今天来说说最近备受瞩目的C3.ai$C3.ai, Inc.(AI)$ （股票代码AI,为避免与AI技术混淆，后文简称公司为C3）这家公司。IPO当天我还在研究Airbnb和DASH，完全没有关注它。结果一开盘暴涨140%，第二天还继续涨了20%+。虽然这两天开始回调，但我早已立下flag要研究看看。一看主营业务还是SaaS + Enterprise AI，所以赶紧安排上了。Erica出品必属精品，我保证，这是你在全网找到的最清晰全面的中文分析文章。
文章开始之前，例行拉票~昨天crm文章反响很好，但我一整天只拿到了3票[难过] 我难道不值得一点点关爱吗~[流泪] 来吧动动小手~
现在科技公司都得有个网红老板，自带流量，营销才能做的成功。乔布斯算是初代科技网红，到现在，Elon Musk，Mark Zuckerberg，包括咱中国的马云，马化腾，雷军，都给公司省了不少PR费用。C3.ai的CEO也有这个潜质。看所有Tom Siebel的采访视频和文章，感觉这个CEO虽然看起来像肯德基爷爷，但中气十足，老当益壮，把碰瓷营销运用到了极致。Tom在接受Business Insider采访的时候，直接抨击竞争对手 Salesforce的产品“全靠营销，毫无科技含量”
在接受CNBC采访时说Salesforce发展全靠收购，核心技术水平还停留在2002年左右。而C3才是CRM的未来。这种胜似娱乐圈八卦撕B的名场面，可是太有意思了~
说完八卦，我们回归业务。C3是一家提供企业AI SaaS服务的公司。公司自己定义的直接竞争对手是Salesforce，但公司产品架构和业务逻辑跟Palantir$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 有些类似。C3主要有三个产品家族：
1. C3 AI套件，公司核心技术，是一个全面的应用程序开发和运行时环境，使客户快速设计、开发和部署任何类型的企业AI应用程序。类似Palantir的Apollo平台。
2. C3 AI Application，企业使用的软件本身，也可以实现即时安装部署，这点很类似Palantir的 Gotham和 Foundry。
3. C3.ai Ex Machina，无代码AI解决方案。使未经数据科学培训的业务分析师能快速执行数据科学任务，如构建、配置和训练AI模型。这个是三点里最有意思的。
类似归类似啊~两者的为企业提供的服务类型还是完全不同的。区别后面会详细说到。
上图一目了然的解释了整个C3的产品结构。大家可以很明显的看到C3的服务是建立在公有云基础上的，所以与这些IaaS服务提供商的合作也是未来C3业务拓展的重要方向，后文会特别讲到。（IaaS PaaS SaaS的区别，在这儿我真是讲不动了，有机会再说吧。或者大家自行查一查相关文章）
我们打开说一下AI Application这部分。很多朋友表示不太理解AI是如何运用到企业业务场景中的。C3的应用分为跨行业和行业专属应用。跨行业应用的一种，举个例子，比如客户流失管理，让客户经理能通过目前的交易，客户行为记录以及一些非结构化数据比如邮件，来分析监控客户满意度，从而对满意度低的客户及时预警，防止流失。
行业专属应用部分，我们以油汽行业举例。下图给出了非常清晰的嵌入用户工作流的应用样例。可以帮客户优化生产，提升项目可靠性，优化劳动力分配等等等等。举个例子，收益率优化，就是帮助集成企业资源规划数据、实验室测试数据、资产数据、制造系统数据，部署机器学习模型，识别流程制造关键点的问题或改进机会。
巨大的可参与市场空间
公司招股说明书中说到，C3服务于一个庞大且快速增长的市场，预计2020年市场规模1740亿美元，到2024年市场规模将达到2710亿美元，复合年增长率CAGR为12%。C3的解决方案涉及以下几个方面：
1.企业AI软件：2020年180亿美元，2024年440亿美元，复合增长率24%
2.企业基础架构软件：应用开发、基础设施和中间件；数据集成和质量工具；主数据管理产品：2020年630亿美元，2024年预计达到820亿美元，复合增长率7%。
