NQmain (NQ100指数主连 2606)
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合约
期货合约详情
合约名称
NQ100指数2606
合约代码
NQ2606
交易所
芝加哥商品交易所
合约类型
股指期货
合约规模
指数点×20美元
货币
美元
最小变动单位
0.25（指数点）=5美元
合约价值
指数点×20美元
交易时间
17:00（T-1）-16:00
所在时区
美国中部夏令时
第一通知日
暂无
最后交易日
20260618
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核心观点可以概括为：黄金的前期猛涨的行情已经告一段落后，在黄金的震荡期内，原油、白银和铜等大宗商品可能还会出现短期的脉冲行情；特别是金银比目前已经处于多年低位，这意味着铜等有色金属冲高的动力依然很足。另一方面，在追逐AI行情时，与其去高位追涨，不如去寻找补涨标的，比如低位的恒生科技指数。咱们一个一个的说 原油的三角整理与VIX的低位机会关注 我们先来看看市场波动的核心地带——原油 。按照我们此前的观察，原油9月的远期合约在10周均线上稳住后，已经呈现出持续走高的态势 。但如果你看主连合约，会发现原油正在形成一个大型的震荡中枢，短线上走出了一个标准的三角整理形态 。 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连 2606(CLmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/QMmain\">$小原油主连 2606(QMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/CL2606\">$WTI原油2606(CL2606)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">$美国原油ETF(USO)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/NGmain\">$天然气主连 2606(NGmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/561249176675008\" target=\"_blank\">回顾：为什么我仍然看涨远期原油合约？</a> 在交易","listText":"最近市场变化很快，尤其是在宏观环境和大类资产轮动上，出现了一些值得我们深入跟踪的信号。很多朋友最近都在关注美股科技股的狂飙，或者对原油大幅震荡感到迷茫。今天我想结合最新的市场结构，和大家梳理一下接下来的市场做单思路。 核心观点可以概括为：黄金的前期猛涨的行情已经告一段落后，在黄金的震荡期内，原油、白银和铜等大宗商品可能还会出现短期的脉冲行情；特别是金银比目前已经处于多年低位，这意味着铜等有色金属冲高的动力依然很足。另一方面，在追逐AI行情时，与其去高位追涨，不如去寻找补涨标的，比如低位的恒生科技指数。咱们一个一个的说 原油的三角整理与VIX的低位机会关注 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Always Chickens Out，特朗普总会认怂）后，又一个新词“NACHO”悄悄在金融市场的交易员圈中流传，Not A Chance Hormuz Opens即霍尔木兹海峡重开没戏，是“NACHO”一词的意思，本质上就是市场对快速解决海峡问题越来越没有信心，从而认为高油价的持续性远超预期，从而带动长期通胀再起。新词的出现其实也说明市场新的投资趋向，从此前关注短期的价格波动，转向考虑稍长远的资产抗通胀性。 一、油价波动大，但并未反转 随着海峡谈判的消息扰动，上周油价出现了较大波动，单日暴跌10%+成为当下的常态，对于短线交易者来说是个容易获利的市场，但对于中期投资者来说，短期高波动并非趋势的反转，毕竟主导市场的消息面更多只是猜测而非解封的落实。所以中期投资者仍建议跟随10周均线对油价进行观察，同时期货远期合约（09合约）仍是性价比较高的交易合约，沿着10周均线寻找做多机会。其实，遇到类似上周的情况，最好的抄底交易办法就是买入看涨期权的牛市垂直价差组合，油价大跌但消息并不明确，抄底但又怕跌幅继续扩大，期权组合是最好的固定损失成本的抄底方式，方法就是买入较低执行价的虚值看涨期权，同时卖出较高执行价的虚值看涨期权，该期权组合的好处在于降低期权隐含波动率的损耗，虽然最大收益受限制，但在底部未明确时，这样的左侧交易方法会更容易获得先机，底部确认后再调整也不迟。 二、金价抗通胀交易重启？下周揭晓 金价自跌破20周均线这个中长期多头趋势以来，虽未引起更大的跌幅，但行情也不温不火。当前金价仍处于该均线附近（4800点），下周金价将选择新一轮的交易方向（CPI消息引发？），若继续上涨，则可考虑重新多头跟随。若选择向下，再创新低的可能性仍存在，所以投资者","listText":"近段时间，金融市场新词频出，继“TACO”（Trump Always Chickens Out，特朗普总会认怂）后，又一个新词“NACHO”悄悄在金融市场的交易员圈中流传，Not A Chance Hormuz Opens即霍尔木兹海峡重开没戏，是“NACHO”一词的意思，本质上就是市场对快速解决海峡问题越来越没有信心，从而认为高油价的持续性远超预期，从而带动长期通胀再起。新词的出现其实也说明市场新的投资趋向，从此前关注短期的价格波动，转向考虑稍长远的资产抗通胀性。 一、油价波动大，但并未反转 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随着海峡谈判的消息扰动，上周油价出现了较大波动，单日暴跌10%+成为当下的常态，对于短线交易者来说是个容易获利的市场，但对于中期投资者来说，短期高波动并非趋势的反转，毕竟主导市场的消息面更多只是猜测而非解封的落实。所以中期投资者仍建议跟随10周均线对油价进行观察，同时期货远期合约（09合约）仍是性价比较高的交易合约，沿着10周均线寻找做多机会。其实，遇到类似上周的情况，最好的抄底交易办法就是买入看涨期权的牛市垂直价差组合，油价大跌但消息并不明确，抄底但又怕跌幅继续扩大，期权组合是最好的固定损失成本的抄底方式，方法就是买入较低执行价的虚值看涨期权，同时卖出较高执行价的虚值看涨期权，该期权组合的好处在于降低期权隐含波动率的损耗，虽然最大收益受限制，但在底部未明确时，这样的左侧交易方法会更容易获得先机，底部确认后再调整也不迟。 二、金价抗通胀交易重启？下周揭晓 金价自跌破20周均线这个中长期多头趋势以来，虽未引起更大的跌幅，但行情也不温不火。当前金价仍处于该均线附近（4800点），下周金价将选择新一轮的交易方向（CPI消息引发？），若继续上涨，则可考虑重新多头跟随。若选择向下，再创新低的可能性仍存在，所以投资者","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/80d7095335daaec6c87a886a1e13da31","width":"474","height":"794"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/33b859467238d37ab3642631980494cb","width":"829","height":"527"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/582efe2f7b52052698774d906abd92b9","width":"825","height":"523"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/562932984484544","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":12024,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"comments":[],"streamModify":1778467541721,"id":562932984484544,"gmtCreate":1778467522317,"gmtModify":1778467541721,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3534312224764596","idStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"市场聚焦“NACHO”，再通胀的交易机会来袭？","htmlText":"近段时间，金融市场新词频出，继“TACO”（Trump Always Chickens Out，特朗普总会认怂）后，又一个新词“NACHO”悄悄在金融市场的交易员圈中流传，Not A Chance Hormuz Opens即霍尔木兹海峡重开没戏，是“NACHO”一词的意思，本质上就是市场对快速解决海峡问题越来越没有信心，从而认为高油价的持续性远超预期，从而带动长期通胀再起。新词的出现其实也说明市场新的投资趋向，从此前关注短期的价格波动，转向考虑稍长远的资产抗通胀性。 一、油价波动大，但并未反转 随着海峡谈判的消息扰动，上周油价出现了较大波动，单日暴跌10%+成为当下的常态，对于短线交易者来说是个容易获利的市场，但对于中期投资者来说，短期高波动并非趋势的反转，毕竟主导市场的消息面更多只是猜测而非解封的落实。所以中期投资者仍建议跟随10周均线对油价进行观察，同时期货远期合约（09合约）仍是性价比较高的交易合约，沿着10周均线寻找做多机会。其实，遇到类似上周的情况，最好的抄底交易办法就是买入看涨期权的牛市垂直价差组合，油价大跌但消息并不明确，抄底但又怕跌幅继续扩大，期权组合是最好的固定损失成本的抄底方式，方法就是买入较低执行价的虚值看涨期权，同时卖出较高执行价的虚值看涨期权，该期权组合的好处在于降低期权隐含波动率的损耗，虽然最大收益受限制，但在底部未明确时，这样的左侧交易方法会更容易获得先机，底部确认后再调整也不迟。 二、金价抗通胀交易重启？下周揭晓 金价自跌破20周均线这个中长期多头趋势以来，虽未引起更大的跌幅，但行情也不温不火。当前金价仍处于该均线附近（4800点），下周金价将选择新一轮的交易方向（CPI消息引发？），若继续上涨，则可考虑重新多头跟随。若选择向下，再创新低的可能性仍存在，所以投资者","listText":"近段时间，金融市场新词频出，继“TACO”（Trump Always Chickens Out，特朗普总会认怂）后，又一个新词“NACHO”悄悄在金融市场的交易员圈中流传，Not A Chance Hormuz Opens即霍尔木兹海峡重开没戏，是“NACHO”一词的意思，本质上就是市场对快速解决海峡问题越来越没有信心，从而认为高油价的持续性远超预期，从而带动长期通胀再起。新词的出现其实也说明市场新的投资趋向，从此前关注短期的价格波动，转向考虑稍长远的资产抗通胀性。 一、油价波动大，但并未反转 随着海峡谈判的消息扰动，上周油价出现了较大波动，单日暴跌10%+成为当下的常态，对于短线交易者来说是个容易获利的市场，但对于中期投资者来说，短期高波动并非趋势的反转，毕竟主导市场的消息面更多只是猜测而非解封的落实。所以中期投资者仍建议跟随10周均线对油价进行观察，同时期货远期合约（09合约）仍是性价比较高的交易合约，沿着10周均线寻找做多机会。其实，遇到类似上周的情况，最好的抄底交易办法就是买入看涨期权的牛市垂直价差组合，油价大跌但消息并不明确，抄底但又怕跌幅继续扩大，期权组合是最好的固定损失成本的抄底方式，方法就是买入较低执行价的虚值看涨期权，同时卖出较高执行价的虚值看涨期权，该期权组合的好处在于降低期权隐含波动率的损耗，虽然最大收益受限制，但在底部未明确时，这样的左侧交易方法会更容易获得先机，底部确认后再调整也不迟。 二、金价抗通胀交易重启？下周揭晓 金价自跌破20周均线这个中长期多头趋势以来，虽未引起更大的跌幅，但行情也不温不火。当前金价仍处于该均线附近（4800点），下周金价将选择新一轮的交易方向（CPI消息引发？），若继续上涨，则可考虑重新多头跟随。若选择向下，再创新低的可能性仍存在，所以投资者","text":"近段时间，金融市场新词频出，继“TACO”（Trump Always Chickens Out，特朗普总会认怂）后，又一个新词“NACHO”悄悄在金融市场的交易员圈中流传，Not A Chance Hormuz Opens即霍尔木兹海峡重开没戏，是“NACHO”一词的意思，本质上就是市场对快速解决海峡问题越来越没有信心，从而认为高油价的持续性远超预期，从而带动长期通胀再起。新词的出现其实也说明市场新的投资趋向，从此前关注短期的价格波动，转向考虑稍长远的资产抗通胀性。 一、油价波动大，但并未反转 随着海峡谈判的消息扰动，上周油价出现了较大波动，单日暴跌10%+成为当下的常态，对于短线交易者来说是个容易获利的市场，但对于中期投资者来说，短期高波动并非趋势的反转，毕竟主导市场的消息面更多只是猜测而非解封的落实。所以中期投资者仍建议跟随10周均线对油价进行观察，同时期货远期合约（09合约）仍是性价比较高的交易合约，沿着10周均线寻找做多机会。其实，遇到类似上周的情况，最好的抄底交易办法就是买入看涨期权的牛市垂直价差组合，油价大跌但消息并不明确，抄底但又怕跌幅继续扩大，期权组合是最好的固定损失成本的抄底方式，方法就是买入较低执行价的虚值看涨期权，同时卖出较高执行价的虚值看涨期权，该期权组合的好处在于降低期权隐含波动率的损耗，虽然最大收益受限制，但在底部未明确时，这样的左侧交易方法会更容易获得先机，底部确认后再调整也不迟。 二、金价抗通胀交易重启？下周揭晓 金价自跌破20周均线这个中长期多头趋势以来，虽未引起更大的跌幅，但行情也不温不火。当前金价仍处于该均线附近（4800点），下周金价将选择新一轮的交易方向（CPI消息引发？），若继续上涨，则可考虑重新多头跟随。