知名女星也爆仓？一文看懂“雪球”到底是啥？

本文搬运自：公众号财思泉涌 ：https://mp.weixin.qq.com/s/4wKlLAT7M63sDsXjJXnGMw

大家好，今天我们聊聊雪球爆仓。

事情是这样的，这两天一张截图一直在网上疯传。

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简单来说，有位“汤总”被告知他的雪球产品爆仓了，200万本息皆无。

听到这个消息后，“汤总”只是回复了一个：

嗯。

面对200万的亏损，汤总非常淡定。

这种对金钱淡泊的态度，让汤总在网上火了一把。

汤总火了之后，顺带也把“雪球”产品带火了。

大家都很好奇，雪球是什么？

为什么短短两年时间，能把“汤总”本息全都吃掉！

其实，这是一个很大的误会。

1

我先给大家讲讲什么是“雪球”。

先帮忙辟个谣，这个雪球和我们熟知的那个“雪球APP”没有一毛钱关系。

汤总买的雪球，是一种雪球结构收益凭证，是指由证券公司发行的面向合格投资者的场外融资工具，由证券公司支付与特定标的的资产价格相关联的浮动收益。

本质是一种以“雪球结构”的自动赎回型期权产品。

什么是雪球结构呢？

相信很多人都听过巴菲特的滚雪球理论：

“人生如滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的山坡。”

“ 最开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长，而且雪球黏得适当紧，最后雪球会很大很大。”

今天要说的雪球呢，也是会随着时间的推移，越滚越大。

一般年化收益在15%左右。

但是，想拿到这个收益，你必须要满足一些条件。

这里需要介绍一下，“敲入”和“敲出”机制。

“敲出”你可以理解为上面有条顶线，“敲入”你可以理解为下面有条底线。

围绕顶线，底线，你会遇到三种收益情况。

第一种，标的超过顶线，游戏结束。

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来源：中国证监会

券商按照年化15%给你兑付。

你在我这放多少天，就拿多少天的利息。

第二种，标的一直在顶线和底线之间波动。

比如说一直到合约结束，标的没超过顶线，也没超过底线。

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来源：中国证监会

那最后你也能得到兑付。

这种情况获利就很多了，100万进去，每年15%，两年后，就能拿到30万出来。

第三种，标的跌破了底线。

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来源：中国证监会

注意，这个时候，你15%的收益，理论上已经没有了。

最后跌了30%，你就要承担30%的损失；跌20%，你要承担20%的损失。

那为什么说理论上呢？

因为还有一种可能，标的先是一路下跌，然后又涨回去了。

不仅涨了，而且趋势良好，超过了顶线。

如果是这样，你也能拿到钱，收益参考第一种情况。

雪球结构产品的运作，大概就是这么一个逻辑。

好，明白这个逻辑之后，我们再看另一件事：

汤总是怎么本息都搭进去的？

要是按照汤总的亏法，标的得亏个100%。

但是，汤总挂钩的可是中证500指数，平常跌20%、30%算顶天了。 $中证500(000905.SH)$ $中证500ETF(510500)$

那100%的损失是怎么来的？

2

因为汤总加了杠杆。

目前，雪球产品有券商代销的 100% 保证金全保雪球和私募直销的限亏雪球。

简单来说，前者没有杠杆，100万当100万用。

后者杠杆，比如汤总买的这个，杠杆就加了四倍。

交25万的保证金，就可以当100万用。

汤总200万的资金，也就可以撬动800万的资金。

按照年化15%的收益计算，如果他运气好，200万进去，是可以440万出来的。

加了杠杆之后，收益率达到了恐怖的120%。

一看如此高的收益，很多人就疯狂起来了。

不断往里加杠杆。

但是他们忘了一件事，杠杆加上去后，你赚钱几倍几倍地赚，亏钱也是几倍几倍地亏。

所以，这种投资品，一般只有合格投资人才能买。

什么是合格投资人？

你买不同的产品，有不同的风险本金要求。

例如你存银行，没有要求，随便都谁都可以去做，一般投资人就可以去做。

但是你买私募基金，那要求就多了。要有300万的可投资资金或者是保证平均收入在50万一年。

为什么汤总不慌，因为人两三年可能就赚回来了。

但是，架不住有些人铤而走险。

可能听某一个理财师的建议，五六个人攒了一笔钱，要么以代持的方式投的，要么以PV公司的方式投的。

这种攒出来的钱，抗风险能力极差。

稍微有点波动，可能全部身家就栽进去了。

所以，杠杆产品，不是谁都能玩的。

再给大家举个例子。

国债很安全吧，以国家信用为背书，经常被视为无风险投资品。

但是去年香港很多私行，加杠杆给客户卖美国国债，也爆的一塌糊涂。

为什么？

你如果买的是国债，本身绝对是最安全的，安全的不要不要的。

但是，我们都知道越安全的产品，收益率就越低，所以有些人就往里加杠杆。

本来1%的波动，我加个100被杠杆进去，那一波动就爆仓了。

比如之前的Long-Term Capital（长期资本），它买的是债券货币，货币是几乎不会有太大波动的。

但是因为里面加了很多杠杆，所以出现一次黑天鹅事件，就直接宣布破产了。

3

再再举个例子，大家是不是觉得股票有风险？

但是如果你持有现货股票风险，风险并没有你想象的那么大。

你只要坚持持有，它还有股息分红。

当年巴菲特持有了这么多年的可口可乐，其实中间可口可乐股价曾经一度波动非常的大。 $可口可乐(KO)$

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新浪财经：可口可乐股价走势

那为什么巴菲特后面会获得那么多收益呢？

因为分红。

虽然可口可乐波动很厉害，但是分红高。

它这十年时间的分红率达到50%，相当于巴菲特同志投资的本金一半已经拿回来了。

他本金都拿回来一半了，他还有什么可担心的。

他可以慢慢等，等到大周期来临，股票涨上去，他不就发了吗？

这个过程中，但凡他往里加杠杆，那股神可能就要换人了。

4

最后，我们做个总结。

为什么汤总面对大额的损失，他能一脸淡定？

因为真正拿得起200万去买这个产品的人，他的财富肯定不是通过炒股赚来的。

他肯定还会有一个更大的主业收入，去给风险投资充当安全垫。

可能这笔钱，人家一年就赚回来的。

但是，对于拼份的人来说，这些钱是东拼西凑来的，一旦遇到小概率事件，过去的努力全部打水漂了。

之前，雪球也是号称胜率高达90%，但是普通人要是遇到一次，那就是100%的损失。

所以，这句话虽然我们说了很多次，但今天还是想再次强调：

普通人，不要碰杠杆！不要碰杠杆！不要碰杠杆！

任何有杠杆的东西，一定是要在有人指导的情况下。

做充分的风险提示跟考量情况下，才去能买的。

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