ZNmain (10年美债主连 2609)
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合约
期货合约详情
合约名称
10年美债2609
合约代码
ZN2609
交易所
芝加哥期货交易所
合约类型
利率期货
合约规模
100,000美元
货币
美元
最小变动单位
0'005（1/2大点）=15.625美元
合约价值
最新价×1,000美元
交易时间
17:00（T-1）- 16:00
所在时区
美国中部夏令时
第一通知日
20260831
最后交易日
20260921
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M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力增大 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在5月全月始终处于近年来较大的负值区间，介于 -0.994% 至 -1.309% 之间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖盈利预期、龙头溢价和流动性环境支撑，而不是建立在“股比债便宜”的基础上。从5月整体走势看，利差在中旬随美债收益率上行而走阔，而后出现了一定的修复，但仍未回到月初水平。进入最新一周后，利差大致稳定，估值端压力并未明显缓解。 二、板块相对估值分化凸显矛盾，结构性高估特征延续 如果说股债利差回答的是“美股整体是否便宜”的问题，那么板块估值分化则进一步揭示了当前高估值并非均匀分布，而是带有明显结构性特征。 据World PE Ratio数据和统计方法显示，截至5月26日，标普500指数市盈率为 27.42 倍，在 5 年维度处于 Overvalued，在 10 年和 20 年维度均处于 Expensive 区间，说明当前指数估值已处于中长期历史偏高位置。分板块看，工业板块、公用事业板块和能源板块处于5年维度的 Expensive 区间，说明其明显估值高于常规水","listText":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力增大 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在5月全月始终处于近年来较大的负值区间，介于 -0.994% 至 -1.309% 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如果说股债利差回答的是“美股整体是否便宜”的问题，那么板块估值分化则进一步揭示了当前高估值并非均匀分布，而是带有明显结构性特征。 据World PE Ratio数据和统计方法显示，截至5月26日，标普500指数市盈率为 27.42 倍，在 5 年维度处于 Overvalued，在 10 年和 20 年维度均处于 Expensive 区间，说明当前指数估值已处于中长期历史偏高位置。分板块看，工业板块、公用事业板块和能源板块处于5年维度的 Expensive 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M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力增大 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在5月全月始终处于近年来较大的负值区间，介于 -0.994% 至 -1.309% 之间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖盈利预期、龙头溢价和流动性环境支撑，而不是建立在“股比债便宜”的基础上。从5月整体走势看，利差在中旬随美债收益率上行而走阔，而后出现了一定的修复，但仍未回到月初水平。进入最新一周后，利差大致稳定，估值端压力并未明显缓解。 二、板块相对估值分化凸显矛盾，结构性高估特征延续 如果说股债利差回答的是“美股整体是否便宜”的问题，那么板块估值分化则进一步揭示了当前高估值并非均匀分布，而是带有明显结构性特征。 据World PE Ratio数据和统计方法显示，截至5月26日，标普500指数市盈率为 27.42 倍，在 5 年维度处于 Overvalued，在 10 年和 20 年维度均处于 Expensive 区间，说明当前指数估值已处于中长期历史偏高位置。分板块看，工业板块、公用事业板块和能源板块处于5年维度的 Expensive 区间，说明其明显估值高于常规水","listText":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力增大 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在5月全月始终处于近年来较大的负值区间，介于 -0.994% 至 -1.309% 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分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） <a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1865686159226923/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221865686159226923%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接（请点击）</a> 一、市场的核心矛盾，正在重新回到美联储 最近一到两周，市场同时被三件事牵动：特朗普访华后的中美经贸消息、新任美联储主席提名通过后的政策预期变化，以及美伊谈判的后续走向。表面上看是三条线索并行，实际上最终都会落到同一个核心变量上——美联储未来的政策方向。 随着6月议息会议临近，市场关注重点正在从地缘和外交事件本身，逐渐转向这些事件会不会改变美联储后续的利率路径。换句话说，不管是中美经贸关系边际缓和，还是美伊谈判反复、油价波动加剧，最后都会反映到市场对“降息、暂停降息，甚至重新加息”的预期变化上。 二、特朗普访华落地后，为何股指和商品反而下跌 特朗普访华结束后，商品跟股指出现了集体下跌。核心原因还是消息整体符合预期，但没有形成明显的超预期利好。中美之间虽然有一些进展，比如关税边际调整、波音飞机采购、农产品采购，以及 H200 芯片出口限制放松等，但这些更多属于前期谈判成果的兑现，而不是新的利好增量。 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZLmain\">$豆油主连 2607(ZLmain)$</a>","listText":"本次分享围绕近期市场焦点事件，包括特朗普访华、美联储主席提名、美伊谈判等对金融市场的影响展开分析，并对白银、美元指数、美国股指等投资品类给出建议，内容如下： 分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） <a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1865686159226923/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221865686159226923%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接（请点击）</a> 一、市场的核心矛盾，正在重新回到美联储 最近一到两周，市场同时被三件事牵动：特朗普访华后的中美经贸消息、新任美联储主席提名通过后的政策预期变化，以及美伊谈判的后续走向。表面上看是三条线索并行，实际上最终都会落到同一个核心变量上——美联储未来的政策方向。 随着6月议息会议临近，市场关注重点正在从地缘和外交事件本身，逐渐转向这些事件会不会改变美联储后续的利率路径。换句话说，不管是中美经贸关系边际缓和，还是美伊谈判反复、油价波动加剧，最后都会反映到市场对“降息、暂停降息，甚至重新加息”的预期变化上。 二、特朗普访华落地后，为何股指和商品反而下跌 特朗普访华结束后，商品跟股指出现了集体下跌。核心原因还是消息整体符合预期，但没有形成明显的超预期利好。中美之间虽然有一些进展，比如关税边际调整、波音飞机采购、农产品采购，以及 H200 芯片出口限制放松等，但这些更多属于前期谈判成果的兑现，而不是新的利好增量。 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZLmain\">$豆油主连 2607(ZLmain)$</a>","text":"本次分享围绕近期市场焦点事件，包括特朗普访华、美联储主席提名、美伊谈判等对金融市场的影响展开分析，并对白银、美元指数、美国股指等投资品类给出建议，内容如下： 分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） 课堂内容链接（请点击） 一、市场的核心矛盾，正在重新回到美联储 最近一到两周，市场同时被三件事牵动：特朗普访华后的中美经贸消息、新任美联储主席提名通过后的政策预期变化，以及美伊谈判的后续走向。表面上看是三条线索并行，实际上最终都会落到同一个核心变量上——美联储未来的政策方向。 随着6月议息会议临近，市场关注重点正在从地缘和外交事件本身，逐渐转向这些事件会不会改变美联储后续的利率路径。换句话说，不管是中美经贸关系边际缓和，还是美伊谈判反复、油价波动加剧，最后都会反映到市场对“降息、暂停降息，甚至重新加息”的预期变化上。 二、特朗普访华落地后，为何股指和商品反而下跌 特朗普访华结束后，商品跟股指出现了集体下跌。核心原因还是消息整体符合预期，但没有形成明显的超预期利好。中美之间虽然有一些进展，比如关税边际调整、波音飞机采购、农产品采购，以及 H200 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分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） <a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1865686159226923/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221865686159226923%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接（请点击）</a> 一、市场的核心矛盾，正在重新回到美联储 最近一到两周，市场同时被三件事牵动：特朗普访华后的中美经贸消息、新任美联储主席提名通过后的政策预期变化，以及美伊谈判的后续走向。表面上看是三条线索并行，实际上最终都会落到同一个核心变量上——美联储未来的政策方向。 随着6月议息会议临近，市场关注重点正在从地缘和外交事件本身，逐渐转向这些事件会不会改变美联储后续的利率路径。换句话说，不管是中美经贸关系边际缓和，还是美伊谈判反复、油价波动加剧，最后都会反映到市场对“降息、暂停降息，甚至重新加息”的预期变化上。 二、特朗普访华落地后，为何股指和商品反而下跌 特朗普访华结束后，商品跟股指出现了集体下跌。核心原因还是消息整体符合预期，但没有形成明显的超预期利好。中美之间虽然有一些进展，比如关税边际调整、波音飞机采购、农产品采购，以及 H200 芯片出口限制放松等，但这些更多属于前期谈判成果的兑现，而不是新的利好增量。 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZLmain\">$豆油主连 2607(ZLmain)$</a>","listText":"本次分享围绕近期市场焦点事件，包括特朗普访华、美联储主席提名、美伊谈判等对金融市场的影响展开分析，并对白银、美元指数、美国股指等投资品类给出建议，内容如下： 分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） <a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1865686159226923/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221865686159226923%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接（请点击）</a> 一、市场的核心矛盾，正在重新回到美联储 最近一到两周，市场同时被三件事牵动：特朗普访华后的中美经贸消息、新任美联储主席提名通过后的政策预期变化，以及美伊谈判的后续走向。表面上看是三条线索并行，实际上最终都会落到同一个核心变量上——美联储未来的政策方向。 随着6月议息会议临近，市场关注重点正在从地缘和外交事件本身，逐渐转向这些事件会不会改变美联储后续的利率路径。