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​回购房子的系列大礼包今日如期落地，居民端喜提加杠杆，首付比例干到15%，7倍杠杆解决了用户当下没有钱的问题，然而，真正核心的月供-工资-经济这条脉络仍然堵死，这条线放到后面通胀部分再聊。其他还看到“需要户口才能买房”到“买房送户口”等各种购买福利转变，对正好刚需买房的居民肯定是舒服的，顺便再比拼一波城市吸引人口的竞争力。 回购房子操作的真正核心在地方，消化存量商品房是重点工作，回购困难房企的库存用作保障住房，中国房地产进入租金（分红）为核心的长期价值投资时代。应当注意到，买多少、多少钱买这种难题，直接被“因地制宜”了，那么花样繁多的玩儿法也将被“创新”出来，比如网传“低价买库存房→人才公寓→打包城投→抵押发债还钱→买库存房”的次贷玩儿法，包装完的理财产品有的是帕鲁买。本轮大礼包给回购房子的资金拨款极少，豪绅们自己想办法解决困难。 然后说回工资的问题，从方便面涨价说起，内债不是债，通胀把门踹，化解内债的良策是通胀，可以预见这是未来大概率会发生的事情。但能不能形成通胀-工资螺旋，相比西方经济学理论，有两点不同：没有公会和帕鲁太多。居民端未来可能会面临类似当前制造业面临的上下游夹击的处境，开销被动增长助推通胀，但却不能良好的传导至收入上涨。 经济高速增长时，薪资每年都会上涨，经济高质量增长时，薪资失去了年终奖。但不要急着勒紧裤腰带过日子，还有高手，数据统计的储蓄率过高，会让政策更倾向于压榨出油用于提振消费，而不是给你钱让你消费。以上，相互缠绕打结。 绕来绕去会发现很多这里面有很多矛盾点，并不是观点错了，而是过河（经济增长）真的很难啊。对于股票市场而言，水到了，再垃圾的市场也不能看空，更细节的，地产能不能买？追高板块被掏兜了怎么办？简单题简单做，do指数很难吗？总要做出选择的。 $上证指数(00

美国4月通胀数据平平无奇的符合预期，让此前过度紧绷的市场预期缓和回来，实际上美联储并不会因为单期数据如何如何，但拐点临近市场预期变得更加敏感，6月上旬的议息会议前暂时将首次降息时点锚定至9月，为6月会议的平稳过渡打好了基础，并让其穿插在下半年驴象之争的高潮阶段，前来救世。受情绪缓和推动，全球资本市场共襄繁荣（包含H股），真正以我为主的就只有小丑自己了。 在回购房子的天才操作预期下，被人嫌弃的地产链继续走着困境反转的主升浪，板块轮动掏兜实属传统美德，尽管A股整体强度被H股爆杀，但确实没什么看空的动力。之前AH不行就买海外ETF，现在H强势走牛，选配恒科513130这类H股ETF，至少能让你在持有而非掏兜的过程中感受牛市。最后，相信宽松，相信外资，A股还有美好的未来。 $上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生科技ETF(513130)$

外资休假，内资终于可以大展拳脚了，主要指数全都干拐头向下了，由此更能深刻的观察到，本轮突破年线的上行行情主要来源于海外资金对外交月关系改变、中国宽松复苏以及全球资产配置切换的反应，仍然继续保持看多，核心在于经济政策宽松方向的加码。 盘中地产小作文，考虑让地方收购违约放弃库存房子改成保障房，美回购股票，日回购国债，中回购房子！全球三大坚硬泡沫怎么破？此外，晚间美国公布CPI数据，根据单期数据强弱，未必会改变美联储的决策，但一定会改变市场对决策的预期。

宽松与外资，H股与中丐强度已经显著，A股这边掏来掏去都没什么信心，主要指数分化，上证回踩10日线保持强势，创业板看上去又凉了。炒股就是炒水，水来就是简单题，简单题简单做，保持积极。谈到宽松和简单题，满满的都是券狗的反射弧回忆，但先不急着奶。 ChatGPT4o网页版没更新，手机端我还没搞好，说是开放了全用户权限，可以白嫖到，这不得搞快点。

超长期国债如期部署，再配上扫干净家门的利率下降（见昨日金融数据解毒），水到了再垃圾的市场也不能看空，尽管A股还在掏兜老YB模式的惯性中，但主要指数运行轨迹是对路的。相信宽松，相信外资，H股前日突破后沿3日线再度强势上行，等不了A股的直接移步弹性+弹性配置恒生科技ETF513130，该来的都会来的。 $上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生科技ETF(513130)$

