财报要点
- 第四季度营收为8.83亿美元，同比增长369%
- 第四季度净利润为2.61亿美元，同比大幅增长16倍
-全年收入26.514亿美元，净利润6.715亿美元，同比增长30.9倍
3月1日，$Zoom(ZM)$ 公布了2021财年第四季度（截止2021年1月31日）及全年财报。第四季度总收入8.825亿美元，同比增长369％，超出市场预期的8.118亿美元；净利润2.604亿美元，与上年同期的1531万美元相比大幅增长16倍；调整后每股收益1.2美元，市场预期为79美分；运营现金流3.994亿美元，较之前一年同期增长993％；毛利率从上一季度的66.7％扩大至69.7％。
2021财年Zoom全年总营收达到26.514亿美元，同比增长326%，超出分析师预期的25.8亿美元。全年净利润6.715亿美元，而去年同期净利润2170万美元，同比增长30.9倍。
核心指标方面，在2021财年第四季度末，Zoom拥有10名员工以上的公司客户46.71万，比上一财年同期增长约470％，全年新增了38.5万名客户。1644个客户在过去12个月贡献了超过10万美元，较上一财年同期增长了约156％。拥有10名以上员工的客户的连续12个月净美元增长率连续第11个季度高于130％。
Zoom对于2022财年第一季度和2022整个财年提供指引，展望乐观。2022财年第一季度总收入预计将介于 9- 9.05亿美元。 Non-GAAP摊薄后EPS介于 0.95 - 0.97美元 。分析师预期，该公司第一财季的调整后每股收益为72美分，营收为8.292亿美元。2022财年全年总收入预计在 37.6- 37.80亿美元， non-GAAP）摊薄后EPS预计将介于3.59 - 3.65美元。
美股投研简评：Zoom作为云视频通讯领域的独角兽在2020年疫情期间时大放异彩。但是随着第一只疫苗的上市，Zoom未来高增长的可持续性受到质疑，股价也从高位大幅回落。但从Zoom公布的财报来看，Zoom四季度的业绩似乎没有受到疫苗推广的影响。
那么，因2020年疫情限制措施受益的Zoom，在2021年以及之后还能够继续出彩么？
首先，疫情消退，远程办公的需求增速将大幅放缓，但需求会继续。
疫情消退后，会有很多人重新返回办公室工作，但仍有很多人可能会维持远程办公的状态。根据美国2020年9月进行的调查预计，2021年全球永久远程办公的员工数量将达到34.4%。疫情其实改变了人们对办公方式的看法，有些工作内容的完成并不受物理空间的限制。
所以，疫情会消退，人们远程办公的习惯却保留下来了，但也不会像去年3月份那样涌入大量的用户。从Zoom 2021财年的四个季度看，员工人数超过10的客户中，季度客户净增数量呈现下降的趋势。2021财年Q2、Q3和Q4，客户净增数分别为10.5万人、6.3万人和3.3万人。
其二，视频会议领域竞争激烈，但客户存在一定的使用惯性。
视频会议领域竞争非常激烈，国外有Google Meet（$谷歌(GOOG)$ ），Microsoft Teams，Webex，Skype，国内有钉钉$阿里巴巴(BABA)$ ）、腾讯会议、飞书、网易云会议等互联网巨头的参与。
在本季度结束时，Zoom拥有大约46.71万名员工数超过10个以上的客户，全年新增38.5万名客户。在四季度，拥有10名以上员工的客户约占收入的63％。对于这46.7万名客户，净美元扩展率超过了130％，意味着这些客户采用了更多Zoom的产品，比如Zoom Meeting licenses, Zoom Rooms, Webinars和Zoom Phone。
其三，只在云视频通讯是不够的，如何拓展业务很重要。
实际上，Zoom已经“出圈”云通讯，推出的App Marketplace（应用商店）助力Zoom向协作市场推进，其集合了数百种应用程序能够帮助客户简化流程和丰富Zoom的客户解决方案。
除了软件，“硬件即服务”，Zoom也从拓展硬件设备市场来拓展更多的应用场景，比如“Zoomfor Home”，结合视频会议、电话沟通、互动式白板等功能，打造专属个人的互动协作设备。
其四，不依赖单一市场，布局全球。
四季度，Zoom在美国和国际市场均实现强劲增长。美国收入同比增长292％，亚太地区和欧洲，中东和非洲地区的总收入增长了687％。美国以外的收入占收入的比例从一年前的20％增长至33％。
发布不同的产品去匹配更多的平台和场景的同时，Zoom与诸多互联网巨头一样，正在将其业务迈向全球化。
机构评级方面，华尔街三大行上调Zoom目标价，美国投行Piper Sandler将目标价从501美元上调至541美元；摩根大通将目标价从450美元上调456美元；瑞信将目标价从340美元上调至375美元。
还有一个潜在的可能性是，Zoom是否会被纳入标普500指数。目前来看，Zoom已经符合纳入标普500指数的条件，包括主要资产在美国境内、主要交易地点在美国境内交易所、市值达到入选标准、可流通股本在50%以上并存在交易深度且上市满12个月，以及一个决定性的因素：最近连续四个季度在GAAP标准下实现盈利，且最近一个季度必须实现盈利。
综合来看，Zoom目前能够维持云通讯的基本盘并在此领域继续深耕，但它迫切需要寻找下一个增长点来证明公司高估值的合理性，并实现从一个工具到平台的跨越。
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