换句话说，不管是中美经贸关系边际缓和，还是美伊谈判反复、油价波动加剧，最后都会反映到市场对“降息、暂停降息，甚至重新加息”的预期变化上。 二、特朗普访华落地后，为何股指和商品反而下跌 特朗普访华结束后，商品跟股指出现了集体下跌。核心原因还是消息整体符合预期，但没有形成明显的超预期利好。中美之间虽然有一些进展，比如关税边际调整、波音飞机采购、农产品采购，以及 H200 芯片出口限制放松等，但这些更多属于前期谈判成果的兑现，而不是新的利好增量。 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZLmain\">$豆油主连 2607(ZLmain)$</a>","text":"本次分享围绕近期市场焦点事件，包括特朗普访华、美联储主席提名、美伊谈判等对金融市场的影响展开分析，并对白银、美元指数、美国股指等投资品类给出建议，内容如下： 分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） 课堂内容链接（请点击） 一、市场的核心矛盾，正在重新回到美联储 最近一到两周，市场同时被三件事牵动：特朗普访华后的中美经贸消息、新任美联储主席提名通过后的政策预期变化，以及美伊谈判的后续走向。表面上看是三条线索并行，实际上最终都会落到同一个核心变量上——美联储未来的政策方向。 随着6月议息会议临近，市场关注重点正在从地缘和外交事件本身，逐渐转向这些事件会不会改变美联储后续的利率路径。换句话说，不管是中美经贸关系边际缓和，还是美伊谈判反复、油价波动加剧，最后都会反映到市场对“降息、暂停降息，甚至重新加息”的预期变化上。 二、特朗普访华落地后，为何股指和商品反而下跌 特朗普访华结束后，商品跟股指出现了集体下跌。核心原因还是消息整体符合预期，但没有形成明显的超预期利好。中美之间虽然有一些进展，比如关税边际调整、波音飞机采购、农产品采购，以及 H200 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股基流出收窄，黄金配置升温","htmlText":"最新一周，美伊谈判仍处僵持。5月18日，特朗普表示暂缓原定于19日实施的对伊军事行动，说明美伊博弈在本周并未走向升级。与此同时，美方公开表态称对伊谈判“进展很大”，但也同步表示已经准备“B方案”，这意味着双方分歧并未实质消除。除了持续交易中东局势的扰动外，市场还高度关注马斯克旗下太空探索技术公司（SpaceX）可能创下“史上最大IPO”的进展。 截至2026年5月21日下午3点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.股基流出收窄，债基吸金放缓 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 股基资金继续净流出，但边际压力有所缓和：截至2026年5月13日当周，美国股票型基金预计净流出291.7亿美元（占3月31日资产的0.2%），仍连续处于净流出区间，说明权益类共同基金资金面依旧偏弱，市场风险偏好尚未出现明显修复。从边际变化来看，5月13日当周较5月6日当周的预计净流出325.5亿美元收窄至291.7亿美元，单周少流出约33.8亿美元，表明股票型基金赎回压力虽然仍在延续，但短期资金撤出力度较前一周已有所减弱。 债基资金继续维持净流入，但边际流入力度有所回落：截至2026年5月13日当周，美国债券型基金预计净流入125.6亿美元（占3月31日资产的0.2%）","listText":"最新一周，美伊谈判仍处僵持。5月18日，特朗普表示暂缓原定于19日实施的对伊军事行动，说明美伊博弈在本周并未走向升级。与此同时，美方公开表态称对伊谈判“进展很大”，但也同步表示已经准备“B方案”，这意味着双方分歧并未实质消除。除了持续交易中东局势的扰动外，市场还高度关注马斯克旗下太空探索技术公司（SpaceX）可能创下“史上最大IPO”的进展。 截至2026年5月21日下午3点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.股基流出收窄，债基吸金放缓 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 股基资金继续净流出，但边际压力有所缓和：截至2026年5月13日当周，美国股票型基金预计净流出291.7亿美元（占3月31日资产的0.2%），仍连续处于净流出区间，说明权益类共同基金资金面依旧偏弱，市场风险偏好尚未出现明显修复。从边际变化来看，5月13日当周较5月6日当周的预计净流出325.5亿美元收窄至291.7亿美元，单周少流出约33.8亿美元，表明股票型基金赎回压力虽然仍在延续，但短期资金撤出力度较前一周已有所减弱。 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铜库存高位震荡下降，原油库存跌破五年平均线","htmlText":"最新一周，美伊谈判仍处僵持，特朗普开启中国国事访问。美国总统特朗普于本周5月13日晚抵达北京，时隔9年再次开启访华之旅。随行的包括十余名美国顶级商界代表，且包括英伟达CEO黄仁勋等科技界巨头。中美元首进行了会谈，双方定调“让2026年成为中美关系继往开来的历史性、标志性年份”，这一外交进展被市场视作中美关系迎来“新定位”，极大提振了全球市场的风险偏好。 截至2026年5月15日下午2点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.股基流出与债基流入双双扩大 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 股基资金净流出进一步扩大：截至2026年5月6日当周，美国股票型基金单周预计净流出326.2亿美元，延续此前连续数周的净流出状态，说明权益类共同基金资金面仍然偏弱，市场风险偏好尚未出现明显修复。从边际变化来看，5月6日当周较4月29日当周的预计净流出240.96亿美元进一步扩大至326.2亿美元，单周多流出约85.3亿美元，显示近期股票型基金资金撤出压力仍在继续升温。 债基资金净流入增强：截至2026年5月6日当周，美国债券型基金单周预计净流入133.5亿美元，继续维持净流入状态，说明债券型共同基金仍然保持对增量资金的吸引力，稳健配置与防御性需求依旧存在 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当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a>","listText":"最新一周，中东局势呈现出“非战非和的极限僵持”状态。就霍尔木兹海峡而言，美国曾短暂启动“自由计划”试图引导被困船只驶离，但在遭到伊朗强硬回应后，美国总统特朗普于5月5日以“接受巴基斯坦调解”为由正式宣布暂停了该计划。伊朗方面也在此期间重申强调，除非国家意志决定，否则海峡不会重新开放，能源供应链风险依然高企。 当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 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当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a>","listText":"最新一周，中东局势呈现出“非战非和的极限僵持”状态。就霍尔木兹海峡而言，美国曾短暂启动“自由计划”试图引导被困船只驶离，但在遭到伊朗强硬回应后，美国总统特朗普于5月5日以“接受巴基斯坦调解”为由正式宣布暂停了该计划。伊朗方面也在此期间重申强调，除非国家意志决定，否则海峡不会重新开放，能源供应链风险依然高企。 当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a>","text":"最新一周，中东局势呈现出“非战非和的极限僵持”状态。就霍尔木兹海峡而言，美国曾短暂启动“自由计划”试图引导被困船只驶离，但在遭到伊朗强硬回应后，美国总统特朗普于5月5日以“接受巴基斯坦调解”为由正式宣布暂停了该计划。伊朗方面也在此期间重申强调，除非国家意志决定，否则海峡不会重新开放，能源供应链风险依然高企。 当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$ $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $道琼斯指数主连 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M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500</a>","listText":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500</a>","text":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 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从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500</a>","listText":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 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href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连 2606(CLmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MCLmain\">$微型WTI原油主连 2606(MCLmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/CRUD.UK\">$WTI原油ETF(CRUD.UK)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">$美国原油ETF(USO)$</a>先说原油。此前由于美伊局势始终没有真正明朗，而是在延宕中不断的干扰市场情绪，这使得我原本做多远期9月WTI原油合约的头寸，回吐了一部分盈利。 但即便如此，我仍然没有放弃对远期原油的偏多看法，因为从更长一些的视角来看，9月份原油期货价格继续上行的趋势并没有被完全的破坏。目前从WTI原油期货合约的价格结构上看，近月价格持续高企的结构仍然没有被短期内战争缓和的消息打破。<a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">$美国原油ETF(USO)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/BZmain\">$布油现金主连 2607(BZmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/NGmain\">$天然气主连 2606(NGmain)$</a> <","listText":"首先声明，我文章的内容完全是为了分享近期的交易心得和我对市场的整体运行逻辑的理解，没有任何投资建议的色彩，有不同看法的朋友，欢迎以理性的方式留言斧正。——-这个假期，整体市场环境相对平静，消息面和资金面都没有出现特别值得高度警惕的新变化。真正值得拿出来讨论的，还是持续走高的美股，以及在美伊局势反复摇摆之下，原油、黄金和美债收益率之间逐渐形成的交易线索。<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连 2606(CLmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MCLmain\">$微型WTI原油主连 2606(MCLmain)$</a> <a 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截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","listText":"最新一周，中东局势陷入深度僵局。美伊停火协议虽然被被动“无限期延长”，但双方因核心诉求分歧而导致面对面谈判彻底停滞。同时，就霍尔木兹海峡而言，实际通航量并未改善，能源供应链风险依然高企。上周末的白宫枪击案虽然引发了巨大的周末舆论轰动，但由于未造成核心政要伤亡，本周初开盘后各类宏观资产并未受到实质性的恐慌抛售冲击。 截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","text":"最新一周，中东局势陷入深度僵局。美伊停火协议虽然被被动“无限期延长”，但双方因核心诉求分歧而导致面对面谈判彻底停滞。同时，就霍尔木兹海峡而言，实际通航量并未改善，能源供应链风险依然高企。