2025年3月25日，北京茶姬餐饮管理有限公司控股公司Chagee Holdings Limited(以下简称：霸王茶姬)公开向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO，计划通过首次公开募股(IPO)筹集至多1亿美元资金。公司将于纳斯达克证券交易所上市，股票代码为“CHA”。
若成功登陆，霸王茶姬将成为中国新式茶饮行业首家美股上市公司，也是继蜜雪冰城、古茗之后，第五家跻身资本市场的头部茶饮品牌。
一、新茶饮企业掀起资本浪潮
新式茶饮行业在经历了前几年的快速扩张和市场培育后，如今正站在一个新的十字路口。一方面，市场竞争愈发激烈，品牌间的同质化现象逐渐显现，如何在竞争中脱颖而出、稳固市场份额成为每个品牌必须面对的问题；另一方面，随着市场格局的逐渐清晰，头部品牌为了进一步提升竞争力、实现规模化扩张，纷纷将目光投向了资本市场，希望通过上市融资来获取更多资源，加速自身发展。
从奈雪的茶、古茗、再到如今的蜜雪冰城和霸王茶姬，这些茶饮企业都在近两年内陆续传出或启动了上市计划。上市对于这些企业而言，不仅是一次资本的输血，更是品牌迈向更高舞台的关键一步。通过上市，企业可以获得充足的资金用于门店扩张、供应链优化、产品研发以及数字化建设等方面，从而在激烈的市场竞争中占据更有利的位置。
此外，上市还能提升企业的品牌知名度和市场影响力。在资本市场的加持下，品牌的曝光度和公信力将得到显著提升，有助于吸引更多消费者和合作伙伴，进一步拓展市场份额。同时，上市也有助于企业完善治理结构，提升运营效率和管理水平，为企业的长期稳定发展奠定基础。
二、霸王茶姬为何另辟蹊径选择美股？
尽管港股市场一直是许多中国企业上市的首选之地，但在新式茶饮领域，港股却并非一片坦途。近年来，包括奈雪的茶、茶百道、古茗在内的多个知名茶饮品牌在港股上市时均遭遇了IPO当日破发的尴尬局面，这无疑给其他有意赴港上市的企业敲响了警钟。
1、港股“破发魔咒”与市场疲软
2021年6月30日，奈雪的茶在港股上市首日便破发，股价跌幅超过13%。截至2025年，其股价累计下跌超过10%，与19.8港元的发行价相比，已相去甚远。
今年2月12日，古茗在港股上市首日，开盘虽一度上涨超过10%，但午后便跌破发行价，最终收盘跌幅达6.44%。
尽管今年3月3日上市的蜜雪冰城在首日逆势上涨，开盘价为每股262元，盘中最高涨幅达45%，最终收盘价为290元，涨幅43.21%，但其低价定位难以复制，且港股市场对新消费品牌的估值普遍偏低。
这种破发现象反映了港股市场对新式茶饮企业的估值相对谨慎，投资者对茶饮行业的增长前景和盈利能力存在一定的疑虑。
2、霸王茶姬争夺“美股第一股”的战略意义
·国际化布局
霸王茶姬早就开启了国际化的进程。2019年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业，霸王茶姬海外战略迈出第一步。目前，霸王茶姬的海外门店已拓展至马来西亚、新加坡、泰国。据了解，美国首店也即将在洛杉矶落地。招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。
上市后，霸王茶姬将成为“新茶饮美股第一股”，可以借助赴美上市打响全球知名度，将进一步巩固其在新茶饮行业中的领先地位，加快全球扩张的脚步。
·估值优势
美股投资者更青睐具有全球化潜力的消费品牌。2024年，霸王茶姬实现全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利率达到20.3%，符合美股投资者的投资偏好。
总体来说，霸王茶姬选择赴美上市，不仅是为了获取资金和提升品牌知名度，更是其全球化战略布局的重要一步。通过在美股上市，霸王茶姬能够更好地融入国际资本市场，借助美国市场的影响力和资源，加速其海外扩张的步伐。
三、美股市场对中企的优势
1、广泛的资金来源
美股拥有全球最庞大的投资者群体，涵盖了像主权基金、养老基金不同规模的机构投资者和个人投资者。霸王茶姬若登陆美股市场，有望进一步吸纳国际资本。据EPFR Global的数据显示，2024年流入美股基金的资金达到4400亿美元。
2、流动性优势
美股的流动性优势显著，其日均交易量是港股的10倍以上，市场资金充裕，这使得企业更容易在美股市场获得合理的估值。
3、提升品牌知名度
美股上市被视为企业全球化能力的“背书”。美股市场本身拥有全球最广泛、最优质的投资者群体和媒体关注度。企业一旦登陆美股，就等于站在了国际舞台的聚光灯下，品牌曝光度瞬间提升。
在新式茶饮行业竞争白热化的当下，各路品牌纷纷摩拳擦掌，积极筹备上市事宜，这无疑向市场释放出一个强烈信号，企业需借力资本市场实现战略发展。
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