突发！传言“中国版QE”即将开启，是真的吗？

券商中国03-28

作者：时谦今天早盘，A股和港股市场一反昨日之颓势，开启大反攻之旅。午后，两大市场亦是一度冲高。究竟有何利好刺激？分析人士认为，今天上涨的最大助力是一则流言：有消息称，央行可能下场买债，“中国版QE”即将开启。一位资本市场大佬直言，这意味着央行扩表，遏制信用被动收缩。对于权益市场而言，这自然是大利好。不过，这条直接利好国债市场的消息，似乎并未在这个市场激起多大波澜。今天，国债期货虽然也有上涨，但整体...

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精彩评论

小跳蚤
03-28
小跳蚤
好什么呢？无非就是大放水，老百姓手里的货币要极速贬值了
龙腾虎乐
03-28
龙腾虎乐
这是好事[强] [强]

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justify;\">按照《中国人民银行法》，央行目前并不能在一级市场上直接买国债。如果，对该法进行修订，信号意义就很强烈。不过，央行当下仍可以在二级市场上交易国债，这是我国央行公开市场操作工具的一部分，Wind显示，2002年央行还操作过。所以制度上不是问题。而且，目前央行持有国债约1.5万亿，主要是2007年买入的特别国债，其中7500亿是去年续买。</p><p style=\"text-align: justify;\">广发证券王先爽认为，逻辑上小额购买可以直接在二级市场市场化买卖，但大额一般可能定向购买。2007年和去年的办法是，央行给某个银行定向一笔资金，该银行去一级定向国债，然后央行再从该机构二级定向买入，同时回收定向资金，实现央行政府债券持有量的上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">王先爽表示，现代经济信用货币就是债务货币，债务是货币来源，政府债务是基础货币主要来源（因为等级更高），如果没有债务，就没有货币和金融财富，核心不是债务是否应该货币化。当前，不应被模糊赤字货币化概念约束。而且这次流言有可能发生的原因是，目前超储低，银行间紧张，市场缺长期基础货币；法定准备金率也很低，如果长期基础无法补充，准备金率的调控也会逐步失效；近期政府债发行量大，市场承受能力越发有限，从降低政府债务成本来看，央行买入是好的方式。所以如果此时央行买入政府债券，合情合理，一举多得，开启财政货币配合新典范。我们既可以观察这批国债发行时是否定向发行，又可以观察央行报表中对政府债权科目。</p><p style=\"text-align: justify;\">华泰固收则表示，央行本来就是可以在二级市场买卖国债的，但公开市场操作量动辄千亿甚至万亿，如果用直接购买的方式，容易引发价格波动，而使用质押回购的形式，一来不会影响价格，二来能保持一个稳定的政策利率调控市场，三来政金债、央票等都能纳入抵押品，方便加量。但对于上述流言，他们认为，赤字货币化底线依然存在，无需过度解读。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有专业人士认为，此次大概率不是QE。QE是非常规货币政策，往往是在常规政策空间消耗殆尽以后才会出台的措施，目的是进一步压低利率、提供充裕流动性。而我国目前降准、降息的空间仍然充足，为了实现宽松的货币政策，完全可以先降准、降息，再考虑通过央行买国债的方式QE。另外，超长期特别国债预计将在二季度开始发行，考虑到规模和久期以后，目前不具备市场化发行的基础，大概率还是会采取定向发行的方式，如果央行在今年购买国债，大概率也是和2007年一样，配合特别国债的定向发行。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>突发！传言“中国版QE”即将开启，是真的吗？</title>\n<style 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justify;\">华泰固收则表示，央行本来就是可以在二级市场买卖国债的，但公开市场操作量动辄千亿甚至万亿，如果用直接购买的方式，容易引发价格波动，而使用质押回购的形式，一来不会影响价格，二来能保持一个稳定的政策利率调控市场，三来政金债、央票等都能纳入抵押品，方便加量。但对于上述流言，他们认为，赤字货币化底线依然存在，无需过度解读。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有专业人士认为，此次大概率不是QE。QE是非常规货币政策，往往是在常规政策空间消耗殆尽以后才会出台的措施，目的是进一步压低利率、提供充裕流动性。而我国目前降准、降息的空间仍然充足，为了实现宽松的货币政策，完全可以先降准、降息，再考虑通过央行买国债的方式QE。另外，超长期特别国债预计将在二季度开始发行，考虑到规模和久期以后，目前不具备市场化发行的基础，大概率还是会采取定向发行的方式，如果央行在今年购买国债，大概率也是和2007年一样，配合特别国债的定向发行。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>突发！传言“中国版QE”即将开启，是真的吗？</title>\n<style 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