上周末的白宫枪击案虽然引发了巨大的周末舆论轰动，但由于未造成核心政要伤亡，本周初开盘后各类宏观资产并未受到实质性的恐慌抛售冲击。 截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 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截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","listText":"最新一周，中东局势陷入深度僵局。美伊停火协议虽然被被动“无限期延长”，但双方因核心诉求分歧而导致面对面谈判彻底停滞。同时，就霍尔木兹海峡而言，实际通航量并未改善，能源供应链风险依然高企。上周末的白宫枪击案虽然引发了巨大的周末舆论轰动，但由于未造成核心政要伤亡，本周初开盘后各类宏观资产并未受到实质性的恐慌抛售冲击。 截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","text":"最新一周，中东局势陷入深度僵局。美伊停火协议虽然被被动“无限期延长”，但双方因核心诉求分歧而导致面对面谈判彻底停滞。同时，就霍尔木兹海峡而言，实际通航量并未改善，能源供应链风险依然高企。上周末的白宫枪击案虽然引发了巨大的周末舆论轰动，但由于未造成核心政要伤亡，本周初开盘后各类宏观资产并未受到实质性的恐慌抛售冲击。 截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c0cbf534c2e48cbf1cb7af661a464084","width":"900","height":"450"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1f4397d7480157e9d1fe12ee60e6f2e9","width":"890","height":"534"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/de2ccffd0fc7f03b0a34782f42a2a54f","width":"900","height":"265"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":4,"link":"https://laohu8.com/post/559089865379864","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":19722,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":17,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":558417122668576,"type":1,"entity":{"id":558417122668576,"gmtCreate":1777365014111,"gmtModify":1777365797102,"author":{"id":"4240127339965010","authorId":"4240127339965010","name":"宏观姐夫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/786901ed7d73568418b065fbd21e071d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4240127339965010","authorIdStr":"4240127339965010"},"themes":[],"title":"日本央行打响第一枪，全球利率交易进入超级央行周","htmlText":"今天全球宏观市场最重要的信号，来自日本央行。表面上看，日本央行只是按兵不动，将短期政策利率维持在0.75%不变；但真正值得关注的，是这次投票结果已经变成6比3，9名委员中有3人主张直接加息至1.0%。这意味着，日本央行给出的并不是一个简单的宽松信号，而是一个“鹰派按兵不动”：政策利率没有上调，但内部对通胀压力的容忍度已经明显下降。 日本央行按兵不动，但6比3的分歧让市场看到鹰派压力 日本央行这次会议的关键数字，其实不是0.75%，而是6比3。维持利率不变本身基本符合市场预期，但3名委员主张加息，说明日本央行内部的政策分歧正在扩大。尤其在能源价格上行、中东局势扰动全球通胀预期的背景下，日本作为能源进口国，很难完全忽视输入型通胀压力。换句话说，日本央行今天没有加息，不代表它重新转向鸽派；更准确的理解是，增长压力让它选择暂时等待，但通胀压力已经把加息选项更清晰地摆上桌面。 本周是油价冲击后的首个超级央行周，备受瞩目 日本央行只是本周第一个出场的主要央行。接下来，美联储将在4月28日至29日召开FOMC会议；英国央行和欧洲央行也都将在4月30日公布利率决定。本周市场真正要看的，可能不是这些央行会不会立刻行动，而是它们会如何描述通胀、能源价格和增长风险。过去一段时间，市场反复交易“什么时候降息”；但在油价上行和通胀预期重新抬头的环境下，利率交易的重点可能正在转向另一个问题：央行会不会比市场想象得更难转鸽，甚至重新保留更鹰派的政策选项。 日元、美债、美元和科技股估值面临重估压力 日本利率变化之所以重要，不是因为日本市场本身，而是因为日元长期是全球套息交易的重要低成本资金来源。一旦日本加息预期升温，日元汇率、日债收益率和全球风险偏好都会受到影响。与此同时，美联储本周的措辞会直接影响美债收益率和美元强弱，最后再传导到美股科技股估值与港股外资风险偏好上。对港美股投资者来说，本周利率交易不是背","listText":"今天全球宏观市场最重要的信号，来自日本央行。表面上看，日本央行只是按兵不动，将短期政策利率维持在0.75%不变；但真正值得关注的，是这次投票结果已经变成6比3，9名委员中有3人主张直接加息至1.0%。这意味着，日本央行给出的并不是一个简单的宽松信号，而是一个“鹰派按兵不动”：政策利率没有上调，但内部对通胀压力的容忍度已经明显下降。 日本央行按兵不动，但6比3的分歧让市场看到鹰派压力 日本央行这次会议的关键数字，其实不是0.75%，而是6比3。维持利率不变本身基本符合市场预期，但3名委员主张加息，说明日本央行内部的政策分歧正在扩大。尤其在能源价格上行、中东局势扰动全球通胀预期的背景下，日本作为能源进口国，很难完全忽视输入型通胀压力。换句话说，日本央行今天没有加息，不代表它重新转向鸽派；更准确的理解是，增长压力让它选择暂时等待，但通胀压力已经把加息选项更清晰地摆上桌面。 本周是油价冲击后的首个超级央行周，备受瞩目 日本央行只是本周第一个出场的主要央行。接下来，美联储将在4月28日至29日召开FOMC会议；英国央行和欧洲央行也都将在4月30日公布利率决定。本周市场真正要看的，可能不是这些央行会不会立刻行动，而是它们会如何描述通胀、能源价格和增长风险。过去一段时间，市场反复交易“什么时候降息”；但在油价上行和通胀预期重新抬头的环境下，利率交易的重点可能正在转向另一个问题：央行会不会比市场想象得更难转鸽，甚至重新保留更鹰派的政策选项。 日元、美债、美元和科技股估值面临重估压力 日本利率变化之所以重要，不是因为日本市场本身，而是因为日元长期是全球套息交易的重要低成本资金来源。一旦日本加息预期升温，日元汇率、日债收益率和全球风险偏好都会受到影响。与此同时，美联储本周的措辞会直接影响美债收益率和美元强弱，最后再传导到美股科技股估值与港股外资风险偏好上。对港美股投资者来说，本周利率交易不是背","text":"今天全球宏观市场最重要的信号，来自日本央行。表面上看，日本央行只是按兵不动，将短期政策利率维持在0.75%不变；但真正值得关注的，是这次投票结果已经变成6比3，9名委员中有3人主张直接加息至1.0%。这意味着，日本央行给出的并不是一个简单的宽松信号，而是一个“鹰派按兵不动”：政策利率没有上调，但内部对通胀压力的容忍度已经明显下降。 日本央行按兵不动，但6比3的分歧让市场看到鹰派压力 日本央行这次会议的关键数字，其实不是0.75%，而是6比3。维持利率不变本身基本符合市场预期，但3名委员主张加息，说明日本央行内部的政策分歧正在扩大。尤其在能源价格上行、中东局势扰动全球通胀预期的背景下，日本作为能源进口国，很难完全忽视输入型通胀压力。换句话说，日本央行今天没有加息，不代表它重新转向鸽派；更准确的理解是，增长压力让它选择暂时等待，但通胀压力已经把加息选项更清晰地摆上桌面。 本周是油价冲击后的首个超级央行周，备受瞩目 日本央行只是本周第一个出场的主要央行。接下来，美联储将在4月28日至29日召开FOMC会议；英国央行和欧洲央行也都将在4月30日公布利率决定。本周市场真正要看的，可能不是这些央行会不会立刻行动，而是它们会如何描述通胀、能源价格和增长风险。过去一段时间，市场反复交易“什么时候降息”；但在油价上行和通胀预期重新抬头的环境下，利率交易的重点可能正在转向另一个问题：央行会不会比市场想象得更难转鸽，甚至重新保留更鹰派的政策选项。 日元、美债、美元和科技股估值面临重估压力 日本利率变化之所以重要，不是因为日本市场本身，而是因为日元长期是全球套息交易的重要低成本资金来源。一旦日本加息预期升温，日元汇率、日债收益率和全球风险偏好都会受到影响。与此同时，美联储本周的措辞会直接影响美债收益率和美元强弱，最后再传导到美股科技股估值与港股外资风险偏好上。对港美股投资者来说，本周利率交易不是背","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ed42c0e1e6fd1808007528a284836f0b","width":"1856","height":"1266"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f147716650dd51ee10a8c6c9d89155d2","width":"1852","height":"1236"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b394311b202e27dbb4e84359dd708dc7","width":"1848","height":"1278"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":11,"link":"https://laohu8.com/post/558417122668576","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24208,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"comments":[],"streamModify":1777365797102,"id":558417122668576,"gmtCreate":1777365014111,"gmtModify":1777365797102,"author":{"id":"4240127339965010","authorId":"4240127339965010","name":"宏观姐夫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/786901ed7d73568418b065fbd21e071d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4240127339965010","authorIdStr":"4240127339965010"},"themes":[],"title":"日本央行打响第一枪，全球利率交易进入超级央行周","htmlText":"今天全球宏观市场最重要的信号，来自日本央行。表面上看，日本央行只是按兵不动，将短期政策利率维持在0.75%不变；但真正值得关注的，是这次投票结果已经变成6比3，9名委员中有3人主张直接加息至1.0%。这意味着，日本央行给出的并不是一个简单的宽松信号，而是一个“鹰派按兵不动”：政策利率没有上调，但内部对通胀压力的容忍度已经明显下降。 日本央行按兵不动，但6比3的分歧让市场看到鹰派压力 日本央行这次会议的关键数字，其实不是0.75%，而是6比3。维持利率不变本身基本符合市场预期，但3名委员主张加息，说明日本央行内部的政策分歧正在扩大。尤其在能源价格上行、中东局势扰动全球通胀预期的背景下，日本作为能源进口国，很难完全忽视输入型通胀压力。换句话说，日本央行今天没有加息，不代表它重新转向鸽派；更准确的理解是，增长压力让它选择暂时等待，但通胀压力已经把加息选项更清晰地摆上桌面。 本周是油价冲击后的首个超级央行周，备受瞩目 日本央行只是本周第一个出场的主要央行。接下来，美联储将在4月28日至29日召开FOMC会议；英国央行和欧洲央行也都将在4月30日公布利率决定。本周市场真正要看的，可能不是这些央行会不会立刻行动，而是它们会如何描述通胀、能源价格和增长风险。