社区

前言： $医思健康(02138)$ 开盘涨超25%，截至发稿，涨10.31%，报3.21港元，成交额2105.59万港元。 据悉，医思健康是中国香港最大的非医院医疗服务提供商，也是最大的医美服务商，以提供一站式医疗健康及医美服务为经营战略。 公司自2005年于中国香港成立首家医美中心以来，逐渐通过2014年公司收购嘉勋牙科及VisionDental的方式，向综合医疗领域进军，并在2016年于港交所主板上市后继续通过内生增长、兼并收购以及资本配置等发展方式拓展业务版图，逐渐成长为行业龙头。 华福证券指出，公司不断孵化自有品牌，打造了连续14年销冠品牌DRREBORN，并设立多家医疗服务中心及高端影像中心。 自2016年上市后，公司广泛开启策略性并购，整合优质医疗资产。 疫情爆发后，公司收并购步伐加快，收购标的数量和金额均有所增加，预计在疫情期间整体业务承载量蓄力增加的公司将加速迈向常态化，满足复苏需求，有望实现市场份额持续提升。 异动解读： 医思健康的股价大幅上涨，涨幅一度超过25%，截止发稿，收涨10.31%，股价达到3.21港元。 这种大幅度的股价涨幅表明市场对该公司的业绩和未来前景持乐观态度。 以下是导致该公司股价上涨的主要因素： 第一，行业地位与发展: 医思健康是中国香港最大的非医院医疗服务提供商以及医美服务商，且一直保持强劲的增长势头。 其逐步拓展的业务版图和多元化的发展战略使其在行业中站稳脚跟。 第二， 策略并购与整合 公司自2016年上市以来，开始广泛地进行策略性并购和整合，优化并增强其业务链条。 这也使公司获得了更多的市场份额和客户基础。 第三，疫情下的策略 疫情爆发后，医思健康进一步加快了并购的步伐。 这是由于疫情期间，许多小型和中型

前言： $周大福(01929)$ 涨超6%，截至发稿，涨5.75%，报11.78港元，成交额3789.73万港元。 消息面上，近期，多个知名珠宝品牌首饰黄金售价涨破600元/克。金投网数据显示，周大福等品牌的首饰金克价在近一个月内从590元左右涨至600元以上。 有业内人士预计，随着中秋、国庆等传统消费旺季临近，黄金消费需求仍将维持高景气度。 万联证券指出，随着黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素，近期黄金珠宝首饰消费量提高，行业景气度上行。 随着中秋节、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度。 异动解读： 第一，股价上涨 周大福的股价上涨超过6%（在撰写时为5.75%），反映了市场对公司的积极评价。 第二，黄金售价上涨 近期，多家知名珠宝品牌，包括周大福在内的黄金首饰价格涨破了600元/克的大关，反映了黄金市场的价格上涨趋势。 这对于珠宝品牌如周大福来说是正面的，因为它可以在更高的价格点上出售产品，从而提高毛利。 第三，消费旺季来临 中秋和国庆是中国的传统节日，是消费者购买黄金和珠宝的传统旺季。 预计在这两个节日期间，黄金的消费需求会进一步增加。 第四，行业前景乐观 万联证券指出，由于黄金珠宝消费场景的恢复、国潮的崛起以及黄金首饰工艺的提升，黄金珠宝首饰的消费量增加，行业整体的景气度也在上升。 第五，即将到来的活动 除了中秋节和国庆节，各大珠宝品牌还有秋季的订货会。 这些活动都将刺激黄金珠宝的消费，使得整个行业保持高景气度。 总结： 综上，周大福的股价上涨是基于3个积极因素：黄金价格的上涨、传统消费旺季的来临以及黄金珠宝行业的总体乐观前景。 这些因素共同促使投资者对周大福持有更积极的态度，

前言： $神州控股(00861)$ 午前涨超4%，截至发稿，涨3.29%，报2.51港元，成交额259.56万港元。 消息面上，兴业证券报告指，神州控股软件运营等传统业务收缩，业务结构向大数据集中。 深化大数据业务发展，在手订单丰富；积极建设数智城市，中标长春智算中心。 该行指出，受益于公司聚焦大数据战略及大数据业务的快速增长，预计公司2023-2025年收入为187.77/199.25/212.76亿元，归母净利润为5.07/6.68/7.57亿元，维持“买入”评级。 异动解读： 第一，股价上涨 神州控股在午前的交易中股价涨超4%。 虽然涨幅有所回落至3.29%，但股价上涨显示了市场对公司的积极看法。 第二，业务转型 根据兴业证券的报告，神州控股正从其传统的软件运营业务转向大数据业务。 这是为了捕捉大数据市场的增长机会，特别是在当前数据驱动的商业环境中。 第三，大数据业务增长 报告还指出，公司正在深化大数据业务的发展，并且手头的订单也很丰富。 这显示了公司在大数据领域已经取得了一定的进展，并为未来的增长打下了坚实的基础。 第四，数智城市建设 神州控股正在积极参与数智城市的建设，并已中标长春智算中心。 这不仅增加了公司的业务线，还显示了公司在智慧城市和大数据应用领域的领导地位。 第五，兴业证券的预测与评级 兴业证券预计，受益于公司在大数据战略上的聚焦和业务的快速增长，2023-2025年的收入和净利润都将有所增长。 由于这个原因，他们为神州控股维持了“买入”评级。 总结： 综上所述，神州控股的股价上涨反映了市场对其业务转型、大数据业务增长和未来发展潜力的积极看法。 同时，兴业证券的买入评级和增长预测进一步加强了这种信心。看好大数据未来发展，宜

即时零售已成为一种高确定性的生活方式。 作者 | 赵小米 编辑 | 王拓 出品 | 零售商业财经 ID：Retail-Finance 即时零售市场的增速，比预期更快。 “未来五年，即时零售市场规模将超1万亿元。”2021年，美团高级副总裁、到家事业群总裁王莆中曾这么预测。 据商务部国际贸易经济合作研究院发布的《即时零售行业发展报告》显示，2022年我国即时零售行业规模达5042.86亿元。预计到2025年和2026年，将分别增长为2022年市场规模的三倍和五倍，远远超出预期。 王莆中也在“2023美团即时零售产业大会”上披露了美团闪购从今年8个月的数据所判断出的即时零售市场规模：2023稳破5000亿元。这也意味着，即时零售市场未来三年的复合增长率达到26%，便可轻松实现2026年1万亿元的规模。而从即时零售行业来看，近几年增长率始终保持在50%以上。 一些从业者对即时零售仍保持观望态度，他们最大的疑问便是，在疫情居家的特殊场景消失后，被飞快“催熟”的即时零售市场，是否还能保持与过去3年同等的增速？消费者是否还能延续此种消费习惯？ 这一问题的答案，在美团上半年的超预期财报中已能窥见一二，而美团副总裁、闪购业务部负责人肖昆也在大会上给出了更详细的解答：“美团闪购订单量这条曲线，在疫情后不仅没有下降，反而继续上扬。”在刚刚过去的七夕节当天，美团闪购单量突破1300万，是历年七夕节的最高值。 如果说即时零售的发展历程始于应急，兴于便利，那么在未来，将盛于年轻人新的生活方式——逐步倾向于即刻得到、当场享用、个性体验等带来更强情绪满足的消费行为。随情绪消费而来的，便是消费者对购买过程中配送时效、商品广度、所见即所得的更高要求，即时零售正是最为与之适配的渠道。 这也意味着，即时零售早已不等同于应急零售，它代表一种高确定性的生活方式。 王莆中认为，“生活方式对

（2012年12月25日晚20:00在进步小学拍摄） 近日，歌手马常旭在今日头条上发文称：好怀念小学的时候，一群的好朋友。可见他是一位重情重义的人。 歌手马常旭的发展历程 小时候（2002年~2017年） 2002年10月23日这一天，马常旭出生于一个小康家庭。他的父母以及爷爷奶奶，对他是特别地宠爱。他在很小的时候，就非常喜欢音乐，每天他的父亲在车上放歌的时候，他都会跟着演唱，为以后成为歌手埋下了伏笔。 2007年9月-2013年7月，就读于瓦房店市进步小学（班主任为姜岩）。并且在学校获得了多项奖状。 2013年9月-2017年7月，就读于瓦房店市第七初级中学（指导老师为刘圣和）。做新时代勇敢的追梦人。他在初中的时候就对政治非常感兴趣。并且励志要做惊天动地大事的人。他也是积极拥抱新时代的奋进青年。马常旭说到： 奋进新时代，青春正当燃。作为新时代青年就应该朝气蓬勃、有活力。做到思想上的觉悟和行动上的觉悟。去共同描绘属于我们中华民族波澜壮阔、宏伟的蓝图。 一代人有一代人的长征，一代人有一代人的担当。我们作为年轻人，应该把“实现中华民族伟大复兴”为己任，并积极拥抱新时代，做一位有担当,有责任心的新时代奋进青年。 2017年5月4日这一天，他光荣地加入中国共青团，正式成为中国共青团团员。 【青年时期】（2017年-2023年） 2017年9月-2020年7月，就读于瓦房店市第四高级中学。在这所学校里，他开启了漫长的学习路程。在班级里，他担任班级里的副班长。 2019年7月入驻腾讯音乐，首发音乐专辑《不会再欺骗我》，歌曲荣登中国日报网、环球网，从此马常旭开启了歌手的道路。 2020年5月18日，单曲《温柔乡》全网发布，并且此歌曲已登入搜狐、北青网等媒体。在当时，流行曲风的乐巢是越来越红火，马常旭以此曲再次点燃了一个属于他的音乐潮流。后来更是被闽南网评为“实力派偶像歌手”，再次印证了他