若选择向下，再创新低的可能性仍存在，所以投资者","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/80d7095335daaec6c87a886a1e13da31","width":"474","height":"794"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/33b859467238d37ab3642631980494cb","width":"829","height":"527"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/582efe2f7b52052698774d906abd92b9","width":"825","height":"523"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/562932984484544","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":12024,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":561956589256736,"type":1,"entity":{"id":561956589256736,"gmtCreate":1778229141696,"gmtModify":1778466105097,"author":{"id":"126199392658083","authorId":"126199392658083","name":"小虎期市观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ae1deca213d48bceea0444774a4d8f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"126199392658083","idStr":"126199392658083"},"themes":[],"title":"最新期货课堂实录：原油远期为何受青睐？黄金离真正的企稳还有多远？","htmlText":"分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） <a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1864246383985723/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221864246383985723%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接（请点击）</a> 本次分享围绕美伊局势演变与海峡通航预期，重点探讨最近的原油、黄金市场情况，对期货合约选择与价格走势进行了分析。 一、海峡：解封在即？别高兴太早，市场正为“过路费”定价 进入五一假期之后，霍尔木兹海峡局势的交易主线正从前期的“极度恐慌”转向相对平静的“预期修复”。拉长时间维度来看，海峡最终会走向解封，但市场当前的核心分歧在于解封的“形式与状态”。 从目前的谈判博弈来看，想要完全回到美国袭击伊朗之前的“无障碍自由通航”状态已十分困难。局势的最终走向可能是完全放开、美伊共管，亦或是由伊朗独立管理并收取“过路费”。五一假期前，伊朗曾试图与阿曼协调建立一个海峡管理框架，意图将该海域从“无人管”变为“实质管理”。然而，美国及其他海湾国家是否接受这一框架，仍在艰难的谈判之中。无论最终采取何种管理形式，新增的管理与通航成本最终都会平摊到大宗商品的市场价格中，对长期价格产生影响。 目前，海事分析公司的数据显示，海峡通航数量已有小幅上升，但进出船只的性质及国属尚不完全明朗，大量滞留船舶的问题也未彻底解决。不过，从历史情况看，以战争形式引发的封锁期通常维持在3到4个月左右。目前已进入5月份，市场赔率数据反映出，投资者押注海峡在今年7月份左右恢复正常通航的概率约为60%。这一时间节点的预期，为大宗商品市场提供了一个关键的定价锚点。 二、原油：期现走势背离，为何9月远期合约性价比","listText":"分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） <a href=\"https://www.laohu8.com/m/live/1864246383985723/?name=RNLive&rndata=%7B%22liveId%22%3A%221864246383985723%22%2C%22type%22%3A1%7D\" target=\"_blank\">课堂内容链接（请点击）</a> 本次分享围绕美伊局势演变与海峡通航预期，重点探讨最近的原油、黄金市场情况，对期货合约选择与价格走势进行了分析。 一、海峡：解封在即？别高兴太早，市场正为“过路费”定价 进入五一假期之后，霍尔木兹海峡局势的交易主线正从前期的“极度恐慌”转向相对平静的“预期修复”。拉长时间维度来看，海峡最终会走向解封，但市场当前的核心分歧在于解封的“形式与状态”。 从目前的谈判博弈来看，想要完全回到美国袭击伊朗之前的“无障碍自由通航”状态已十分困难。局势的最终走向可能是完全放开、美伊共管，亦或是由伊朗独立管理并收取“过路费”。五一假期前，伊朗曾试图与阿曼协调建立一个海峡管理框架，意图将该海域从“无人管”变为“实质管理”。然而，美国及其他海湾国家是否接受这一框架，仍在艰难的谈判之中。无论最终采取何种管理形式，新增的管理与通航成本最终都会平摊到大宗商品的市场价格中，对长期价格产生影响。 目前，海事分析公司的数据显示，海峡通航数量已有小幅上升，但进出船只的性质及国属尚不完全明朗，大量滞留船舶的问题也未彻底解决。不过，从历史情况看，以战争形式引发的封锁期通常维持在3到4个月左右。目前已进入5月份，市场赔率数据反映出，投资者押注海峡在今年7月份左右恢复正常通航的概率约为60%。这一时间节点的预期，为大宗商品市场提供了一个关键的定价锚点。 二、原油：期现走势背离，为何9月远期合约性价比","text":"分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） 课堂内容链接（请点击） 本次分享围绕美伊局势演变与海峡通航预期，重点探讨最近的原油、黄金市场情况，对期货合约选择与价格走势进行了分析。 一、海峡：解封在即？别高兴太早，市场正为“过路费”定价 进入五一假期之后，霍尔木兹海峡局势的交易主线正从前期的“极度恐慌”转向相对平静的“预期修复”。拉长时间维度来看，海峡最终会走向解封，但市场当前的核心分歧在于解封的“形式与状态”。 从目前的谈判博弈来看，想要完全回到美国袭击伊朗之前的“无障碍自由通航”状态已十分困难。局势的最终走向可能是完全放开、美伊共管，亦或是由伊朗独立管理并收取“过路费”。五一假期前，伊朗曾试图与阿曼协调建立一个海峡管理框架，意图将该海域从“无人管”变为“实质管理”。然而，美国及其他海湾国家是否接受这一框架，仍在艰难的谈判之中。无论最终采取何种管理形式，新增的管理与通航成本最终都会平摊到大宗商品的市场价格中，对长期价格产生影响。 目前，海事分析公司的数据显示，海峡通航数量已有小幅上升，但进出船只的性质及国属尚不完全明朗，大量滞留船舶的问题也未彻底解决。不过，从历史情况看，以战争形式引发的封锁期通常维持在3到4个月左右。目前已进入5月份，市场赔率数据反映出，投资者押注海峡在今年7月份左右恢复正常通航的概率约为60%。这一时间节点的预期，为大宗商品市场提供了一个关键的定价锚点。 二、原油：期现走势背离，为何9月远期合约性价比","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6e309a7e23a5dd98a9509210e15a42cb"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c672d6ddc9af4fbbd95b039eb1d817b5"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/20b01d484c8ccb1b0680075b3c0d36bd"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/561956589256736","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":14610,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3499988746584051","authorId":"3499988746584051","name":"东方顺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/71effa2c79e9439a1b03c276cef3be12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3499988746584051","idStr":"3499988746584051"},"content":"美股新上了两个打新的，要买吗？","text":"美股新上了两个打新的，要买吗？","html":"美股新上了两个打新的，要买吗？"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"comments":[{"author":{"id":"3499988746584051","authorId":"3499988746584051","name":"东方顺","avatar":"https://static.tigerbbs.com/71effa2c79e9439a1b03c276cef3be12","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3499988746584051","idStr":"3499988746584051"},"content":"美股新上了两个打新的，要买吗？","text":"美股新上了两个打新的，要买吗？","html":"美股新上了两个打新的，要买吗？"}],"streamModify":1778466105097,"id":561956589256736,"gmtCreate":1778229141696,"gmtModify":1778466105097,"author":{"id":"126199392658083","authorId":"126199392658083","name":"小虎期市观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ae1deca213d48bceea0444774a4d8f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"126199392658083","idStr":"126199392658083"},"themes":[],"title":"最新期货课堂实录：原油远期为何受青睐？黄金离真正的企稳还有多远？","htmlText":"分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） 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本次分享围绕美伊局势演变与海峡通航预期，重点探讨最近的原油、黄金市场情况，对期货合约选择与价格走势进行了分析。 一、海峡：解封在即？别高兴太早，市场正为“过路费”定价 进入五一假期之后，霍尔木兹海峡局势的交易主线正从前期的“极度恐慌”转向相对平静的“预期修复”。拉长时间维度来看，海峡最终会走向解封，但市场当前的核心分歧在于解封的“形式与状态”。 从目前的谈判博弈来看，想要完全回到美国袭击伊朗之前的“无障碍自由通航”状态已十分困难。局势的最终走向可能是完全放开、美伊共管，亦或是由伊朗独立管理并收取“过路费”。五一假期前，伊朗曾试图与阿曼协调建立一个海峡管理框架，意图将该海域从“无人管”变为“实质管理”。然而，美国及其他海湾国家是否接受这一框架，仍在艰难的谈判之中。无论最终采取何种管理形式，新增的管理与通航成本最终都会平摊到大宗商品的市场价格中，对长期价格产生影响。 目前，海事分析公司的数据显示，海峡通航数量已有小幅上升，但进出船只的性质及国属尚不完全明朗，大量滞留船舶的问题也未彻底解决。不过，从历史情况看，以战争形式引发的封锁期通常维持在3到4个月左右。目前已进入5月份，市场赔率数据反映出，投资者押注海峡在今年7月份左右恢复正常通航的概率约为60%。这一时间节点的预期，为大宗商品市场提供了一个关键的定价锚点。 二、原油：期现走势背离，为何9月远期合约性价比","text":"分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） 课堂内容链接（请点击） 本次分享围绕美伊局势演变与海峡通航预期，重点探讨最近的原油、黄金市场情况，对期货合约选择与价格走势进行了分析。 一、海峡：解封在即？别高兴太早，市场正为“过路费”定价 进入五一假期之后，霍尔木兹海峡局势的交易主线正从前期的“极度恐慌”转向相对平静的“预期修复”。拉长时间维度来看，海峡最终会走向解封，但市场当前的核心分歧在于解封的“形式与状态”。 从目前的谈判博弈来看，想要完全回到美国袭击伊朗之前的“无障碍自由通航”状态已十分困难。局势的最终走向可能是完全放开、美伊共管，亦或是由伊朗独立管理并收取“过路费”。五一假期前，伊朗曾试图与阿曼协调建立一个海峡管理框架，意图将该海域从“无人管”变为“实质管理”。然而，美国及其他海湾国家是否接受这一框架，仍在艰难的谈判之中。无论最终采取何种管理形式，新增的管理与通航成本最终都会平摊到大宗商品的市场价格中，对长期价格产生影响。 目前，海事分析公司的数据显示，海峡通航数量已有小幅上升，但进出船只的性质及国属尚不完全明朗，大量滞留船舶的问题也未彻底解决。不过，从历史情况看，以战争形式引发的封锁期通常维持在3到4个月左右。目前已进入5月份，市场赔率数据反映出，投资者押注海峡在今年7月份左右恢复正常通航的概率约为60%。这一时间节点的预期，为大宗商品市场提供了一个关键的定价锚点。 