已经很久没有发帖了，因为在美股已经找不到能下手的股票了，目前的科技奇迹吹嘘，让AI龙头一骑绝尘$英伟达(NVDA)$
但是不要忘了2000年美国纳斯达克泡沫破裂以前，几乎每天都会爆发新的互联网科技新闻，什么邮箱又能发图片了，什么操作系统可以画画了之类的，跟现在大家对“文生视频”的震惊是一样的。
大家可以看看此前的新能源革命+自动驾驶颠覆+卖的不是车是软件。这些华尔街说服市场创造估值的$特斯拉(TSLA)$ 在目前股指持续新高下已经不再跟随。因为科技本身无法给自己定价，需要股票市场来完成。问题是股票市场对科技的定价，是通过剧烈的波动来进行大浪淘沙的，没有科技股的崩盘，就不会知道哪些科技是真的有用的，是真的可以长期发挥价值的，哪些公司是真的可以改变现实世界的等等。
而今年我们站在一个历史节点上。那就是堪比对股市造成影响的新“疫情崩盘”：美国大选。
上一次疫情突然来袭，是在2020年年初，当时没人预料到疫情所造成的影响，连续熔断没人预料到，所以很难说靠做空取得数百倍收益，而目前是完完全全可能的。
因为其一：美国大选本身并不是什么黑天鹅事件，因为美国大选的时间，以及候选人，还有某些对内、对外的政策纲领等，实际上都是比较清晰的。
其二：在这些较为清晰的事情之外，美国大选当中，能称为黑天鹅对股市造成重创的结果，是能够下注来取得收益的。
接下来我来讲讲为什么敢如此肯定的说复刻疫情数次熔断的一定是美国大选。
前两天有个慕尼黑国际安全会议，美国国务卿布林肯说了这么句话，在国际体系当中，如果你不在餐桌上，就会出现在菜单上。当然，说这句话的背景等需要了解，但这就是美国目前面临的解决问题的逻辑所在，也就是逼所有的人站队的问题。
也就是说在大选过程中，美国会把所有的议题，推向一个极端，然后逼迫大家表态和站队。上一次还是美苏争霸时期，当时股指不算高都跌了10%左右，那么目前的纳指泡沫来讲，重演数次熔断会少吗？
对中国进行极端化脱钩操作的真正政策推动力，也是从2016年的大选议题开始的。而后才有了对民用芯片的封锁和对中国企业高管直接的拘禁等。一旦有一些议题，被大选双方盯上，很大的概率是，这一议题就会出现一个非常极端化的方向，各种极端事件就会爆发，也就是一旦进入到大选议题，其实就不会再有中间和模糊地带，这也就是布林肯的餐桌和菜单理论。
因此说，对于美国大选来说，议题本身就是黑天鹅事件。这类重大议题里面，最主要的有三个，即失业率、物价水平和股市表现。而从时间周期的角度来说，美国失业率处在历史较低的水平，也就是短期的就业形势还是比较乐观的。在物价水平方面，目前处在剧烈的博弈当中，就看美联储如何抉择，从目前民主党的需求来看，是需要维持住高利率的，这样物价短期内就不会出现大幅反弹，民众对物价的感受就不会过于激烈，但对于共和党来说，肯定是需要美联储降息的，国际油价能涨点，也符合共和党的利益，美国物价也能反弹一些，物价就可以成为一个主要议题。
但问题是，降息等对物价的传导至少在一个季度以上，目前看有点来不及（就算降息，也可能要到下半年了），如果要从物价和失业率的角度来推升议题，目前看共和党并没有优势，最多是拿出老掉牙的议题，比如让美国制造业回归，创造就业岗位等，但这个议题已经用过了，已经体现在既有选票上了，如果没有更极端的说辞，对摇摆群体并没有太大的吸引力。
那就只剩下一个，也就是在最短的时间内，把民众的切身利益神经刺激起来的事件，也就是金融市场短暂的崩溃。
