【市场分析】特朗普加征药品和铜关税，冲击全球供应链

特朗普加征药品和铜关税，冲击全球供应链

特朗普于7月8日宣布对进口药品及原料加征200%的关税，对铜及相关产品加征50%的关税，旨在通过高税率施压，加速战略物资的国内生产，增强供应链韧性和国家安全。此举标志着特朗普政府在推动美国制造业回流和减少对外国依赖方面迈出大胆一步，引发全球市场震动，同时促使跨国企业重新评估其供应链战略。

药品关税冲击全球供应链

根据美国商务部数据，2024年美国药品进口额达到2468亿美元，占进口总额的7.6%。美国调查公司艾昆纬（IQVIA）统计显示，同期美国药品市场规模高达7978亿美元，占全球市场的40%以上，其中约30%依赖进口。此次200%的关税税率是已公布各类关税中最高的，政府为此设置了超过一年的宽限期，以便企业调整供应链。  特朗普政府表示，高关税旨在激励制药企业将生产基地迁回美国，减少对海外供应链的依赖，尤其是对中国和印度的原料药依赖。白宫经济顾问委员会主席在新闻发布会上表示：“我们不能让关键药品的生产受制于地缘政治风险。美国的健康安全必须掌握在自己手中。”  

受此政策影响，全球制药巨头迅速做出反应。美国默克（Merck）、瑞士诺华（Novartis）等企业宣布扩大在美投资。自特朗普2025年1月上台以来，6家欧美知名制药企业公布的对美投资总额已达1660亿美元，相当于过去十年年均设备投资额的9倍。默克计划在得克萨斯州新建一座原料药生产工厂，预计2027年投产；诺华则承诺在宾夕法尼亚州扩建其生物制药设施。  

日本制药企业也积极响应。日本武田药品工业（Takeda Pharmaceutical）宣布未来五年内向美国投资300亿美元，包括生产基地扩建和研发中心升级。武田社长克里斯托夫·韦伯（Christophe Weber）表示：“我们将优化库存管理和供应链，以应对潜在的关税冲击，同时加速在美生产布局。”武田美国业务占其全球销售额的50%，显示美国市场对其战略重要性。  另一家日本药企卫材（Eisai）计划将其与美国渤健（Biogen）联合开发的阿尔茨海默病治疗药物“Lecanemab”的部分原药生产转移至北卡罗来纳州的新工厂。卫材首席执行官内藤晴夫表示：“我们正在加快生产本地化，以确保药品供应稳定，同时降低关税带来的成本压力。”  然而，高关税也引发了业界担忧。美国药品研究与制造商协会（PhRMA）警告，短期内关税可能推高药品价格，影响患者负担能力。分析人士指出，尽管宽限期为企业提供了调整时间，但完全实现生产本地化仍需数年，且成本高昂。

铜关税超预期，市场剧烈波动

与药品关税相比，铜关税的加征幅度同样出人意料。市场此前普遍预测铜关税将与铝相同，仅为25%，但特朗普政府直接将税率定为50%。7月8日，纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格应声上涨17%，达到每磅5.8955美元（约每吨1.3万美元），创历史新高。  

野村证券经济学家高岛雄贵表示：“50%的关税幅度令人震惊，远超市场预期。”特朗普于2月签署总统令，宣布对铜加征关税，旨在减少美国对进口铜的依赖。美国地质勘探局（USGS）数据显示，2024年美国铜消费量40%以上依赖进口，主要来自智利（占60%以上）和加拿大（约10%）。虽然中国直接出口美国的铜有限，但分析认为，高关税可能旨在牵制中国在南美铜矿投资的影响力。  铜作为电力基础设施、电动汽车（EV）和家电的关键材料，需求预计将持续增长。特朗普政府计划到2035年将美国铜产量提升70%，将进口依赖度降至30%。为此，政府鼓励企业扩大国内铜矿开采和冶炼能力。加拿大矿业公司Teck Resources已表示将在亚利桑那州新建一座铜冶炼厂，预计2028年投产。 

 市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）共同代表新村直弘指出：“高关税可能扰乱全球铜供应链，尤其是对中国在南美投资的铜企形成间接压力。”他补充道，补贴政策可能比关税更有效刺激国内生产，但特朗普政府显然更倾向于通过贸易壁垒实现目标。

地缘政治与资源争夺

药品和铜关税的背后，折射出特朗普政府对全球资源和供应链控制权的战略考量。白宫国家安全顾问表示：“在全球资源争夺战中，美国必须确保关键物资的自给自足，无论是药品还是工业原材料。”  中国作为全球最大的铜生产国，虽然直接对美出口铜量有限，但通过投资南美铜矿间接影响美国市场。智利和秘鲁等南美国家的铜矿多由中国企业控股或参股。美国智库战略与国际研究中心（CSIS）分析称，高关税可能旨在削弱中国在全球资源市场的支配地位，同时吸引南美铜企直接与美国合作。

  日本企业在南美铜矿投资中也占有一席之地。三菱商事和住友金属矿山等公司在智利和秘鲁拥有多个铜矿项目，但业内普遍认为此次关税对其影响有限。一位三菱商事高管表示：“我们的铜主要供应亚洲市场，美国关税对我们的直接冲击不大，但全球价格波动可能带来间接影响。”

市场与政策的两难

尽管特朗普政府的高关税政策旨在推动战略物资自给，但其潜在风险不容忽视。药品关税可能导致短期价格上涨，增加患者和医保系统的负担。铜关税则可能推高电动汽车和可再生能源设备的生产成本，影响美国绿色能源转型的步伐。

  经济学家警告，高关税可能引发贸易伙伴国的报复性措施，导致全球贸易进一步碎片化。欧盟和加拿大已表示将密切关注美国政策，并可能采取反制措施。此外，国内生产能力的提升需要时间和巨额投资，短期内难以完全取代进口。  特朗普政府坚称，高关税是“美国优先”战略的核心，旨在重塑全球供应链格局。白宫发言人表示：“我们正在为美国经济和国家安全打造一个自给自足的未来。这需要短期牺牲，但长期收益将惠及所有美国人。”