Palantir Technologies Inc2025年第二季度财报的亮点不少，几乎所有关键指标均“碾压”预期，而且美国商业业务成为最大惊喜。难怪股价飞涨。[财迷]
1. 总体业绩表现
总营收：Q2营收达 $1.004B，同比增长48%，环比增长14%。
美国市场表现突出：
美国总营收：$733M，同比增长68%。
美国商业营收：$306M，同比增长93%，环比增长20%。
美国政府营收：$426M，同比增长53%。
2. 合同与客户增长
合同总价值（TCV）：创纪录的 $2.27B，同比增长140%。
美国商业TCV：$843M，同比增长222%。
剩余合同价值（RDV）：$2.79B，同比增长145%。
客户数量：同比增长43%，环比增长10%。
3. 盈利能力与现金流
GAAP营业利润：$269M，利润率27%。
调整后营业利润：$464M，利润率46%。
GAAP净利润：$327M，利润率33%。
调整后净利润：$404M。
自由现金流：$569M，现金流利润率57%。
调整后EBITDA：$471M，利润率47%。
GAAP EPS：$0.13；调整后EPS：$0.16。
4. 指标与展望
Rule of 40：达到94%，远超行业标准。
Q3指引：
营收预计 $1.083B–$1.087B，同比增长约50%。
调整后营业利润预计 $493M–$497M。
全年指引上调：
营收预计 $4.142B–$4.150B（同比增长约45%）。
美国商业营收预计超过 $1.302B（同比增长至少85%）。
自由现金流预计 $1.8B–$2.0B。
二、财务稳健性分析
1. 资产负债表
现金及短期国债：$6.0B，充足的现金储备。
总资产：$7.37B；总负债：$1.34B；股东权益：$6.03B。
无长期债务压力，财务结构稳健。
2. 现金流表现
经营现金流：$849M（半年），同比增长210%。
投资活动支出：主要用于购买市场证券，体现保守的资金管理策略。
股权激励支出仍高，但在科技公司中属常态。
三、业务发展与AI驱动增长
1. AI平台（AIP）持续发力
CEO强调“AI杠杆效应惊人”，推动商业客户快速增长。
美国商业客户合同价值暴增，显示AI产品在企业端的强劲需求。
2. 商业化进展
商业客户增长速度超过政府客户，标志着Palantir正在成功转型为更广泛的企业服务平台。
157个百万美元以上合同，42个千万美元以上合同，显示客户粘性与规模化应用能力。
四、估值与投资时机分析
1. 当前估值水平（需结合市场数据）
假设PLTR当前股价在 $25–$30 区间，市值约 $50B–$60B。
以全年调整后净利润 $1.6B–$1.8B 估算，Forward P/E 约为 28–35 倍，在高增长科技股中属合理偏高。
PEG（市盈率相对增长率）若按45%增长计算，PEG ≈ 0.7–0.8，属于价值合理甚至低估区间。
2. 技术面与市场情绪（建议结合图表分析）
若股价近期回调，可能提供更好的入场点。
若处于突破阶段，需警惕短期回调风险。
五、风险因素
股权激励支出高，可能稀释股东权益。
合同终止风险：多数合同可被客户随时终止。
宏观风险：地缘政治、利率变动、AI监管等可能影响业务。
AI竞争加剧：需持续保持技术领先。
六、结论：现在是买入PLTR的好时机吗？
✅ 买入理由：
财报表现极其强劲，增长全面加速。
商业化转型成功，AI平台具备长期潜力。
财务稳健，现金流充沛。
估值合理，PEG偏低。
管理层持续上调指引，显示信心。
⚠️ 注意事项：
股价若已大幅上涨，需关注技术面是否超买。
股权激励与合同终止条款需持续关注。
建议分批建仓，控制风险。[财迷]
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