二、原油：期现走势背离，为何9月远期合约性价比","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6e309a7e23a5dd98a9509210e15a42cb"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c672d6ddc9af4fbbd95b039eb1d817b5"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/20b01d484c8ccb1b0680075b3c0d36bd"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/561956589256736","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":14610,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":561926925652000,"type":1,"entity":{"id":561926925652000,"gmtCreate":1778221899605,"gmtModify":1778232323602,"author":{"id":"126199392658083","authorId":"126199392658083","name":"小虎期市观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ae1deca213d48bceea0444774a4d8f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"126199392658083","idStr":"126199392658083"},"themes":[],"title":"期市资金洞察：美股基金资金持续出逃，大笔资金正押注美债市场","htmlText":"最新一周，中东局势呈现出“非战非和的极限僵持”状态。就霍尔木兹海峡而言，美国曾短暂启动“自由计划”试图引导被困船只驶离，但在遭到伊朗强硬回应后，美国总统特朗普于5月5日以“接受巴基斯坦调解”为由正式宣布暂停了该计划。伊朗方面也在此期间重申强调，除非国家意志决定，否则海峡不会重新开放，能源供应链风险依然高企。 当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a>","listText":"最新一周，中东局势呈现出“非战非和的极限僵持”状态。就霍尔木兹海峡而言，美国曾短暂启动“自由计划”试图引导被困船只驶离，但在遭到伊朗强硬回应后，美国总统特朗普于5月5日以“接受巴基斯坦调解”为由正式宣布暂停了该计划。伊朗方面也在此期间重申强调，除非国家意志决定，否则海峡不会重新开放，能源供应链风险依然高企。 当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a>","text":"最新一周，中东局势呈现出“非战非和的极限僵持”状态。就霍尔木兹海峡而言，美国曾短暂启动“自由计划”试图引导被困船只驶离，但在遭到伊朗强硬回应后，美国总统特朗普于5月5日以“接受巴基斯坦调解”为由正式宣布暂停了该计划。伊朗方面也在此期间重申强调，除非国家意志决定，否则海峡不会重新开放，能源供应链风险依然高企。 当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$ $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $道琼斯指数主连 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当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a>","listText":"最新一周，中东局势呈现出“非战非和的极限僵持”状态。就霍尔木兹海峡而言，美国曾短暂启动“自由计划”试图引导被困船只驶离，但在遭到伊朗强硬回应后，美国总统特朗普于5月5日以“接受巴基斯坦调解”为由正式宣布暂停了该计划。伊朗方面也在此期间重申强调，除非国家意志决定，否则海峡不会重新开放，能源供应链风险依然高企。 当地时间5月7日，美伊两国在霍尔木兹海峡附近爆发新一轮军事冲突。尽管战火骤起，美国总统特朗普仍坚称美伊停火协议“依然有效”，并将其形容为“轻轻地敲打敲打”。 截至2026年5月7日下午4点30分，本周重点资产涨跌幅情况如下： 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M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500</a>","listText":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500</a>","text":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 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从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500</a>","listText":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500</a>","text":"近期标普500在高位附近维持强势，但从估值、资金流向到内部人士交易等多个维度看，市场内部并非处于一致性扩张状态。当前美股更接近于‘指数韧性仍强、但结构分化持续加深’的阶段：指数层面仍受到龙头权重股和资金承接支撑，但股债绝对估值偏弱、板块估值分化、内部人士交易信号以及 M7 内部强弱差异，都提示高位运行下的约束并未消失。本文将从股债绝对估值、板块相对估值、资金流向、内部人士交易以及 M7 五个维度，对当前美股的结构特征与潜在约束进行梳理。 一、股债绝对估值显示美股压力未解 从股债绝对估值的角度看，当前标普500整体仍处于偏贵区间，而且过去一年的运行特征并不支持估值压力已经明显缓解这一判断。以标普500盈利收益率减去美国10年期国债收益率衡量，该利差在过去一年始终处于负值区间，表明权益资产所能提供的静态收益补偿持续低于无风险利率水平。这意味着当前美股能够维持高位，更多依赖市场对盈利增长、龙头公司溢价以及流动性环境的预期，而不是建立在传统意义上“股比债便宜”的基础之上。当前投资者实际上是在以更低的风险补偿持有标普500，因此一旦盈利预期走弱，或长端利率维持高位，估值约束就更容易显性化。 从最新一周的变化看，5月4日10年期美债收益率升至 4.45%，利差同步走阔至样本期低位附近，反映出无风险利率上行时，美股相对债券的估值性价比会进一步走弱。5月5日随着美债收益率从 4.45% 小幅回落至 4.42%，利差也从 -1.00% 修复至 -0.97%，但整体仍处于明显偏低位置，说明估值端约束并未实质缓解。在这一背景下，当前标普500若要继续维持高位运行，仍需要盈利预期保持稳定、流动性环境不明显收紧以及风险偏好维持在较高水平共同支撑。 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图片 国际市场方面，上周超级央行周整体符合市场预期，美联储选择了按兵不动，不过FOMC内部8比4的投票结果，创下了1992年10月以来的四票反对，表明内部分歧严重，如下图所示，市场目前普遍预计，美联储6，7和9月均按兵不动，9月降息的概率仅有14.8%。 图片 日本央行尽管也选择按兵不动，不过在年4月30日—5月4日以合计约8.2万亿日元(525亿美元)分三次(官方计一次)干预汇市，将USD/JPY从160.72强拉至155—158区间，短期震慑空头，但未扭转利差驱动的贬值逻辑。 如下图，美元/日元汇率所示，今天有可能进行的是第四次入市干预，核心诱因是原油价格上涨引发的日本贸易赤字扩大担忧，进而推动对日元的抛售和美元的买入。 图片 如果说美联储和日本央行的动作对于黄金来说，是中性偏利好的话，那么澳洲联储的行动，对于黄金来讲就是利空。 澳洲联储5月5日宣布加息25个基点，将现金利率从4.10%上调至4.35%，以应对一季度通胀加速至4.1%及核心通胀3.5%的压力，能源成本上升和劳动力市场紧张是主要驱动因素。 高盛预计终端利率达4.6%，摩根大通则认为本次为最后一次加息，西太银行预测峰值4.85%。 好在澳洲联储并非大央行，此前讲解基本面的时候，我就和大家说过，全世界只需要盯住美联储，欧洲央行和中国央行三家即可，这三大央行的货币政策，对全世界的影响最为硬核。 如果说上述属于黄金偏中长期的影响因素，那么推动日内黄金拉升的主因","listText":"今晚是5月匠鑫学院第一节直播课，我分别从“鲍威尔不走了与日本央行干预”，“澳联储加息与波斯访华”，“制造业PMI与黄金政策松绑”，“电子布与XPU”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合鲍威尔，沃什，FOMC，日本央行，澳洲联储，伊朗，特朗普，金银油，PMI，黄金价差，实物黄金，电子布，石英砂，PCB，CCL，XPU，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，上周超级央行周整体符合市场预期，美联储选择了按兵不动，不过FOMC内部8比4的投票结果，创下了1992年10月以来的四票反对，表明内部分歧严重，如下图所示，市场目前普遍预计，美联储6，7和9月均按兵不动，9月降息的概率仅有14.8%。 图片 日本央行尽管也选择按兵不动，不过在年4月30日—5月4日以合计约8.2万亿日元(525亿美元)分三次(官方计一次)干预汇市，将USD/JPY从160.72强拉至155—158区间，短期震慑空头，但未扭转利差驱动的贬值逻辑。 如下图，美元/日元汇率所示，今天有可能进行的是第四次入市干预，核心诱因是原油价格上涨引发的日本贸易赤字扩大担忧，进而推动对日元的抛售和美元的买入。 图片 如果说美联储和日本央行的动作对于黄金来说，是中性偏利好的话，那么澳洲联储的行动，对于黄金来讲就是利空。 澳洲联储5月5日宣布加息25个基点，将现金利率从4.10%上调至4.35%，以应对一季度通胀加速至4.1%及核心通胀3.5%的压力，能源成本上升和劳动力市场紧张是主要驱动因素。 高盛预计终端利率达4.6%，摩根大通则认为本次为最后一次加息，西太银行预测峰值4.85%。 好在澳洲联储并非大央行，此前讲解基本面的时候，我就和大家说过，全世界只需要盯住美联储，欧洲央行和中国央行三家即可，这三大央行的货币政策，对全世界的影响最为硬核。 如果说上述属于黄金偏中长期的影响因素，那么推动日内黄金拉升的主因","text":"今晚是5月匠鑫学院第一节直播课，我分别从“鲍威尔不走了与日本央行干预”，“澳联储加息与波斯访华”，“制造业PMI与黄金政策松绑”，“电子布与XPU”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合鲍威尔，沃什，FOMC，日本央行，澳洲联储，伊朗，特朗普，金银油，PMI，黄金价差，实物黄金，电子布，石英砂，PCB，CCL，XPU，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，上周超级央行周整体符合市场预期，美联储选择了按兵不动，不过FOMC内部8比4的投票结果，创下了1992年10月以来的四票反对，表明内部分歧严重，如下图所示，市场目前普遍预计，美联储6，7和9月均按兵不动，9月降息的概率仅有14.8%。 图片 日本央行尽管也选择按兵不动，不过在年4月30日—5月4日以合计约8.2万亿日元(525亿美元)分三次(官方计一次)干预汇市，将USD/JPY从160.72强拉至155—158区间，短期震慑空头，但未扭转利差驱动的贬值逻辑。 如下图，美元/日元汇率所示，今天有可能进行的是第四次入市干预，核心诱因是原油价格上涨引发的日本贸易赤字扩大担忧，进而推动对日元的抛售和美元的买入。 图片 如果说美联储和日本央行的动作对于黄金来说，是中性偏利好的话，那么澳洲联储的行动，对于黄金来讲就是利空。 澳洲联储5月5日宣布加息25个基点，将现金利率从4.10%上调至4.35%，以应对一季度通胀加速至4.1%及核心通胀3.5%的压力，能源成本上升和劳动力市场紧张是主要驱动因素。 高盛预计终端利率达4.6%，摩根大通则认为本次为最后一次加息，西太银行预测峰值4.85%。 好在澳洲联储并非大央行，此前讲解基本面的时候，我就和大家说过，全世界只需要盯住美联储，欧洲央行和中国央行三家即可，这三大央行的货币政策，对全世界的影响最为硬核。 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日本央行尽管也选择按兵不动，不过在年4月30日—5月4日以合计约8.2万亿日元(525亿美元)分三次(官方计一次)干预汇市，将USD/JPY从160.72强拉至155—158区间，短期震慑空头，但未扭转利差驱动的贬值逻辑。 如下图，美元/日元汇率所示，今天有可能进行的是第四次入市干预，核心诱因是原油价格上涨引发的日本贸易赤字扩大担忧，进而推动对日元的抛售和美元的买入。 图片 如果说美联储和日本央行的动作对于黄金来说，是中性偏利好的话，那么澳洲联储的行动，对于黄金来讲就是利空。 澳洲联储5月5日宣布加息25个基点，将现金利率从4.10%上调至4.35%，以应对一季度通胀加速至4.1%及核心通胀3.5%的压力，能源成本上升和劳动力市场紧张是主要驱动因素。 高盛预计终端利率达4.6%，摩根大通则认为本次为最后一次加息，西太银行预测峰值4.85%。 好在澳洲联储并非大央行，此前讲解基本面的时候，我就和大家说过，全世界只需要盯住美联储，欧洲央行和中国央行三家即可，这三大央行的货币政策，对全世界的影响最为硬核。 如果说上述属于黄金偏中长期的影响因素，那么推动日内黄金拉升的主因","text":"今晚是5月匠鑫学院第一节直播课，我分别从“鲍威尔不走了与日本央行干预”，“澳联储加息与波斯访华”，“制造业PMI与黄金政策松绑”，“电子布与XPU”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合鲍威尔，沃什，FOMC，日本央行，澳洲联储，伊朗，特朗普，金银油，PMI，黄金价差，实物黄金，电子布，石英砂，PCB，CCL，XPU，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，上周超级央行周整体符合市场预期，美联储选择了按兵不动，不过FOMC内部8比4的投票结果，创下了1992年10月以来的四票反对，表明内部分歧严重，如下图所示，市场目前普遍预计，美联储6，7和9月均按兵不动，9月降息的概率仅有14.8%。 图片 日本央行尽管也选择按兵不动，不过在年4月30日—5月4日以合计约8.2万亿日元(525亿美元)分三次(官方计一次)干预汇市，将USD/JPY从160.72强拉至155—158区间，短期震慑空头，但未扭转利差驱动的贬值逻辑。 如下图，美元/日元汇率所示，今天有可能进行的是第四次入市干预，核心诱因是原油价格上涨引发的日本贸易赤字扩大担忧，进而推动对日元的抛售和美元的买入。 图片 如果说美联储和日本央行的动作对于黄金来说，是中性偏利好的话，那么澳洲联储的行动，对于黄金来讲就是利空。 澳洲联储5月5日宣布加息25个基点，将现金利率从4.10%上调至4.35%，以应对一季度通胀加速至4.1%及核心通胀3.5%的压力，能源成本上升和劳动力市场紧张是主要驱动因素。 