大家好，读者朋友，元旦快乐。
2023年最后马上就要过去了，是时候总结一下今年的投资了。去年的这个时候，是对2023是充满期待的。疫情封控这个最大的影响因素，终于在去年年底被消除了。2022年内年底11月，12月，以及2023年的1月，2月，一切都在向好的方向发展。价值投资的春天，似乎真的要来了。一直持续到7月底，一切开始变味。市场对价值投资者的考验，不，A股和港股市场对价值投资的考验又开始了。现在回看五粮液从8月开始，连续5个月是绿的。年线，连续3年是绿的。从一只股票，可以窥见投资A股的投资者的境遇。
本篇文章6300字+，大概需要阅读10分钟以上。
总体情况
2023年总体收益为-0.13%,沪深300收益为-11.38%。
在分享实盘的四年，2020年31%，2021年-23%，2022年-3.69%，2023年-0.13%，年化收益-3.26%。连续三年负收益，连续两年超越沪深300指数10%。
与理想中的年化15%-20%，相差不小。
横向对比一下我关注的几个实盘分享的价值投资者的公众号的2023年收益情况。
唐书房-2023年收益率-7.03%。
终身黑白-2023年收益率-13.98%。(截止到2023-12-24)
利民屋-2023年收益率-4.18%。
果子家-2023年收益率-5.86%。
娜娜家的城堡-2023年收益率-8.26%。
壮壮的书房-2023年收益率-5.5%。
闲来一坐s话投资-2023年收益率0.2%。
当然有取得超额收益的
谋定后动-2023年全年收益率151%。市值突破千万，年赚52万年美元。主要做的美股。持仓包括：纳指100ETF，特斯拉，微软，高盛，奈飞，比特币，以太坊。还有期权交易。
由于我的持仓分散在三个市场，只拿沪深300来对比，有些不准确。
目前九大持仓占比86%，还有14%观察仓仓位。其中港股持仓占比46.25%，A股持仓占比37.12%，美股持仓占比16.63%。
从持仓占比来看，港股和A股市场的表现好坏，决定了我整体的表现，显然这两个市场今年表现不好。
由于没有分开统计，同时有加仓，减仓的影响，就不具体统计了，只列出每个市场的一些持股表现。
恒生科技指数收益为-8.83%。年内涨幅，腾讯-6.79%，珍酒李渡-9%，阿里巴巴-12%，小米43%。所以港股持仓表现要差于恒生科技指数表现。
沪深300指数收益为-11.38%。年内涨幅，五粮液-20%，贵州茅台2.56%，洋河-30%，万科-40%。贵州茅台是12月份由格力换的，格力今年4.39%，五粮液和洋河在年内买的和加仓的，实际亏损要小于年内总下跌。万科是结结实实的今年亏损40%，好在仓位不重，去年三支箭真应该清仓，没想到在如此低估的情况下，还能腰斩。所以不能看市盈率投资，去年市盈率就到7倍了，今年腰斩了，市盈率还是7倍，便宜吧，但净利润腰斩，估值看似便宜，但市值少了一半。已经卖出的陕西煤业，海康威视，在今年行情不好的情况下，表现还是不错。所以A股持仓的表现要好于沪深300表现。
纳斯达克指数收益为43.42%。年内涨幅，谷歌58.53%，苹果49%，亚马逊80.88%，伯克希尔15%，拼多多79%，meta194%,特斯拉101%。所以美股的表现要纳斯达克指数的表现。
交易统计
总交易次数为44次，买入次数21，卖出次数23。
新增资金买入次数14次，新增资金买入的股票，苹果、特斯拉、格力、腾讯、五粮液、洋河、陕西煤业。
换股次数4次
中概互联、拼多多->腾讯。
Meta、特斯拉、阿里美股、农夫山泉、部分小米->珍酒李渡。
格力->茅台
招商银行、中国平安、海康威视、东方财富、陕西煤业->五粮液
今年交易次数较多主要是调仓换股，明年应该会减少很多，目前持仓基本已达到预期，港股还需要进一步调整。
年初股票数量，年末股票数量，整体在从分散到集中。
分红与打新
分红
2023年总分红32000，主要是腾讯（每股2.4港币+美团）、格力（每股1元）、茅台（每股19.1元）、五粮液（每股3.7元）、中国平安（每股2.4元）、陕西煤业（每股2.18元）、海康威视（每股0.7元）、万科（每股0.68元）、洋河（每股3.74元）、苹果（每股1美元）
