$奈飞(NFLX)$ 4月18日盘后的Q1财报拉开大科技公司这个财报季的序幕，也基本符合此前市场对美国企业Q1业绩整体下滑趋势的判断。NFLXQ1的收入和新增订阅用户均差于预期，仅盈利项略炒预期，对Q2的指引均不乐观。盘后第一时间的巨震也说明了市场的恐慌，一度大跌超10%，不过在对货币化能力提升的肯定下，顽强地拉了回来。营收81.62亿美元，同比增长3.7%，低于市场预期的81.8亿美元；摊薄EPS为2.88美元，同比下降18.4%，略高于市场预期的2.86美元；新增订阅用户175万，低于市场此前不断调高预期的241万，同时订阅总数2.32亿，低于市场预期的2.33亿；拉美地区净减少付费用户45万，同比下降29%，市场预期增加52万；北美净增10万，同比减少64万，市场预期增加25万；欧洲、中东和非洲（EMEA）净增64万，市场预期增加83万；亚太区付费用户净增加146万，同比增长34%，超过市场预期的98万。每用户带来收入（ARPU）11.65美元，同比下滑1%，但是高于市场预期的11.64美元。同时，对Q2的指引，公司不再公布新增订阅用户数，转而聚焦营收和利润指标。但Q2的营收指引82.4亿美元，略低于市场预期的84.7亿美元；EPS指引为2.84美元，低于市场预期的3.08美元。投资要点1、公司聚焦的关键指标为货币化能力，不希望市场对订阅用户太敏感。22Q4财季，公司就宣布不再公布新增订阅数的指引。一方面是体现了目前的用户增长已然达到了一个相对较高的台阶，增速无法像前10年成长期那么高，也宣告了公司正式进入成熟期；另一方面也是公司侧重整体的变现能力，一些市场是提升售价，一些市场是开发共享账号，同时还有增量的广告业务，均能带来收入。2、解决共享账号问题，提升边际收入。虽然Q1在拉美地区的订阅

$奈飞(NFLX)$抄底

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1:38加息后首个科技股出业绩了 （NFLX）$奈飞(NFLX)$ 4:55 奈飞的Q1出炉，为什么让大家这么担心？7:06 疫情、通胀、共享账户，推出俄罗斯，谁是奈飞退订元凶？8:55 流媒体一起衰，后疫情时代遭遇通胀加剧？   ROKU、迪士尼DIS、SPOT、FUBO$Roku Inc(ROKU)$ $迪士尼(DIS)$ 13:40 ETF专线：宽基、黄金、原油：SPY、QQQ、GLD、GDX、SLV、USO       GX：2845、2809、3029、282018:41比亚迪（1211）、特斯拉（TSLA）、宁德时代（300750）、蔚来（NIO）20:29 马斯克真的是自掏腰包收购twitter？（TWTR）$Twitter(TWTR)$ 21:00 IBM Q1 软件、咨询业务都强，全年展望佳 （IBM）$IBM(IBM)$ 

4月19日，$奈飞(NFLX)$ Q1财报公布后的盘后大跌，直接将股价拨回4年前。 其实今年一季度，整个流媒体都没有爆款，市场对奈飞的预期本就一降再降，甚至提前反应到股价中。无论是过去两个月正股相对大盘的走势，还是财报前几日看跌期权与看涨期权的成交量之比，市场都是一致性看衰。 奈飞何以再次暴跌？ 其中最大的利空是订阅用户数用户大大不及预期。Q1实际全球减少了20万，11年以来第一次减少，而市场预期在不断调低后依然是增长250万； 营收虽然也小幅不及预期，实际78.7亿美元，市场预期共识为79.4亿美元，少得并不是太多； 而利润方面，运营利润19.7亿美元，超过预期的17.6亿美元，EBITDA为20.5亿美元，超过预期的18.2亿美元。 但是细细看来，运营费用的支出并没有减少，研发费用薪酬支出等都超过市场预期。提升利润率，主要是因为成本中的无形资产摊销（主要是）费用降低。内容摊销降低，有可能是剧集制作成本的降低，也有可能是新投入的剧集相对之前减少。不知是巧合还是奈飞有意为之。 此外，管理层电话会的基调也显得信心不足，一上来就开始找“失败”的原因： 智能电视的整体的增长放缓； 用户共享账号密码，有1亿人因此免费蹭看； 有线电视和新兴流媒体平台的竞争加剧； 通货膨胀、美元强势及退出俄罗斯市场等宏观因素 说实话，每条的影响都很大。但除了俄罗斯市场是今年Q1的特殊事件意外，其他几条早就在前几个季度或者近几年出现，归根结底还是奈飞管理层并没有足够重视。 我们觉得有几个问题需要奈飞思考： 第一、俄罗斯市场的影响有多大？ 奈飞主动退出了俄罗斯市场，并损失了70万订阅用户。即便这70万俄罗斯用户本季度一个不少，加回欧洲地区，依然只能新增45万，不及4月调低后的市场预期（新增95万），更远远不及上次财报

