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定焦（dingjiaoone）原创 作者 | 苏琦 编辑 | 金玙璠 最近，京东频上热搜，不是因为618大促，而是因为严查考勤，以及创始人刘强东的“兄弟论”。 近期，有媒体报道称，京东零售开始严查考勤，并调整了午休规则，要求每天早上9点统计上班工位人数，午休时间缩短至1小时（12:00至13:00），期间不得熄灯；严禁代打卡行为；晚6点下班的员工需接受工作饱和度考量。与此同时，非工作的微信群全部解散。 京东随后又被曝出裁员信息。有网友爆料称，刚过完5月19日的京东老员工日，某些老员工就被裁了，涉及营销、运营、采销等多个岗位。 一时间，网络上出现“京东此次严格考勤制度实际上是变相裁员”的说法，对此，京东方面予以否认。 不过，此次事件确实反映出京东在管理上存在一些问题。据京东调查了解到，内部每个月有1.4万人次找人代打卡，更有员工一年里代打卡近百天，每天下午4点就下班，但能领到全额薪水。 在5月24日流出的刘强东内部训话中，他先称，要对业绩表现优异的采销部门进行涨薪，随后称，“凡是长期业绩不好，从来不拼搏的人，不是我的兄弟”。 此次考勤调整发生在京东今年Q1财报发布和618大促期间，有观点认为，京东一季度利润、GMV和活跃用户方面的表现都不及阿里和拼多多，刘强东是真急了。 在人员管理上，对手用更少的人，创造了更高的业绩。2021年至2023年，京东员工总数增加12.7万，但人均创收下降37万。过去两年多，阿里巴巴减员5.4万人，如今单个员工年创收460万元。拼多多至今只有1.7万人，人均创收1450万元。 在业务层面，百亿补贴、强化“仅退款”、主攻内容化，都是跟在对手身后跑，较少有自己的创新，也错过了“大力补贴就能出奇迹”的红利期。 过去几年，当对手或是大刀阔斧的进行组织架构调整，或是士气高昂攻城略地之时，京东的动作似乎慢了半拍。如今，京东需要补课，重启战斗模式。 现在，市场最

定焦（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 中国咖啡江湖的故事，又要被改写。 过去两年，瑞幸连打了三场漂亮仗：第一场，连续八个季度盈利，靠着业绩和营销活动平息了此前的财务造假丑闻；第二场，从门店规模、营收口径上超过星巴克，登上中国咖啡一哥的“铁王座”；第三场，在竞争对手库迪挑起9.9元价格战后应战，借此加速占领咖啡市场。 进入2024年，“一哥”位置还没坐热，瑞幸就遭遇了业绩“滑铁卢”。 最大的变化是由盈转亏。 今年Q1，瑞幸经营亏损0.7亿元，和之前几个季度相差甚远，净利润从10亿跌到亏损0.1亿元。瑞幸经营利润之前扭亏为盈的时间点是2022年Q1，有投资者开始担心，业绩一朝回到两年前，是不是因为价格战带来的影响不可逆？ 其次是门店的扩张没能带来营收的同步增长。 今年前三个月，瑞幸平均一天开将近三十家店，现在开到了18590家，门店数相比一年前翻了一倍，但公司营收和去年同期一样，还是63亿元。有加盟商开始质疑，瑞幸是不是门店密度过大，或是遇到了增长天花板。 「定焦」制图 更糟糕的是，瑞幸靠烧钱补贴换来的用户池开始缩水，月平均交易客户数从去年四季度的6244万降到5991万。 现在还有大批消费者在网络上发声：9.9元活动又缩水了，瑞幸是不是玩不起？ 从三方的疑问入手，本文试图搞明白一个问题：把咖啡行业带进9.9元时代的瑞幸，是打赢了还是坚持不下去了？这场价格战，到尾声了吗？ “9块9”打了一年，瑞幸重回亏损 到今年4月，中国咖啡市场的9.9元价格战正好打了一整年，被认为是赢家之一的瑞幸，却在4月底交出了一份两年来最差的业绩。 2024年Q1，瑞幸营收增速下滑，利润由盈转亏，就连门店、用户的关键指标也在下滑。 先看利润，无论哪个口径都是亏的。 除了经营亏损为0.7亿元，在更能反映企业经营状况的非美国会计准则（Non-GAAP）下，净亏损0.1亿元，

