这篇文章不错，转发给_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

这篇文章不错，转发给大家看看

@4207f134：泡沫、增长与机会：2024年的新能源汽车股

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":261834860982544,"tweetId":"261834860982544","gmtCreate":1704951183739,"gmtModify":1704951185042,"author":{"id":3460500848775699,"idStr":"3460500848775699","authorId":3460500848775699,"authorIdStr":"3460500848775699","name":"往事如烟09","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e74429c014a7b9f367c71ba48b1876b8","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"a97bce155cb14045be40c3fe246e8d20-1","templateUuid":"a97bce155cb14045be40c3fe246e8d20","name":"新晋创作者","description":"首次获得精华帖的创作者","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4ce9180a952c61a51c39f70d533b81a7","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f98cf16cf4b858114f7ab9a779f9e6f1","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.01.08","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":33,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错，转发给大家看看</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>这篇文章不错，转发给大家看看</p></body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/261834860982544","repostId":260908285460520,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":260908285460520,"tweetId":"260908285460520","gmtCreate":1704726293856,"gmtModify":1741598849070,"author":{"id":3524030243818067,"idStr":"3524030243818067","authorId":3524030243818067,"authorIdStr":"3524030243818067","name":"4207f134","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ebc2483f5c94ab5917a7ec0eb2e1f05","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":13748,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5a0e35cc56a64cb4b6c5e4bcf7fd78dd"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/64102b12e1c3466890283e1edec77bd6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ddaea4ff396b43f59255cddce8356360"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5a0e35cc56a64cb4b6c5e4bcf7fd78dd"}],"title":"泡沫、增长与机会：2024年的新能源汽车股","html":"<html><head></head><body><div>\n <p>泡沫褪去之后，投资者将重心放在了真正实现盈利的新能源车厂商。</p>\n <p><span>2023年，全球新能源汽车市场保持增长态势。彭博新能源财经预计，2023年全球电动汽车销量将超过1400万辆，同比增长约34%。