中国化工产业景气已进入底部区域向上修复通道，建议继续加仓化工行业龙头公司：

2019年以来，宏观经济趋弱预期下化工行业进入景气下行周期，中国化工产品价格指数由2018年5800点的高位下跌。2020年初，新冠肺炎疫情全球蔓延，化工产品景气跌至历史底部。随着下游需求修复，化工产品价格指数逐步从2020年3月份的3300点底部回升。供需向好下，当前化工产品价格已经从周期底部迎来明显修复，但部分产品低于历史中枢，甚至依旧位于历史价格区间的后10%。展望未来，当前位置下我们认为对于化工品价格趋势将继续延续向好态势，随着下游需求复苏，化工品价格修复动能将得到持续，整体产品价格向上的概率高于向下概率。

供需入手把握周期，顺应趋势拥抱成长，把握2021年化工行业走势：

（1）需求端：以史鉴今，全球宽松背景下，化工品下游需求复苏有望持续。回顾金融危机时期，国内化工品下游需求在政策刺激下复苏。此时此刻，全球经济刺激计划再达顶峰，2020年Q2以来全球化工品下游需求稳步复苏，参考金融危机时期的恢复节奏，预计化工品下游需求复苏有望持续。

（2）供给端：全球化企资本开支减缓，国内安环监管趋严背景下，疫情冲击或加速产能向龙头集中。疫情导致全球化企资本支出减少，国内化企扩张加速分化，扩张产能进一步向大规模企业集中。长远看，国内安环监管趋严将加剧行业马太效应，资本开支将持续向头部企业集聚，而疫情冲击或将加速这一进程，预计未来行业产能扩张较后金融危机时期更有序。

（3）产业变化大趋势：关注产业变革新趋势与贸易不确定性增加背景下国内可进口替代的产业新机遇。近年来以美国为主导的“逆全球化”蠢蠢欲动，贸易不确定性增加背景下，国内部分进口依存度较高的关键材料有望迎来国产替代加速的发展机遇。另一方面，当前国内化工品下游部分行业正值消费升级、产业更迭大趋势，产业链相关化工品成长空间广阔。

此外，龙头企业历经近年竞争与扩张，生产成本已处于行业中较低区位，在产品价格较低位置仍有较为丰厚盈利，随着龙头企业话语权的进一步提升，常态ROE水平当高于以往且波动减弱，估值吸引力凸显。

20Q4主动管理型公募基金重仓持股中基础化工持仓市值占比3.76%（季度环比+0.55pcts），全A股基础化工自由流通市值占比4.07%（季度环比+0.15pcts），持仓环比继续回升，但仍处于近十年来相对较低配置，建议继续买入化工龙头公司。

五类主线着手，把握2021年化工行业投资机会：（1）中长线继续锁定产业格局重塑的关键力量：具备一体化、规模化、低成本优势的行业领先企业：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石以及恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等大炼化标的。（2）需求修复下，把握竞争格局出众的化工品周期反转机遇：把握产品需求持续复苏、行业集中度较高且扩产有序的细分化工子行业的周期反转机遇，如MDI、染料、己二腈等。（3）关注供需改善下产品盈利修复，优选兼具成长的子行业龙头。关注当下价格/价差超跌、行业内多数企业处亏损的化工品盈利迎修复。（4）国内粮食等农作物涨价，原油价格修复，有望刺激农化等产品需求。农药：农药产品赛道加剧分化，强者恒强；化肥：单质肥（尿素、磷肥）和复合肥供给格局改善；粘胶：行业周期底部，棉花价格促供给格局改善。（5）消费升级与进口替代下，精细化工品与新材料成长空间广阔：添加剂（代糖、饲用添加剂）、尾气催化材料、半导体材料、锂电材料、光伏材料、OLED等显示材料等。

重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、恒力石化、荣盛石化、联化科技、金禾实业、龙蟒佰利、新和成、国瓷材料、华峰氨纶、新洋丰、利尔化学、桐昆股份、卫星石化、雅克科技、福斯特、新宙邦等。

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子行业观点更新

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▪ 中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周下跌0.4%，较上月同期上涨1.5%，年内涨幅为22.0%，较去年同期上涨55.4%。

▪ 本周涨幅较大的产品：双氧水(27.5%，山东)，19.6%；原盐(山东)，13.0%；六氟磷酸锂，12.5%；玉米（国际现货价），10.3%；苯乙烯(华东)，10.3%。