高盛预计终端利率达4.6%，摩根大通则认为本次为最后一次加息，西太银行预测峰值4.85%。 好在澳洲联储并非大央行，此前讲解基本面的时候，我就和大家说过，全世界只需要盯住美联储，欧洲央行和中国央行三家即可，这三大央行的货币政策，对全世界的影响最为硬核。 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截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","listText":"最新一周，中东局势陷入深度僵局。美伊停火协议虽然被被动“无限期延长”，但双方因核心诉求分歧而导致面对面谈判彻底停滞。同时，就霍尔木兹海峡而言，实际通航量并未改善，能源供应链风险依然高企。上周末的白宫枪击案虽然引发了巨大的周末舆论轰动，但由于未造成核心政要伤亡，本周初开盘后各类宏观资产并未受到实质性的恐慌抛售冲击。 截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","text":"最新一周，中东局势陷入深度僵局。美伊停火协议虽然被被动“无限期延长”，但双方因核心诉求分歧而导致面对面谈判彻底停滞。同时，就霍尔木兹海峡而言，实际通航量并未改善，能源供应链风险依然高企。上周末的白宫枪击案虽然引发了巨大的周末舆论轰动，但由于未造成核心政要伤亡，本周初开盘后各类宏观资产并未受到实质性的恐慌抛售冲击。 截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 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截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 从边际变化来","listText":"最新一周，中东局势陷入深度僵局。美伊停火协议虽然被被动“无限期延长”，但双方因核心诉求分歧而导致面对面谈判彻底停滞。同时，就霍尔木兹海峡而言，实际通航量并未改善，能源供应链风险依然高企。上周末的白宫枪击案虽然引发了巨大的周末舆论轰动，但由于未造成核心政要伤亡，本周初开盘后各类宏观资产并未受到实质性的恐慌抛售冲击。 截至2026年4月30日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券资金重回净流入 根据ICI的最新数据显示： 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美股资金净流出增加：截至2026年4月22日当周，美国股票型基金单周净流出195.2亿美元（占2月28日资产的0.1%），继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月22日当周较4月15日当周的净流出143.7亿美元明显扩大，说明近期股票型基金资金撤出压力有所加大。不过，相比以往大幅流出阶段，当前流出规模虽有上升，但尚未达到剧烈的程度。 美债资金重回净流入：截至2026年4月22日当周，美国债券型基金单周净流入93.3亿美元（占2月28日资产的0.2%），说明债券型共同基金资金面已初步恢复稳定并重新获得资金青睐。 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href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a>我们都知道，在最近美股的涨幅贡献结构中，大科技类企业，特别是SOX费城半导体指数，他们贡献了大盘上涨中最大比例的贝塔值，同时在标普指数平均的每股收益的预期上调中，半导体个股英伟达和美光的预期上调也做了最大的贡献值，但美股上周的上涨中，我们依然看到了一些隐忧因素：比如伴随着霍尔木兹被堵危机的持续，远期原油风险溢价走高，对于通胀飙升的担忧市场并不是没有计价，而是已经真实的反应在了消费领域的大部分板块中。你看，最新的高盛统计的数据显示，上周基金持仓盘已经连续第7周抛售非必须消费品股票，其中包括：综合零售、酒店、餐饮及休闲以及纺织服装及奢侈品板块的净卖出最为显著：<a href=\"https://laohu8.com/S/XLC\">$Communication Services Select Sector SPDR Fund(XLC)$</a>另外，我们要注意，如果剔除了半导体板块的上涨，仅仅看标普同权重指数的涨幅的话，今年以来，其实美股几乎没有上涨：所谓的等权重标普500涨幅，也就是我们把标普所有板块的权重全部等值化计算出来目前标普指数的年度迄今为止的涨幅是多少，你会发现，仅仅涨了6个百分点不到，而半导体板块呢？最新的费城半导体指数SOX年涨幅已经接近23","listText":"今天咱们聊聊近期投资圈里炙手可热的一个话题，就是美国半导体板块的大涨，可以这么说，不管是基本面上的财务数据，还是市场价格表现上看，半导体的增长都成为了最近美股上涨的一个绝对巨大的贡献因素，甚至成为了唯一的贡献因素。<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a 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$纳斯达克(.IXIC)$我们都知道，在最近美股的涨幅贡献结构中，大科技类企业，特别是SOX费城半导体指数，他们贡献了大盘上涨中最大比例的贝塔值，同时在标普指数平均的每股收益的预期上调中，半导体个股英伟达和美光的预期上调也做了最大的贡献值，但美股上周的上涨中，我们依然看到了一些隐忧因素：比如伴随着霍尔木兹被堵危机的持续，远期原油风险溢价走高，对于通胀飙升的担忧市场并不是没有计价，而是已经真实的反应在了消费领域的大部分板块中。你看，最新的高盛统计的数据显示，上周基金持仓盘已经连续第7周抛售非必须消费品股票，其中包括：综合零售、酒店、餐饮及休闲以及纺织服装及奢侈品板块的净卖出最为显著：$Communication Services Select Sector SPDR 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点位：纳指冲关25000点，恒指退守25600点 纳指现在最核心的问题，是25000点能不能闯关成功。指数距离这个整数关口已经很近，4月27日盘中最高到24899.37点，说明市场已经在试探25000点前的最后压力区。这个位置不是普通整数位，而是高位获利盘和新增买盘之间的集中博弈区。纳指前期已经涨了很多，如果25000点附近冲不过去，短线很容易从强势冲关转为高位回落，甚至引发部分资金兑现收益。 恒指的问题正好相反，不是向上打开空间，而是下方支撑还能不能守住。4月28日恒指收在25679.78点，恒生科技指数跌幅更大，达到2.28%，报4827.19点。更关键的是，恒指已经跌破5日线和50日线，只是仍在200日线附近获得支撑。技术含义很直接：港股这轮反弹已经降温，短线进入年线防守区。 结构：纳指趋势未破，恒指短线转弱 纳指目前的优势，是趋势结构还没有被破坏。指数仍然贴近历史高位运行，4月27日继续创下收盘新高，说明资金还没有明显从美股科技主线撤出。即使25000点附近存在压力，只要回调没有跌破短中期均线，纳指仍然不能简单视为趋势反转。但这里的问题是，强趋势已经走到高位压力区，接下来需要用一次真正有效的闯关来证明上行动能还在。 恒指的弱，不只是跌了一天，而是结构已经先变弱。4月28日港股是典型的“科技弱、医药强”的分化盘面，大型科技股、AI应用","listText":"4月末，纳指和恒指走到了两个完全不同的位置。纳指4月27日收于24887.10点，再创收盘新高，距离25000点整数关口只差一步；恒指4月28日收于25679.78点，跌0.95%，已经回到200日均线附近。一个是在连续上涨之后挑战高位关口，一个是在反弹降温后测试年线支撑。当前最重要的变化是，纳指不是简单看“突破后能否站稳”，而是先要看25000点这次闯关能否成功；恒指也不是简单看“跌了多少”，而是看25600点附近的年线支撑能否守住。 点位：纳指冲关25000点，恒指退守25600点 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恒指的问题正好相反，不是向上打开空间，而是下方支撑还能不能守住。4月28日恒指收在25679.78点，恒生科技指数跌幅更大，达到2.28%，报4827.19点。更关键的是，恒指已经跌破5日线和50日线，只是仍在200日线附近获得支撑。技术含义很直接：港股这轮反弹已经降温，短线进入年线防守区。 结构：纳指趋势未破，恒指短线转弱 纳指目前的优势，是趋势结构还没有被破坏。指数仍然贴近历史高位运行，4月27日继续创下收盘新高，说明资金还没有明显从美股科技主线撤出。即使25000点附近存在压力，只要回调没有跌破短中期均线，纳指仍然不能简单视为趋势反转。但这里的问题是，强趋势已经走到高位压力区，接下来需要用一次真正有效的闯关来证明上行动能还在。 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结构：纳指趋势未破，恒指短线转弱 纳指目前的优势，是趋势结构还没有被破坏。指数仍然贴近历史高位运行，4月27日继续创下收盘新高，说明资金还没有明显从美股科技主线撤出。即使25000点附近存在压力，只要回调没有跌破短中期均线，纳指仍然不能简单视为趋势反转。但这里的问题是，强趋势已经走到高位压力区，接下来需要用一次真正有效的闯关来证明上行动能还在。 恒指的弱，不只是跌了一天，而是结构已经先变弱。4月28日港股是典型的“科技弱、医药强”的分化盘面，大型科技股、AI应用","listText":"4月末，纳指和恒指走到了两个完全不同的位置。纳指4月27日收于24887.10点，再创收盘新高，距离25000点整数关口只差一步；恒指4月28日收于25679.78点，跌0.95%，已经回到200日均线附近。一个是在连续上涨之后挑战高位关口，一个是在反弹降温后测试年线支撑。当前最重要的变化是，纳指不是简单看“突破后能否站稳”，而是先要看25000点这次闯关能否成功；恒指也不是简单看“跌了多少”，而是看25600点附近的年线支撑能否守住。 点位：纳指冲关25000点，恒指退守25600点 纳指现在最核心的问题，是25000点能不能闯关成功。指数距离这个整数关口已经很近，4月27日盘中最高到24899.37点，说明市场已经在试探25000点前的最后压力区。这个位置不是普通整数位，而是高位获利盘和新增买盘之间的集中博弈区。纳指前期已经涨了很多，如果25000点附近冲不过去，短线很容易从强势冲关转为高位回落，甚至引发部分资金兑现收益。 恒指的问题正好相反，不是向上打开空间，而是下方支撑还能不能守住。4月28日恒指收在25679.78点，恒生科技指数跌幅更大，达到2.28%，报4827.19点。更关键的是，恒指已经跌破5日线和50日线，只是仍在200日线附近获得支撑。技术含义很直接：港股这轮反弹已经降温，短线进入年线防守区。 结构：纳指趋势未破，恒指短线转弱 纳指目前的优势，是趋势结构还没有被破坏。指数仍然贴近历史高位运行，4月27日继续创下收盘新高，说明资金还没有明显从美股科技主线撤出。即使25000点附近存在压力，只要回调没有跌破短中期均线，纳指仍然不能简单视为趋势反转。但这里的问题是，强趋势已经走到高位压力区，接下来需要用一次真正有效的闯关来证明上行动能还在。 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有关美伊谈判的三种模式和可能性此前文章已经聊过，本周就不再赘述，没看过的朋友考验翻一下上周/上上周的内容。 假设懂王的长线拖字诀落地的话，那么我们要做的只是对不同资产进行划分并选择不同的交易模式。首先对于明显的强者恒强品种美股还是以回调做多作为主要方向，包括全球多数股票市场来看，都可能是这个走向。至少未来1-2个季度之内不会出现趋势反转或者大跌的状况。这些是趋势性的品种，在车上的不用着急下车，当然没上车的话也不用太着急追高。 而其他大多数资产就很有可能进入到宽幅震荡的局面，也就是跌多了要反弹，涨高了会回撤的节奏。其中比较有代表性的品种自然是原油。油价之前形成的80-120区间预计将在多数时间内会充当限制多空进展的关键性位置。贵金属中的黄金和白银也能在一定时间内保持震荡的局面，而不会加速下行调整。 加密资产类同，虽然近期走势非常强劲，反弹也是一马当先。不过去年四季度的行情已经影响到了其根本，再加上技术上毫无更新和话题的现状，比特币能够重回10万美元都已经算超预期了。因此这一类标的，等待反弹到位之后，还是应该果断的选择在相对高位卖出。需要注意的是，加密资产还是具有一定的领先指标价值。 <a href=\"https://laohu8.com/S/BTC.USD.CC\">$比特币(BTC.USD.CC)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/BTCmain\">$CME比特币主连 2605(BTCmain)$</a>","listText":"上周末的白宫晚宴枪击事件虽然在话题上占据了一定的热点，但是并没有构成实质性影响，因此周初资产均没有受到冲击。而中东肥皂剧还在稳定上演中，美国直接不安排“线下”谈判人员意味着中间人模式升级为“线上”沟通。如果这一两周还不出现突袭行动的话，那么基本就能判定这种拉扯的和平模式将延续到中期选举前后才可能出现变化和转机了。 有关美伊谈判的三种模式和可能性此前文章已经聊过，本周就不再赘述，没看过的朋友考验翻一下上周/上上周的内容。 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而其他大多数资产就很有可能进入到宽幅震荡的局面，也就是跌多了要反弹，涨高了会回撤的节奏。其中比较有代表性的品种自然是原油。油价之前形成的80-120区间预计将在多数时间内会充当限制多空进展的关键性位置。贵金属中的黄金和白银也能在一定时间内保持震荡的局面，而不会加速下行调整。 加密资产类同，虽然近期走势非常强劲，反弹也是一马当先。不过去年四季度的行情已经影响到了其根本，再加上技术上毫无更新和话题的现状，比特币能够重回10万美元都已经算超预期了。因此这一类标的，等待反弹到位之后，还是应该果断的选择在相对高位卖出。需要注意的是，加密资产还是具有一定的领先指标价值。 $比特币(BTC.USD.CC)$ $CME比特币主连 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有关美伊谈判的三种模式和可能性此前文章已经聊过，本周就不再赘述，没看过的朋友考验翻一下上周/上上周的内容。 