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当A股牛和美股熊相撞,风暴今晚可能突起

A股这边是一片喊涨之声!我们的老朋友李大霄同学又出来放话了,英大证券首席经济学家李大霄在接受媒体采访时表示:中国股市站上3300点意义重大!正可谓大鹏一日同风起!中国股市已经步入小牛市!这位在2015年大喊“ 婴儿底抱紧紧,钻石底亮晶晶 “ 的经济学家曾经认为2015年上证指数的3000是市场地平线,号召股友们抄底,后来发生的事,大家都知道了。所以当我们持续跟踪美A港三大市场的变动后,面对中国股友们的群激昂,对目前的情况却怎么都乐观不起来。最大的一个疑问是,在面对美股即将开始的二次探底,和即将失控的日元崩盘时,A股还能走出一个独立的单边牛市行情吗?外资疯狂买入中国股债,大A迎来喘息之机在面对美股此前的暴跌时,A股表现出了强大的韧性,相对全球股指而言,沪深300指数的相对月度涨幅已经来到了2019年以来的最大幅度。如果我们把近两周标普和上证的走势仔细对比一下会发现,美股的跌势已经很难再拖累A股的涨势,但要说一点影响没有,也不对。你看,当A股在4月见底时,正是美股破位阴跌的时候,A股反弹力量很大,和美股走出了相对背离的走势,但当A股上攻到前高位的时候,涨势就放缓了好多,当美股完成A浪下跌出现B浪反弹时,A股趁机出现了长阳线,破了第一个阻力位。但当美股出现C浪加速下跌时,A股又被压制,涨势放缓,目前美股的跌势稍有企稳,A股再次趁机拉出了大阳线。为什么美股的跌势会突然企稳?因为技术上,标普完成了十多年来周线图上,中线位置的价格回归由于港A两个市场正处在非常看涨的技术形态中,A股的相对估值又低于港股,所以我相信,A股的攀升不会止步于此,但也不可能一点不受到外围市场的干扰。所以,如果标普破了中线继续向下呢?时刻提防美股可能出现的暴跌非常有必要。由于关税放松的可能和最新宏观数据好于预期的刺激,海外基金已经连续10天净买入中国股票,净额度已经有将近100亿美元,而上证指数也已经连续4个交易日成交突破1万亿,上次出现类似强劲成交的还是3月份。我相信,房地产市场的回暖迹象,是除了关税放松之外,A股最大的利好因素了5月的房地产销售在此前各地的疯狂刺激下终于开始了回暖,环比4月有了26个百分点的回升,打破了连跌趋势。所以不光股市,地产企业占比较大的债市也相当红火,彭博的数据显示,周三的中国主权债拍卖中出现了近两年来最强劲的出价需求。人民币也因此出现上涨。不过你仍要小心。因为沪深300指数已经来到了100日均线的关键压制位置,任何风吹草动,都会让目前的涨势回调,更何况,明天凌晨,全球交易者屏息凝视的美联储利率决议就要公布了!加息风暴可能要来了美联储加息,50个基点,75个基点,还是100个基点?直到现在,华尔街并没有统一的看法,上周公布的CPI爆表是刚刚发生的事情,利率期货市场还在迅速反应,但直到现在,数据还在不断变化之中。目前美联储利率观察工具中,对加息75个基点的概率是98%,而昨晚的数据还是99%。市场上已经有分析人士预测可能有100个基点的加息了。一下把联邦利率提高1%?美联储疯了才会这么干吗并不是,100个基点的加息一点也不夸张。正如我上次分享的观点,一个百年难遇的大通胀,对应一个百年难遇的大行情,其实逻辑上是一点毛病没有。能和这次通胀相媲美的,只有1970年到1975年之间的时候,目前美国的CPI剑指9%的上涨,甚至有可能破两位数,你可以回顾下我上周的分析,能源的上涨目前并没有结束。超高的CPI涨幅已经和10年期美债名义利率的差值越拉越大,也就是说实际利率在被物价上涨不断侵蚀,美元资产的价值在持续缩水目前,实际利率的缩水深度已经和1975到1979年时期一样了,甚至超过了前者。实际利率的缩水意味着什么呢?意味着美元购买力的下降,意味着工人薪水的不断减少,意味着工业增值的不断缩小,意味着GDP的不断放缓,意味着非常可怕的结果。。。来看下美元实际购买力跌到什么位置了所以美联储能做的可能就只有加大加息力度,重演1970年的加息风暴,让大幅度加息,在CPI失控之前被扼杀,而后再大幅降息。我们可以看看1970年,10年美债名义利率,那个小山一样突起的利率走势,这会是未来美联储的加息路径吗?这意味起码两次的100个基点的单次加息。但问题是,美联储敢吗?美国目前有 31 万亿美元的债务。光在债务利息上的花费,每年已经有3050亿美元,美联储每提高 1% 的利率意味着联邦政府的利息支付额再增加 3000 亿美元。如果利率提高到 3%,美国将花费近 1 万亿美元的利息支付,而债务却难以减少!这又是一个世纪大难题,哎,伤脑筋,这个难题,就留给耶伦,鲍威尔和拜登他们去解答吧,我们坐等明天凌晨的结果。对了,最后说一句,你以为天然气突然的暴跌就真的是自由港火灾造成的出口欧洲天然气受阻吗?怎么美国所有的天灾都发生的那么合时宜呢?一个火灾的理由,完美的把天然气造成的能源涨价暂时缓解,同时把通胀的问题丢给了欧洲自己解决。漂亮!$NQ100指数主连(NQmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $SP500指数主连(ESmain)$   $A50指数主连 2206(CNmain)$   $恒生指数主连(HSImain)$   $恒生科技指数主连(HTImain)$
当A股牛和美股熊相撞,风暴今晚可能突起

情势不容乐观,欧洲鹰派转向赶进度

如果你觉得,目前美国所面临的种族仇恨、校园暴力、通胀压力,是局势混乱的具体呈现,白宫面临著左支右绌、骑虎难下的窘境。那远在大西洋另一端的欧洲,则是另一种暗潮汹涌的迷茫,压抑中透露著无奈。一方面是战火持续蔓延的俄乌局势。在美国打著道德大旗,携手一众同盟有钱出钱、有力出力的力挺乌克兰,进而让欧盟祭出一系列的能源制裁方案。其结果显而易见,伤敌不见得一千,但自损肯定有八百。欧洲经济展望因能源替代问题而出现崩跌式的调整。另一方面,本就因为萧规曹随,而跟著美联储一起「误判」通胀局势的欧央,在通缩的历史背景下明显不愿意转向紧缩以对抗持续恶化的通胀。但毕竟形势比人强,如同华尔街投行精准命中美联储的升息路径一般,欧央还是如金融大佬所预期,开始于下半年走向加息之路。欧央行长拉加德领军开启紧缩之路从时间轴来看,打从三月中旬起,欧央行长拉加德就开始放风,提出了通胀上行风险的严峻。彼时,其捍卫宽松政策的立场尚未出现任何动摇。斗转星移,时序来到五月中,面对跌跌不休的欧元汇率及持续高升的通胀数字,拉加德亲自提出加息进程,5/11及5/23接连在公开演讲及社群文章中释出明确信号,7月及9月将各加息一次,以对抗日益恶化的通胀。那怕仍可见到「不会匆忙退出刺激措施」的配套说法,市场仍旧一致认为此番表态预示著欧洲央行正式加快紧缩步伐。据此,欧洲局势就同时承受著能源制裁所带来的经济冲击,及对抗通胀所引动的紧缩货币政策。要知道经济状况远比欧洲良好的美国,近期都因为鹰派政策而引起一连串经济衰退的疑虑。两面夹击的欧洲,情况绝对要更加险峻。刚出炉的西班牙及德国5月通胀数据再度连袂报忧。西班牙5月份CPI从上月的8.3%上升至8.5%,高于经济学家预期的8.3%。欧洲最大经济体德国,在能源和食品价格飙升的推动下,5月份CPI同比上涨8.7%,大幅高于经济学家预期的8.1%,再次创下历史新高。一连串数据浇熄了市场认为通胀或以见顶的希望。最新公布的世界银行报告,持续调降2022年全球经济增长预期,并提出滞胀风险。在此关键时刻,马上于6/9召开会议的欧央,在先前已充分释放信息下,市场不会对政策变化上有所期待,将聚焦于对局势的看法。德国DAX指数持续的以盘代跌,打出小底部有趣的是,即使前景不容乐观,但观察欧洲两大重要蓝筹指数期货(欧洲Stoxx 50及德国DAX),却可以发现近一季以来的走势,不仅没有因为战火蔓延及通胀恶化而像美股一样出现崩跌,反而于五月初见底之后缓步走出小底部型态。Stoxx 50期货结构与DAX相似这暗示著市场已逐步将转向鹰派的欧央政策定价进去,也说明了价值股在经济乱流中的抗跌优势。持续的以盘代跌、等待转机,或许正是近期欧洲蓝筹期货行情走势背后的真意。$德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
情势不容乐观,欧洲鹰派转向赶进度

黄金和原油同涨同跌?黄金的大行情来了吗?

