小虎们，已故的查理芒格，沃伦巴菲特五十多年来的投资伙伴，也许才是真正看透一切的大师！[Cool]
随著投资者对巴菲特旗下 $伯克希尔B(BRK.B)$ 的幕后人物越来越熟悉！[666]
ETF投资者们其实可以从芒格进行投资研究和投资组合管理的方式中汲取重要教训。 [YoYo]
芒格的秘诀：集中！
这并不意味著专注于你所做的事情，保持专注和有效率。这是投资ETF或其他证券时的必然情况。相反，芒格主张集中投资：相信多元化是个好主意，但最好不要走太远。
集中投资是ETF研究和投资组合构建方法中最重要的，并且在ETF世界中往往是少数/逆向观点。芒格以99岁高龄去世后，ETF虎认为这个观点是分享这位投资传奇人物以及他留给我们的遗产的最佳方式。
芒格认为ETF投资不需要“多元化”
芒格警告投资者，不要将股票投资组合多元化的主要理念变成“多元化”，这是他使用过的术语，但表示这不是他创造的。传奇的富达投资基金经理人彼得林区在他的著作《华尔街上的一个》中使用了它。过度多元化的批评者引用了多年来的几项研究，这些研究表明，在持有20-30只股票后，多元化的好处往往会急剧消失。
对于ETF投资者来说，这可能会令人震惊。许多ETF拥有数百只股票。但拥有200只股票的ETF与占资产60%的前15只股票之间存在差异。在后一种情况下，这些持有的股票推动了ETF众所周知的中坚力量，而其余的则提供了一些适度的好处，有点缓冲。
许多ETF都是基于指数，指数决定ETF拥有多少股票——除非它使用一种称为「抽样」的方法。有了它，ETF经理就不必拥有所有指数资产，只需足以准确代表指数即可。因此，在基于指数的ETF中，许多股票的权重很小，它会过滤掉那些“装饰门面的股票”，这一举措与芒格的信仰体系一致。
受欢迎的ETF比许多人想像的更集中
ETF 投资者可能会惊讶地发现许多非常受欢迎的基金都高度集中。这通常是由于与其他股票相比，相对较少数量的股票升值所致。在大多数市场领域，大公司变得更大，而小公司则落后。在这个历史性的大盘股跑赢小型股的时代，我们得到了芒格的集中策略，即使这不是这些ETF的初衷。
一个例子是 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ ，该基金持有67只股票，但最大的10只股票占该ETF 550 亿美元资产的70%以上。再往下看，25位大佬的资产占比高达89%。这意味著42只股票（仅占XLK总和的11%）只是随波逐流。
价值177亿美元的 $消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ 同样挤在顶部。10只股票占据了基金的70% 以上，25 只股票占据了 53 只股票的ETF的89%。看看标准普尔500指数的11个板块之外，价值 5.76 亿美元的 $iShares Mortgage Real Estate Capped ETF(REM)$ 有32个持股，但该ETF的68%由前10个组成。而最后11个持股加起来不到5个占基金总资产的百分比。
芒格也教会了我们其他重要的事情：诚实、坦率的投资对话、坚定自己的信念以及作为另一个人的长期业务合作伙伴的价值。也许投资者和顾问可以从芒格的遗产中学到以上所有内容，我们可以专注于实践他的集中投资口号。
XLK前十大成分股截图
小虎们，你们怎么认可芒格关于ETF投资的这三条智慧呢？你认同吗? [Cool]
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