在中国市场，据中国汽车工业协会估算，新能源汽车产销将超900万辆，同比增长约29%。</span></p>\n <p><span>销量攀升过程中，新能源汽车个股表现出较为明显差异。《巴伦周刊》中文版通过追踪45只美股、港股和A股的新能源相关个股，以期找到过去一年的行业关键词。</span></p>\n <p><span>经历2022年泡沫破灭之后，头部新能源车企股价有所回暖。截至2023年12月29日，在美股市场，特斯拉（TSLA.O）凭借7899亿美元市值和101.72%股价增幅领跑行业；在港股和A股市场，比亚迪（1211.HK、002594.SZ）以807亿美元市值居于首位；理想汽车（LI.O、2015.HK）则成为股价增幅最高车企，港股股价上涨91.54%。</span></p>\n <p><span>与此同时，美股尾部新能源车企股价继续下跌趋势——法拉第未来（FFIE.O）、CANOO（GOEV.O）、WORKHORSE（WKHS.O）等6只股票跌幅均超50%。</span></p>\n <p><span>热度与寒意交织背后，是投资者逐渐褪去2020-2021年的热情，将重心放在了真正实现盈利的汽车厂商——正如特斯拉、比亚迪和理想。未来，新能源车企的股价驱动因素，或将更多来自汽车销量、盈利能力等基本面表现。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a0e35cc56a64cb4b6c5e4bcf7fd78dd\"></p>\n <p><span>2023年部分新能源车企市值及股价表现</span></p>\n <p><span>数据来源：Wind</span></p>\n <p><span>制表：《巴伦周刊》中文版</span></p>\n <p><span><strong><span>欧美汽车股两极分化</span></strong></span></p>\n <p><span>如果说2022年是欧美新能源汽车泡沫破灭之年，那么2023年就是市场的重塑之年——新能源车企股价呈现出“两极分化”现象。</span></p>\n <p><span>根据</span><em><span><strong><span>《巴伦周刊》中文版</span></strong></span></em><span>此前统计，2022年末，美股市值排名TOP 10的新能源车企市值总和约为8530亿美元。一年过后，TOP 10车企市值共计1.48万亿美元，同比增幅约73%。除了蔚</span><span>来（NIO.N、9866.HK）之外，其余九家车企股价都有不同程度上涨。</span></p>\n <p><span>其中，特斯拉市值依旧一骑绝尘，股价增幅高达101.72%，反映出市场对其行业领导者地位的认可。2023年全年，特斯拉全球交付量约为181万，同比增长38%。前三季度，公司净利润达到70.69亿美元，继续保持盈利。</span></p>\n <p><span>市场押注特斯拉的另一原因来自其自动驾驶技术——Autopilot自动辅助驾驶和FSD完全自动驾驶。CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）曾多次表示，相信自动驾驶将为公司带来巨大机遇——通过“订阅”模式销售自动驾驶软件，产生数十亿美元销售额。即使特斯拉在2023年12月因自动驾驶问题召回200万辆汽车，公司股价也未出现大幅下滑。</span></p>\n <p><span>传统汽车制造商正在向电动车领域倾斜，在电池、新车型上加大投入力度。STELLANTIS（STLA.N）和法拉利（RACE.N）股价表现亮眼，涨幅为75.83%和59.02%。丰田汽车（TM.N）、本田汽车（HMC.N）、通用汽车（GM.N）和福特汽车（F.N）增速相对平稳。</span></p>\n <p><span>对比之下，排名居后的车企股价下滑明显。除了小鹏汽车（XPEV.N、9868.HK）和康迪车业（KNDI.O），市值排名11-20位的八家车企股价平均下跌70%，与2022年的表现接近。这些车企多为初创型公司。</span></p>\n <p><span>极端案例来自法拉第未来。作为1000马力以上超豪华汽车生厂商，公司股价在2021年2月冲至1660美元峰值，而2023年12月29日收盘价仅为23美分。12月29日，法拉第未来发布公告称，收到纳斯达克关于退市或不符合继续上市规则或标准的通知。</span></p>\n <p><span>更糟的情况是，2022年末以2.27亿美元市值排名第17的洛兹敦汽车公司 (Lordstown Motors) ，已于2023年6月宣布向美国特拉华州破产法院申请启动破产重组。</span></p>\n <p><span>CFRA汽车分析师加勒特·纳尔逊（Garrett Nelson）坦言，RIVIAN AUTOMOTIVE（RIVN.O）、LUCID GROUP（LCID.O）、FISKER（FSR.N）和极星汽车“远未实现盈利，而且烧钱速度可能会威胁到它们的生存能力”。</span></p>\n <p><span>在前几年，市场热情将相关车企股价推向了惊人的高度。