美国高通胀、美联储加息、美元指数破100大关以及地缘政治危机等多重因素叠加,使得黄金的分析框架空前复杂。可以这样说,黄金正面临2008年金融危机以来最复杂的环境,近期金价也出现了明显的波动。AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam说,金价可能持续波动,因投资人正在随着美联储鹰派的政策调整投资组合,并密切关注乌克兰危机对经济局势的影响。 美国短期通胀很难遏制 近期公布的美国3月通胀数据继续增长,同时黄金应声大涨,我们认为,这并不是黄金抗通胀,而是在走美国经济陷入衰退政策重回宽松的预期。 根据美国3月未季调CPI年率高达8.5%,创1981年12月以来新高,原油和能源价格上涨是推动3月通胀继续大涨的主要因素。2月底至3月份是俄罗斯和乌克兰冲突最敏感的时期,叠加诸多因素影响,原油价格出现短时间的冲高,触及十余年的高位,但随后油价快速回落,若二季度原油回归原来的运行区间,美国通胀大概率将回落,其实黄金大涨隐含的就是对油价的短线看空。 不过,我们认为,美国的通胀方面的压力不仅仅来自于能源,还来自于食品和服务业,农产品产量不足、低端劳动力成本上升将在油价恢复平稳之后继续推动通胀上行,所以黄金上涨的逻辑不成立。 美联储紧缩步伐会放缓? 国际投行高盛预计,美国今年的通胀率将低于4%,而股市增长将相对持平,黄金的价格将超过2500美元。国际投行高盛对黄金的分析框架基本与美国经济陷入衰退政策重回宽松的观点有些类似,但从高盛的表态可以看出,该行更关注通胀与美联储政策之间的关系。 高盛的潜台词是通胀不高的情况下,美国经济平稳运行,美联储将不会收紧货币政策。我们认为,不论通胀高低,不论经济是否进入瓶颈期,美联储都将继续加息。美联储的货币政策显然要比市场看的更加长远,美联储的官员们关注的是货币政策正常化,为经济真正陷入衰退做充足的准备。 另外,美国通胀率低于4%不意味着实际利率会回落,如果短时间内名义利率还是维持高位,那么真实通胀回落产生的影响可能是通胀预期也会回落,实际利率可能会上升。因此,黄金价格年内超过2500美元的概率不大。 黄金中期还将维持震荡 不过,在美元地位逐渐衰退的环境中,没有任何一种信用货币能够替代美元,非孽息的黄金成为重要替代品。金银天然不是货币,货币天然却是金银,新的强势货币产生之前,去美元化过程中受益最多的可能就是黄金,不论黄金短线上涨还是下跌,黄金长期所隐含的价值要大于任何一种信用货币,流动性仅次于主要经济体的股债资产,但目前的金价冲高大概率已经触及了黄金的中期震荡的上沿。 最近数月股票期权成本都已开始升高,但黄金期权的隐含波动性下跌,短线黄金价格的表现与隐波下降形成鲜明对比,这说明金价上涨还在可接受的范围内,没有突破原来的震荡区间,期权市场对黄金仍然维持震荡的看法。 图2:芝商所黄金期权的隐含波动性落后于股指期权的隐含波动性涨势 还有一个原因也让我们不看好黄金滞涨期的表现,尽管美国经济十分强劲,美国国债的实际利率还是处在低位,但极低的实际利率可能会在加息和缩表的作用下出现报复性反弹,并且现在远端实际利率已经开始有所反应,缩表之后实际利率的反应可能会更加剧烈,黄金已经处于中短期高位。 整体来看,在通胀螺旋的推动下,美国通胀还会高位波动,即使美国经济表现出很多即将陷入衰退的特征,美联储也不会就此停止货币政策正常化之路,长期实际利率还有很大的上行空间,短期的价格冲高为市场参与者提供了更好的入场时机,投资者可关注芝商所的上海金(美元)期货(合约代码:SGU)和上海金(离岸人民币)期货(SGC)高位空单机会,考虑到美元和人民币的汇率影响,我们认为,上海金(美元)期货的空单更具性价比。 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$    $道琼斯指数主连 2203(YMmain)$   $黄金主连 2206(GCmain)$   $A50指数主连 2204(CNmain)$   $恒生指数主连 2204(HSImain)$   $恒生科技指数主连 2204(HTImain)$
黄金和原油同涨同跌?黄金的大行情来了吗?

欧洲站在了黑暗的十字路口,4月14日会议决定德指命运

近期的国际局势变化,让欧洲站在了黑暗的十字路口,举步维艰。 打从去年以来,欧洲就饱受能源价格高涨之苦。当时动不动就听到荷兰天然气期货盘中井喷、收盘大涨,让欧洲老百姓苦不堪言,虽说当时还伴随有亮眼的经济成长率,一切看起来没那么糟糕。但创记录的能源价格涨幅,还是让市场感到担忧。而这一切,在今年2/24俄乌开战之后雪上加霜。 细数这一段时间的心路历程,想必欧洲诸国是五味杂陈。由于长期对俄罗斯的能源依赖,因此当美国举起制裁大旗,要联合欧洲诸国一并行动时,彼此间的立场就显得有点尴尬。明面上,美国打著「制裁侵略者」的大义,师出有名。可若把欧洲本已高涨的物价及经济展望考虑进去,对俄罗斯制裁,无疑就是拿砖块砸自己的脚,断了自己的能源渠道。虽说可以另辟来源,可这岂是一时三刻可以解决?短线的阵痛期,是难以承担之重。 这其中反对最力的,當數歐盟第一大經濟體、全球第四大经济体的德国。本身是欧盟经济火车头,一直以来都是欧元区经济的顶梁柱,由于对俄罗斯能源依赖程度最高,因此战争开打以来,面对其国内大型企业的反对态度,也深怕毁了之后的经济果实,始终对俄罗斯能源制裁采取保守态度。但所有的坚持,在4/2布查事件后,风向全面改变。 再怎么为难,德国终究还是出手制裁 面对令人震惊的画面,德国再怎么有顾虑,还是选择加入了能源制裁行列。先前的犹豫不决,主要还是真采取能源制裁,所带来的整体冲击难以估量。根据统计,欧元在过去四月出的一周中,急贬了1.5%,反映的就是欧洲转向制裁可能带来的负面影响。要知道德国目前电费与去年相比,已经大幅上扬了155%,3月天然气同比也暴涨了256%,在能源价格居高不下的情况下,德国智库一口气将德国今年的经济成长率从原先预估的5%,大砍到1.8%。而这些都还是在没有对俄罗斯能源制裁之前所发生的状况,如今加入能源制裁,可以想像需要多大的决心。 因此,当欧盟提出在90天之内要先行对俄罗斯的煤炭停止进口时,德国仍困难的希望将90天期限延长至120天,尽其所能的争取时间、降低冲击。淡大方向既已确定,任何的举措都只能缓解、却无法改变通胀预期的持续恶化。 在此背景下,4/14的欧央会议就显得更加重要。大投行高盛已先行认定欧央将顺应全球鹰派潮流,提早于9月加息。而在上个月的文章中我们就有提出,一向鸽派的欧央也禁不住通胀巨轮,转向鹰派。如今局势持续恶化,全球都在看欧央将如何应对。 德股指数DAX期货以盘代跌,力守支撑不破 有趣的是,即使面对如此险峻的局势及展望。欧洲具代表性的市场行情如德国DAX股指期货及欧洲蓝筹50股指期货,都不约而同的出现以盘代跌的迹象。从上次文章中提到不要轻易把反弹当做翻多之后,整整近一个月的时间,这两大品种就变成了横盘游走,与局势的恶化颇不匹配。 欧洲蓝筹50虽微幅跌破重要支撑,但整体而言仍以盘整看待 背后的理由也很简单,价值股在加息环境中,本就具有较强的抗跌力道,DAX及蓝筹50指数都是价值股的代表。需要关注的反而是在盘整多时之后,多空如何表态,而欧央最新的态度,有机会是催化行情的一个重要因素。因此,会议结果出来之后,盘整格局会否改变,多空又是谁胜出,值得密切注意。 $德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
欧洲站在了黑暗的十字路口,4月14日会议决定德指命运

美元可能会继续上涨,日元和人民币会如何变动?

美元指数上周短暂上冲100整数关口,这是2020年5月以来的再次破百。长久以来,美元的表现更接近于大宗商品——呈现均值回归的走势,围绕中值波动,当价格过低就会拉起,当价格过高就会下跌。目前价格而言,距离长期中值还有10-20%的空间。 太过久远的美元走势和太多的政经话题挂钩,作为一个千禧时代入市的交易员,并无法做到非常完美的考究。但是从2007/08年金融危机之后,还是有非常清晰的逻辑线在支撑美元的行情。 整体来看,美国经济相较于其他经济体的领先性(无论好或者坏)以及市场的风险偏好是影响美元波动的主要因素。以次贷危机为例,第一轮的避险之后迎来的就是对于美国经济崩溃的担忧,美元由此走出了V型反转。而在2012年欧债危机之后,欧洲弱,美国强的状态又帮助美元重拾强势。穿插其中的虽然有美联储的货币政策,但是不难发现的是,加息/降息更多的是阶段性影响,而非趋势性的主导。 回到现况,去年以来美国经济走强的声音一直未停止。虽然也有质疑者提出各种美国崩盘论,但是从数据层面上,和其他主要经济体相比,美国的相对强劲还是无法回避的问题。这也是为什么美联储敢于/被迫加息的原因。 而在今年年初俄罗斯乌克兰危机爆发之后,欧洲自然而然的成为了风暴之眼。众所周知,美元指数最大的构成就是来自于对手盘欧元。对于欧洲前景以及欧元的担忧,使得欧洲资产震荡下行。换而言之,支撑美元的另外一个因素避险也是存在的。 从纯粹的技术角度来说,破百只是一个心理水平位置,并无太多的战略性价值。美元真正的突破在97/98之后就已经形成和确定。下一个主要真正关注的位置出现在102/103区域内,上破之后就会摆脱/走出2016年以来的盘整区间。 美元有没有机会走得更高更远?我们认为概率还是不小的。这并不是说美国经济有多么强劲,实在是“对手衬托的好”。在比烂的大环境之下,美元就和黄金类似,没有太多的优势,但是也没有天然的明显劣势。 那么美元的走势是否会预示着更大的市场动荡或者危机呢?我们觉得可能不能仅仅靠直观的关注美元指数本身。不妨参考另外两个对手盘,一个是日元一个是人民币。日元长期以来是避险货币之一,同时现在的走势已经接近07年位置接近。如果风险资产出现较大的回落,日元不应该继续承压。至于人民币,我们之前已经讲过许多。今年迄今为止还未有中美直接对话的迹象,但是人民币已经不再继续升值。如果G2开干起来,那么risk-off是必然的结果。 $SG人民币主连 2206(UCmain)$   $日元主连 2206(JPYmain)$ $A50指数主连 2204(CNmain)$   $恒生指数主连 2204(HSImain)$   $恒生科技指数主连 2204(HTImain)$
美元可能会继续上涨,日元和人民币会如何变动?