2023年9月21日，水滴保“帮帮赔”一周年直播活动“四载守护，长伴一生”圆满举行，短短1小时的直播活动，吸引了近30,000人次观看，评论区互动量超过15,000次。保险理赔作为保险业务环节的最后一个关口，却是保险保障功能实现的核心环节，也是购买保险的用户最为关心的问题。通过这场直播活动，不少网友表示，“对于理赔这项复杂又神秘的工作，终于有了一些了解，这场直播很有意义”。   水滴保“帮帮赔”服务升级发布会   用户的合理权益，每1分都应该得到保障 2022年11月，水滴保用户王女士在家刷碗时一只玻璃碗突然碎了把右手严重割伤，食指不能动了。家人赶紧拨打120，急救车上进行简单的包扎后送到医院进行缝合手术。因为这次突发的事故，用户右手肌腱和神经断裂，治疗花了一万多元。用户申请了百万医疗险的理赔，却很快收到不能理赔的结论，拒赔的理由是“用户就诊的医院是一家私立医院，不符合保险约定的‘二级及以上公立医院’的要求”。   “用户找到我咨询的时候，我们仔细地沟通了整个事故发生和送医院的经过，发现去年11月还在新冠疫情管控期间，病人都是由120决定就近送到哪家医院的，根本没有权力挑三拣四。而且当时王女士属于比较严重的意外，医院接诊后30分钟内进行了手术才及时控制了伤情，所以120急救的安排是合理的，考虑到这些实际情况，我们帮助用户和保险公司协商，最终王女士获得了3418元的正常理赔。”水滴保“帮帮赔”资深理赔顾问高阳为网友介绍了自己处理的一个理赔案例。   2010年就加入保险行业的高阳，已经在不同的保险主体从事了13年的保险服务工作。2019年，高阳选择加入了国内领先的保险科技平台水滴保，主要职责就是处理理赔环节产生的咨询投诉，处理各种复杂的理赔争议。4年来，高阳已经带领团队帮用户解决了超过40万个理赔问题，2023年初至今，已为用户合法

前言： $阿里影业(01060)$ 现涨近4%，截至发稿，涨3.64%，报0.57港元，成交额2925.27万港元。 消息面上，阿里大文娱集团旗下阿里影业19日宣布与阿里巴巴集团的全资子公司阿里巴巴投资有限公司签订股份购买协议，阿里影业将附条件收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc.的全部股权。本次交易总对价为1.67亿美元(折合约13.07亿港元)。本次交易预计于2023年第四季度完成。 大摩发布研报称，阿里影业宣布收购大麦是重大利好催化剂。重申“增持”评级，目标价0.61港元。该行认为，阿里影业能够通过今次收购整合大麦增长强劲的活动票务业务，同时加强泛娱乐业务，如电影、活动、电视剧、IP等。另指出，电影与活动票务平台之间存在巨大的协同效应，如淘票票推出淘麦VIP评分产品。 异动解读： 阿里影业的股价出现上涨，主要是受到其与阿里巴巴集团关于收购“大麦”品牌经营公司的消息驱动。 以下是对这些异动的解读： 第一，股价反应 阿里影业的股价涨近4%，表明市场对该次收购行为持积极态度。 第二，收购“大麦”品牌 阿里影业宣布将收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc.的全部股权。 这是一个显著的战略行动，代表了阿里影业进一步扩展其在娱乐行业的版图。 第三，交易详情 收购的总价为1.67亿美元，预计在2023年第四季度完成。 这是一个相对大规模的交易，显示阿里影业对该业务的重视。 第四，大摩的评价 大摩的研报提到，这次收购是阿里影业的重大利好催化剂，并重申了其“增持”评级。 该行认为，阿里影业可以通过这次收购来整合大麦的票务业务，并进一步加强其在电影、电视剧、IP等泛娱乐业务领域的布局。 第五，业务协同

前言： $贝壳-W(02423)$ 早盘涨超4%，截至发稿，涨3.07%，报42港元，成交额977.84万港元。 消息面上，广州优化楼市限购政策。提出调整住房限购政策实施区域范围，将核心限购区域的非户籍人口首套房购置纳税/社保年限从5年缩短至2年，同时对部分区域二手房增值税免征期“5年改2年”。 中指研究院广州分院研究主管陈雪强表示，此次广州优化楼市限购政策将大大降低了二手房交易环节的成本，将有效促进二手房市场的流通。 东吴证券指出，此次广州部分放松限购政策，政策力度和政策出台时间均略超市场预期，市场将对其余一线城市跟进以及后续其他政策充满期待，板块估值有望持续修复。 异动解读： 贝壳-W的股价在早盘出现上涨，主要受到广州楼市政策优化的影响。 以下是对这些异动的解读： 第一，股价上涨 贝壳-W作为房地产相关的股票，受到广州楼市政策的正面影响，导致其股价在早盘上涨超过4%。 虽然到发稿时有所回落，但仍然维持在3%的上涨幅度。 第二，广州楼市政策优化 广州的新政策缩短了非户籍人口购买首套房的纳税/社保年限，并对部分区域的二手房增值税免征期进行了调整。 这些政策更加宽松，对于非户籍购房者和二手房交易者都是利好消息。 第三，促进二手房市场流通 降低了二手房交易的成本，对于二手房市场的活跃度和流通速度都是正面的，这也是推动贝壳-W股价上涨的原因之一。 第四，市场预期和估值修复 东吴证券的评价显示，广州的这一政策放宽力度和出台时间均超过了市场的预期，这对于整个一线城市和房地产板块都是正面的信号。 投资者预期其他一线城市也会跟进这种政策放宽，这将为整个板块的估值带来正面支持。 第五，未来影响 广州的这一政策改变可能会促使其他城市也考虑调整楼市政策，这对于整个房地

勇砺商业评论 曾宪勇 9月10日，教师节当天，《张朝阳的物理课》第二卷新书首场签售会在京举办。 “今天是教师节，现在短视频直播新媒体时代，所有的人只要开直播或者发短视频，在某个方面都是一技之长，都在教别人，都是老师。祝搜狐视频关注流所有的播主们节日快乐！”活动一开场，搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官、物理学博士张朝阳便为教师们送上了暖暖的节日祝福。 现场，张朝阳分享了新书中的特色内容，并与粉丝、读者和物理爱好者们互动交流，签售会现场火爆。 家长称物理课激发孩子学习兴趣 《张朝阳的物理课》第二卷是原有直播课第67-127期的相关内容合集，深度解析了46个有趣的物理问题。相比第一卷，本书更注重探讨问题的新颖性、独特性。“跟传统教科书不太一样，每个章节可以单独地看，碎片化地，随时拿来翻一翻，最重要的自己推导。”张朝阳介绍道，并举例演算了书中的特色章节，如电场、磁场、洛伦兹变换等知识点。 签售会现场不仅吸引了众多物理专业学子到场，还有物理课的粉丝们慕名前来，依次排队请“张老师”签名并写下寄语。还有一名家长现场献花给张朝阳，表示“您的课程和书大大激发了孩子学习物理的兴趣，特别感恩！”守在直播间的观众则表示，“张老师”这波教师节福利太炸裂，实名羡慕在场每一个人。 推演和研究可以激发好奇心 “当你确立了学习是严肃的、神圣的，关于人生意义的角度来讲，这件事情很重要，这样就会非常热情地去进行。你在学习的过程通过自己的推演和研究来激发自己的好奇心，而不是被动地接收。”张朝阳在现场分享了他对学习的一些看法和观点，他认为“知道为什么学习”非常重要。 一位“海淀妈妈”现场请教张朝阳如何让孩子上名校，张朝阳的回答颇具启发意义，“我们的学习不只是为了某一个目标，就为了上一个大学来证明自己，人生的过程是在不断学习，让你的人生变得更精彩，更有创造性。”此外，张朝阳还强调了拓宽眼界的重要性，“专

$花房集团(03611)$ 8月28日，中国互联网络信息中心（CNNIC）在京发布第52次《中国互联网络发展状况统计报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，截至2023年6月，我国网民规模达10.79亿人，较2022年12月增长1109万人，互联网普及率达76.4%。

