研值组【解盘新高股】系列第二百一十八期
文│研值组 Jessica
编│研值组 Jessica
1月29日，昊帆生物（301393.SZ）上涨7.94%，收报53.13元/股，市值达57亿元。
司美格鲁肽口服新药获批
消息面上，1月26日，司美格鲁肽原研厂商诺和诺德宣布，司美格鲁肽口服新药获国家药监局批准上市，用于治疗2型糖尿病。这是国内首个获批上市的口服GLP-1（胰高血糖素样肽-1）受体激动剂。
司美格鲁肽口服剂型（Rybelsus）于2019年在美国上市，2020年在欧洲和日本上市。Rybelsus在2023年一季度的销售额约为6.4亿美元，同比增加111%。
Rybelsus的原料用量每月约是注射用量的90倍，因此Rybelsus在国内上市会很大程度带动如SNAC辅料供应商和司美格鲁肽原料药布局企业的发展。
另外，Rybelsus在心血管风险、阿尔茨海默、肥胖、非酒精脂肪性肝病等适应症在国内也推进到了临床III期，市场空间庞大。以司美格鲁肽为代表的GLP-1类产品研发热情依旧高涨，目前向多靶点、多适应症方面拓展。
方正证券指出，司美格鲁肽口服片剂国内上市后预计会迅速放量，有望带动我国相关产业链企业的发展。
多肽合成试剂龙头
昊帆生物深耕多肽合成试剂二十载，为国内多肽合成试剂领域龙头企业。2014-2022年公司实现营收超30%、归母净利润近60%的复合增长。
昊帆是全球为数不多的能够提供全系列多肽合成试剂研发与产业化的公司之一，拥有160余种多肽合成试剂产品，在HATU、HBTU、TBTU、PyBOP等多个细分产品领域处于市场主导地位。
近年来，多肽药物更高的获批率和更短的研发周期带动了多肽药物的研发热情，推动多肽新药研发项目不断增加。据统计，2019年全球多肽药物市场规模约294.00亿美元，预计未来将以6.33%的年均复合增长率增长，在2027年市场规模达到495.00亿美元。
我国多肽药物市场虽起步较晚，但发展速度迅猛。据统计，2015-2019年，我国多肽药物市场年均复合增长率为10.70%。随着全球多肽药物市场规模的提升以及新型多肽药物研发投入的不断加大，全球多肽药物市场对多肽合成试剂的需求量将进一步提升。
近年来，昊帆生物差异化布局需求量大、技术壁垒高的通用型分子砌块，前瞻性开拓蛋白质交联剂、纳米脂质体等新兴领域，有望带来业绩新增长点。
目前拥有通用型分子砌块产品60余种，基于保护试剂领域技术开发的Boc保护衍生物类特色分子砌块产品竞争优势明显。蛋白质试剂产品主要包括蛋白质交联剂与蛋白质还原剂，2022年实现销售蛋白质交联剂55款，蛋白质还原剂5款。
昊帆生物自有产能包括一期年产350吨项目、二期年产1002吨项目、多肽及蛋白质试剂研发平台建设项目和处于内部规划中的三期项目，其中一期项目已于2022年8月正式投产，二期项目已开工建设，预计24年底完工。未来委外加工的比例预计将进一步下降。
2023年前三季度，昊帆生物实现营业收入3.04亿元，同比下降15.80%；归母净利润0.79亿元，同比下降23.52%；扣非净利润0.72亿元，同比下降29.73%。
东莞证券表示，公司是国内多肽合成试剂龙头企业，以核心产品多肽合成试剂为切入口，持续拓展产品线，为未来业绩的增长增添新的动力。预计公司2023年、2024年每股收益分别为1.06元和1.50元。
风险提示：主要原材料价格波动风险、抗病毒药物对公司经营业绩的影响风险、毛利率下降的风险和在研发创新不足及技术升级迭代风险等
此栏目仅为研值组复盘解盘，所提及任何观点及个股仅是举例，绝非买卖建议。股市有风险，投资需谨慎。
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