外资砸盘遭遇了一记响亮的回击?A股和恒指还能做多吗?

悬赏1000虎币今天A股和港股出现了大反攻,原因大家都知道了,我们的金委会发出了最新的消息,似乎政策底已经临近。 具体的内容,大家自己看看新闻就好,情报员在这里就不再解读了哈,因为没有信息服务牌照😂。 国务院金融委出手!股市飙升!有哪些重磅信息点? 这个消息似乎是对前些日子摩根大通降级28只中概股的回应,而且之前大摩还一脸正经的说,中G的地缘Zz和监管风险正在上升。 华尔街大幅下调中概股评级!发生了什么?! 那么现在的问题是,在暴力反弹超过10个百分点之后,A50和恒指,还有恒生科技指数期货还能抄底做多吗? $A50指数主连 2203(CNmain)$   $恒生科技指数主连 2203(HTImain)$   $恒生指数主连 2203(HSImain)$ 从技术形态上看,A50和恒指,恒指科技指数都是妥妥的底部反弹阳包阴的吞没形态,底部看涨情绪是很大的 另外,在港A的反弹大涨的带动下,美欧股会出现小幅的反弹机会吗 $NQ100指数主连 2206(NQmain)$   $欧盟50指数主连 2203(FESXmain)$ 要知道,目前的不确定性大大消除,而金融市场需要的就是确定性,确定性就意味着上涨! 而美联储一天后的加息25个基点的事实也已经是板上钉钉,如果这个风险落地后,阶段性的不确定性是不是也会消除,全球股指随着乌俄战争接近尾声,会出现一波小幅的反弹机会吗。 我们看一下美股的科技股公司已经有大量的内部购买出现,而每次这些XLF的成分股内部购买量超过15,都会让美股科技etf:XLF出现一次不小的反弹: 从季节性的走势来说,美股科技股也迎来了一个相对更加乐观的季度, 那么我们是不是可以这么认为:美联储加息50个基点的风险可能在5月份或6月落地。如果这个期间如果中美没有什么大的摩擦,市场会迎来相对乐观的一个时期呢,特别是A股和港股会出现一次很难得的抄底机会呢? 悬赏 悬赏1000虎币哦,大家都来谈谈自己的看法?好的评论最低给出20个虎币的奖励哦 $黄金主连 2204(GCmain)$   $WTI原油主连 2204(CLmain)$
外资砸盘遭遇了一记响亮的回击?A股和恒指还能做多吗?

欧元区衰退风险激增,如何做空欧元,欧盟指数?

文:三思社 本期内容简介: 1.  从滞胀预期到衰退预期的切换往往需要:金融系统暴露风险引发非金融企业与居民部门资产负债表出现问题;供给矛盾由于生产消费循环断裂演化为总需求崩溃;发达国家的政策层面反应迟钝或将形成合成谬误/地缘动荡长期化。 2.  目前来看,欧元区的各项衰退条件已经大体具备:商业银行对地缘动荡地区的风险暴露存在进一步引发金融连锁反应的可能;能源与粮食等大宗通胀加速可能引发居民消费信心瓦解、企业经营困难;欧央行和欧洲政治扯皮传统或使短期问题无解。 3.  中长期图表往往能够暗示许多没有被大众媒体和主流言论宣扬的风险/机遇,这也是交易直觉的主要来源:欧元兑美元的长期图表暗示欧元的命运目前可能在一个转折点;美国十年期国债的中长期下行通道也需要一次衰退来保持整个下行趋势。 通胀风险及其衰退的后果不容忽视 目前,欧美经济叙事已经彻底扭转。在2021年,以美银美林为代表的华尔街悲观人士将欧美经济的象限定位为“滞胀”,在2021年Q4以前,这样的定位是颇具争议的,因为欧美经济增长的步伐依然没有停滞不前,而美联储依旧坚持通胀的非永久性。 我们在2022年1月份概括性的全年开篇文章中就指出,今年的通胀风险及其衰退的后果不容忽视。这几天鲍威尔在国会的发言已经完美印证了我们的猜想,即“美联储将不惜一切代价应对通胀”,因为通胀的代价将是经济的一切,通胀引发的金融资产价格剧烈调整将有摧毁一切的可能。 我们认真学习领会“百年未有之大变局,却不曾预料到变局变的如此之快,2022年春天发生的一切,堪称二战后第二次东欧剧变。对于此次冲突,我们的视野不应停留在近期发生的事件表面。 图:近期的俄乌冲突加剧了欧元贬值。(下图为:汇率与波动率) 我们并不是地缘政治或军事问题的专家,没有能力去为大家抽丝拨茧地去一一展开当前冲突的复杂历史与现实经纬。但是,显而易见的是,本次东欧动荡是我们所描述的高度动荡、复杂波动、告别通缩历史图景切换的一次加速器,而非减速器或插曲。 加速器嗡嗡作响,供给紧缩和人为设置的供给障碍(制裁)通过价格信号引发需求崩塌是最为简单的经济直觉。从数据来看,2021年12月欧元区HICP同比上涨5%,其中能源价格的贡献为2.5%,对当月HICP的贡献比率为50%;如果加上食品价格的0.6%,对当月HICP同比的贡献比例为62%。 也就是说,欧洲老百姓在战前就已经承受着沉重的输入性通胀代价。食品和能源都是生活的必须品,这不同于美国的二手车和房租通胀这种由于经济受货币刺激自发形成的内生通胀。 食品和能源更类似一种外生性的冲击。政府发票子大家去买更好的房子车子,和政府发票子去弥补大家因为生活必须品价格上涨造成的损失,哪个经济体更加健康,家庭部门“体质”更强健,不言而喻。而更健康的那位,亚特兰大美联储下调了经济增长估计,将GDP预期从1.7%削减到接近0.0%。 图:3月1日,亚特兰大联储官方发布数据显示,它将美国第一季度GDP的预测从前段时间的1.7%和2月25日的0.6%大幅下调至0.0%。 欧洲已经迈入了衰退? 当然完全从现实直觉去展开分析是不够的,从历史来看,欧洲亦是已经半只脚迈入了衰退。我们最近给大家提供了一份高盛回顾上个世纪的美国经济衰退的报告,里面突出了五个主要原因:工业冲击和库存失衡;石油冲击;通胀过热导致大幅加息;金融失衡和资产价格崩盘;和财政紧缩(Learningfrom a Century of US Recessions)。 如果放在当下的欧洲,那么石油冲击,通胀过热(但是没有大幅加息预期),金融资产价格动荡,疫情后财政退潮(虽然还有应对东欧乱局的一些财政支出,但是短期内青黄不接)。高盛提供的总结里的衰退条件,欧洲已经占了三个半。 图:从美国一战以来的历次衰退中,高盛总结了5大主要因素 而欧央行的态度呢?据彭博社报道,欧洲央行行长拉加德表示:要保持政策灵活性和选择性,结束负利率和多年债券购买仍然合适,但实现这一目标可能需要更长的时间。我们只能说,拉加德可能是一位没有经历过大型战争的行长,欧央行依然是左顾右盼而没有果断的对其紧缩讨论按下暂停键,直觉上来看,这是对于战时经济状态的估计不足。 欧洲银行业管理局(EBA)数据显示,在俄罗斯风险敞口最大的银行是:(1)UniCredit:总风险敞口为137亿欧元,相当于总风险敞口的1.6%。(2)Société Générale:总风险敞口为143亿欧元,相当于总额的1.7%。(3)Raiffeisen Bank:总风险敞口为143亿欧元,相当于总风险敞口的9.3%。从绝对数量上来看,的确总体风险敞口是有限的,但是别忘了,欧债危机之前,从统计上看欧洲对希腊的敞口也并不完全悲观——风险会传染并自我实现,俄国人又不是没搞垮过知名机构,这就给欧央行出了难题。 图:就连隔壁瑞士信贷的CDS(信用违约互换)都开始飙涨。当然理由不见的是有多大的俄国头寸,说不定早就有自身的问题、只差一根导火索。 欧元未来的走势 欧元是美元指数最重要的组成部分,如果看图表,美元的长期下跌趋势已经逆转;自 2011 年以来,弱美元一直是许多机构宏观框架的一部分。但如果这在短期内被证明是一种盘整模式(从2011至今),那么目前我们将迎来美元的大幅反弹,而并不是因为避险因素导致的美元短期反弹。 图:美元指数走势图。 去年三季度以来,由于欧美之间的经济修复和货币政策差异,欧元就已经开始了一轮明显的下跌周期,当时投行们最激进的长期估计是欧元美元跌到平价,即欧元兑美元跌到1:1.。但是从信息和驱动上来说,当时并没有除了内生性货币和经济增长差异之外的动力来驱动这样的欧元大熊市。 而现在,显然不光是有了现实的驱动,而且这一驱动还将延续很长一段时间。那么过去看似激进的预测,目前就看起来非常合理了。 图:欧元走势(芝商所(CME)对应的欧元/美元期货合约代码:6E) 那实战当中怎么交易呢?直接做空欧元是一种方式。但是目前的波动较大(如下图),需要交易者有一定的风险承受能力,以及较好的盘感来驾驭这种波动性。 图:欧元快速下跌、但波动的增幅还要更大。 在这里我们介绍另一种风险相对可控,而且目前比较有吸引力的期权结构来做空欧元——看跌熊差。 首先,由于乌克兰局势的风险快速上升,欧元下行风险也同时快速上升,对冲需求上升因此欧元虚值看跌期权价格大幅度上升,导致现在的波动率偏度(volatilityskew)上升 。 从下图我们可以看到,欧元/美元的6个月在值(at the money)隐含波动率虽然也在上升,但上升的幅度远低于虚值(这里是25Delta) 的隐含波动率 (绿线为二者之差, 绿线下降代表skew上升)。 从下图的波动率微笑曲线角度也可以看出,现在欧元/美元的看跌期权隐含波动率(微笑曲线左侧)远高与看涨期权隐含波动率(微笑曲线右侧)。 因此我们可以通过卖出一个较贵的虚值欧元看跌期权,买入一个在值欧元看跌期权来形成做空欧元的头寸。 这个结构的好处就在于,投资者最大的损失就是权利金。而且由于波动率已经上升不少,现在才去直接买入看跌期权的话,需要支付很高的权利金。但如果是用这个期权结构,可以通过卖出一个更贵的期权来减少大量初始权利金的支出。 由于市场波动较大,我们这里就不给出实际的行权价(这是因为如果现货汇率价格一变动,行权价就需要改),而是通过delta的方式来呈现,即: 买入:6个月欧元在值(atthe money)看跌期权 卖出:6个月 25delta (大致4%虚值) 的虚值欧元看跌期权 我们可以利用CME官网上的外汇期权报价工具FX Options Vol Converter 来找到相应的期权。 比如下图1中,我们可以点击6M 25 Delta EUR put,工具就会弹出相应的看跌期权(下图2),交易者就可以选择相应的期权。 从欧元的长期走势故事中,我们或许可以隐约感觉到长期图表的可取之处,特别是当出现了长期图表所暗示的趋势驱动力的时候。 图:美国10年期利率走势(CME对应的利率期货合约代码:10Y)。 美元、美债可以说是全世界最重要的两个金融价格,那么目前美债的长期走势又在暗示什么呢?衰退,对,就是衰退。 我们都知道美国十年期国债收益率仍处于一个长期下降的通道中(上图),而容易被忽视的技术细节是,收益率没有一次上涨就达到了通道的顶部!除 2018 年外(上图),大多数情况下它都停止在 2 个标准差水平以下。 如果我们使用 TLT (美国20年以上国债ETF)来观察,Demark指标目前是完美的反弹信号。这暗示着,超长期美债收益率也在面临不仅是由于短期避险盘带来的下跌,而是面临着由于东欧局势长期化动荡导致的世界经济萧条预期导致的超长期美债期限溢价下行。 即,未来不会更好。 图:TLT暗示超长期美债期限溢价下行。 $欧盟50指数主连 2203(FESXmain)$   $NQ100指数主连 2206(NQmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $A50指数主连 2203(CNmain)$   $恒生指数主连(HSImain)$   $恒生科技指数主连 2203(HTImain)$
欧元区衰退风险激增,如何做空欧元,欧盟指数?