原创 李德立 看懂经济 2023-08-29 18:09 发表于北京收录于合集#写作营6个#中信银行3个#兴业银行2个#招商银行2个#浦发银行1个作者：李德立，看懂经济专栏作家 看懂经济写作营成员贷款是商业银行的主要资产，贷款利息收入目前仍是我国商业银行最重要的收入来源。本文选取了招商银行、兴业银行、中信银行等11家股份银行，比较各行2022年的贷款及利息收入增长情况，发现在2022年LPR下调的背景下，各家银行均采取以量补价策略，希望用贷款规模扩张带来的利息收入增长冲减利率下降带来的负面影响，但是仍有民生银行、渤海银行、浦发银行、华夏银行和广发银行5家银行贷款规模扩张不足以抵消利率下降影响，整体利息收入负增长。民生银行、渤海银行、浦发银行、华夏银行和广发银行贷款规模正增长，利息收入负增长民生银行、渤海银行、浦发银行、华夏和广发银行5家银行，贷款规模的扩张没有完全抵消利率下降影响，贷款利息收入较年初下降。其中民生银行贷款总额比年初增加1310.9亿元，贷款利息收入比年初下降了108.7亿元；渤海银行贷款总额比年初增加了112.5亿元，贷款利息收入比年初下降了17.4亿元；浦发银行贷款总额比年初增加了1047.3亿元，贷款利息收入比年初下降了16.3亿元；华夏银行贷款总额比年初增加了1033.2亿元，贷款利息收入比年初下降了8.3亿元；广发银行贷款总额比年初增加了989.4亿元，贷款利息收入比年初下降了4.9亿元。1.数据取自各行2022年年报；2、贷款是集团的年均口径其余6家银行贷款规模扩张形成的利息收入也在一定程度上受到侵蚀。例如光大银行在2022年的年度报告中就提到，“报告期内利息收入增长主要是规模扩张冲减了利率下降的影响”。其中兴业银行损失利息收入10.7亿元；平安银行损失利息收入6.4亿元；招商银行损失利息收入6.32亿元；中信银行损失利息收入5.6亿元；

蓝鲨硬科技 文 魏强   8月22日，中国的七夕节。 刚从阿里云独立分拆出来的钉钉，高调表达了自己对5200万中小微企业的“爱”：基于AIGC大模型，整合5000个生态伙伴，让中国的中小微企业都能享受到AI时代红利：用更少的钱（调用一次大模型不到5分钱），可以获得简单、易用、好用的SaaS服务。 疫情三年，中国的中小微企业经历了至暗时刻，至今尚在恢复期，“活着”成为口头禅。可以说，中国的中小微企业是妥妥的“穷人”。钉钉为何不像其他科技企业一样，盯着龙头大公司、上市公司等预算丰沛的“有钱人”，一个单子数以百万甚至千万计，反而坚定地做“小”？   中国为何出不了SaaS大公司？   移动互联网时代（2010年后），曾有很多中国的创新公司对标Saleforce等国外公司，在CRM等领域瞄准中小微企业提供SaaS服务，结果纷纷铩羽而归。 总结它们失败的原因，有很多，比如： 1、获客成本高。它跟获取中大型客户一样，要经过很重的地推、拜访、多层次触达等。SaaS公司前期费心费力获取的客户希望可以在后续（3-5年服务周期中）赚回来，但中国中小微企业的生命周期比较短（有关数据是2-3年），SaaS公司的本还没回来呢，谈何赚钱？ 2、使用频率低。中小微企业的HR系统一个月用一次，股权激励系统一年只用一次……使用少，折算成购买成本就更高了。 3、信息孤岛。每个SaaS企业都有一个APP，彼此之间没有动力，也很难打通。让中小企业每个专业领域都购买一套系统，成本很高不说，彼此融合成为巨大负担。 4、定制化需求多。鉴于中国中小微企业很多没有成熟的IT团队，在数字化上“动手能力差”，但每个中小微企业都希望SaaS公司能为自己定制（很多很小的所谓定制），这让SaaS公司抓狂：如此低的成本，怎么可能提供定制化的服务？ 其实，全世界范围内看，服务中小微企业是能出大公司的，比如

2023年，是崭新的一年，也是充满机遇和挑战的一年，这一年，大模型引领各行各业风口，科技带来的变革愈发显现。如何关注潮水变革的方向，见证科技为美好生活带来的无限可能至关重要。   在此基础上，2013年8月18日，北京零态科技公司在上海举办了主题为《潮·变》首届科技峰会，旨在探讨AI究竟能如何深刻影响科技变革，以及时代红利爆发期，如何以正确姿态引领发展，峰会集聚了来自投资领域的一线VC、AI领域新锐创业者以及大厂巨头。   会议伊始，本届峰会主办方，零态科技创始人胡展嘉女士首先发表致辞，她表示，零态作为一家关注新经济的内容创作平台，有责任也有义务去关注与挖掘一批走在科技前沿，以及在该领域有深刻智识和洞见的玩家。“当下大模型引领变革的奇点时刻，需要有一批领先于时代的人，走在风口前面的人，率先完成变革，才能真正不辜负这波科技红利，以及真正用科技赋能人们美好生活的机遇。”   峰会也得到了来自梅花创投创始合伙人吴世春先生的远程祝辞，他表示，当下这个时刻，所有的企业都要意识到一个命题：变，只有改变才能顺应当下科技的发展，也才能为企业谋得更长远的发展，变则通，不变则亡并非危言耸听。   唱吧创始人、CEO 陈华先生发表了《迎接空间互联网时代的到来》的主题演讲，在他看来，大模型时代潮下，AI更像是基础的计算能力，是一种生产力工具，最主要的应用场景应该是生产效率的提高，“移动互联网红利已经结束了，下一个互联网是一个什么互联网，叫什么名字？”   陈华给出的答案是空间互联网。而在空间互联网时代，必然会诞生杀手级的应用，XR未来或成下一个互联网形态，基于此，唱吧创造了新品牌开飞（CALF），在开飞（CALF），用户可以通过VR短视频的方式，全景式看到一个全新的世界，而这就是开飞（CALF）的生态布局。   泰坦数科创始人、泰坦资本合

【本期导读】“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”这似乎是我们经常被教育的一个投资理念，而我的看法却是，对于大部分人来说，把鸡蛋都放在一个篮子里才是王道。 在这里“一个篮子”的意思是不要超过10个不同的投资标的（包括股票、债券、加密货币等）。我这么说的理由是：作为一个普通人，我们能投入的时间和精力都是非常有限的，我们熟悉的知识领域也是有限的，因此我们需要把好钢都用到刀刃上。普通人由于分散注意力或将资金投入不熟悉的领域，亏损往往远远超过在熟悉领域获得的收益。在大公司的管理架构中，不管什么层级，一个人直接管理的下属数量通常会限制在5-10个以下，因为这是普通人注意力的极限。要实现分散个股风险其实很容易，比如看好科技股用不着买一堆苹果微软谷歌META，买一个纳指大盘指数基金QQQ就搞定了；如果是看好芯片股，不用纠结选英伟达、AMD还是英特尔，买一个半导体指数基金SOXX就好；看好银行股，不需要在美国银行、花旗银行、摩根大通之间选花了眼，拿一个银行股指数基金KBE或者XLF就搞定了。买ETF的好处是把看财报的时间和功夫都省了。 投资中要管理一个个股其实好多事情：财报出来你要看看吧，有什么相关新闻你要瞅一眼吧，股价要一直盯着，有个分红拆股什么的要算一下吧，油管小红书上相关的股评要参考参考吧，这么算下来，一个票一个星期花一个小时是起码的。我自问算是一个精力充沛且好学的人，但是我有正职工作，又要兼顾家庭，每个星期能花在投资的时间不超过8个小时，因此我把自己的投资标的控制在8个之内。集中持股的好处不仅是集中了自己的注意力和时间，也让你的选股更加的慎重。查理芒格在《穷查理宝典》中就说，假设给你一个20行的列表，每交易一个股票就划去一行，20行划完了你就不能交易其他股票了，这样你的选择就会更加谨慎而不是一看到一条什么消息就去头脑发热地去买入了。 集中持有股票也符合二八法则，即市场收益的80%来自于仅占

前言 $皇玺集团(08300)$ 曾涨超42%，截至发稿，涨33.33%，报0.06港元，成交额148.92万港元。 公司股价8月以来大涨166%。 消息面上，皇玺集团日前公布截至2023年6月30日止3个月第一季度业绩，收益约680万港元，同比减少约6.9%; 公司拥有人应占亏损473.1万港元，同比扩大76.6%; 每股基本及摊薄亏损为0.18港仙。 公告称，亏损增加乃主要由于其他收入及收益或亏损增加，此乃主要由于期内并无政府补助;及物业租金及相关开支增加，此乃主要由于期内集团订有短期租约的若干餐厅所致。 安信国际指出，当前餐饮板块情绪已经逐步走出谷底，基本面也看到逐月的改善，未来随着消费的复苏，情绪有望持续回暖，股价还有较多上涨的空间。 异动解读： 皇玺集团(08300)的股票价格出现大幅上涨，其中涉及的关键因素如下五方面： （一）短期表现 公司在8月以来的股价已大涨166%，表明在近期内，投资者对皇玺集团持有强烈的乐观情绪。 （二）业绩情况 尽管公司最近公布的2023年第一季度业绩显示收益有所下滑并录得亏损，但市场似乎并不过于担忧这一下滑。 这可能与其他因素，如行业趋势、整体市场情绪或特定的公司消息有关。 （三）业务因素 公司的亏损增加主要归因于没有政府补助以及因短期租约餐厅带来的物业租金及相关开支增加。 这些因素是一次性或短期的，而市场更加关注公司的长期前景。 （四）行业趋势 安信国际指出餐饮板块的情绪逐步走出谷底，并预期基本面将逐月改善。 这意味着投资者对餐饮行业的长期前景持乐观态度，尤其是在消费复苏的背景下。 （五）市场推荐 安信国际的正面评价可能也对股价产生了积极影响。 当知名的分析机构或投资银行发布积极的评价时，它往往能够

