财妈周总结133：投资进阶的第二步及本轮猪周期跟踪

“进步是一个聚焦的过程。”

今日美股三大指数集体高开，道指涨0.89%，纳指涨0.63%，标普500指数涨0.78%。

近期看到”沪上十二少“的一句话：学习臣服在正确的交易方法之下。

发现这句话可以说完美概括了财妈今年要实现的目标：  

把投资研究落实到具体的交易上，形成稳固的闭环。

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这其实也是投资进阶的第二步：在找到匹配自己目前需求、适合自己性格的正向预期投资策略后，学会臣服在这种策略之下。  

怎样算臣服了呢？  

有句话说得好，进步是一个聚焦的过程。  

因此臣服就是“弱水三千只取一瓢”：能够长期对一套正向预期投资策略进行一致性坚持，

在面对自己的策略无法介入的行情时，总是能冷静地看待别人的胜利，对自己错失行情的结果有着更理性的接受。  

在这样看似失败的局面里依然能保持着对未来的希望：相信当市场走出符合自己策略的行情时，就一定可以获利！  

如十二少所言：

对于『机会的取舍』上是拉开成功者和失败者之间的关键因素。

 

01—实盘统计及资金流向跟踪  

本周实盘交易：无

本周实盘统计：

上周实盘中 $分众传媒 sz002027$ 上涨1.17%，腾讯控股下跌0.13%， $长春高新 sz000661$ 下跌3.98%， $牧原股份 sz002714$ 下跌6.81%，先导智能下跌7.23%，

自2023年11月开始实盘收益统计表格改为每月底/实盘有交易的当周披露，本周无交易且非月末不统计。

本周资金流向跟踪：

实盘跟踪资金流向的目的是作为基本面的辅助，

实践跟踪一段时间下来，发现要从资金流向的角度检验个股/行业基本面是否已经开始改善，

仅需在周线超跌后及财报前后跟踪三周（财报前一周、发布财报当周、发布后一周）即可。  

本周实盘无周线超跌个股，至于已经披露财报的腾讯和长春高新，均已跟踪超过3周，因此本周无需要跟踪资金流向的实盘个股。

以后当周无需要跟踪资金流向个股，周结会直接跳过资金流向跟踪。

02—实盘个股基本面跟踪

一、长春高新：发布今年权益分派实施公告，本月17日登记，18日除息除权。

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公告称今年的年度分红方案为：每10股派45元，4月17日为股权登记日，4月18日为除息除权日。

这意味着若想参与本次分红需在17日收盘前买入，若想除息除权后再考虑投资该股，可等18日后再交易。  

长春高新本次分红确实是大手笔，其实对于还未找到第二增长曲线的成熟企业，提高分红胜过去盲目多元化。  

这也是目前政策鼓励甚至开始强制的。

但不建议因某一年的大笔分红就去投资一家自己不熟悉的企业，

任何时候，选择入股一家企业的首要因素都应该是你足够了解后，看好它的未来。  

二、牧原股份：发布一季度生猪销售简报，能繁母猪存栏微提高。跟踪行业去化程度仍是重点。

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 简报称3月猪价较前两月有所上升，仍在大部分养猪企业成本之下，但这能让养猪企业一季度亏损收窄一些，牧原一季度共销售生猪1601.1万头，

截至三月底，牧原能繁母猪存栏为314.2万头，与去年底相比稍微有所上升。

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从牧原能繁母猪存栏季度跟踪表可看出，这两年牧原仅在去年九月主动减产过一次，  

对于大型猪企来说主动减产的难度很大，减产意味着在可能的周期底部放弃一些市场份额。

这也是本轮猪周期被拉长的原因之一。跟踪行业去化程度仍是重点。

被拉长的“猪周期”

我国生猪养殖行业的周期性波动遵循『母猪数量减少——生猪供应减少——猪肉价格上涨——母猪补栏增加——生猪供应增加——猪肉价格下跌——母猪去产能』的循环，市场价格机制推动产能变化，3-4年为一轮。  

因此，能繁母猪存栏量的拐点被市场认为是猪价拐点的先行指标，  

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 按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量。  

但本轮周期中头部猪企加速扩张，推动规模化养殖的比重不断提升，  

同时，不少猪企逆势扩张，使得产能去化速度放缓，带来史上最长猪周期。

缓慢的去化速度

农业农村部数据显示，截至2月末，全国能繁母猪存栏量已下降至4042万头，环比下降0.6%，同比下降6.9%。

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从全国能繁母猪存栏五年同列图可看出，2023年6月才开始真正去化，近几年去化速度很慢，2022年甚至在逆势上升，

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但近三年整体是下降趋势，当前4042万头的全国能繁母猪存栏量相较于2021年高峰的4564万头，已去化522万头，  

值得注意的是，由于农业农村部今年下调能繁母猪正常保有量稳定在3900万头左右。因此，能繁母猪存栏数据还有进一步下降的可能性。

虽然2月底已降至4042万头，但距离3900万头左右仍有不少空间。  

同时进入2月份以来，业内监测数据显示能繁母猪产能去化明显减缓。

在2023年全年亏损的年份里大部分上市猪企都死咬市场份额不放，不进行主动减产，更何况是充满希望的2024年呢。

从一季度生猪简报可看出，牧原能繁母猪存栏微升，其他大型上市猪企中新希望表示，公司2月底能繁母猪存栏不到80万头，后备母猪存栏约50多万头。这与去年底相比，数据出入仍然不大。

 $温氏股份 sz300498$ 份表示，截至2023年年末，公司能繁母猪约155万头，公司初步计划2024年底能繁母猪数量在2023年底存量的基础上再增加5-10万头。

综上可知，不能指望大型猪企主动减产，那么未来能繁母猪进一步下降的可能性，大概率存在于自身现金流面临极大风险的养殖主体之中。  

整体来看产能继续去化的方向不变，现金流压力未来仍将推动能繁母猪存栏下降。

要判断本轮猪周期的拐点仍需保持跟踪能繁母猪存栏量。

希望我分享的内容对你有所帮助，我们下一篇见。

特别声明：文章只是分享财妈的交易系统理念和投资逻辑，不构成任何投资建议。如果文中涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请理性参考！