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王兴
联合创始人、董事长兼首席执行官
大家好。我们已进入第三季度，积极应对外卖和速卖领域竞争格局的变化。美团依然是中国消费者首选的本地服务平台。超过8亿消费者使用我们的服务，涵盖餐饮、速卖、服务零售等各个领域。具体而言，美团App第三季度日活跃用户数同比增长超过20%。用户平均每周至少交易一次，而我们的优质用户每天都会使用平台。在所有本地电商业务中，我们加大了产品和服务迭代力度，以提升用户认知度，并强化我们的竞争优势。
得益于美团会员的全面升级，我们有效提升了销售活动，增强了核心用户粘性。同时，我们也是商家长期发展的主要平台，通过技术和供应链创新赋能商家，并帮助他们将人工智能融入运营，从而提高效率。
首先，我们来谈谈外卖业务。在这一领域，我们持续发挥自身竞争优势，致力于提供行业领先的运营效率和卓越的消费者体验。我们始终专注于服务质量和行业的健康发展，这使我们能够驾驭瞬息万变的市场，提升消费者认知度，并巩固我们在外卖领域的领先地位。
在激烈的市场竞争中，我们加大了供应链创新和服务升级力度。例如，我们推出了“平好饭”、“深强食”、“平白味清店”等品牌卫星店等创新型供应链模式，并进一步深化了与优质商家的合作，从而能够为消费者提供涵盖所有价格区间的丰富优质产品。此外，我们还基于真实可靠的数据，在[外语]平台上甄选了顶级餐饮商家，并将他们的优质产品与我们的高端外卖用户精准匹配。
此外，我们还推出了准时送达和一对一特快专递等优质服务。这些举措增强了我们在履约方面的核心竞争力，提升了消费者的配送体验，并巩固了我们在用户结构方面的优势。我们仍然是中国消费者首选的外卖平台。
第三季度，外卖平台日活跃用户数（DAU）和月交易用户数（MTU）均创历史新高，进一步巩固了用户结构优势。此外，我们加大力度解决生态系统问题，并投资于生态系统建设，尤其是在配送员福利方面，我们从11月起将配送员养老保险补贴计划扩大到全国范围，并将工伤保险覆盖范围扩大到17个省市。
我们还实施了一项全面的快递员福利计划，其中包括重大疾病援助、快递员子女教育基金、快递员技能发展和学业提升机会，以及工作餐、健康检查和差旅补贴等福利。
此外，我们在全国各地建设了快递员之家而非站点，为快递员提供便捷的设施和服务。未来，我们将继续提升快递员的福利和保障。作为消费者首选的快商平台，美团即时购物持续引领行业快速增长和服务升级。第三季度，新用户增长和核心用户购买频率均进一步提升。随着我们不断拓展货源，跨品类购买用户比例稳步上升。这表明我们“即买即走”的消费理念正日益深入人心。
美团InstaMart、善品松等新型供应模式迅速扩张，将这种高确定性的生活方式带到了中国更多地区。我们还与酒类和服装领域的领先品牌建立了合作关系，这体现了这些顶级品牌对快速交易价值的认可以及对美团的信任。
10月，我们正式推出品牌旗舰店——平白观七山店，为零售品牌提供完整的快商基础设施、仓储、即时配送和数字化系统。凭借我们在用户流量生态系统和线上能力方面的优势，我们助力品牌提升用户增长、促进销售，并与年轻消费者建立更深层次的联系。
除此之外，我们致力于持续升级快捷商务服务。继推出业内首个全周期服务保障计划【安心三口】之后，我们近期又为中国品牌引入了端到端正品验证流程，并携手业内首个高品质鲜切水果品牌【火鲜】，建立联盟。作为行业领导者，我们将继续树立标杆，专注于卓越品质和一流服务。目前，我们已构建全球规模最大、效率最高的同城即时配送网络，为消费者提供一流的履约体验。
我们的平台已积累了庞大的优质用户群体，这些用户拥有极强的购买力。同时，我们也为商家提供行业领先的服务，并打造了最多元化的货源。这些十多年来积累的宝贵资产将推动我们外卖业务的长期增长，并为我们高效拓展至更广泛的电商领域奠定坚实的基础。
