两大科网龙头 $腾讯控股(00700)$ 腾讯（00700）及 $阿里巴巴(BABA)$ 阿里巴巴（09988）公布季绩，两者荣辱互见。腾讯季绩靓，处于投资转型期的阿里表现则逊预期。
腾讯季绩由营收到盈利都好过市场预期。公司首季营收上升6%，但高毛利的业务如视频号及搜一搜广告收入、小游戏平台服务费、理财服务收入及视频号商家技术服务增长加速，加上成本控制得宜，令非国际会计准则下的股东应占溢利大增54%，毛利率持续提升，由去年第四季的50%增至今年首季的52.6%。
总裁刘炽平表示，股份回购行动持续进行，虽然腾讯股价已经上涨，但考虑到公司利润大幅增长、长期前景非常好，股价仍具有吸引力，重申会致力按计划执行2024年超过千亿港元的股份回购。
腾讯首季收入1595.01亿元，按年升6.34%。占收入近半的增值服务收入按年微跌0.89%，好过预期，其中，本土市场游戏及社交网络收入齐挫近2%。腾讯指出，本土市场游戏总流水恢复按年增长，幅度达3%，收入倒退主要是递延入账所致；国际市场游戏收入按年增长3%至136亿元，按固定汇率计表现稳定。
网络广告业务收入进账265.06亿元，按年急涨26.44%，远胜预期的248.1亿元，主要是微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动。除汽车行业外，所有主要行业的广告开支均有所增长。
腾讯首席战略官James Mitchell形容，首季广告表现较不寻常，乃受到农历新年刺激，预计年内余下季度广告业务收入增长步伐会较首季放缓，将更接近市场共识的水平，重申对于广告收入以可观（decent）速度增长有信心。
Mitchell强调，集团在抢占市场份额方面仍处于有利位置，目前视频号上运行的广告载入率依然低于同业，而腾讯早期已在广告技术方面部署人工智能（AI），料未来持续受惠。期内，微信及WeChat的合并月活跃账户数13.59亿，按年增长3.03%。
金融科技及企业服务业务收入按年增长7%至约523亿元。当中，金融科技服务收入以个位数百分比按年增长，主要由于线下消费支出增长放缓及提现收入减少，而理财服务收入升幅强劲。
对于投资组合安排方面，管理层表示暂无计划分派股票，又承诺致力于把盈余资本回馈股东，加大回购力度，提升股息，同时持续投资于AI技术、提升平台及生产高价值内容。
成本方面，腾讯收入成本下跌8%，其他经营开支如员工薪酬、销售行政、推广及研发开支均出现不同程度的跌幅，令经营开支占收入的比率由10.24%降至9.83%，推动了盈利增长远大于收入增长。
随着内地宏观经济趋稳定，腾讯本季的经营环境会更佳，首季业绩胜预期，次季业务仍值得憧憬，特别是视频号的潜力发挥有余未尽，在广告及电商方面还有进一步发挥的空间。腾讯手头净现金充裕，由去年底的547亿元（人民币．下同）大增至季结时的925亿元，千亿回购大计，可说是绰绰有余。腾讯值得作中长线投资。券商纷纷调升其盈利预测及目标价，1年平均目标价由430.3元上调至442元。
至于阿里巴巴的季绩则较令市场失望，上季营收虽然升了7%，但由于投资增加，不计特殊项目后的非公认会计准则净利润按年下跌11%，表现差过预期。阿里强调正在重回增长轨道，淘天集团和国际电商业的GMV均实现了双位数的按年增长，人工智能（AI）产品的客户和相关云计算收入加速增长。
然而，在追求新增长之余，阿里管理层亦投入了大量资源。增长最快的国际电商业务按年营收升45%，惟经调整EBITA亏损由21.7亿元扩大至40.8亿元；淘天集团的EBITA倒退1%。菜鸟集团EBITA亏损由3.19亿元扩大至13.42亿元，该业务虽然受惠于跨境电商业务，营收大增30%，但因上市计划告吹，挽留人才而令股权激励开支大增，亏损扩大。在各项业务中，云智能集团的盈利能力改善最大，尽管内地云计算市场出现割价战，不过云智能集团的EBITA由9.87亿元增至14.32亿元。
整体而言，阿里的业务重整仍处于投资期，大船要转弯，也需要时间才能回到正常航道，股东须耐心等待。阿里也努强制反馈股东，宣布末期息连特别股息共派40亿美元，加上年度内回购了125亿美元股份，股东的回报达165亿美元，相当于8厘股息，算是不俗，惟有收息等公司投资有成。
除了业务继续发展外，阿里预计8月份可完成在港交所双重主要上市的程序，这意味着内地股民可透过「港股通」买卖阿里股份，加入了北水的生力军，股价望有作为。
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