定焦（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 电商圈再次上演新王换旧王的大戏。 5月22日，拼多多的市值再度超越阿里巴巴，成为美股市值最高的中概股公司。原因是，拼多多当天公布了一份不错的季度财报。 截至发稿，拼多多市值涨至2188亿美元，超过阿里的1965亿美元；京东的市值为462亿美元，拼多多的市值相当于4.7个京东。 市值反映的是投资者预期，拼多多的市值站到了中国电商第一位，说明投资者认为这是家值得被看好的公司。不过，要判断一家电商公司的市场地位和未来的发展空间，GMV、活跃用户以及收入、费用及利润这几个数据更有现实意义。 对比阿里巴巴、京东和拼多多三家电商巨头2024年第一季度财报（其中阿里为2024财年第四财季，对应自然年2024年1-3月），「定焦」得出了一些结论： 论营收，京东＞阿里＞拼多多，京东相当于3个拼多多、阿里约等于2.5个拼多多； 看利润，拼多多＞阿里＞京东，京东的利润不到阿里的四成、拼多多的三成； 三家不再披露最新GMV和活跃用户数，但结合过往数据和研报推断，都为阿里＞拼多多＞京东； 对比国内电商业务的平台收入，阿里还是老大，拼多多排名第二，京东退居第三； 在费用方面，阿里最敢花，京东最能省；在人效方面，拼多多最夸张，相当于京东的7倍、阿里的3倍。 阿里稳住了，拼多多最赚钱 先看总营收，京东、阿里、拼多多三家依次为2600亿元、2219亿元、868亿元。京东约等于3个拼多多，阿里约等于2.5个拼多多。对比同比增速，京东、阿里因为基数较高涨势缓慢，拼多多仍排在第一，照此趋势下去，它与阿里、京东的差距会日益缩小。 再看利润规模，拼多多、阿里、京东三家的调整后净利润依次为306亿元、244亿元、89亿元。 这一数据过去是阿里最高，现在，它和拼多多重新排位了。拼多多成了最赚钱的电商企业，本季度平均每天净利润3个多亿。作为重

定焦（dingjiaoone）原创 作者 |黎明 编辑 | 魏佳 如今，每年有约440万笔房产交易通过贝壳平台完成，每个月近4500万人通过贝壳APP寻找自己心仪的“家”，每天有40万经纪人忙碌在一线。 还记得今年初贝壳重申“翻山宣言”时，董事长、联合创始人兼CEO彭永东有一个观点：随着房屋居住属性的回归，房屋的使用价值将成为市场交易的总指挥棒，同时品质服务的溢价将急剧增长，行业的反向筛选强度将会加大。 贝壳不想依赖于房地产整体大环境的变化挣钱，而想通过高品质的服务赚钱。这需要建立在让行业、消费者和服务者变得更好的基础之上，并证明自己对客户有价值。 那么，贝壳证明自己了吗？ 买一套房子，要跑多少趟？ 买房是大事，也是难事。这个“难”，首先是资金，其次是流程。 流程之难，主要集中在交易过户环节。传统的二手房交易模式之下，手续多、排队长、耗时久，都是切实的痛点。从签约到最后过户、领证，买方需要往返多个不同的办理点，准备各种材料，既耗时又费力。 把整个流程拆开了看，主要包括这么几块：三方签约、资金存管、贷款面签、缴税过户等。这需要买卖双方在中介机构、银行网点和政务服务中心不动产登记窗口来回跑，分别办理网签备案、贷款申请、缴税登记等业务。 首先遇到的问题是时间不好约。有一些环节，必须得买卖双方亲自到场，一方不在场就办不了。双方得提前约时间，而且得是在工作日办理。 很多人工作日都得上班，要么见缝插针抽间隙的时间去，要么就得请假。经常出现卖方在外地甚至国外，或者岁数太大去不了现场，给买方制造了不少难题，需要电话沟通多次。 另外，大厅排队也很常见。现场拿号排队，有时候一等就是一个小时，遇到资料不全，补充资料还得重新再跑一趟。 也是因为看到了这些痛点，贝壳在两年前就开始跟各部门接洽，探索试点“一站式”服务。所谓“一站式”，指的是贝壳携手不动产交易中心、商业银行等合作伙伴，通过技术创新、

