一个关于巴菲特的讨论里比较少涉及的话题，巴菲特讨论现金管理和抄底之间的关系[龇牙]，这也直接关系到了2008年之后，和2020年之后两次比较大抄底机会（2022年对于中概和港股还有一次抄底机会）。2008年伯克希尔以2.25以亿美元投资比亚迪，是比亚迪最大的机构股东，到今天盈利已经达到30-35倍，也是在上述年份完成的。
他的一个核心看法，就是为了保证足够流动性和抄底能力，所以现金会一直保持在一个非常充足水平。这也和伯克希尔的运营结构有关系，因为有大量保险的浮存金和并购企业可提供的运营资金，所以相对个人投资者和基金式的机构投资者，伯克希尔的资金调动能力会宽裕很多。但我觉得这对于巴菲特对于现金管理的核心理念其实是没有变化的。[龇牙]
巴菲特：任何事情都可以改变伯克希尔，但有一件事不会改变，那就是我们手头上总是有很多现金。当我说现金时，我指的不是商业票据。当2008年和2009年金融恐慌来临时，我们没有任何公司的商业票据。我们没有货币市场基金，但我们有国库券。稍后我可能会讲到，我会解释原因。我们相信现金。历史上有过几次这样的金融危机，以后还会有更多次。如果你没有现金，第二天就不能玩儿了。我的意思是，现金就像氧气一样，它一直都在那里不会被你注意到，但如果它消失几分钟，一切就都结束了。我们的现金在3月1日减少了，在那短短的一段时间里，我们投资了400亿美元。虽然我们以超过110亿美元的价格收购阿勒格尼公司，但我们依然会一直存留很多现金。我们购买的一些公司买了银行的产品，我不知道为什么他们会这么做。我们比银行强，如果这些公司需要，我们会给他们钱。但是当地银行家一直在强调几乎所有人都持有银行的产品，因为产品风险较小。我们的任何子公司（UNINTEL）没有理由去购买，因为伯克希尔比银行更强大。我没听清楚，我不知道那是银行家在夸大其词还是在做什么。我是说，我真的不喜欢折磨任何人。但是，我完全支持银行，我们稍后再谈。事实上，我们可以讨论下钱是个有趣的东西这类话题，大家也都喜欢和我谈论这件事，至少他们不会问我怎么跳舞之类的问题，但一定会问钱的问题。
现在播放幻灯片20-dash-1，这是一张20美元钞票的图像。最上面写着“美联储钞票”。我们在这个国家用金钱做了各种各样的事情。这是一个神奇的国家，虽然只有几百年的历史，但银行的兴起和发展都有着不同寻常的轨迹。但最终决定让美联储发行货币。
顺便说一句，在钞票左下角是罗西·里奥斯（前美国财政部长）的签名。我认为她签署的美国货币比历史上其他任何人都多。所以，如果你看到罗西你一定会赞扬、感激她。因为她发行了很多货币。她说，“这张纸币是所有公共和私人债务的法定货币。”这让它成为钱。你可以去糖果店，带着足够蒲式耳的小麦换回一盒糖果。但钱是国税局唯一会从你身上拿走的东西。你可以向他们提供各种各样你能提供的东西，这是解决美国债务的方法。你会听到很多各种各样的货币形式，这是你会看到的唯一一种货币。在我看来，在你的一生中，甚至在查理的一生中，这是件很有趣的经历。因为它的存在是解决债务，无论是公共债务还是私人债务。
我想你可能会有兴趣再看一张20美元的钞票，这张是我自己的收藏，上面是安德鲁·杰克逊的照片。这是张20美元的钞票，在我有生之年发行的。这是由伯克希尔最后持有的一家银行完成印刷的。所以，你会看到伊利诺伊州国家银行和洛克福德信托基金，我们在1969年买下了那家银行。往下看这张图像的底部，由一个叫尤金·阿贝格的人签名。我们从尤金·阿贝格那里买的，我们还有一些其他类型的20美元印钞。我们可以像纸娃娃一样把它们剪下来，它们就是我的钱，虽然是伊利诺国家银行发行的。实际上，美国政府表示这些印钞可以兑换成合法货币，这就是钱的定义。但在购买力方面，这些印钞的价值会大大降低。它可以变得像纸币，但也仅此而已，当人们告诉你他们正在发行新形式的货币时，在某些情况下，指的是唯一可以支付账单的东西。
2020年3月份的经济情况几乎接近于2008年的那几天。2020年3月20日，我们存留很多现金，但我们几乎要重演2008年的情况。我在附近的一家书店里读到一本书《Trillion Dollar Triage》，这本书的内容是关于美联储和财政部每天发生的事情的精彩描述。对于那些真正喜欢阅读此类内容的人来说极具价值。相信我，如果美联储没有在非常、非常、非常短的时间内采取行动，至少在我看来，经济可能会停止。几年后，我向杰伊·鲍威尔（美联储主席）致敬，感谢他这么迅速地行动。我的意思是，在19世纪银行挤兑的时候，银行一个接一个地倒下、破产。这些家伙们还一直在观望等待，希望发生什么事，比如富国银行的一辆卡车或一辆驿站马车会带着一堆金子或什么东西停下来，然后甜言蜜语地让排队的人散开，自己成堆成堆搬运。1931年8月，奥马哈的四家州立银行关闭破产了，但国家银行没有，没有一家银行能在一天内还清所有债务，但美联储是当时唯一的例外。我会告诉你们，伯克希尔·哈撒韦届时也将以这种方式存在，运行的基础是如果汉克·保尔森，乔治·w·布什，本·伯南克和利益相关人没有采取行动，我们就在这条线形成统一战线，除非它是电子资金，他们按下按钮。如果银行发生挤兑，一切都会很快结束。如果你买了一家银行，而镇上有两家银行，那就雇几个临时员工，让他们去另一家银行排队。客户来来往往，银行关关停停，但美联储并没有消失一直存在。美联储可以做任何有必要的事情，他们有各种各样的规则可以让他们这样做或那样做。
保罗·沃尔克是一个非常诚实的人，在20世纪80年代的某天，我问他，“你能做的极限是什么？”。他是一个非常不寻常的人，体型巨大，低头看着我，说：“我们可以做任何我们需要做的事。
这是真的。这是2008年和2009年发生的事情，也是2020年发生的事，你会希望下次再次发生。我们希望伯克希尔·哈撒韦公司能够在经济停止的情况下继续运营，这种情况不可避免地会发生的，但我希望能那些令人愉快地总会发生。
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