最近，很流行“低情商” VS “高情商”的说法。

解读财报，也分高情商和低情商。

快手刚出新财报，我正好给大家演示一下高低情商的区别~

Q1财报关键数据：

季度营收170亿，同比增长36.6%；

毛利润43亿，同比增长64.1%；

App日活用户2.953亿，同比增长26.4%；

日活使用时长提升至99.3分钟，同比增长16.5%；

于此同时，净亏损额为49.2亿，同比多亏了5个小目标。

高情商：这增长势头够猛啊，老铁666！

低情商：折腾半天，你咋还亏损呢？

负情商：快手果然没有某音强。。。

人都自带主观色彩，所以看财报时，比“看数字下结论what”更重要的，是深扒数字背后的why and how ：

比如为什么会有增长？

这种增长可持续吗？

公司都把钱花哪儿了？

短中长期看，亏损是在“白亏”，还是在投入下一盘大棋？

这次快手财报，有不少值得关注的点。我口吐芬芳，问了自己三个“靠”，把Q1财报分析了一通：

快手靠什么实现用户增长?

靠什么持续挣钱？

又靠什么应对视频平台的严重内卷？

先说第一点，用户层面的增长原因。

除了日活用户增长到2.953亿外，快手还抖出了个DAU/MAU比值。

DAU/MAU, 即“日活跃用户”与“月活跃用户”的比值，是衡量一个APP活跃度和用户粘性的重要指标。

等同于健身达人的体脂率，都属关键数据！

上俩猛男提提神~

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一季度，快手的DAU/MAU比值为56.8%，相较2018年的48.6%、2019年的53.0%，2020年的55.1%，保持连年增长。

那么，快手是怎么做到的呢？

1. 内容更多元

前不久，快手邀请我也入驻了。运营小姐姐说，除了娱乐内容，她们也在重点推知识类视频。

这是视频平台的大趋势：做完“吸引眼球”的内容，就会开始去做“有价值”的内容，因为这是帮助平台长期留存用户最有效、成本也最低的方法。

另外，我看财报才知道，现在还能在快手刷剧&看CBA和奥运会的直播了！

场景增多，内容深度和广度也拓展了，难怪用户群&粘性都增长显著。

2. 获客投入大增

快手CEO宿华说，春节期间快手做的一系列营销推广活动，大大增强了内容社区的活力和创造力，也增加了用户基数和参与度。

这里歪个楼，说一个快手血与泪的教训~

抖音的起步，其实比快手要晚五年，2016年才上线的。

抖音一上来就砸钱，找帅哥美女入驻，然后往死里做推广。

当时的“短视频一哥”快手没太当回事，同期几乎没有推广。

从数据看，快手高层那时没太关心抖音的策略，完全可以理解。

毕竟快手的日活是几千万级别的时候，抖音才几十万。

但到2018年春节，抖音借春晚又大力推广了一波，日活直接飙到3000多万，峰值甚至达到6646万。过了没多久，抖音就反超快手，成为短视频新一哥了。

打那次跟头之后，快手更重视花钱做推广，包括春节期间的推广和海外市场的获客投入都倍增。

从财报也能看出，快手的销售及营销开支高达117亿，同比增加44%。从这个层面看，快手账上“亏”的这笔钱，并不是白亏，而是在把现金转化成有价值的资产和增长，为日后发展下一盘大旗。这个我会在最后一部分重点说。

