#直击业绩会#运营商：
大家下午好。欢迎来到NIKE Inc的2019财年第三季度电话会议。对于想要参考今天新闻稿的人，您可以在http://investors.nike.com找到它。领导今天的电话会议是Nitesh Sharan，投资者关系副总裁兼财务主管。
在我将调用转交给Sharan先生之前，请允许我提醒您，此次电话会议的参与者将根据当前预期做出前瞻性陈述，这些陈述受某些风险和不确定因素的影响，可能导致实际结果出现重大差异。这些风险和不确定性在提交给美国证券交易委员会的报告中有详细说明，包括10-K表格中提交的年度报告。一些前瞻性陈述可能涉及对未来收入增长或毛利率的预期。此外，参与者可以讨论非GAAP财务指标，包括对不变美元收入的参考。提及不变美元收入旨在提供业务绩效的背景，消除外汇波动。参与者还可以参考其他非公开财务和统计信息以及非GAAP财务指标。如果讨论非公开财务和统计信息，将在NIKE的网站http://investors.nike.com上提供可比较的GAAP指标和定量对账的介绍。$耐克(NKE)$
现在我想把这个电话转给Nitesh Sharan，副总裁，投资者关系和财务主管。
Nitesh Sharan，投资者关系副总裁兼财务主管：谢谢运营商。大家好，感谢您今天加入我们，讨论NIKE公司2019财年第三季度业绩。如运营商所示，今天电话会议的与会者可以讨论非GAAP财务指标。您可以在我们的新闻稿中找到相应的对帐方式，该新闻稿大约一小时前发布，或者在我们的网站investor.nike.com上发布。 NIKE Inc.董事长兼总裁兼首席执行官Mark Parker和我们的首席财务官Andy Campion将参加今天的电话会议。在他们准备好的评论之后，我们将回答您的问题。我们希望尽可能多的人在规定的时间内提出问题。所以我们非常感谢您将初始问题限制为两个。如果您有其他问题未被其他人覆盖，请随时重新排队，我们会尽力回复您。感谢您的合作。
现在我将打电话给耐克公司董事长，总裁兼首席执行官马克帕克。
Mark Parker，首席执行官：
谢谢，Nitesh，大家好。在第三季度，我们的团队再次推动了NIKE完整产品组合的健康发展，从而在关键方面实现了平衡。例如，在我们的地理位置，NIKE消费者体验推动了北美地区的持续增长，我们与消费者建立了最直接的联系。(text from tigerapp)
随着中国消费者越来越多地将体育作为日常生活的一部分，中国连续第19个季度实现了高质量的两位数增长。随着我们深入到主要城市以快速抓住新机遇，NIKE品牌在EMEA和APLA继续加速发展。在创新方面，我们领导了像Air Max和运动服这样的Bolt平台，以及自适应技术和篮球。随着Power Franchises的快速选择，我们让消费者回归更多。
随着运动装的能量达到历史最高水平，耐克通过我们在运动中的真实地位继续在活跃的生活方式市场中脱颖而出。通过我们的数字化转型，我们正在扩展将为消费者提供个性化服务的数字功能。我们正在通过我们的数字生态系统推动显着增长，使Q3 NIKE Digital的第一个十亿美元季度。
总而言之，所有这些工作都为本季度带来了强劲的成果。 NIKE Inc的收入增长了7％。在货币中立的基础上，NIKE Inc的收入增长了11％。毛利率较去年上升130个基点，每股收益为0.68美元。
深入细节，我们在本季度推出了一些令人难以置信的创新。让我们从NIKE Air开始吧。我们在Air Max的新设计中取得的重大突破，如VaporMax和Max 270，继续激发消费者对整个平台的持续热爱。 Max 95和97以及Tuned Air等图标都受到男性和女性的影响。 Air Max Dia，我们新的女装专用设计，在全球范围内表现极佳。 Air Max 720是一种极其独特的轮廓，以多种Bolt色彩发布，在门外产生强烈的消费者反响。但是，我们并不认为这种高要求是理所当然的。它需要不断的微调和播种和缩放的正确平衡，以确保在市场中的健康位置。
但我们知道，只要我们通过像Air Max这样的独特创新产生影响，我们的顶级平台将继续推动我们的长期增长。与此同时，我们正在为我们的Power Franchises提供更快速的新鲜产品系列。我们通过提供更多有针对性和相关故事叙述的色彩和材料选项来实现这一目标，并且战略取得了成效。
例如，在我们继续增长两位数的运动服装类别中，空军1正在加速男性和女性的增长。在本季度业务增长非常健康的乔丹品牌中，乔丹1在所有地区都是畅销产品。在篮球方面，我们通过多种颜色和创意产品故事讲述了Kyrie 5和LeBron 16的能量。我们也知道在我们的创新议程中有几个未开发的机会，我们已经加强了我们的重点，以扩大它们。
例如，我们通过声明创新为市场注入活力，并向前发展，您将看到我们在核心层面带来更多的区别。特别是对于下一财年，我们在100美元的价格点下快速跟踪新的系列，我们正在调整营销和营销团队，以便在整个市场中为他们提供支持。正如我们所说，服装是另一个超大的增长机会。在明年的过程中，您将更加关注NIKE服装的关键分类。我们将通过在我们的顶级卖家中提供新的选择来加速增长，就像我们使用Power Franchises的鞋类一样。