美国股市里面，现在几乎所有的股指都处在历史最高点，一旦在大选投票开始之前，出现连续数周的大跌，整个市场对消费和投资的预期就会降低，大家对美国经济的信心和前景都会出现新的判断和引导，市场对接下来的诸多国内政策的议题需求就会迅速增加，比如何时降息、比如正在受到关注的商业地产风险、比如投资就业计划、比如税收问题等等都会成为新的关注点，因为美国民众都非常清楚金融危机的威力（2008年金融危机有很大一部分家庭破产，失业率飙升到了10%），远比战争可怕（美国人宁愿打仗，都不愿意看到金融危机）。
其实就在上个月中旬，特朗普就说过这样的话：“我希望美国股市在2024年崩盘，因为自己不想在当选后成为另一个面临股市崩盘的总统，就像1929年赫伯特胡佛所经历的那样”。
大家注意，这句话实际上就是在表明对美国股市的态度，就是当下的美国股市，跟1929年一样。
对股市来说，美国大部分股票的价格涨幅已经早就超过100%，但在集体情绪的推动下，大家都很难判断其高低，因为没有人买股票是为了消费，买股票并不是一种一次性支出,一旦出现下跌，股市对整个经济的影响，并不会单纯停留在股市层面，也更容易让市场产生全面的恐慌情绪。
什么意思呢，就是不管有多少个支持美国股市上涨的理由，而只要有一个理由就可能导致踩踏性下跌，大家的预期就可能改变，因为没有人具体知道苹果、英伟达、谷歌、微软的股票到底值多少钱，恐慌更容易形成集合效应。
此前美国猛烈的加息并没有给股票市场带来抑制，原因有两个，一个是最近几年美国发出来的钱实在有点多，仅为了应对疫情等，直接发给个人和企业账户的钱就超过2万亿美元。另一个是，全球避险资金回流美国，比如像土耳其等国的美元稀缺和本币贬值，以及阿根廷等国的财政枯竭等，都跟美国市场抽全球的美元有很大的关系，这些钱进入美国之后，很大一部分就进入了美国股市。
这里面，我们就要判断两个问题，一个是美国政府的发钱效应还会不会持续，还有没有类似疫情等冲击呢？这一点不好说，但如果是基于预测未来会有类似2020年一样的疫情，来期待美国发钱而支撑整个市场，并不现实。第二个是，全球还有没有美元可供美国抽血呢？目前看基本没有了，该破产的国家也都破产了，该通胀的也都通胀了，更主要的问题是，美国为了脱钩断链，必须要增加对其他国家的投资和采购，否则就无法完成脱钩断链，这种背景下，美国需要新一轮的美元输出，而不是继续回流，否则盟友都被美国抽干了，还如何替代对中国的投资和生产能力呢？
当国内发钱和国际市场抽钱这两个因素无法持续的时候，维持美股的舆论逻辑就只有两个，一个是美联储大幅降息，另一个是吹科技奇迹。
对于吹科技奇迹来说，上文已经讲过，并拿了科网泡沫例子来讲，这条路径并不现实。
因此说，基于共和党的大选需求、美国股票市场资金和刺激因素的现状，以及科技市场已经出现的，只能用超前演绎性消息来拉抬股价的逻辑，美国当下的股市存在很大的阶段性风险，而由于市值过大，一旦出现短暂的崩盘，信心受挫之后，要推升起来需要的资金量巨大，发生踩踏的概率也就会增加。