如今，销量和业绩变得更加重要——特斯拉、理想，以及在港股和A股上市的比亚迪，均在2023年实现销量增长，其中特斯拉和比亚迪是唯二两家连续盈利的电动汽车厂商，理想则从2022年第四季度开始扭亏为盈。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64102b12e1c3466890283e1edec77bd6\"></p>\n <p><span><strong><span>中国车企的投资机会</span></strong></span></p>\n <p><span>相比欧美车企，中国新能源及相关汽车个股表现较为平稳。2023年，理想汽车、塞力斯（601127.SH）和BRILLIANCE CHI（华晨中国，1114.HK）的股价增幅超过50%；仅有五菱汽车（0305.HK）股价跌超50%。</span></p>\n <p><span>爆款车型和销量增长是提振股价的驱动力。理想汽车陆续交付L9、L8、L7后，月销突破四万大关，达到盈利规模临界线，2023年交付量同比增长180%至37.6万辆。</span></p>\n <p><span>赛力斯与长安汽车（000625.SZ）受益于华为汽车矩阵——华为与赛力斯合作车型问界M5、M7，与长安合作车型阿维塔11、12，上市后均成为热销产品。</span></p>\n <p><span>小鹏汽车的股价催化剂则是重磅新车G6。2023年，小鹏交付量同比增长17%至14.19万辆。蔚来股价虽然小幅下滑，但其2023年交付量达到15.99万，同比增长31%。</span></p>\n <p><span>问鼎港股、A股新能源车市值榜首的比亚迪，2023年销量达到302.44万辆,同比增长62%。其中第四季度，比亚迪纯电动汽车交付量为52.64万，超过特斯拉的48.45万。</span></p>\n <p><span>花旗分析师</span><span>杰夫·钟</span><span>（Jeff Chung）在近期报告中称，比亚迪、理想乃至整个中国电动汽车行业的表现“好于预期”。</span></p>\n <p><span>销量高速增长背后，是中国电动车的价格竞争力。根据JATO Dynamics统计，2023年上半年，中国电动汽车平均价格为32920美元，同比下降2%；电动汽车在欧洲市场和美国市场的平均售价分别为73276美元、74546美元，同比上涨20%和7%。</span></p>\n <p><span>“由于美国多数电动汽车价格与豪华车接近，纯电动汽车占美国豪华车销量的比重达到25%，占非豪华车销量比重仅为3%。”纳尔逊表示。</span></p>\n <p><span>2022年末开始，由特斯拉引发新能源汽车“价格战”，反映出红海市场中低价的重要性。纳尔逊预计，2024年，特斯拉可能推出体积更小、价格更低车型，以此提振销量。</span></p>\n <p><span>有市场观点指出，得益于扩大产量和降低成本，中国在电动汽车领域保持领先地位，比亚迪四季度交付量超过特斯拉就是一个标志性事件。中国已经推出了比燃油车价格更低的电动汽车车型，这正是电动汽车转型所需要的。</span></p>\n <p><span>不过，中国新能源车企的良好表现并未完全反映到估值上。目前，特斯拉的市盈率（TTM）约为76倍，比亚迪港股市盈率约为18倍，理想汽车美股市盈率约40倍。</span></p>\n <p><span>即使考虑特斯拉自动驾驶技术，规模和业绩与之对标的比亚迪，仍然存在被低估的可能。Bernstein分析师托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）在报告中写道，从销量、营收和利润来看，特斯拉和比亚迪具有较高的可比性，但比亚迪的增长速度要快得多。</span></p>\n <p><span>展望2024年，较低估值叠加美联储降息，有望拉动比亚迪和理想股价步入上升通道。《巴伦周刊》覆盖的分析师给予比亚迪和理想的股票平均评级均为“买入”。</span></p>\n <p><span><strong>文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 曹妍</strong></span></p>\n <p><span><strong>编辑 | 林一丹</strong></span></p>\n <p><span>版权声明：</span></p>\n <p><span>《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。</span></p>\n <p><span>（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，</span></p>\n <p><span>#公司行业</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddaea4ff396b43f59255cddce8356360\"></p>\n</div></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><div>\n <p>泡沫褪去之后，投资者将重心放在了真正实现盈利的新能源车厂商。