过去一段时间，市场反复交易“什么时候降息”；但在油价上行和通胀预期重新抬头的环境下，利率交易的重点可能正在转向另一个问题：央行会不会比市场想象得更难转鸽，甚至重新保留更鹰派的政策选项。 日元、美债、美元和科技股估值面临重估压力 日本利率变化之所以重要，不是因为日本市场本身，而是因为日元长期是全球套息交易的重要低成本资金来源。一旦日本加息预期升温，日元汇率、日债收益率和全球风险偏好都会受到影响。与此同时，美联储本周的措辞会直接影响美债收益率和美元强弱，最后再传导到美股科技股估值与港股外资风险偏好上。对港美股投资者来说，本周利率交易不是背","listText":"今天全球宏观市场最重要的信号，来自日本央行。表面上看，日本央行只是按兵不动，将短期政策利率维持在0.75%不变；但真正值得关注的，是这次投票结果已经变成6比3，9名委员中有3人主张直接加息至1.0%。这意味着，日本央行给出的并不是一个简单的宽松信号，而是一个“鹰派按兵不动”：政策利率没有上调，但内部对通胀压力的容忍度已经明显下降。 日本央行按兵不动，但6比3的分歧让市场看到鹰派压力 日本央行这次会议的关键数字，其实不是0.75%，而是6比3。维持利率不变本身基本符合市场预期，但3名委员主张加息，说明日本央行内部的政策分歧正在扩大。尤其在能源价格上行、中东局势扰动全球通胀预期的背景下，日本作为能源进口国，很难完全忽视输入型通胀压力。换句话说，日本央行今天没有加息，不代表它重新转向鸽派；更准确的理解是，增长压力让它选择暂时等待，但通胀压力已经把加息选项更清晰地摆上桌面。 本周是油价冲击后的首个超级央行周，备受瞩目 日本央行只是本周第一个出场的主要央行。接下来，美联储将在4月28日至29日召开FOMC会议；英国央行和欧洲央行也都将在4月30日公布利率决定。本周市场真正要看的，可能不是这些央行会不会立刻行动，而是它们会如何描述通胀、能源价格和增长风险。过去一段时间，市场反复交易“什么时候降息”；但在油价上行和通胀预期重新抬头的环境下，利率交易的重点可能正在转向另一个问题：央行会不会比市场想象得更难转鸽，甚至重新保留更鹰派的政策选项。 日元、美债、美元和科技股估值面临重估压力 日本利率变化之所以重要，不是因为日本市场本身，而是因为日元长期是全球套息交易的重要低成本资金来源。一旦日本加息预期升温，日元汇率、日债收益率和全球风险偏好都会受到影响。与此同时，美联储本周的措辞会直接影响美债收益率和美元强弱，最后再传导到美股科技股估值与港股外资风险偏好上。对港美股投资者来说，本周利率交易不是背","text":"今天全球宏观市场最重要的信号，来自日本央行。表面上看，日本央行只是按兵不动，将短期政策利率维持在0.75%不变；但真正值得关注的，是这次投票结果已经变成6比3，9名委员中有3人主张直接加息至1.0%。这意味着，日本央行给出的并不是一个简单的宽松信号，而是一个“鹰派按兵不动”：政策利率没有上调，但内部对通胀压力的容忍度已经明显下降。 日本央行按兵不动，但6比3的分歧让市场看到鹰派压力 日本央行这次会议的关键数字，其实不是0.75%，而是6比3。维持利率不变本身基本符合市场预期，但3名委员主张加息，说明日本央行内部的政策分歧正在扩大。尤其在能源价格上行、中东局势扰动全球通胀预期的背景下，日本作为能源进口国，很难完全忽视输入型通胀压力。换句话说，日本央行今天没有加息，不代表它重新转向鸽派；更准确的理解是，增长压力让它选择暂时等待，但通胀压力已经把加息选项更清晰地摆上桌面。 本周是油价冲击后的首个超级央行周，备受瞩目 日本央行只是本周第一个出场的主要央行。接下来，美联储将在4月28日至29日召开FOMC会议；英国央行和欧洲央行也都将在4月30日公布利率决定。本周市场真正要看的，可能不是这些央行会不会立刻行动，而是它们会如何描述通胀、能源价格和增长风险。过去一段时间，市场反复交易“什么时候降息”；但在油价上行和通胀预期重新抬头的环境下，利率交易的重点可能正在转向另一个问题：央行会不会比市场想象得更难转鸽，甚至重新保留更鹰派的政策选项。 日元、美债、美元和科技股估值面临重估压力 日本利率变化之所以重要，不是因为日本市场本身，而是因为日元长期是全球套息交易的重要低成本资金来源。一旦日本加息预期升温，日元汇率、日债收益率和全球风险偏好都会受到影响。与此同时，美联储本周的措辞会直接影响美债收益率和美元强弱，最后再传导到美股科技股估值与港股外资风险偏好上。对港美股投资者来说，本周利率交易不是背","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ed42c0e1e6fd1808007528a284836f0b","width":"1856","height":"1266"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f147716650dd51ee10a8c6c9d89155d2","width":"1852","height":"1236"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b394311b202e27dbb4e84359dd708dc7","width":"1848","height":"1278"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":11,"link":"https://laohu8.com/post/558417122668576","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":24208,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":556983234679648,"type":1,"entity":{"id":556983234679648,"gmtCreate":1777015009669,"gmtModify":1778844137776,"author":{"id":"3534841124006277","authorId":"3534841124006277","name":"小虎期市挖掘机","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3370fea3912404bcd5a42e428fa59a6c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534841124006277","authorIdStr":"3534841124006277"},"themes":[],"title":"课堂回顾：美伊新局势下美元资产“四面楚歌”与油价交易策略深度剖析","htmlText":"大家好，挖掘机虎又跟大家见面啦，这次作为期货课堂代表来和大家唠唠最新的期货课堂的主要内容： 这次咱们的代课嘉宾是程俊老师 程俊(Dream Cheng)老师是期货及金融衍生品领域的资深专业交易员和分析师，拥有超过15年的保证金实盘交易经验，自2007年起深耕金融市场。他擅长外汇、黄金、期货等高杠杆品种的交易与研究,对技术分析有独到见解。 在美伊新局势持续拉扯的背景下，市场行情呈现胶着状态,上周股及票、原油、黄金等主要资产波动有限，谈判进程尚未迎来明确结果，无论是全面协议义、军事行动还是边打边谈,最终方向仍待明朗。程老师最新对这一情况，做了解析和策略分享： 本期课堂围绕美伊新局势下的市场行情展开，重点探讨美元资产的为表现与走势、油价变化趋势，并提供交易策略，同时解答投资者问题。程俊通过技术面、基本面和市场逻辑分析，强调美元长线看空，并结合当前谈判拉扯局势，预测不同情境下的资产表现。 <a href=\"https://laohu8.comhttps://www.laohu8.com/m/live/1863137215597641/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221863137215597641%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">战争阴云或让沃什更加鹰派，缩表换降息的政策将触发美元拐点?（课堂链接）</a> 接下来就带大家回顾本期课堂内容。 美伊局势下美元资产现状及中长线布局探讨 本期课堂以美伊新局势为背景，深入剖析当前市场行情，特别是美元资产的表现。上周股票、原油、黄金等资产变化不大，谈判仍在拉扯过程中，没有短期内完成最终结果的迹象。程俊指出，这一周重点关注外汇尤其是美元的风险，将美元资产描述为“四面楚歌”的状况，值得从中长线角度布局。美元资产主要涵盖美元指数、美债和美股，其","listText":"大家好，挖掘机虎又跟大家见面啦，这次作为期货课堂代表来和大家唠唠最新的期货课堂的主要内容： 这次咱们的代课嘉宾是程俊老师 程俊(Dream Cheng)老师是期货及金融衍生品领域的资深专业交易员和分析师，拥有超过15年的保证金实盘交易经验，自2007年起深耕金融市场。他擅长外汇、黄金、期货等高杠杆品种的交易与研究,对技术分析有独到见解。 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本期课堂围绕美伊新局势下的市场行情展开，重点探讨美元资产的为表现与走势、油价变化趋势，并提供交易策略，同时解答投资者问题。程俊通过技术面、基本面和市场逻辑分析，强调美元长线看空，并结合当前谈判拉扯局势，预测不同情境下的资产表现。 战争阴云或让沃什更加鹰派，缩表换降息的政策将触发美元拐点?（课堂链接） 接下来就带大家回顾本期课堂内容。 美伊局势下美元资产现状及中长线布局探讨 本期课堂以美伊新局势为背景，深入剖析当前市场行情，特别是美元资产的表现。上周股票、原油、黄金等资产变化不大，谈判仍在拉扯过程中，没有短期内完成最终结果的迹象。程俊指出，这一周重点关注外汇尤其是美元的风险，将美元资产描述为“四面楚歌”的状况，值得从中长线角度布局。美元资产主要涵盖美元指数、美债和美股，其","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a501da758582f99bf7fb18c09ac5ad9f"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/60c05b8176d01ab20d4351735801e0ff"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/12dbdec195dc59fa5e4245a2634e230d"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/556983234679648","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16923,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"comments":[],"streamModify":1778844137776,"id":556983234679648,"gmtCreate":1777015009669,"gmtModify":1778844137776,"author":{"id":"3534841124006277","authorId":"3534841124006277","name":"小虎期市挖掘机","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3370fea3912404bcd5a42e428fa59a6c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534841124006277","authorIdStr":"3534841124006277"},"themes":[],"title":"课堂回顾：美伊新局势下美元资产“四面楚歌”与油价交易策略深度剖析","htmlText":"大家好，挖掘机虎又跟大家见面啦，这次作为期货课堂代表来和大家唠唠最新的期货课堂的主要内容： 这次咱们的代课嘉宾是程俊老师 程俊(Dream Cheng)老师是期货及金融衍生品领域的资深专业交易员和分析师，拥有超过15年的保证金实盘交易经验，自2007年起深耕金融市场。他擅长外汇、黄金、期货等高杠杆品种的交易与研究,对技术分析有独到见解。 在美伊新局势持续拉扯的背景下，市场行情呈现胶着状态,上周股及票、原油、黄金等主要资产波动有限，谈判进程尚未迎来明确结果，无论是全面协议义、军事行动还是边打边谈,最终方向仍待明朗。程老师最新对这一情况，做了解析和策略分享： 本期课堂围绕美伊新局势下的市场行情展开，重点探讨美元资产的为表现与走势、油价变化趋势，并提供交易策略，同时解答投资者问题。程俊通过技术面、基本面和市场逻辑分析，强调美元长线看空，并结合当前谈判拉扯局势，预测不同情境下的资产表现。 <a href=\"https://laohu8.comhttps://www.laohu8.com/m/live/1863137215597641/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221863137215597641%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">战争阴云或让沃什更加鹰派，缩表换降息的政策将触发美元拐点?