现在我们来看看线下业务。第三季度，我们的商户数量和用户数量均创历史新高，同比增长近20%，用户交易频率也持续强劲增长。我们进一步完善了产品和内容生态系统。我们的目标是为每位消费者提供更简单、更可靠的购买决策参考。截至目前，我们的平台已累计超过200亿条真实用户评论，其中近35亿条是在过去12个月内新增的。
此外，我们现在利用人工智能过滤低质量评论和操纵性内容。这样，我们就能确保构建一个全面、真实可信的评论生态系统，为消费者提供真正有用的决策支持。我们还扩大了高质量榜单的覆盖范围和影响力，包括“黑珍珠指南”、“隐藏的瑰宝”和“必吃美食榜单”碧池榜。目前，这两个榜单分别覆盖了34个和144个城市。
展望未来，我们将拓展业务范围，覆盖更多地区，并欢迎更多优质餐厅加入我们的行列。此外，我们还不断迭代优化产品，例如即时取餐、12:26 智能点餐和一键支付，从而覆盖更多商户，满足消费者更加多样化和个性化的需求。
此外，我们进一步在更广泛的教育领域推广了安全学习项目[安群学习]，并将安全系列[安群休闲]拓展至健身等更多领域。我们提供灵活的兑换方式，显著提升了消费者对预付费服务的信任度。对于自助服务业态，例如无人棋牌室、扑克室和自助KTV，我们升级了预订系统，为消费者提供从预订到服务完成的流畅便捷体验。在医疗和医药领域，我们拓展了视频和电话咨询服务，纳入了更多来自三甲医院的医生[三家医院就诊]，并提供全天候即时咨询和30分钟送药上门服务。
我们优化了口腔护理和医美门店的验证服务，并规范了供应链管理，从而构建了端到端的消费者信任。第三季度，我们发布了《2025北极星医美指南【北京医美邦】》，该指南树立了行业标杆，提高了服务质量标准。以上仅是部分示例。
展望未来，我们将继续利用我们对行业和消费者的深刻洞察，将更多线下服务交易转化为消费者信赖的线上交易。现在让我们来看看我们的新业务板块。该板块在第三季度再次取得了稳健的业绩。
我们的食品零售业务，尤其是小湘超市和快路店，保持了强劲的增长势头。我们不仅巩固了市场地位，还提高了运营效率。此外，Keeta加快了全球布局。继8月在卡塔尔推出后，我们于9月进入科威特和阿联酋市场，进一步深化了在这些重要的中东市场的业务。
10月，Keeta还在巴西启动了试点运营。未来，我们将继续发挥自身在产品技术和运营方面的优势，为全球更多地区的消费者提供卓越的消费体验和配送服务。经过6个月的推广，我们不断迭代完善美团会员计划，并取得了良好的进展。
我们在多个本地服务类别中新增了会员权益和专属优惠。这显著提升了用户对我们的认知度，并提高了会员的交易频率。尤其值得一提的是，大量中级用户升级了会员等级，即使在近期竞争异常激烈的市场环境下，高价值会员的数量也持续稳步增长。
这清晰地表明了我们在服务高价值用户方面的独特优势。此外，我们升级后的美团会员计划正在推动各业务在关键领域的增长。它不仅支持用户获取和流量运营、交易增长和市场营销，还能有效促进不同业务和消费场景之间的交叉销售。
展望未来，我们将充分发挥自身竞争优势，拓展本地服务覆盖范围，持续完善会员计划，提升用户参与度和交易频率。第三季度，我们持续加大对人工智能的投入，并取得了多项里程碑式的成果。例如，我们推出了多款LongCat-Flash系列产品，均展现出卓越的性能。此外，我们还推出了一系列专为餐饮商家量身定制的人工智能决策和应用工具。
我们还推出了面向消费者的智能生活助手“小美”App，目前正在进行大规模测试。未来，我们将使AI工具更加行业化、服务化，为商家在所有运营决策场景下提供有效的解决方案，并使消费者的决策过程和消费体验更加智能、便捷和个性化。
美团成立于2010年，见证并引领了中国本地服务行业的数字化转型。自2010年以来，我们通过团购模式，在本地服务领域构建了线上购买、线下消费的用户口碑。2013年，我们进军外卖配送领域，凭借市内按需配送网络，外卖服务变得前所未有的便捷，使其成为中国消费者重要的食品消费习惯。
作为行业领先者，面对不断演变的行业竞争格局，我们有信心通过持续强化核心竞争力，在“零售+科技”战略的指导下，保持领先地位。我们将继续优化产品和服务，更好地满足消费者多样化的本地化服务需求，并通过技术创新和人工智能应用赋能商家，从而推动整个行业的持续健康发展。