2022年Q1的财报季开始了，每季度都是第一个发财报的互联网巨头奈飞，依然保持着发报就暴跌的特点，这次是跌了25%。Bill Ackman上个季度信誓旦旦的抄底也是抄在了半山腰，财报里到底发生了什么，让奈飞多头都跪了呢？💣 新增用户不只是锅而是雷流媒体企业市场最关心的还是订阅用户数，现在拍影视剧好像没门槛，除了奈飞，亚麻这种纯互联网公司搞流媒体，好莱坞的巨头们都加入到了这个战场。按照奈飞的观点，流媒体最大的竞争对手是有线电视，现在渗透率还非常低，所以各家都是跑马圈地的状态。但是这个季度奈飞新增用户未负的20万，历史上首次，而且预计Q2用户数减少200万！！！！这状况就是光跑马了，没圈到地。看看上个季度的用户新增数据（这个季度财报里估计是没脸展示这个数据了）。上个季度预计Q1新增250万，而实际是负20万，为什么差距这么大？？管理层的解释依然还是老思路。 仍然顽固的认为宽带电视的用户都是奈飞的潜在用户 2.22亿的付费用户中，估计有1个亿的都是共享账户，造成新增用户增长缓慢 奈飞流媒体TV市场占有率最高 通胀，俄乌冲突，COVID等宏观因素对奈飞都有影响 bla。。bla。。。 这些问题确实存在，但还是没解释清楚流媒体的“圈地”到底有多少。看尼尔森报告里，几家差距其实没有那么大，Total Streaming只占到TV时长的30%，有一种假象就是70%的有线电视市场是流媒体的潜在市场。但这里有个最关键的问题，TV时长的总时长是在增长还是在减少，如果整体TV时长减少，各家流媒体占比就算高了，但整体蛋糕小了，占比高也不会分多少。这里又不得不说TikTok的影响力，或者说是短视频带来的用户习惯的改变，观点在之前的文章谁是美股巨头股价暴跌的幕后黑手有

$奈飞(NFLX)$ 今晚盘后公布财报，可以说，是我近几年来遇到的最没底的财报。 分享几个点： 1. Q1的几部新剧不温不火，都是前几个季度的后续作品。但由于$迪士尼(DIS)$ 的Disney+、HBO Max、$苹果(AAPL)$  TV和$亚马逊(AMZN)$  Prime也没有什么爆款，所以从“矮子里面拔将军”的角度，反而用户观看的数据还可以。但很难猜测用户增长是否“超预期”。 2. 流媒体的首个奥斯卡给Apple TV拿去了（其实是捡漏），奈飞就有点像失宠的后宫，各种剑走偏锋出一些不是那么商业化的电影，但观众就是皇上，无论怎么样都得讨好观众。因此电影这块，Q1奈飞是没有什么优势的。 3. 海外市场的增量，拉美和欧洲只要保持基本盘就可以，不用幻想大量增长。增长基本要看亚太地区，尤其是东南亚、印度，但符合当地口味的剧不太多，且印度用户对价格敏感，不降价很难打入。而TW剧虽然小成本越拍越多，但毕竟弹丸之地，体量有限。因此全球用户增长，不太看好，估计这季度增速继续下滑，下季度增长指引也有可能调低。 4. Q1美元升值不少，外汇影响会让海外市场最终的收入和利润可能都要打个95-97折，加上俄乌冲突也有点点影响吧。不过奈飞的财务数据只要不是差很多就可以。 5. 市场普遍预期很差，可能是有史以来最低增速的季度。因此财报前，就已经在股价中表现出来。考虑到上个季度就因为指引不好而大

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奈飞大跌归因总结： 新增用户不及预期且预期下调，提价可能成为灾难，在通货膨胀周期，这些买方市场的产品反而是重灾区； 竞争加剧和内容焦虑，因为内容创作是有瓶颈的，而且用户对视频内容接受越多也越容易疲劳。《鱿鱼游戏》越火爆，就代表能获得广泛认可的优质内容越稀缺； 财务前景忧虑，在“盈亏平衡点”上游走。经营活动现金流再次转负，其中内容方面的资本支出，一方面是为了未来的剧集，另一方面是为了游戏业务。自由现金流的全年目标Break Evan并没有完成，一方面是内容支出过大，一方面是其他成本上升过快，但都很难一下子转嫁给用户； 市场风格转换，成长股目前是劣势，且市场对成长股的要求更为苛刻，一个目标没有达成就可能判断“不及预期”。成长型科技公司的多头力量极弱，买卖不平衡。市场此前对奈飞的增长就比较看空，大跌只需要一个导火索。 $奈飞(NFLX)$ 这样的头部科技公司也能因财报大跌20%，这可能是自2018年$Meta Platforms(FB)$ 被“群攻之后”，美股科技巨头“FAANG”的第一次滑铁卢。被报团的美国科技巨头，还能成为全球科技公司的标杆吗？ 显然奈飞此份财报非常关键。（在此前的财报前瞻中，我们已经暗示了此份财报的重要性，点击查看） 从公司运营的角度，奈飞遇到两个短期难解的问题。 一、新增订阅预期下降。 这个新增用户，原本就是一个增量值，增量值只要为正，就说明整体还是增长的。 奈飞吃到的是移动互联网时代红利，网络基建的提升得以让流媒体爆炸式发展。推出优秀剧集就可以不断扩大用户群体，奈飞的先入优