▪ 本周跌幅较大的产品：TDI(T80,外盘)，-13.0%；DMF(华东)，-9.6%；环氧氯丙烷(华东)，-9.1%；功夫酸-7.7%；丙烷(山东)，-7.4%。

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近期观点

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▪ 聚氨酯：根据隆众资讯，当前欧洲亨斯曼（47万吨）MDI装置推迟重启时间到5月份（该装置于3月份开始检修）、后续上海联恒二期（24万吨）将于5月中旬进行检修，MDI供给或将趋于紧张。需求方面，当前MDI下游冰箱需求延续前期景气；3月以来，北方建筑等下游因原材料价格高位复工复产推迟，导致短期内需求有所减弱，价格出现下滑，预计后续随着北方工程开工率提升，MDI需求将继续向好。万华化学公告完成烟台50万吨MDI扩能，当前海外装置频繁不可抗力、需求随着全球经济复苏及政策刺激向好背景下，新产能消纳无虞，预计随着需求边际向好，MDI盈利将迎来走高。重点推荐万华化学。

▪ 煤化工：当前主要产品价差已经从历史底部区域逐步修复，行业盈利有望随着下游国内与海外需求修复进一步改善。从最新产品-原料价差来看，公司产品如甲醇、乙二醇、己二酸-原材料（烟煤/纯苯）价差分别位于18.8%、15.5%和11.4%的历史分位，DMF与醋酸-原材料（烟煤）价差分别位于74.8%和95.2%的历史分位，大部分产品较前期历史底部分位有所回升，部分产品已回升至中枢上方位置，盈利修复逻辑逐步验证。重点推荐国内煤化工龙头企业华鲁恒升。

▪ 农药/化肥：海内外农作物价格持续走高，或拉动农药、化肥等农资需求。截至4月18日，中农立华原药价格指数为110.53点，周环比上涨0.29%，月环比上涨0.74%。农药重点推荐扬农化工、联化科技、利尔化学、广信股份；化肥重点推荐新洋丰。

▪ 化纤：当前涤纶长丝、粘胶短纤等产品价格/价差处历史较低分位区域，以涤纶长丝POY为例，当前价格/价差分别处于23.2%和27.7%的历史分位，未来随着化纤下游需求继续修复，有望进一步加速产品价格与价差的修复。重点关注桐昆股份、三友化工。

▪ 新材料：尾气催化材料：“国六”排放标准分阶段执行，沸石等相关产品有望持续放量。半导体材料：靶材、CMP抛光垫、高端光刻胶等半导体材料对外依存度高达90%以上，贸易不确定性和产业升级加速国产化。OLED材料：OLED在手机端与大尺寸电视渗透率提升，带动上游材料需求。光伏材料：十四五规划非化石能源消费占一次能源比重进一步提升，下游光伏装机或迎增长，驱动光伏新材料需求。锂电材料：汽车电动化趋势已成，动力电池材料有望迎来爆发。重点关注OLED和环保材料领先企业万润股份、半导体材料平台型公司雅克科技、光伏胶膜全球龙头福斯特、动力电池电解液龙头新宙邦、正极材料龙头当升科技。

▪ 添加剂：代糖未来需求增长空间广阔，主要来自于三方面：（1）消费习惯改变、健康理念推广带来的需求自然增长；（2）成本、政策引导、健康问题日益严重等推动替代蔗糖等传统食糖创造的需求；（3）因成本、安全、味道等，代替糖精、甜蜜素等老一代甜味剂产生的需求。重点推荐金禾实业等。

原油

美伊谈判获进展，印度、日本等国疫情反弹，国际原油价格下跌。供给方面，美伊针对伊核协议的谈判取得了进展，美国政府表示愿意解除对伊朗石油以及其他行业的限制措施，市场预期美伊谈判或将使伊朗原油回归国际市场，国际原油供给存增加预期。需求方面，印度疫情严重恶化，根据最新报告，印度疫情已经连续4天单日新增新冠病毒肺炎感染病例超过30万。印度政府已经宣布对首都新德里实行为期6天的封锁，且市场预期以印度目前的疫情扩散情况看，封锁或将延长。同时，日本新冠确诊病例激增，日本东京等地进入第三轮疫情紧急状态。印度和日本分别为全球第三大原油消费国和第四大原油进口国，市场担忧印度、日本的疫情所导致的封锁将影响全球原油需求。截至4月23日，本周WTI期货结算价下跌1.6%至62.14美元/桶；Brent期货结算价下跌1.0%至66.11美元/桶。