欢迎关注公众号：他山之石观投资 从巴菲特、芒格到James Anderson、李录，优秀的投资大师都喜欢花大量时间阅读。有效的阅读可以提高自己的认知，完善自己的方法论。全球资产管理机构Capital Group，近期也分享了内部推荐阅读的6本书。从心理、到如何做预测、到投资哲学、甚至也包括了身心健康，成为一个更好的人。这几本书逐一做介绍，帮助我们成为更加成熟、健康的投资人。 1.《深度工作：在分心的世界中专注成功的规则》 Deep Work: Rules for Focused Success in a Distracted World 图片 乔治城大学教授卡尔·纽波特（Cal Newport）写的这本《深度工作》是一本关于效率方法论的书。 这本书是我放在第一个提到的，因为书中讨论的是如何在一个充斥着电子邮件、短信、笔记本电脑和智能手机，容易被分心、打扰的世界里集中注意力。而我们的大脑无法避免打扰，这是进化的结果，因为打扰可能意味着危险或是机会。 在这个环境中，能够在对认知程度要求很高的任务上能够长时间集中注意力。这就是书中所述的深度工作。 深度工作指的是，在对认知程度要求很高的任务上能够长时间集中注意力。每当人把注意力从一个目标转移到另一个目标然后再回来时，都需要付出代价。这种注意力转换会产生了一种心理学家称之为“注意力残留”的效果。即使你只是快速浏览一下手机或电子邮件收件箱，也会因为注意力残留降低自己的工作专注度。如果你在工作中经常做这样的“快速检查”，你会陷入持久的注意力残留状态，这会大大影响你的效率。 怎样帮助自己更好地进入深度工作状态？纽波特提出了四条原则。 第一条原则是“主动尝试”。如果希望自己能养成深度工作状态的习惯，就不能等到自己有很多空闲时间，或者注意力比较集中的状态再来尝试深度工作，你必须努力把它纳入自己的日程安排。比如说，你可以在日程表上安排固定的深度

周末没有好消息，周一果然如期下砸缺口。 由于今天比较忙，基本没咋看，没想到尾盘指数又拉回来了，真是一股神秘的力量。 要知道，A股的成交额7420亿元，比上周五还缩量215亿元，内资和外资都赶着流出，尤其内资没有哪天不流出的。 中证全A市净率1.63，十年百分位20.43%，再次进入到偏低的状态了。 要说现在的市场贵不贵，肯定不贵，但就是没人愿意下手，信心是一方面，更重要的是，到目前为止，活跃资本市场依然停留在口号上。 估计最有效的措施得放到最后，能靠嘴巴喊出来的，自然先试一下，否则真金白银的投入，需要成本。 权益市场如此，信托也不好受，最近某植雷了，让大家担心不已，一般信托的收益不菲，前几年最高时能给到20%，随着资产收益下降，逐渐降至7%左右，比理财产品要高不少。 可想而知，这种高收益比固定理财产品价差超4%，随着地产落寞，这类收益怎么可持续？ 所以，作为普通散户而言，学习永不过时，否则消息满天飞，你可能还蒙在鼓里，也不清楚原因。 恐惧之下，必然恐慌，如无头苍蝇乱窜，这些年确实让不少人踩了一些坑。 既然如此，那就撇弃各种杂乱的资产，专注某一类或两类，做自己熟悉的领域，比如指数基金、ETF、货币基金、可转债打新、国债逆回购等。 前者虽然跟随权益的波动比较大，但胜在位置不高，价格不贵，将来的胜率更大。 后者虽然收益已降至2%，但胜在风险足够低，不亏钱，这也足以。 一种类型的资产，总要占一头优势的，否则白白的亏钱。 二. 8月15日可转债 明天4只转债上市，2只打新申购。 1、转债上市 兴瑞转债，消费电子行业，盘子小容易炒作，预估上市合理价值130元以上，有望顶格； 神通转债，汽车零部件行业，预估上市合理价值超130元，有望顶格； 煜邦转债，电力设备行业，预估上市合理价值125元，有望冲击130元； 华设转债，建筑装饰行业，质地一般，预估上市合

前言： $苹果(AAPL)$ 在财报后没有继续上升反而下跌，那新品15即将到来，过往的经验，每次出新品股价都会大概率上升，那这次的股价会因此再次上升吗？ 正文： 苹果在新产品发布前后的股票表现受到多种因素的影响，其中包括但不限于市场对新产品的期望、公司的财务表现、宏观经济环境、行业趋势和竞争环境等。 以下七大方面是我个人建议和考虑因素，可以帮助我们分析即将到来的情境： （一）历史趋势 虽然过去苹果在新产品发布前后股价往往会有所上升，但历史表现并不保证未来结果。每次新产品发布的背景、市场情况和投资者的期望都可能不同。 （二）市场期望 若市场对即将发布的新品有很高的期望，而苹果成功满足了这些期望，那么股价可能会上升。但如果市场的期望过高而实际产品未能达到，即使产品很出色，股价仍然可能受到压力。 （三）其他因素 苹果的股价不仅受新产品发布的影响，还受到公司整体财务表现、其他业务线的发展、全球供应链问题、法规变化等多种因素的影响。 （四）竞争环境 竞争对手的动态和市场上其他相关技术的进展也可能影响投资者对苹果的看法和期望。 （五）宏观经济和行业趋势 全球经济环境、科技行业的整体趋势和市场情绪也可能影响苹果的股价，而这与新产品发布没有直接关系。 （六）新品的创新程度 新产品的创新性、功能和市场定位对股价也有影响。如果新产品带来了真正的创新并满足了市场的需求，那么这可能对股价产生积极的影响。 （七）公司估值迭出历史低位 宜捡漏 总结： 长期来看，如我之前文章分析的苹果公司还是相当有竞争力的。不妨把目光放远一点，目前估值已跌出低位，可以按照个人能承受的仓位，逢低吸纳。即使IPHONE 15出来前，股价不升，长远来看，也依然有获利机会。 总体看好，可以分批介入。

最近可转债真是妖债太多了。 7月份牛犇当时讲过，打新申购可转债，在当下没有其他资产比这个的绝对收益更高，虽然中签概率低、中签数量少，但收益也算很可观。 ​ 远的不说7月上市的纽泰转债和海泰转债，在上市前两天之后又创新高，截至8月9日，纽泰转债价格196.22元，海泰转债价格227.51元，比我当初卖的还要高。 今天上市的冠中转债，发行规模4亿，不出意料以157.3元涨停封板，估计明天还有向上空间。 8月8日上市的大叶转债和开能转债，也遭遇炒作，连续两条封板，价格都在188.76元。 再结合新股炒作，真是A股不行，其他市场来补。 明天上市的4只可转债，对打新的朋友来说是好事，可遇不可求，所以这种情况下，尽量别着急在开盘出了，等到尾盘或者第二天的资金态度，如果二日以20%继续封板，可以持续拿，直至有开口。 这种情况肯定不可持续，遇到一只是一只。 但对买老债的朋友，可能不太友好，现在有多疯狂，将来就有多惨淡，千万别接这种小盘高爆炒的转债。 二. 8月10日可转债 明天4只转债上市，2只打新申购。 1、转债上市 岱美转债，汽车零部件行业，预计上市合理价值130元以上； 福蓉转债，消费电子行业，预计上市合理价值125~130元； 金宏转债，电子化学行业，预计上市合理价值120~125元； 孩王转债，母婴零售行业，预计上市合理价值120~125元。 2、打新申购 奥维转债，正股奥特维，光伏设备行业，赛道不错，但是行业时机一般，发行规模11.4亿元，总体质地偏中等，当期合理价值超130元，建议顶格申购。 宏昌转债，正股宏昌科技，家电零部件行业，规模不大，当期合理价值超135元，建议顶格申购。 表1：可转债上市/打新监测表 三. 8月9日指数估值播报(1323期) 表2：指数基金估值表 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略