A股打新
中签2支股票，中签中电港盈利9800元，中签华虹宏力盈利750元。
港美股打新
参与了1次，珍酒李渡，这个目前还持有，曾到过最低点6.8，也到过最高点13.18,发行价是10.82港币，目前9.82港币。
港美股打新不是牛市时，中签后都能获得正收益，稍不留神，可能就砸手里了，目前对港美股打新处于谨慎态度，除非自己看好的新股，打算买入，即使打算买入，也会参与打新，因为上市后往往有更好的价格，没有必要打新时，还加杠杆，融入资金去打。
对三个市场的认知
通过三年多在三个市场的投资，有以下对不同股票市场的认知。
1 A股市场
A股市场在机制方面还不是很健全，虽然实行了注册制，但退市的还是很少，很多垃圾公司还在市场上不断的融资，却不能给投资者带来回报。A股更注重卖方，更注重融资功能，而不太注重买方。A股创始人持股比例过大，上市后就不断减持。
A股指数为什么一直在3000点，最近又开始打3000点保卫战。
A股投机成分很重，概念股可以连续十几个板，即使没什么业绩，即使不盈利，今年的AI概念股，华为概念股。很多白马股，则长期低估值。
A股也受外资影响，就拿最近两年，因为美国加息，其实外资很多后回流到美国了，所以少了资金，很多低估值的公司，就是涨不起来。
A股受国内政策影响很大，有时政策出发点是好的，但落地却让很多企业很受伤，有的甚至直接让企业没有了现金流，有的甚至商业模式发生了变化，有的明明可以上市了，一个文件又终止上市了。
A股还受到国外政策的影响，虽然华为没有上市，但美国对华为的制裁，直接让华为低调了两三年，如果华为是上市公司，估计股价不会很好看。海康威视也是美国制裁的一个例子，本来技术优势很明显，国际化走的不错，但美国一制裁，国外基本歇菜了，只能主攻国内，国内经济又不好，导致这两年营收和利润表现不好。
2 港股市场
港股市场更是一个奇葩的市场。首先港股市场的资金面，香港是金融自由港，但香港地方很小，本身的资金储备其实没有多少，香港跟美元汇率是绑定的，美元加息，港币也会跟着加息的。这样留在股票市场的钱就会变少，估值就是降低。
所以你去看在A股，港股，同时上市的公司，A股相对于港股都有溢价，但却没多人去套利，因为他们几乎永远存在溢价。比如万科A股价10.30元，万科企业6.97。这是由两个市场的资金量决定的。
之前看过一个电视剧，大时代，里面由郑少秋饰演的丁蟹，在股市里一直做空，就赚的盆满钵满。我的直观感觉也是，港股牛市时，会把股价吵到一个很高的价格，然后就开始一直做空，无视业绩表现，直到很多年过去后，公司业绩要么真的很牛，可以慢慢涨上来，要么就一直在底部了。毕竟很多港股，本身来港股，也就是为了融资，没有业绩要求，比如像快手、美团这样不断烧钱的公司，上市好几年了，没有给投资人，任何回报，上市前已经融了很多次资了，业务也基本到达顶峰了，当时可能还有点盼头，但后面真的业绩不行，不停的做空，不停的下跌，也是很有理由的。即使你在腰斩的位置买入，拿好几年，也不能回本，做空一方，则可以拿着你的钱，零成本的钱，去继续推高新股，然后等你打新，等你买入，等你加仓。
腾讯这么有护城河的公司，这么优秀的公司，无论段永平、唐朝、乐趣，从2017年开始，都没有从腾讯上赚到钱，可见在港股，要想通过买入正股，在低位买入，然后通过业绩，通过分红，真正享受到投资收益，很难。
同时港股在受国内外政策影响，受美元加息的影响，还要高于A股公司。
3 美国市场
不包括美国市场的中概股，仅包括在美国注册的公司。
美国市场有四大优势，第一，美元是全球货币，美元加息，对美国股市资金面影响有限，还有美元加息，几乎会影响全球股市，但其他国家加息，降息，对美元影响不大，或者说对美国股市影响不大；第二，美国科技领先，在芯片、AI、操作系统等方面处于领先地位，美国可以卡别的国家脖子，但别的国家几乎不能卡美国的脖子；第三，美国股市时间长，有完善的上市和退市制度，做多和做空机制；第四，美国市场更自由，鲜有A4纸，影响到行业，企业的正常运营。
