苹果公司第四季度年报简析_老虎社区_美港股上老虎

苹果公司第四季度年报简析

$(AAPL)$

截止到北京时间11月17日，苹果股价开始回升，连续两天上涨，已由11月14日的105.71涨至109.91，反转近期的跌势。之前的跌落主要是因为投资者担心，如果美国新当选总统特朗普对中美之间的贸易采取新的关税税率，那么iPhone销售将受到不利影响。

受到市场宏观因素影响，全球整体智能手机市场销量普遍下降，iPhone的销量也随宏观环境而下降，再加上iPhone6s和iPhone6s Plus 与上一代iPhone差别并不大以及苹果公司将未来的业务重心向服务转移，进一步降低了iPhone的销量。

而iPhone作为苹果公司最重要的产品线，其销量的下降严重影响了公司整体的运营收入。因此在本次财报中，大量财务指标同比去年都有着不同程度的下降。但相比今年前三季度，整体上扬趋势明显。但得益于这一季度的多种新产品的发布，明年第一季度的公司财报应该会进一步继续第四季度上扬的势头。

总体摘要：

本季度，因iPhone7的发布，苹果公司的财务指标相比全年前三季度整体上扬。

苹果公司的主要竞争对手三星，因之前的note7手机爆炸而发布大规模召回，舆论深陷困境。许多原本三星手机的用户也因此而转而使用iPhone。而这一季度，新的Macbook pro的发布加上iPhone7远超市场预期的销售量，我们有理由相信在下一季度的公司财报上，我们会看到各项财务指标进一步的上涨。

而随iPhone7发布的iPhone年年焕新计划，则是苹果公司为了营收增加而推出的另一项业务重心。苹果公司目前的布局是通过增加iPhone的新用户，使用户进入苹果的封闭式生态环，并以此带动苹果全线的产品。而年年焕新则是通过iPhone强大的客户粘性，增加用户换机的概率，并同时增加服务销售的占比，以对应苹果公司将重点向服务转移的发展战略。

财报摘要：

受到市场宏观因素影响，全球整体智能手机市场销量普遍下降，因此较去年第四季度相比，苹果公司本季度

营收468.5亿美元，同比下跌9%

营业利润117.61亿美元，同比下跌19.57%，较华尔街预期低9%

净利润90.14亿美元，同比下跌18.97%。

稀释每股收益1.67美元，同比下跌14.80%，但高于前几季度。

毛利率为38%，同比下降4.76%

大中华区虽然销量略有下降，但因公司战略调整，继续进行中国“40家零售店”的目标，在大中华地区疯狂开店，收入大幅下降，大中华区收入87.985亿美元，同比下跌30%。

服务收入同比增长24%，达到63.25亿美元。

iPhone作为占据苹果公司营收68%的最主要营收产品，本季度因iphone7的发布，iphone较第三季度相比同期销量上涨13%，营收上涨17%，高于市场预期。Iphone7和Iphone7 Plus自上市以来也一直供不应求，到目前为止也处于限购中。但因受到整体行业下滑影响，较去年销量下跌5%，营收下降13%。

与此对应的是，苹果公司在服务收入上同比增长24%，达到63.25亿美元。表明苹果公司正在将服务代替硬件作为主要增长点。与此同时苹果公司在研发上的投入增加与开拓新的苹果商店则可能会推动收入长期增长。

其余产品销量则为：

iPad销售量927万，同比下降6%；销售额42.6亿美元，同比持平。

Mac销售量489万，同比下降14%；销售额57.4亿美元，同比减少17%。

服务业务收入63.3亿美元，同比增长24%。

其他产品收入23.8亿美元，同比下降22%。

业务线

Apple watch 不单独计入财报，而计入了其他产品。因此财报中并没有明确的销量数字。根据IDC(International Data Corporation)在10月24日发布的季度智能手表报告显示，全球智能手表市场严重萎缩，整体下降51.6%，整体销量由15年同季度的560万下降到270万。 Apple watch随仍是智能手表行业的领头，但是受到整体行业下滑的严重影响。

9月8日的苹果秋季发布会上，苹果公司推出了Apple Watch Serise 2。但从财报上来看，新的Apple Watch并没有给Apple Watch的销量带来大幅的增长。

这一季度Apple watch受到行业下滑的严重影响，销量为1.1（百万），市场份额为41.3%，同比15年同季度销量3.9（百万）市场份额70.2%，下降71.6%。

趋势分析

iPhone

因行业数据统计滞后，目前所拥有的数据到2016年第二季度，但根据行业趋势与苹果公司占比可以看出，苹果公司在到2016年第二季度整体销量下跌趋势高于行业趋势。但结合苹果公司所发布的iPhone销量报告同趋势数据前两季度相对应，并且iPhone在销量的增长第三季度止跌，第四季度开始回升，并加上主要竞争对手三星的“电池门”，可进一步预测，第四季度iPhone趋势开始回暖上扬，其回暖也会在下一季度的财报上显示。

尽管苹果公司在智能手机领域销量并不是第一位的，但这一年盈利能力依旧遥遥领先，营收远远超出第二名三星电子。

Apple Watch

苹果新款手表Apple Watch Serise 2的发布表明Apple Watch的主打业务转移至健身功能，在今年发布会上同Nike的合作也表明苹果更希望通过跨行业合作，强化可穿戴设备的生态环境，明确智能手表的功能定位。

但根据IDC的报告表明，全球智能手表的市场萎缩趋势已经非常明显，受众面对新型产品类型的新鲜感依然消退，智能手表产业的不成熟与功能定位模糊使得许多用户并没有一个购买智能手表的理由。

Apple Watch还是必须依附于iPhone，更多的像一个扩展设备而不能独立使用，也因其功能定位模糊使得其软件生态也并不完善。而第一代Apple Watch在时尚奢侈线路的定位竞争同传统的高端手表还是具有相当大的差距。今年9月，苹果停止了纯金版Apple Watch Edition，转而推出了全新精密陶瓷版Apple Watch Edition。可以认为苹果放弃了将Apple Watch打造为时尚奢侈定位的尝试。并且苹果公司CEO库克在近期的公开讲话时，几乎每次都在提到增强显示，也说明苹果公司也并没有计划继续主打Apple Watch。

因此根据近期苹果公司所表现出的策略显示，Apple Watch滞后更多的会成为苹果公司产品线中普通平庸的一位。而Apple Watch能否成为用户手中不可或缺的明星产品，更多的取决于苹果公司对其定位的探索与生态环境的构建。

Mac

在2016年10月28日苹果公司冬季发布会上，库克推出了新的Macbook pro，本次更新更是大幅度的修改了模具，添加了新的功能单元Touch Bar。Macbook pro的上一次的更新还是在2015年3月9日，但也只是更新了内在配置而对造型并没有做任何改变，此次更新因为模具的大幅修改和距上次更新时间间隔过长而在网上引起了巨大的关注与热烈的讨论，而这两点也会推动Mac的老用户去更新换代。

因Mac电脑专业用户与轻度办公的精准定位，其市场份额变化一直不大，更容易受到整体行业的影响。而近年来笔记本行业面临着行业萎缩，整体销量下滑，因此在前两季销量下滑。这一季度因新款Macbook pro的发布，旧款的Macbook pro降价，一定程度上刺激了Mac电脑的销量。

除此之外，再加上根据之前Mac电脑发布新品的销售量增幅推断，下一季的苹果财报上Mac的销量相比今年会进一步上涨。