我们的目标是为运动之旅的每一步提供出色的服装。对于锻炼，我们提供最好的核心项目。本季度文胸业务继续扩大，我们的运动（听不清）瑜伽服装将我们带入了一个新的市场。对于日常生活，我们正在设计增加多功能性。在本季度，新的Tech Knit非常成功，与去年相比，帮助Tech Pack单位销售增长了近200％。为了打败对团队和运动员的热情，我们提供优质产品，如NBA Showtime连帽衫，然后级联到核心水平袖，Ts和短裤。在NBA的第二年，这是有史以来最大的商品推销季节。
当我们通过运动员和联盟合作伙伴关系利用体育时刻时，我们处于最佳状态，展望未来，体育日历充满了提升的时刻，从今天开始是第一轮三月疯狂一直到2020年的东京奥运会在接下来的几个月里，我们将通过我们最具创新性的团队套装和运动服系列来庆祝世界杯。在春季马拉松比赛中，我们将推出下一代ZoomX平台。在NBA季后赛的精力充沛的基础上，詹尼斯将凭借他的第一个标志性鞋子揭开令人难以置信的赛季。
我们还将继续我们的行业历史，为日常运动员定义创新。我们将推出一个全新的缓冲系统，旨在让更多的人跑步，在女性中，我们将推出40多种新款胸罩，大大扩展我们的包容性尺寸，并在本季度成功推出自适应篮球运动，我们将扩大平台进入新的类别，并将适应技术进一步嵌入到我们的数字生态系统中。
NIKE的创新渠道非常充足，让我们充满信心，我们将在未来几年继续赢得消费者的青睐。虽然我们将创新视为NIKE的头号竞争优势，但我们的数字化转型将进一步分离。 NIKE的各个团队都在试行新想法，改进概念。我们正在以令人难以置信的速度进行测试，学习和优化，但真正的关键是将这些新的数字功能转变为大规模增长。
这里有很多值得讨论的内容，我将重点介绍一些导致广泛增长的领域。首先，我们向NikePlus会员超级收费，以便与消费者进行更大的个性化。当我们提供更多量身定制的产品和体验时，我们会为消费者带来更多价值，并为我们的业务增长提供更多机会。因此，本季度我们在应用程序中扩展了一种新的高级算法，使我们能够奖励最活跃的成员。
我们将这种数据驱动格式添加到日本NIKE应用程序的发布中，这有助于推动有史以来最成功的发布。我们将继续展示会员资格对于创建日益无缝的物理到数字零售体验的重要性。在纽约和上海的创新之家商店中，超过50％的交易是与会员进行的。在我们更广泛的车队中，在零售店使用NIKE应用程序的消费者平均比不使用NIKE应用程序的消费者高出40％。
我们的SNKRS应用程序尤其继续成为数字商务领域的强者。本季度，SNKRS的流量和收入增长了三位数。前20名运动鞋中的17种已经100％通过销售。在创纪录的Air Jordan 11 Concord发布会上，我们的数字生态系统展示了其处理规模和驱动无与伦比的能源的能力，平均每秒处理300笔交易。整体而言，按固定汇率计算，本季度我们的数字业务增长了36％。数字化创造公司效率的另一个领域是我们的产品创建团队。我们对6,000多种鞋类材料的调色板进行了全面数字化处理，使我们的设计团队能够在相互作用的基础上更快地适应市场趋势。由于物理样本较少，它在减少环境影响方面也发挥着重要作用。总体而言，我们先进的数字工具可缩短交付周期，推动可持续发展并缩短设计周期。
第三个亮点是我们如何通过数字标记和跟踪NIKE产品来连接市场，从生产到零售。例如，我们的RFID计划正在提高产品可视性，并且正朝着整合我们多样化的物理和数字体验生态系统，配送中心和合同工厂迈出重要的一步。这将使消费者更容易获得产品，并使NIKE能够更准确地匹配，供应世界各地的需求，并最终促进更高质量的增长。
我们看到早期的胜利在我们的数字化转型中堆积如山，它正在为我们的三重双重策略的每个方面带来规模。令人兴奋的是，我们对更强大的数字化能力的投入越多，我们发现的增长机会就越多。今天，消费者奖励敏捷。适应和扩大规模的公司是增长最快的公司。为此，NIKE正在研究价值链的各个方面，从我们的工厂合作伙伴到主要城市，以便我们可以利用我们最重要的机会。在工厂级别，这意味着可以快速部署原材料，以满足我们最需要的产品的需求。我们这样做是为了期待勒布朗去年夏天转会到新球队，并将泽西队的领先时间缩短了近一半。今年夏天所有备受瞩目的自由球员行动都会有更多这样的举动。但更广泛地说，这个过程是我们2X Speed计划的重要组成部分，并为我们的关键城市执行提供动力。因此，我们可以根据当地消费者的需求快速调整我们的产品种类。 Express Lane是2X Speed的另一个重要推动者，继续扩大和增长NIKE整体业务的百分比。在我们地区的这个季度，大中华区的Express Lane负责我们中国新年系列中超过一半的产品。在北美，我们的NIKE应用程序中的前十种款式都来自Express Lane和EMEA，它占我们业务的20％以上。
Express Lane只是我们在价值链中推动敏捷性以满足消费者需求的方式之一。我们还为主要城市投资响应式制造和更快的交付能力。总体而言，Q3展示了NIKE完整产品组合的优势。 Consumer Direct Offense将我们强大的品牌与卓越的卓越运营，以及消费者的全方位服务相结合。这是一种策略，为我们提供了一条非常明确的长期保持这种势头的途径。
