常见波动率商品(ETF/ETN)一览表

「工具的多寡决定交易的灵活性。」

我们在「你的波动率不是我的波动率」这篇文章中有介绍过波动率指数和波动率期货的关系(如下图)，其中波动率期货才是实际可以交易的工具。

虽然已经有了波动率期货，但并不是每个交易者都熟悉期货，或者有些萌新对期货还是有那么一点恐惧或隔阂感，因此各发行商为了收割..咳咳，提供更多元化的选择，纷纷推出连结波动率期货的ETF/ETN，让交易者可以很方便的在次级市场中直接买卖「波动率」这个概念，主要商品如下图：

[注]要特别提醒由于波动率商品的价格波幅很大，常会出现追踪倍数调整或下市的情形，光是从制表日(2020年2月)到2020年底，上表中的商品就已经有TVIX、ZIV下市，EXIV、EVIX被发行商赎回，所以商品清单是常会异动的，下手交易前还是要记得查询一下最新的商品状态。

首先依照每日成交量从大到小排序，编号第1~5号是日成交量大于1M的标的，算是相当具有流动性的VIX商品，让我们依序来介绍：

编号1：VXX

VXX是VIX商品中的老大，成立时间长(2019年第一次ETN到期，因为VXX实在太火红，又将新发行的VXXB重新改名为VXX，就这样秽土转生复活成功[邪恶] ) 是属于1倍作多波动率的标的，由于流动性非常好，建议纳为主力的波动率交易标的，唯一缺点是有些投资人较不喜欢ETN的商品架构(有到期日+承担发行商风险)。

编号4：VIXY

先跳过来看VIXY，它与VXX的追踪标的、方向、倍数完全相同，流通性也不错，只差在VIXY是ETF的架构，所以对喜欢ETF架构的投资人来说，是完美的VXX替代品。

编号2：UVXY

曾经是3倍作多的杠杆型波动率商品，2018年时受闪崩事件影响将追踪倍数由3倍降为1.5倍，但仍然是极为热门的VIX杠杆商品，加上ETF的商品结构，让它在成交量上名列前茅，同样是很适合纳为交易工具的波动率标的。

编号3：TVIX (R.I.P)

在UVXY「自宫」降低追踪倍数后，TVIX是目前线上追踪倍数最高(2倍)的波动率标的了，也因为如此，近一年成交量有缓步上升的迹象，目前成交量大概已经是UVXY的一半，唯一缺点同样是商品架构上是ETN。

编号5：SVXY

身为前五名中唯一反向追踪波动率的SVXY，原本只是反向波动率商品中的老二，但因为大师兄XIV在2018年闪崩事件中不幸阵亡，因此SVXY继承了从XIV流过来的大量AUM，目前日均量2M还是蛮不错的。2018年闪崩事件后，SVXY将追踪倍数由1倍降为0.5倍，以一个「反向」型的商品来说，我还蛮肯定降追踪倍数这件事的，加上SVXY是ETF架构，个人相当看好其后续的发展。

接著从编号6开始就是属于交易量比较低(<1M)的标的了，因为编号6~11的交易量都偏低，就不再按交易量排序，而是按我个人的喜好来排列：

编号6：ZIV (R.I.P)

ZIV兼具「反向波动率」、「中期波动率」两项特殊性，因此被我排列在最前面。

编号7：VIXM

VIXM是三个「中期波动率」标的(ZIV、VIXM、VXZ)的其中一个，由于是ETF的商品架构，顺位紧接在ZIV之后。

编号8：VXZ

三个「中期波动率」标的的最后一个，由于与VIXM完全相同，只差在VXZ是ETN架构，因此被取代性太高，被我排在VIXM之后。

编号9：VIIX

和VXX完全相同的商品，一样也是ETN架构，但VIIX流动性却远逊于VXX，我认为完全没有交易VIIX的必要性。

编号10：EXIV 编号11：EVIX

EXIV和EVIX要一起看，因为他们是唯二追踪标的是【欧洲蓝筹50波动率指数(VSTOXX)】的波动率商品，因此即使交易量小、流动性差，还是有它们的价值。[注：EXIV及EVIX已于2020.4.6被发行商赎回[惊讶]  ]

以上几个波动率商品投资人在交易时就要特别留意流动性的问题，在配置上也要注意资金不要过度集中，以免没有足够的买/卖盘支撑，导致特殊情形发生时穿价情形严重。

编号☆

这个蛮特别的，00677U的中文名称叫富邦VIX(00677U)，在台证券交易所上市，属ETF架构，日均量超过12万张的流动性也相当优异，市值规模还一度可与VXX比肩，还引来国外造市商的测目(赌性坚强？？)。由于商品标的与VXX完全相同，等于是可以作为VXX交易时间外的盘后交易工具使用。

检附各项波动率商品的完整名称如下图，有兴趣的朋友欢迎多多留言讨论交流～～[胜利] [胜利] [胜利] 

$短期VIX期货ETN(VXX)$ $1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $标普500(.SPX)$