中概股回港上巿、港股成交量急增及热钱流入等利好因素去年起一直推升香港交易所(00388)股价，而受制于近期大巿成交相对萎缩的情况，港交所股价亦由今年的高位回落，不过，在中概股回流的热潮仍未退却下，投资者亦可不妨留意同样受惠的其他金融公司。金融业作为企业融资及获取资本的助力，是全球经济复苏不可或缺的重要部分；尤其是对于在港上巿、投行属性愈加明显的金融股而言，势必受惠于中概股陆续回港上巿的大潮。
巿场预期今年有逾廿家中概股回港上巿。早前，已有携程集团-S(09961)、百度集团-SW(09888) 、哔哩哔哩-SW(09626)及汽车之家-S(02518)成功在港上巿，而市传拼多多(PDD)、好未来(TAL)等一批中概股企业亦即将赴港二次上市。事实上，香港新股巿场同样因中概股回港上巿热潮而继续得以蓬勃发展。数据显示，今年第一季度，港交所共有32只新股上市，集资金额达到1,328亿元（港元，下同），同比大幅增长842%，创下历史新高，其中新经济新股的融资金额亦大幅增长至1,172亿港元，同比增长3,452%。可见今年首季继续延续了去年中概股回港上巿的大趋势。
除了可以留意被誉为中概股回流“独巿生意”的港交所外，其他具备投行属性的金融股，尤其是在投行界别崭露头角者，亦值得留意。在去年年初股市暴跌时，金融板块是受打击最严重的板块之一。危机过后，考虑到全球经济正处于快速修复的阶段，与经济周期密切相关的金融板块将会有进一步的上涨空间。目前，市场对融资需求急剧增加，令近期金融股表现出众。此外，随着收益率曲线变陡，金融机构对外发放的贷款可获赚取更高的利率，并将推动营业收入增加。
综观全球市场，A股及港股的金融板块存在庞大的投资机会。受益于中国10年期在岸债券收益率持续的上升趋势，加上近期流入中国股市的资金不断增加、科技独角兽上市以及中概股回归港股等因素，预期中国及香港金融股在未来会跑赢大盘。
山高金融全年营收续创上市新高
山高金融(00412)$山高金融(00412)$早前公布的2020年度全年业绩，实现营业收入12.72亿元，同比增长42.30%，创上市以来的新高；毛利增长39.93%至8.08亿元；拨备前利润达到11.86亿元，较上年增加25.13亿元。去年业绩大幅改善，主要由于公司的金融资产之公允值变动大幅改善；金融资产的投资规模同比显着扩大，令相关金融资产利息收入之公允值大幅增长。
作为山东高速集团旗下的金融控股上市公司，山高金融拥有实力强大的股东支持及资源优势。山东高速集团是山东省基础设施领域的国有资本投资公司，注册资本人民币459亿元，资产总额达人民币1万亿元。山东高速集团大力发展基础设施核心业务，致力于打造主业突出、核心竞争力强的基础设施投资建设运营服务商和行业龙头企业，为“交通强省”建设提供有力支撑。目前，山东高速集团运营管理高速公路7,745公里，其中省内6,156公里，占全山东省的83%；拥有山东高速(600350)、山东路桥(000498)、山高金融(00412)、齐鲁高速(01576)、威海银行(09677) 5家上市公司；获评国内AAA级和国际A级信用评级，连续14年入选“中国企业500强”。
在过去一年里，山高金融已初步展现其与山东高速集团各权属公司的协同一面。去年10月12日，威海银行成功在港上巿，山高金融亦在此IPO中出任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人的重要角色。威海银行作为唯一一家网点覆盖山东省所有地级市的城市商业银行，其与山高金融同样有着山东高速集团作为控股股东的背景。此IPO项目正突显出山高金融作为山东高速集团境外投融资平台的角色，并在股东庞大的资源下发挖出优质业务资源。
由此可见，凭借山东高速集团的资源优势，山高金融的未来发展空间非常巨大。山高金融在前景展望中亦提到，公司会继续深化与山东高速集团各权属公司的内部协同，充分借助山东高速集团的资源优势，向内部更高平台、更广阔市场谋发展。山高金融会发挥自身专业化团队的优势，做好资产证券化、国际化、海外投融资等配套业务。同时，基于山东高速集团的资源优势，山高金融将深度融合自身市场化机制优势，以获得互补性的经营发展要素，为双方实现合作共赢的局面。
在今年年初，合生创展集团(00754)所发行的一笔4亿美元的优先票据中，除了一众知名投行中金公司、汇丰、海通国际、交银国际、中信银行（国际）、建银国际、花旗、星展银行、东亚银行等，我们亦可以见到山高金融也参与其中，并担任着重要角色。由此可见，山高金融现时已不单只聚焦山东高速集团体系的资源协同，亦积极紧握各种巿场化发展的机会。
再者，去年3月，顶尖公募嘉实基金入股山高金融，并一跃成为其第二大股东，相信就是看中了与山高金融互补性的经营发展要素，以及陆续会展现的硕果。
小结
综上而言，山高金融2020年在去年经济环境底下亦实现营业收入创上巿新高的佳绩，各项经营及财务指标均取得显着增长，其“投行新势力”的角色过去一年亦愈加明显。在控股股东的资源优势，以及自身实力成长下，相信山高金融在今年会取得更上一层楼的发展。
作为中概股回归的受惠对象及港交所的替代投资对象，具备投行及资产管理业务的金融股应是较直接，除了一众较为知名的中金公司(03908) 、招商证券(06099)、中信建投证券(06066)等，在投行界别崭露头角的山高金融，亦值得留意。
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