常见波动率商品(ETF/ETN)一览表

波动拳
2020-12-27

「工具的多寡決定交易的靈活性。」

我們在「你的波動率不是我的波動率」這篇文章中有介紹過波動率指數波動率期貨的關係(如下圖),其中波動率期貨才是實際可以交易的工具

雖然已經有了波動率期貨,但並不是每個交易者都熟悉期貨,或者有些萌新對期貨還是有那麼一點恐懼或隔閡感,因此各發行商為了收割..咳咳,提供更多元化的選擇,紛紛推出連結波動率期貨的ETF/ETN,讓交易者可以很方便的在次級市場中直接買賣「波動率」這個概念,主要商品如下圖:

[註]要特別提醒由於波動率商品的價格波幅很大,常會出現追蹤倍數調整或下市的情形,光是從製表日(2020年2月)到2020年底,上表中的商品就已經有TVIX、ZIV下市,EXIV、EVIX被發行商贖回,所以商品清單是常會異動的,下手交易前還是要記得查詢一下最新的商品狀態。

首先依照每日成交量從大到小排序編號第1~5號是日成交量大於1M的標的,算是相當具有流動性的VIX商品,讓我們依序來介紹:

編號1:VXX

VXX是VIX商品中的老大,成立時間長(2019年第一次ETN到期,因為VXX實在太火紅,又將新發行的VXXB重新改名為VXX,就這樣穢土轉生復活成功[邪恶] ) 是屬於1倍作多波動率的標的,由於流動性非常好,建議納為主力的波動率交易標的,唯一缺點是有些投資人較不喜歡ETN的商品架構(有到期日+承擔發行商風險)。

編號4:VIXY

先跳過來看VIXY,它與VXX的追蹤標的、方向、倍數完全相同,流通性也不錯,只差在VIXY是ETF的架構,所以對喜歡ETF架構的投資人來說,是完美的VXX替代品

編號2:UVXY

曾經是3倍作多的槓桿型波動率商品,2018年時受閃崩事件影響將追蹤倍數由3倍降為1.5倍,但仍然是極為熱門的VIX槓桿商品,加上ETF的商品結構,讓它在成交量上名列前茅,同樣是很適合納為交易工具的波動率標的

編號3:TVIX (R.I.P)

在UVXY「自宮」降低追蹤倍數後,TVIX是目前線上追蹤倍數最高(2倍)的波動率標的了,也因為如此,近一年成交量有緩步上升的跡象,目前成交量大概已經是UVXY的一半,唯一缺點同樣是商品架構上是ETN。

編號5:SVXY

身為前五名中唯一反向追蹤波動率的SVXY,原本只是反向波動率商品中的老二,但因為大師兄XIV在2018年閃崩事件中不幸陣亡,因此SVXY繼承了從XIV流過來的大量AUM,目前日均量2M還是蠻不錯的。2018年閃崩事件後,SVXY將追蹤倍數由1倍降為0.5倍,以一個「反向」型的商品來說,我還蠻肯定降追蹤倍數這件事的,加上SVXY是ETF架構,個人相當看好其後續的發展

接著從編號6開始就是屬於交易量比較低(<1M)的標的了,因為編號6~11的交易量都偏低,就不再按交易量排序,而是按我個人的喜好來排列

編號6:ZIV (R.I.P)

ZIV兼具「反向波動率」、「中期波動率」兩項特殊性,因此被我排列在最前面。

編號7:VIXM

VIXM是三個「中期波動率」標的(ZIV、VIXM、VXZ)的其中一個,由於是ETF的商品架構,順位緊接在ZIV之後。

編號8:VXZ

三個「中期波動率」標的的最後一個,由於與VIXM完全相同,只差在VXZ是ETN架構,因此被取代性太高,被我排在VIXM之後。

編號9:VIIX

和VXX完全相同的商品,一樣也是ETN架構,但VIIX流動性卻遠遜於VXX,我認為完全沒有交易VIIX的必要性。

編號10:EXIV 編號11:EVIX

EXIV和EVIX要一起看,因為他們是唯二追蹤標的是【歐洲藍籌50波動率指數(VSTOXX)】的波動率商品,因此即使交易量小、流動性差,還是有它們的價值。[註:EXIV及EVIX已於2020.4.6被發行商贖回[惊讶]  ]

以上幾個波動率商品投資人在交易時就要特別留意流動性的問題,在配置上也要注意資金不要過度集中,以免沒有足夠的買/賣盤支撐,導致特殊情形發生時穿價情形嚴重

編號

這個蠻特別的,00677U的中文名稱叫富邦VIX(00677U),在台證券交易所上市,屬ETF架構,日均量超過12萬張的流動性也相當優異,市值規模還一度可與VXX比肩,還引來國外造市商的測目(賭性堅強??)。由於商品標的與VXX完全相同,等於是可以作為VXX交易時間外的盤後交易工具使用。

檢附各項波動率商品的完整名稱如下圖,有興趣的朋友歡迎多多留言討論交流~~[胜利] [胜利] [胜利] 

$短期VIX期货ETN(VXX)$ $1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $标普500(.SPX)$ 

新手小课堂
美港股新手知识科普课堂,不认真学会被老师挠哦!
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白
发表看法
2