假设懂王的长线拖字诀落地的话，那么我们要做的只是对不同资产进行划分并选择不同的交易模式。首先对于明显的强者恒强品种美股还是以回调做多作为主要方向，包括全球多数股票市场来看，都可能是这个走向。至少未来1-2个季度之内不会出现趋势反转或者大跌的状况。这些是趋势性的品种，在车上的不用着急下车，当然没上车的话也不用太着急追高。 而其他大多数资产就很有可能进入到宽幅震荡的局面，也就是跌多了要反弹，涨高了会回撤的节奏。其中比较有代表性的品种自然是原油。油价之前形成的80-120区间预计将在多数时间内会充当限制多空进展的关键性位置。贵金属中的黄金和白银也能在一定时间内保持震荡的局面，而不会加速下行调整。 加密资产类同，虽然近期走势非常强劲，反弹也是一马当先。不过去年四季度的行情已经影响到了其根本，再加上技术上毫无更新和话题的现状，比特币能够重回10万美元都已经算超预期了。因此这一类标的，等待反弹到位之后，还是应该果断的选择在相对高位卖出。需要注意的是，加密资产还是具有一定的领先指标价值。 <a href=\"https://laohu8.com/S/BTC.USD.CC\">$比特币(BTC.USD.CC)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/BTCmain\">$CME比特币主连 2605(BTCmain)$</a>","listText":"上周末的白宫晚宴枪击事件虽然在话题上占据了一定的热点，但是并没有构成实质性影响，因此周初资产均没有受到冲击。而中东肥皂剧还在稳定上演中，美国直接不安排“线下”谈判人员意味着中间人模式升级为“线上”沟通。如果这一两周还不出现突袭行动的话，那么基本就能判定这种拉扯的和平模式将延续到中期选举前后才可能出现变化和转机了。 有关美伊谈判的三种模式和可能性此前文章已经聊过，本周就不再赘述，没看过的朋友考验翻一下上周/上上周的内容。 假设懂王的长线拖字诀落地的话，那么我们要做的只是对不同资产进行划分并选择不同的交易模式。首先对于明显的强者恒强品种美股还是以回调做多作为主要方向，包括全球多数股票市场来看，都可能是这个走向。至少未来1-2个季度之内不会出现趋势反转或者大跌的状况。这些是趋势性的品种，在车上的不用着急下车，当然没上车的话也不用太着急追高。 而其他大多数资产就很有可能进入到宽幅震荡的局面，也就是跌多了要反弹，涨高了会回撤的节奏。其中比较有代表性的品种自然是原油。油价之前形成的80-120区间预计将在多数时间内会充当限制多空进展的关键性位置。贵金属中的黄金和白银也能在一定时间内保持震荡的局面，而不会加速下行调整。 加密资产类同，虽然近期走势非常强劲，反弹也是一马当先。不过去年四季度的行情已经影响到了其根本，再加上技术上毫无更新和话题的现状，比特币能够重回10万美元都已经算超预期了。因此这一类标的，等待反弹到位之后，还是应该果断的选择在相对高位卖出。需要注意的是，加密资产还是具有一定的领先指标价值。 <a href=\"https://laohu8.com/S/BTC.USD.CC\">$比特币(BTC.USD.CC)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/BTCmain\">$CME比特币主连 2605(BTCmain)$</a>","text":"上周末的白宫晚宴枪击事件虽然在话题上占据了一定的热点，但是并没有构成实质性影响，因此周初资产均没有受到冲击。而中东肥皂剧还在稳定上演中，美国直接不安排“线下”谈判人员意味着中间人模式升级为“线上”沟通。如果这一两周还不出现突袭行动的话，那么基本就能判定这种拉扯的和平模式将延续到中期选举前后才可能出现变化和转机了。 有关美伊谈判的三种模式和可能性此前文章已经聊过，本周就不再赘述，没看过的朋友考验翻一下上周/上上周的内容。 假设懂王的长线拖字诀落地的话，那么我们要做的只是对不同资产进行划分并选择不同的交易模式。首先对于明显的强者恒强品种美股还是以回调做多作为主要方向，包括全球多数股票市场来看，都可能是这个走向。至少未来1-2个季度之内不会出现趋势反转或者大跌的状况。这些是趋势性的品种，在车上的不用着急下车，当然没上车的话也不用太着急追高。 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<a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">$美国原油ETF(USO)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连 2606(CLmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/QMmain\">$小原油主连 2606(QMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/CL2605\">$WTI原油2605(CL2605)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BOIL\">$两倍做多彭博天然气ETF-ProShares(BOIL)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/FCG\">$First Trust Natural Gas ETF(FCG)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/NGmain\">$天然气主连 2606(NGmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/NG2605\">$天然气2605(NG2605)$</a> 继续关注原油期货远期合约 海峡封锁持续，已经超出市场预期，使得金融市场不得不对远期原油期货合约进行再定价，上周远期合约（9-12","listText":"周末，美伊冲突接近两个月，谈判僵局依旧没有打开，海峡通航仍是封锁状态，不管是伊朗封锁还是美国的封锁，总之仍有大量滞留霍尔木兹海峡的船只。虽然金融市场反应还是比较乐观，美股大涨油价震荡大宗商品也表现平淡，但事实仍旧没实质变化，高油价随时间推移会慢慢体现在通胀上，当价格发飙时大家就不要觉得突然了。而周末的特朗普白宫记者会中又传来枪击事件，由于无人员伤亡，估计对金融市场来说也不会有什么影响。 <a href=\"https://laohu8.com/S/USO\">$美国原油ETF(USO)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连 2606(CLmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/QMmain\">$小原油主连 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美元，市场彻底撕裂？","htmlText":"川普说话不管用了？ 美股还在新高，原油却也不肯低头，这盘开始有点拧了。 先看昨晚到今天这组盘面。隔夜美股三大指数全线收涨，纳指和标普再创收盘新高，科技、芯片继续往上拱，台积电、美光、苹果这些龙头全都发力拉升；但另一边，原油丝毫没有认输，WTI 和布油持续走强，布伦特重新站稳百元关口上方。黄金、白银短期反弹后震荡回落，始终没走出纯粹的避险单边行情。A 股、A50、日韩股市整体偏强，港股走势相对偏弱，整体分化明显。 这一组资产走势摆在一起，本身就充满矛盾感。按理说，要是局势真往和平缓和走，油价不该持续走硬；可要是中东冲突持续升级，美股风险资产又不该不断刷新新高。当下盘面最核心的疑问就是：现在的市场，到底在押注什么？ 先拆解，美股为什么还能一路走强、不断新高。 第一层核心逻辑，还是中东冲突没有立刻全面破裂。白宫直接否认了此前流传的 “3 到 5 天最后期限”，特朗普也公开表态，目前局势没有明确时间表，更不急于激化矛盾。这番说辞，不代表地区问题彻底解决，但起码给了市场一个缓冲窗口，让资金按照 “冲突不会立刻升级” 的逻辑去交易。对于股市而言，只要最坏的极端风险不会马上落地，短线就足够支撑指数持续走强。 第二层，是美股本身就具备上攻的基本面支撑。本轮财报季开局整体向好，科技、芯片主线韧性拉满，台积电、美光这类核心标的持续发力托举指数。直白点说，眼下美股不是完全无视中东乱局，只是短期重心更偏向企业盈利、AI 产业周期、科技主线行情。所以美股能持续走强，核心逻辑就两点：停火博弈暂时没破局，科技赛道基本面足够硬，资金自然顺着这条主线顺势冲高。 但矛盾随之而来：如果股市普遍押注 “还能谈、会缓和”，那原油为什么始终不肯低头、持续高位走强？ 答案，还要重新回到霍尔木兹海峡这条核心主线。 第一，海上封锁状态依旧持续。美国的海上封锁完全没有解除，美军依旧持续拦截、勒令过往船只掉头返航，白宫对于当下","listText":"川普说话不管用了？ 美股还在新高，原油却也不肯低头，这盘开始有点拧了。 先看昨晚到今天这组盘面。隔夜美股三大指数全线收涨，纳指和标普再创收盘新高，科技、芯片继续往上拱，台积电、美光、苹果这些龙头全都发力拉升；但另一边，原油丝毫没有认输，WTI 和布油持续走强，布伦特重新站稳百元关口上方。黄金、白银短期反弹后震荡回落，始终没走出纯粹的避险单边行情。A 股、A50、日韩股市整体偏强，港股走势相对偏弱，整体分化明显。 这一组资产走势摆在一起，本身就充满矛盾感。按理说，要是局势真往和平缓和走，油价不该持续走硬；可要是中东冲突持续升级，美股风险资产又不该不断刷新新高。当下盘面最核心的疑问就是：现在的市场，到底在押注什么？ 先拆解，美股为什么还能一路走强、不断新高。 第一层核心逻辑，还是中东冲突没有立刻全面破裂。白宫直接否认了此前流传的 “3 到 5 天最后期限”，特朗普也公开表态，目前局势没有明确时间表，更不急于激化矛盾。这番说辞，不代表地区问题彻底解决，但起码给了市场一个缓冲窗口，让资金按照 “冲突不会立刻升级” 的逻辑去交易。对于股市而言，只要最坏的极端风险不会马上落地，短线就足够支撑指数持续走强。 第二层，是美股本身就具备上攻的基本面支撑。本轮财报季开局整体向好，科技、芯片主线韧性拉满，台积电、美光这类核心标的持续发力托举指数。直白点说，眼下美股不是完全无视中东乱局，只是短期重心更偏向企业盈利、AI 产业周期、科技主线行情。所以美股能持续走强，核心逻辑就两点：停火博弈暂时没破局，科技赛道基本面足够硬，资金自然顺着这条主线顺势冲高。 但矛盾随之而来：如果股市普遍押注 “还能谈、会缓和”，那原油为什么始终不肯低头、持续高位走强？ 答案，还要重新回到霍尔木兹海峡这条核心主线。 第一，海上封锁状态依旧持续。美国的海上封锁完全没有解除，美军依旧持续拦截、勒令过往船只掉头返航，白宫对于当下","text":"川普说话不管用了？ 美股还在新高，原油却也不肯低头，这盘开始有点拧了。 先看昨晚到今天这组盘面。隔夜美股三大指数全线收涨，纳指和标普再创收盘新高，科技、芯片继续往上拱，台积电、美光、苹果这些龙头全都发力拉升；但另一边，原油丝毫没有认输，WTI 和布油持续走强，布伦特重新站稳百元关口上方。黄金、白银短期反弹后震荡回落，始终没走出纯粹的避险单边行情。A 股、A50、日韩股市整体偏强，港股走势相对偏弱，整体分化明显。 这一组资产走势摆在一起，本身就充满矛盾感。按理说，要是局势真往和平缓和走，油价不该持续走硬；可要是中东冲突持续升级，美股风险资产又不该不断刷新新高。当下盘面最核心的疑问就是：现在的市场，到底在押注什么？ 先拆解，美股为什么还能一路走强、不断新高。 第一层核心逻辑，还是中东冲突没有立刻全面破裂。白宫直接否认了此前流传的 “3 到 5 天最后期限”，特朗普也公开表态，目前局势没有明确时间表，更不急于激化矛盾。这番说辞，不代表地区问题彻底解决，但起码给了市场一个缓冲窗口，让资金按照 “冲突不会立刻升级” 的逻辑去交易。对于股市而言，只要最坏的极端风险不会马上落地，短线就足够支撑指数持续走强。 第二层，是美股本身就具备上攻的基本面支撑。本轮财报季开局整体向好，科技、芯片主线韧性拉满，台积电、美光这类核心标的持续发力托举指数。直白点说，眼下美股不是完全无视中东乱局，只是短期重心更偏向企业盈利、AI 产业周期、科技主线行情。所以美股能持续走强，核心逻辑就两点：停火博弈暂时没破局，科技赛道基本面足够硬，资金自然顺着这条主线顺势冲高。 但矛盾随之而来：如果股市普遍押注 “还能谈、会缓和”，那原油为什么始终不肯低头、持续高位走强？ 答案，还要重新回到霍尔木兹海峡这条核心主线。 第一，海上封锁状态依旧持续。美国的海上封锁完全没有解除，美军依旧持续拦截、勒令过往船只掉头返航，白宫对于当下","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ed57e005999323df5c3e18cd3bef08bf","width":"1638","height":"960"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":8,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/556684423366344","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":15742,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"comments":[],"streamModify":1776943845851,"id":556684423366344,"gmtCreate":1776937800542,"gmtModify":1776943845851,"author":{"id":"3572521563607136","authorId":"3572521563607136","name":"重生之我在老虎学炒股","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4af0531b5a480806ad9527554d174ae7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572521563607136","idStr":"3572521563607136"},"themes":[],"title":"纳指涨1.64%创新高，布油却死扛 100 美元，市场彻底撕裂？","htmlText":"川普说话不管用了？ 美股还在新高，原油却也不肯低头，这盘开始有点拧了。 先看昨晚到今天这组盘面。隔夜美股三大指数全线收涨，纳指和标普再创收盘新高，科技、芯片继续往上拱，台积电、美光、苹果这些龙头全都发力拉升；但另一边，原油丝毫没有认输，WTI 和布油持续走强，布伦特重新站稳百元关口上方。