牛市成长行业表现较好，看下基金经理怎么样配置成长行业的。
(一)
广发成长启航混合基金近一年基金收益七成左右，调研基金经理陈韫中分享的讲解，给了一些启示。
很多人可能听说过“成长股”，但不太清楚具体指什么，怎么投。其实说白了，就是找到那些发展速度快、未来潜力大的公司和行业，陪着它们一起成长。一、怎么找到好公司？投资成长股，首先要明确几个原则：1. 不看公司大小，只看成长速度
不管大公司还是小公司，只要处于快速发展的行业，有持续成长的潜力，就值得关注。2. 选对高成长行业重点布局那些技术变革快、市场需求大的领域，比如人工智能、半导体、新能源等。同时也要不断学习，拓展自己的能力圈，了解新兴方向。3. 避开有问题的公司在好行业中进一步筛选，淘汰那些治理不规范、财务有风险的企业，真正做到优中选优。二、如何控制风险？成长股波动通常比较大，所以风控很重要：长期跟踪龙头公司：重点关注细分行业的领军企业，长期研究，降低频繁买卖带来的成本和失误。紧盯行业景气度：持续观察行业发展趋势，提前预判可能的风险和机会。及时应对调整：一旦发现风险信号，果断调整持仓，必要时降低整体仓位，避免更大损失。基金经理也分享了自己的经验教训，比如在2022-2023年，成长股表现不佳，他意识到不能只投成长行业，也要适当配置一些周期性行业，让组合更均衡，抵御不同市场环境。三、哪些成长方向值得关注？成长板块可以分为两类：1. 成熟成长行业比如新能源、光伏、军工、半导体等，这些行业已经形成一定规模，但仍有周期性机会：军工：受宏观经济影响小，订单相对稳定，但复苏节奏可能不连贯。半导体：可以沿着AI产业链寻找国产芯片的需求机会。新能源：关注全球电力紧缺带来的设备需求。2. 新兴成长领域比如机器人、固态电池、量子计算等，这些技术尚未完全成熟，但想象空间大，如果能把握产业节奏，可能获得丰厚回报。基金经理对新技术很感兴趣，早在2022年就开始研究机器人，当时市场还没形成板块效应。他建议根据个人风险偏好来调整这类资产的仓位。四、对AI和存储芯片的看法人工智能：依然是未来主线。海外AI应用已经形成良性循环，使用量持续增长。国内虽然算力暂时遇到瓶颈，但明年国产算力供给有望跟上。AI投资是“一浪接一浪”的过程，不同阶段都有机会。存储芯片：短期因为供不应求，价格进入上升周期；中长期看，AI发展会带来更大需求，行业正在研发新的存储技术来替代成本高的方案，这可能推动新一轮扩张。五、关于投资心态有人问，成长股回调时要不要转向其他风格？基金经理的观点是：成长股任何时候都有机会，即使在困难时期，也能找到像2022年的储能、2023年的AI这样的亮点。与其猜测风格切换，不如聚焦在那些真正有成长性的行业。国家也在鼓励新质生产力，投资要顺应政策导向。总结一下：投资成长股，关键是找到那些代表未来方向的行业和公司，同时做好风险控制。不必过于纠结短期市场风格，更重要的是保持学习，拓展认知，在看好的方向上保持耐心和定力。
(二)
永赢科技驱动基金李文宾经理为我们分享了成长股投资的理念。
在投资的世界里，找到一位经验丰富、眼光独到的“掌舵人”至关重要。今天，我们来认识一位深耕成长股投资的基金经理——李文宾。一、经验丰富的投资老将李文宾是一位在投资界摸爬滚打多年的资深人士。他拥有非常独特的复合背景。
“实业+券商+公募”的完整经历，让他不仅懂理论，更懂企业和市场。他目前管理着永赢科技驱动混合等基金，自他管理以来，基金取得了显著超越市场平均水平的回报。二、独特的投资理念：寻找“真成长”李文宾的投资核心是专注寻找“高质量的成长股”。但他对“成长股”有自己独特的理解：1. 不只盯着科技标签：成长股不等于必须是科技公司。任何行业的公司，只要具备持续成长的能力，都在他的研究范围内。2. 关注赚钱能力的提升：他重点考察公司的ROE（净资产收益率）是否能持续改善。这背后要看的是公司的收入、利润、利润率等核心指标是否在实实在在地变好。3. 看重公司的“软实力”：除了财务报表，他同样重视一家公司的企业文化、战略规划和管理层的执行能力。他认为这些“软东西”是公司能否持续成长的根基。4. 均衡配置，行稳致远：他的策略强调“动态均衡”，不把所有鸡蛋放在一个篮子里，也不追求极致的冒险，而是希望组合能够稳健地穿越市场波动。三、对当前市场的核心观点1. 牛市离不开增量资金：回顾A股历史，每一轮牛市背后都有不同类型的增量资金推动。