（课堂链接）</a> 接下来就带大家回顾本期课堂内容。 美伊局势下美元资产现状及中长线布局探讨 本期课堂以美伊新局势为背景，深入剖析当前市场行情，特别是美元资产的表现。上周股票、原油、黄金等资产变化不大，谈判仍在拉扯过程中，没有短期内完成最终结果的迹象。程俊指出，这一周重点关注外汇尤其是美元的风险，将美元资产描述为“四面楚歌”的状况，值得从中长线角度布局。美元资产主要涵盖美元指数、美债和美股，其","listText":"大家好，挖掘机虎又跟大家见面啦，这次作为期货课堂代表来和大家唠唠最新的期货课堂的主要内容： 这次咱们的代课嘉宾是程俊老师 程俊(Dream Cheng)老师是期货及金融衍生品领域的资深专业交易员和分析师，拥有超过15年的保证金实盘交易经验，自2007年起深耕金融市场。他擅长外汇、黄金、期货等高杠杆品种的交易与研究,对技术分析有独到见解。 在美伊新局势持续拉扯的背景下，市场行情呈现胶着状态,上周股及票、原油、黄金等主要资产波动有限，谈判进程尚未迎来明确结果，无论是全面协议义、军事行动还是边打边谈,最终方向仍待明朗。程老师最新对这一情况，做了解析和策略分享： 本期课堂围绕美伊新局势下的市场行情展开，重点探讨美元资产的为表现与走势、油价变化趋势，并提供交易策略，同时解答投资者问题。程俊通过技术面、基本面和市场逻辑分析，强调美元长线看空，并结合当前谈判拉扯局势，预测不同情境下的资产表现。 <a href=\"https://laohu8.comhttps://www.laohu8.com/m/live/1863137215597641/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221863137215597641%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">战争阴云或让沃什更加鹰派，缩表换降息的政策将触发美元拐点?（课堂链接）</a> 接下来就带大家回顾本期课堂内容。 美伊局势下美元资产现状及中长线布局探讨 本期课堂以美伊新局势为背景，深入剖析当前市场行情，特别是美元资产的表现。上周股票、原油、黄金等资产变化不大，谈判仍在拉扯过程中，没有短期内完成最终结果的迹象。程俊指出，这一周重点关注外汇尤其是美元的风险，将美元资产描述为“四面楚歌”的状况，值得从中长线角度布局。美元资产主要涵盖美元指数、美债和美股，其","text":"大家好，挖掘机虎又跟大家见面啦，这次作为期货课堂代表来和大家唠唠最新的期货课堂的主要内容： 这次咱们的代课嘉宾是程俊老师 程俊(Dream Cheng)老师是期货及金融衍生品领域的资深专业交易员和分析师，拥有超过15年的保证金实盘交易经验，自2007年起深耕金融市场。他擅长外汇、黄金、期货等高杠杆品种的交易与研究,对技术分析有独到见解。 在美伊新局势持续拉扯的背景下，市场行情呈现胶着状态,上周股及票、原油、黄金等主要资产波动有限，谈判进程尚未迎来明确结果，无论是全面协议义、军事行动还是边打边谈,最终方向仍待明朗。程老师最新对这一情况，做了解析和策略分享： 本期课堂围绕美伊新局势下的市场行情展开，重点探讨美元资产的为表现与走势、油价变化趋势，并提供交易策略，同时解答投资者问题。程俊通过技术面、基本面和市场逻辑分析，强调美元长线看空，并结合当前谈判拉扯局势，预测不同情境下的资产表现。 战争阴云或让沃什更加鹰派，缩表换降息的政策将触发美元拐点?（课堂链接） 接下来就带大家回顾本期课堂内容。 美伊局势下美元资产现状及中长线布局探讨 本期课堂以美伊新局势为背景，深入剖析当前市场行情，特别是美元资产的表现。上周股票、原油、黄金等资产变化不大，谈判仍在拉扯过程中，没有短期内完成最终结果的迹象。程俊指出，这一周重点关注外汇尤其是美元的风险，将美元资产描述为“四面楚歌”的状况，值得从中长线角度布局。美元资产主要涵盖美元指数、美债和美股，其","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a501da758582f99bf7fb18c09ac5ad9f"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/60c05b8176d01ab20d4351735801e0ff"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/12dbdec195dc59fa5e4245a2634e230d"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/556983234679648","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16923,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":555619289190560,"type":1,"entity":{"id":555619289190560,"gmtCreate":1776659702714,"gmtModify":1776659792610,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36989258284800","authorIdStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"美股周报 | 上周地缘风险降温, 市场V型反弹，本周关注特斯拉、英特尔财报","htmlText":"上周市场回顾 一、市场概览：美股主要指数大涨 上周美股大幅反弹，中东紧张局势缓和叠加油价暴跌推动风险偏好回升。主要指数表现： <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> ：+4.54%，收于7,126.06点 <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> ：+6.84%，连涨13个交易日（1992年以来最长连涨纪录） <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> ：+3.19% <a href=\"https://laohu8.com/S/IWM\">$罗素2000指数ETF(IWM)$</a> ：+5.56%，创下历史新高 风格上，成长股连续第三周跑赢价值股（+6.7% vs +2.4%）。 <a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> 波动率指数下跌9.1%至17.48。 宏观与大宗 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连 2606(CLmain)$</a> ：从4月7日高点113美元/桶跌至约83美元，但仍较去年同期上涨40% <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2606(ZNmain)$</a> ：10年期收益率从3月27日高点4.44%降至4.24%，连续四周下行 通胀：3月PPI环比仅增0.5%，远低于1.1%的预期，其中汽油价格上涨贡献约一半涨幅 财报季开局：大型银行业绩超预期，金融业Q1盈利预期从15.1%上调至19.7% 二、美股板块与个股亮点 领涨板块：数据处理外包服务（+19.87%）、互","listText":"上周市场回顾 一、市场概览：美股主要指数大涨 上周美股大幅反弹，中东紧张局势缓和叠加油价暴跌推动风险偏好回升。主要指数表现： <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 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href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1862511258481801/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221862511258481801%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接供大家观看</a>本次分享围绕美伊局势变化下的资产走势、局势发展可能性及交易策略展开，重点涉及原油、黄金、美股、美元、美债及加密资产在不同情景下的表现，并结合未来一到三周的关键观察窗口，对后续市场主线进行了梳理。一、当前市场主线仍由局势变化主导当前多数资产仍然维持现有的交易逻辑，即局势升级时下跌，缓和或停战时反弹或修正。 市场对于战争与停战的反应仍然比较直接，冲突越激烈，风险资产承受的压力越大；局势一旦缓和，前期下跌较多的资产则会出现修复。 这一逻辑在多数品种上仍然有效，因此近期资产价格的波动，本质上还是围绕局势强弱进行重新定价。不过，这一轮行情中也出现了少数与传统经验不完全一致的情况，最典型的是黄金和美债。黄金虽然长期被视为避险资产，但本轮表现并不强，甚至在某些阶段呈现出更偏风险资产的特征。核心原因在于，黄金前期涨幅较大，买盘已经被透支，价格位置也不再具备明显性价比，在流动性和兑现压力下，避险属性并没有充分发挥出来。美债同样没有明显体现以往的避风港作用，这也意味着市场对美元资产的理解正在发生变化，不再默认所有美元资产都能在地缘冲突中自动受益。当前市场所处的位置，更接近停战窗口下的修复期，而不是风险资产从熊转牛的全面反转阶段。 无论是贵金属、加密资产，还是其他风险资产，近期表现更多都属于修复性反弹。 美股的状态略有不同，它本身是风险资产中","listText":"分享嘉宾：程俊（CME特约讲师，10年+保证金交易经验。宏观分析+Demark技术分析判断市场，擅长黄金及外汇交易）<a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1862511258481801/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221862511258481801%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接供大家观看</a>本次分享围绕美伊局势变化下的资产走势、局势发展可能性及交易策略展开，重点涉及原油、黄金、美股、美元、美债及加密资产在不同情景下的表现，并结合未来一到三周的关键观察窗口，对后续市场主线进行了梳理。一、当前市场主线仍由局势变化主导当前多数资产仍然维持现有的交易逻辑，即局势升级时下跌，缓和或停战时反弹或修正。 市场对于战争与停战的反应仍然比较直接，冲突越激烈，风险资产承受的压力越大；局势一旦缓和，前期下跌较多的资产则会出现修复。 这一逻辑在多数品种上仍然有效，因此近期资产价格的波动，本质上还是围绕局势强弱进行重新定价。不过，这一轮行情中也出现了少数与传统经验不完全一致的情况，最典型的是黄金和美债。黄金虽然长期被视为避险资产，但本轮表现并不强，甚至在某些阶段呈现出更偏风险资产的特征。核心原因在于，黄金前期涨幅较大，买盘已经被透支，价格位置也不再具备明显性价比，在流动性和兑现压力下，避险属性并没有充分发挥出来。美债同样没有明显体现以往的避风港作用，这也意味着市场对美元资产的理解正在发生变化，不再默认所有美元资产都能在地缘冲突中自动受益。当前市场所处的位置，更接近停战窗口下的修复期，而不是风险资产从熊转牛的全面反转阶段。 无论是贵金属、加密资产，还是其他风险资产，近期表现更多都属于修复性反弹。 美股的状态略有不同，它本身是风险资产中","text":"分享嘉宾：程俊（CME特约讲师，10年+保证金交易经验。宏观分析+Demark技术分析判断市场，擅长黄金及外汇交易）课堂内容链接供大家观看本次分享围绕美伊局势变化下的资产走势、局势发展可能性及交易策略展开，重点涉及原油、黄金、美股、美元、美债及加密资产在不同情景下的表现，并结合未来一到三周的关键观察窗口，对后续市场主线进行了梳理。一、当前市场主线仍由局势变化主导当前多数资产仍然维持现有的交易逻辑，即局势升级时下跌，缓和或停战时反弹或修正。 市场对于战争与停战的反应仍然比较直接，冲突越激烈，风险资产承受的压力越大；局势一旦缓和，前期下跌较多的资产则会出现修复。 这一逻辑在多数品种上仍然有效，因此近期资产价格的波动，本质上还是围绕局势强弱进行重新定价。不过，这一轮行情中也出现了少数与传统经验不完全一致的情况，最典型的是黄金和美债。黄金虽然长期被视为避险资产，但本轮表现并不强，甚至在某些阶段呈现出更偏风险资产的特征。核心原因在于，黄金前期涨幅较大，买盘已经被透支，价格位置也不再具备明显性价比，在流动性和兑现压力下，避险属性并没有充分发挥出来。美债同样没有明显体现以往的避风港作用，这也意味着市场对美元资产的理解正在发生变化，不再默认所有美元资产都能在地缘冲突中自动受益。