农夫山泉$农夫山泉(09633)$ 预期9月8日上市，中金和摩根士丹利为农夫山泉的联席保荐人。农夫山泉计划发售逾3.88亿股，招股价介乎19.5港元至21.5港元。农夫山泉一手200股，入场费约4343港元，股票代码为09633。

公司简介

农夫山泉股份有限公司成立于1996年，中国饮料20强之一，是在中国市场上同时具备规模性、成长性和盈利能力的饮料龙头企业。

农夫山泉不断推陈出新，形成多元化产品矩阵，除饮用水外，已经布局即饮茶、功能饮料、果汁、植物蛋白、咖啡类等品类。

根据弗若斯特沙利文报告，2012年至2019年间，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一，以2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。

公司业务

农夫山泉实行多品牌战略，旗下有包装饮用水、茶饮料、功能饮料和果汁饮料四大类，其中，包装饮用水连续8年市占率第一，零售额领先排名第二参与者1.5倍多，3类饮料产品市占率各列行业第三。

近年来公司通过增加包装饮用水产品使用场景以及增加功能细分品类有效提升了包括家庭饮水在内的渗透率。

饮料市场方面，公司旗下有东方树叶、茶π、尖叫、维他命水、农夫果园、水溶C100、NFC、等主要品牌，各自拥有不同且鲜明的产品定位。在打造健康化、个性化、年轻化饮品趋势上具有较强前瞻性及先发优势。

财务数据

2017年至2019年，农夫山泉的年复合营收增速达到17%，增速远高于同期中国软饮料行业5%及6.6%的增速以及全球软饮料行业2.7%及3.4%的增速。在农夫山泉的营收结构中，第一大收入来源即源自于包装饮用水，占总营收的比重达到61.9%

盈利方面，由于包装饮用水的生产极为简单，取水、过滤、杀菌即可包装销售，因此，农夫山泉的盈利能力极强。2019年，包装饮用水的出厂价为1072元/吨，而取水成本在0.11-1.4元/吨之间，招股书显示，饮用水的毛利率达到60%。

在农夫山泉整体盈利能力上，2017年、2018年、2019年，农夫山泉净利润率分别为19.4%、17.6%和20.6%，这一盈利水平远高于同期的中国软饮料行业6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球软饮料行业3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。