图片 今日，和入座会创始人易涛爬长城，烟雨蒙蒙雾十里，一垛一歇一复盘。 涛哥血拼三年，春风得意过，也交了不少学费，一路不吝赐教，整理了十条笔记，免费共享之。 01. 所谓的中国好生意，有两个万能公式。 一类是，老瓶装新酒。瓶子越老越妖客户越认，酒越新利润空间越大； 一类是，新瓶装老酒。酒还是那个酒，酿造工艺不变，毛利渠道不变，套上新概念，面向新老客群再来一轮； 两类生意的交汇，就是微商、代理商、渠道商，他们接触者最新的理念，干着下沉的业务，哪里有流量往哪里学，哪里有红利往哪里钻，当然也是最好的韭菜，从不怨天尤人。 02.  城市营销提案，到了最佳Timing点。 烧烤带火了淄博，汉服带火了曹县，三星堆带火了广汉，不倒翁小姐姐带火了大唐不夜城，东方甄选带火了西安，大运会带火了成都…… 爆火的城市，尝到了三重甜点（名利绩），也到了最互卷的时刻，每年总会火那么3-5个地级市县乡村。 相信专业的力量，尊重专业的力量，倒也不是，逻辑自洽和安全情绪更是买单Timing点。 03. 涛哥观察连锁加盟行业近10年，担任《创业中国人》嘉宾5年，今年3-4月，是实体店创业的小阳春，很可能9-10月会有一次闭店换血潮。 尤其，投资50万以上的门店最危险。 再次强调，开放加盟是品牌的需求，对绝大部分人来说这并不是机会，不要被各种概念带偏。 04. AI不是风口，AI是连续性价值链。 今年Q3，会有第二波浪潮，一方面是通用型大模型，有机会拿到正式入场券；另一方面是各类AI公司找到了钱，开始要发力产品技术了。 舆论的高潮or疲倦，和实际产业并没有线性关系。 从业者一定要清醒。 05. 最有机会拿到第一张AI应用船票的，很可能是WPS，最稳定的数千万级日活，最实用的效率提升场景，以及已经养成的付费习惯。 再细他不愿意公开了，好像在憋一篇大稿，细品有一定道理。 06. 定制化模型是个短期生意，

即时零售已成为一种高确定性的生活方式。 作者 | 赵小米 编辑 | 王拓 出品 | 零售商业财经 ID：Retail-Finance 即时零售市场的增速，比预期更快。 “未来五年，即时零售市场规模将超1万亿元。”2021年，美团高级副总裁、到家事业群总裁王莆中曾这么预测。 据商务部国际贸易经济合作研究院发布的《即时零售行业发展报告》显示，2022年我国即时零售行业规模达5042.86亿元。预计到2025年和2026年，将分别增长为2022年市场规模的三倍和五倍，远远超出预期。 王莆中也在“2023美团即时零售产业大会”上披露了美团闪购从今年8个月的数据所判断出的即时零售市场规模：2023稳破5000亿元。这也意味着，即时零售市场未来三年的复合增长率达到26%，便可轻松实现2026年1万亿元的规模。而从即时零售行业来看，近几年增长率始终保持在50%以上。 一些从业者对即时零售仍保持观望态度，他们最大的疑问便是，在疫情居家的特殊场景消失后，被飞快“催熟”的即时零售市场，是否还能保持与过去3年同等的增速？消费者是否还能延续此种消费习惯？ 这一问题的答案，在美团上半年的超预期财报中已能窥见一二，而美团副总裁、闪购业务部负责人肖昆也在大会上给出了更详细的解答：“美团闪购订单量这条曲线，在疫情后不仅没有下降，反而继续上扬。”在刚刚过去的七夕节当天，美团闪购单量突破1300万，是历年七夕节的最高值。 如果说即时零售的发展历程始于应急，兴于便利，那么在未来，将盛于年轻人新的生活方式——逐步倾向于即刻得到、当场享用、个性体验等带来更强情绪满足的消费行为。随情绪消费而来的，便是消费者对购买过程中配送时效、商品广度、所见即所得的更高要求，即时零售正是最为与之适配的渠道。 这也意味着，即时零售早已不等同于应急零售，它代表一种高确定性的生活方式。 王莆中认为，“生活方式对

2023年9月21日，水滴保“帮帮赔”一周年直播活动“四载守护，长伴一生”圆满举行，短短1小时的直播活动，吸引了近30,000人次观看，评论区互动量超过15,000次。保险理赔作为保险业务环节的最后一个关口，却是保险保障功能实现的核心环节，也是购买保险的用户最为关心的问题。通过这场直播活动，不少网友表示，“对于理赔这项复杂又神秘的工作，终于有了一些了解，这场直播很有意义”。   水滴保“帮帮赔”服务升级发布会   用户的合理权益，每1分都应该得到保障 2022年11月，水滴保用户王女士在家刷碗时一只玻璃碗突然碎了把右手严重割伤，食指不能动了。家人赶紧拨打120，急救车上进行简单的包扎后送到医院进行缝合手术。因为这次突发的事故，用户右手肌腱和神经断裂，治疗花了一万多元。用户申请了百万医疗险的理赔，却很快收到不能理赔的结论，拒赔的理由是“用户就诊的医院是一家私立医院，不符合保险约定的‘二级及以上公立医院’的要求”。   “用户找到我咨询的时候，我们仔细地沟通了整个事故发生和送医院的经过，发现去年11月还在新冠疫情管控期间，病人都是由120决定就近送到哪家医院的，根本没有权力挑三拣四。而且当时王女士属于比较严重的意外，医院接诊后30分钟内进行了手术才及时控制了伤情，所以120急救的安排是合理的，考虑到这些实际情况，我们帮助用户和保险公司协商，最终王女士获得了3418元的正常理赔。”水滴保“帮帮赔”资深理赔顾问高阳为网友介绍了自己处理的一个理赔案例。   2010年就加入保险行业的高阳，已经在不同的保险主体从事了13年的保险服务工作。2019年，高阳选择加入了国内领先的保险科技平台水滴保，主要职责就是处理理赔环节产生的咨询投诉，处理各种复杂的理赔争议。4年来，高阳已经带领团队帮用户解决了超过40万个理赔问题，2023年初至今，已为用户合法

（2012年12月25日晚20:00在进步小学拍摄） 近日，歌手马常旭在今日头条上发文称：好怀念小学的时候，一群的好朋友。可见他是一位重情重义的人。 歌手马常旭的发展历程 小时候（2002年~2017年） 2002年10月23日这一天，马常旭出生于一个小康家庭。他的父母以及爷爷奶奶，对他是特别地宠爱。他在很小的时候，就非常喜欢音乐，每天他的父亲在车上放歌的时候，他都会跟着演唱，为以后成为歌手埋下了伏笔。 2007年9月-2013年7月，就读于瓦房店市进步小学（班主任为姜岩）。并且在学校获得了多项奖状。 2013年9月-2017年7月，就读于瓦房店市第七初级中学（指导老师为刘圣和）。做新时代勇敢的追梦人。他在初中的时候就对政治非常感兴趣。并且励志要做惊天动地大事的人。他也是积极拥抱新时代的奋进青年。马常旭说到： 奋进新时代，青春正当燃。作为新时代青年就应该朝气蓬勃、有活力。做到思想上的觉悟和行动上的觉悟。去共同描绘属于我们中华民族波澜壮阔、宏伟的蓝图。 一代人有一代人的长征，一代人有一代人的担当。我们作为年轻人，应该把“实现中华民族伟大复兴”为己任，并积极拥抱新时代，做一位有担当,有责任心的新时代奋进青年。 2017年5月4日这一天，他光荣地加入中国共青团，正式成为中国共青团团员。 【青年时期】（2017年-2023年） 2017年9月-2020年7月，就读于瓦房店市第四高级中学。在这所学校里，他开启了漫长的学习路程。在班级里，他担任班级里的副班长。 2019年7月入驻腾讯音乐，首发音乐专辑《不会再欺骗我》，歌曲荣登中国日报网、环球网，从此马常旭开启了歌手的道路。 2020年5月18日，单曲《温柔乡》全网发布，并且此歌曲已登入搜狐、北青网等媒体。在当时，流行曲风的乐巢是越来越红火，马常旭以此曲再次点燃了一个属于他的音乐潮流。后来更是被闽南网评为“实力派偶像歌手”，再次印证了他

【本期导读】“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”这似乎是我们经常被教育的一个投资理念，而我的看法却是，对于大部分人来说，把鸡蛋都放在一个篮子里才是王道。 在这里“一个篮子”的意思是不要超过10个不同的投资标的（包括股票、债券、加密货币等）。我这么说的理由是：作为一个普通人，我们能投入的时间和精力都是非常有限的，我们熟悉的知识领域也是有限的，因此我们需要把好钢都用到刀刃上。普通人由于分散注意力或将资金投入不熟悉的领域，亏损往往远远超过在熟悉领域获得的收益。在大公司的管理架构中，不管什么层级，一个人直接管理的下属数量通常会限制在5-10个以下，因为这是普通人注意力的极限。要实现分散个股风险其实很容易，比如看好科技股用不着买一堆苹果微软谷歌META，买一个纳指大盘指数基金QQQ就搞定了；如果是看好芯片股，不用纠结选英伟达、AMD还是英特尔，买一个半导体指数基金SOXX就好；看好银行股，不需要在美国银行、花旗银行、摩根大通之间选花了眼，拿一个银行股指数基金KBE或者XLF就搞定了。买ETF的好处是把看财报的时间和功夫都省了。 投资中要管理一个个股其实好多事情：财报出来你要看看吧，有什么相关新闻你要瞅一眼吧，股价要一直盯着，有个分红拆股什么的要算一下吧，油管小红书上相关的股评要参考参考吧，这么算下来，一个票一个星期花一个小时是起码的。我自问算是一个精力充沛且好学的人，但是我有正职工作，又要兼顾家庭，每个星期能花在投资的时间不超过8个小时，因此我把自己的投资标的控制在8个之内。集中持股的好处不仅是集中了自己的注意力和时间，也让你的选股更加的慎重。查理芒格在《穷查理宝典》中就说，假设给你一个20行的列表，每交易一个股票就划去一行，20行划完了你就不能交易其他股票了，这样你的选择就会更加谨慎而不是一看到一条什么消息就去头脑发热地去买入了。 集中持有股票也符合二八法则，即市场收益的80%来自于仅占

