蛇年第三击： $锦欣生殖(01951)$ （市值70亿元）。去年3月于2.52元荐买锦欣，设目标4元，荐后最高见4.64元，累计飙升84%，超标。昨价2.54元，回到起跑线，今年预测PB仅0.58倍，只及同业平均的一成半，博PB升上1.0倍，代表股价要飊逾7成。
✏️ 基金大手接货利好
1️⃣ 1月23日，锦欣交投有异，1.74亿股易手（占发行股数6.37% ），当中有1.20亿股（每宗6千万股，两宗）大手成交，每股作价2.3元，较当时市价2.54元折让9.4%；4日后，买家身份见光。1月27日，港交所纪录，基金HRC Investment Holding披露以每股2.3元购入1.2亿股，持股量增至1.58亿股（占发行股数5.69%）。基金掷银弹2.75亿元接货，讯息利好。
2️⃣ 锦欣历史可追溯至2003年，是中国及美国提供辅助生殖服务行业的先驱者之一，2019年中上市，IPO价8.54元，历史高低24.55元 / 2.05元，现价由高位下跌9成，潜水7成，而2025财年（12月年结）预测盈利5.35亿元人币，则较2021年（股价创历史新高年度）的3.49亿元人币高出逾一半。
3️⃣ 2024财年上半年，锦欣营收14.44亿元人币，按年增8.2%；纯利1.90亿元人币，按年跌15%，期内有为雇员购股计划拨付0.31亿元人币，不计此数，半年业绩只微退1%。以经调整的non-GAPP盈利（非国际会计准则）2.55亿元人币计，则按年上升1.8%。
彭博综合券商预测，锦欣2024全年经调整盈利4.66亿元人币（ EPS 0.15元人币），PE15.5倍；2025财年赚5.35亿元人币（EPS 0.18元人币），PE13.3倍，远低于过去6年平均的63.2倍。
✏️ PE在同业中最低
4️⃣ 锦欣在辅助生殖相关股中，PE最为偏低，其2024财年PB 0.62倍、2025财年只有0.58倍，远低于过去6年平均的2.4倍，更属非常吸引，同业PB平均达4.1倍。以下是同业比拼。
· 锦欣：12 / 2024财年，PE 15.5倍、PB 0.62倍；12 / 2025财年，PE 13.3倍、PB 0.58倍；
· PeptiDream（日：4587）：12 / 2024财年，PE 15.7倍、PB 5.06倍；12 / 2025财年，PE 25.7倍、PB 4.28倍；
· Australian Clinical（澳：ACL）：06 / 2025财年，PE 19.5倍、PB 7.31倍；06 / 2026财年，PE 16.7倍、PB 6.5倍；
· Integral Diagnostics（澳：IDX）：06 / 2025财年，PE 30.9倍、PB 2.24倍；06 / 2026财年，PE 21.4倍、PB2.28倍；
· SciVision Biotech (台：1786) ：12 / 2024财年，PE 32.5倍、PB 4.75倍；12 / 2025财年，PE 23.4倍、PB 4.56倍；
· 美因基因（6667）：12 / 2024财年，PE 50倍、PB 3.0倍；12 / 2025财年，PE 40倍、PB 2.9倍；
5️⃣ 去年6月底，锦欣净借贷12.6亿元人币，净借贷 / 股东资金比率仅12%，财政稳健。
🎯🎯🎯 锦欣现价2.54元，博PB由0.58倍升上1.0倍，可见4.4元，潜在升幅73%。华兴证券（1月）睇4.78元，交银国际（1月）睇4元。
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