奈飞2021年Q1业绩电话会议记录（上)

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王斯宾塞

下午好，欢迎收看Netflix 2021年第一季度收入采访。我是投资者关系与企业发展副总裁Spencer Wang。今天加入我们的是联合首席执行官里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）；特德·萨兰多斯（Ted Sarandos）联合首席执行官兼首席内容官；首席运营官兼首席产品官，格雷格·彼得斯（Greg Peters）；兼首席财务官Spence Neumann。本季度的采访员是富达（Fidelity）的Nidhi Gupta。提醒您，我们将做出前瞻性声明，实际结果可能会有所不同。

现在请Nidhi提出她的第一个问题。

问答环节

Q-Nidhi Gupta

谢谢，斯宾塞。谢谢大家有我。很高兴与您在一起，并感谢您多年来所做的所有出色工作。能够与您成为股东，对我们来说很高兴。因此，让我们直接进入。显然，您去年的第一季度净增加量达到了1600万。本季度的净增加额低于您的预期，也低于华尔街的预期。您可以提供任何其他迹象来造成这种情况的原因吗？

斯潘斯·诺伊曼（Spence Neumann）

嗨，Nidhi，是Spence。我想我会优先考虑这一点。希望您能看到它。因此，看起来好像有点冻结，也许只是在我们这端冻结了。

但是请看，因此就第一季度的性能而言，它确实可以归结为COVID。如您所知，COVID的事件对世界产生了巨大影响，对世界继续产生了巨大影响。对于我们来说，至少在我们在业务中看到的某些业务趋势中造成某种短期的波动。因此，尤其是我们在2020年的订户增加方面取得了巨大的进步，到2020年，付费净增加了将近4000万。

此外，我们还在全球范围内停产了内容制作，我们在去年和今年的大部分时间里都在安全且大规模地增加，但它确实将一些关键游戏的发行推到了后面——差不多是在今年的后面。因此，这两件事的结合确实会产生一些干扰。对于我们来说，显然很难预测典型季度中的季度订户，在这种环境下尤其困难。

实际上，在收益报告的第2页上，我们显示了相对于预测的实际值，在我们的指南中是我们对订户的内部预测。而且因为这是我们的预测，所以我们每个季度都会错过一次，只是失误的大小问题，在过去的5个季度里比过去5年最大的失误就是这5个季度的COVID - 19。所以现在很难预测业务。

但是关键是业务保持健康。我们的参与度，每户家庭观看量在第一季度同比增长。我们的客户流失率逐年下降，并且业务仍在增长。因此，即使在过去两年中，如果您不考虑COVID，即使有400万个付费净增加量，我们的规模也已从2年前的1.5亿增长到现在的2.1亿。因此，这两年的增长率几乎为40％，平均每年约略低于20％，与过去几年保持一致。

因此，业务保持健康，这是因为长期推动了从线性娱乐到流媒体娱乐的巨大转变，并且这种状态一直保持着健康状态。但是您确实在短期内看不到任何干扰，但长期优先考虑的东西很多。

尼迪·古普塔

谢谢你。很有帮助

里德·黑斯廷斯

Nidhi，在过去的10年里，我们像丝绸一样平稳发展，但现在只是有点不稳定。当然，我们想知道，等等，我们确定这不是竞争吗，因为很明显，有很多新的竞争。我们仔细查看所有的数据，查看不同的地区是否有新的竞争对手推出。我们在这些地区的相对增长中看不到任何差异，这让我们有信心，认为竞争非常激烈，但事实一直如此。我的意思是，我们已经和亚马逊Prime竞争了13年，和Hulu竞争了14年。它与线性电视的竞争也一直很激烈。所以在竞争环境中我们无法察觉到真正的变化。它一直都很高，而且一直都很高。

尼迪·古普塔

很高兴听到你们的客户流失率逐年下降，而且你们还宣布在第四季度和第一季度的一些市场价格有所上涨。那么，或许我们只需要谈谈在当前环境下，订户基础(看不清)对这些价格上涨的反应如何?