聊完用户增长，接着说第二点：

快手到底靠什么挣钱？

快手分成了三项：

1.广告收入

快手一季度线上营销服务收入85.58亿元，同比增长161.5%，总营收中占比首次超过50%，平台广告客户数量也比去年同期翻2倍。

现在快手APP不仅有效果广告，从去年起还开始做品牌广告，效果相当不错。

其实，按快手的调性，天然更适合接效果广告（以投放效果计费的广告）。

但现在越来越多品牌愿意花钱在快手上投放以“建立品牌形象、传达品牌理念”为核心的品牌广告，也从一个侧面说明快手的内容转型和形象升级很有效果。

这得益于快手对高质内容的大量引入、扶持和推广，以及对广告算法的高额投入。

快手CFO钟奕祺预计，今年品牌广告贡献，能实现中高位数的公司广告占比，想象空间不小。

2.直播收入

这本来是快手很大的一块收入，但一季度直播业务收入同比减少19.5%，为73亿元。

这部分下滑最根本的原因，是原来的直播挂榜，转化成了快手官方的小店通。以前涨粉或连麦卖货需要直播挂榜，现在都是直接买官方小店通，更正规，也让收入转移了。

3.其他收入

快手的其他收入（包括电商收入）为12亿元，同比增长589.1%。

对于一个短视频平台，这是很大的突破。

特别是当我们结合快手1季度的收入和用户数据一起分析，就能看出：

毛利润增速>营收增速>用户增速，说明快手基于单个用户数量的变现能力有显著提升。

另外，在日活跃用户日均使用时长中，有更大比例分布在了看电商直播，估计京东淘宝现在除了怕拼多多，也会担心快手抢生意。

快手自己也说了，一季度私域流量对电商交易总额的贡献，远超公域。

这就是为啥有人会说：原来淘宝京东传统的“电商+公域”人货场思维，已经过时了。

说白了，电商1.0是以平台为核心，以流量驱动。

而现在快手，靠的是“内容+私域”，以用户和内容创作者的关系为核心，内容驱动。

在电商2.0时代，得私域者得天下。难怪CEO宿华会反复强调快手对“私域”的思考和重视。

最后，剩下一个问题：

快手到底想通过什么,应对视频平台间的内卷？

如果你像我一样也做视频，就知道各平台内容同质化越来越严重。

特别是有点名气的创作者，都是全网分发。快抖B上，经常能看到相同的网红入驻。各平台竞争激烈，内卷严重，而用户数量和耍手机时长又是有限的，怎么持续增长呢？

快手财报有两个数据，让我印象最深：

- 海外用户突破1.5亿。

-快手用户中有110亿对共同关注者。

这其实也代表了快手抵抗内卷的两大思路：

出海 & 打造社交2.0。

海外是中国企业最大的用户增量市场， 所以快手也搞起了海外产品，其中Kwai在巴西、阿根廷、墨西哥等21个国家杀进IOS盘行榜前10。

东南亚和南美，成了快手海外的主战场，非常符合逻辑，毕竟那里的人相对闲 & 接地气，是名副其实的国外“老铁”。

快手当年在中国爆火的时候，没啥推广经费，都是内生力量成长，和百度贴吧类似，并不是靠砸钱或者外部运营拱出来的。

而现在抖音非常注重海外推广，不过最终拉新后，能否留得住国外老铁，仍是未知数。但可以肯定的是，高成本的拉新方法，在哪个公司都不可能长久。

花钱就能留住南美老铁吗？

花钱就能留住南美老铁吗？

最后，把目光转向快手的110亿对共同关注者。

正如王家老师所说：视频和直播平台的下一步重点，是如何进入传统互联网商业模式（电商、社交、本地生活等），逐步分吃淘宝、微信、美团这些老巨头的大蛋糕。

快手的110亿对共同关注者，有很大的想象空间，因为这是私域的基础，也是网络效应能变现的关键。

我们今天去给微信的广告估值，如果按DAU * 时长 *广告位来算，微信看似没那么值钱，但事实显然不是这样。

微信几乎就是中国互联网本身，有无穷的网络效应，所以理论上可以承载任何商业业态。它的粘性、留存和长期价值之大也很难被评估。

所以随着快手的用户量日渐庞大，并且用户间还自发形成了大规模的网络效应和更强的信任感，这当中留给快手的商业价值想象空间不容忽视。

说实话，这次快手Q1财报，只看数字的话，其实用户和收入层面的增长，都没有超预期。

但如果我们分析增长背后的原因，以及未来可持续增长的空间，会更加理解为什么多家基金都给出“股票买入”评级。

一个初创公司的起步，往往需要业务高度聚焦。

而一个高速发展且壁垒也高的公司，大概率是有着相对复杂且纵横交错的业务。

快手早已不只是老铁们的短视频平台。直播、电商、社交、本地生活、游戏以及海外市场的拓展，不只给了快手很大的商业想象空间，更代表着一种新的人与信息、人与货物、人与人的交互时代，已悄悄来临。

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主要参考资料：

【1】快手Q1财报及电话会原文

【2】快手高管解读一季度财报；新浪科技

【3】宿华一笑，快手十年；何加盐

【4】直播时代：快手是什么；快手研究院，中信出版社

【5】关于快手IPO，我们聊了10个问题；乱翻书，36Kr

【6】快手电商升级为直播电商2.0，将扶持百个超10亿合作伙伴；新京报贝壳财经​​​