这个季度是我们最大的成长机会之一，我们女性的进攻经历了一个重要的转折点。我有幸加入了我们在巴黎的团队，为即将到来的女足世界杯进行了强有力的发布，我们在这里举办了一些世界上最伟大的运动员。我们很高兴能够为2019年世界杯揭开14个国家队的成绩，这是NIKE的一个转折点，而目前的能量正在建立在我们的梦想Crazier Just Do It Campaign上，由Serena Williams讲述。
该活动是NIKE如何利用社交媒体平台的力量传递信息的一个很好的例子。 Dream Crazier打破了我们在四个地区的几个消费者参与记录。例如，在北美，它是NIKE有史以来最多的共享Instagram帖子，也是有史以来最成功的NIKE推文之一。在大中华区，这一活动在前三天达到了6亿次。我们品牌团队的这项鼓舞人心的工作只是我们改变资源和加速女性业务的更广泛战略的一部分。(text from tigerapp)
在产品方面，我们将我们的销售团队与零售业的统一女性愿景保持一致，我们的研发团队正在迅速创建未来的平台。一个更完整的进攻正在形成，它令人难以置信的活力。本季度你开始看到这些团队的早期结果。我们的NIKE 1型为我们的培训类型业务带来了强劲的两位数增长。这个季度推出了大码文胸，开始了一个惊人的开始。乔丹女性正在以两位数的速度增长。我们的女士运动鞋提供多样化和增长的产品，从空气1 Sage Low和M2K等复兴复古风格到Air Max 270和Air Max Dia等新创新。
在巴黎，NIKE女性的庆祝活动不同于我经历过的任何时刻。最好的部分是我们正在做的工作。今年夏天只是一个开始。我们希望帮助女性在体育运动中创造下一波增长浪潮，并且通过全心全意的女性进攻，我们看到NIKE的长期未来更加健康。这是体育运动的好时机。健康和健身的更大变化正在增加全世界的运动服装和鞋类市场，我们很高兴我们在推动这种能量方面的作用，并抓住更多的机会。谢谢，现在是安迪。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：谢谢你，Mark，并致电所有人。在第三季度，我们再次实现了非常强劲的增长和盈利能力，货币中性收入增长了11％，毛利率扩张增长了130个基点。最重要的是，我们的增长是高质量，战略和广泛的。我们执行消费者直接违规行为正在推动我们所有四个地区的强劲需求，我们认为这12个主要城市都是通过体育提供最大平台来影响世界并创造品牌差异的城市。四大基础战略驱动力推动了我们广泛的全球增长。
一，编辑我们的产品组合，同时放大消费者最喜爱的款式;两个加倍我们带入市场的创新的节奏和影响;三，灵活运用;四，通过数字化改变消费者体验。这是消费者直接进攻的实际行动。而对NIKE增长的直接影响是切实可见的。首先，通过编辑扩大我们已经大大减少了我们产品组合中的样式总数，同时为我们称之为Power Franchises的产品带来了更大的尺寸和选择。在任何特定季节，我们的Power Franchises都包括运动服装中的精选图标，如Air Force 1和Air Jordan 1，性能特许经营权，如Pegasus，以及新的创新平台，如VaporMax，Air Max 270和React。
我们带来的新维度包括与运动员和影响者的合作，以及引人注目的新设计元素，以及将新的创新融入长期的绩效特许经营中。其次，我们正在努力将创新的节奏和影响力提高一倍。在第三季度，新的创新平台构成了我们增量收入增长的绝大部分。正如马克所说，我们的创新渠道比以往任何时候都更加强大。在第三季度，我们推出了Air Max 720以满足强劲的需求，以及在NBA球场上的Adapt BB，这是适应性高性能鞋的未来的一次飞跃。而且我们比以往任何时候都更快地扩展创新。
在我们的新Max Air平台中，React在推出的第一年就可以在多个性能类别和运动服装中得到充分利用。第三，我们以更快的速度和敏捷性将创新和我们的电力特许经营权推向市场。通过我们的Express Lane计划，我们正在利用更接近市场的消费者洞察，在明显更短的时间内使用新材料，印刷品和颜色更新关键款式。在第三季度，通过Express Lane更新和实现的产品推动了超过我们收入的10％。这些努力，编辑扩大，创新的节奏和影响加倍，以更快的速度和灵活性运作，所有这些都与NIKE Direct带来的最大消费者影响相结合。
NIKE Direct是NIKE品牌体验在最大程度上体现生命的地方，越来越多的数字体验正在提升体验。在第三季度，我们的增长再次由NIKE Digital领导，NIKE Digital在全球范围内以货币中立的基础上增长了36％。我们通过在日本推出NIKE应用程序继续扩大我们的数字足迹，并通过在北美和欧洲的零售店推出NIKE应用程序，继续增强我们的数字生态系统。我们的扩张推动了以两位数的强劲价格收购新成员，我们正在创造的新体验也推动了会员参与和购买的两位数增长。我们的愿景是与消费者建立直接，牢不可破的关系。而且我们知道最直接的连接是通过他们随身携带的移动设备。
正如马克所说，我们正在NIKE推动数字化转型，重点是移动。在本财年和20财年的余额中，我们将继续投资这一数字化转型。虽然许多公司可以构建技术堆栈，但没有其他品牌能够利用技术创造只有NIKE才能实现的各种令人惊叹的消费者体验。