定焦（dingjiaoone）原创 作者 | 苏琦 编辑 | 金玙璠 每一个回春的中年人，都不会把鸡蛋放在同一个篮子里。 5月23日，网易公布了2024年Q1财报：营收269亿元，同比上升7.2%；Non-GAAP净利润85亿元，去年同期为76亿元。其中，游戏及相关增值服务营收215亿元，同比增长7%。财报发布后，港股绩后涨超3%。 网易的业绩依旧开挂，收入和利润稳定增长，尤其值得关注的是游戏业务，在熬过版号寒冬后，在CEO丁磊亲自带队之下，完成了多元化品类的布局，成了游戏圈的“六边形战士”。 今年一季度，《第五人格》《率土之滨》等上线多年仍火爆的游戏，流水重新创下历史新高，《逆水寒》手游、《蛋仔派对》持续爆火，成为新的“现金牛”；篮球、赛车、乙女游戏等赛道的布局也初见成效。 即将“奔三”的网易，一直是游戏行业对自己最狠的那一个——不依赖老游戏，闷头搭建游戏矩阵；迅速在小红书、抖音等渠道找到运营突破口；用“9块9”的低门槛提高付费渗透率。 从中不难分析出网易游戏2024年的策略——突破MMO（大型多人在线游戏）等品类的商业模式，发力自研和原创，在过去不占优势的休闲游戏和大DAU（日活用户）游戏上，用更轻的方式抢占点位。 2024年的游戏行业，需要惊喜和创新，对于一直在舞台中央的网易，有行业人士评价，网易只是尝试了比对手更多的路，找到了下一阶段的发展方向。 自研+多元化，网易游戏大变样 作为扛起营收的重要板块，网易游戏从2023年到今年一季度，已经搭建起了多元化矩阵。 不少行业人士注意到，现在的网易虽然依旧以自研游戏见长，但逐渐突破了MMO游戏品类的限制，覆盖各大垂类赛道，并在对手擅长的大DAU赛道完成占位，带动新老游戏集体快跑。 制图 / 定焦 先来看老游戏，在今年Q1，2015年上线的《率土之滨》流水创下近三年新高，2015年上线的《梦幻西游》手游和2018年上线的《第

定焦（dingjiaoone）原创 作者 |黎明 编辑 | 魏佳 现在的年轻人，流行体验各种很新的旅游方式，比如“新中式”和“小城旅游”。 所谓“新中式”旅游，指的是将中国传统文化和现代旅游休闲结合起来，比如古城古镇打卡、博物馆看展、一些沉浸式文化体验等。 这在近两年很火，很多景区都在主动往这方面靠，比如穿汉服可免门票入场，背诵古诗免预约参观等，马面裙成为爆火时尚单品。其中不乏一些“黑马”景区，既赚了吆喝也赚了钱。 同程旅行发布的《2024“五一”假期旅游消费报告》显示，今年“五一”假期期间，热门博物馆、古城古镇类景区的预订热度同比增长超过4倍。 与此同时，一些特色鲜明的小城市，正在受到旅行者关注。国内有数十个三线以下小城市，五一期间的酒店预订热度同比翻倍。 人们的消费观念和出行方式正在发生改变，更多像“新中式”旅游的潮流旅行、个性化旅行成为新风向。大众旅游时代来了。 这届年轻人，不按常规出游 以前每次出游，贾鸣都往大城市跑，上海、厦门、青岛，优先打卡热门目的地。但是今年，他去的都是特色县城甚至是之前没听说过的小地方。 先是去了江西婺源。这是一个因油菜花闻名的小县城，没有高楼大厦，没有车水马龙，只有散落山间的各种小村落，以及漫山遍野的油菜花。 后又去了新安江山水画廊——安徽歙县的一个小村庄。这里同样是原汁原味的本地特色，既能看山景，也能赏民俗。 去这两个小地方玩，一是想避开拥挤的人潮，二是他发现身边讨论它们的人，越来越多了。 3月，在北京去往婺源的火车上，他发现一整节车厢的人，下车站点竟然都一样。检票员在查身份证时告诉他，车厢里的人基本都是从九江下车，然后转车去婺源，连续多个周五晚上都如此。 “去看油菜花啊，因为我从来没见过，周日晚上回。”邻座的一个女孩说。 从一线城市坐12个小时的夜车，去一个三线城市下属的村子里看花，年轻人用特种兵的方式进行反向旅游。“旅游就是从自己