当前市场所处的位置，更接近停战窗口下的修复期，而不是风险资产从熊转牛的全面反转阶段。 无论是贵金属、加密资产，还是其他风险资产，近期表现更多都属于修复性反弹。 美股的状态略有不同，它本身是风险资产中","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/baf05f266c3a687cbc8f27a24ab50879","width":"865","height":"489"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ee16bb5459153155d7e47bb7db881400","width":"865","height":"480"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3539172abbe52f59bfc4e0d396444ac6","width":"865","height":"473"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/554600935424904","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":21201,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"comments":[],"streamModify":1776657187753,"id":554600935424904,"gmtCreate":1776406821783,"gmtModify":1776657187753,"author":{"id":"126199392658083","authorId":"126199392658083","name":"小虎期市观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ae1deca213d48bceea0444774a4d8f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"126199392658083","authorIdStr":"126199392658083"},"themes":[],"title":"最新期货课堂实录：美伊边打边谈的模式下如何给战争风险定价？美股还能继续追高吗？","htmlText":"分享嘉宾：程俊（CME特约讲师，10年+保证金交易经验。宏观分析+Demark技术分析判断市场，擅长黄金及外汇交易）<a 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target=\"_blank\">课堂内容链接供大家观看</a>本次分享围绕美伊局势变化下的资产走势、局势发展可能性及交易策略展开，重点涉及原油、黄金、美股、美元、美债及加密资产在不同情景下的表现，并结合未来一到三周的关键观察窗口，对后续市场主线进行了梳理。一、当前市场主线仍由局势变化主导当前多数资产仍然维持现有的交易逻辑，即局势升级时下跌，缓和或停战时反弹或修正。 市场对于战争与停战的反应仍然比较直接，冲突越激烈，风险资产承受的压力越大；局势一旦缓和，前期下跌较多的资产则会出现修复。 这一逻辑在多数品种上仍然有效，因此近期资产价格的波动，本质上还是围绕局势强弱进行重新定价。不过，这一轮行情中也出现了少数与传统经验不完全一致的情况，最典型的是黄金和美债。黄金虽然长期被视为避险资产，但本轮表现并不强，甚至在某些阶段呈现出更偏风险资产的特征。核心原因在于，黄金前期涨幅较大，买盘已经被透支，价格位置也不再具备明显性价比，在流动性和兑现压力下，避险属性并没有充分发挥出来。美债同样没有明显体现以往的避风港作用，这也意味着市场对美元资产的理解正在发生变化，不再默认所有美元资产都能在地缘冲突中自动受益。当前市场所处的位置，更接近停战窗口下的修复期，而不是风险资产从熊转牛的全面反转阶段。 无论是贵金属、加密资产，还是其他风险资产，近期表现更多都属于修复性反弹。 美股的状态略有不同，它本身是风险资产中","text":"分享嘉宾：程俊（CME特约讲师，10年+保证金交易经验。宏观分析+Demark技术分析判断市场，擅长黄金及外汇交易）课堂内容链接供大家观看本次分享围绕美伊局势变化下的资产走势、局势发展可能性及交易策略展开，重点涉及原油、黄金、美股、美元、美债及加密资产在不同情景下的表现，并结合未来一到三周的关键观察窗口，对后续市场主线进行了梳理。一、当前市场主线仍由局势变化主导当前多数资产仍然维持现有的交易逻辑，即局势升级时下跌，缓和或停战时反弹或修正。 市场对于战争与停战的反应仍然比较直接，冲突越激烈，风险资产承受的压力越大；局势一旦缓和，前期下跌较多的资产则会出现修复。 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尽管在一周前，美伊两国还在互放狠话，美国还说要毁灭伊朗的文明，但这些嘴炮过后，你发现没有，原油并没有创下新高，而且以往在原油飙升带动下的美国1年期通胀预期，以及对美股涨跌最为敏感的10年期美债收益率其实都很平静，甚至说，10年期美债收益率在触及4.5%的高位后，还有所回落，造成美债的波动率指数MOVE出现下跌，进而带动了标普出现了上涨： <a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/VIXmain\">$VIX波动率主连 2604(VIXmain)$</a> 我们看下过去一周的10年期美债收益率的表现，在过去一周里，美国10年期美债收益率跌破绿线关键支撑位置，并继续下破，尽管之前两国互放狠话，但通胀率的预期一直都没有变的更加强烈，这就是债市给我们的一个信号，可能债市的交易者们认为，战争已经到了阶段性缓和的阶段了，我们可能并没有理由来预期战争进入更加激烈的升级阶段。 <a href=\"https://laohu8.com/S/UVXY\">$1.5倍做多短期期货恐慌指数ETF-Proshares(UVXY)$</a> 我之前跟大家说过，10年美债收益率4.5%的价格是非常重要的一个收益率点位，因为美股从规律上而言，往往无法承受一个月内长债收益率会往上涨2个标准差的点位，这个点位刚好就是4.5%，从标普和10年美债收益率的对比走势上我们可以发现，历史行情上看，一旦10年期美债收益率突破了4.5%，则美股有可能大幅下跌： <a href=\"https://laohu8.com/S/US10Y.BOND\">$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$</a>","listText":"其实，这两周的战争缓和周期，在资本市场上的价格变动上，早已有过预期了。 尽管在一周前，美伊两国还在互放狠话，美国还说要毁灭伊朗的文明，但这些嘴炮过后，你发现没有，原油并没有创下新高，而且以往在原油飙升带动下的美国1年期通胀预期，以及对美股涨跌最为敏感的10年期美债收益率其实都很平静，甚至说，10年期美债收益率在触及4.5%的高位后，还有所回落，造成美债的波动率指数MOVE出现下跌，进而带动了标普出现了上涨： <a 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尽管在一周前，美伊两国还在互放狠话，美国还说要毁灭伊朗的文明，但这些嘴炮过后，你发现没有，原油并没有创下新高，而且以往在原油飙升带动下的美国1年期通胀预期，以及对美股涨跌最为敏感的10年期美债收益率其实都很平静，甚至说，10年期美债收益率在触及4.5%的高位后，还有所回落，造成美债的波动率指数MOVE出现下跌，进而带动了标普出现了上涨： <a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/VIXmain\">$VIX波动率主连 2604(VIXmain)$</a> 我们看下过去一周的10年期美债收益率的表现，在过去一周里，美国10年期美债收益率跌破绿线关键支撑位置，并继续下破，尽管之前两国互放狠话，但通胀率的预期一直都没有变的更加强烈，这就是债市给我们的一个信号，可能债市的交易者们认为，战争已经到了阶段性缓和的阶段了，我们可能并没有理由来预期战争进入更加激烈的升级阶段。 <a href=\"https://laohu8.com/S/UVXY\">$1.5倍做多短期期货恐慌指数ETF-Proshares(UVXY)$</a> 我之前跟大家说过，10年美债收益率4.5%的价格是非常重要的一个收益率点位，因为美股从规律上而言，往往无法承受一个月内长债收益率会往上涨2个标准差的点位，这个点位刚好就是4.5%，从标普和10年美债收益率的对比走势上我们可以发现，历史行情上看，一旦10年期美债收益率突破了4.5%，则美股有可能大幅下跌： <a href=\"https://laohu8.com/S/US10Y.BOND\">$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$</a>","listText":"其实，这两周的战争缓和周期，在资本市场上的价格变动上，早已有过预期了。 尽管在一周前，美伊两国还在互放狠话，美国还说要毁灭伊朗的文明，但这些嘴炮过后，你发现没有，原油并没有创下新高，而且以往在原油飙升带动下的美国1年期通胀预期，以及对美股涨跌最为敏感的10年期美债收益率其实都很平静，甚至说，10年期美债收益率在触及4.5%的高位后，还有所回落，造成美债的波动率指数MOVE出现下跌，进而带动了标普出现了上涨： <a 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$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6372b065702ab1fa3cb559905010fdba","width":"1903","height":"934"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5218709ab2fa6673898ed7deaf79e90d","width":"1815","height":"810"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/93d1843f1988ed07184f82a14e30b7de","width":"798","height":"515"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":24,"commentSize":10,"repostSize":5,"link":"https://laohu8.com/post/551307963392160","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":35885,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":12,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":548529774391336,"type":1,"entity":{"id":548529774391336,"gmtCreate":1774941176798,"gmtModify":1775021281330,"author":{"id":"3491416357875149","authorId":"3491416357875149","name":"交易员Owen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e18f8a3a764631dcc921c6316d840259","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491416357875149","authorIdStr":"3491416357875149"},"themes":[],"title":"面对阴跌的震荡市如何选择交易策略？这三个方向可以考虑","htmlText":"对于当前的美股股指的走势，我毫无疑问仍然是偏看空的，但对于单边持有看空头寸，或者逢低加仓VIX的策略上，仍有两个巨大的风险大家不得不防：第一，就是当前的美伊战争局面走向并不明确，一旦美伊和谈的消息被做实，或者有哪个东方大国来调停了，则美股指可能短期内会有大幅的上涨，单边持有看空头寸而不设止损；又或者没有搭建熊市价差的期权策略来博取市场下跌收益的话，可能短期内会亏得比较惨。第二，目前CTA基金针对美股的头寸的抛售已经告一段落，基金的向上凸性非常大，所以一旦有好消息出来，则市场的反弹动能也会比较强。<a 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港股静待转机","htmlText":"本周，恒生指数收于24951.88，较上周下跌1.29%；恒生科技指数收于4778.01，较上周下跌1.94%。