出去玩儿回来，看到铺天盖地的解读我是震惊的，尤其是还引用了前一天一季度货币政策执行报告的一句“庞大的货币总量增长可能放缓，这并不意味着金融支持实体经济的力度减少，反而是金融支持质效提升的体现”。东方经济学正式迈入新质生产力拉动的阶段，新X%比旧X%好！ 其实很想平心静气的解读一下，但是周末了，大家都很浮躁，官方确实也耐心的帮你分析好了，为什么数据这么离谱（社融变负的，每当单月数据不好的时候，你就会发现它会展示给你1-4月合计同比增长的数据，这种文字游戏有一个上限，就是1-12月合计同比不增长的时候）： ①债市火热，理财搬家；②打击资金空转，手工补息（这条确实影响很大，之前降存款利率的时候，金融机构偷偷给你开小窗，变相突破存款利率的上限自律要求，打完之后存款利率的下降就很刚了）；③核算优化调整（最后落脚点就是虽然但是，金融坚决支持实体经济，必须要落到这个高度）。 anyway，真正解毒也只能这样了，可以将其视为一个偏误较大需要剔除的数据，下期数据再说，包括一季度央行货币政策执行报告，在这个时点都没有意义了，因为重要会议是4月底开的，货币和财政双响炮，货币双降，财政超长期国债，过去的都过去了，未来怎么转，且看。

赌周末降准降息，然后周一高开低走卖给谁？剧本都翻烂了，需要注意的是，4月会议对货币政策措辞的变化是不同以往的，从10BP稳健小碎步到开始嘴上承认需要过程，无论遵从东方还是西方经济学，利率逐渐下降都是必然的。 H股高斜率突破年线后，休息五个交易日迅速再度突破小震荡平台继续上行，如果觉得A股节奏太扯，指数配置可以选择弹性+弹性的恒生科技ETF513130。A股这边纯板块轮动电风扇还在重复过去掏兜的YB思路，但指数运行仍然属于牛市简单题范畴，相信宽松，相信外资，内资注定成为未来抬轿子的墙头草资金，让耐心资本成为踏空资本。 $上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生科技ETF(513130)$

节后短暂的牛市情绪对A股投资者的刺激十分有限，即便指数强势运行在3/5日线上方，保持突破区间震荡后的上行姿势，但成交量依然大幅缩水，耐心资本已经麻木了，尽管无聊，但仍然属于牛市简单题范畴，do就完了。 反弹、复苏、宽松各种借口主要刺激H股为跳板的AH修复，一波高斜率大幅度上行后回踩5/10日线都是ok的，其中弹性+弹性的恒生科技指数先于恒生指数回踩（对应恒生科技ETF513130），AH本轮整体反弹高度可以画到去年初高点位置，约850日线位置，对应上证3300、恒生22000，在此之前，不需要相比昨日所述更大范围的宏大叙事。 $上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生科技ETF(513130)$

首先，回忆一下，务必引起重视的是4月会议的宏观政策部分，基本都比原来的“稳健”更舒服了，财政提到债，货币提到利率！货币政策提到利率，货币政策提到利率，货币政策提到利率，念三遍这，是绝对不同往日的，财政债券部分主要是为超长期特别债造势，之前央行其实已经下场预热过了。资本市场基本准则，没有水，再好的市场也涨不起来。 节日期间搭配软妹币汇率，能够清晰看到外资的中国交易回来了，包括近一段时间的北水大举净流入，外资行纷纷唱多A股，按照以往经济复苏和外资推动低估的路径，港股较A股少一条传导路径所以弹性更佳，弹性+弹性的宽基指数配置首选恒生科技ETF513130。 美联储议息会议参照《利率路径重塑，反而成了下半年群魔乱舞中的一束光》解读，外市场到奥数题阶段，尽量不要做，下个月的会议将定义下半年的利率路径雏形，引导锁定新的预期，届时才可能有新的稳态，属于留给AH补涨繁荣较好的时间窗口。 盘面运行率来看，AH主要指数均在3/5日线上方强势运行，尽管内资劣迹斑斑，但最终结果相信宽松，相信外资，内资注定成为未来抬轿子的墙头草资金。至于五一假期经济复苏的分析，同比去年三天假今年五天假，随便看看吧。 $上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$ $恒生科技ETF(513130)$

3月会议之后，4月的通胀数据点燃了市场对美联储跳票的预期，而在随后鲍威尔的讲话中也暗含着削弱降息预期的倾向，最敏感的资产比特币价格从7字头跳到5字头，随后轮到英伟达艰难做顶，以日元为代表的亚洲货币战愈演愈烈，去年末以来全球资本市场繁荣锚定的既定降息路径，在本次会议上被正式抹掉了，市场提前进入利率路径重塑的群魔乱舞状态。 ​ 惯例先进入会议声明变化要点赏析，放缓缩表vs维持利率。首先明示通胀目标缺乏进展导致修改利率路径，首次降息节点推后。上期会议提到放缓缩表速度提上议程，以避免国债市场动荡，本期略超预期的放出来，中和利率路径的修改。 变化1：直截了当，通胀读数不达标，利率路径要改。 【原文摘录】In recent months, there has been a lack of further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective.【译】近几个月，在美联储2%的通胀目标方面，缺乏进一步的进展。 变化2：加了过去一年的限定词，暗示当前的平衡不再那么好。 【原文摘录】The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals have moved toward better balance over the past year.【译】美联储判断，过去一年，实现就业和通胀目标的风险正在趋于更好的平衡。 变化3：放缓缩表落地，先稳国债，且幅度略超市场预期。 【原文摘录】Beginning in June, the Committee will slow the pace of decline of its securities holdings by reducing the monthly