今晚，谣传多日的恒瑞医药正式发布了赴港上市的公告：拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市。
财大气粗的医药一哥终于官宣了向海外市场伸手要钱。
从财务报表来看，恒瑞并不缺钱。截至Q3末期，恒瑞医药账上货币资金高达221.3亿元，还有7.74亿元交易性金融资产，这些现金在前三季度光利息收入就高达4.91亿元，占到了净利润的10%，放在A股上市公司中是优秀的存在。
然而，恒瑞却没有过上安稳的日子。根据Q3财报，恒瑞医药营收65.89亿元，同比增长13%，环比下降13%；归母净利润11.88亿元，同比增长1.91%。扣除1.26亿元研发开支资本化的话，利润其实是负增长的。净利润率从2020年之前五年的22%以上掉到近几年的不到18%。
创新药研发是个烧钱的活，恒瑞的投入可谓是不遗余力。今年前三季度就砸下了45.49亿，从2021年算起到现在累计投了200多亿的研发费用。然而，以fast follow能力见长的恒瑞并未出现一款“十亿美金分子”，甚至短期内也看不到苗头。
在刚出炉的新版国家医保药品目录中，有89款药品谈判成功，平均降幅是63%。恒瑞有12款药品在册，去年入围的瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净3款创新药降价幅度为65%，膝盖斩。
医保谈判冲击创新药，集采则杀的是恒瑞的仿制药。今年3月开始执行集采价格的注射用醋酸卡泊芬净，今年上半年销售额同比减少 2.79 亿；地方集采的碘佛醇注射液、吸入用七氟烷及盐酸罂粟碱注射液今年上半年销售额同比减少2.76亿。而尚未集采的洛美沙星、洛迪沙星、布托啡诺三大超10亿的仿制药单品犹如达摩克里斯之剑。
这就难怪恒瑞董事长孙飘扬在广州的医药创新与投资大会上吐槽“医药行业内卷问题没有得到改变，而且还加剧上升了”。
按恒瑞的说法，赴港上市所得募集资金在扣除发行费用后，将用于研发创新、产品商业化及公司运营等用途。创新和国际化是药企的发展之路，恒瑞深谙此道。从这两年康方、百利天恒、普米斯、礼新医药都通过出海获得了高溢价，恒瑞的国际化虽然是慢了半拍，但还算跟上了步伐。
据Citeline发布《2024年医药研发年度回顾》，恒瑞管线规模排名跳到了全球第8位，管线数量高达147个，紧跟全球大药企的步伐。
A股给不了的估值溢价，去港股；内地给不了的药品溢价，走出海；国内给不了的研发支持，向境外要钱。恒瑞赴港上市算是向国际化大药企的成长之路上迈出了关键的一步。
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1、毛戈平暗盘涨超50%
毛戈平原来是刘晓庆的御用化妆师，后来以自己的名字做了个化妆品品牌，产品卖的不错，但多次冲击A股失败。毛戈平去年营收28.86亿元，净利润达6.64亿元，近几年营收利润、增速都超过30%
毛戈平赴港上市赶上了天时地利人和，市场认购很积极，孖展总额高达1738亿港元，成为今年港股IPO“冻资王”。
A股近两年明显倾向于硬科技，对消费、白酒、饮料、医药这些都不太容易上了，这波拐点刚好被毛戈平赶上了，妥妥一家超200亿港币市值的公司。
2、ZZJ会议新指引来了
年底最重要的会议今天下午开完了。官方的通稿给出的信息有点多：
历史上首次提了“加强超常规逆周期调节”，可以看出稳增长的决心。
“实施适度宽松的货币政策”也是2014年以来再度提及，预计明年降息降准政策来的更猛一些。
“实施更加积极的财政政策”，也透露出来了积极、主动。
消息一出，中国资产瞬间起飞。外资机构在年末的展望上喊出超配中国资产的口号，没想到消息应验那么速度。
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