黄金、白银短期反弹后震荡回落，始终没走出纯粹的避险单边行情。A 股、A50、日韩股市整体偏强，港股走势相对偏弱，整体分化明显。 这一组资产走势摆在一起，本身就充满矛盾感。按理说，要是局势真往和平缓和走，油价不该持续走硬；可要是中东冲突持续升级，美股风险资产又不该不断刷新新高。当下盘面最核心的疑问就是：现在的市场，到底在押注什么？ 先拆解，美股为什么还能一路走强、不断新高。 第一层核心逻辑，还是中东冲突没有立刻全面破裂。白宫直接否认了此前流传的 “3 到 5 天最后期限”，特朗普也公开表态，目前局势没有明确时间表，更不急于激化矛盾。这番说辞，不代表地区问题彻底解决，但起码给了市场一个缓冲窗口，让资金按照 “冲突不会立刻升级” 的逻辑去交易。对于股市而言，只要最坏的极端风险不会马上落地，短线就足够支撑指数持续走强。 第二层，是美股本身就具备上攻的基本面支撑。本轮财报季开局整体向好，科技、芯片主线韧性拉满，台积电、美光这类核心标的持续发力托举指数。直白点说，眼下美股不是完全无视中东乱局，只是短期重心更偏向企业盈利、AI 产业周期、科技主线行情。所以美股能持续走强，核心逻辑就两点：停火博弈暂时没破局，科技赛道基本面足够硬，资金自然顺着这条主线顺势冲高。 但矛盾随之而来：如果股市普遍押注 “还能谈、会缓和”，那原油为什么始终不肯低头、持续高位走强？ 答案，还要重新回到霍尔木兹海峡这条核心主线。 第一，海上封锁状态依旧持续。美国的海上封锁完全没有解除，美军依旧持续拦截、勒令过往船只掉头返航，白宫对于当下","listText":"川普说话不管用了？ 美股还在新高，原油却也不肯低头，这盘开始有点拧了。 先看昨晚到今天这组盘面。隔夜美股三大指数全线收涨，纳指和标普再创收盘新高，科技、芯片继续往上拱，台积电、美光、苹果这些龙头全都发力拉升；但另一边，原油丝毫没有认输，WTI 和布油持续走强，布伦特重新站稳百元关口上方。黄金、白银短期反弹后震荡回落，始终没走出纯粹的避险单边行情。A 股、A50、日韩股市整体偏强，港股走势相对偏弱，整体分化明显。 这一组资产走势摆在一起，本身就充满矛盾感。按理说，要是局势真往和平缓和走，油价不该持续走硬；可要是中东冲突持续升级，美股风险资产又不该不断刷新新高。当下盘面最核心的疑问就是：现在的市场，到底在押注什么？ 先拆解，美股为什么还能一路走强、不断新高。 第一层核心逻辑，还是中东冲突没有立刻全面破裂。白宫直接否认了此前流传的 “3 到 5 天最后期限”，特朗普也公开表态，目前局势没有明确时间表，更不急于激化矛盾。这番说辞，不代表地区问题彻底解决，但起码给了市场一个缓冲窗口，让资金按照 “冲突不会立刻升级” 的逻辑去交易。对于股市而言，只要最坏的极端风险不会马上落地，短线就足够支撑指数持续走强。 第二层，是美股本身就具备上攻的基本面支撑。本轮财报季开局整体向好，科技、芯片主线韧性拉满，台积电、美光这类核心标的持续发力托举指数。直白点说，眼下美股不是完全无视中东乱局，只是短期重心更偏向企业盈利、AI 产业周期、科技主线行情。所以美股能持续走强，核心逻辑就两点：停火博弈暂时没破局，科技赛道基本面足够硬，资金自然顺着这条主线顺势冲高。 但矛盾随之而来：如果股市普遍押注 “还能谈、会缓和”，那原油为什么始终不肯低头、持续高位走强？ 答案，还要重新回到霍尔木兹海峡这条核心主线。 第一，海上封锁状态依旧持续。美国的海上封锁完全没有解除，美军依旧持续拦截、勒令过往船只掉头返航，白宫对于当下","text":"川普说话不管用了？ 美股还在新高，原油却也不肯低头，这盘开始有点拧了。 先看昨晚到今天这组盘面。隔夜美股三大指数全线收涨，纳指和标普再创收盘新高，科技、芯片继续往上拱，台积电、美光、苹果这些龙头全都发力拉升；但另一边，原油丝毫没有认输，WTI 和布油持续走强，布伦特重新站稳百元关口上方。黄金、白银短期反弹后震荡回落，始终没走出纯粹的避险单边行情。A 股、A50、日韩股市整体偏强，港股走势相对偏弱，整体分化明显。 这一组资产走势摆在一起，本身就充满矛盾感。按理说，要是局势真往和平缓和走，油价不该持续走硬；可要是中东冲突持续升级，美股风险资产又不该不断刷新新高。当下盘面最核心的疑问就是：现在的市场，到底在押注什么？ 先拆解，美股为什么还能一路走强、不断新高。 第一层核心逻辑，还是中东冲突没有立刻全面破裂。白宫直接否认了此前流传的 “3 到 5 天最后期限”，特朗普也公开表态，目前局势没有明确时间表，更不急于激化矛盾。这番说辞，不代表地区问题彻底解决，但起码给了市场一个缓冲窗口，让资金按照 “冲突不会立刻升级” 的逻辑去交易。对于股市而言，只要最坏的极端风险不会马上落地，短线就足够支撑指数持续走强。 第二层，是美股本身就具备上攻的基本面支撑。本轮财报季开局整体向好，科技、芯片主线韧性拉满，台积电、美光这类核心标的持续发力托举指数。直白点说，眼下美股不是完全无视中东乱局，只是短期重心更偏向企业盈利、AI 产业周期、科技主线行情。所以美股能持续走强，核心逻辑就两点：停火博弈暂时没破局，科技赛道基本面足够硬，资金自然顺着这条主线顺势冲高。 但矛盾随之而来：如果股市普遍押注 “还能谈、会缓和”，那原油为什么始终不肯低头、持续高位走强？ 答案，还要重新回到霍尔木兹海峡这条核心主线。 第一，海上封锁状态依旧持续。美国的海上封锁完全没有解除，美军依旧持续拦截、勒令过往船只掉头返航，白宫对于当下","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ed57e005999323df5c3e18cd3bef08bf","width":"1638","height":"960"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":8,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/556684423366344","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":15742,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":556664615408488,"type":1,"entity":{"id":556664615408488,"gmtCreate":1776937223805,"gmtModify":1777005105876,"author":{"id":"126199392658083","authorId":"126199392658083","name":"小虎期市观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ae1deca213d48bceea0444774a4d8f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"126199392658083","idStr":"126199392658083"},"themes":[],"title":"期市资金洞察：股基资金出逃加剧，铝库存出现罕见分化","htmlText":"最新一周，中东局势的核心变化在于：停火框架仍被暂时维持，但谈判进展明显受阻，霍尔木兹海峡通航问题也没有出现实质性改善。4月21日，伊朗拒绝出席原定于22日举行的第二轮美伊谈判，随后美国宣布延长停火期限，并表示在伊朗提交统一方案前将继续维持海上封锁与军事压力，说明局势并未沿着“谈判顺利推进”的方向发展。 就霍尔木兹海峡而言，最新一周市场关注的重点已从“是否名义开放”转向“实际通航是否恢复”。4月21日的报道仍指出霍尔木兹海峡通航受阻，意味着虽然停火框架尚未破裂，但海上运输秩序并未恢复常态，航运与能源供应风险依然存在。 整体看，过去一周中东局势呈现出“停火被动延长、谈判暂时停滞、海峡通航仍受制约”的特征，地缘风险溢价因此并未完全消散，市场仍在围绕后续谈判和海峡局势反复定价。 截至2026年4月23日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券流出尚未扭转 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月15日当周，美国股票型基金单周净流出143.7亿美元，继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月15日当周较4月8日当周的净流出3","listText":"最新一周，中东局势的核心变化在于：停火框架仍被暂时维持，但谈判进展明显受阻，霍尔木兹海峡通航问题也没有出现实质性改善。4月21日，伊朗拒绝出席原定于22日举行的第二轮美伊谈判，随后美国宣布延长停火期限，并表示在伊朗提交统一方案前将继续维持海上封锁与军事压力，说明局势并未沿着“谈判顺利推进”的方向发展。 就霍尔木兹海峡而言，最新一周市场关注的重点已从“是否名义开放”转向“实际通航是否恢复”。4月21日的报道仍指出霍尔木兹海峡通航受阻，意味着虽然停火框架尚未破裂，但海上运输秩序并未恢复常态，航运与能源供应风险依然存在。 整体看，过去一周中东局势呈现出“停火被动延长、谈判暂时停滞、海峡通航仍受制约”的特征，地缘风险溢价因此并未完全消散，市场仍在围绕后续谈判和海峡局势反复定价。 截至2026年4月23日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券流出尚未扭转 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月15日当周，美国股票型基金单周净流出143.7亿美元，继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月15日当周较4月8日当周的净流出3","text":"最新一周，中东局势的核心变化在于：停火框架仍被暂时维持，但谈判进展明显受阻，霍尔木兹海峡通航问题也没有出现实质性改善。4月21日，伊朗拒绝出席原定于22日举行的第二轮美伊谈判，随后美国宣布延长停火期限，并表示在伊朗提交统一方案前将继续维持海上封锁与军事压力，说明局势并未沿着“谈判顺利推进”的方向发展。 就霍尔木兹海峡而言，最新一周市场关注的重点已从“是否名义开放”转向“实际通航是否恢复”。4月21日的报道仍指出霍尔木兹海峡通航受阻，意味着虽然停火框架尚未破裂，但海上运输秩序并未恢复常态，航运与能源供应风险依然存在。 整体看，过去一周中东局势呈现出“停火被动延长、谈判暂时停滞、海峡通航仍受制约”的特征，地缘风险溢价因此并未完全消散，市场仍在围绕后续谈判和海峡局势反复定价。 截至2026年4月23日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 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就霍尔木兹海峡而言，最新一周市场关注的重点已从“是否名义开放”转向“实际通航是否恢复”。4月21日的报道仍指出霍尔木兹海峡通航受阻，意味着虽然停火框架尚未破裂，但海上运输秩序并未恢复常态，航运与能源供应风险依然存在。 整体看，过去一周中东局势呈现出“停火被动延长、谈判暂时停滞、海峡通航仍受制约”的特征，地缘风险溢价因此并未完全消散，市场仍在围绕后续谈判和海峡局势反复定价。 截至2026年4月23日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券流出尚未扭转 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月15日当周，美国股票型基金单周净流出143.7亿美元，继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月15日当周较4月8日当周的净流出3","listText":"最新一周，中东局势的核心变化在于：停火框架仍被暂时维持，但谈判进展明显受阻，霍尔木兹海峡通航问题也没有出现实质性改善。4月21日，伊朗拒绝出席原定于22日举行的第二轮美伊谈判，随后美国宣布延长停火期限，并表示在伊朗提交统一方案前将继续维持海上封锁与军事压力，说明局势并未沿着“谈判顺利推进”的方向发展。 就霍尔木兹海峡而言，最新一周市场关注的重点已从“是否名义开放”转向“实际通航是否恢复”。4月21日的报道仍指出霍尔木兹海峡通航受阻，意味着虽然停火框架尚未破裂，但海上运输秩序并未恢复常态，航运与能源供应风险依然存在。 整体看，过去一周中东局势呈现出“停火被动延长、谈判暂时停滞、海峡通航仍受制约”的特征，地缘风险溢价因此并未完全消散，市场仍在围绕后续谈判和海峡局势反复定价。 截至2026年4月23日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 在宏观预期反复摇摆的环境下，单纯观察价格波动已不足以把握资产运行主线。相较之下，库存变化更能刻画实体供需，资金流向更能反映配置偏好。因此，不妨从库存与资金两个维度，统一观察美股、美债、原油、铜、铝及金银的最新变化。 1.美股与美债：权益资金边际转弱，债券流出尚未扭转 根据ICI的最新数据显示： ICI简介（Investment Company Institute，美国投资公司协会）成立于1940年，是美国基金行业最核心的协会机构之一，其资金流数据在市场上被广泛视为观察美国公募基金申赎变化的权威来源。 同时，ICI长期发布美国及全球受监管基金资产和资金流统计，统计口径稳定、覆盖面广，也因此被券商、研究机构和财经媒体大量引用。 美股资金净流出增加：截至2026年4月15日当周，美国股票型基金单周净流出143.7亿美元，继续保持净流出，说明权益类共同基金资金面仍偏弱，资金情绪尚未出现明显改善。 从边际变化来看，4月15日当周较4月8日当周的净流出3","text":"最新一周，中东局势的核心变化在于：停火框架仍被暂时维持，但谈判进展明显受阻，霍尔木兹海峡通航问题也没有出现实质性改善。4月21日，伊朗拒绝出席原定于22日举行的第二轮美伊谈判，随后美国宣布延长停火期限，并表示在伊朗提交统一方案前将继续维持海上封锁与军事压力，说明局势并未沿着“谈判顺利推进”的方向发展。 就霍尔木兹海峡而言，最新一周市场关注的重点已从“是否名义开放”转向“实际通航是否恢复”。4月21日的报道仍指出霍尔木兹海峡通航受阻，意味着虽然停火框架尚未破裂，但海上运输秩序并未恢复常态，航运与能源供应风险依然存在。 整体看，过去一周中东局势呈现出“停火被动延长、谈判暂时停滞、海峡通航仍受制约”的特征，地缘风险溢价因此并未完全消散，市场仍在围绕后续谈判和海峡局势反复定价。 