蓝白红黑的间条衫
02-05
那是人家的股神,
面对的是和你完全不一样的股市……
👽👽👽
危情时刻!三大"股神"这么干
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justify;\">股息率是每股分红占股票价格之比。股息率高的公司一般情况下意味着较低的估值,估值是股息率的分母,估值过高的公司一般股息率都较低。低市盈率意味着高股息率,高市盈率意味着低股息率。使用股息率指标可以相当程度上排除掉高估值公司;股息率高的公司还意味着公司的生意模式不差,只有自由现金流充沛的公司才能维持较高股息率,只有“挣真钱”的公司才有能力持续高分红;股息率高的公司还意味着公司回报股东的意识较强。</p><p style=\"text-align: justify;\">但需要警惕的是,中资港股地产公司在2016年和2017年也曾用高分红的形式引来一波股价狂潮,部分公司股价甚至一年上涨了4倍多,但此后股价大幅跳水甚至有归零趋势,高股息率只有前瞻地与股息率的可持续性结合在一起使用,才有意义。</p><p><strong>市盈率低的时候回报才会高</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">乔尔·蒂林哈斯特是富达共同基金的基金经理,他所管理的基金自1989年成立以来平均回报率为12.6%,而同期标普500指数和罗素2000指数的回报分别是10.4%和9.2%,他在34年里以相当大的优势击败了市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">乔尔·蒂林哈斯特将市盈率作为估算股票未来回报的第一道筛选指标。在投资中要做一个吝啬鬼,不要支付过高的价格购买股票。这个习惯对于乔尔·蒂林哈斯特的投资生涯大有裨益,他只在低价买入业务简单易懂、管理层诚实可信、产品具有垄断性公司的股票。当市盈率中值小于15倍时,市场未来10年的回报率为317%;市盈率中值高于25倍时,10年回报率仅为65%。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二个价值要素是公司是否具有护城河。乔尔·蒂林哈斯特认为,从理论上讲,除非公司有护城河或竞争壁垒,能够保持其一直具有不寻常的盈利,否则即使公司增长率改变,其价值也不会变化。对于一般的公司来说,利用年金可以粗略计算出公司价值,但是要计算出公司价值增长的部分,首先必须评估公司能够将竞争优势、利润持有多长时间,然后再评估利润部分的绝对金额。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三个价值要素永续经营。乔尔·蒂林哈斯特认为,价值要素的第三个组成部分是公司未来的生命周期,这个要素取决于公司的盈利状态能保持多久。公司的资产属于长期资产,并具有垄断地位的情况十分罕见,因为竞争对手会不断削弱公司的优势。一般公司的利润都具有周期性,所以大多数公司从没有享受过长期稳定的超额利润。有盈利能力,并且拥有护城河的公司会活得更久。除了科技和时尚等“快节奏”的公司,大多数拥有明显竞争优势的公司都希望业务稳中有进,慢慢扩张。</p><p style=\"text-align: justify;\">要素四是确定性。乔尔·蒂林哈斯特认为,需要考虑公司的财务状况是否稳定?公司的发展前景是否明朗,是否具有周期性?财务状况、未来发展是否具有确定性?</p><p><strong>合理价格买入收益率超越平均水平的公司</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦从1964年至2022年的总收益3.79万倍,而同期标准普尔500指数的总收益为247倍。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特在投资时考虑了四大永恒宗旨:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一是企业是否简单易懂?企业是否拥有持续稳定的经营历史?企业是否拥有良好的长期发展前景。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特认为,投资的回报与投资者对投资的理解程度有关,一定要投资于能力圈之内的企业。巴菲特不仅主张避免复杂投资,还要规避因发展失败而陷入危机或是需要进行基础性转型的公司,最好的投资收益通常来自那些长期稳定提供相同产品或服务的公司,重大业务调整显然会增加出现重大错误的概率。巴菲特还认为,经济领域可以划分为少数拥有特许经营型企业(伟大的企业)和多数的大宗商品型企业(平庸企业),后者大多数不值得投资。