截至4月16日当周美国商业原油库存环比增加59.4万桶至4.93亿桶，美国战略原油库存6.36亿桶，环比减少74.3万桶，汽油库减少105.1万桶，馏分油库存减少107.3万桶；4月16日当周美国原油产量为1100万桶/日，环比维持不变；美国炼厂当周平均日净加工量为1476.5万桶，环比减少28.6万桶/日，毛加工量1542.4万桶/日，环比增加0.5万桶/日，炼厂开工率为85.0%，环比持平。贝克休斯油服数据显示截至4月23日当周，美国活跃石油钻井数为343台，环比减少1台。

聚氨酯

▪ 聚合MDI：本周聚合MDI（华东）价格涨100元/吨至19300元/吨，周环比+0.52%。

▪ 纯MDI：本周纯MDI(华东)价格涨750元/吨至22000元/吨，周环比+3.53%。

▪ 聚醚：CASE聚醚220/210（华东）价格涨550元/吨至19800元/吨，周环比+2.86%；硬泡聚醚（华东）价格涨50元/吨至15250元/吨，周环比+0.33%；软泡聚醚（华东）价格涨50元/吨至17950元/吨，周环比+0.28%；高回弹聚醚330N（华东）价格涨300元/吨至19500元/吨，周环比+1.56%。

▪ TDI：本周TDI（华东）价格跌500元/吨至15150元/吨，周环比-3.19%。

农药化肥

▪农药：4月16日，农业农村部办公厅发布关于2020年农药监督抽查结果的通报。根据通报显示，2020年农业农村部组织抽查农药样品11536个，合格样品11103个，总体合格率为96.2%，比2019年农药监督抽查总体合格率88.6%上升了7.6个百分点。不合格样品433个，不合格率为3.8%，其中检出假农药(标明的有效成分未检出或擅自加入其他农药成分)177个，占检测样品总数的1.5%，占不合格样品数的40.9%。抽查结果显示：随机抽查的产品合格率较高；重点抽查的产品合格率偏低；专项抽查产品质量合格率明显提高；单剂产品质量高于混剂产品；杀虫剂质量合格率低于杀菌剂、除草剂产品。从监督抽查情况看，不合格产品存在的主要问题如下：标明的有效成分未检出；擅自添加其他农药成分；有效成分含量不符合要求；假冒和伪造农药登记证号。本周国内大部分原药价格稳定：麦草畏、敌草隆、吡啶、多菌灵、草铵膦、CCMP、邻硝基氯化苯、甘氨酸价格维持7.60、3.80、1.95、4.20、18.25、9.50、1.12、1.73万元/吨。双氧水、乙腈、氯乙酸、草甘膦价格上涨19.6%、2.5%、1.6%、6.0%至0.11、2.05、0.79、3.55万元/吨。功夫酸、高效氯氟氰菊酯价格下跌7.7%、2.7%、至18.00、18.00万元/吨。

▪海外氯化钾价格上涨。国内方面，前期盐湖钾肥装置检修，氯化钾产量下降。虽然当前盐湖钾肥装置已经恢复正常生产，但是厂家库存量较少，国产氯化钾现货紧俏。根据百川资讯，本周氯化钾厂家开工率为73%，环比持平。此外，部分钾肥需为国储备货，贸易商有销售限制，市场可售货源不足。当前正处钾肥需求淡季，下游复合肥企业按需备货。海外方面，当前氯化钾下游于淡季然需求仍强劲。根据百川资讯，目前加拿大钾肥厂商Canpotex 9月前的订单已接满。本周氯化钾（60%粉，青海）价格较上周持平，为2350元/吨；氯化钾（温哥华）价格上涨2.6%至281美元/吨。

化肥行业：氮肥方面，尿素（山东）报2200元/吨（较上周上涨60元/吨）。磷肥方面，磷酸一铵(江苏，55%粉)报2620元/吨（较上周上涨60元/吨），磷酸二铵（长三角，64%）报3100元/吨（较上周下跌100元/吨）。钾肥方面，氯化钾（青海，60%粉)报2350元/吨（较上周持平），复合肥（湖北-45%CL）报2100元/吨（较上周持平）。