原创 李德立 看懂经济 2023-08-29 18:09 发表于北京收录于合集#写作营6个#中信银行3个#兴业银行2个#招商银行2个#浦发银行1个作者：李德立，看懂经济专栏作家 看懂经济写作营成员贷款是商业银行的主要资产，贷款利息收入目前仍是我国商业银行最重要的收入来源。本文选取了招商银行、兴业银行、中信银行等11家股份银行，比较各行2022年的贷款及利息收入增长情况，发现在2022年LPR下调的背景下，各家银行均采取以量补价策略，希望用贷款规模扩张带来的利息收入增长冲减利率下降带来的负面影响，但是仍有民生银行、渤海银行、浦发银行、华夏银行和广发银行5家银行贷款规模扩张不足以抵消利率下降影响，整体利息收入负增长。民生银行、渤海银行、浦发银行、华夏银行和广发银行贷款规模正增长，利息收入负增长民生银行、渤海银行、浦发银行、华夏和广发银行5家银行，贷款规模的扩张没有完全抵消利率下降影响，贷款利息收入较年初下降。其中民生银行贷款总额比年初增加1310.9亿元，贷款利息收入比年初下降了108.7亿元；渤海银行贷款总额比年初增加了112.5亿元，贷款利息收入比年初下降了17.4亿元；浦发银行贷款总额比年初增加了1047.3亿元，贷款利息收入比年初下降了16.3亿元；华夏银行贷款总额比年初增加了1033.2亿元，贷款利息收入比年初下降了8.3亿元；广发银行贷款总额比年初增加了989.4亿元，贷款利息收入比年初下降了4.9亿元。1.数据取自各行2022年年报；2、贷款是集团的年均口径其余6家银行贷款规模扩张形成的利息收入也在一定程度上受到侵蚀。例如光大银行在2022年的年度报告中就提到，“报告期内利息收入增长主要是规模扩张冲减了利率下降的影响”。其中兴业银行损失利息收入10.7亿元；平安银行损失利息收入6.4亿元；招商银行损失利息收入6.32亿元；中信银行损失利息收入5.6亿元；

前言： $医思健康(02138)$ 开盘涨超25%，截至发稿，涨10.31%，报3.21港元，成交额2105.59万港元。 据悉，医思健康是中国香港最大的非医院医疗服务提供商，也是最大的医美服务商，以提供一站式医疗健康及医美服务为经营战略。 公司自2005年于中国香港成立首家医美中心以来，逐渐通过2014年公司收购嘉勋牙科及VisionDental的方式，向综合医疗领域进军，并在2016年于港交所主板上市后继续通过内生增长、兼并收购以及资本配置等发展方式拓展业务版图，逐渐成长为行业龙头。 华福证券指出，公司不断孵化自有品牌，打造了连续14年销冠品牌DRREBORN，并设立多家医疗服务中心及高端影像中心。 自2016年上市后，公司广泛开启策略性并购，整合优质医疗资产。 疫情爆发后，公司收并购步伐加快，收购标的数量和金额均有所增加，预计在疫情期间整体业务承载量蓄力增加的公司将加速迈向常态化，满足复苏需求，有望实现市场份额持续提升。 异动解读： 医思健康的股价大幅上涨，涨幅一度超过25%，截止发稿，收涨10.31%，股价达到3.21港元。 这种大幅度的股价涨幅表明市场对该公司的业绩和未来前景持乐观态度。 以下是导致该公司股价上涨的主要因素： 第一，行业地位与发展: 医思健康是中国香港最大的非医院医疗服务提供商以及医美服务商，且一直保持强劲的增长势头。 其逐步拓展的业务版图和多元化的发展战略使其在行业中站稳脚跟。 第二， 策略并购与整合 公司自2016年上市以来，开始广泛地进行策略性并购和整合，优化并增强其业务链条。 这也使公司获得了更多的市场份额和客户基础。 第三，疫情下的策略 疫情爆发后，医思健康进一步加快了并购的步伐。 这是由于疫情期间，许多小型和中型

前言： $阿里影业(01060)$ 现涨近4%，截至发稿，涨3.64%，报0.57港元，成交额2925.27万港元。 消息面上，阿里大文娱集团旗下阿里影业19日宣布与阿里巴巴集团的全资子公司阿里巴巴投资有限公司签订股份购买协议，阿里影业将附条件收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc.的全部股权。本次交易总对价为1.67亿美元(折合约13.07亿港元)。本次交易预计于2023年第四季度完成。 大摩发布研报称，阿里影业宣布收购大麦是重大利好催化剂。重申“增持”评级，目标价0.61港元。该行认为，阿里影业能够通过今次收购整合大麦增长强劲的活动票务业务，同时加强泛娱乐业务，如电影、活动、电视剧、IP等。另指出，电影与活动票务平台之间存在巨大的协同效应，如淘票票推出淘麦VIP评分产品。 异动解读： 阿里影业的股价出现上涨，主要是受到其与阿里巴巴集团关于收购“大麦”品牌经营公司的消息驱动。 以下是对这些异动的解读： 第一，股价反应 阿里影业的股价涨近4%，表明市场对该次收购行为持积极态度。 第二，收购“大麦”品牌 阿里影业宣布将收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc.的全部股权。 这是一个显著的战略行动，代表了阿里影业进一步扩展其在娱乐行业的版图。 第三，交易详情 收购的总价为1.67亿美元，预计在2023年第四季度完成。 这是一个相对大规模的交易，显示阿里影业对该业务的重视。 第四，大摩的评价 大摩的研报提到，这次收购是阿里影业的重大利好催化剂，并重申了其“增持”评级。 该行认为，阿里影业可以通过这次收购来整合大麦的票务业务，并进一步加强其在电影、电视剧、IP等泛娱乐业务领域的布局。 第五，业务协同

欢迎关注公众号：他山之石观投资 从巴菲特、芒格到James Anderson、李录，优秀的投资大师都喜欢花大量时间阅读。有效的阅读可以提高自己的认知，完善自己的方法论。全球资产管理机构Capital Group，近期也分享了内部推荐阅读的6本书。从心理、到如何做预测、到投资哲学、甚至也包括了身心健康，成为一个更好的人。这几本书逐一做介绍，帮助我们成为更加成熟、健康的投资人。 1.《深度工作：在分心的世界中专注成功的规则》 Deep Work: Rules for Focused Success in a Distracted World 图片 乔治城大学教授卡尔·纽波特（Cal Newport）写的这本《深度工作》是一本关于效率方法论的书。 这本书是我放在第一个提到的，因为书中讨论的是如何在一个充斥着电子邮件、短信、笔记本电脑和智能手机，容易被分心、打扰的世界里集中注意力。而我们的大脑无法避免打扰，这是进化的结果，因为打扰可能意味着危险或是机会。 在这个环境中，能够在对认知程度要求很高的任务上能够长时间集中注意力。这就是书中所述的深度工作。 深度工作指的是，在对认知程度要求很高的任务上能够长时间集中注意力。每当人把注意力从一个目标转移到另一个目标然后再回来时，都需要付出代价。这种注意力转换会产生了一种心理学家称之为“注意力残留”的效果。即使你只是快速浏览一下手机或电子邮件收件箱，也会因为注意力残留降低自己的工作专注度。如果你在工作中经常做这样的“快速检查”，你会陷入持久的注意力残留状态，这会大大影响你的效率。 怎样帮助自己更好地进入深度工作状态？纽波特提出了四条原则。 第一条原则是“主动尝试”。如果希望自己能养成深度工作状态的习惯，就不能等到自己有很多空闲时间，或者注意力比较集中的状态再来尝试深度工作，你必须努力把它纳入自己的日程安排。比如说，你可以在日程表上安排固定的深度

前言： $贝壳-W(02423)$ 早盘涨超4%，截至发稿，涨3.07%，报42港元，成交额977.84万港元。 消息面上，广州优化楼市限购政策。提出调整住房限购政策实施区域范围，将核心限购区域的非户籍人口首套房购置纳税/社保年限从5年缩短至2年，同时对部分区域二手房增值税免征期“5年改2年”。 中指研究院广州分院研究主管陈雪强表示，此次广州优化楼市限购政策将大大降低了二手房交易环节的成本，将有效促进二手房市场的流通。 东吴证券指出，此次广州部分放松限购政策，政策力度和政策出台时间均略超市场预期，市场将对其余一线城市跟进以及后续其他政策充满期待，板块估值有望持续修复。 异动解读： 贝壳-W的股价在早盘出现上涨，主要受到广州楼市政策优化的影响。 以下是对这些异动的解读： 第一，股价上涨 贝壳-W作为房地产相关的股票，受到广州楼市政策的正面影响，导致其股价在早盘上涨超过4%。 虽然到发稿时有所回落，但仍然维持在3%的上涨幅度。 第二，广州楼市政策优化 广州的新政策缩短了非户籍人口购买首套房的纳税/社保年限，并对部分区域的二手房增值税免征期进行了调整。 这些政策更加宽松，对于非户籍购房者和二手房交易者都是利好消息。 第三，促进二手房市场流通 降低了二手房交易的成本，对于二手房市场的活跃度和流通速度都是正面的，这也是推动贝壳-W股价上涨的原因之一。 第四，市场预期和估值修复 东吴证券的评价显示，广州的这一政策放宽力度和出台时间均超过了市场的预期，这对于整个一线城市和房地产板块都是正面的信号。 投资者预期其他一线城市也会跟进这种政策放宽，这将为整个板块的估值带来正面支持。 第五，未来影响 广州的这一政策改变可能会促使其他城市也考虑调整楼市政策，这对于整个房地