</p><p style=\"text-align: justify;\">二是管理层是否理性?管理层是否对股东坦诚相待?管理层是否会抵制惯性驱使的诱惑?</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特认为,大多数管理者无法控制他们的行为欲望,通过过度行为寻找存在感的愿望可以通过企业收购得到释放;大多数管理者始终在拿自己的销售收入、利润和高管薪酬与行业内外其他公司进行比较,这些比较不可避免地会引发他们的过度行为;大多数管理者会难以抑制地夸大自己的管理能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">三是关注净资产收益率,而不是每股收益;只计算股东盈余;寻找具有高利润率的企业;每1元留存利润确保至少创造1元的市场价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特认为,考量公司经营业绩的主要指标,就是公司是否实现较高的净资产收益率,而不是每股收益能否持续增长。巴菲特还认为,重资产型企业财报中提供的利润数据常常是被粉饰过的,由于通货膨胀会给重资产型企业带来亏损,股东盈余即一家公司的净利润加折旧、损耗和摊销,再扣除资本性支出和其他必要的营运资本,更能衡量一家企业的价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">四是确定企业价值,按相对于价值的折扣价格购买公司股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特认为,关注易于理解、基本面维持稳定且管理者坚持股东利益至上的企业,尽管这些原则很重要,但它们并不能保证投资一定会成功。要想取得成功,投资者还需要以合理的价格买入。巴菲特投资的精髓就是寻找收益率超过平均水平的公司,并以低于内在价值的价格买入股票。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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justify;\">巴菲特认为,考量公司经营业绩的主要指标,就是公司是否实现较高的净资产收益率,而不是每股收益能否持续增长。巴菲特还认为,重资产型企业财报中提供的利润数据常常是被粉饰过的,由于通货膨胀会给重资产型企业带来亏损,股东盈余即一家公司的净利润加折旧、损耗和摊销,再扣除资本性支出和其他必要的营运资本,更能衡量一家企业的价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">四是确定企业价值,按相对于价值的折扣价格购买公司股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特认为,关注易于理解、基本面维持稳定且管理者坚持股东利益至上的企业,尽管这些原则很重要,但它们并不能保证投资一定会成功。要想取得成功,投资者还需要以合理的价格买入。巴菲特投资的精髓就是寻找收益率超过平均水平的公司,并以低于内在价值的价格买入股票。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1102037390","content_text":"本周沪指跌破2800点,并一度跌破2700点,市场情绪悲观。短期市场走势无法预测,但从长期来说,均值回归一定会发生,理性会迟到,但理性不会缺席。站在当下的时点上,榜样的力量是无穷的。巴菲特58年3.79万倍的投资收益、约翰·聂夫和乔尔·蒂林哈斯特长达30年战胜市场的投资经历都说明了,低估值恰是价值投资者们战胜市场的关键时刻。这三位长期穿越牛熊的股神的经验值得反复学习:低估值、简单易懂、高净资产收益率、有护城河等法则是投资中可以实现复利的王道。分红是股东看得见的回报约翰·聂夫执掌温莎基金长达30余年,平均每年业绩领先市场3%,分红起到了举足轻重的作用。约翰·聂夫认为,分红是零成本的收入。因为股价的形成总是建立在预期收益的基础上,所以股东获得的分红相当于免费的,分红前后对股价的影响也是极轻微的。这种优势年复一年逐渐累积,分红增长是一种“白捡的便宜”,是投资者预期之外的收获。事实上,好公司总是倾向于不断增加分红,这就像银行利息每年增加一样。股息率是每股分红占股票价格之比。股息率高的公司一般情况下意味着较低的估值,估值是股息率的分母,估值过高的公司一般股息率都较低。低市盈率意味着高股息率,高市盈率意味着低股息率。使用股息率指标可以相当程度上排除掉高估值公司;股息率高的公司还意味着公司的生意模式不差,只有自由现金流充沛的公司才能维持较高股息率,只有“挣真钱”的公司才有能力持续高分红;股息率高的公司还意味着公司回报股东的意识较强。