</p>\n <p><span>2023年，全球新能源汽车市场保持增长态势。彭博新能源财经预计，2023年全球电动汽车销量将超过1400万辆，同比增长约34%。在中国市场，据中国汽车工业协会估算，新能源汽车产销将超900万辆，同比增长约29%。</span></p>\n <p><span>销量攀升过程中，新能源汽车个股表现出较为明显差异。《巴伦周刊》中文版通过追踪45只美股、港股和A股的新能源相关个股，以期找到过去一年的行业关键词。</span></p>\n <p><span>经历2022年泡沫破灭之后，头部新能源车企股价有所回暖。截至2023年12月29日，在美股市场，特斯拉（TSLA.O）凭借7899亿美元市值和101.72%股价增幅领跑行业；在港股和A股市场，比亚迪（1211.HK、002594.SZ）以807亿美元市值居于首位；理想汽车（LI.O、2015.HK）则成为股价增幅最高车企，港股股价上涨91.54%。</span></p>\n <p><span>与此同时，美股尾部新能源车企股价继续下跌趋势——法拉第未来（FFIE.O）、CANOO（GOEV.O）、WORKHORSE（WKHS.O）等6只股票跌幅均超50%。</span></p>\n <p><span>热度与寒意交织背后，是投资者逐渐褪去2020-2021年的热情，将重心放在了真正实现盈利的汽车厂商——正如特斯拉、比亚迪和理想。未来，新能源车企的股价驱动因素，或将更多来自汽车销量、盈利能力等基本面表现。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a0e35cc56a64cb4b6c5e4bcf7fd78dd\"></p>\n <p><span>2023年部分新能源车企市值及股价表现</span></p>\n <p><span>数据来源：Wind</span></p>\n <p><span>制表：《巴伦周刊》中文版</span></p>\n <p><span><strong><span>欧美汽车股两极分化</span></strong></span></p>\n <p><span>如果说2022年是欧美新能源汽车泡沫破灭之年，那么2023年就是市场的重塑之年——新能源车企股价呈现出“两极分化”现象。</span></p>\n <p><span>根据</span><em><span><strong><span>《巴伦周刊》中文版</span></strong></span></em><span>此前统计，2022年末，美股市值排名TOP 10的新能源车企市值总和约为8530亿美元。一年过后，TOP 10车企市值共计1.48万亿美元，同比增幅约73%。除了蔚</span><span>来（NIO.N、9866.HK）之外，其余九家车企股价都有不同程度上涨。</span></p>\n <p><span>其中，特斯拉市值依旧一骑绝尘，股价增幅高达101.72%，反映出市场对其行业领导者地位的认可。2023年全年，特斯拉全球交付量约为181万，同比增长38%。前三季度，公司净利润达到70.69亿美元，继续保持盈利。</span></p>\n <p><span>市场押注特斯拉的另一原因来自其自动驾驶技术——Autopilot自动辅助驾驶和FSD完全自动驾驶。CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）曾多次表示，相信自动驾驶将为公司带来巨大机遇——通过“订阅”模式销售自动驾驶软件，产生数十亿美元销售额。即使特斯拉在2023年12月因自动驾驶问题召回200万辆汽车，公司股价也未出现大幅下滑。</span></p>\n <p><span>传统汽车制造商正在向电动车领域倾斜，在电池、新车型上加大投入力度。STELLANTIS（STLA.N）和法拉利（RACE.N）股价表现亮眼，涨幅为75.83%和59.02%。丰田汽车（TM.N）、本田汽车（HMC.N）、通用汽车（GM.N）和福特汽车（F.N）增速相对平稳。</span></p>\n <p><span>对比之下，排名居后的车企股价下滑明显。除了小鹏汽车（XPEV.N、9868.HK）和康迪车业（KNDI.O），市值排名11-20位的八家车企股价平均下跌70%，与2022年的表现接近。这些车企多为初创型公司。</span></p>\n <p><span>极端案例来自法拉第未来。作为1000马力以上超豪华汽车生厂商，公司股价在2021年2月冲至1660美元峰值，而2023年12月29日收盘价仅为23美分。12月29日，法拉第未来发布公告称，收到纳斯达克关于退市或不符合继续上市规则或标准的通知。</span></p>\n <p><span>更糟的情况是，2022年末以2.27亿美元市值排名第17的洛兹敦汽车公司 (Lordstown Motors) ，已于2023年6月宣布向美国特拉华州破产法院申请启动破产重组。