美国银行（BofA Securities）股票与量化策略主管Savita Subramanian近日发出鲜明警告，指出投资者不应盲目乐观。尽管她预测标普500指数成分股明年的每股收益（EPS）将实现约 13%-14% 的强劲增长（达到 310 美元甚至更高），但这并不意味着股市会同步大涨。她强调，“估值重置”将是明年的主旋律。历史数据显示，在企业盈利增长极佳的年份，市场回报往往不如预期，因为投资者会开始重新审视过高的估值倍数。
针对近期持续火热的超大市值科技股（Mega-cap Tech），Subramanian表达了担忧。她认为投资者目前是在“为梦想买单”，以接近峰值的估值倍数买入那些正在建设 AI 基础设施和数据中心的公司。然而，现实的挑战在于：
变现滞后： 受限于电力供应短缺和技术实施的复杂性，人工智能投资的真正回报周期可能比市场预期的更长，实质性的变现潮或许要等到 2026 年才会出现。
缺乏短期证据： 目前缺乏明确证据表明这些巨额资本支出能转化为近期的利润增长，这意味着科技股的高估值缺乏短期基本面支撑。
与市场普遍追逐增长的共识相反，Subramanian建议投资者采取更具防御性的配置，重点关注以下领域：
必选消费与折扣零售： 她建议增持必选消费品（Consumer Staples）以及沃尔玛（Walmart）、Dollar General等折扣零售商。她认为，随着通胀压力缓解、潜在的退税增加以及政府在选举前的政策干预，低收入消费群体的财务状况将在未来数月内改善，从而利好这些板块。
AI指数业绩观察：AGIX单日涨幅居前，核心科技股合力拉升
在最新的市场表现中，人工智能（AI）主题再次展现出强劲的爆发力，整体走势显著优于大盘。AGIX $通用人工智能 ETF-AGIX(AGIX)$ 表现尤为突出，单日录得 1.21% 的涨幅，这一表现不仅大幅跑赢了标普500指数（S&P 500） 的0.19%和道琼斯指数的0.22%，也明显优于科技股风向标纳斯达克100指数（QQQ） 的0.41%。从长期回报来看，AGIX展现了极高的成长性，其年初至今（YTD）涨幅达到30.65%，而自2024年以来的累计回报率更是高达79.96%，远超同期标普500指数（44.04%）和QQQ（52.73%），确立了其在市场中的领跑地位。
在AI及泛科技ETF领域，市场情绪整体偏暖但呈现分化。软件板块表现最为强劲，IGV以1.40%的涨幅位居前列，CHAT和AIQ也分别上涨了1.11% 和1.04%，THNQ紧随其后上涨1.03%，这些基金均录得超过1%的涨幅。然而，机器人与自动化细分领域表现相对疲软，ROBT仅微涨 0.33%，LOUP基本持平（+0.06%），而BOTZ和 RBOT则逆势下跌，跌幅分别为-0.30% 和-0.02%。此外，AGIQ录得0.39%的温和涨幅。
AGIX当日的强势表现主要归功于其前五大核心成分股的集体大涨。其中，Samsara $Samsara, Inc.(IOT)$ 股价飙升11.08%，成为推动指数上行的最大引擎；Adobe $Adobe(ADBE)$ 和Salesforce $赛富时(CRM)$ 紧随其后，分别大涨5.33%和5.3%，显示出软件巨头在AI加持下的强劲动能；此外，Reddit $Reddit(RDDT)$ 上涨5.1%，Meta也贡献了1.8%的稳健涨幅。这几家公司股价的强劲攀升，共同构成了AGIX当日跑赢大盘和同类指数的关键因素。
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