我们最重要的投资将继续保持能力，使我们能够更好地为消费者服务并扩大我们的品牌领导地位。其中包括对新数字号码服务，数据和分析，需求传感技术，RFID等技术的投资，这些技术可以实现整个市场的连接库存，以及新的编辑内容引擎，这将使我们每年365天与我们的会员保持联系。
我们的投资比以往任何时候都更加直接转化为强劲和可持续的增长。在提供更多关于我们积极展望的背景之前，我将首先反思我们的第三季度业绩。 NIKE Inc第三季度收入增长7％，按货币中性计算增长11％。我们的增长反映了国际上两位数的货币中性动能和北美的高单位数增长。第三季度毛利率增长130个基点，因为平均销售价格扩大，需求强劲推动全价销售增加，利润率提高NIKE Direct增长超过批发增长。
第三季度毛利率也受到第三季度和第四季度供应链投资转移的有利影响。第三季度需求创造持平，因为其他需求创造增加，体育营销因投资时间而下降。由于对NIKE数字化转型的持续投资以及与年度相关的薪酬相关应计项目，营业管理费用增加了17％。
我们对该季度的有效税率为14.7％，第三季度摊薄后每股盈利为0.68美元。截至2月28日，库存仅增长1％，反映了NIKE在全球范围内持续健康的市场和我们更强大的供需管理。有了这个，让我们转向我们报告的运营细分中的一些亮点。
在北美，按报告和货币中性计算，第三季度收入增长了7％。运动装，乔丹，NIKE童装和跑步带领我们在地理上的成长。从产品的角度来看，我们的增量增长主要来自我们的Power Franchises，从Air Force 1和Air Jordan 1，到Pegasus和Kyrie再到Max Air系列产品，包括新的Air Max Dia女装。
正如Mark所说，Jordan 11 Concord也是我们历史上最大的产品，产品在数小时内销售一空。我们的产品组合的优势和我们行业中最快的数字交付推动了NIKE的强劲或者我应该说的非常强劲的假日季节，因为我们超过了更广泛的零售市场约2倍。在强大的Just Do It Dream Crazier活动的推动下，我们在北美也拥有非常强大的品牌动力，Mark引用了这一活动以及我们在NBA全明星周末的执行。
随着北美实体零售市场继续整合，创造差异化零售体验仍然是一个重要机遇。与此同时，我们正在催化北美的下一代零售业，并从数字化开始。 NIKE Digital在第三季度增长了30％，比其他所有渠道都要快。我们还在积极的意义上扰乱了实体市场，通过新的Nike Direct概念，如纽约的创新之家和洛杉矶的NIKE Live，利用数字化。
因此，我们在纽约和洛杉矶的增长超过了大盘的指数。我们还通过在我们自己的商店中零售推出NIKE应用程序以及与Foot Locker和DICK的体育用品等战略零售合作伙伴一起测试新服务和概念，继续创造新的差异化消费者体验。
我们期待我们强大的创新产品线，我们创造的品牌热度以及我们创造新的数字化消费者体验的加速，以继续推动北美未来的健康，可持续增长。
现在让我们转向EMEA，我们将继续打造非凡的品牌动力。在第三季度，由于运动装和乔丹的两位数增长，欧洲，中东和非洲的收入在货币中性的基础上增长了12％。 NIKE Digital领导市场的各个方面，以强劲的两位数增长。我们在欧洲，中东和非洲地区持续增长的潜在动力之一是我们的品牌在这个多元化的地理位置上不断增强的实力。 EMEA是我们12个主要城市中的5个。在所有五个产品中，NIKE被消费者评为最受欢迎的品牌，我们的增长远远超过了大盘。
以巴黎为例。马克上周提到了我们在那里举行的女足世界杯，这在各方面都很有说服力。就在今年早些时候，我们推出了Jordan-PSG合作伙伴关系，这种合作关系在风格，文化和足球迷的城市中引起了不可思议的精力。当然，展望未来，巴黎将举办2024年的奥运会。这是一个很好的提醒，我们的12个主要城市并非仅根据规模选择，而是因为我们认为这些主要城市对我们的品牌和业务有最大的潜在影响。在我们的APLA地区，由于鞋类和服装的均衡两位数增长，货币中性基础上的收入增长了14％。从国家的角度来看，日本和韩国的增长是由东京和首尔等主要城市的强劲势头所推动的。在APLA，NIKE Digital继续加速，第三季度收入增长超过60％。我们继续扩展该地区的数字生态系统，并利用数字合作伙伴关系。(text from tigerapp)
当我们展望东京2020年奥运会时，我们对日本建设的势头感到非常激动。 SNKRS应用程序和新推出的NIKE应用程序都与消费者产生了强烈的共鸣。我们的跑步创新也与高度挑剔的日本跑步消费者产生共鸣，现在NIKE已经在日本的竞争中跻身第一的位置。
那么现在让我们转向中国。上一季度，我们在大中华区实现了24％的货币中性收入增长，由NIKE Direct领导，数字商务增长超过60％。我们在中国有很大的发展势头。但我们还远未实现这个市场的长期机会。在我们的最后一次电话会议上，我们谈到了NIKE的四个史诗增长机会;国际，数字，服装和女性。中国可能是我们国际上超大增长潜力的最好例子。中国已经是世界上最大的鞋类和服装市场，但运动鞋和服装在总体上所占的份额要小于美国等发达市场。