美国企业真的是很厉害，产品做得好，全球化做的好。产品做得好，就可以吸引住客观，不断的购买他们的产品和服务。全球化做的话，成长空间就足够长。比如可口可乐，苹果，微软。
所以从三个市场配置角度，美国市场好于A股市场，A股市场好于港股市场。所以资金配比，应该美国股市>A股股市>港股股市。
因为你买可口可乐，苹果，微软这些公司，买的其实是好公司，且全球化的公司。
谈谈对估值的理解
在我投机阶段，我对估值是不清楚的，当时主要的指标是市盈率，但更多的时候是看股价，看趋势，听消息，设置止盈线，止损线。
后来转型到价值投资，其实也是摸着石头过河。最初认真研究现金流折现，哇塞，巴菲特在用，很多大V在用，如获至宝，然后对很多大公司，白马股进行了现金流折现估值，哇塞，发现了很多低估的，非常低估的，买入。
典型案例是，格力电器，中国平安，招商银行，万科，还有小米，腾讯，阿里巴巴，亚马逊。都是好公司，现金流折现玩，都在合理，甚至偏低的地方。然后就买买买，越跌越买。有时关注的很多大V在买，更坚定了我的买入。
但买完之后呢，发现现金流折现，不是万能的，买入的很多股票，并没有给我带来大的收益。甚至还带来的不小的浮亏。
比如阿里巴巴，我从200多开始买，后来一直买到150，没想到他能跌到60多，关键是还涨不起来。拼多多也从200多，跌倒了20，但现在涨到了150。阿里的下跌是多方面的，起初买入时，正值蚂蚁要上市，中概股正处牛市，当时阿里市值8000亿美元。如果蚂蚁上市成功，对阿里的估值将有很大提升。但后面蚂蚁上市未果，三年过去了，上市仍遥遥无期。后面由遭遇反垄断巨额罚款。同时核心业务也遭遇拼多多，抖音，快手的追赶。买入当时可能是合理的，但经历了这么多事件，估值肯定要打折。
比如格力，在2020年开始买的时候50多，估值在150，太便宜了，所以第一笔买入时，我信心满满，但后面等跌倒30多的时候，信心则不是那么足了，估值是便宜了，但业绩没有增长了，啥时候能恢复估值呢。
再后来，遇到老唐，老唐估值法，把现金流折现进行了改进，更实用，同时最重要的是把安全边际，引入到估值里，三年内合理估值，五折买入，极大的提高了投资成功率。
典型案例，Meta，特斯拉。实现了买点买入，合理估值时，持有，卖点卖出。
同时老唐的周期股估值，采用席勒估值法，在周期股上也很实用。在陕西煤业上实践了一把，效果还不错。
在投资这条道路上，对于估值这么课，已经有了很大的进步。
但估值不是万能的，估值往往是基于过去，同时预测未来，过去是确定的，对于过去的部分往往能够准确，但对于未来的估计，却需要看投资人的商业模式的理解，对于行业的理解，甚至对于宏观的判断。
估值要根据年报、季报进行调整，同时如果发生黑天鹅事件，是逆势买入，还是尽早止损，很考验投资人的决策能力。
阿里巴巴、万科属于尽早卖出止损卖出的。
腾讯属于逆势买入的，但未来能否给投资人带来像2013年茅台，那种十年十倍收益，却是未知的。至少老唐投资超过5年，目前还处于亏损状态，可见这笔投资难度不小。
2024 展望
A股、港股已经连续三年下跌了，明年是否能够反转，不预测了，没用。这两个市场就这尿性，在世界范围内，也算出了名了。君子不立危墙之下。如果我没有办法，只能在这两个市场，那没办法，市场不好，但还是有上涨的公司的，这就考验投资的能力了。但我有了其他市场的渠道，所以2024年我会侧重投资美股，当然目前美股处于高位，我需要耐心等待机会。
明年美国会降息，A股和港股大概率会比今年好，但也只是大概率，所以目前的持仓会保持，但仓位增加的比例和优先级，顺序是美股、A股、港股。
同时仓位上会进一步集中，争取总持仓个数，降到15支股票以内。同时美股持仓增加到40%，港股持仓降低到30%，A股持仓降低到30%。
明年将是公开实盘后的第一个5年，希望我的年化收益率能够转正，并且超越债券收益率3%，如果年化达到5%，我就很满意了，至少超过了贷款利息。因为目前的一部分资金，其实是有杠杆的，因为还有房贷没有还完。
