今天A股都跌麻了，跌幅超过10%的竟高达3000家，比2020年2月3日还惨，那时候开盘一字跌停，成交量是萎缩的，而今天是钝刀子割肉，情绪宣泄了一天。
一眼扫去，除了民以食为天的农林牧渔以及血液制品，其余板块均遭受无差别打击，连排除在关税之外的医药行业也未能置身之外。
血液制品在关税战中受益是因为这个行业将会因此而加速国产替代。当下美国采浆量占全球近70%，中国的白蛋白从美国进口的占比超过一半，而厂家和代理商都无法承担加征的34%关税。白蛋白是中重要的战略物资，涨价是板上钉钉的，这也会促使国家推进国产替代。有非欧美国家进口血制品的厂家也将从重收益，比如博雅生物拥有绿十字。
值得欣慰的是，盘后恒瑞医药拿下BD出海订单。恒瑞发布公告称，将1类新药、口服小分子促性腺激素释放激素（GnRH）受体拮抗剂SHR7280（促排卵，适应症涵盖医学辅助生殖及妇科领域）在中国大陆地区的独家商业化权益授权给默克，协议还包含产品全球合作的优先权。
恒瑞将获得1500万欧元的首付款、产品里程碑付款以及按销售额计的两位数百分比的销售提成。
就在两周前的3月25号，恒瑞刚刚将降血脂的产品Lp（a）口服小分子抑制剂HRS-5346授权给默克，获得2亿美元首付款以及17.7亿美元的里程碑付款外加销售提成。
在半个月内，恒瑞就跟默克达成了两比大交易，可真是医药行业的灯塔般存在。
药品授权交易的本质是知识产权的交易，并不在基于商品贸易形成的关税中，国产创新药对外授权属于服务贸易中的“知识产权使用费”，不计入贸易逆差。2024年国产的药企出海创下了历史新高，首付款高达41亿美元，交易总金额达159亿美元。但相比于3000多亿美元的贸易逆差仍是个小数目。
从2018年贸易战1.0版本看，加征关税的清单最终没有包含常用中间体和原料药的有机化学品，也没有包含药品。而这次的关税清单中，药品包括原料药也未被直接列入加税清单。
就拿原料药来说，中国占据全球原料药供应链的咽喉要道，2024年对美出口额达45.2亿美元，占西药出口的80%，美国短期内没法摆脱对中国关键品种的依赖。
在普药方面，美国95%的布洛芬、87%的氢化可的松依赖中国供应，中国掌握了92%的阿司匹林产能，把生产线搬回美国本土需要重建一千多种原料药供应链以及近10年时间。
化学药和生物药对美国最大的出口国是爱尔兰，2024年爱尔兰向美国出口药品达726亿欧元，全球十大药企均在爱尔兰设有大型工厂，建一座药品工厂加上设备调试没有个五年下不来，不大可能特朗普一声令下就能签回美国。
更有敢跟美国硬刚的，比如金河生物，全球最大的兽用化药饲用金霉素预混剂生产企业，年产能5.5万吨，全球市场份额近50%。金霉素是饲料重要的添加剂，用于畜禽的伤寒、白痢等病的治疗，同时也可作为促进生长剂，而且美国本土没有生产商。金河生物称将适时调高美国市场金霉素预混剂售价。
药品不单单是贸易的问题，更是公关卫生安全问题。特朗普制造混乱坐收渔利，但对于涉及人道主义灾难的问题在执行力度上就不敢胡来了。
官媒说，集中精力办好自己的事，增强有效应对美关税冲击的信心。创新药出海就是这样的案例，走自主创新之路，让别人摆脱不掉。
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拼多多宣布1000亿扶持计划，未来三年将投入千亿帮扶商家完成新质生产力趋势下的转型升级。其中还包括美国出台关税政策后的应对。出口供应链中的小商家话语权有限，很难去抵御全球贸易的不确定性。拼多多宣布针对跨境电商的增加补贴力度、稳定生产周期，这给行业带来了曙光。
关税对资本市场的影响仍将持续，今天尾盘国家队开始增持ETF了，这是很好的现象，但这还不太够，期待一下中旬重要会议的政策窗口期。
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