也就是说，在更广阔的市场中，运动鞋和服装在中国的增长率达到两位数。体育越来越成为中国消费者生活的一部分。虽然篮球长期以来一直受到中国消费者的欢迎，但我们现在也看到了一个热潮。这就是NIKE一直是中国品牌的原因。我们始终相信，通过真正与中国消费者建立联系，我们可以帮助推动体育参与和体育文化在这个市场中的崛起。从赞助上海马拉松到我们与中超联赛的合作伙伴关系，以及与体育部合作，扩大学校的体育教育。这就是为什么即使在当前的地缘政治动态中，耐克继续在中国实现强劲和可持续的增长。
也就是说，我们并没有将目前的势头视为理所当然。相反，我们比以往更专注于创造专门针对中国消费者的喜好和适应性而定制的产品，并通过中国独特的数字生态系统创造将我们更深入地与消费者联系起来的数字体验。有了这个，我现在将分享我们对'19财政年度剩余时间的看法，并提供关于'20财年'的早期读物。对于19财年全年，我们对固定货币收入增长和毛利率的展望继续改善。与此同时，我们将继续投资于推动我们强劲可持续增长的能力。具体而言，对于第四季度，我们预计持续的强劲增长，货币收入的持续增长正处于高个位数的范围内。值得注意的是，我们预计第四季度将出现约6个点的外汇逆风，这将导致单位数收入增长率低。
您可能还记得去年第四季度我们实现了8％的货币中性收入增长，其中13％的收入增长。在那一季度，React和Air Max 270等新创新平台的推出开始对我们的表现以及世界杯的影响产生重大影响。因此，我们对第四季度强劲货币中性收入增长的展望证明了我们通过持续执行新攻击所带来的增长的可持续性。我们还看到货币中性和报告的收入增长之间的差异在第四季度达到峰值，然后在我们根据当前外汇汇率进入20财年时显着收窄。回想一下，在去年第四季度，欧元接近1.25，然后在本财年第一季度贬值至1.15之前。人民币存在类似的动态。因此，我们目前预计，随着我们进入20财年，报告收入的外汇逆风将大幅消散。对于我们在第四季度的毛利率，我们预计将扩大约75个基点，结束本财年的毛利率扩张将超过我们的长期财务模型。
虽然我们预计通过我们的利润率较高的NIKE Direct业务持续强劲的全价销售和强劲增长，但在第四季度部分抵消了更高的投入成本，特别是棉花，化学品和劳动力，外汇采购逆风以及第三季度供应链投资的转移进入Q4。至于SG＆A，由于我们继续优先考虑战略投资，我们预计第四季度将实现高单位数增长。我们预计其他费用（扣除利息费用）在第四季度大致持平。我们预计第四季度的有效税率约为18％至20％。随着美国税制改革相关法规的不断完善，由于非经常性项目，我们的税率出现波动，这有利于净值对第三季度的影响。根据法规的最终确定，我们可能会继续经历税率的近期波动。也就是说，由于最终确定的时间不确定，我们没有将所有潜在的非经常性影响纳入我们对第四季度的指导。
现在让我分享一下我们对20财年的积极展望的一些初步想法。我们仍处于年度规划过程的早期阶段。也就是说，我们的期望是欺负我们目前的势头，我们的品牌热量与消费者，我们强大的创新渠道以及我们从NIKE Direct业务和我们的战略批发合作伙伴那里收到的积极的早期信号。
总体而言，我们预计将在2017年10月的投资者日通知的长期财务模型中实现高单位数收入增长，以及毛利率扩张和盈利能力。当然，我们将继续保持活力环境。因此，我们将在下一次财报电话会议上分享更具体的20财年指导。
我们对目前的势头感到非常激动。也就是说，我们仍处于执行消费者直接进攻的早期阶段，我们面前有更多机会。因此，我们将继续将我们的投资重点放在NIKE的数字化转型以及我们的业务领域，在这些领域我们看到最大的增长潜力，为消费者和股东创造价值。
有了这个，我们现在打开你的问题的电话。
问题与解答
运营商：
（操作员说明）您的第一个问题来自Omar Saad和Evercore ISI。你的线是开放的。
Omar Saad，分析员：
谢谢你提出我的问题。另一个伟大的季度，祝贺。
Mark Parker，首席执行官：
谢谢，奥马尔。
Omar Saad，分析员：
我想问一个关于女性生意的问题。我们已经注意到市场，营销，产品方面的消息更加关注，似乎有很多创新，显然你也在电话中谈到它。也许请向我们介绍一下您对这个机会所处的位置的最新情况，显然这是公司的重点关注点，也是长期计划的重要组成部分。
它是否正在成长为业务的组合，或者男性的业务在这一点上对于女性而言过于强大，它仍然真的成为一个更重要的混合驱动力？谢谢。我有一个跟进。谢谢。
Mark Parker，首席执行官：
谢谢，奥马尔。是的，实际上女性的生意正在超过我们男性的增长指标，正如我们之前所说，我们看到了前进的巨大机会。如您所知，我们在女性领域的业务比例方面已经被编入索引。因此，那里的优势，特别是与消费者相比，市场比男性更大，是巨大的上升空间。我们在第三季度有一个很棒的季度。好消息是，我认为鞋类和服装的增长是平衡增长的。我们在大中华区和APLA的势头特别大，所以这显然是一个全球机遇。
我们看到女性每天都越来越多地接受运动鞋文化。因此，我们正在扩大流行模型并专门为女性创建新模型，例如Air Max Dia的响应，其中一个较新的模型已经非常出色。也是服装的绝佳机会。我们对NIKE瑜伽系列和紧张的业务有了真正的强烈反应，由1 Tight推动，也有一些创新。正如我所说，胸罩业务对我们来说实际上是一个很好的机会，我们已经大大扩展了胸罩系列，特别是在业务规模较大的领域，我们看到了强大的消费者需求。