</span></p>\n <p><span>CFRA汽车分析师加勒特·纳尔逊（Garrett Nelson）坦言，RIVIAN AUTOMOTIVE（RIVN.O）、LUCID GROUP（LCID.O）、FISKER（FSR.N）和极星汽车“远未实现盈利，而且烧钱速度可能会威胁到它们的生存能力”。</span></p>\n <p><span>在前几年，市场热情将相关车企股价推向了惊人的高度。如今，销量和业绩变得更加重要——特斯拉、理想，以及在港股和A股上市的比亚迪，均在2023年实现销量增长，其中特斯拉和比亚迪是唯二两家连续盈利的电动汽车厂商，理想则从2022年第四季度开始扭亏为盈。</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64102b12e1c3466890283e1edec77bd6\"></p>\n <p><span><strong><span>中国车企的投资机会</span></strong></span></p>\n <p><span>相比欧美车企，中国新能源及相关汽车个股表现较为平稳。2023年，理想汽车、塞力斯（601127.SH）和BRILLIANCE CHI（华晨中国，1114.HK）的股价增幅超过50%；仅有五菱汽车（0305.HK）股价跌超50%。</span></p>\n <p><span>爆款车型和销量增长是提振股价的驱动力。理想汽车陆续交付L9、L8、L7后，月销突破四万大关，达到盈利规模临界线，2023年交付量同比增长180%至37.6万辆。</span></p>\n <p><span>赛力斯与长安汽车（000625.SZ）受益于华为汽车矩阵——华为与赛力斯合作车型问界M5、M7，与长安合作车型阿维塔11、12，上市后均成为热销产品。</span></p>\n <p><span>小鹏汽车的股价催化剂则是重磅新车G6。2023年，小鹏交付量同比增长17%至14.19万辆。蔚来股价虽然小幅下滑，但其2023年交付量达到15.99万，同比增长31%。</span></p>\n <p><span>问鼎港股、A股新能源车市值榜首的比亚迪，2023年销量达到302.44万辆,同比增长62%。其中第四季度，比亚迪纯电动汽车交付量为52.64万，超过特斯拉的48.45万。</span></p>\n <p><span>花旗分析师</span><span>杰夫·钟</span><span>（Jeff Chung）在近期报告中称，比亚迪、理想乃至整个中国电动汽车行业的表现“好于预期”。</span></p>\n <p><span>销量高速增长背后，是中国电动车的价格竞争力。根据JATO Dynamics统计，2023年上半年，中国电动汽车平均价格为32920美元，同比下降2%；电动汽车在欧洲市场和美国市场的平均售价分别为73276美元、74546美元，同比上涨20%和7%。</span></p>\n <p><span>“由于美国多数电动汽车价格与豪华车接近，纯电动汽车占美国豪华车销量的比重达到25%，占非豪华车销量比重仅为3%。”纳尔逊表示。</span></p>\n <p><span>2022年末开始，由特斯拉引发新能源汽车“价格战”，反映出红海市场中低价的重要性。纳尔逊预计，2024年，特斯拉可能推出体积更小、价格更低车型，以此提振销量。</span></p>\n <p><span>有市场观点指出，得益于扩大产量和降低成本，中国在电动汽车领域保持领先地位，比亚迪四季度交付量超过特斯拉就是一个标志性事件。中国已经推出了比燃油车价格更低的电动汽车车型，这正是电动汽车转型所需要的。</span></p>\n <p><span>不过，中国新能源车企的良好表现并未完全反映到估值上。目前，特斯拉的市盈率（TTM）约为76倍，比亚迪港股市盈率约为18倍，理想汽车美股市盈率约40倍。</span></p>\n <p><span>即使考虑特斯拉自动驾驶技术，规模和业绩与之对标的比亚迪，仍然存在被低估的可能。Bernstein分析师托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）在报告中写道，从销量、营收和利润来看，特斯拉和比亚迪具有较高的可比性，但比亚迪的增长速度要快得多。</span></p>\n <p><span>展望2024年，较低估值叠加美联储降息，有望拉动比亚迪和理想股价步入上升通道。《巴伦周刊》覆盖的分析师给予比亚迪和理想的股票平均评级均为“买入”。</span></p>\n <p><span><strong>文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 曹妍</strong></span></p>\n <p><span><strong>编辑 | 林一丹</strong></span></p>\n <p><span>版权声明：</span></p>\n <p><span>《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。