要点
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，投资者低估了地缘政治和财政风险，而这些风险最终可能冲击金融市场。
戴蒙表示，以目前的价格来看，他既不会买入股票，也不会买入美国长期国债。
戴蒙指出：“我确实认为，这些风险可能比其他人想象的更大。”他提到了乌克兰和中东战争等，以及在美国政府财政赤字不断扩大的背景下不断增加的军费开支。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，投资者低估了全球经济面临的风险，而以当前的价格来看，他既不会买入股票，也不会买入美国长期国债。
在周一发布的一段长达一小时、由威尔弗雷德·弗罗斯特（Wilfred Frost）主持的采访中，戴蒙表示，市场尚未充分反映日益增多的地缘政治和财政风险。
“我确实认为，这些风险可能比其他人想象的更大。”戴蒙说道。他列举了乌克兰和中东地区的战争，以及在美国政府财政赤字持续扩大的情况下不断攀升的军费开支。
当被问及市场是否低估了发生重大冲击的可能性时，戴蒙表示，很难准确判断资产价格已经计入了多少风险。
“有些因素可能已经反映在价格中，但真正没有反映进去的是，事情最终究竟会如何发展。”他说。
作为全球市值最大的银行——摩根大通——的掌门人，戴蒙一直以来都经常公开警告他所看到的经济风险。
他的最新表态与近期投资者的乐观情绪形成鲜明对比。近来，市场普遍忽视战争、关税以及其他冲击因素的影响。今年以来，标普500指数累计上涨近10%，原因在于消费者支出依然强劲、通胀有所缓和，以及投资者持续追捧人工智能（AI）投资主题。
上周，摩根大通及其同行公布了表现亮眼的季度业绩，受交易业务和投资银行业务收入大幅增长推动，进一步强化了市场观点，即美国经济比许多人预期的更好地经受住了近期地缘政治动荡的考验。
在接受《The Master Investor Podcast》采访时，戴蒙承认，由于全球经济对能源的依赖程度较几十年前有所下降，因此经济体系的韧性确实有所增强，但他警告，这并不意味着不会出现突如其来的转折点。
“或许需要更多压在骆驼背上的稻草，才会引发那个临界点。”他说，“即使当前这场战争再次升级，也许还不足以触发那个转折。”
戴蒙表示，美国持续存在的财政预算赤字最终将不得不面对现实，其结果可能是推动利率进一步上升。
“我的看法是，这最终会成为一个问题。”他说，并预测，随着所谓的“债券义警（bond vigilantes）”要求更高的收益率来补偿其为政府债务融资所承担的风险，利率将进一步走高。
股票与AI周期
当被问及是否会购买美国长期国债时，戴蒙回答：“就我个人而言，不会。”
他表示，即使通胀回落至美联储2%的目标水平，“10年期美国国债收益率也应该在4%至4.5%之间”，并补充称，他认为美国国债价格几乎没有进一步上涨的空间。
对于股票市场，他同样保持谨慎态度。戴蒙表示，如果某只个股是“一项非常优秀的投资”，他仍会考虑买入；但就整个股票市场而言，以当前估值水平，他不会选择入场。
谈及人工智能，戴蒙也保持了较为克制的态度，并将当前AI领域的大规模投资热潮比作互联网发展的早期阶段。
“如今投入的资金规模非常庞大。整体来看，它最终可能会获得回报，就像互联网一样。”戴蒙表示。
他还指出，在互联网繁荣时期，雅虎（Yahoo）和网景（Netscape）等早期行业巨头后来逐渐淡出，而真正的赢家，如谷歌（Google）和Facebook，则是在之后才脱颖而出。
“它最终会带来回报吗？会的。但它是否会按照你所预期的方式和时间表实现？绝对不会。”戴蒙说道。
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