因此，这确实是我们业务各个方面的机会。乔丹是另一个。在上个季度，约旦的女性人数增长了两位数，而我们关注的重点是编辑和转移我们内部的资源以更全面地为女性服务。我们肯定在研究如何更完整地提升我们的女运动员和影响者，提供会员资格和体育运动，在设计和专门针对女性的创新议程方面非常周到。再说一次，简单的结论是，在这一点上我们的机会指数不足，在我们转移焦点时，我们前进的机会很大。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：Omar，我们将故意将投资从产品创造转向零售经验的领域是加速反对我们认为的巨大增长机会。
Omar Saad，分析员：
了解。这很有帮助。然后，虽然我对数字功能有了更大的了解，但很明显公司已经在很多领域开发了出色的专业知识并学习如何扩展它。如果你看看投资组合中的其他品牌，匡威可能表现不佳。当您在NIKE品牌中开发时，您的产品组合中的其他品牌可扩展或不可扩展，那么数字学习是否存在一些问题。有没有一种方法我们应该考虑在NIKE品牌中明显合作？谢谢。
Mark Parker，首席执行官：
绝对。有很多机会在整个产品组合中利用NIKE Digital的学习经验。当然在约旦。正如我所提到的，我们在SNKRS应用平台上看到了巨大的成功。约旦是这种能量的重要组成部分。匡威，我们刚刚推出了converse.com。对此的早期反应非常积极，我们也看到了匡威品牌的巨大上升机会。
总的来说，我认为投资组合中的品牌，匡威 - 特别是匡威，乔丹，当然还有NIKE都在排队学习，并利用我们 - 我们在数字化方面建立的专业知识和能力。所以我们会看到整个投资组合中的升力。
Omar Saad，分析员：
谢谢，马克。祝大家好运。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：谢谢，奥马尔。接线员，我们将采取下一个问题。
运营商：
你的下一个问题来自Jamie Merriman和Bernstein。你的线是开放的。
Jamie Merriman，分析员：
非常感谢。您谈到了 - 在数字投资方面，NIKE资产零售业。你能谈谈你在这个过程中的位置以及你在消费者的反应和联系方面所看到的内容吗？那么，这将是我的第一个。
Mark Parker，首席执行官：
好的。嗯，首先，显然数字在本季度显着上升。因此，我们正在利用我们正在学习的内容并将其显示在结果中，本季度增长了36％。我提到了SNKRS应用程序。对我而言，SNKRS应用程序确实是一个信号 - 我们如何以更深层次的方式与消费者建立联系，将故事讲述作为该努力的一部分。然后通过NIKE Live在洛杉矶，然后我们在纽约和上海的创新之家，通过物理到数字的连接，我们学到了很多东西。我的意思是我们每天都在学习，然后我们通过自己的直接业务将这些知识应用到我们的其他业务中，同时也与我们的批发数字合作伙伴合作。所以我们看到一个健康的升力，我们知道会员资格也是这一点的关键部分。会员资格实际上推动了很多增加 - 直接零售的改善表现同样如此。我们也看到了一些令人印象深刻的数字。
Jamie Merriman，分析员：
好，太棒了。那么你能谈谈北美的服装吗？你谈到女性和服装是两个领域，特别是你在推动增长方面的重点，并清楚地看到女性的好结果，但你能谈谈服装的举措，特别是对北美的想法好。谢谢。
Mark Parker，首席执行官：
是的，首先，我们继续看到我们服装业务的巨大势头，不仅在北美，而且在所有地区。它是性能和运动装之间的平衡。也就是说，我们看到了更多的上行潜力，特别是我们在服装领域的创新议程。我们看到了一个巨大的机会，可以开始回应我们在鞋业方面看到的大部分内容和我们所拥有的 - 我们也特别强调女性在服装领域的创新议程。
因此，我们已经看到一些早期积极的回应，其中一些产品，其中一些发布。但我们认为NIKE在运动服和女性和男性的表现方面对全球服装的上升空间更大。
安德鲁·坎皮恩，执行副总裁兼首席财务官：是的，我只是补充一点，我们称之为服装的原因之一就是长期运动服装，因为服装总量的百分比小于运动服装。运动鞋占鞋类总量的百分比，我们真正关注的是有机会深入了解我们作为参与者的一些分类并得到消费者的极大反应，但我们并没有像始终如一地延伸到提供非常适合新场合的产品。
再次，想想服装，周一至周五以及在球场上，在健身房和周末。然后，这延伸到价格点，从高级服装到更实惠的价格点的价格点上下。因此，我们看到了一个非常好的机会，既可以促进更广泛的服装行业内运动服装的增长，也可以扩展我们带入市场的产品。(text from tigerapp)
Mark Parker，首席执行官：
我们在乔丹方面也处于服装机会的初期阶段。我们已经看到了对约旦妇女服装业务的反应。但我们在整个约旦业务中看到了很多服装的上升机会。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：谢谢杰米。接线员，我们将采取下一个问题。
运营商：
您的下一个问题来自Paul Trussell与德意志银行。你的线是开放的。
Paul Trussell，分析员：