但需要警惕的是,中资港股地产公司在2016年和2017年也曾用高分红的形式引来一波股价狂潮,部分公司股价甚至一年上涨了4倍多,但此后股价大幅跳水甚至有归零趋势,高股息率只有前瞻地与股息率的可持续性结合在一起使用,才有意义。市盈率低的时候回报才会高乔尔·蒂林哈斯特是富达共同基金的基金经理,他所管理的基金自1989年成立以来平均回报率为12.6%,而同期标普500指数和罗素2000指数的回报分别是10.4%和9.2%,他在34年里以相当大的优势击败了市场。乔尔·蒂林哈斯特将市盈率作为估算股票未来回报的第一道筛选指标。在投资中要做一个吝啬鬼,不要支付过高的价格购买股票。这个习惯对于乔尔·蒂林哈斯特的投资生涯大有裨益,他只在低价买入业务简单易懂、管理层诚实可信、产品具有垄断性公司的股票。当市盈率中值小于15倍时,市场未来10年的回报率为317%;市盈率中值高于25倍时,10年回报率仅为65%。第二个价值要素是公司是否具有护城河。乔尔·蒂林哈斯特认为,从理论上讲,除非公司有护城河或竞争壁垒,能够保持其一直具有不寻常的盈利,否则即使公司增长率改变,其价值也不会变化。对于一般的公司来说,利用年金可以粗略计算出公司价值,但是要计算出公司价值增长的部分,首先必须评估公司能够将竞争优势、利润持有多长时间,然后再评估利润部分的绝对金额。第三个价值要素永续经营。乔尔·蒂林哈斯特认为,价值要素的第三个组成部分是公司未来的生命周期,这个要素取决于公司的盈利状态能保持多久。公司的资产属于长期资产,并具有垄断地位的情况十分罕见,因为竞争对手会不断削弱公司的优势。一般公司的利润都具有周期性,所以大多数公司从没有享受过长期稳定的超额利润。有盈利能力,并且拥有护城河的公司会活得更久。除了科技和时尚等“快节奏”的公司,大多数拥有明显竞争优势的公司都希望业务稳中有进,慢慢扩张。要素四是确定性。乔尔·蒂林哈斯特认为,需要考虑公司的财务状况是否稳定?公司的发展前景是否明朗,是否具有周期性?财务状况、未来发展是否具有确定性?合理价格买入收益率超越平均水平的公司巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦从1964年至2022年的总收益3.79万倍,而同期标准普尔500指数的总收益为247倍。巴菲特在投资时考虑了四大永恒宗旨:一是企业是否简单易懂?企业是否拥有持续稳定的经营历史?企业是否拥有良好的长期发展前景。巴菲特认为,投资的回报与投资者对投资的理解程度有关,一定要投资于能力圈之内的企业。巴菲特不仅主张避免复杂投资,还要规避因发展失败而陷入危机或是需要进行基础性转型的公司,最好的投资收益通常来自那些长期稳定提供相同产品或服务的公司,重大业务调整显然会增加出现重大错误的概率。巴菲特还认为,经济领域可以划分为少数拥有特许经营型企业(伟大的企业)和多数的大宗商品型企业(平庸企业),后者大多数不值得投资。二是管理层是否理性?管理层是否对股东坦诚相待?管理层是否会抵制惯性驱使的诱惑?巴菲特认为,大多数管理者无法控制他们的行为欲望,通过过度行为寻找存在感的愿望可以通过企业收购得到释放;大多数管理者始终在拿自己的销售收入、利润和高管薪酬与行业内外其他公司进行比较,这些比较不可避免地会引发他们的过度行为;大多数管理者会难以抑制地夸大自己的管理能力。三是关注净资产收益率,而不是每股收益;只计算股东盈余;寻找具有高利润率的企业;每1元留存利润确保至少创造1元的市场价值。巴菲特认为,考量公司经营业绩的主要指标,就是公司是否实现较高的净资产收益率,而不是每股收益能否持续增长。巴菲特还认为,重资产型企业财报中提供的利润数据常常是被粉饰过的,由于通货膨胀会给重资产型企业带来亏损,股东盈余即一家公司的净利润加折旧、损耗和摊销,再扣除资本性支出和其他必要的营运资本,更能衡量一家企业的价值。四是确定企业价值,按相对于价值的折扣价格购买公司股票。巴菲特认为,关注易于理解、基本面维持稳定且管理者坚持股东利益至上的企业,尽管这些原则很重要,但它们并不能保证投资一定会成功。要想取得成功,投资者还需要以合理的价格买入。巴菲特投资的精髓就是寻找收益率超过平均水平的公司,并以低于内在价值的价格买入股票。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":228,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":51,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/270591417827624"}
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