</span></p>\n <p><span>（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，</span></p>\n <p><span>#公司行业</span></p>\n <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddaea4ff396b43f59255cddce8356360\"></p>\n</div></body></html>","text":"泡沫褪去之后，投资者将重心放在了真正实现盈利的新能源车厂商。 2023年，全球新能源汽车市场保持增长态势。彭博新能源财经预计，2023年全球电动汽车销量将超过1400万辆，同比增长约34%。在中国市场，据中国汽车工业协会估算，新能源汽车产销将超900万辆，同比增长约29%。 销量攀升过程中，新能源汽车个股表现出较为明显差异。《巴伦周刊》中文版通过追踪45只美股、港股和A股的新能源相关个股，以期找到过去一年的行业关键词。 经历2022年泡沫破灭之后，头部新能源车企股价有所回暖。截至2023年12月29日，在美股市场，特斯拉（TSLA.O）凭借7899亿美元市值和101.72%股价增幅领跑行业；在港股和A股市场，比亚迪（1211.HK、002594.SZ）以807亿美元市值居于首位；理想汽车（LI.O、2015.HK）则成为股价增幅最高车企，港股股价上涨91.54%。 与此同时，美股尾部新能源车企股价继续下跌趋势——法拉第未来（FFIE.O）、CANOO（GOEV.O）、WORKHORSE（WKHS.O）等6只股票跌幅均超50%。 热度与寒意交织背后，是投资者逐渐褪去2020-2021年的热情，将重心放在了真正实现盈利的汽车厂商——正如特斯拉、比亚迪和理想。未来，新能源车企的股价驱动因素，或将更多来自汽车销量、盈利能力等基本面表现。 2023年部分新能源车企市值及股价表现 数据来源：Wind 制表：《巴伦周刊》中文版 欧美汽车股两极分化 如果说2022年是欧美新能源汽车泡沫破灭之年，那么2023年就是市场的重塑之年——新能源车企股价呈现出“两极分化”现象。 根据《巴伦周刊》中文版此前统计，2022年末，美股市值排名TOP 10的新能源车企市值总和约为8530亿美元。一年过后，TOP 10车企市值共计1.48万亿美元，同比增幅约73%。除了蔚来（NIO.N、9866.HK）之外，其余九家车企股价都有不同程度上涨。 其中，特斯拉市值依旧一骑绝尘，股价增幅高达101.72%，反映出市场对其行业领导者地位的认可。2023年全年，特斯拉全球交付量约为181万，同比增长38%。前三季度，公司净利润达到70.69亿美元，继续保持盈利。 市场押注特斯拉的另一原因来自其自动驾驶技术——Autopilot自动辅助驾驶和FSD完全自动驾驶。CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）曾多次表示，相信自动驾驶将为公司带来巨大机遇——通过“订阅”模式销售自动驾驶软件，产生数十亿美元销售额。即使特斯拉在2023年12月因自动驾驶问题召回200万辆汽车，公司股价也未出现大幅下滑。 传统汽车制造商正在向电动车领域倾斜，在电池、新车型上加大投入力度。STELLANTIS（STLA.N）和法拉利（RACE.N）股价表现亮眼，涨幅为75.83%和59.02%。丰田汽车（TM.N）、本田汽车（HMC.N）、通用汽车（GM.N）和福特汽车（F.N）增速相对平稳。 对比之下，排名居后的车企股价下滑明显。除了小鹏汽车（XPEV.N、9868.HK）和康迪车业（KNDI.O），市值排名11-20位的八家车企股价平均下跌70%，与2022年的表现接近。这些车企多为初创型公司。 极端案例来自法拉第未来。作为1000马力以上超豪华汽车生厂商，公司股价在2021年2月冲至1660美元峰值，而2023年12月29日收盘价仅为23美分。12月29日，法拉第未来发布公告称，收到纳斯达克关于退市或不符合继续上市规则或标准的通知。 更糟的情况是，2022年末以2.27亿美元市值排名第17的洛兹敦汽车公司 (Lordstown Motors) ，已于2023年6月宣布向美国特拉华州破产法院申请启动破产重组。 CFRA汽车分析师加勒特·纳尔逊（Garrett Nelson）坦言，RIVIAN AUTOMOTIVE（RIVN.O）、LUCID GROUP（LCID.O）、FISKER（FSR.N）和极星汽车“远未实现盈利，而且烧钱速度可能会威胁到它们的生存能力”。 在前几年，市场热情将相关车企股价推向了惊人的高度。如今，销量和业绩变得更加重要——特斯拉、理想，以及在港股和A股上市的比亚迪，均在2023年实现销量增长，其中特斯拉和比亚迪是唯二两家连续盈利的电动汽车厂商，理想则从2022年第四季度开始扭亏为盈。 中国车企的投资机会 相比欧美车企，中国新能源及相关汽车个股表现较为平稳。2023年，理想汽车、塞力斯（601127.SH）和BRILLIANCE CHI（华晨中国，1114.HK）的股价增幅超过50%；仅有五菱汽车（0305.HK）股价跌超50%。 爆款车型和销量增长是提振股价的驱动力。