斯潘斯·诺伊曼（Spence Neumann）

当然。格雷格，你想先走吗？

格雷格·彼得斯

是的。因此，我们看到的结果与过去两年所看到的结果非常相似，这就是说，如果我们明智地投资于精彩的故事，并且我们能够增加节目的多样性和质量，那么泰德的团队就会孜孜以求试图在世界上每个国家都做。我们还投资于更好的产品体验，从而使与这些故事的联系变得更加轻松愉快。我们只是为我们的会员提供更多的价值。如果我们做得很好，那么我们偶尔可以回去请他们多付一点钱，以保持积极的周期。话虽如此，我只想重申一下，我们认为我们仍然是一个了不起的娱乐价值。与我们的竞争对手和广泛存在的竞争产品相比，我们希望保持令人难以置信的价值。

斯潘斯·诺伊曼（Spence Neumann）

伟大的。关于Nidhi，我只想补充Greg刚才所说的，我同意所有这一切，特别是就我们在流失率方面所看到的而言。实际上，在美国和大多数市场中，我们的客户流失率已经低于价格变动前的水平，在这些市场中，我们已经调整了价格，只是一些较新的价格并未完全回落，但它们正在迅速达到这一水平。

尼迪·古普塔

那太棒了。你能谈谈你所期望的用户增长,随着世界重新开放,如果有什么你看到更开放和更开放的市场,会给你一扇窗,但是你考虑什么样的基础(看不见的)了吗?

里德·黑斯廷斯

好吧，不幸的是，尼迪（Nidhi）在过去的一年中有许多国家开放和关闭，我们现在有许多真正处于危机中的国家，所幸的是，美国现在还不是其中之一。因此，我们在这一点上有很多证据。COVID最初出现激增，这在订户增长和观看方面非常巨大。但是从那以后，包括圣诞节期间美国在内的所有开业和闭幕实际上并没有产生任何明显的实质性影响。因此，我认为我们不会再对未来的开市和关门产生任何实质影响，因为不幸的是，我们在许多国家/地区经历了相当大的猛增。

泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）

是的。我想对于Reed的观点我想补充的唯一一件事就是针对你在Q2指南上的问题，Nidhi，与之相关，它与我们在Q1看到的非常相似在Q2中反映出来的东西仍然在前进，今年下半年，我们仍在为一些大型游戏做准备。而且，对我们来说，这是一个季节性疲软的时期。所以，这些都参与其中了。但好消息是,背后的核心指标是非常健康和有明确的催化剂已经回来今年年底的增长和对那些大标题开始发射和石板,我们出来的力量向前凸出,所以感觉良好的长期趋势

尼迪·古普塔

您是否觉得Q1和Q2封装了您所期望的前瞻性？我知道很难预测去年您在过去两个季度中增加了2600万订户。但是，您如何考虑下半部分将如何形成附加内容以及我们背后的一些前途呢？

泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）

你们要我接手吗？

里德·黑斯廷斯

我只是要牢记的一件事是，我们通常–日复一日，周复一日，年复一年地要做的事情是交付我们的会员们所钟爱和重视的程序。有时提前2、3年确定其形状。因此，进入这些生产周期，将要计划周期。而且，您可以轻松地发布备受瞩目的项目和较小型的激情项目以及所有这些内容。而且，发生的事情，我想在今年上半年，我们希望早些时候推出的许多项目确实由于后期生产延迟和COVID生产延迟而得到了推动。而且我们认为我们将在下半年以及第四季度恢复到更加稳定的状态，在这里，我们获得了一些最受欢迎的节目的回访季节，以及一些电影，这些电影的上市时间比我们期望的要慢一些，例如《摇滚乐团》和瑞恩·雷诺兹的《红色告示》。以及大型活动内容克里斯·海姆斯沃思（Chris Hemsworth）的《Spiderhead》中的加尔·加朵（Gal Gadot）和《逃脱》（Escape）。

在每年的每个季度，我们发布的内容都比上一季度要多-在前几年中，每个季度和每个地区的发布只是我认为内容的混合形式变得更加不确定。然后，在今年上半年的这段时间内，COVID关闭的长期影响也变得更加不确定。

尼迪·古普塔

伟大的。好吧，现在我想把话题转到大问题上，因为我已经把你打得够受的了。因此，您在全球拥有超过2亿的订户。您的原始内容策略已经5年了。您似乎与您所见过的最大的直接竞争对手并存在一起。而且您是自负盈亏的，谢谢您。我们确实注意到了。也许只是在这样的背景下谈论，在2021年以及在接下来的2至3年内，当您看到它们时，我们将重点考虑的重点是什么，也许我们可以从您开始，里德（Reed）。