▪尿素价格走高。供应方面，根据隆众资讯，本周安徽六国、成都玉龙装置新增检修，重庆建峰装置复产，尿素行业开工率环比小幅上升0.11pcts至69.43%，其中煤头企业开工率为69.75%、环比上升0.39pcts，气头企业开工率68.55%，环比下调0.66pcts。虽然开工率周环比提升，但当前开工率较前期有所下降，部分尿素装置向三聚氰胺倾斜，整体供应量有所减少。需求方面，南方农业用肥备肥正在进行，对尿素需求平稳。当前尿素社会库存处于低位，企业待发量充足。本周尿素（山东）价格上涨2.8%至2200元/吨；尿素-烟煤价差增厚1.8%至1417元/吨。

饲料添加剂

▪ 蛋氨酸：本周山东固体蛋氨酸价格跌0.50元/千克至21.80元/千克，周环比-2.24%；山东液体蛋氨酸价格维持17.75元/千克。

▪ 三氯蔗糖：本周三氯蔗糖价格维持20万元/吨。

▪ 安赛蜜：本周安赛蜜（华东）价格维持5.85万元/吨。

▪ 维生素：本周VA、VE和VH价格维持不变。

VA：本周VA价格维持350元/kg。

VE：本周VE价格维持77.5元/kg。

VH：本周VH价格维持72.5元/kg。

天然气（LNG）

供应增加叠加需求下降 ，LNG价格环比下跌。原料气成本方面，本周中石油对西北地区的LNG工厂的原料气供应价格为1.88元/立方米，周环比持平。供应方面，本周有3家工厂复产，行业开工率再度上升。截至4月22日，LNG液化工厂开工率为61%，周环比上升2个百分点。需求方面，因管道气价格稳定维持较低位，下游工厂多使用管道气生产，LNG需求下降，本周中国LNG出厂价格为3220元/吨，周环比下跌180元/吨。

C1合成气

▪合成氨价格上涨。供给方面，根据百川资讯，本周部分前期检修的合成氨装置恢复生产，行业开工率有所上升。需求方面，本周合成氨下游开工环比基本持平，部分地区进行五一节前备货，整体需求稳中向好。本周液氨(山东)价格上涨0.4%至3440元/吨，液氨-烟煤价差收窄1.6%至2266元/吨。

▪醋酸产业链延续涨势。供应方面，根据隆众资讯，本周南京BP醋酸装置重启，河南顺达醋酸装置延续停车，醋酸行业开工率环比上升0.83pcts至82.56%。当前醋酸厂家货源优先交付合约及下游工厂，供给紧张局面延续。需求方面，临近五一假期，下游行业节前采买备货，醋酸市场货源供应偏紧。由于醋酸供应紧张，价格上涨，对下游产品成本形成支撑，醋酸产业链多个产品价格延续涨势。本周醋酸价格上涨2.7%至7600元/吨；醋酸-甲醇价差上涨3.7%至6247元/吨。下游方面，醋酐（华鲁）价格上涨5.7%至11200元/吨，醋酸乙酯（华东）价格上涨1.6%至9300元/吨，醋酸丁酯（华东）价格上涨5.0%至12700元/吨。

▪DMF价格下滑。供给方面，本周国内DMF开工率约80.6%，周环比下滑1.4pcts，但由于部分前期海外集港订单交付完毕，市场现货量有所增加。需求方面，当前DMF下游五一节前刚需备货，但由于DMF价格仍处高位，终端存抵触心理，DMF需求有所减弱。本周DMF价格下跌9.6%至11300元/吨；DMF-甲醇-液氨价差收窄14.2%至6972元/吨。

C3

▪下游需求向好叠加供给不足，丙烯酸及酯产业链价格上涨。根据隆众资讯，本周丙烯酸开工率为64.05%，环比上周上升0.59pcts；丙烯酸丁酯开工率为56.82%，环比上周上升0.81%。万州石化、江门谦信的丙烯酸及酯装置停车，万华化学的一套丙烯酸及酯装置停车；中海油装置检修，浙江卫星装置开工负荷偏低。装置检修或维持较低负荷开工，丙烯酸及丙烯酸丁酯的市场现货供应量延续不足。需求方面，下游对丙烯酸及酯的需求增加，下游胶带母卷和丙烯酸乳液开工负荷提升，下游集中采购下丙烯酸及酯产业链价格上涨。本周丙烯酸（华东）价格为9400元/吨，较上周上涨700元/吨；丙烯酸丁酯价格为16300元/吨，较上周上涨1100元/吨；丙烯酸甲酯（华东）价格为14600元/吨，较上周上涨500元/吨。本周丙烯酸-丙烯价差上涨17.8%至3208元/吨；丙烯酸丁酯-丙烯酸价差上涨6.8%至10660元/吨；丙烯酸甲酯-丙烯酸价差下跌1.7%至6422元/吨。