5月21日美股盘前，BOSS直聘交出2024年第一季度财报“成绩单”。 财报显示，第一季度，BOSS直聘实现营收17.04亿元，同比增长33.4%，超过公司此前预期。非通用会计准则下，公司经调整后净利润延续了一直以来的健康水平，达到5.31亿元。 亮眼的营收从何而来？BOSS直聘在蓝领和下沉市场的持续渗透是重要原因。管理层在财报电话会上提到，蓝领收入占比提升到超过35%。 从业务上也能看出来。BOSS直聘持续开展的蓝领职位保真项目“海螺优选”，第一季度入驻的企业和发布职位数量快速增长，覆盖超过2700万求职者。从平台的数据来看，春节后至5月中旬，制造业和物流行业日均新增职位数比去年同期增长约40%。 从城市的角度来看，二线及以下城市贡献的收入占比也在提升。同时，一线城市招聘需求亦有所恢复。 从白领到蓝领，从一线城市到低线城市，2023年以来，在波动的宏观环境下，BOSS直聘业绩仍保持增长。有人说主要是因为宏观环境在逐渐变好，在线招聘行业具有较强的顺周期属性，业绩好是应该的。但翻看人服板块其他公司的财报，会发现大部分公司2023年的收入都停滞不前甚至下滑，只有BOSS直聘的收入在稳定增长。 为什么就BOSS直聘“逆风生长”？原因很简单：BOSS直聘的企业端客户以中小企业为主，在宏观承压的周期里，它们作为一个整体，招聘需求反而受影响不大。有企业倒闭了，很快又有其他企业冒出来，生生不息。等经济回暖，小企业船小好掉头，恢复起来也比大企业快。正是他们，让BOSS直聘具备更强的抗风险能力。 值得一提的是，这个季度BOSS直聘上大企业的恢复速度也在加快。BOSS直聘管理层在财报电话会上透露：随着白领行业景气度的提升，大企业的招聘需求同比增长好于小企业，进一步恢复。随着大企业的“苏醒”，相信其他人力资源服务公司也会打开成长空间，重回增长赛道。

定焦（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 总有很多人，因为各种各样的原因，无法长时间泡在短视频和直播间买东西。 70后丁丁就是如此。她生活在山东济南，属于典型的二线城市中产家庭。一家人的日常生活所需，从手机、洗地机，到水果、海鲜，再到服装、酒水，她基本都在快手搞定。 她购物目的很明确，不会花很多时间刷短视频，而是习惯到快手商城搜索，或者在几个固定主播的直播间下单。 做电商的前四年，快手将直播和短视频的带货优势发挥到极致，营造了“货找人”的新场景。最近一年多，快手发现，老铁们开始主动搜索、下单，“人找货”成为新趋势，于是顺势推出泛货架，满足更多样的确定性需求。 近日，快手电商在引力大会上宣布了年度战略——用户为先，并披露了泛货架一年来的“成绩单”：今年一季度，由商城、搜索、买家首页、店铺等场景组成的泛货架整体GMV占比，已经超过20%。 2023年，快手正式切入泛货架，被多位业内人士解读为是快手继转型短视频、进军直播、攻入直播电商之后，做对的第四件大事。 直播电商诞生前，互联网的流量相对泾渭分明，内容的归内容，电商的归电商，正是快手抖音的入局，让购物这件事彻底内容化、场景化。 现在，为进一步做深电商，快手继续“架桥”，打通短视频、直播间与泛货架三大场景的“任督二脉”，形成一个全域经营场。 当月活跃用户7亿、年GMV破万亿的快手，在内容场和货架场之间架起通路，新的生意红利开始迸发。不论对平台还是商家，这或将成为下一轮竞争的核心变量。 “加码”用户需求 花花（快手昵称:花花的VLOG）是一位00后资深购物党。与许多人不同，她每次在短视频或直播间，被别人种草什么东西，就会在快手搜索上先搜同款再下单。 工作之后，花花更频繁地在快手上买买买，从吃的、穿的、化妆品，需要什么买什么。快手还成了她和妈妈分享好东西的地方。 快手之前主攻的直播和短视频为主的内容场，承