是的，下午好。我知道这是在20财年规划过程中的早期，所以我很欣赏所给出的颜色，但只是想知道是否有任何其他看跌期权并且可以提供，因为我们考虑的可能是高单位数收入增长前景的构成，以及利差和利差，特别是你的长期算法包括SG＆A的轻微杠杆，我们今年没有看到。所以只是好奇我们应该如何思考未来的发展。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：我们仍处于规划过程的早期阶段。我很感激你注意到了。但我们对我们刚刚在20财年分享的预期有了越来越多的信心。我们在鞋类和服装品牌热度方面拥有令人难以置信的强劲势头和需求，正如我们所共享的那样，在今年年初和今年下半年，随着我们加速到东京2020，我们拥有了令人难以置信的创新渠道。 。
我们已经收到了来自NIKE Direct业务和我们批发合作伙伴的非常积极的信号。所有这些都真正有助于我们对增长前景的信心。我们的增长前景广泛。我们预计增长很大程度上与我们在我们的地理位置上根据我们的长期算法共享的护栏一致。因此，国际上的持续发展势头以及北美持续健康，可持续的增长。我们要记住，我们在动态环境中运营，因此当我们进入Q4呼叫时，我们会更新具体内容。
至于SG＆A，我们看到我们正在进行的投资转化为这种极其强大的货币中性收入增长和利润率扩张。因此，相关性可能比以往任何时候都更加直接，这促使我们继续投资于能够推动我们所谈论的数字化转型并促进增长的能力。
我们在速度和数字方面谈到的创新投资显然具有实际影响。所以我们将继续进行这些投资。与此同时，正如我们在投资者日所说的那样，我们确实希望能够在这五年内实现这些投资并提供轻微的SG＆A杠杆。因此，就我们未来业务的盈利能力而言，这仍然是我们的目标。
Mark Parker，首席执行官：
而且我会很快补充说，我们所看到的增长在这个阶段构成了高单位数的指导是非常 - 我认为我们已经看到它在完全进攻方面的平衡;男人和女人，表演和运动装，我认为在关键的城市，类别，价格点的驱动下，我们确实有一些机会，我认为在核心，特别是当我们进入20财政年度时，你会去看看来自NIKE的整个刷新核心产品，我们认为这将有助于填补我们在那里的完整进攻。然后，正如安迪所说，我们一直在说，但确实如此，创新渠道已经满了，我认为这将带来一些巨大的上升力量。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：我唯一要补充的是，我认为值得注意的是，我们正在进行的大量投资实际上是长期的。它们具有复合影响，我们可以明显利用创新平台，并随着时间的推移更快地扩展，以及我们在数字化方面的投资。正如我们之前所说，从长远来看，数字化构成了我们业务的主要部分。因此，我们认为这些投资会产生复合效应，因为我们将这些投资同比增长。
Paul Trussell，分析员：
谢谢你的颜色。我的后续工作只是回到北美，我认为杰米问的部分问题是围绕服装问题，从时间的角度来看，导致第三季服装减速以及其他您可以在北美围绕您的批发合作伙伴看到的那些评论吗？
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：是的，非常直观，富有洞察力的问题。对我们的NBA业务和某些产品的同比推出有一些时间影响。在产品发布方面总会有时间影响。所以，是的，没有任何关于消费者需求的转变或变化。事实上，消费者对北美服装的需求非常强劲。坦率地说，在某种程度上它会给供应带来压力，但这是一个很大的压力点。我们对北美服装的需求非常强劲。因此，我不会过度评估季度增长率。
谢谢你，保罗。接线员，我们将采取下一个问题。
运营商：
你的下一个问题来自Alexander Waldis [Ph]和Goldman Sachs。你的线是开放的。
身份不明的参与者：
太棒了，非常感谢你提出这个问题。你在回答Paul的问题时提到过，你们正在做一些工作，刷新核心产品，推动不同价位的增长。您还在准备好的评论中提到，您将对某些核心级产品给予更多区分，该产品价格低于100美元。而且你提到你会推出一些新的缓冲产品来让更多的人跑步。我想知道你是否可以进一步深入研究或者进一步深入研究这些策略？
然后更广泛地说，为什么现在是时候将一些产品创新和流程创新带到更广泛的消费群体中的较低价格点？
Mark Parker，首席执行官：
嗯，这基本上是我们正在进行的完整进攻策略的一部分。正如我们所看到的那样，我们有机会改善我们的产品并创造更多机会，当然，在我们看待鞋类时，我们提供完整的鞋类产品，不仅在北美，而且在全球范围内，我们认为有机会将其价格提升至价值我们的鞋子的机会。因此，部分原因是将创新带入价格点，不仅仅是将其降低，而是为那些价格点和那些消费者创造独特的创新。我们必须在每个级别都具有竞争力，我认为这是我们进攻的一部分，我认为这对我们来说是一个很好的机会，我认为这可以推动市场现在的一些不足指数而不是机会。
所以，是的，我们大约有四分之三的产品处于核心水平，鞋子将重新开始回到学校，并且它不会被取消，它确保我们在这个价位上有这个价值再次，创造一些独特的创新平台机会。就新的缓冲平台而言，除了令人难以置信的舒适之外，我无法真正谈论它，我认为它将为部分正在运行的人群提供机会，实际上我们可能不会在这个阶段，或至少邀请更多的人参与其中。我现在实际上穿了一双，我会告诉你它是我们拥有的最舒适的平台之一，非常令人兴奋，视觉上非常独特。
身份不明的参与者：