众所周知，$Netflix, Inc.(NFLX)$ 一般是科技股中最早发财报的公司。而在当下这个市场风格转换的时候，投资者对科技股财报季的态度是今年科技股整体走势的一个指引。而奈飞财报的好坏，以及财报后的表现就至关重要了。 想要了解市场风格的划分与转换请点击这里。 奈飞财报几个关键词： 关键词1：用户下载量 根据Sensor Tower的统计，2021年Q4奈飞APP的下载量将比2020年Q4同比下降6%，但毕竟2020年Q4的增长和基数都较高，21年的回撤是正常范围。同时，2022年1月1日-18日的下载量同比保持持平，说明整体的变化其实并不是很明显。同时Sensor Tower也说明，下载量与奈飞的订阅用户并没有线性关系。 关键词2：新增订阅用户数 机构的对其Q4的订阅用户增长预测在625万-891万不等，中位数为813万，比此前公司指引的850万预期稍低一些。主要还是北美和欧洲地区的回撤。而亚太地区因为《鱿鱼游戏》的火爆，将继续保持增长。 由于这个订阅数是奈飞的核心数据，因此在过去一个季度的变化中，市场已经渐渐开始price-in了部分这个预期，股价回撤不少。 其中，北美地区在进入2022年之后还全面提高了订阅价格，将其基本套餐月费上调至15.49美元，并将其允许同时播放四个视频流的套餐上调至每月19.99美元。从下载量来看目前变化不大。不过订阅用户在22Q1的指引和预期，恐怕将成为接下来对股价表现更敏感的因素。 各大投行对其的态度也开始出现分歧，有认为Netflix在海外地区相对竞争对手拥有“几乎无法克服的竞争优势”，也有认为奈飞的订阅用

--Did "squid game" win? Why didn't price rise after Q3 earnings? $Netflix(NFLX)$ 's earnings is probably the whole market's focus on October 19th, not only Netflix was almost the benchmark of growth stocks in the whole market, but also it reveals the whole earnings seasons as an growth Giant. The reason why the financial report of 21Q3 attracts so much attention is purely from the drama "Squid Game", which is on fire recently. It helps Netflix sweep away the depression in the first half of the year. From the perspective of subscribers , Q3 increased 4.38 million worldwide, which is better than its company's guid

虽然#龙头股 #奈飞 一季度 #EPS #每股收益 大超#预期 ，但#股价 仍下跌10%，原因是相较于#分析师 预测的643万，#净增付费用户 #一季度 仅有400万，并且公司预测二季度为100万。有分析认为有可能在过去四个季度中，有部分#新增付费用户 被提前计入

美股分析：NETFLIX财报暴雷，股价猛跌。其他流媒体股票怎么样，整个板块会不会轮番暴雷？

$Netflix, Inc.(NFLX)$ 王斯宾塞 下午好，欢迎收看Netflix 2021年第一季度收入采访。我是投资者关系与企业发展副总裁Spencer Wang。今天加入我们的是联合首席执行官里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）；特德·萨兰多斯（Ted Sarandos）联合首席执行官兼首席内容官；首席运营官兼首席产品官，格雷格·彼得斯（Greg Peters）；兼首席财务官Spence Neumann。本季度的采访员是富达（Fidelity）的Nidhi Gupta。提醒您，我们将做出前瞻性声明，实际结果可能会有所不同。 现在请Nidhi提出她的第一个问题。 问答环节 Q-Nidhi Gupta 谢谢，斯宾塞。谢谢大家有我。很高兴与您在一起，并感谢您多年来所做的所有出色工作。能够与您成为股东，对我们来说很高兴。因此，让我们直接进入。显然，您去年的第一季度净增加量达到了1600万。本季度的净增加额低于您的预期，也低于华尔街的预期。您可以提供任何其他迹象来造成这种情况的原因吗？ 斯潘斯·诺伊曼（Spence Neumann） 嗨，Nidhi，是Spence。我想我会优先考虑这一点。希望您能看到它。因此，看起来好像有点冻结，也许只是在我们这端冻结了。 但是请看，因此就第一季度的性能而言，它确实可以归结为COVID。如您所知，COVID的事件对世界产生了巨大影响，对世界继续产生了巨大影响。对于我们来说，至少在我们在业务中看到的某些业务趋势中造成某种短期的波动。因此，尤其是我们在2020年的订户增加方面取得了巨大的进步，到2020年，付费净增加了将近4000万。 此外，我们还在全球范围内停产了内容制作，我们在去年和今年的大部分时间里都在安全且大规模地增加，

