高通财报：前途是光明的，道路是曲折的！

昨日美股盘后，手机芯片巨头高通发布了2024财年一季报，对应截止2023年12月24日的三个月业绩。

与分析师预期相比，高通一季报全面超预期：

其中，一季度营收99.35亿美元，同比增长5%，超过分析师预期的95.37亿，也超过管理层给出的91-99亿美元指引上限：

分产品来看，核心的手机芯片业务大幅回暖，营收66.87亿美元，同比增长16%，超过分析师预期的63.1亿；IOT业务营收11.38亿美元，同比下滑32.3%，低于分析师预期的12.5亿，下滑幅度较此前三个季度有所扩大；汽车芯片业务营收5.98亿，创历史记录，大幅超过分析师预期的5.19亿，同比增长31.1%；技术授权营收14.6亿，同比下滑4.2%，下滑幅度较上一季有所收窄，超过分析师预期的14.1亿：

手机芯片业务营收大幅增长主要是高通推出更高端的芯片，加上手机厂商补库存，营收暂时大幅回暖。

但展望2024年全年，高通预计全球手机出货量与去年持平或略有增长，5G手机或有中高个位数至低两位数的增长。

汽车芯片业务大增主要是汽车智能化趋势，越来越多的汽车厂采用高通芯片，以实现智能化座舱，在最近几个月中，包括小米汽车、极氪007皆采用的是高通的芯片，至少在中国汽车市场，高通有望复制手机芯片的辉煌！

IOT业务的疲软在预期当中，但高通预计二季度IOT将环比出现中高个位数增长。

技术授权收入和手机出货量相关。

管理层预计2024财年二季度营收在89-97亿美元之间，中位数93亿，与分析师预期的93.6亿相近。

总的来说，高通一季报和二季度业绩指引复合预期，但从整体增速来看，二季度营收增长约0.3%，低于一季度的5%，预示着当下消费电子的复苏并非坦途，高光时刻仍需等待。

从估值上看，高通市销率仍在均值附近，不算高：

虽然高增长还需等待，但高通有望充分受益AI手机和AI PC，AI有望带动手机和PC出货量迎来复苏，同时提升芯片价格，带动盈利能力提升。

在业绩电话会上，高通透露和三星、苹果的合同皆延长，凸显高通在手机芯片领域难以撼动的霸主地位，AI手机高通将充分受益。

而AI PC芯片是高通新进入的业务领域，有望从英特尔手中分一杯羹，至于汽车芯片，高通预计2026年有望达到年收入40亿美元，较当前有翻倍空间！

前途是光明的，但道路是曲折的，高通仍值得投资者期待！ $高通(QCOM)$