太好了谢谢。这很清楚。我的第二个问题是约旦。该品牌恢复强劲增长，你已经召集了几个推动者。我想知道你是否能够反思过去一年半左右在那里采取的一些措施来重置北美市场。您如何看待今天渠道中的库存健康状况以及该品牌未来的增长机会？
Mark Parker，首席执行官：
如你所知，我们去年的这个时候我们正处于乔丹的重置模式，我们非常满意我们在市场方面清理产品的方面。我认为我们过度 - 可能在复古市场上过度指数。我们已经跑了。所以这是对乔丹产品组合的非常均衡的管理，不仅仅是复古，而且实际上也是与优秀产品的平衡。这也是乔丹的故事。我们开始看到更加平衡的产品，包括性能和运动服，新的性能平台，复古和复古，但确保我们在市场方面管理。
库存实际上非常健康，现在处于有利位置。女人才刚刚开始。所以我提到了女装，也提到了乔丹的鞋子，对我们来说是一个很大的机会，现在乔丹周围有很多很棒的品牌能量，不仅仅是在北美，而是在世界各地，它是APLA，EMEA，中国，巨大的乔丹在中国的品牌形象。所以，我们再次看好，我们觉得我们已经以健康和平衡的方式管理好了。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：我只是补充一点，正如我们所说，对乔丹品牌的需求一直很强劲。即使我们处于重置模式，它也很强大。它仍然很强大，我们的机会就像Mark和其他人所说的那样，为品牌带来了新的层面。马克涉及女性，其他几个方面，表现，篮球产品。我们看到Air Jordan 33游戏鞋的需求非常强劲，我们随着春节和Travis Scott的增加放大了。我们看到对Russell Westbrook标志性鞋子Why Not的强烈需求，也是一款性能剪影。然后，当马克回应早先关于服装的问题时，来自约旦的服装非常强大，我们在那里看到了一个很大的机会。事实上，正如我在准备好的讲话中谈到的那样，Jordan-PSG的发布主要是服装发布。我们在推出时确实有鞋类，但对于消费者来说，以一种非常积极的方式给我们带来的惊喜是我们能够在乔丹品牌的足球服装上做到的。(text from tigerapp)
身份不明的参与者：
太好了，非常感谢你的颜色。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：谢谢Alex。接下来，我们还有时间再问一个问题。
运营商：
你的最后一个问题来自劳伦·卡塞尔和摩根士丹利。你的线是开放的。
Lauren Cassel，分析师：
太棒了，非常感谢你提出我的问题。只是快速跟进保罗的问题。特别是从2020年的毛利率来看，是否有任何具体因素，如果有的话，将阻止2020年的毛利率与2019年的增幅相同。
然后我的第二个问题，更大的图片，你们如何看待转售市场在整个行业的背景下滚动（听不清）世界。您是否认为，无论是合作还是独家产品，您都会直接与他们合作。关于你如何看待这部分市场的任何想法？非常感谢。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：劳伦，对不起，您能否快速重复问题的第二部分？
Lauren Cassel，分析师：
是的，你们如何看待整个行业中的转售市场，（听不清）这个世界，你认为在那个时候你会与那些人合作吗？
Mark Parker，首席执行官：
谢谢。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：我们将从毛利率问题开始。正如我们在投资者日所传达的那样，我们的目标是一个雄心勃勃的目标，但我们认为可实现的目标是在未来五年内实现高达50个基点的毛利率扩张。显然，在本财政年度，我们超越了这个目标，并且受到许多因素的推动，非常强劲的全价卖出，我们的NIKE Direct业务持续超过增长。正如我们在20财年所预期的那样，正如我在指导中所说的那样，我们预计毛利率将与我们在投资者日所传达的长期目标基本一致，这也是利润率大幅增长的原因。在我们今年交付的东西之上。
就像今年一样，当我们进入财政年度时，我们可能会看到扩大的机会。当然，今年，我们刚刚拥有令人难以置信的强大品牌动力和令人难以置信的强大产品线，这使我们有机会在这方面表现出色。与此同时，我希望 - 重要的是要注意到毛利率中有无数因素，从实时汇率的影响到我们从采购角度出发的套期保值时间。
因此，当我们在毛利率上获得第四季度财报时，我们会向您提供更具体的信息。但足以说明，我们对本财年的毛利率扩张驱动因素感到非常满意，而且正如我们所分享的那样，我们预计明年将继续实现强劲的利润率扩张。
Mark Parker，首席执行官：
而在转售市场上，我们并未专注于市场的这一部分。在这个时候，我们没有任何东西可以添加到那里。我们充分意识到，我们是创造这个市场的重要组成部分，这是我们的重点，我们如何为产品提供创新和创造力，最终它将为其他人创造机会。现在我们正在考虑它，但我们在该特定领域没有合作伙伴关系或业务战略的计划。
Lauren Cassel，分析师：
非常感谢。
Andrew Campion，执行副总裁兼首席财务官：谢谢劳伦。谢谢大家今天的聆听。我们期待下个季度与您交谈。保重，再见。
运营商：
到此结束今天的电话会议。您现在可以断开连接。
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