截至2026年4月23日中午12点，本周重点资产涨跌幅情况如下： 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█████████████████░░░░░░░░░░ 33%路透社-益普索: ███████████████████░░░░░░░░ 36%NBC-SurveyMonkey: ████████████████████░░░░░░ 37%昆尼皮亚克: ████████████████████████░░░░ 41%支持率（2026年4月）导致支持率下滑主要原因是：第一，伊朗战事：61%反对对伊军事行动，油价飙升推高生活成本。第二，经济差评：经济政策支持率30%(-8%)，73% 认为经济 “糟糕”。第三，基本盘松动：共和党内部支持率83%(-4%)，强烈认可比例下滑。至于隔壁本子东北部海域7.7级的强震，给大家回忆了当年2011年9级大地震的时候，自己在金融市场的一些操作。事实上，已经在上课的学员都清楚，我不止一次的提到过，今年我们商务部的1号，2号，11号，12号，15号文，都是给本子的。你们这些还没有在上课的读者们，要是我讲得太专业吧，估计又跟不上节奏。比如有人连元素周期表排第二位的都能搞错，你们自己看一下那个留言板，什么氮气，氧气都出来了。如下图所示，一页PPT直接给各位搞定，这里聊的就是半导体领域里面，会用到的特种气体——图片它极低温冷却，是唯一能达到接近绝对零度的介质，超导必须靠它。它是惰性气体，不燃不爆不反应，是完美的保护气，不氧化，不爆炸，不腐蚀。它分子量最小，渗透性极强，可以作为芯片，航空等领域进行捡漏。它密度极低，浮力","listText":"我昨天很晚才抵深，一大早起来复完盘之后，本来想着今天可能要挨一锤的，结果看见了川普后半夜的反转，再次TACO了——极限施压后，川普再次TACO！也由不得他不TACO，目前国内支持率下降得厉害啊。朗子真的是越拖越有底气，川子是越磨越着急。综合美联社，路透社，NBC，昆尼皮亚克等收集的数据显示，川子的国内支持率较之前出现下跌：美联社-NORC: █████████████████░░░░░░░░░░ 33%路透社-益普索: ███████████████████░░░░░░░░ 36%NBC-SurveyMonkey: ████████████████████░░░░░░ 37%昆尼皮亚克: ████████████████████████░░░░ 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█████████████████░░░░░░░░░░ 33%路透社-益普索: ███████████████████░░░░░░░░ 36%NBC-SurveyMonkey: ████████████████████░░░░░░ 37%昆尼皮亚克: ████████████████████████░░░░ 41%支持率（2026年4月）导致支持率下滑主要原因是：第一，伊朗战事：61%反对对伊军事行动，油价飙升推高生活成本。第二，经济差评：经济政策支持率30%(-8%)，73% 认为经济 “糟糕”。第三，基本盘松动：共和党内部支持率83%(-4%)，强烈认可比例下滑。至于隔壁本子东北部海域7.7级的强震，给大家回忆了当年2011年9级大地震的时候，自己在金融市场的一些操作。事实上，已经在上课的学员都清楚，我不止一次的提到过，今年我们商务部的1号，2号，11号，12号，15号文，都是给本子的。你们这些还没有在上课的读者们，要是我讲得太专业吧，估计又跟不上节奏。比如有人连元素周期表排第二位的都能搞错，你们自己看一下那个留言板，什么氮气，氧气都出来了。如下图所示，一页PPT直接给各位搞定，这里聊的就是半导体领域里面，会用到的特种气体——图片它极低温冷却，是唯一能达到接近绝对零度的介质，超导必须靠它。它是惰性气体，不燃不爆不反应，是完美的保护气，不氧化，不爆炸，不腐蚀。它分子量最小，渗透性极强，可以作为芯片，航空等领域进行捡漏。它密度极低，浮力","listText":"我昨天很晚才抵深，一大早起来复完盘之后，本来想着今天可能要挨一锤的，结果看见了川普后半夜的反转，再次TACO了——极限施压后，川普再次TACO！也由不得他不TACO，目前国内支持率下降得厉害啊。朗子真的是越拖越有底气，川子是越磨越着急。综合美联社，路透社，NBC，昆尼皮亚克等收集的数据显示，川子的国内支持率较之前出现下跌：美联社-NORC: █████████████████░░░░░░░░░░ 33%路透社-益普索: ███████████████████░░░░░░░░ 36%NBC-SurveyMonkey: ████████████████████░░░░░░ 37%昆尼皮亚克: ████████████████████████░░░░ 41%支持率（2026年4月）导致支持率下滑主要原因是：第一，伊朗战事：61%反对对伊军事行动，油价飙升推高生活成本。第二，经济差评：经济政策支持率30%(-8%)，73% 认为经济 “糟糕”。第三，基本盘松动：共和党内部支持率83%(-4%)，强烈认可比例下滑。至于隔壁本子东北部海域7.7级的强震，给大家回忆了当年2011年9级大地震的时候，自己在金融市场的一些操作。事实上，已经在上课的学员都清楚，我不止一次的提到过，今年我们商务部的1号，2号，11号，12号，15号文，都是给本子的。你们这些还没有在上课的读者们，要是我讲得太专业吧，估计又跟不上节奏。比如有人连元素周期表排第二位的都能搞错，你们自己看一下那个留言板，什么氮气，氧气都出来了。如下图所示，一页PPT直接给各位搞定，这里聊的就是半导体领域里面，会用到的特种气体——图片它极低温冷却，是唯一能达到接近绝对零度的介质，超导必须靠它。它是惰性气体，不燃不爆不反应，是完美的保护气，不氧化，不爆炸，不腐蚀。它分子量最小，渗透性极强，可以作为芯片，航空等领域进行捡漏。它密度极低，浮力","text":"我昨天很晚才抵深，一大早起来复完盘之后，本来想着今天可能要挨一锤的，结果看见了川普后半夜的反转，再次TACO了——极限施压后，川普再次TACO！也由不得他不TACO，目前国内支持率下降得厉害啊。朗子真的是越拖越有底气，川子是越磨越着急。综合美联社，路透社，NBC，昆尼皮亚克等收集的数据显示，川子的国内支持率较之前出现下跌：美联社-NORC: █████████████████░░░░░░░░░░ 33%路透社-益普索: ███████████████████░░░░░░░░ 36%NBC-SurveyMonkey: ████████████████████░░░░░░ 37%昆尼皮亚克: ████████████████████████░░░░ 41%支持率（2026年4月）导致支持率下滑主要原因是：第一，伊朗战事：61%反对对伊军事行动，油价飙升推高生活成本。第二，经济差评：经济政策支持率30%(-8%)，73% 认为经济 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那我们为什么说美联储的言论已经边际减弱了呢，很简单，目前所谓的新任主席沃什并不能确保真的能够顺利的出任美联储主席，其次，即便是真的出任了，当前的局面也并不能够让美联储做出清晰的有指向的利率决策，目前美联储内部分歧也在加大，沃什的言论前后矛盾，态度摇摆不定，最大可能是，只要战争还在打，美联储就仍然保持利率不变，此外，我们看不到任何指向性的政策路径，所以市场对美联储的言论计价也在减弱。 其次，如果美联储的言论我们不用太过关注，而目前美伊之间打打谈谈的延宕局面也在短期内无法破局的话，市场自然会陷入高位的大幅震荡整理当中，因为从市场现状上看，美股市场上行和下行的情绪幅度都是有限制的。 首先，我们简单聊一下为什么说美股的下行幅度被限制了，第一，资产管理头寸针对美股风险敞口仍然保持较高的头寸水平，而且净杠杠值也随着此前的大涨有了明显的上扬，说明机构这些加杠杆的聪明钱也在过去的一周加仓了美股多头，他们认为最坏的情况，已经过去了： <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MESmain\">$微型SP500指数主连 2606(MESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MES2606\">$微型SP500指数2606(MES2606)$</a>","listText":"目前全球风险资产的风险偏好，主要还是由美股带动，而在美联储的言论影响已经边际减弱的时候，当前市场情绪的绝对主导者，依然还是美伊战争的进展。 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那我们为什么说美联储的言论已经边际减弱了呢，很简单，目前所谓的新任主席沃什并不能确保真的能够顺利的出任美联储主席，其次，即便是真的出任了，当前的局面也并不能够让美联储做出清晰的有指向的利率决策，目前美联储内部分歧也在加大，沃什的言论前后矛盾，态度摇摆不定，最大可能是，只要战争还在打，美联储就仍然保持利率不变，此外，我们看不到任何指向性的政策路径，所以市场对美联储的言论计价也在减弱。 其次，如果美联储的言论我们不用太过关注，而目前美伊之间打打谈谈的延宕局面也在短期内无法破局的话，市场自然会陷入高位的大幅震荡整理当中，因为从市场现状上看，美股市场上行和下行的情绪幅度都是有限制的。 首先，我们简单聊一下为什么说美股的下行幅度被限制了，第一，资产管理头寸针对美股风险敞口仍然保持较高的头寸水平，而且净杠杠值也随着此前的大涨有了明显的上扬，说明机构这些加杠杆的聪明钱也在过去的一周加仓了美股多头，他们认为最坏的情况，已经过去了： $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $微型SP500指数主连 2606(MESmain)$ 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那我们为什么说美联储的言论已经边际减弱了呢，很简单，目前所谓的新任主席沃什并不能确保真的能够顺利的出任美联储主席，其次，即便是真的出任了，当前的局面也并不能够让美联储做出清晰的有指向的利率决策，目前美联储内部分歧也在加大，沃什的言论前后矛盾，态度摇摆不定，最大可能是，只要战争还在打，美联储就仍然保持利率不变，此外，我们看不到任何指向性的政策路径，所以市场对美联储的言论计价也在减弱。 其次，如果美联储的言论我们不用太过关注，而目前美伊之间打打谈谈的延宕局面也在短期内无法破局的话，市场自然会陷入高位的大幅震荡整理当中，因为从市场现状上看，美股市场上行和下行的情绪幅度都是有限制的。 首先，我们简单聊一下为什么说美股的下行幅度被限制了，第一，资产管理头寸针对美股风险敞口仍然保持较高的头寸水平，而且净杠杠值也随着此前的大涨有了明显的上扬，说明机构这些加杠杆的聪明钱也在过去的一周加仓了美股多头，他们认为最坏的情况，已经过去了： <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MESmain\">$微型SP500指数主连 2606(MESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MES2606\">$微型SP500指数2606(MES2606)$</a>","listText":"目前全球风险资产的风险偏好，主要还是由美股带动，而在美联储的言论影响已经边际减弱的时候，当前市场情绪的绝对主导者，依然还是美伊战争的进展。 那我们为什么说美联储的言论已经边际减弱了呢，很简单，目前所谓的新任主席沃什并不能确保真的能够顺利的出任美联储主席，其次，即便是真的出任了，当前的局面也并不能够让美联储做出清晰的有指向的利率决策，目前美联储内部分歧也在加大，沃什的言论前后矛盾，态度摇摆不定，最大可能是，只要战争还在打，美联储就仍然保持利率不变，此外，我们看不到任何指向性的政策路径，所以市场对美联储的言论计价也在减弱。 其次，如果美联储的言论我们不用太过关注，而目前美伊之间打打谈谈的延宕局面也在短期内无法破局的话，市场自然会陷入高位的大幅震荡整理当中，因为从市场现状上看，美股市场上行和下行的情绪幅度都是有限制的。 首先，我们简单聊一下为什么说美股的下行幅度被限制了，第一，资产管理头寸针对美股风险敞口仍然保持较高的头寸水平，而且净杠杠值也随着此前的大涨有了明显的上扬，说明机构这些加杠杆的聪明钱也在过去的一周加仓了美股多头，他们认为最坏的情况，已经过去了： <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MESmain\">$微型SP500指数主连 2606(MESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MES2606\">$微型SP500指数2606(MES2606)$</a>","text":"目前全球风险资产的风险偏好，主要还是由美股带动，而在美联储的言论影响已经边际减弱的时候，当前市场情绪的绝对主导者，依然还是美伊战争的进展。 那我们为什么说美联储的言论已经边际减弱了呢，很简单，目前所谓的新任主席沃什并不能确保真的能够顺利的出任美联储主席，其次，即便是真的出任了，当前的局面也并不能够让美联储做出清晰的有指向的利率决策，目前美联储内部分歧也在加大，沃什的言论前后矛盾，态度摇摆不定，最大可能是，只要战争还在打，美联储就仍然保持利率不变，此外，我们看不到任何指向性的政策路径，所以市场对美联储的言论计价也在减弱。 其次，如果美联储的言论我们不用太过关注，而目前美伊之间打打谈谈的延宕局面也在短期内无法破局的话，市场自然会陷入高位的大幅震荡整理当中，因为从市场现状上看，美股市场上行和下行的情绪幅度都是有限制的。 首先，我们简单聊一下为什么说美股的下行幅度被限制了，第一，资产管理头寸针对美股风险敞口仍然保持较高的头寸水平，而且净杠杠值也随着此前的大涨有了明显的上扬，说明机构这些加杠杆的聪明钱也在过去的一周加仓了美股多头，他们认为最坏的情况，已经过去了： $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $微型SP500指数主连 2606(MESmain)$ 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<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MESmain\">$微型SP500指数主连 2606(MESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\">$NQ100指数主连 2606(NQmain)$</a>","listText":"特朗普原以为自己是这个市场唯一会用嘴巴画K线的真神，没想到招数已经被伊朗学去。