另外除了大选因素，还有一个很大的黑天鹅事件：局部战争导致的全面战争。从2020到2023，俄乌、巴以验证了那句话：大疫之后有大乱、大乱之后有大战。去年全球能源产销方面的第一大国变成了美国，这意味着什么呢？原来维持中东地区资金平衡的其中一个因素是，美国要向中东地区进行比较多的能源投资和直接性采购，而目前美国在能源市场，已经明显的成了沙特、伊拉克等中东国家最直接的对手。俄乌冲突之后，俄罗斯这个潜力巨大的能源供应国，已经被美国挤出了欧洲市场，中东国家，包括沙特等，其实未来也面临同样的局面，但会以什么形式出现，目前还不好说，从近几年沙特跟美国的关系走向来看，美国放弃沙特已经有了基础性共识，尤其是美国的整个经济重心和能源产业都逐步进入到由德克萨斯等南方州主导之后，能源政策等很有可能跟美国对外政策“合流”。
与此同时，由于中东周边地区局势的进一步复杂化，地中海周围的几个重量级国家也可能会出现新的政局变化，这里面除了巴以冲突，还需要关注希腊、埃及和土耳其等，美国已经同时向希腊和土耳其出口了大量的战机（订单），为了卖武器和进一步的刺激欧亚大陆桥，土耳其和希腊之间的很多根本性争夺是否会出现新的变化，尤其是两者国内的经济问题也都较为突出，希腊财政和增长都面临长期性压力，同时是刺激脱欧方面很好的介入点，英国和美国实际上都还是希望希腊脱欧的。而土耳其本币贬值，产业竞争力也没有太大改变，同时又缺乏类似中东国家的能源产业优势，这就使得土耳其实际上也非常需要对外政策的高调，以及对希腊等周边有一定矛盾国家的强硬和介入冲动，这就特别容易被美国等盯上，从而将事态推向新的方向。
埃及方面，俄乌冲突导致乌克兰粮食等的供应减少，埃及人口庞大（超过1.1亿），其他产业并不发达，再加上此次巴以冲突就在埃及的边上，西奈半岛跟加沙是接到一起的，对埃及民众的刺激巨大。另一方面来说，红海危机也导致苏伊士运河收入战略性减少，埃及存在内部问题的总爆发风险。
因此，关于中东地区，要关注埃及、土耳其和希腊等国家的具体动态和走向，今年出现连锁反应的概率可能较大，如果再加上北非这个传统火药桶，地中海周边都值得警惕。
关于新兴国家，其炒作点估计还会持续，因为随着脱钩断链的推进，以及美国新一轮的美元后半年可能的降息潮，很多美国市场资金会进入到新的炒作方向，就像去年开始华尔街爆炒日本市场一样。最近印度看到了这一苗头，赶紧追捧自己的经济增速可能会达到8%，这可能是在为新一轮的新兴市场炒作做各种铺垫。
但请注意，美国推动的脱钩断链似乎很有连续性，包括增加对墨西哥等的投资等，但实际上为什么我并没有给大家说关于非洲和拉美可能的变化趋势，原因就是，未来真正影响世界的变数部分，依然在亚欧大陆，无论是地中海或中东各类局势，还是去爆炒越南、印度，实际上都是在围绕亚欧大陆来展开的，非洲由于主要是基础性本地产业，对全球的影响并不大，就算非洲两个国家开战，对很多领域具体的资源分配影响有限，而拉美地区就算像阿根廷这样的国家，再怎么折腾，实际上也无法对全球生产性的分工协同产生太大影响，而中东是亚欧大陆的枢纽，东南亚地区又是全球经济层面产出和分工协同的重要地区，这就使得在全球战略和大国博弈层面，所有亚欧大陆上面的事情，都无小事，都存在被放大化的可能，这就是为啥加勒比海盗那么出名（加勒比海在美洲），也影响不了世界，但红海一点点风吹草动，就直接影响到了全球商贸供应链的原因，因此，亚欧大陆上的任意矛盾，包括地中海、红海、波斯湾、印度洋、中国南海等，永远是很多国家搞事情，最有可能爆发黑天鹅的目标方向。
综上所述：各种原因叠加，未来美股做空产生的数百倍收益机会将远远高于做多。
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