宏观杂事谈

这两周积攒了不少宏观FICC的事件预期，从短中长期而言都是市场不可忽视的变量，从眼下宏观场景要素来看，更像一只随机漫步的”灰熊“，黑白晦明，在纵横交错的市场经济运作区徘徊踱步···

本期内容纯属胡侃，如有与事实巧合相印之处，请一笑而过···

一、国九条（第三转）

相信这个”专有名词“大家不会陌生，当然熟读中国货币市场历史的诸位，也很明白，这是旧词新用，就是不知道旧瓶子里装新酒，还是挂羊头卖狗肉···

前两转国九条，分别是04、14年，金融体系的资产负债表迅速扩张，大上市+大扩表行情。

2004-2008年：上市企业扩张，从不足千家，短短三年内扩张至四千家，同期2004年的M2约28.3万亿元，2008年的M2为约50.3万亿元。

2014-2016年：扩张2000余家，M2也从2014年中国的M2为约115.5万亿元，2016年的M2为约146.9万亿元。

PS始于政策善意，解决民间信用资本短缺的痛点，也算打下了”地方信用扩张的基石“，故此品尝甜头的地方诸侯们，养”股“自重，自此鼎力相助，力举银行、保险业出身的技术官僚们上任大明辽督。

也是后来笔者在，4.2.9《有些人散心，有些人散财》（公号这期被吃了，同号的雪球或老虎社区可阅读）提及：所谓君臣之道，难在于朕不知道如何疼你——历史上的以命抵皇恩，也不是说说笑得。

但从现场景得”士大夫“共治过渡到”一尊“的纵横捭阖，从地方收归财政、事权的过渡阶段，这就是这轮”国九条“的历史场景。

那么有两个问题不得不思考的是——内在的权益市场分配机制改变与否？以及对应的权责关系改变了吗？

这里忽略了WHO？WHAT？HOW？而是直接问WHY的过程，一部分在星球笔记有所谈及，另一部分则是在24.3.10《看好中国经济，但不看好中国资产》谈及过（此处不占据篇幅展开）。

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二、重庆燃气相应国家号召CPI3%

我们从另一个视野展开，财政历史上的””开源节流“：23.4.27《房地产税倒计时》&22.4.30《节日快乐，关于节后故事会》&22.4.25《从资产负债表衰退到系统性风险》：1地产-房地产，用低杠杆的国企进场，奉旨买地，左手倒腾右手···2广义税收-寓税于价···3赤字率···（部分节选）

而广义税收-寓税于价如资源类国企，某油，某煤炭们···就是要积极地承担国之重器的时候了。毕竟房地产这尿壶，尿不动了，那就放血好了···

从目前结果来看，庙堂之高们的沉默就是最大鼓动···而一旦基层进入从”管控“转至”渔猎“状态，税基的崩溃速度可能会超预期···

三、望梅止渴三千点

四、海外FICC——JPY针对东亚布局

这两期都以往期星球笔记形式分享。