两大指数周内反复震荡，整体仍延续偏弱走势。宏观层面，中东局势反复推升油价，外围利率预期也继续对成长股估值形成压制。油价冲击重回主线中东局势本周仍是港股最大的外部变量。3 月 26 日国际油价大涨，布伦特原油单日收涨 5.7% 至 108.01 美元/桶，3 月 27 日仍在 107 美元附近波动；与此同时，美股科技板块继续承压。对港股来说，这条线的影响不只是能源股，而是高油价重新抬升了全球通胀和利率的不确定性，压制了成长资产的风险偏好。降息预期继续后移美联储本周的表态整体偏鹰，市场对后续降息的预期继续降温。3 月 24 日芝加哥联储主席古尔斯比表示，若看不到通胀继续回落，今年降息就缺乏现实基础；3 月 24 日联储副主席巴尔也称，在通胀仍高于目标的情况下，利率可能还要维持一段时间；到 3 月 26 日，联储理事库克进一步表示，伊朗战争已使联储双重目标的风险平衡重新偏向通胀。对港股而言，这意味着利率敏感型和高估值板块本周依旧缺乏系统性估值扩张空间。OECD下调全球增长预期3 月 26 日，OECD下调全球经济展望，成为本周宏观层面的又一项偏空信息。该机构预计，2026 年全球 GDP 增速为 2.9%，低于此前更乐观的修复预期，2027 年为 3.0%；同时，G20 今年通胀预测被上调 1.2 个百分点至 4.0%。这组修正强化了市场对高油价拖累增长、同时抬升通胀的担忧，也让港股本周面对的外部环境更接近“增长承压、利率难松”的组合。外卖平台迎来政策催化本周港股最强的交易性主线之一来自外卖平台。3 月 25 日，在监管部门和官媒先后发声、要求行业停止“流血式”价格战后，美团盘中一度上涨 12.6% 至 89 港元，阿里巴巴和京东在港股也一度上涨逾 3%。市场这次交易的","listText":"本周，恒生指数收于24951.88，较上周下跌1.29%；恒生科技指数收于4778.01，较上周下跌1.94%。两大指数周内反复震荡，整体仍延续偏弱走势。宏观层面，中东局势反复推升油价，外围利率预期也继续对成长股估值形成压制。油价冲击重回主线中东局势本周仍是港股最大的外部变量。3 月 26 日国际油价大涨，布伦特原油单日收涨 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日联储副主席巴尔也称，在通胀仍高于目标的情况下，利率可能还要维持一段时间；到 3 月 26 日，联储理事库克进一步表示，伊朗战争已使联储双重目标的风险平衡重新偏向通胀。对港股而言，这意味着利率敏感型和高估值板块本周依旧缺乏系统性估值扩张空间。OECD下调全球增长预期3 月 26 日，OECD下调全球经济展望，成为本周宏观层面的又一项偏空信息。该机构预计，2026 年全球 GDP 增速为 2.9%，低于此前更乐观的修复预期，2027 年为 3.0%；同时，G20 今年通胀预测被上调 1.2 个百分点至 4.0%。这组修正强化了市场对高油价拖累增长、同时抬升通胀的担忧，也让港股本周面对的外部环境更接近“增长承压、利率难松”的组合。外卖平台迎来政策催化本周港股最强的交易性主线之一来自外卖平台。3 月 25 日，在监管部门和官媒先后发声、要求行业停止“流血式”价格战后，美团盘中一度上涨 12.6% 至 89 港元，阿里巴巴和京东在港股也一度上涨逾 3%。市场这次交易的","text":"本周，恒生指数收于24951.88，较上周下跌1.29%；恒生科技指数收于4778.01，较上周下跌1.94%。两大指数周内反复震荡，整体仍延续偏弱走势。宏观层面，中东局势反复推升油价，外围利率预期也继续对成长股估值形成压制。油价冲击重回主线中东局势本周仍是港股最大的外部变量。3 月 26 日国际油价大涨，布伦特原油单日收涨 5.7% 至 108.01 美元/桶，3 月 27 日仍在 107 美元附近波动；与此同时，美股科技板块继续承压。对港股来说，这条线的影响不只是能源股，而是高油价重新抬升了全球通胀和利率的不确定性，压制了成长资产的风险偏好。降息预期继续后移美联储本周的表态整体偏鹰，市场对后续降息的预期继续降温。3 月 24 日芝加哥联储主席古尔斯比表示，若看不到通胀继续回落，今年降息就缺乏现实基础；3 月 24 日联储副主席巴尔也称，在通胀仍高于目标的情况下，利率可能还要维持一段时间；到 3 月 26 日，联储理事库克进一步表示，伊朗战争已使联储双重目标的风险平衡重新偏向通胀。对港股而言，这意味着利率敏感型和高估值板块本周依旧缺乏系统性估值扩张空间。OECD下调全球增长预期3 月 26 日，OECD下调全球经济展望，成为本周宏观层面的又一项偏空信息。该机构预计，2026 年全球 GDP 增速为 2.9%，低于此前更乐观的修复预期，2027 年为 3.0%；同时，G20 今年通胀预测被上调 1.2 个百分点至 4.0%。这组修正强化了市场对高油价拖累增长、同时抬升通胀的担忧，也让港股本周面对的外部环境更接近“增长承压、利率难松”的组合。外卖平台迎来政策催化本周港股最强的交易性主线之一来自外卖平台。3 月 25 日，在监管部门和官媒先后发声、要求行业停止“流血式”价格战后，美团盘中一度上涨 12.6% 至 89 港元，阿里巴巴和京东在港股也一度上涨逾 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逻辑”是不是已经被市场交易得太熟了？如果这次特朗普没有像市场预期那样“退一步”，会不会反而让市场措手不及？[惊讶] 那么问题来了👇你觉得特朗普这次又“TACO”了吗？ 市场现在是在提前庆祝， 还是在高估“雷声大雨点小”的概率？ 👇 以下是社区虎友们的不同观点，你更认同哪一种？欢迎在评论区聊聊你的判断。[你懂的][你懂的] <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/4229237523235122\">@James炒股日记</a> 特朗普一松口，美股就反弹：可这次“TACO”交易可能没以前好用了 这两天大家又开始关注特朗普了，很多人嘴上说谨慎，手上却还是忍不住去抢反弹。做所谓的“TACO”交易，特朗普说暂缓打击伊朗电力设施5天，还提到和伊朗有“有成效的接触”，结果当天美股就反弹，但是为什么我说这次taco交易没有那么好用了？听我详细分析下 一、TACO交易为什么总能带来反弹？ 说白了，这种交易本质上做的不是基本面，而是“政策回撤”。只要市场相信特朗普会在资产价格、民意或者政治压力面前收手，那每次他把话说满、把风险资产砸下来，就会有人去赌他后面改口。过去这套玩法之所以好用，是因为很多冲击都偏“口头威胁”或者“政策边界测试”，比如关税、外交表态、对盟友施压这类，市场抖一抖，但不一定马上伤到实体经济。 二、但这次最大的问题是：话能收回去，油和供应链未必能立刻修好 我觉得这才是这次","listText":"最近市场里一个老梗又火了——“TACO trade” 又回来了。[思考]所谓 TACO，简单来说，就是市场在押注：特朗普放狠话归放狠话，最后大概率还是会缓一缓、退一步。从此前的关税威胁，到最近市场对其地缘表态的反应，不少投资者又开始按这个逻辑交易：风险资产先跌，随后只要措辞稍有缓和，股市、油价、美元、黄金的走势就可能瞬间反转。 但问题也来了——这套“TACO 逻辑”是不是已经被市场交易得太熟了？如果这次特朗普没有像市场预期那样“退一步”，会不会反而让市场措手不及？[惊讶] 那么问题来了👇你觉得特朗普这次又“TACO”了吗？ 市场现在是在提前庆祝， 还是在高估“雷声大雨点小”的概率？ 👇 以下是社区虎友们的不同观点，你更认同哪一种？欢迎在评论区聊聊你的判断。[你懂的][你懂的] <a target=\"_blank\" 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说白了，这种交易本质上做的不是基本面，而是“政策回撤”。只要市场相信特朗普会在资产价格、民意或者政治压力面前收手，那每次他把话说满、把风险资产砸下来，就会有人去赌他后面改口。过去这套玩法之所以好用，是因为很多冲击都偏“口头威胁”或者“政策边界测试”，比如关税、外交表态、对盟友施压这类，市场抖一抖，但不一定马上伤到实体经济。 二、但这次最大的问题是：话能收回去，油和供应链未必能立刻修好 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这种消息市太难做，等方向更清晰再说","text":"对于这次“特朗普又 TACO 了吗”的市场交易逻辑，你怎么看？ 🔘 A. 是的，市场这次押对了 特朗普大概率还是会缓和，risk-on 逻辑还能延续 🔘 B. 短期有效，但别太上头 情绪会修复，但后续反复波动还是大概率 🔘 C. 市场可能过度乐观了 如果这次没有“退一步”，反而容易引发更大回撤 🔘 D. 先观望 这种消息市太难做，等方向更清晰再说","html":"对于这次“特朗普又 TACO 了吗”的市场交易逻辑，你怎么看？ 🔘 A. 是的，市场这次押对了 特朗普大概率还是会缓和，risk-on 逻辑还能延续 🔘 B. 短期有效，但别太上头 情绪会修复，但后续反复波动还是大概率 🔘 C. 市场可能过度乐观了 如果这次没有“退一步”，反而容易引发更大回撤 🔘 D. 先观望 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逻辑”是不是已经被市场交易得太熟了？如果这次特朗普没有像市场预期那样“退一步”，会不会反而让市场措手不及？[惊讶] 那么问题来了👇你觉得特朗普这次又“TACO”了吗？ 市场现在是在提前庆祝， 还是在高估“雷声大雨点小”的概率？ 👇 以下是社区虎友们的不同观点，你更认同哪一种？欢迎在评论区聊聊你的判断。[你懂的][你懂的] <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/4229237523235122\">@James炒股日记</a> 特朗普一松口，美股就反弹：可这次“TACO”交易可能没以前好用了 这两天大家又开始关注特朗普了，很多人嘴上说谨慎，手上却还是忍不住去抢反弹。做所谓的“TACO”交易，特朗普说暂缓打击伊朗电力设施5天，还提到和伊朗有“有成效的接触”，结果当天美股就反弹，但是为什么我说这次taco交易没有那么好用了？听我详细分析下 一、TACO交易为什么总能带来反弹？ 说白了，这种交易本质上做的不是基本面，而是“政策回撤”。只要市场相信特朗普会在资产价格、民意或者政治压力面前收手，那每次他把话说满、把风险资产砸下来，就会有人去赌他后面改口。过去这套玩法之所以好用，是因为很多冲击都偏“口头威胁”或者“政策边界测试”，比如关税、外交表态、对盟友施压这类，市场抖一抖，但不一定马上伤到实体经济。 二、但这次最大的问题是：话能收回去，油和供应链未必能立刻修好 我觉得这才是这次","listText":"最近市场里一个老梗又火了——“TACO trade” 又回来了。[思考]所谓 TACO，简单来说，就是市场在押注：特朗普放狠话归放狠话，最后大概率还是会缓一缓、退一步。从此前的关税威胁，到最近市场对其地缘表态的反应，不少投资者又开始按这个逻辑交易：风险资产先跌，随后只要措辞稍有缓和，股市、油价、美元、黄金的走势就可能瞬间反转。 但问题也来了——这套“TACO 逻辑”是不是已经被市场交易得太熟了？如果这次特朗普没有像市场预期那样“退一步”，会不会反而让市场措手不及？[惊讶] 那么问题来了👇你觉得特朗普这次又“TACO”了吗？ 市场现在是在提前庆祝， 还是在高估“雷声大雨点小”的概率？ 👇 以下是社区虎友们的不同观点，你更认同哪一种？欢迎在评论区聊聊你的判断。[你懂的][你懂的] <a target=\"_blank\" 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1. 美国市场——地缘政治冲击波驱动避险资金涌入 美国、以色列与伊朗之间的地缘政治紧张局势，以及随之而来的油价飙升，已显著影响市场动态。黄金和白银等避险资产也随之上涨，投资者寻求躲避不确定性。 负面催化剂：受中东冲突、油价上涨以及令人失望的月度就业报告拖累，美股指数连续第二周下跌。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> 2.9%， <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 回落2.0%， <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> 收跌1.2%。 新兴市场抛售：避险情绪重创国际股市；MSCI EAFE指数和MSCI新兴市场指数均暴跌近7%。 油价飙升：不断升级的军事冲突席卷中东，推动油价升至2023年9月以来最高水平。 VIX跳涨： <a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$</a> 收于29.5，较前一周收盘水平上涨48%。 美元与收益率逆转：周五，10年期美国国债收益率 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2606(ZNmain)$</a> 收于4.15%，高于前一周的3.96%。