ARE YOU OK？今天你用小米了吗？大家好，我是8年财经大V，坚持说人话帮大家提高知识的福男牛，同时也是实战派、投研强、心态好的价投挖掘机。日常生活中，即使你不买小米的手机，也很难完全不买小米的产品，比如石头科技、九号电动车、米家等，产品线很多很全，去哪儿都有，这就是小米的魅力。我们今天解读下$小米集团-W(01810)$ 的年报，应该说公司高增长时代结束，从成长股变成蓝筹股，如果觉得内容比较清晰了当，可以关注点赞！
财报显示， 2020年公司实现收入2458.66 亿，同比增长 19.4%，年内利润为203.13 亿，同比增长101.06%，经调整净利润就是真实的经营净利润为130.06 亿，同比增长12.78%。看了主要业务收入和经调整净利润的情况，我第一感觉就是，一个小青年已经变成了大叔，不再拥有高增长，现在有的是成熟和稳健，就是从成长股蜕变成蓝筹股了，然后我按照业务、区域、未来展望三部分给大家分析。
首先从业务来看，智能手机、生活消费产品、互联网服务、其他这四项业务的同比增幅分别为 24.6%、 8.57%、19.7%、38.3%，我们说三点。
第一，手机业务占比61.9%，是公司核心业务，就是公司业绩一大半看手机卖得好不好。卖得好不好呢，第四季度全球出货量稳居第 3，市占率 12.1%；第四季度国内市场的出货量同比增长 51.9%，市占率提升至 14.6%，这么看手机业务的势头是明显好于华为的，华为受美国制裁，断臂荣耀，长期影响已经开始显现。
第二，智能音箱、路由器开始发力，全球出货量分别达到 1000 万台、1500 万台，均做到了国内市占率的第二，小爱同学基本走向了全中国，远远领先于百度、腾讯、阿里这些厂家的硬件，在中国那么竞争激烈的环境下特别厉害，相当于清华里的优等生，具有很强的全球竞争力。
第三，互联网业务收入增速放缓，广告127 亿，增长19.2%、游戏42 亿，增长31.4%，所以这些科技巨头最后业务都差不多，要不是企业级的云服务，个人市场就是广告、游戏和金融，没有任何新鲜的东西，屡试不爽。
其次我们从区域来看，海外市场收入增速 34.1%，且收入占比已达到 49.8%，结合上面来说，可以说是小米强不强看手机，未来发展看国外。我们稍微解读下。
第一，除了印度外增长都快，除印度外的海外市场，线上智能手机出货量超过 1600 万台，同比增幅 90%；除印度外的海外市场，运营商渠道智能手机出货量超过 900 万台，同比增幅 380%。一方面是大量蚕食华为的市场份额，一方面又跟OPPO VIVO一起奋勇出海，做大中国手机份额。
第二，公司市占率还挺不错，小米在印度市场连续 13 个季度保持第一、在欧洲市场连续 3 个季度排名前三，中东欧出货量首次排名第一，显现出全球开花，而且公司品宣顶过了中印冲突的影响，太厉害了，比传音控股征服非洲意义更大。
最后我们说几点公司的展望，希望大家可以跟我互动交流。
第一，公司开始逐步摆脱只会做高性价比产品，发力高端产品，比如2021 年一季度推出双旗舰产品小米 11 Pro、11 Ultra等，都是雷军最看重的品牌向上升级的关键。未来小米会越来越像华为，全系列市场一把抓，在华为被美国打压的情况下，获得很好的机会。
第二，小米之家据说今年要开到每个县城去，跟OV拼刺刀，小米之家不知道你们去过没，环境典雅朴素，东西不说便宜但是感觉都是好货，应该说是除了苹果以外最成功的数码产品商铺了，还是挺不错的。
第三，笔记本电脑碰撞联想等大厂，电视挑战传统企业，我们家就用的小米电视，用起来感觉也不错，价格也优惠。未来小家电看路由器、音箱，大家电看电视和电脑，基本就是跟存量市场拼了，如果能持续赢得年轻人的青睐，那么小米就能赢得未来。
总结下，第一，小米一直想按照互联网企业估值，估值到30~40倍，从收入结构来说比较难，还是应该按照硬件公司估值。
第二，小米从收入增长来看，已经从成长股变成了蓝筹股，在之前补涨后，投资预期要降低到跟蓝筹股匹配的程度，大概就是10~25%左右。
第三，小米整个商业思路非常清晰，让人钦佩，但是在重仓小鹏后还要造车，这个是有很大不确定性的，尤其是定位和定价可能都差不多的情况下，难言乐观。
第四，小米海外业务已经占收入一半，成为了事实的中国出海龙头之一，如果哪天炒作出海题材，小米当仁不让。
说了那么多，我们祝福小米能代表中国企业，在海外更加扬眉吐气，你有什么交流的评论区见，如果觉得我们内容清晰了当，可以点赞关注，谢谢。
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