转向鹰派的欧央,正述說著趋势的走向…

月晕而风、础润而雨,趋势的发生与延续,从来都有迹可寻。把有意义的点状事件连结起来,会赫然发现一条指引趋势的道路。2022年以来,国际局势一举取代疫情发展,成为引导全球金融市场走向的主要变量。2/24乌克兰战事爆发,将原油价格推向了金融风暴以来的最高点,连带拉高多数原物料成本,让去年第三季以来的通胀隐忧持续升高,到目前为止也未有消停的迹象。3/10,欧央公布了最新的会议结果。虽然仍有视实际情况灵活调整的配套,但比预期中提早结束资产购买计画,让市场感受到了通胀来势汹汹的压力,正改变著一直以来比美联储更为鸽派的欧央政策走向。面对压力,鸽派代表拉加德也不得不调整步伐根据欧央总裁拉加德表示,规模 1.85兆欧元的紧急疫情资产购买计划 (PEPP)将在 3月底结束,和先前说法相同,不过旧版且较严格的资产收购计划 (APP),收购金额将小于原先规划。于此同时,欧央也修改了前瞻性指引,拉加德同时表示乌克兰战局将通过能源和大宗商品价格上涨、国际贸易中断和信心减弱,对经济活动和通胀产生重大影响,如果价格压力导致工资涨幅高于预期,或者如果持续存在不利的供给侧影响,则中期通胀率也可能会更高。然而,如果需求在中期内减弱,这也可能降低价格压力。从字里行间可以看出,欧央已经跟上了美联储的脚步,把抗通胀列为政策首要目标。这个变化让不少投资人感到吃惊,市场原本预期欧央会尽可能保持政策弹性,直到俄乌局势更明朗,如今看来时不我予。如果说要在全球央行中找出一个比鲍威尔更加鸽派的总裁,那就当属欧央的拉加德,可以看出即使本次会议释出了鹰派倾向的政策变化,她仍然补充说明并未加速政策正常化。一切的用心良苦,都是为了怕扼杀了好不容易呵护起来的经济成果。 建立在过去长久的通缩困境,欧央一贯以来的态度就是不轻易收紧银根,早在乌克兰战事开打之前,欧元区物价便已大幅上涨,2月通胀数据已达5.8%,如今跟随美英提出欧盟版的能源制裁,预期3月及未来的通膨率可能升得更高,加重了欧央平抑通胀的压力。德股指数DAX短线跌深反弹欧洲蓝筹指数走势与DAX相近,都是遇压力转震荡或许,短线上我们看到跌深的欧股因战事和谈出现曙光而反弹,但在欧美制裁政策不放松的情况下,替代方案出现之前,阵痛恐将持续。鹰派的货币政策及高涨的价格或可压抑需求而让通胀降温,但前提是付出经济走弱的代价。大格局上,最为鸽派的欧央都扛不著压力而转向抗通胀,即使大宗商品行情出现涨多回落、即使各国央行出手降温打通胀,但在政策发酵前,还是应注意通胀恶化所带来的金融市场冲击效应,勿轻易把反弹视为翻多。$德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
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$恒生科技指数主连 2203(HTImain)$ 今天抄底了5万,是福是祸[开心] 

恒生新低?港股最需要的是流动性!

还记得前几日有位老兄写了篇《在恒生指数新低之际》。其实这文章有效期也不过一两天,因为港股的新低哪能这么容易给你猜着?港股股民的苦,可能全市场没有什么投资者能理解。 恒生指数已经正式跌破2022年初,疫情最严重时的低点。 恒生指数 如果说暴跌,像俄罗斯股票那样,因为黑天鹅事件,一夜之间蒸发50%以上市值,那是属于猝死。而港股的死,是“凌迟处死”。 莫斯科指数 归根结底,是香港市场本身尴尬的定位,以及极其不专业的香港政府。 前者,很多人都已经提到过,夹在内地市场和国际市场之间,受双重打击。在任何危机苗头前,资金都会更敏感地撤离。而香港市场对很多投资者来说都是“第二投资市场”,意味着港股可能是用来补充其他市场缺失的流动性的。 而真正本质上造成这“凌迟处死”的,往往是不专业的制度。 港股交易费率几乎是全球最高,从券商、交易所、清算所、香港政府等等,每一层都要征收五花八门的“手续费”,美其名曰各种税费,实则就是尽可能的掠夺财富。券商尚且还懂给投资者减免佣金,但香港政府在收走最大头的同时,还在不断向上“加税”。 苛政猛于虎啊,几千年前老祖宗就警示过。 但凡一个成熟市场,要保证交易所内流动性,就不可能设立极高的税收来阻碍交易。 港府却如此短视。 现在已经是2022年,交易所大量的电子化(香港没做到),市场交易越来越偏重量化(香港也引入不了),而极高的交易费率很大程度上阻碍了市场健康的发展,致使单纯地出现极端行情。 港府甚至还不明白,而交易量萎缩,自己“收租”也会受影响而下降。 只有补充流动性,才能成为成熟的交易市场。 $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生科技指数主连 2203(HTImain)$
恒生新低?港股最需要的是流动性!
avatar寇健
2021-12-29

2022年原油上行之路还能继续走下去吗?