▪供需紧张，正丁醇与异辛醇价格继续上涨。正丁醇方面，根据百川资讯，下游丙烯酸丁酯、醋酸丁酯、DBP等领域五一假期前适量补库，对正丁醇需求量有所提升。辛醇方面，主要下游增塑剂（DOP和DOTP）亦进行五一假期前补货，对辛醇维持刚需采购。供给方面，本周正丁醇行业开工率为89.4%，环比上升2.89pcts；辛醇行业开工率90.4%，环比上升2.45%，行业开工率均处于较高位置。目前山东齐鲁石化装置原定于5月6日的停车检修计划将提前；后续南京诚志、山东利华益亦有检修计划，预计供给趋于紧张。本周丁辛醇价格继续上涨，正丁醇（华东）上涨4.8%至13150元/吨；异辛醇（华东）上涨5.6%至14250元/吨，异辛醇-丙烯价差上涨7.4%至7370元/吨。

氯碱

▪ 纯碱：轻质纯碱华东地区市场价格维持不变为1730元/吨，重质纯碱华东地区市场价维持不变为1900元/吨。据隆众资讯，本周纯碱开工率84.52%，环比上升2.2pcts。装置方面，本周湖北双环装置从检修恢复，盐湖设备故障停产。需求方面，下游企业按需备货，需求平稳。

▪ PVC：PVC（乙烯法，长三角）市场价上涨0.3%至9450元/吨，PVC（电石法，长三角）市场价上涨2.0%至9050元/吨。供应方面，受到宁夏限电影响，PVC企业供应下降。需求方面，下游处于传统旺季，厂家积极采购，需求较好。

▪ 电石：电石（西北）市场价上涨7.0%至4209元/吨。供应方面，据隆众资讯，乌兰察布地区因前期开工负荷较高，本周限电力度增加，行业供给下降。需求方面，下游PVC行业对电石的需求向好。

化纤

PX价格上涨，PTA-PX价差缩窄。截至4月23日，PTA（华东）价格为 4525元/吨，环比上周下跌60元/吨。需求方面，聚酯聚合装置负荷为94.1%，周环比下跌0.3个百分点。供应方面，根据4月23日中纤网数据，福建佳龙装置60万吨装置2019年8月2日停车检修，年内未有明确重启时间；蓬威石化90万吨装置3月10日停车检修，延期重启；天津石化45万吨装置4月17日停车检修，延期重启；扬子石化2#35万吨装置11月3日停车检修，重启时间未定；汉邦石化1#70万吨装置5月10日停车检修，延期重启；汉邦石化2#220万吨装置1月7日起停车检修；上海石化40万吨装置2月20日停车，计划检修三个月；华彬石化140万吨装置3月6日停车，延期重启；中泰化学120万吨装置3月7日停车，重启时间待定；华南一厂3#125万吨装置3月19日停车检修，已于4月20日正式重启；川化能投100万吨装置4月1日停车检修，现延期重启；新凤鸣1#220万吨装置4月13日停车检修，现延期至5月重启；乌石化9.6万吨装置4月14日停车检修，计划检修2周；恒力石化1#120万吨装置4月10日减产至5成运行，4月19日起降负停车。本周PTA检修产能约1287万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能4391万吨，在产产能开工率为94.80%。截至4月23日中纤网数据显示PTA流通环节库存为204.9万吨，周环比减少5.8万吨。本周PX（进口CFR）价格为845美元/吨，较上周减少13美元/吨，PTA-PX价差扩大至465元/吨，较上周五增加25元/吨。

厂家促销下涤丝出货顺利，产销率维持高位。供应方面，本周涤纶长丝行业开工率为86.1%，周环比持平。需求方面，下游纺企采购需求平淡，涤丝厂家降价提振销量，优惠促销下纺企采购情绪上扬，本周江浙主流大厂平均产销在100-120%左右，周环比持平。中纤网数据显示，截至4月23日，涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别为26、10和19天，分别较上周减少1、2和1天。截至4月23日，DTY、POY和FDY价格分别为8950、7550和7700元/吨，较上周分别下跌50、65和50元/吨。乙二醇价格下跌360元/吨至4820元/吨，DTY、POY和FDY原材料价差分别扩大至3420、2020和2170元/吨，较上周五分别增加124、109和124元/吨。