同时， <a href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">$美元指数(USDindex.FOREX)$</a> 在避险资金涌入背景下走强。 四季度财报：根据FactSet数据，标普500指数成分股公司公布的平均盈利较上年同期增长14.0%。 通胀观察：投资者本周关键关注消费者物价指数（周三）和个人消费支出物价指数（周五）或将指","listText":"上周回顾 1. 美国市场——地缘政治冲击波驱动避险资金涌入 美国、以色列与伊朗之间的地缘政治紧张局势，以及随之而来的油价飙升，已显著影响市场动态。黄金和白银等避险资产也随之上涨，投资者寻求躲避不确定性。 负面催化剂：受中东冲突、油价上涨以及令人失望的月度就业报告拖累，美股指数连续第二周下跌。 <a 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四季度财报：根据FactSet数据，标普500指数成分股公司公布的平均盈利较上年同期增长14.0%。 通胀观察：投资者本周关键关注消费者物价指数（周三）和个人消费支出物价指数（周五）或将指","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7ac4780b7b3af7486696f6770ba545b2"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f06cf01e6fc1e5a229c86d044c239346"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7cad0a6f374fd59e2de09738facab3a7"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":11,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/540760311623968","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":23589,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":536211805933600,"type":1,"entity":{"id":536211805933600,"gmtCreate":1771931334787,"gmtModify":1772298303480,"author":{"id":"3491416357875149","authorId":"3491416357875149","name":"交易员Owen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e18f8a3a764631dcc921c6316d840259","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491416357875149","authorIdStr":"3491416357875149"},"themes":[],"title":"美股头部结构仍未被打破叠加美伊冲突风险，逢低看涨黄金和VIX依然要考虑","htmlText":"节前我跟大家说过，要暂时注意获利了结美股的看涨头寸，并在标普20周均以下尝试布置一些put期权的买方头寸，或者可以尝试逢低买入看多VIX的头寸，以VIX的20日均线为止损点，目前看来，VIX的看涨头寸应该是已经获利了，而put的买方头寸上，如果你出手早的话可能会获利，而如果出手晚一些的话目前可能是小亏，但并没有增加太多的风险敞口。<a 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其实一句话概括就是，非农结果如何都不会影响美股高位可能出现回撤这么个风险： 如果非农数据好，则美债收益率走高，则可能压低美股的估值，进而导致美股的回撤，而如果非农数据坏，则美债收益率走弱，美元指数也会出现弱势，日元则有可能继续走高，引发日元携带交易的抛压预期，也会影响到美股的下跌，所以你看，不管收益率如何的变动，目前美股高位出现回撤这么个僵局是很难打破的，总之我不会选择在春节期间冒险去追高指数，而还是会尝试在标普20周均线以下买入put期权做好保护，随时关注标普期货跌破20周均引起的日线上的做空机会。 首先我们看下美债收益率向上走高而造成的风险： <a href=\"https://laohu8.com/FUT/10Ymain\">$微型10年美债收益率主连 2602(10Ymain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2603(ZNmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> 以上是10年美债收益率的技术面的走势，我认为这个10年美债收益率超过4.3%在近期发生的概率是非常小的，因为一旦超过前高4.3%以上，美股很可能会出现大幅震荡。大家要知道，最近大科技企业的资本支出又出现了突然的飞涨。 过去两周，Alphabet、Meta和亚马逊先后公布了远超预期的2026年资本支出计划，不仅是他们，整个超大规模数据中心联盟（亚马逊、谷歌、微软、Meta）2026年的资本支出预期高达6500亿美元……如果算上甲骨文和CRWV，这个数字更是飙升至7400亿美元，这意味","listText":"今天的分享就简单一些，跟大家聊一下，由于目前的非农就业人数的意外好于预期，失业率的意外降低，导致了降息预期的减弱，这事儿对美股到底是好是坏。 其实一句话概括就是，非农结果如何都不会影响美股高位可能出现回撤这么个风险： 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首先我们看下美债收益率向上走高而造成的风险： <a href=\"https://laohu8.com/FUT/10Ymain\">$微型10年美债收益率主连 2602(10Ymain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2603(ZNmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> 以上是10年美债收益率的技术面的走势，我认为这个10年美债收益率超过4.3%在近期发生的概率是非常小的，因为一旦超过前高4.3%以上，美股很可能会出现大幅震荡。大家要知道，最近大科技企业的资本支出又出现了突然的飞涨。 过去两周，Alphabet、Meta和亚马逊先后公布了远超预期的2026年资本支出计划，不仅是他们，整个超大规模数据中心联盟（亚马逊、谷歌、微软、Meta）2026年的资本支出预期高达6500亿美元……如果算上甲骨文和CRWV，这个数字更是飙升至7400亿美元，这意味","listText":"今天的分享就简单一些，跟大家聊一下，由于目前的非农就业人数的意外好于预期，失业率的意外降低，导致了降息预期的减弱，这事儿对美股到底是好是坏。 其实一句话概括就是，非农结果如何都不会影响美股高位可能出现回撤这么个风险： 如果非农数据好，则美债收益率走高，则可能压低美股的估值，进而导致美股的回撤，而如果非农数据坏，则美债收益率走弱，美元指数也会出现弱势，日元则有可能继续走高，引发日元携带交易的抛压预期，也会影响到美股的下跌，所以你看，不管收益率如何的变动，目前美股高位出现回撤这么个僵局是很难打破的，总之我不会选择在春节期间冒险去追高指数，而还是会尝试在标普20周均线以下买入put期权做好保护，随时关注标普期货跌破20周均引起的日线上的做空机会。 首先我们看下美债收益率向上走高而造成的风险： <a href=\"https://laohu8.com/FUT/10Ymain\">$微型10年美债收益率主连 2602(10Ymain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2603(ZNmain)$</a> <a 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href=\"https://laohu8.com/S/USDCNH.FOREX\">$美元/离岸人民币(USDCNH.FOREX)$</a>其次，根据彭博的报道，印度最新一个月又大笔抛售了美债，目前印度持有的美国国债已经降到了五年来的最低水平，根据上周公布的数据显示，印度持有的美国长期债已经降到了1740亿美元，教2023年的峰值下跌了26%，一年前美国国债占印度外汇储备的占比还是40%，目前只有三分之一，而印度持有的美国国债仅**国持有量的四分之一。看来印度比中国和日本还狠啊，出手就是大抛售，从地缘环境看，其实印度和美国没有正治方面的博弈，那么抛售可能仅仅就是认为美债不值钱或者有风险而已。<a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2603(ZNmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">$美元指数(USDindex.FOREX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/UDN\">$做空美元指数-PowerShares(UDN)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MNDmain\">$MSCI 印度（美元）指数期货主连 2</a>","listText":"最近的美元实在表现的是太弱，有很多迹象表明，美元的弱势震荡可能还要持续一阵子，而真正的拐点就在今年的3月到4月之间。比如说，第一，今天的中国人民币兑美元的官方中间价居然放在了6.9上，之前都是7字头的，这是2023年以来的最强人民币兑价了，官方价都已经破7了，看来美元最近确实还是弱，央妈并没有认为把中间价调的这么高会有什么问题。<a 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href=\"https://laohu8.com/S/USDCNH.FOREX\">$美元/离岸人民币(USDCNH.FOREX)$</a>其次，根据彭博的报道，印度最新一个月又大笔抛售了美债，目前印度持有的美国国债已经降到了五年来的最低水平，根据上周公布的数据显示，印度持有的美国长期债已经降到了1740亿美元，教2023年的峰值下跌了26%，一年前美国国债占印度外汇储备的占比还是40%，目前只有三分之一，而印度持有的美国国债仅**国持有量的四分之一。看来印度比中国和日本还狠啊，出手就是大抛售，从地缘环境看，其实印度和美国没有正治方面的博弈，那么抛售可能仅仅就是认为美债不值钱或者有风险而已。<a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ZNmain\">$10年美债主连 2603(ZNmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">$美元指数(USDindex.FOREX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/UDN\">$做空美元指数-PowerShares(UDN)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MNDmain\">$MSCI 印度（美元）指数期货主连 2</a>","text":"最近的美元实在表现的是太弱，有很多迹象表明，美元的弱势震荡可能还要持续一阵子，而真正的拐点就在今年的3月到4月之间。比如说，第一，今天的中国人民币兑美元的官方中间价居然放在了6.9上，之前都是7字头的，这是2023年以来的最强人民币兑价了，官方价都已经破7了，看来美元最近确实还是弱，央妈并没有认为把中间价调的这么高会有什么问题。$美元/离岸人民币(USDCNH.FOREX)$其次，根据彭博的报道，印度最新一个月又大笔抛售了美债，目前印度持有的美国国债已经降到了五年来的最低水平，根据上周公布的数据显示，印度持有的美国长期债已经降到了1740亿美元，教2023年的峰值下跌了26%，一年前美国国债占印度外汇储备的占比还是40%，目前只有三分之一，而印度持有的美国国债仅**国持有量的四分之一。看来印度比中国和日本还狠啊，出手就是大抛售，从地缘环境看，其实印度和美国没有正治方面的博弈，那么抛售可能仅仅就是认为美债不值钱或者有风险而已。$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $10年美债主连 2603(ZNmain)$ $美元指数(USDindex.FOREX)$ $做空美元指数-PowerShares(UDN)$ $MSCI 印度（美元）指数期货主连 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