理想汽车陆续交付L9、L8、L7后，月销突破四万大关，达到盈利规模临界线，2023年交付量同比增长180%至37.6万辆。 赛力斯与长安汽车（000625.SZ）受益于华为汽车矩阵——华为与赛力斯合作车型问界M5、M7，与长安合作车型阿维塔11、12，上市后均成为热销产品。 小鹏汽车的股价催化剂则是重磅新车G6。2023年，小鹏交付量同比增长17%至14.19万辆。蔚来股价虽然小幅下滑，但其2023年交付量达到15.99万，同比增长31%。 问鼎港股、A股新能源车市值榜首的比亚迪，2023年销量达到302.44万辆,同比增长62%。其中第四季度，比亚迪纯电动汽车交付量为52.64万，超过特斯拉的48.45万。 花旗分析师杰夫·钟（Jeff Chung）在近期报告中称，比亚迪、理想乃至整个中国电动汽车行业的表现“好于预期”。 销量高速增长背后，是中国电动车的价格竞争力。根据JATO Dynamics统计，2023年上半年，中国电动汽车平均价格为32920美元，同比下降2%；电动汽车在欧洲市场和美国市场的平均售价分别为73276美元、74546美元，同比上涨20%和7%。 “由于美国多数电动汽车价格与豪华车接近，纯电动汽车占美国豪华车销量的比重达到25%，占非豪华车销量比重仅为3%。”纳尔逊表示。 2022年末开始，由特斯拉引发新能源汽车“价格战”，反映出红海市场中低价的重要性。纳尔逊预计，2024年，特斯拉可能推出体积更小、价格更低车型，以此提振销量。 有市场观点指出，得益于扩大产量和降低成本，中国在电动汽车领域保持领先地位，比亚迪四季度交付量超过特斯拉就是一个标志性事件。中国已经推出了比燃油车价格更低的电动汽车车型，这正是电动汽车转型所需要的。 不过，中国新能源车企的良好表现并未完全反映到估值上。目前，特斯拉的市盈率（TTM）约为76倍，比亚迪港股市盈率约为18倍，理想汽车美股市盈率约40倍。 即使考虑特斯拉自动驾驶技术，规模和业绩与之对标的比亚迪，仍然存在被低估的可能。Bernstein分析师托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）在报告中写道，从销量、营收和利润来看，特斯拉和比亚迪具有较高的可比性，但比亚迪的增长速度要快得多。 展望2024年，较低估值叠加美联储降息，有望拉动比亚迪和理想股价步入上升通道。《巴伦周刊》覆盖的分析师给予比亚迪和理想的股票平均评级均为“买入”。 文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 曹妍 编辑 | 林一丹 版权声明： 《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。 （本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险， #公司行业","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/260908285460520","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["EVS.SI","GM","02015","LU0820562030.AUD","BYDDY","STLA","LU1861219969.SGD","TM","002594","GOEV","LI","LU1861220033.SGD","LU0588546209.SGD","LU1720051108.HKD","LU2602419157.SGD","LU2326559502.SGD","FSR","IE00BSNM7G36.USD","LU0198837287.USD","LU2063271972.USD","LCID","LU0307460666.USD","WKHS","RACE","03160","FFIE","LU0719512351.SGD","SG9999001226.SGD","KNDI","F","LU1861214812.USD","LU0708995583.HKD","RIVN","01211","TTM","LU1861215975.USD","TSLA","00285","81211","TSLL","LU0466842654.USD","LU0097036916.USD","HMC","LU0289961442.SGD"],"verified":1,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":false,"causeOfNotShareable":"审核中，请稍后重试","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":5014,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2986,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/261834860982544"}