3.企业应用程序：分析、商业智能和客户关系管理(CRM)：2020年930亿美元，2024年1450亿美元，年复合增长率12%。
C3的市场拓展策略
C3的市场准入策略是在欧洲、亚洲和美国的各行各业，与大型全球早期使用者或灯塔客户建立高价值客户接触，在每个行业打出成功案例后，将成功经验迅速覆盖到同行业其他客户当中。如招股说明书中展示的，目前C3已经与壳牌等行业头部公司建立了战略合作关系。
公司目前使用自己的按照地区和行业划分的直销团队。销售团队会与C3的技术专家，以及其他包括AWS, Google，Microsoft在内的行业合作伙伴共同进行客户拓展，以确保客户能够得到全面的解决方案服务。公司销售的下一步扩张计划是：
1. 将行业中成功案例快速复制到同行业其他公司
2. 建立中间市场销售平台，包含电话销售和在线销售，以覆盖更多商机。
3. 利用合作伙伴作为企业客户和中间市场的分销渠道。公司目前已经与AWS, IBM, Microsoft，Intel建立了全球合作联盟。共同在行业垂直领域销售整合解决方案。
C3还善于在合作过程中与客户签订增值服务合同。在建立合作关系后，客户倾向于扩大对C3的产品的使用，因此可能会购买额外的产品和服务。从2010年至今，C3最大的15个客户的平均初始合同价值为1 280万美元。自最初合同至今，已额外签订了2,610万美元的增至合同，总合同金额为初始的三倍。这就意味着C3能够在老客户身上不断获取新的价值，从而获得营收增长，而不局限于拓展新客户。
C3大部分收入来自软件服务订阅，约占总收入的86%。我们目前有四个主要收入来源：
1. C3 AI Suite订阅，一般三年一签。
2. C3 AI应用 订阅，一般三年一签。
3. C3 AI应用及使用C3 AI Suite构建的客户开发应用的服务费，按CP-小时计费。
4.培训和其他咨询服务费用。
C3.ai的技术护城河：模块化驱动的架构（Model-driven architecture）：
C3 AI Suite基于专有的模块化驱动架构，降底层代码可视化，图形化，从而为非专业编程人员提供低代码，甚至无代码AI和物联网平台，加速软件开发，降低成本和风险，并提供足够灵活的应用程序，以满足不断变化的需求。
传统企业软件开发，技术人员需要跟业务人员进行深入的沟通，深度介入客户业务，将业务诉求转化成代码，嵌入到系统中，从而满足客户的定制化需求。C3希望通过C3 AI Suite让业务专家经过简单的培训，就能在不懂代码的情况下，用类似搭积木的方式，自己开发部署适合自己的应用。C3估计，这套模块化驱动的体系结构会把开发速度提高26倍，同时将必须编写的代码量减少约99%。
财务状况
C3 2009年成立，近些年营收一直保持高速增长，17财年到20财年，营收年复合增长率高达68%。2020财年（每年5月1日为财年开始）相比19财年营收增加71%，净亏损扩大108%，原因是销售营销及RD费用的增长。招股说明书中也详细的叙述了，销售营销费用主要花在了品牌营销，扩展销售人员和渠道，RD费用主要用于2019年标案的投标补偿，招募研发人员，以及与MIT,普林斯顿等几所知名大学成立了一个数字化转型研究所（digital transformation institute）。截至20年10月30日的半个财年内，营收YOY +11.8%，净亏损收窄50%，有望在2021年实现盈利。
公司财务状况良好，截至4月30日公司的流动比率高达3.5，比一般软件公司流动性高得多。截至10月31日，公司账面有1.1亿美金的现金及现金等价物。
目前公司市销率约64，我个人觉得从大行业看，不算太过夸张，毕竟有Sowflake顶着。但没找到业务模型特别类似的公司，不好把估值数据做量化比较。这种新股变数太大，正股一个季度内我是不会碰的。个人会在下次财报出之前，再综合看一下华尔街的预测，如果公司营收可以保持在20-30%的增长，我可能会小玩下期权，感受一下时代脉搏。
文章最后还是，别忘了给我投票~昨天crm文章反响很好，但我一整天只拿到了3票[难过] 我难道不知道一点点关爱吗~伤心
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