▪ 粘胶：本周粘胶1.5D，38毫米规格市场价格跌4.05%至14200元/吨。

▪ 氨纶：本周氨纶40D规格市场价格维持63000元/吨。

氟化工

▪ 萤石：华东地区萤石（湿粉）价格下跌2.8%至2650元/吨。

▪ 无水氢氟酸：无水氢氟酸（华东）价格维持不变为9680元/吨。

▪ 供给紧张，制冷剂R125、R134a价格上涨。

R125：成本方面，原料四氯乙烯由于供给不足价格上涨。需求方面，下游需求向好，R125出口订单较多，目前在产厂家均以交付前期订单和出口订单为主。供给方面，因需求良好，国内工厂整体开工负荷维持高位，除江苏梅兰装置停车外，巨化股份、淄博飞源装置维持9成负荷运行，广东乳源东阳光装置维持4成负荷运行，三美化工装置维持6成负荷运行。国内供应紧张，R125价格上涨。本周R125（浙江）价格上涨3.6%至28500元/吨。

R134a：供应方面，装置检修致使行业开工不足，本周R134供应延续紧张。其中中化太仓3.5万吨装置检修，淄博飞源新建2万吨装置目前开工低位，山东东岳1.5万吨装置目前维持七成左右运行。需求方面，出口方面和下游车企对R134a需求平稳，在产厂家主供前期订单，下游贸易商按需采购。本周R134a价格上涨3.3%至23750元/吨。

橡胶

▪ 轮胎：本周山东潍坊地区部分工厂受环保影响限产，叠加部分工厂适度降低排产缓解库存压力，厂家样本开工率小幅下滑。本周半钢胎厂家样本开工率为72.67%，环比下跌0.10pcts，同比上涨 14.59pcts；全钢胎样本开工率为76.13%，环比下跌1.21pcts，同比上涨11.37pcts。

▪ 炭黑：炭黑（山东N330）报7300元/吨，较上周持平；煤焦油（华东）报3420元/吨，较上周上涨82元/吨；炭黑-煤焦油价差报2027元/吨，较上周下跌127元/吨。

材料

▪ 有机硅：本周甲基环氧硅烷DMC华东市场价格维持29000元/吨不变，生胶华东市场价格维持30500元/吨不变。

▪ 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场主流产品价格较上周无变化。当前主流产品无碱（2400tex）直接纱市场价格维持在6150元/吨。

▪ 染料：分散黑(ECT300%,华东)价格下跌3.8%至25元/公斤，活性黑(WNN200%,华东)价格维持不变为22元/公斤。

▪ 钛白粉：本周钛白粉市场价格较上周无变化。金红石型钛白粉华东地区价格维持在21000元/吨，锐钛矿型钛白粉华东地区价格维持在18000元/吨。另外，镇江港硫磺价格下跌0.3%至1435元/吨，长三角98%硫酸价格上涨7.7%在700元/吨。据隆众资讯，部分厂家因货源紧张封单不报价，个别厂家计划于周末制定新价格。周内辽宁、山东、安徽、四川、云南、广西等地有部分厂家因环保、装置检修减产停产，周内整体供应量缩减。钛白粉企业现货供应更加紧张，已有厂家表示将于近期再次上调价格。需求方面，高价令下游经销商仅按需备货。此外，出口市场持续火爆，钛白粉企业仍有大量出口订单未发。成本方面，本周钛矿价格暂稳，但今日四川攀枝花地区进驻环保检查组，或将影响后期钛矿产量，进而促使钛矿价格上涨。据隆众不完全统计，本周钛白粉行业综合开工率74.82%，较上周下降2.13pcts。道恩、东佳、中核减产1-3成，恢复时间未定。中信减产8成，预计下周恢复。钛海、龙佰新立工厂停产，预计1-2周恢复。

锂电材料

供给持续趋紧，六氟磷酸锂价格继续走高。终端新能源汽车产销向好，电池材料供需趋紧。根据百川资讯，六氟磷酸锂企业主要以执行前期订单为主，厂家陆续签订长期订单，外售产品量较低。当前各大六氟磷酸锂厂商几乎满产开工，但仍不能满足下游需求。根据百川资讯，当前六氟磷酸锂行业库存已经达到今年以来最低水平，现货供应吃紧。本周六氟磷酸锂价格上涨12.5%至22.5万元/吨，今年以来价格涨幅已达到104.5%。