不能只靠台积电，郭明錤：苹果正系统培养英特尔，剑指“关键供应商”

华尔街见闻05-15

苹果正在为先进制程供应链寻找更具战略意义的第二支点。郭明錤最新产业调查显示，苹果与英特尔的合作并非单纯试单，而是在三大产品线同步推进，以验证英特尔未来成为关键供应商的可能性。天风国际证券分析师郭明錤5月15日发推文表示，苹果已在英特尔18A-P系列制程开案低阶或旧款iPhone、iPad与Mac处理器，并将采用英特尔Foveros先进封装。订单结构中，iPhone约占80%，与苹果终端设备销售结构...

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Fred_6810
05-16
Fred_6810
那是2028年吧

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left;\">英特尔机会：苹果订单是代工业务的完整训练场</h2><p style=\"text-align: left;\">未来数年，苹果绝大部分先进制程订单仍将集中在台积电。因此，郭明錤认为，苹果几乎是英特尔唯一、也是最完整的晶圆代工练兵机会。</p><p style=\"text-align: left;\">原因在于，苹果订单覆盖全产品线，规模足够大，还需要根据市场变化动态调整设计和生产节奏。这类客户能够测试英特尔在制程、封装、量产协作和交付管理上的整体能力。</p><p style=\"text-align: left;\">不过，短期内苹果订单难以显著扭转英特尔代工业务的单季亏损，供货比重也会受到产能和良率限制。郭明錤称，<strong>英特尔内部对苹果订单喜忧参半，机会巨大，但执行难度同样突出。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">苹果的高标准，加上英特尔同时承接其他客户订单的策略，都会放大先进制程代工业务重建的难度。郭明錤认为，英特尔站上了由自身努力、地缘政治和客户避险共同推动的窗口期，但能否兑现，取决于执行力。</p><h2 id=\"id_3451512751\" style=\"text-align: left;\">良率考验：18A-P能否放量是关键变量</h2><p style=\"text-align: left;\">郭明錤表示，英特尔2027年的生产良率目标，是先稳定达到50%至60%以上。素材同时提到，部分产业链研究人士测算，台积电目前最先进的2nm制程节点良率高于70%。</p><p style=\"text-align: left;\">这意味着，英特尔若要真正成为苹果关键供应商，仅获得项目验证还不够。18A-P良率、量产节奏、客户出货规模和毛利率改善，都将成为投资者评估其代工复兴叙事的核心指标。</p><p style=\"text-align: left;\">当前，英特尔股价定价逻辑已不只围绕数据中心服务器CPU周期，也包含“美国科技巨头先进代工第二供应源”的预期。但如果良率、量产或盈利改善不及预期，这一高弹性叙事也可能面临回撤压力。</p><h2 id=\"id_4046201890\" style=\"text-align: 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left;\">英特尔就是一个具体案例。郭明錤称，当英特尔将自家产品下单给台积电，以空出产能与苹果练兵时，对台积电而言，这并不是普通订单，而是可能带来潜在竞争风险的订单。若台积电决定与英特尔交易，就应将这层由地缘政治和客户组合重构带来的竞争关系，纳入风险定价与产能配置考量。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>不能只靠台积电，郭明錤：苹果正系统培养英特尔，剑指“关键供应商”</title>\n<style 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