芝商所特约评论员 寇健 从11月25日感恩节之后的黑色星期五开始,市场在极度缺乏流通性的情况下,以刚刚发现的新冠病毒变种 Omicron 作为舆论上的吹鼓手,将原油价格打压了10个美元,创造了美原油(CL)历史上第七个日内的最大跌幅。 四天之后,市场又以欧派克会议决定继续增产400,000桶一天的消息为导火索,美油创造了62.47美元的近期最低交易记录。这样,美原油在12月1日完成了从近期的历史高位85美元到62美元的完美技术回撤(请看下面一张图)。在此之后,市场在72美元至62美元之间反复争夺了将近一个月,现在美原油又重新进入了上升轨道。 黑色星期五原油衍生品市场严重缺乏流通性夸大了原油价格的移动,但是这一天的价格变化为我们提供了一个机会,为我们预测2022年原油市场的走向,提供了一个非常重要的技术图表支持。 美原油市场突破85美元是一个大概率事件 个人认为,美油(CL)在2022年将继续挑战今年十月份创下的85美元这个近期最高纪录。但是在此之前,市场可能会根据疫情、供求关系和地缘政治的博弈继续向下调整,在68美元上下找到强烈支持点之后,再做新的上行尝试。 现在事实证明Omicron新冠病毒变异的症状和流感没有什么太大区别,对人类的威胁远远小于过去的各种变异。现货市场中的客观事实和对2022年全球经济的乐观态度,使美原油又重新进入了上升轨道。 基于世界经济从新冠病毒疫情中的不断恢复,在全球通货膨胀的大宏观条件下,美原油(CL)市场在2022年突破2021年的历史高位85美元将是一个大概率事件。个人的看法是2022年美原油市场很可能会在88美元至92美元之间发现新的上行阻力点。 这一切的始作俑者是欧佩克,因为欧佩克并没有把在新冠病毒疫情爆发初期(2020初春)减产700万桶一天的供应短缺完全还给世界消费市场。现货市场的短缺将继续为市场中的多头提供强有力的交易基础。 现货市场短缺为原油衍生品市场提供交易机会 目前在原油衍生品市场中都存在着众多的交易机会,比如说买入原油期货日历价差、卖出期权宽跨套利等等。 $NQ100指数主连 2203(NQmain)$   $黄金主连 2202(GCmain)$   $WTI原油主连 2202(CLmain)$   $A50指数主连 2112(CNmain)$   $恒生科技指数主连 2112(HTImain)$   $恒生指数主连 2112(HSImain)$
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A50交易策略第二讲明晚开讲啦,大家不要错过哦

A50交易策略第二节: 直播间做客嘉宾: 迟凯,2009年毕业于云南省计算机技术与应用重点实验室,获模式识别与人工智能硕士学位。2010起开始从事资管行业至今,主要工作方向和研究兴趣侧重于资产配置与宏观对冲。在新加坡资产管理公司FT Global Resources PTE LTD交易。 $NQ100指数主连 2112(NQmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $WTI原油主连 2201(CLmain)$   $黄金主连 2202(GCmain)$   $恒生指数主连 2112(HSImain)$   $恒生科技指数主连 2112(HTImain)$   
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2021-11-19

【悬赏无限虎币】2021年老虎社区期货市场8大精华文章出炉

悬赏50虎币一转眼,2021年已经步入尾声,虽说今年的市场没有像2020年的疫情元年那样出现巨幅震荡,但作为承前启后的关键节点,2021年仍然是全球经济陷入局势跌宕,金融市场余震不断的一年。 这一年美联储的taper鞋子终于落地,而中国市场上则刮起了“强监管”的大风,数字资产价格在各主要国家的打压下大幅波动,油价和天然气等能源价格也在全球能源危机的局势下出现了暴涨暴跌。。。 温故能知新,为了能够把握新一年的市场,我们完全有必要回顾一下2020年发生的这些大事。在交易市场上,虽然历史不能简单的重演,但了解过往的大事可以让我们对金融市场有一个更深层次的清醒的认识,这对提高我们的交易经验和水平也是非常重要的, 为了给大家在新的一年里更多的交易思路。我们特地选出了本年度8大社区精华期货文章,这些文章分别从预判的精准度,策略的实用性,社区用户的认可度和文章内容的专业程度这几个维度上,做重点的筛选,我们将他们列举如下,希望可以给您多一些年度复盘的参照,和未来一年更多的交易启迪: 【以下文章排名不分先后】 一,精准预言美股的二次探底,并给出实用的交易策略 @Ivan_甘灿荣 2021前瞻(一) | 美股可能要面临二次探底 2021-01-04 精华摘抄: 美股明年有二次探底的风险,可能不创新冠疫情的新低,但跌幅也可能媲美2020年年初新冠疫情的跌幅,只是下跌速度并不会像2020年那么快。高点发生之时间可能在1-2月,或者8-10月份(该两个时间点互为拐点,即若1-2月为高点则8月份为低点,应抄底,若8-10月份见高点,则下跌行情会跨年)。 二,精准预言到农产品的中期大幅上涨行情 @Ivan_甘灿荣 原油的炒作偃旗息鼓,下一个爆款的领域聚焦农产品 2021-04-12 精华摘抄: 按以往的情况,如果3月31日至6月30报告期间,如果价格大涨,那么种植面积大概率会上修。但如果价格持平或下跌,则种植面积会维持3月份的预估。因此从这个角度看,农产品价格目前是属于易涨难跌的阶段,只是爆发时间可能会有变数。若市场一直质疑报告,则爆发时间可能会延迟至6月报告出台后。 所以,合理的仓位做多 buy&hold就是当前农产品的最佳策略,而且很可能是今年收益率最高的投资策略之一。但切记不要满仓!!之前直播时提醒大家逢低做多要做远月合约,效果是很明显的,坚持即可。 三,精准预言黄金的反弹,并给出关键点位和策略 @程俊Dream 黄金中期底部可能已经触及,做好黄金反弹的准备 2021-03-08 精华摘抄: 此前我们一直建议投资者可以定投的模式买入黄金,而投机的交易者则还需要耐心等待。现在来看,结构性的抄底/投机性的做多也进入到雷达视野中。 目前还无法判定市场已经筑底,后续需要价格本身来完成明确的信号,才能宣布重新进入到看涨格局中。是否需要比较长时间的持仓,可以静观其变。长期而言,和之前所说的一致,最后一波的上涨还有650+美元以上的空间。 四,准确预言出原油下跌的时间节点,内容详实有趣 @许亚鑫 周期股高潮迭起但A50却刷出新低,原油空头的赚钱机会可能到了 2021-08-31 精华摘抄: 原油周线级别顶部结构仍然在运行当中,日线级别跌破趋势通道,主级别看跌。但是上周周线的反包K线很可能暗示跌破62的过程不是一蹴而就,过程会比较曲折。 在油价跌破67之前都在4H级别的左侧,个人空头的底仓布局点位在68附近,仓位使用约四分之一。若油价跌破67开始加速,再考虑增加仓位至四分之三或者满仓,价格下跌至65和62开始分批减仓,其余推保。至于油价能否跌破62创新低,需要结合周三的OPEC会议释放的消息来判断。 五,准确预言出A50变盘的节奏,立论鲜明且论据充分,文章可读性强 发达国家通胀并不明显:量宽欢声依旧,A50可能在5月节变盘向上 2021-04-27 精华摘抄: A50指数经理了春节之后的连续下跌之后,速度已经逐级放慢,构筑短期底部的迹象十分明显。如果不出意外的话,那么五一劳动节后有望迎来一波反弹行情。 如果我们拿A股的上证指数作为案例,从技术面的角度,可以在结合上述宏观经济分析,给大家指明一些潜在的投资方向。 六,准确预言出美股中期走势,并详细解读出通胀对美债和美股的影响,专业程度高,内容实用性强 @Owen交易室 为什么这次跳水不简单,深入聊聊美债,美股和通胀的关系 2021-02-26 精华摘抄: 我预测10年美债收益率到1%的时候会出现美股的小调整,但没想到市场的风险情绪在拜登上台和民主党统一国会和白宫后,被短时间激发,疫情的负面影响也到了后期,在1个多月时间里美股连创新高,没有对1%的美债收益做任何反应,美股的估值也是在那个时候被悄悄拉大。 我们看一下标普的席勒市盈率走势,在今年年初是34.8倍。这个只是表面上的间接估值法的一个结果。 实际上你要这么看,这相当于,我们用大约35单位的价格购得了1单位的每股盈利。那么1/35得到的以标普每股盈利为收益的收益率为2.5%多。 那为什么说这个估值是在被拉高?我们得看下平准通胀率,也就是长期市场对未来的通胀率的预测。10-Year Breakeven Inflation Rate>> 七,准确预言出黄金的见底,并给出实用观察和交易策略 寇健 目前的这个价位是投资黄金的大好时机 2021-04-08 目前的黄金价格已经到了非常重要的价格支持点1675美元,而对于美国十年期国债的未来走向目前并不十分清楚。所以黄金与美国十年期国债的阶段性相关性。个人的看法是目前已经到了尾声。 也就是说,今后大概率是不管美国十年期国债价格怎样移动,黄金已经从价格上找到了强烈的支持点:1675美元。目前的这个价位是投资黄金的大好时机。 八,刨析散户交易心理,难得的一份投资行为分析文章,对未来交易很有借鉴意义。 @交易汇_股指大赢家 散户有机会打败机构吗? 2021-09-25 精华摘抄: 深入观察那些在操作的路上有所成就的人之后,发现了一个有趣的现象。正所谓戏法人人会变,各有巧妙不同,每个在操作上有卓越绩效的人,多半有自己过人的能力,可能是基本面、也或许是技术面。也许对企业财报、宏观数据了如指掌,又或者是对产业变化、政策走向有敏锐的嗅觉。大家都有其独到的长处,所以才能胜出。掌握的资源不同,胜出的模式就不一样,但中间都会有一个共通点,那就是打破信息不对称。 【悬赏讨论】 你觉得这八篇文章,哪篇更棒?请票选出你心中的最精华的文章吧,并给出理由,好的评论我们会给出不少于50个虎币的奖励哦! 会有我们的运营人员把虎币发到你的帖子中的。还等什么?现在就写下你珍贵的评论吧! $NQ100指数主连 2112(NQmain)$   $SP500指数主连 2112(ESmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $黄金主连 2112(GCmain)$   $A50指数主连 2111(CNmain)$   $恒生科技指数主连 2111(HTImain)$   $恒生指数主连(HSImain)$
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利空不断下,欧洲蓝筹指数写新高,何解?