从上周五到本周初，围绕霍尔木兹海峡开放关闭以及延长停火谈判的博弈，双方各执一词。从市场反馈来看，投资者多处于被动跟随新闻的模式：利好了就做多风险资产，又利空了就抛售风险资产。按照我们上周的分析和判断，缓兵之计的可能性相对最大，焦点在于是短期的还是中长期的拖字诀。 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 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$纳斯达克(.IXIC)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ff09b5fa618b57a315762f119f2d6dde","width":"879","height":"299"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/28379715d3b0f97731791235e47d5c27","width":"825","height":"524"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f021dd1255962d3e7db57796606f8017","width":"845","height":"229"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":6,"commentSize":2,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/555620281049920","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":17725,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4095953544712430","authorId":"4095953544712430","name":"笵纳德","avatar":"https://static.tigerbbs.com/01437bbd2b303baf27945cf184bddced","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4095953544712430","idStr":"4095953544712430"},"content":"特朗普一个人把整个世界玩的团团转","text":"特朗普一个人把整个世界玩的团团转","html":"特朗普一个人把整个世界玩的团团转"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"comments":[{"author":{"id":"4095953544712430","authorId":"4095953544712430","name":"笵纳德","avatar":"https://static.tigerbbs.com/01437bbd2b303baf27945cf184bddced","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4095953544712430","idStr":"4095953544712430"},"content":"特朗普一个人把整个世界玩的团团转","text":"特朗普一个人把整个世界玩的团团转","html":"特朗普一个人把整个世界玩的团团转"}],"streamModify":1776655737929,"id":555620281049920,"gmtCreate":1776655684328,"gmtModify":1776655737929,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3534312224764596","idStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"美伊和谈再度破裂？如何交易原油价格的卷土重来？","htmlText":"美伊两国两周和谈时间已到，前两周市场预期十分乐观，美股指大涨，油价下跌。可惜时间一到，周末消息却传来两国谈不拢的消息，究竟最终结果如何，要等到和谈协议签署才能作准，总之还是那个信号，海峡何时解封，才是本次事件的终点，其它一切消息均为扰动。之前有小道消息称，美国提出两周和谈，实则为部署更多军事力量作准备，如果果真如此，那么后续时间冲突升级也并非不可能，大家仍不能掉以轻心。 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MESmain\">$微型SP500指数主连 2606(MESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MES2606\">$微型SP500指数2606(MES2606)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/YMmain\">$道琼斯指数主连 2606(YMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYMmain\">$微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MYM2606\">$微型道琼斯指数2606(MYM2606)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指100ETF(QQQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a>","listText":"美伊两国两周和谈时间已到，前两周市场预期十分乐观，美股指大涨，油价下跌。可惜时间一到，周末消息却传来两国谈不拢的消息，究竟最终结果如何，要等到和谈协议签署才能作准，总之还是那个信号，海峡何时解封，才是本次事件的终点，其它一切消息均为扰动。之前有小道消息称，美国提出两周和谈，实则为部署更多军事力量作准备，如果果真如此，那么后续时间冲突升级也并非不可能，大家仍不能掉以轻心。 <a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">$SP500指数主连 2606(ESmain)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/FUT/MESmain\">$微型SP500指数主连 2606(MESmain)$</a> <a 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数据的“升级版”，专盯非商业头寸的相对强度，计算公式基于净多/净空与历史极值的比值：指数>0.5，多头强势；<0，多头疲软。它每周更新，帮你量化情绪冷热。怎么形成？CFTC从CME等交易所收集数据，分期货与期货期权两类（我们重点看期货），剥离非商业多/空头，得出净值后标准化成指数。本周黄金COT降至0.00，创近月最低，就是多头力量“熄火”的量化证明。涨跌意味着什么？COT上升，投机资金看好后市，价格易延续上涨（如原油从0.","listText":"4月7日当周，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓数据一出，立刻点燃市场讨论：股指期货多空力量拉锯白热化，原油多头强势回归，而黄金等贵金属资金却悄然退场。这不是随机波动，而是资金大佬们在“换赛道”的明显信号！想知道谁在加仓、谁在撤退？读完这篇，你就能轻松读懂市场下一步的节奏。持仓报告入门：CFTC数据的“三把钥匙”CFTC持仓报告就像市场的“情绪晴雨表”，每周五公布上周二的期货头寸数据，帮助我们看清资金真意。别担心，我们从最基础说起：它把市场分成未平仓合约、投机头寸与商业头寸三大类，每类都藏着关键线索。未平仓合约（简称OI）是总入口：它统计所有未结清的期货合约数，反映市场活跃度。OI大涨，往往意味着新资金涌入、趋势加速；OI连降，则暗示平仓潮来临、情绪冷却。比如本周黄金OI五连降，就是多头信心不足的铁证。投机头寸与商业头寸是分水岭：投机者（非商业）爱追涨杀跌，代表短线情绪；商业头寸多为企业对冲，贴近现货实际。非商业净头寸（多头减空头）是最重要的“风向标”——它变化快、对价格敏感，本周原油净多头激增5520手，正是多头“点火”的直接证据。为什么盯紧这些？因为非商业头寸极端时，常预示大行情转折：净多头暴增，价格易上攻；净空头堆积，则回调风险飙升。简单说，它帮你避开“假突破”，抓住真趋势。COT指数详解：涨跌背后的市场密码COT指数是CFTC数据的“升级版”，专盯非商业头寸的相对强度，计算公式基于净多/净空与历史极值的比值：指数>0.5，多头强势；<0，多头疲软。它每周更新，帮你量化情绪冷热。怎么形成？CFTC从CME等交易所收集数据，分期货与期货期权两类（我们重点看期货），剥离非商业多/空头，得出净值后标准化成指数。本周黄金COT降至0.00，创近月最低，就是多头力量“熄火”的量化证明。涨跌意味着什么？COT上升，投机资金看好后市，价格易延续上涨（如原油从0.","text":"4月7日当周，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓数据一出，立刻点燃市场讨论：股指期货多空力量拉锯白热化，原油多头强势回归，而黄金等贵金属资金却悄然退场。这不是随机波动，而是资金大佬们在“换赛道”的明显信号！想知道谁在加仓、谁在撤退？读完这篇，你就能轻松读懂市场下一步的节奏。持仓报告入门：CFTC数据的“三把钥匙”CFTC持仓报告就像市场的“情绪晴雨表”，每周五公布上周二的期货头寸数据，帮助我们看清资金真意。别担心，我们从最基础说起：它把市场分成未平仓合约、投机头寸与商业头寸三大类，每类都藏着关键线索。未平仓合约（简称OI）是总入口：它统计所有未结清的期货合约数，反映市场活跃度。OI大涨，往往意味着新资金涌入、趋势加速；OI连降，则暗示平仓潮来临、情绪冷却。比如本周黄金OI五连降，就是多头信心不足的铁证。投机头寸与商业头寸是分水岭：投机者（非商业）爱追涨杀跌，代表短线情绪；商业头寸多为企业对冲，贴近现货实际。非商业净头寸（多头减空头）是最重要的“风向标”——它变化快、对价格敏感，本周原油净多头激增5520手，正是多头“点火”的直接证据。为什么盯紧这些？因为非商业头寸极端时，常预示大行情转折：净多头暴增，价格易上攻；净空头堆积，则回调风险飙升。简单说，它帮你避开“假突破”，抓住真趋势。COT指数详解：涨跌背后的市场密码COT指数是CFTC数据的“升级版”，专盯非商业头寸的相对强度，计算公式基于净多/净空与历史极值的比值：指数>0.5，多头强势；<0，多头疲软。它每周更新，帮你量化情绪冷热。怎么形成？CFTC从CME等交易所收集数据，分期货与期货期权两类（我们重点看期货），剥离非商业多/空头，得出净值后标准化成指数。本周黄金COT降至0.00，创近月最低，就是多头力量“熄火”的量化证明。涨跌意味着什么？COT上升，投机资金看好后市，价格易延续上涨（如原油从0.","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f26227d173f4832340d2aabd87c906c9"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/77ce41a356c23bead1baf73e4dd4d2ce"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e221541d0c399428f55941382dcbd189"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":24,"commentSize":2,"repostSize":5,"link":"https://laohu8.com/post/554635546116928","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":30037,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"imageCount":12,"langContent":"CN","totalScore":0},{"objectId":554600935424904,"type":1,"entity":{"id":554600935424904,"gmtCreate":1776406821783,"gmtModify":1776657187753,"author":{"id":"126199392658083","authorId":"126199392658083","name":"小虎期市观察","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ae1deca213d48bceea0444774a4d8f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"126199392658083","idStr":"126199392658083"},"themes":[],"title":"最新期货课堂实录：美伊边打边谈的模式下如何给战争风险定价？美股还能继续追高吗？","htmlText":"分享嘉宾：程俊（CME特约讲师，10年+保证金交易经验。宏观分析+Demark技术分析判断市场，擅长黄金及外汇交易）<a 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这一逻辑在多数品种上仍然有效，因此近期资产价格的波动，本质上还是围绕局势强弱进行重新定价。不过，这一轮行情中也出现了少数与传统经验不完全一致的情况，最典型的是黄金和美债。黄金虽然长期被视为避险资产，但本轮表现并不强，甚至在某些阶段呈现出更偏风险资产的特征。核心原因在于，黄金前期涨幅较大，买盘已经被透支，价格位置也不再具备明显性价比，在流动性和兑现压力下，避险属性并没有充分发挥出来。美债同样没有明显体现以往的避风港作用，这也意味着市场对美元资产的理解正在发生变化，不再默认所有美元资产都能在地缘冲突中自动受益。当前市场所处的位置，更接近停战窗口下的修复期，而不是风险资产从熊转牛的全面反转阶段。 无论是贵金属、加密资产，还是其他风险资产，近期表现更多都属于修复性反弹。 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