因此，我们将一如既往地致力于帮助人们吃得更好、活得更好。
陈少晖
首席财务官兼高级副总裁
大家好。接下来我将介绍我们第三季度的财务业绩。本季度，我们的总收入同比增长2%，达到人民币955亿元。收入成本率同比上升12.9个百分点，达到73.6%。这主要是由于：第一，我们提高了对快递员的激励，以维持行业领先的配送服务质量和体验；第二，海外业务成本增加。
这些因素部分被我们食品零售业务毛利率的提高所抵消。销售和营销费用率同比上升16.7个百分点至35.9%，主要原因是我们在促销、广告和用户激励方面加大了投入，以提升品牌知名度、用户获取量和核心用户参与度。研发费用率略微上升至7.3%，原因是我们在人工智能领域的投入增加，而一般及行政费用率则保持稳定，为3.1%。
本季度，即时配送行业的非理性竞争严重扭曲了整个行业的盈利能力。为保持领先地位和竞争力，我们采取了审慎的战略投资，导致该业务板块累计营业亏损153亿元人民币，经调整后的净亏损160亿元人民币。然而，我们始终坚持高标准的服务，并持续推进各项举措，以促进行业的可持续发展。
截至2025年9月30日，我们持有现金及现金等价物和短期国库投资共计人民币1413亿元。然而，经营活动产生的现金流量变为负人民币221亿元，主要原因是我们为应对日益激烈的市场竞争而进行的投资。
现在首先来看我们的核心本地电商业务板块。本季度营收同比下降，主要受两个因素影响。首先，竞争加剧导致外卖平均订单价值大幅下降，削弱了佣金收入的增长。其次，由于配送服务收入中扣除的激励费用大幅增加，配送服务收入出现负增长。尽管面临这些不利因素，我们仍战略性地加大了对整个生态系统的投资，以巩固市场领先地位并推动可持续增长。
对于消费者，我们加强了市场营销力度，提升品牌定位和价格竞争力，同时提高用户参与度。对于配送员，我们扩大了激励机制，以保障配送服务质量和体验。此外，支持商户合作伙伴始终是我们的重中之重。我们已在全国范围内赋能超过36万家餐饮商户，近期又追加了20亿元人民币的商户支持资金。我们希望助力更多餐饮合作伙伴实现高效、可持续的运营。
尽管这些投资在本季度对该业务板块的盈利能力产生了一定影响，但它们巩固了我们在外卖和美团即时购物领域的领先地位。在此期间，我们在核心实体店品类的市场地位也保持稳定。我们继续巩固了作为消费者首选本地服务平台的地位。本季度，核心本地电商的订单量和总交易额均保持了稳健增长。值得注意的是，即时配送的订单增长速度加快。核心用户群同比增长稳定，更多中低频用户转化为高频用户。这些用户交易频率更高，参与度更高，并且正在探索更多消费场景。
我的意思是，近期行业竞争加剧带动了需求增长，我们获得了大量高质量的新增订单。展望未来，我们将继续专注于通过提升供应和物流能力，提高核心用户的消费频率和参与度。实体店业务也保持了强劲的增长势头，在低端市场持续表现出色。
接下来谈谈我们的新业务板块。本季度，该板块营收同比增长15.9%，达到人民币280亿元。尽管受到美团精选战略转型的影响，但得益于生鲜零售业务和海外业务的扩张，我们的营收依然保持稳健增长。该板块的营业亏损和营业亏损率环比分别收窄至人民币13亿元和4.6%。这得益于我们在生鲜零售业务运营和营销效率提升以及其他新业务举措方面所做的努力。
营业亏损同比增加主要归因于我们对海外业务投资的增加。展望未来，我们依然对自身应对瞬息万变且竞争激烈的市场环境的能力充满信心。我们正有意识地加大对技术、服务质量和生态系统的投资。这些投资将增强我们的竞争优势，并随着时间的推移为行业带来新的增长机遇。我们完全有信心，在竞争格局趋于正常化后，我们能够实现长期、稳健、高质量的增长。
(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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