他认为，当前市场由保险资金、银行理财资金、国家队等国内机构主导，这些资金具有更强的“政治觉悟”，肩负着支持实体经济、推动科技创新的使命，因此更有利于科技板块。2. 中美都需要牛市：美国：无论是发展AI还是制造业回流，都需要一个低利率和繁荣的资本市场来支持。中国：高层深刻认识到资本市场对反哺实体经济、促进科技创新的巨大作用，因此不断出台政策支持市场。这形成了 “指数搭台，科技唱戏”的局面。3. AI是核心主线，但尚未泡沫化：人工智能（AI）是新一轮科技革命的核心，其影响力将远超过去的互联网和移动互联网，将深刻改变人类生产和生活的方方面面。对于市场担心的AI泡沫，目前远未到破裂的时候。他提出需要警惕的两个信号是： AI技术发展进入平台期，停滞不前； 美联储降息周期进入后半段。4. 未来重点关注的领域：AI产业链的紧张环节：如存储设备、解决美国电力缺口的相关公司、国产算力产业链。AI新趋势：如高端光源、新的网络架构、AI在制造业的应用落地等。“十五五”规划方向：如从0到1的量子科技、氢能、核聚变、具身智能、6G，以及从1到10的集成电路、工业母机、高端材料等“新质生产力”。四、回答几个大家关心的问题近期科技股调整，风格变了吗？他认为这只是短期调整和年底资金行为，并非风格切换。科技股仍是核心主线，调整恰恰是在为明年寻找新的方向。通信等科技板块估值高吗？他认为当前估值整体可控，类似于1995年的美国互联网初期，有实际业绩和商业模式支撑，不同于2000年的纯泡沫。如何筛选小盘股？他会聚焦在制约AI等硬科技发展的“卡脖子”环节，寻找那些技术有突破潜力、符合产业新趋势的中小公司。总结一下李文宾是一位注重基本面、追求“真成长”的价值投资者。在他的框架里，投资不仅仅是追逐热点，更是要深入理解企业和产业趋势，找到那些能够持续创造价值、并且估值合理的公司。在AI浪潮席卷全球、国家大力支持科技创新的今天，对于看好中国科技未来、但又缺乏专业研究和选股能力的普通投资者来说，选择一位像李文宾这样经验丰富、理念清晰的基金经理及其管理的产品，或许是一个不错的借力方式。
(三)
我认为成长行业的配置比例不要太多，很可能是一时好，顺势而为完了，周期顶部及时逃脱很不容易。
有些成长公司像中际旭创冲进沪深300指数前十了，高管该减持还是减持。高管不看好公司未来，一时的好都是顺势而为的结果。未来也许竞争激烈，也许转成内卷。
不盲目，有自己的投资体系。网上有写散户资金少的亏损，而资金多的盈利，就是有部分盲目炒作的结果。
我查询了下在相同券商正在做的不同资金规模的盈亏比例数据，情况符合但没有差别那么悬殊。
今年以来的组合
大资金收益22.75%，跑赢了64.53%的同资产级别的投资者。
中小资金收益23.24%，跑赢了82.05%的同资产级别的投资者。
小资金收益16.78%，跑赢了80.84%的同资产级别的投资者。
我没有超大资金、大中资金、中资金的数据。但也足以证明了资金结构与收益率的关系。
资金越少，就越着急，而越着急，越容易反复追涨杀跌，有方法也不坚持了乱了。
不配置乱操作，比如涨点就抛，越涨越有信心了就越买，稍微一调整就成亏损了，跌点就补，跌深了没有信心了反弹涨点割肉出局。
所以即使普涨的状态，依然容易亏钱。
因为越大资金越用重视的心态做，越小资金越不重视就是玩玩。
市场不会因为资金少，就给暴赚的机会。
反而因为资金少，更激进，操作一顿收益更差。
所以资金少也要有机构思维。
用机构思维的散户盈利。
用散户思维的机构亏损。
而用重视的心态做，就是第一不要亏损，第二要记住第一条。如何保证不亏损，就是长期有盈利的体系。
只要长期有盈利的体系，资金会慢慢变大，反之会亏损变小。
所以还是认知和方法。今年以来成长行业表现好，能有两成收益的都较少。
不如提升投资认知，坚守长期稳定盈利的投资方法。
前提是独立思考，不仅投资策略，包括传统智慧，包括投资智慧。
像富贵险中求是什么意思。
“欲从心头起，贪向胆边生；富贵险中求，也在险中丢；求时十之一，丢时十之九。”（出处：《增广贤文》）
社会的得失心和胜负欲，歪曲了一批传统智慧。
所以即使传统智慧也要自己分辨。
所以只能自己多读书多独立思考。
比追求结果重要的是过程。顺其自然，争取有才华有天赋享受过程。投资中，道胜于术，长期必须做符合规律的事情，用心经营组合。
附我的截至11月份月末的部分持仓组合。
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