周四，三大股指再迎颓势。道指跌2.5%；标普跌3.46%，纳指跌4.31%。
目前的美股可以说已经进入到Hard模式，多空都容易受到政策爆锤。现在的交易员们盯懂王的社媒账号比盯盘还多。
先来分析下昨晚市场为什么下跌：
1、首先是CP1，市场其实比较冷静。
现在对CPI的关注本质是对联储宽松的期待，此事在鲍威尔上次定调后偏空，在关税对经济影响影响尚未兑现的阶段，超预期的通胀才是关注点。
2、CPI之后到1:00前，市场交易核心点在于美债，结果是股债汇三杀。
一方面，市场担忧30年债的拍卖，国债收益率飙升；另一方面，协调预算在众议院通过，但比预期更宽松。消息公布后，债升股跌汇跌，一这种现象以多出现在新兴市场;
3、1:00-1:06，这个阶段是很好的控制变量时点。
最开始30债拍卖结果尚可，收益率大幅下降。1:06之后“贝森特发言：我们将提高债务上限”后收益率重新飙升收复失地，股汇按前期节奏继续交易。
强调这个盯盘细节的重要性在于：昨晚三杀的本质，确实在于大量的问题冲击之下，美国国债也走出市场担忧，即主权信用违约的新兴市场特征。
回到当下来看，美股短期交易的赔率已经没有了性价比，特别是经历昨晚和前晚的混乱之后，交易员们已经相当疲惫。
随着财报季的开启，指数行情或将让位个股行情，市场新的关注点会变成：
1、关税不确定之下对不同公司造成的预期
2、后续中美关税和谈进展
3、美债收益率是否继续攀升
前面两个问题关注就好，今天来讲一个最近市场最关注的问题：美债收益率。
鉴于很多看我文章的同学都是小白，今天就简单讲讲什么是美债收益率，以及为什么最近会对市场造成这么大的影响。
首先影响链条如下：
美债被大量抛售 → 债价下跌 → 收益率上升 → 美国以后想借钱（发新债）就得付更高利息。
这里好多人会问，为什么债券下跌，收益率反而上升？
其实，美债就像是美国发的“借条”，你买了美债，就相当于借钱给美国，美国每年会给你固定的利息，到期后还本金。
比如：
你花100块钱买了美国国债，年利息是3块，那就是3%的收益率。
那为什么“被抛售”后收益率会涨？
想象一下这个场景：
你手里拿着这张100块的国债，别人现在不看好美国经济，或者觉得利息太低不划算，就开始大量卖出美债——你也跟着卖。
但大家都在卖，没人想买，怎么办？只能降价！
现在你只好90块钱把国债卖出去了（本金没变，利息还是每年3块）。
这时候买你债券的那个人，到期之后还本付息，就可以赚到（100-90）+3=13块的利息。
我们来算算新买家的收益率：
收益率= 13块 ÷ 90块 ≈ 14.4%
你看，原来收益率是3%，现在是14.4%，收益率是不是上升了？
那么美债的收益率上升对于美国有什么影响？
如果收益率不变，美股的欠条快到期，美国可以再打一些新的欠条，拆东墙补西墙。现在市场上的美债收益率已经上涨了，所以美国新发行的债券利息就得跟着涨，否则别人不愿意买呀，他可以去市场上买那些收益率更高的旧债券。
而新欠条的利息比旧欠条的利息更高，那美国每年要付出的利息就更多，财政负担就会变重。
现在懂王上台之后在全球各种搞事，美债一方面是其他国家作为制衡美国的武器，比如疯狂的抛售美债，让你的财政陷入危机，逼懂王坐下来谈判。
其次，美债价格剧烈波动令高杠杆的美债基差交易遭遇了大规模快速平仓，需要抛售美债。
还有一方面，对冲基金需要通过抛售美债以满足因其他资产亏损而需要追加保证金的需求。
美债收益率今天是继续上涨，周三虽然在暴涨5%之后，跳水4%，这引发了美股的强势反弹，但昨天10年期美债收益率再次上涨1.88%，今天亚盘又进一步上涨1.33%，一旦10年期美债收益率突破周三的高点4.52，美股可能会再次出现崩盘。
这就是前天市场疯传的系统系风险，只不过当天被懂王喊话关税暂停而打乱了节奏。
现在大家又要开始重新正视这个问题。
短期美股保持之前观点，轻仓或者空仓，昨天机构对于指数行情的判断大概是下半年，这样来看痛苦期还有几个月。
加上财报季马上来临，短期宏观和微观双BUFF叠加。
短期只有快进快出的日内波段机会，难度较大。
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今日操作：
大A：
昨天尾盘减仓到6成，主要减仓目标是食品，昨日趁着上涨清仓。
保留低位的地产做T持有。
今日增加一带一路和国产芯片持仓，总仓位到8成。
纳指ETF继续保持空仓。
目前：地产2成、一带一路2成、国产芯片3成、金融科技1成。
港股：
暂未操作。
美股：
继续全仓持有中国相关概念。
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