个人自媒体运营
2023年年内发布原创文章63篇，创了写公众号以来的新高。2022年发布原创文章32篇，2021年发布原创文章39篇，2020年发布原创文章18篇。
老虎获得的荣誉，星级创作者，入选年度优秀作者，目前粉丝6200，276万浏览量，1.26万点赞，3783评论。
雪球，粉丝590，总浏览688万，转评赞2495。雪球今年有几篇精品文章，阅读量超过10万，最好的一篇阅读量达到73.8万。《100亿罚款落地，阿里70大板，腾讯30大板》73.8万阅读，《陕西煤业估值过程2023》51.1万。
公众号，粉丝过百，达到147。微信的粉丝增长真是太缓慢了，今年又很大的进步，终于过百了，开通了流量主，可以插入广告了，但粉丝太少，及时文章中插入广告，也带来不了多少变现。目前阶段，不会过多插入广告，影响阅读体验。实盘周记坚持了一年。后面如果粉丝超过500，会想办法开通留言功能。大概10月份的时候，对公众号的文章做了sso优化，已经排版优化，效果还是明显的，以前文章都是个位数阅读量，优化完最好的文章，可以达到300多。主要是增加了标题的权重，以及文章的数量。以往周记，会分几部分，交易，收益，重要事件，读书，运动。但重要事件，一写往往一篇文章就好几千字，但读的人不容易搜到，不像老唐，他的粉丝基数很大，大家就是冲着他的周记去的。所以我把周记和重要事件分开来写，增大了重要事件分析的曝光率。今年公众号，也有几个突破，第一粉丝过百，可以开通流量主，第二有了第一个付费粉丝。
今天唐书房发出了最后一篇文章，告别篇，文章提到唐书房，开通当日2000多粉丝，大多是从雪球转过去的，目前64万粉丝。一篇文章大概有上万人付费，收入至少18万起，我见到过最牛的付费公众号了，比广告收入应该强很多。告别篇20:00发出，但篇收费521微豆，52.1元，截止到10:28已经有4544人付费，已经收入236742.4元。唐书房的收费惯例是月末的周记会收费，下周会免费发出来。所以每月会有18万+的公众号收入。真的是不需要在股市挣钱了，卖书，写公众号，已经稳稳的收入。不知道这是老唐的意外之喜，还是有意为之，反正在股市之外，老唐获得了稳定的自由现金流。只是这自由现金流，最近两年没有再进入老唐的实盘中，老唐实盘的新增资金，大多是靠分红，老唐持仓的分红，可以加仓茅台，加仓腾讯，分红其实也实现了一般投资人的理想状态。如果分红能加仓一手茅台，也16万+了，一般家庭的年开销可以覆盖了。老唐自称自己没上过大学，但其学识可匹敌富兰克林了，富兰克林连小学都没读完，但不妨碍他读书，不妨碍他写文章，不妨碍他写书，不妨碍他成立印刷所、报社，不妨碍他当官员。
希望我的公众号，也能有10万+粉丝，1万+铁粉。倒不是希望他们来付费，当然能付费更好，希望我能影响到他们，真正给他们带来启发，真正给他们投资带来收益，真正给他们人生找到方向。
旅游
两次出游，一次江西婺源看油菜花，一次西安看兵马俑。
读书
数字化读书，今年纸质书读的少，电子书读的多。主要媒介是微信读书，得到。用APP读书的好处是可以给你完整的统计。看了下统计数据，有点惊讶，这应该是历年读书最多的一年了，无论时长，还是书的数量。
运动
最近一年的运动有点不规律了，由于换了工作，通勤时间增加了，运动时间相对少了。而且新工作缺乏了篮球氛围，我最爱的篮球，不能每周一次了，上家公司参加了篮球社团，每周基本可以打一次室内篮球。
新工作其实有很多运动福利，可以去健身房撸铁，跑步，游泳，羽毛球，偶尔也会组织足球、篮球。但由于通勤距离较远，下班后不太像参加公司活动了，否则回家会比较晚。
刚到新公司时，每周一次下班后健身房，撸铁、跑步、游泳，后来改为中午健身房撸铁、慢走，后来改为中午公园健步走。现在基本上每个工作日保持每天1万步+。
想减的体重，没有减掉，还略微有点上升。工作关系，坐着的时候比较多，有时候一下午都不带站着的。明年还是要想法减减肚子，减减体重。大家有没有好的减肥方法，可以提供一下。
先说这么多吧，祝大家元旦快乐，在新的一年，健健康康，多多发财。
精彩评论