定焦（dingjiaoone）原创 作者 | 黎明 编辑 | 魏佳 去年，有人给时任博世中国总裁的陈玉东送了一把刀，刀上五个大字：“快刀斩乱麻”。 送刀的人是吉利零部件采购公司总经理方成龙，他从博世采购汽车零部件，希望博世能降降价。 陈玉东秒懂：这不是让他去“刀”别人，而是让他“自刀”。 那段时间，像博世这种给车企做配套的供应商日子不好过。车企是甲方，都在打价格战，吉利在外边挨完打，转身就来打博世这个乙方，博世是有苦说不说。 “甲方爸爸”中有一个例外——理想汽车。这一年理想可谓风头无两，L系列的几款车，不仅卖得多，还卖得贵，且不降价。销量节节攀升之下，公司有赚头，员工有奔头，供应商有搞头。那些给理想供货的零部件公司，都发展得很好。 今年初，理想董事长李想大手一挥：今年的销量目标提高到80万辆。话音未落，供应商马上跟着扩产、招人，步伐跟上。 没多久就发生了理想MEGA的P图事件。有人给理想的新车MEGA P了一张图，本来设计很前卫的一款车，一下就有了阴森的味道。随后，大量用户退单，理想的月销量大幅下滑，公司股价暴跌。 那些追高买入理想股票的投资人傻眼了，他们发动集体诉讼，要求理想汽车赔钱；刚买了2024款理想L系列和MEGA的车主也傻眼了，因为刚提完车就降价了；供应商在发愁，刚布置完产能和员工，这眼看着要减量了；员工也很慌，理想开始大裁员了…… 根据5月20日发布的财报，理想一季度盈利闪崩，经营利润转负，车辆销售毛利率跌至20%以下。财报发布后，理想股价大跌超过12%。 陈玉东的那把“刀”，如果给到理想，应该往哪砍呢？ MEGA拖累了理想的业绩 MEGA上市失利，是理想由盛转衰的开始。3月1日MEGA发布之后，理想的股价持续下跌，市值腰斩。 这的确是MEGA的锅。MEGA不仅自己销量崩了，还影响了理想L系列的销售，进一步影响了公司的财务业绩。 首先是占用了公司资源。此前李

定焦（dingjiaoone）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 开播即炸。 腾讯视频的古装大IP《庆余年2》，终于在时隔5年后与观众见面，于5月16日在央视八套和腾讯视频同步上映，刚一开播就登上“剧王”宝座。 从数据来看，它是首个开播当日就进入腾讯视频爆款俱乐部的剧集，也是历史上最快进入爆款俱乐部的剧集。“CCTV电视剧”数据显示，《庆余年2》开播当晚实时直播关注度峰值破2。弹幕也给足了排面，有网友调侃，大家对《庆余年2》的期待率仅次于巴黎奥运会。 这些数据让“庆余年剧王”登上热搜，腾讯视频直接回应“是的”，官方盖章确认了它剧王的身份。 不过，随着《庆余年2》的热播，也出现了一些争议。 一些来自于剧情本身。 该剧根据猫腻的同名小说改编，是一部男频（观众以男性为主）爽剧，讲的是张若昀饰演的身世神秘的范闲，带着现代记忆，落入到了一个叫南庆的国家中，历经家族、江湖、庙堂等种种考验的故事。 第二季的范闲从第一季的棋子变成了执棋人，可以理解为是他自我觉醒的成长故事。但一些观众认为，在原著改编、演员演技、剧情创新方面，都不及第一部“惊艳”，有些低于预期。 另一些则来自对广告的吐槽。 由于第一季的成功，《庆余年2》备受广告主青睐，有网友统计，平均每集9个广告，除了片头片尾，还有大量中插广告、剧情广告。作家“匪我思存”也发文表示，“前面的广告真多！尊贵的会员都不能跳过。” 尽管广告越多越能说明这部剧的商业价值高，但对于观众来说，过多的广告是一种打扰，考验着出品方和平台的取舍。 《庆余年2》热度有多高，争议就有多大。 （以下内容含轻微剧透） 《庆余年2》开播，变味儿了吗？ 《庆余年2》刚开播，观众便分成了两派，一部分观众表示非常喜欢，觉得该剧轻松幽默，下饭又下瓜，但也有一部分观众不满意，觉得和第一季相比，在节奏、人设、改编等方面都很失望。 小顾是《庆余年1》资深剧粉，看了不下5遍，她用“