第四波疫情正席卷欧洲大陆!根据欧洲疾病预防管制中心(ECDC)最新评估报告指出,截至11/11为止的两周期间,欧盟成员国及冰岛、挪威等欧洲经济区(EEA)通报确诊病例达209万,有急速增加的局势。死亡率也成缓步增加态势,形势严峻。预计未来两周确诊、死亡及住院人数都将继续增加,因此将比利时、荷兰、捷克及希腊等十国列为非常高度关注国家。疫情再起冲击欧洲经济复苏与此同时,持续延烧的欧元区通胀问题也未曾停歇。本月初公布的欧元区10月份CPI同比4.1%,增幅高于预期,写下13年来新高。其中问题来源直指能源危机,而供应链问题严重,都是导致通胀恶化的原因。原本欧盟统计局表示,到目前为止,欧元区经济已经摆脱疫情影响,稳步复苏中。今年第三季增长2.2%高于预期,给了市场强心针。可如今面对第四波疫情再起,乐观预期恐面临修正,其中又以欧元区最大经济体德国最是难以幸免,成长1.8%低于平均水平,对照法国表现强劲,第三季成长3%,连一直以来问题重重的义大利都有2.6%的水准,由此可知德国表现实在差强人意。在11/12甫公布的德国10月批发物价指数,环比升幅加快至1.6%,已经连升12个月;同比增幅来到惊人的15.2%,是1974年以来的最高年增率,仅仅略低于1973年3月的15.8%,连升9个月,说明了该地区通胀问题的严重性。就在此背景下,可以看到即使欧洲央行因为通胀问题而调整PEPP(欧洲版QE)步伐,却仍不松口改变通胀是暂时性的说法。而另外准备的腹案,正是为了避免经济复苏脚步受到市场对于货币政策趋紧的影响,可以看出欧洲央行为了兼顾抑制高涨的通胀危机跟呵护来之不易的经济果实,叠加疫情的死灰复燃,正处于焦头烂额的困境中。创新高后横盘整理,利空不断下表现强势有趣的是,代表欧洲蓝筹指标的两大股指期货─欧洲蓝筹50指数(Stoxx 50)及德国DAX指数,却持续维持强势的创新高格局,不曾示弱。要如何解释这吊诡的现象,或许可以这样观察:从经济展望的角度来看,不管是疫情还是通胀,可以说是利空重重,无法与高涨的股市匹配;可是若从指数是由权值股股价所构成,而全球产业龙头正因业绩捎来佳音而走出一波财报行情,加上持续紧中带松的货币政策,再再都是让股市强势的因素。因此与其说股市是经济的橱窗,到不如说是权值股业绩表现的橱窗,宏观利空不敌微观利多,正是目前欧美股市强势表现的写照。宏观数据持续走弱,德国DAX高档以盘代跌目前持续观察新高附近的两大股指技术面上是否能持强表现。创新高后的横盘震荡可以视为良性整理,但切不可在宏观层面传出利空时反向走弱,破了偏多格局。多头架构只要不变,那既有的利空就可以视为已被市场定价(price-in),当利空下以盘代跌之后,捎有利多,就有机会迎来新一波攻势。$德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
利空不断下,欧洲蓝筹指数写新高,何解?

美股市场挑战新高,但宏观利空已经渐行渐近

美国标普股指期货七连阳的强劲走势,于周末写下了休止符。同时间小道琼斯、Nasdaq两大股指期货也屡创佳绩,以蓝筹股为代表的小道琼斯更是频频改写历史高点,仅差在收盘没有正式站上而已。整体而言,多头气势如虹。 油价涨势欲罢不能,通涨问题难解 可吊诡的是,市场几周前所担心的通涨问题还在持续延烧,若把原油作为指标来看,到周末为止持续走高的价格说明情况不容乐观,因此未来货币政策恐怕越发趋紧。目前市场预期明年加息的脚步将有机会提早至六月,次数也上看两次,可见宏观层面利空罩顶,股市一周以来的上涨暂时忽视了这部份。 挑战新高,等待有效站上 如同上周文章所述,目前市场走的是财报效应,微观因素主导行情走势。以过去一周各指数的表现来看,先公布的蓝筹股财报从金融到传产,普遍优于预期而利好股价,协助道指攻顶。刚登场的部分科技股则看到优于预期的因期望较高而不涨反跌、不如预期的则普遍大跌的疲态,拖累了那指的表现。这其中当然有部分因素是美债收益率反应货币政策转鹰而走高,多少压抑了科技股,但真正的科技巨头财报下周起才会陆续登场,好戏还在后头,目前只能说是开局不利而已。 欧洲蓝筹指数表现相对温吞 如果把同时间象徵欧洲两大蓝筹股指的DAX及Stooxx 50技术结构来作对比,可以发现在小道琼斯持续攻高的一周中,两大欧洲蓝筹指数多半时间横盘整理、未见同步联动。更加佐证了这是微观因素主导所致,因此就算同属蓝筹指数,表现却明显不同。宏观的利空只是暂时被忽略,却并未走远。 消息面上,欧洲鹰派代表的德国央行总裁离职了。市场普遍认为如此一来将增加鸽派影响力,偏偏欧洲因缺工潮及能源价格高涨正赢来了剧烈的通涨,这让市场原本期待德国新联合政府可能扩大的财政政策增加了变数,徒增停滞性通涨的压力。在离职感言中,这位鹰派的代表人物特别点出「不要因为过去通缩的影响而低估了通涨的威胁」,对比来势汹汹的物价压力,格外具有参考意义。一样的,我们看到了宏观利空只是暂时被忽略,却并未离去。 至此,下周起陆续登场的科技巨头财报能否扭转开局不利的局面,让Nasdaq重新夺回多头话语权,至关重要。股指期货间可以轮动以保持多头不坠,却不容虎头蛇尾让多头火力无以为继。君不见周五(10/22)美联储主席再度发言坦承通涨压力,美股行情就瞬间如自由落体般拉回,由此可见微观主导行情的相对脆弱性。挑战新高的蓝筹能否有效创高?开局休息的科技能否王者归来?技术面上的积极表态,才有机会让市场持续不担心宏观利空卷土重来。 $德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
美股市场挑战新高,但宏观利空已经渐行渐近

美联储主席被人精心设计了

一篇文章在华尔街刷屏了——美联储主席鲍威尔的股票账户被媒体公之于众。 这篇开盘就非常犀利: 美联储主席杰罗姆鲍威尔在道琼斯指数大幅下跌(2020年10月1日)前,出售了价值100万至500万美元的股票。 上个月两位美联储高官刚刚因为交易股票引发众怒而辞职,现在传出这样的消息,可想而知鲍威尔连任之路更加艰难了。 稍有判断力的人都会知道,鲍威尔被人设计陷害了。 刊发这篇文章的杂事叫《美国展望》,是一份出了名的左翼杂志,他们自然看不上循规蹈矩(保守)的鲍威尔。 这篇文章是杂志的联合创办人和主编罗伯特·库特纳亲自撰文(操刀)。库特纳并非是无名小卒,他曾在2017年8月16日刊发了一篇精心撰写的专访班农的文章《“一往无前”的班农》,几天后班农就被逐出了白宫。 ▎文章插图 美联储主席鲍威尔于2020年10月1日从其个人账户中出售了价值100万至500万美元的股票,此次出售发生在道琼斯指数大幅下跌之前。(在股票大跌前卖出了手中的股票) 无法联系到美联储发表置评。(媒体的标准操作,找当事人证实) 此前已经有三名美联储官员因为在疫情期间交易股票而受到严厉批评,其中两人被迫提前退休。(之前出现这种情况的美联储官员都辞职了,言外之意...) 没有比美联储主席更了解推动金融市场走势政策的美国人了。(讽刺) 道琼斯指数在10月份下跌了1600点,跌幅达6%。(鲍威尔抛售股票后,股市跌得很惨) 鲍威尔出售股票是在特朗普对急需的新经济刺激计划犹豫不决的背景下进行的。一天后,特朗普向公众宣布他的新冠病毒检测呈阳性。(鲍威尔知道内幕信息) 鲍威尔在10月1日与财政部长努钦进行了四次接触。鲍威尔一直在向政府施压,以推出更多的财政刺激措施,这样拯救经济的唯一责任就不会落在美联储和货币政策上。(鲍威尔推卸责任) 在10月6日的一次演讲中,鲍威尔在出售股票后警告说,未能实施刺激措施可能会导致糟糕的后果。(鲍威尔卖出自己的股票后,发出引发市场恐慌的警告) 同一天下午2点48分,在与努钦协商后,特朗普在推特上表示,他已指示他的代表停止与民主党就大流行刺激计划进行谈判,直到选举结束。(鲍威尔的内幕信息是真的) 在特朗普发推之前,道指上涨了200点。随后大盘立即下挫,全日下跌376点。(这次下跌鲍威尔应该早算到了) 一天后,即10月7日,美联储公布了会议纪要。 第一次股票出售是在9月15日至16日美联储决议之后,但在10月7日公众发布会议纪要之前。(鲍威尔的抛售时间在发布会议纪要前) 根据他的2020年财务披露声明,鲍威尔的净资产在2000万美元至5500万美元之间。(鲍威尔很有钱) 当卡普兰、罗森格伦和克拉里达的交易被媒体披露时,鲍威尔表示,美联储的规则“显然不足以真正维持公众对我们的信任”,他承诺会做出改变。(打脸) 这样一篇文章刊发出来,想不引发公众的愤怒都难,尤其是被不明真相的人看到。 其实这篇文章经不起推敲: 1)《美国展望》杂志刊发的算不上机密的消息,而是一份美国政府道德办公室的《行政部门人员公共财务披露报告》,只不过该杂志将其公开了。 下面是这份报告经机器翻译后的部分内容: 2)文章中指出了鲍威尔两次出售股票的时间: 第一次,2020年9月21日——美联储9月利率决议后(在决议后交易,并没有违反美联储道德准则) 第二次,2020年10月1日——鲍威尔与当时的财长部长努钦会谈当天(并没证据证实,是在会谈前卖出,还是在会谈后卖出) 其实回翻当时的新闻背景,稍有常识的投资者都不会重仓押注。 - 欧洲和美国爆发第二轮疫情; - 标普和道琼斯指数在鲍威尔卖出前一周已经连续第四周下跌,创下自2019年8月以来最长的连跌纪录; - 国际油价跌破40美元; - 共和党人和民主党人都同意推出一些刺激措施,但他们无法就规模达成一致(美国新一轮经济刺激计划难获通过是公开的事实) - 美国大选即将进入第一轮辩论,一部分人提前押注美国大选陷入混乱 看看这些情况,卖出股票还需要什么内幕消息吗。 文章的表述具有严重误导性,鲍威尔不是在股票大跌前出售了股票,而是他出售股票时,股市早就跌了。看看下面这张图,你觉得鲍威尔出售股票的时间算得上是好时机吗? 3)文章说,鲍威尔卖出股票是在美联储公布会议纪要前。 无知。 美联储会议纪要,顾名思义就是会议记录。是在会议结果公布后的几周,公布会上讨论的内容,通常对金融市场几乎没有影响。因为会议结果早就公布了,市场早就炒作好几轮了。 4)文章指出鲍威尔的净资产在2000万美元至5500万美元之间。 这跟鲍威尔交易股票没有任何关系,鲍威尔本来就是个有钱人,在他上任之初便有人戏称“鲍威尔将是美联储史上最有钱的主席”。 ▎鲍威尔职业生涯的大部分时间都在华尔街工作,尤其值得一提的是1997年~2005年,鲍威尔是(美国金融界和政界地位显赫)凯雷投资集团的合伙人。在离开凯雷后,鲍威尔创立了Severn Capital Partners,这是一家私营投资公司,专注于工业领域的专业金融和机会投资。2008年,鲍威尔成为全球环境基金的管理合伙人。 鲍威尔的任期将于明年2月份结束,根据传统美国总统将在这一任期结束前的几个月提名下任美联储主席(前几次都是在10月及11月宣布人选)。很显然,《美国展望》现在发出这样一篇文章是试图在扼杀鲍威尔的候选资格。写完班农,班农被解雇。写完鲍威尔,鲍威尔不能连任,这家杂志也会声名鹊起。 鲍威尔算的上是最窝囊的美联储主席,当年被特朗普天天骂,时不时威胁要解雇。特朗普走了,又被美国参议员伊丽莎白·沃伦当面呵斥,你是危险人物,不应该连任美联储主席。而今,美联储内部观点分崩离析,每次发言只能“和稀泥”。 网上押注网站PredictIt现在给出的鲍威尔提名获得美国参议院认可的可能性下跌至61%(9月12日是90%)。而美联储理事布雷纳德获提名的可能性已经从9月的6%上升到31%。若由布雷纳德领导美联储,则可能会见到不一样的货币政策路径。 有消息透露,拜登还没有就提名谁作为下任美联储主席做出决定,但他的部分幕僚支持鲍威尔(中途换马没什么意义)。 不过,现在这样一篇混淆视听的新闻出来,一切未知了。 $NQ100指数主连(NQmain)$   $恒生指数主连(HSImain)$  $恒生科技指数主连(HTImain)$   $A50指数主连(CNmain)$  $黄金主连(GCmain)$
美联储主席被人精心设计了

