中国宏观经济
内部环境方面，国内市场的主要驱动来自经济增长复苏的进程。国内方面，各相关部门稳增长措施陆续出台，经济呈现底部回暖态势，8月出口同比负增收窄，环比略偏弱；CPI同比转正，环比连续两月正增，PPI同比负增收窄，环比转正；海外主要经济体政策紧缩预期再度升温，美债利率、美元指数走强，海外扰动下人民币偏弱。
外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。海外方面，近期美国PMI、非农就业等数据显示出其经济基本面韧性，叠加货币政策偏紧、财政部大量发债共同支撑美债收益率维持高位；基数效应减弱后，美国通胀回落速度放缓，加之美强欧弱，支撑美元偏强。沙特、俄罗斯保持原油减产节奏，油价大涨，一定程度上加大美国通胀顺利回落难度。
中国市场回顾
上周，在内外部因素共同作用下，市场整体有所回调。市场日均成交额回落至7800亿元水平，北向资金净流出规模有所收窄，全周净流出48亿元。
风格方面，沪深300下跌1.36%，创业板指下跌2.40%，科创50下跌3.56%。
数据来源：彭博，截止2023年9月8日
指数回顾及展望
1、指数回顾
科创50
上周，科创50指数单周下跌3.56%，收盘报901.51点；指数PE目前为39.38倍，大幅低于PE中位数59.26，处于历史5.32%分位点。
行业表现方面，其覆盖的5个行业板块中，有2个行业板块上涨，有3个行业板块下跌。其中，原材料、可选消费板块涨幅居前，医疗保健、工业板块跌幅居前；原材料、可选消费板块的指数涨幅贡献居前，信息技术、工业板块的指数跌幅贡献居前。
数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年9月8日
个股表现方面，西部超导（高端金属材料）涨幅贡献最大；金山办公（国产办公软件及服务）跌幅贡献最大。
创业板指
上周，创业板指单周下跌2.40%，收盘报2,049.77点（创业板港币指数单周下跌3.72%，收盘报1,913.90点）；指数PE目前为30.01，低于PE中位数53.37，处于历史3.32%分位点。
行业表现方面，其覆盖的8个行业板块中，8个行业板块全部下跌。其中，通讯服务、工业板块跌幅居前；工业、医疗保健板块的指数跌幅贡献居前。
数据来源：彭博，指数全收益数据，截止2023年9月8日
个股表现方面，汇川技术（国内工控龙头）涨幅贡献最大；宁德时代（动力电池）跌幅贡献最大。
2、指数展望
近期与改善房地产需求、地方政府化债、活跃资本市场相关的一揽子稳增长政策接连出台，数据方面出口改善、CPI和PPI回升，表明经济的修复在持续进行。当前市场处于政策底后的磨底阶段，市场经历前期反弹后表现再度偏弱，近期大宗商品与指数的背离一定程度上反映了市场的过度悲观，市场底或将在悲观交易拥挤度达到高位后出现，对后续行情保持期待。
中长期来看，国内政策依然维持宽松环境助力稳增长，海外通胀预期和加息预期虽有回摆但尾声已现，当前A股市场已经反映较多谨慎预期，随着市场调整，估值、情绪等指标进一步呈现偏底部特征，投资吸引力进一步增加，中期市场机会仍大于风险，继续侧重关注政策进一步发力的节奏和空间；此外，继续关注中国经济活动的修复情况以及海外主要市场的增长预期和货币政策调整等等。
根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块，包括新能源、科技软件硬件及高端制造等，景气程度仍高且有政策支持。伴随海外通胀压力减弱以及国内增长预期逐步企稳，部分有望受益产业政策支持的细分成长领域有望取得良好表现。
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