【本期导读】上个星期说要把自己当作普通人，那么问题接着来了：普通人怎么在股市赚钱呢？普通人在股市赚钱的办法有且只有一种，那就是找到一种对自己来说是简单的而且能长久坚持下去的投资路数。 什么是简单的投资路数，这是因人而异的：对于巴菲特来说，花十年时间找一家像苹果那样卓越的公司，然后重仓40%是一件容易的事情；对于达里奥来说，拨弄各种五花八门的对冲策略是一件容易的事情；对于投资小白来说，进行指数定投是一件容易的事情；对于币圈里的一些朋友来说，盯着链上数据高抛低吸、挖矿撸空投是一件容易的事情；对于我来说，反复通过Sell Put拿正股，然后Covered Call出手薅期权时间价值的羊毛是一件容易的事情。 对于能不断学习的人来说，简单的定义是会变化的。过去认为困难的事情，经过学习和积累经验后，可能会变得轻松容易。学习能让人的能力圈扩大了。 容易的方法不一定能赚钱，但是能让你长久持续赚钱的一定是容易的方法。设想你通过操作一种高超的投资方法，的确赚钱了，但是你却被弄得疲惫不堪甚至夜不能寝，又或者以为自己懂了却没有没有完全掌握，那么概率的镰刀总能把那些超出你能力范围的钱收割回去的。 广告支出是企业在面临困难时候最先被砍掉的支出，也是在经济复苏阶段企业最早增加的支出。谷歌发布的财报显示，油管广告过去3个季度均为负增长，这个季度为+4.4%，远超预期的+0.9%；另一大广告商Meta给出了亮瞎眼的下季度指引，这显示美国企业的广告支出正在触底反弹，美国经济软着陆的可能性大增。 这个星期的操作：加仓微软COINBASE。各种经济数据和大公司财报表明美国经济软着陆的可能性大增，我之前认为会有大回调的看法看来是过于悲观了，这个星期加仓微软的leap call和COINBASE的Sell Put。 容易且能坚持下去 普通人怎么在股市赚钱呢？普通人在股市赚钱的办法有且只有一种，那就是找到一种对自己来说

勇砺商业评论 曾宪勇 9月10日，教师节当天，《张朝阳的物理课》第二卷新书首场签售会在京举办。 “今天是教师节，现在短视频直播新媒体时代，所有的人只要开直播或者发短视频，在某个方面都是一技之长，都在教别人，都是老师。祝搜狐视频关注流所有的播主们节日快乐！”活动一开场，搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官、物理学博士张朝阳便为教师们送上了暖暖的节日祝福。 现场，张朝阳分享了新书中的特色内容，并与粉丝、读者和物理爱好者们互动交流，签售会现场火爆。 家长称物理课激发孩子学习兴趣 《张朝阳的物理课》第二卷是原有直播课第67-127期的相关内容合集，深度解析了46个有趣的物理问题。相比第一卷，本书更注重探讨问题的新颖性、独特性。“跟传统教科书不太一样，每个章节可以单独地看，碎片化地，随时拿来翻一翻，最重要的自己推导。”张朝阳介绍道，并举例演算了书中的特色章节，如电场、磁场、洛伦兹变换等知识点。 签售会现场不仅吸引了众多物理专业学子到场，还有物理课的粉丝们慕名前来，依次排队请“张老师”签名并写下寄语。还有一名家长现场献花给张朝阳，表示“您的课程和书大大激发了孩子学习物理的兴趣，特别感恩！”守在直播间的观众则表示，“张老师”这波教师节福利太炸裂，实名羡慕在场每一个人。 推演和研究可以激发好奇心 “当你确立了学习是严肃的、神圣的，关于人生意义的角度来讲，这件事情很重要，这样就会非常热情地去进行。你在学习的过程通过自己的推演和研究来激发自己的好奇心，而不是被动地接收。”张朝阳在现场分享了他对学习的一些看法和观点，他认为“知道为什么学习”非常重要。 一位“海淀妈妈”现场请教张朝阳如何让孩子上名校，张朝阳的回答颇具启发意义，“我们的学习不只是为了某一个目标，就为了上一个大学来证明自己，人生的过程是在不断学习，让你的人生变得更精彩，更有创造性。”此外，张朝阳还强调了拓宽眼界的重要性，“专

前言： $周大福(01929)$ 涨超6%，截至发稿，涨5.75%，报11.78港元，成交额3789.73万港元。 消息面上，近期，多个知名珠宝品牌首饰黄金售价涨破600元/克。金投网数据显示，周大福等品牌的首饰金克价在近一个月内从590元左右涨至600元以上。 有业内人士预计，随着中秋、国庆等传统消费旺季临近，黄金消费需求仍将维持高景气度。 万联证券指出，随着黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素，近期黄金珠宝首饰消费量提高，行业景气度上行。 随着中秋节、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度。 异动解读： 第一，股价上涨 周大福的股价上涨超过6%（在撰写时为5.75%），反映了市场对公司的积极评价。 第二，黄金售价上涨 近期，多家知名珠宝品牌，包括周大福在内的黄金首饰价格涨破了600元/克的大关，反映了黄金市场的价格上涨趋势。 这对于珠宝品牌如周大福来说是正面的，因为它可以在更高的价格点上出售产品，从而提高毛利。 第三，消费旺季来临 中秋和国庆是中国的传统节日，是消费者购买黄金和珠宝的传统旺季。 预计在这两个节日期间，黄金的消费需求会进一步增加。 第四，行业前景乐观 万联证券指出，由于黄金珠宝消费场景的恢复、国潮的崛起以及黄金首饰工艺的提升，黄金珠宝首饰的消费量增加，行业整体的景气度也在上升。 第五，即将到来的活动 除了中秋节和国庆节，各大珠宝品牌还有秋季的订货会。 这些活动都将刺激黄金珠宝的消费，使得整个行业保持高景气度。 总结： 综上，周大福的股价上涨是基于3个积极因素：黄金价格的上涨、传统消费旺季的来临以及黄金珠宝行业的总体乐观前景。 这些因素共同促使投资者对周大福持有更积极的态度，

前言： $神州控股(00861)$ 午前涨超4%，截至发稿，涨3.29%，报2.51港元，成交额259.56万港元。 消息面上，兴业证券报告指，神州控股软件运营等传统业务收缩，业务结构向大数据集中。 深化大数据业务发展，在手订单丰富；积极建设数智城市，中标长春智算中心。 该行指出，受益于公司聚焦大数据战略及大数据业务的快速增长，预计公司2023-2025年收入为187.77/199.25/212.76亿元，归母净利润为5.07/6.68/7.57亿元，维持“买入”评级。 异动解读： 第一，股价上涨 神州控股在午前的交易中股价涨超4%。 虽然涨幅有所回落至3.29%，但股价上涨显示了市场对公司的积极看法。 第二，业务转型 根据兴业证券的报告，神州控股正从其传统的软件运营业务转向大数据业务。 这是为了捕捉大数据市场的增长机会，特别是在当前数据驱动的商业环境中。 第三，大数据业务增长 报告还指出，公司正在深化大数据业务的发展，并且手头的订单也很丰富。 这显示了公司在大数据领域已经取得了一定的进展，并为未来的增长打下了坚实的基础。 第四，数智城市建设 神州控股正在积极参与数智城市的建设，并已中标长春智算中心。 这不仅增加了公司的业务线，还显示了公司在智慧城市和大数据应用领域的领导地位。 第五，兴业证券的预测与评级 兴业证券预计，受益于公司在大数据战略上的聚焦和业务的快速增长，2023-2025年的收入和净利润都将有所增长。 由于这个原因，他们为神州控股维持了“买入”评级。 总结： 综上所述，神州控股的股价上涨反映了市场对其业务转型、大数据业务增长和未来发展潜力的积极看法。 同时，兴业证券的买入评级和增长预测进一步加强了这种信心。看好大数据未来发展，宜