市场变心转向聚焦财报,欧美股市进入好球带

所有研究市场行为的目的,都是希望能在操作决策上找到获利的机会。当行情的涨势师出有名时,市场将容易产生共鸣而出现惜售及追买的现象,进一步让行情延续发酵而不是昙花一现,而这也就让看到利多而进场布局有了胜算。此时通过技术分析检验,在合乎逻辑的涨势下,结构上也转趋对多方有利,压力被克服了、气势也异位了,多方掌握局势而胜算大增。 反之,如果涨跌一样师出有名,但技术面上的结构却尚未对多方有利,那么即使市场也出现了共鸣的偏多行为,却不一定能抗衡上档套牢及保守心态的卖压,偏多进场的胜算也就相对降低。因此技术面成为了检验市场认同之后,驱动行情转向单边市难易度的方式,这就是「技术为主、消息为辅」的高阶技术派操作。 因此深究市场涨跌背后真正的原因,有助于研判行情的延续力。 本周欧美股市风格切换,市场关注焦点由原先的通胀忧虑转向企业财报。在通胀预期得到缓解及企业财报传出正面讯息后,股市走出否极泰来的格局。 严格分析起来,欧美股市一周下来渐入佳境的主要原因,可以分成两部分。首先是既有利空的消退,把时间拉回美股止跌反弹的周三(10/13),当天原属利多的银行股财报并未激励相关股价,摩根大通公布优于预期的财报数字,股价却不涨反跌2.64%,道琼斯勉强收红,而与金融产业无关的Nasdaq涨幅明显,说明财报应非当天涨跌的主要因素。 周三并未明显走强,周四才正式开展财报行情 检视了相关新闻后可以发现,在占据目光的财报及美联储会议记录相关报导之外,拜登团队出手直面供应链问题,召集港口、工会与企业高层人士,共同讨论如何解决货物积压问题,应该才是当天股市走涨的主要原因。与此同时的美债收益率也同步下滑,可以左证这个观点。 通胀问题解决了吗?从持续走高的油价可以明显得知,目前情况还不容乐观,甚至可以说是持续延烧中。但股市总是反映未来,在先前预期心态浓厚且造成一番大跌之后,白宫的动作让市场预期降温,反弹也就合理的出现。 而真正的财报大戏,到了隔天(10/14)才正式上演。芯片龙头厂商捎来展望利多及一众银行股反映财报利多而让美股连续第二天大涨。美股三大指数虽都有斩获,但从以金融为权值主题的道琼斯重掌多头兵符可以得知,市场关注重心已从前一天的通胀消退转向企业财报,并将这种效应延续到了周五。因此就消息面结合涨势的真正因素来看,本周行情是从原有的通胀利空缓解,转向新登场的财报利多,两者叠加出来的效果。 周二领先收红,展开多头攻势 对比时间来看,欧洲股市更是领先转变氛围。在美股周三止跌走扬的前一天,德国股市就已止跌收红。欧洲的通胀问题因天然气价格飙涨及缺工问题而恶化,情况不比美国好到哪去。可股市总是「善变」,原有的利空在市场转移注意力下而迅速变为昨日黄花。面对财报逐渐吸引眼球而成为涨跌核心,接下来紧接登场的科技股财报,才是多头续航的关键。 $德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
市场变心转向聚焦财报,欧美股市进入好球带

一夜过后,加息之声不绝于耳

——会议纪要清楚地表明,除非发生灾难性事件,否则美联储将在下次会议(11月4日)上宣布缩减QE。 美联储9月会议纪要要点(这是有史以来透露信号最多的一次会议纪要): - 在通胀担忧升温的背景下,下次会议(11月4日)作出缩减QE的决定,并从11月中旬或12月中旬开始缩减QE。 - 决定今年缩减QE旨在管理在物价方面判断错误的风险(美联储担心“暂时性通胀”可能正在转变为“结构性通胀”)。 - 多数人认为通胀风险偏重上行,担心供应中断和劳动力短缺可能会持续更长时间(美联储在“实现充分就业”和“物价稳定”这两个使命都面临不确定性)。 - 讨论了缩减QE路径:包括每月美国国债减少100亿美元,机构抵押贷款支持证券减少50亿美元(每月缩减150亿美元QE)。 ▎美联储缩减QE路径 - 一些人提出了明年年底之前加息的可能性(18人中有9人预计会在2022年加息)。 加息现在成为市场的一大焦点,更大的问题是,通胀动态是否会导致他们更积极、更快地加息? 同日公布的数据显示,美国9月份消费物价(CPI)涨幅超过预期——美国9月CPI较8月份上升0.4%,同比涨幅达到5.4%,是2008年以来最大同比涨幅,该数据强化了美联储今年缩减QE的预期。 华尔街开始押注美联储将被迫很快加息——联邦基金利率期货显示,CPI数据公布后,(仅仅是过了一夜)美联储在2022年9月之前加息的可能性为90%,完全消化了10月之前加息的预期。 ▎市场现在预计2022年9月加息的可能性为90%(以及2022年7月结束QE) ▎2022收益率曲线开始反映美联储的重大政策错误 本文出自公号:华尔街情报圈 $NQ100指数主连(NQmain)$    $黄金主连(GCmain)$    $恒生指数主连(HSImain)$    $恒生科技指数主连(HTImain)$   $A50指数主连(CNmain)$  
一夜过后,加息之声不绝于耳