$Netflix, Inc.(NFLX)$ 尼迪·古普塔 与此相关的是，您的投资–在亚洲的内容投资已大幅增加。我想您已经宣布了本季度在韩国的5亿美元，在印度的40部新电影和新剧集。显然，日本动漫继续升温。我很好奇是什么让您有信心在亚洲进行大规模投资，尤其是在像印度这样的市场上，而该市场仍低于全球GDP的份额，并愿意为优质内容团队付费？ 泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos） 好吧，请记住，我认为是–我们一直在寻找适合市场的产品。现在，我们正在以一种让消费者看重并喜欢它的方式来编程服务。随着我们的推出，在每个地区的开始都需要反复试验。请记住，我们开始在国际领土上投放市场时，没有与本地生产商一起使用本地语言进行原创编程。现在，我们在世界的大多数角落生产。我确实认为，迄今为止，我们对在韩国，印度和日本的投资充满信心，这是投资成功的原因，它使我们比产品市场更加成熟，从而使我们越来越接近产品市场。因此，我确实认为-和我们在韩国原著和日本动漫中所看到的一样，它们在该地区以及整个国家/地区都发挥得非常好。有时，他们的兴趣和欲望可能会非常非常全球化。我们可以将全球观众吸引到每个地区的创作者这一事实真的很吸引人。 里德·黑斯廷斯 而且，尼迪，在日本和韩国，我们已经取得了足够的成功，你们可以像德国或法国那样思考它，就像它是一个发达的富裕市场一样。我们已经连接好了。印度，我们仍在寻找解决方案。因此，投资需要一定的胆量和信念。但是您应该想到的其他投资，就像富裕的欧洲国家对出口的满意程度一样，我们每个月的出口也有所改善。 斯潘斯·诺伊曼（Spence Neumann） 是的。我还要补充一点，您可以在数字中看到Nidhi以及我们在区域数字中发布的内容。本季度，亚太地区约占我们会员增长的三

自去年7月以来，流媒体巨头奈飞的股价一直在高位横盘震荡，迟迟不能突破。 市场将破局的希望寄托在2021年一季报上，毕竟奈飞管理层在去年四季报时给出了乐观的新增付费用户数指引。 北京时间4月21日凌晨4时，奈飞一季报成绩单发布，破局时刻来临，但不是向上，而是大跌近9%。 一季报是好是坏，股价走势做出了最好的注脚。 财务数据靓丽不敌新增付费用户数扑街 奈飞的一季报从财务数据上看是非常靓丽的，无论是营收还是净利润，皆超出市场预期。然而，一季度新增付费用户数扑街了！ 具体来看，奈飞一季度实现71.63亿美元的营收，略超公司在四季度财报中给出的71.3亿营收指引，也击败了彭博71.34亿的预期。 虽然营收超预期，但从绝对金额上看，惊喜并不大。 相比营收略超预期，奈飞的净利润在一季度迎来爆发，单季度盈利17.07亿美元，创历史记录，同比暴增近141%，远高于公司此前预期的13.55亿。 净利润暴增在去年四季报时已经有所预期，主要是疫情之下，奈飞内容投入节省大量资金，营业利润率得到快速提升。 如今年一季度，奈飞的营业利润率达到27.4%，高于管理层此前给出的25%指引。 从2011年奈飞由DVD租赁公司转向流媒体视频平台开始，为了获取用户，奈飞进行了巨大的内容开支，这一度让奈飞要靠着借债和发股票融资度日。 截止2021年一季度末，奈飞的账上仍然躺着272亿的负债。 在烧钱10年之后，奈飞已经成为流媒体领域无可争议的王者，或许是内容护城河初具规模，奈飞预计不再进行新的外部融资，且将在2021年达到自由现金流的收支平衡。 除了自由现金流回正之外，奈飞还批准了一项股票回购计划，计划从2021年开始回购至多价值50亿美元的普通股，没有固定的到期日。公司表示，这项计划可能在本季度开始。 在财务数据上，奈飞一季报无可挑剔，然而，一季度新增付费用户数扑街了。 自去年新冠病毒突袭全球，人们受困在