巴菲特Q3卖苹果了吗？【伯克希尔财报分析】

$伯克希尔(BRK.A)$ Q3财报表现依然强劲。

大家要知道首先伯克希尔是家保险公司，因此从公司运营层面上，Q3的经营利润达到了108亿美元，同比增长约41%，主要是以前一直亏损的Geico扭亏为盈了。

• 宏观方面，平均保费收入增加，索赔频率降低；公司运营层面，广告费用减少。同时巴菲特预计保险行业将表现强劲，因为它与经济商业活动的相关性相对较低。

• 倒是BNSF铁路公司的营业收入从14.4亿美元下降到12.2亿美元。与此同时，公用事业部门的收益从7.75亿美元降至4.16亿美元，主要是经济周期影响。

• 投资者最关心的还是伯克希尔的投资收益，Q3出现了241亿美元的巨额亏损，不难猜测，是第一大权重股 $苹果(AAPL)$的回调。但是今年以来依旧是赚了600亿美元，因此一个季度的波动的确无关紧要。

我认为有意思的点：

1、回购减慢。虽然Q3运营利润很高，但是与上半年回购了59亿美元相比，Q3只回购了约11亿美元，比较令人惊讶。11月15日公布的13F也需要关注是否有其他减持。

2、现金头寸新高。Q3末的现金头寸已经增长到1570亿美元，历史新高。

3、继续卖股买债。从现金流量表中可以看出，在过去9个月中，巴菲特的股权投类资约91亿美元的股票，出售达到了328亿美元，相当于净卖出237亿美元。而对美国国债的投资增至1785亿美元，去年同期为1390亿美元。

从这个角度看，Q3减持苹果的概率并不低。

巴菲特的资本配置的决策，对大部分投资者都有很强的指引作用，所以值得关注！