关于这次非农数据的思考:进退两难的美联储与欧央

万众瞩目的九月新增就业数据登场了。在前两天有小非农之称的ADP就业人数高于预期的带动下,市场普偏乐观看待,预期50万,高盛上看60万。 周五八点半一到,19.4万人的数据远远低于预期,甚至逼得已发布乐观看法的新闻修改标题,可见落差之大。而美股第一时间的反应却相对平淡,蓝筹股走跌、科技股急拉,之后陷入弱势盘整,到了尾盘才以相对低点作收,充其量只能说是小跌,跟大幅低于预期的就业数据似乎不成正比。 都说金融市场行情最具敏感度,如果当下的美股走势能给我们一点涨跌背后的启示,那似乎表现温和的美股说明了这个不到20万的新增人数不算太糟糕。背后的思路可能来自几个面向: 首先是细看与新增人数一起发布的其它数据。持续改善的失业率及工资增长,说明还是有一些好的部份。而公部门部分就业人数减少是数字低迷的主因,对比私人部门新增人数未大幅走低,整体来看可以用季节性因素解读。 还有一种看法可能更能解释美股的反应,建立在美联储每每遇到突发状况就反向出手救市的前提,近来美股往往呈现坏消息反而是股市利多的现象。如今就业状况如此疲弱,美联储自然不会视而不见,说好的缩减QE一事,有机会迎来曙光。 如果是第二种看法,那美股应该不致于收低啊,值得深入思考一下。 主席鲍威尔在刚结束的FOMC会后答记者时曾经说到,「不需要一份超级强劲的非农就业数据,只要一份相对体面的数据就可以开启taper」。如今19.4万人的尴尬数字算不算相对体面,是市场的不确定性,因此这次能否千里来援,说不准。 从另一个层面来看,决定美联储是否缩减QE的主要因素还是通胀问题,在鲍威尔松口说供应链短缺情况已经超过原先预期下,新公布远低于预期的就业数字更是坐实了这个说法,因此可以看到虽然美股表现清淡,美元也相对走低,但包含油价在内的大宗物资却应声大涨,徒增了taper不得不发的压力。 其实如果可以选择,亮丽的新增就业人数还是比较好的。虽说如此一来将确定了货币政策转鹰,但却有景气跟上的想像空间。如今通胀压力不减反增、景气行情却在就业状况持续低迷下没了底气,下周登场的超级财报周将成为检验点。 通胀问题让美联储焦头烂额 市场都知道美股多头最大的靠山是美联储,也有了「不要跟美联储作对」的说法。可如今通胀危机来势汹汹,美联储是否还有办法兼顾股市行情与通胀恶化,这一次可说是备受考验。 能否持续捍卫宽松立场,拉加德陷入两难 更大的难题还有欧洲央行。截至目前为主,即使已经在九月初会议后释出将调整购债计画,欧央行长拉加德仍是寸步不让的认为宽松环境没有改变。或许是过去长期处于通缩的阴影下,在鲍威尔于9/24开始修正其对通胀看法的情况下,拉加德仍于9/28提出「欧洲央行一定不能对暂时性的供应冲击反应过度」,坚定的捍卫宽松立场。 无奈的是现实并不领情,10/1欧盟统计局初步数据表明,欧元区九月消费者物价指数上升3.4%,不仅超过预期,更写下2008年9月以来最高记录。对照近期热门的欧洲天然气议题、全球原油价格,在美联储改口修正看法之后,欧洲央行能否挺住以维持公信力,全球都在看。 $德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
关于这次非农数据的思考:进退两难的美联储与欧央

欧美股市再度崩跌为哪桩?不是通胀,是信任危机

仅仅反弹了三个交易日,本周一9/27,欧美股市再度启动跌势。建立在美债收益率急升对科技股相对不利的压力下,科技股为首的空方来势汹汹,蓝筹则相对抗跌,形成了普跌却强弱有别的现象。随著跌势的扩大,分析观点也陆续出笼。市场一般普遍认为是通胀惹的祸,进一步加深对货币政策加速转鹰的疑虑。对应到美元指数急升、美债收益率走扬、货物塞港、英国无油可加、天然气价格爆棚等相关消息,欧美股市的大跌原因,看起来这个观点应该是对的。但若仔细想想,这几天并没有惊人的CPI或PPI数据公布,而截至目前为止最新的相关通胀数据,就算高于预期,但环比上却不再创高,市场甚至有高点已过的说法,在明确的数据上似乎无法支撑这是市场认为大跌的主因。至于货物塞港,早不是一天两天的事;英国无油可加,更多的是运输链缺工所造成,不致于造成美股崩跌;大宗商品高涨这件事,与其说是因,倒不如是通胀预期强化下所形成的果。据此,拉到源头看,是什么造成了通胀预期升高及加速转鹰的疑虑?把股市涨跌的时间轴与重要活动或谈话对照一下,就可以发现端倪。时间拉回周末前夕的9/24,美联储主席在活动中话不多,内容却相当具有份量。他公开谈到他「从未见过这样严重的供应链问题,从未看到过美国经济伴随著如此严重的用工荒,同时还有大量失业人员和劳动力市场严重闲置同时存在的现象」。懂行的人一看就知道,这是多么大的利空,自此,美股结束反弹准备崩跌。 为何这么说?要知道过去美联储对通胀的公开看法中,哪怕一众经济学家与国会议员不断提出预警,其认为是「暂时性」的立场仍坚定不移。其中最重要的理由,就是建立在疫情所导致的供应链问题将随著时间推进而缓解,供应链改善了,所造成的价格上扬现象将有效解决,通胀自然就会消失。 如今,站在最具专业性及可信赖性的美联储主席角色,亲口承认供应链问题的严重性,用字遣词之重,自是让市场大惊失色,而误判后修正的效果,除了迅速强化通胀预期之外,更是大大损害了其可信赖度。之后出现的股市大跌、商品大涨的「认错」行情展开,不用太意外。鲍威尔谈话开启「认错」行情 事情還沒結束,甚至持续加温。周末过后来到9/27周一,市场公布隔天准备到参议院参加听证会的鲍威尔讲稿。内容提到其认为供应瓶颈持续的时间将比美联储预期的久,影响比预期的大,通胀可能于未来几个月继续高企,然后上行压力才会削减;「若通胀持续上行成为严重威胁,美联储必定出手」。两天持续轰炸下,开启了美股新一波的跌势。 与其说是通脹因素造成美股大跌,或许调整说法为美联储认错后所造成的通胀预期加速与信任危机更为适当,至于美债收益率走扬、美元指数走涨,都是这个现象下的产物。至于美股9/28大跌之后,是否后势持续看淡?从技术面或许可以窥见一二。大跌后遇支撑,观察支撑效果 在美国股指期货的研判上,三大指数各有各的代表性。在判断趋势性的技巧上,「偏多看最强、偏空看最弱」是一个基本原则。近期在美债收益率冲击下,最弱的NASDAQ成为空方指标。从日线格局可以看出,9/27的阴线虽说不上多长,但本身却同时具有「空头吞噬」、「夜星弃婴」及「吊人后续弱」三个K线上转弱的现象,预告了隔天的大跌。 9/28长阴大跌后,来到了8/29的转折低点处。此处为起涨前的低点,具有支撑效果,若后续行情未守住而跌破,将转为颈线位置而形成头部,因此行情观察重点在多方能否力守此处不破。虽说未站回压力前仍属空方领域,但面对支撑却也不宜过度追空,偏空而不追空,静待进一步的多空表态,应该是目前较佳的策略。$德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
欧美股市再度崩跌为哪桩?不是通胀,是信任危机

德国变天后,欧美股市的大行情值得期待

故事得从五年前说起。 2016年6月,英国公投正式决定脱欧。经过数年不断的开会与推进,纵使一波三折,但也终于在2020年1月30日得到欧盟同意,同年12月24日针对所有合作关系达成协议,让原本就貌合神离的英欧关系正式推向新阶段。欧美阵营自此正式分裂为以央格鲁撒克逊人为主体的五眼联盟,以及以欧洲大陆为主体的欧元区,竞争态势自此加剧。 近期,在美国仓促自阿富汗撤军后,五眼联盟进一步在拜登主导下深化为AUKUS(澳洲、英国、美国),并为了潜舰军售问题与法国正面冲突。可以发现,在利益冲突下,两大阵营可谓越加壁垒分明,也就在此背景下,9月26日德国迎来了大选,后默克尔时代的德国及欧盟走向,动见观瞻。 这位职掌德国政坛长达16年,支持率仍高達六成、声誉卓著的铁娘子。即使在特定事件上存有些许争议,也丝毫无损其高度评价的领导人,在率领德国及欧盟度过一次次的危机之后,市场普遍担心德国新一任接班人能否担起大任。也有寄望法国马克宏接替领导欧盟的角色,可一般预期火候上还是略逊默克尔一筹。市场对于欧洲未来的展望,多了份担心。 但世事本就喜忧参半。身为全球第四大经济体,同时兼具欧元区领导地位的德国,若以选前的民调及各党的政见来看,社民党有望取代目前执政的联盟党胜出,并与立场相近的绿党共组联合执政团队,一改施政风格。其中最重要的部份莫过于财政政策的大力推动,与默克尔时代相对保守的预算控制形成明显对比。在美国也大力落实财政支出以推进经济发展的当下,实力雄厚的德国若真也走上财政刺激道路,对经济成长的贡献自是不可小觑。 有了背景的认知与即将迎来的变化,相关股市在选后的走势就格外重要。身为金融操作者,发掘可能的机会并适时掌握时机,是顺势操作时重要的能力。我们可先就选前欧美股市结构进行检视,在选举结果明朗化后,进一步观察行情如何表态,作为操作决策上重要的参考。 测试支撑有效后反弹,距高点仅一步之遥 先以最具代表性的德国DAX股指期货看起,从日线格局可以发现,打从今年三月起就进入涨势趋缓的高档震荡整理。8月13日写下高点后,近期虽然也因国际连动影响而出现修正,但9/20长阴明显止跌于前波低点后展开反弹,免于大头部的行程,并在小格局的头部型态上出现破底翻。以型态学来看,大箱型结构未破,小头部甚至该弱而未弱。 相似的结构,细节仍有些许差异 类似的情况也可以发现存在于同属蓝筹代表的道琼斯股指期货。同样是修正后没有更大的跌势以形成头部,同样具有K线招式上的翻多组合而出现破底翻。但若真要细部比较,从整体的震荡幅度及再创新高的距离来看,德国DAX相对道琼斯略显强势,具有较高的可操作性。 真正的决胜点,还是在于大选确立之后股市的变化。结合变量确定之后的技术面,是确定波段行情的绝佳时间点。到底是持续反弹之路挑战新高,还是最后逃命波的空头起跌,大选底定之后的DAX,值得密切观察。 $德国指数主连 2109(FDAXmain)$$NQ100指数主连 2109(NQmain)$@欧洲期货交易所$恒生指数主连(HSImain)$$恒生科技指数主连(HTImain)$
德国变天后,欧美股市的大行情值得期待