里德·黑斯廷斯

也许您指的是迪斯尼，但我们在电视收视时间上的最大竞争对手是线性电视。我们的第二大频道是YouTube，其观看时间比Netflix大得多。迪士尼要小得多，但我们处于中间位置。但是，就我们关注的重点而言，我们一直关注的是相同的事物，这就是我们的会员满意度，驱动力的保持力，口碑驱动着我们的增长。因此，在这里我们可以找到您所谈论的故事，甚至可以与您建立联系，在这里我们可以改善我们的选择，在这里为您推荐最好的东西，最终，我们的内容可以拥有令人难以置信的故事令人信服。而且我们只是每季度每季度一次，在每一个方面都学习更多的经验教训，这可以提高会员的满意度，

泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）

我想说的一件事是，多年来，媒体公司在将好莱坞内容出口到世界各地方面确实非常出色。我为我们也能做到这一点感到自豪。因此，就像布里奇顿（Bridgerton）一样，有超过1亿的首发和电影吸引了全世界的众多观众。但是，在过去的几年中，我们确实做过的事情确实提高了我们的技能，那就是从世界上任何地方创建内容并在世界各地播放它。最好的是，当这些看起来来自世界各地的故事时，就像我们今年所看到的《卢平》（Lupin）一样，本季度是我们在Netflix上全球最大的新剧集，它来自法国。这个节目不像法国的Waterdown节目。这是一个非常法国的表演。当您讲来自世界各地的故事时，真正的好处是。那些人在当地越真实，他们越有可能在世界各地玩，因为人们认识到讲故事的真实性。这是我们一直以来真正专注于的事情，并继续提供从好莱坞到世界各地的各种内容。但是，我们收到了来自世界各地真正受欢迎的节目的新季，例如西班牙的Elite，即将出演的La Casa de Papel，来自日本的裸体导演，这对我们来说是巨大的打击，来自土耳其的Gift。因此，我们有能力在全球范围内大规模地做到这一点，并能够将这些故事带给全球的广大观众，这让我们感到无比自豪，我们将在接下来的几年中继续努力。

格雷格·彼得斯

我会从那里拿起它。我也很高兴我们能从世界各地找到故事并将其与世界各地的受众联系起来，从而为我们的业务提供支持。与此相伴的是，要确保我们越来越了解会员的需求以及尚未注册的会员种类，以及越来越多国家/地区的消费者需求。他们都有正在解决的独特约束。他们对服务有独特的期望。我们的工作是越来越多地了解这些是什么，并确保我们能够以一种自然的方式为他们带来愉悦的感觉来提供服务。不管是正确的付款方式，

斯潘斯·诺伊曼（Spence Neumann）

是的。我认为每个人都很喜欢它，尼迪，我会尽力补充一下。我的意思是，我对这种向流媒体娱乐的巨大转变感到非常兴奋，而流媒体娱乐是现在和未来。我们在信中谈到了我们的业务，以及在过去10多年中，业务是如何从DVD转变为邮件，仅从美国流向全球，从许可内容到原始内容再到原始制作的，但是这对我们的帮助只是我们的速度决策能力以及我们的专注力为我们提供了很好的服务，而我们只是坐在这里，即使在我们最大的市场中，我们的电视收视份额仍不到10％。因此，如果我们保持专注并不断改善，那么增长的道路就很漫长。因此，我只是–我很喜欢这个机会，让自己不断进步，提高我们的创造力，

王斯宾塞

在投资者关系方面，尼迪，我想说的主要工作是继续确保您以及我们的其他股东感到高兴。但是我认为这意味着要确保大家都从战略角度了解我们在做什么以及我们为什么这样做。在我更广泛的财务角色中，支持财务方面的费用，只是为了确保我们尽可能明智地分配资本，然后从财务支持的角度继续支持Ted和Greg以及其他业务部门。

尼迪·古普塔

伟大的。所以Ted，我很想与您深入探讨。[不可分辨]是Netflix最近的成功，获得了36项奥斯卡提名，恭喜。这是一个了不起的壮举。因此，我的问题是，从长远来看，您认为这可能是人们消费电影的主要方式还是主导方式？

泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）

我不知道什么是主导，但我想这将是人们观看电影的一种持续不断的物质方式。这就是观众的去向。我们发现，我们并没有真正改变人们拍摄电影的方式来改变电影的制作方式。因此，他们正在看那种电影，本来会去剧院看的，但是在许多情况下，在时间表方便和家中舒适的地方，他们可以真正欣赏到一部精彩的新电影。它可能是一部范围很广的电影，肯定会比您在剧院看到的东西更具竞争力。您提到了奥斯卡的成功，这当然是我们为之骄傲的电影制作风格之一。在今年的奥斯卡提名中，我们大多数人都有17部不同的电影，这真是令人难以置信的令人兴奋。还有一个事实，就是我们可以制作与电影院相同水平的，非常受全世界观众喜爱的超大型动作电影。因此，我确实认为，对于观众来说，这将是越来越有意义的，那就是他们在家中或在家中所看到的电影所占的百分比。

尼迪·古普塔

因此，多年来，无论我看IMDb，热门节目还是Google上的远程搜索节目，您都已经成功地获得了大部分观看次数最多的电视节目的很大份额。为了达到相同大的声音，您需要在电影中做任何根本不同的事情吗？

泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）

是的。这并没有什么不同，人们只是口味各异。因此，您真的很想尝试参与其中。我们总是会着手与您喜欢的电影，您喜欢的电影，无论您身在何处，无论身在何处以及您所处的心情有关。从很多不同的角度出发对于大多数媒体公司来说，有一个人坐在架子上的“老虎王”旁边是非常不寻常的事情，但是我们有非常专业的团队，专注于使他们所做的每件事都保持一流。这就是我认为为什么我们取得您所谈论的那些结果的原因。

里德·黑斯廷斯

还有Nidhi，我想我们也会说，我们需要花更多的钱。因此，我们目前在系列影片上的花费比电影更多，但是随着总预算的增加，这将会增加。然后，这也是我们进行系列赛的时间更长的经验曲线。当更多人讨论真正重要的事情和热门事件时，我们将获得他们自己的电影。在儿童动画，每个人都有自己的经验曲线，我们正在不断进步。

尼迪·古普塔

您能否分享有关索尼交易的更多细节？我想更确切地说，这笔交易的理由是什么？原始交易无法为您带来的好处是什么？

泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）

是的。好吧，这笔交易真正令人兴奋的是，我们将在其Netflix的开发计划中，从Sony的IP库中制作全球原创电影。这确实是一个令人难以置信的机会，这是我们以前无法获得的访问IP的机会。国内付费协议也是其中的一部分，我认为是对我们的国内用户的补充和补充，但仅限于我们的国内用户5年。而且我们确实认为这是一件了不起的事情，它也补充了我们不断增长的原创电影产量。在过去的几年中，我们通过其他交易获得了他们的输出，这真是太好了。就像我说的那样，有很多很棒的电影，人们的品味也各不相同，而且我认为这与它不具有竞争性。

尼迪·古普塔

伟大的。格雷格（Greg），把话题转到定价上。多年来，您在全球范围内的价格范围确实有所扩大。但是现实是在支付意愿方面，美国可能有家庭愿意每月向您支付50美元。然后，在印度，您每月支付给您的费用不会超过5美元。因此，假设从长期来看，您可以与F1的全球支付意愿进行匹配，那么您认为在这些不同价格点上的收入分配情况如何？

格雷格·彼得斯

好了，正如您所指出的，我们的传播范围正在扩大，我认为那是故事的一部分。我们实际上是在尝试找到一组具有正确功能的计划类型。我们知道人们是–有些人在家中拥有巨大的电视，有些人正在用手机观看。有些人正在以个人身份提供服务。一些人正在接近一家人。因此，那里有这么多不同的需求。因此，我们真的将尝试以合适的价格将这些功能集与真正的广泛人群相匹配。我们知道，这不可避免地意味着我们将真正看到这种情况的扩展。其中一个重要部分是确保我们不断研究如何扩展可访问性。所以，我们如何引入足够低的价格点，使越来越多的世界人口能够使用该服务，以享受我们正在创造的令人惊叹的故事。您已经看到我们通过推出移动计划来做到这一点，例如在亚洲的几个国家/地区。我们在功能和价格上找到了一个很好的平衡点。我们将做越来越多的事情。但我认为，您所看到的轨迹是广阔的，这是我们产品范围的广度和与之相关的价格点的扩大。我们将做越来越多的事情。但我认为，您所看到的轨迹是广阔的，这是我们产品范围的广度和与之相关的价格点的扩大。我们将做越来越多的事情。但我认为，您所看到的轨迹是广阔的，这是我们产品范围的广度和与之相关的价格点的扩大。

$Netflix, Inc.(NFLX)$

（这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）