嘉盛集团资深分析师 Fiona Cinccota 5月10日发表观点表示，超级大宗商品周期已经到来，且每次周期到来将至少持续大半年。

据了解，嘉盛集团为知名外汇经纪商，是StoneX集团公司(StoneX Group Inc.)旗下的子公司。

Fiona Cinccota表示，在金融危机后的超级商品周期下，铜价涨幅高达200%，如今110%的涨幅并不奇怪。

她说，各界高度关注「大宗商品之母」油价的动态，尤其是美国顶级燃油管道运营商Colonial Pipeline Co.上周五遭遇网络攻击后被迫关闭整个运输网络，该公司恢复主要管道的时间表暂时还不清楚，而该管道为美国东海岸供应近一半所需的燃料。同时，疫苗接种工作的加速推进继续改善燃料需求前景。

她指出，尽管此前疫情有局部重燃之势，但以移动率（mobility）衡量的经济活动水平已经恢复了上升轨迹，这也得益于欧洲疫苗接种计划有所加速。交通运输、制造业和建筑业也出现了季节性的上升，从现在开始到6月都将处于加速状态。

她进一步指出，重要的是，大宗商品市场是由需求水平驱动的——当需求量超过供给量时，就会产生一种无法预先定价的稀缺性溢价。决不能低估即将到来的需求量变化的幅度（夏季出行高峰），而且大宗商品供应在短期内几乎是没有弹性的，因为你不可能在几个月内挖另一种矿或种另一种作物。

她说，目前，大宗商品主要生产国仍深受疫情困扰，短期供给瓶颈难以修复。例如，智利、秘鲁、阿根廷都是如此。在全球铜矿产量中，智利的产量占到四分之一。

此外，她认为，投资不足也将导致新一轮大宗商品周期火速升温。在2013年至2020年期间，主要综合石油及天然气企业的资本投资下跌了52%。在2012至2020年期间，铜行业的资本支出也下跌了44%。价格上升是唯一可刺激这些行业增加投资的途径。如果需求量达到预期的一半，供应便将不足够，从而推动价格向上和刺激投资。