蓝鲨硬科技 文 魏强   8月22日，中国的七夕节。 刚从阿里云独立分拆出来的钉钉，高调表达了自己对5200万中小微企业的“爱”：基于AIGC大模型，整合5000个生态伙伴，让中国的中小微企业都能享受到AI时代红利：用更少的钱（调用一次大模型不到5分钱），可以获得简单、易用、好用的SaaS服务。 疫情三年，中国的中小微企业经历了至暗时刻，至今尚在恢复期，“活着”成为口头禅。可以说，中国的中小微企业是妥妥的“穷人”。钉钉为何不像其他科技企业一样，盯着龙头大公司、上市公司等预算丰沛的“有钱人”，一个单子数以百万甚至千万计，反而坚定地做“小”？   中国为何出不了SaaS大公司？   移动互联网时代（2010年后），曾有很多中国的创新公司对标Saleforce等国外公司，在CRM等领域瞄准中小微企业提供SaaS服务，结果纷纷铩羽而归。 总结它们失败的原因，有很多，比如： 1、获客成本高。它跟获取中大型客户一样，要经过很重的地推、拜访、多层次触达等。SaaS公司前期费心费力获取的客户希望可以在后续（3-5年服务周期中）赚回来，但中国中小微企业的生命周期比较短（有关数据是2-3年），SaaS公司的本还没回来呢，谈何赚钱？ 2、使用频率低。中小微企业的HR系统一个月用一次，股权激励系统一年只用一次……使用少，折算成购买成本就更高了。 3、信息孤岛。每个SaaS企业都有一个APP，彼此之间没有动力，也很难打通。让中小企业每个专业领域都购买一套系统，成本很高不说，彼此融合成为巨大负担。 4、定制化需求多。鉴于中国中小微企业很多没有成熟的IT团队，在数字化上“动手能力差”，但每个中小微企业都希望SaaS公司能为自己定制（很多很小的所谓定制），这让SaaS公司抓狂：如此低的成本，怎么可能提供定制化的服务？ 其实，全世界范围内看，服务中小微企业是能出大公司的，比如

2023年，是崭新的一年，也是充满机遇和挑战的一年，这一年，大模型引领各行各业风口，科技带来的变革愈发显现。如何关注潮水变革的方向，见证科技为美好生活带来的无限可能至关重要。   在此基础上，2013年8月18日，北京零态科技公司在上海举办了主题为《潮·变》首届科技峰会，旨在探讨AI究竟能如何深刻影响科技变革，以及时代红利爆发期，如何以正确姿态引领发展，峰会集聚了来自投资领域的一线VC、AI领域新锐创业者以及大厂巨头。   会议伊始，本届峰会主办方，零态科技创始人胡展嘉女士首先发表致辞，她表示，零态作为一家关注新经济的内容创作平台，有责任也有义务去关注与挖掘一批走在科技前沿，以及在该领域有深刻智识和洞见的玩家。“当下大模型引领变革的奇点时刻，需要有一批领先于时代的人，走在风口前面的人，率先完成变革，才能真正不辜负这波科技红利，以及真正用科技赋能人们美好生活的机遇。”   峰会也得到了来自梅花创投创始合伙人吴世春先生的远程祝辞，他表示，当下这个时刻，所有的企业都要意识到一个命题：变，只有改变才能顺应当下科技的发展，也才能为企业谋得更长远的发展，变则通，不变则亡并非危言耸听。   唱吧创始人、CEO 陈华先生发表了《迎接空间互联网时代的到来》的主题演讲，在他看来，大模型时代潮下，AI更像是基础的计算能力，是一种生产力工具，最主要的应用场景应该是生产效率的提高，“移动互联网红利已经结束了，下一个互联网是一个什么互联网，叫什么名字？”   陈华给出的答案是空间互联网。而在空间互联网时代，必然会诞生杀手级的应用，XR未来或成下一个互联网形态，基于此，唱吧创造了新品牌开飞（CALF），在开飞（CALF），用户可以通过VR短视频的方式，全景式看到一个全新的世界，而这就是开飞（CALF）的生态布局。   泰坦数科创始人、泰坦资本合

【本期导读】“股民”胡锡进炒股的新闻这段时间刷屏了投资圈。像胡锡进这样的人，是根本不需要炒股赚钱的，有多出来的心思和时间花在文章、视频的流量上比买哪个股票都强，这个道理他肯定懂的。别忘了胡锡进还是国内极少数能合法翻墙的人，体制内的消息渠道更非普通人可比，墙外墙内到底什么情况他心里一清二楚的，炒股对他而言只是一个政治任务，就是现在大A里的韭菜少了，总要想办法催一些出来。 虽然胡总编总是一副卖萌装傻的样子，但是我却觉得如果不是囿于身份，他完全具备战胜市场的条件：除了信息渠道的优势以外，相对于胡总编这样的身家，几十万的仓位只是娱乐而已，再者他有充分的场外赚钱能力。 场外赚钱能力能让你能够不断加码头寸，实现滚雪球效应，新的本金就像雪道上新的雪花，让你的投资越滚越大。这个能力能让你能够保持超然的心态，减少市场波动对你情绪的影响。场外赚钱能力的高低决定了你对场内资金的看重程度，从而决定你的心态，如果场外的赚钱能力高到投入的场内资金不足以影响你的生活质量，那你也就有一个更好的心态去做“价值投资”了。 不要让炒股成为你生活的唯一希望，越是这样，越是会得到相反的结果。 这个星期的操作：投资中总有遗憾，在经过一年多漫长的等待后，我在COINBASE大涨24%前一天把10手Call和12手Sell Put平仓了[喷血]。 “股民”胡锡进 “股民”胡锡进炒股的新闻这段时间刷屏了，看来是现在大A里的韭菜少了，总要想办法催一些出来。 像胡锡进这样的人，是根本不需要炒股赚钱的，有多出来的心思和时间花在文章、视频的流量上比买哪个股票都强，这个道理他肯定懂的。别忘了胡锡进还是国内极少数能合法翻墙的人，体制内的消息渠道更非普通人可比，墙外墙内到底什么情况他心里一清二楚的，炒股对他而言只是一个政治任务。 胡锡进的推特频道 写这文章不是为了喷他，虽然胡总编总是一副卖萌装傻的样子，但是我却觉得如果不是囿于身份，他

【本期导读】都说股市里一赚二平七亏，但是如果你去做问卷调查，十有八九的投资者会认为自己属于能从市场中赚钱的那一群人。也就是说80%以上的投资者都是过度自信的。 我们首先要面对的是自己是一个普通人，我们的时间有限，我们的注意力有限，我们的消息渠道有限，还有很多正常人都有的人性弱点，而成功的投资往往是反人性的。 先说持股数量吧，假设持有10只股票，一个星期刷刷新闻、弄弄图表、看看财报，每只股票少说也要花2个小时吧，10只股票就是20个小时，平摊到五个工作日，每天就得4个小时，这就相当于半个人的工作量了。对于绝大多数不是专职炒股的投资者来说，这个时间是花不起的。花不起怎么办？那就减少持股的数量啊，查理芒格在《穷查理宝典》中的建议是不要超过5个。 有限的时间，也决定了我们的注意力也是有限的。我们不大可能对一个投资标的的相关信息保存持续的关注，引起我们注意的往往是那些吸睛的标题，让我们做出买入或者卖出决定可能仅仅是推特里一则未经证实的新闻，或者炒股群里的一句话，甚至小红书里的一句弹幕，因为我们没有太多的时间去考证去细究。 “损失规避”这个人性的特点，在漫长的人类进化中，帮助我们死死捍卫自己的资源，求得了更大的生存可能。在远古时代它是个巨大的优点，然而在投资当中，这是我们必须要克服的人性弱点。 反求诸己，投资中我也是经常问自己：我是不是过度自信了？投资者天生是乐观主义者，市场风险与不确定性是我经常要提醒自己保持敬畏之心的。 这个星期的操作：加仓特斯拉。大盘的回调才刚刚开始，我并不急于大量进场。 普通人正常的弱点：过度自信 都说股市里一赚二平七亏，但是如果你去做问卷调查，十有八九的投资者会认为自己属于能从市场中赚钱的那一群人。也就是说80%以上的投资者都是过度自信的。 我们首先要面对的是自己是一个普通人，我们的时间有限，我们的注意力有限，我们的消息渠道有限，还有很多正常人都有的人性弱点，

【本期导读】有人会问，这不是废话吗？赚了大钱不是好事那难道亏大钱才是好事吗？ 天然气交易员布莱恩·亨特（Brian Hunter）研究了美国历史上气温和天然气价格的变动规律之后，买入了行权价格很高的期权，2005年8月美国发生了一次历史级的大台风卡特里娜，造成天然气价格大涨，亨特获得了巨额的回报，一下子成了公司里的明星交易员，接着2006年他再次投入巨资做空短期天然气合约，做多远期天然气合约，年初几个月里他的判断完全正确，如果这时候离场，他一个人拿走的奖金将高达三亿美元，他也将成为华尔街的一个传说，但是他没有。 然而黑天鹅事件发生了，他的公司在两个星期里巨亏70%，不得不关门，他也被禁止交易并付出高额罚款，从此销声匿迹。 暴利后失去的是内心的平静，人们将无法再像过去那样面对平淡的生活，当你尝试过10倍100倍的盈利后，再回看到那些年化回报10%、20%的投资，你可能连多看一眼的耐心都没有了。 如果因为偶发事件赚了钱，人会把原因归结成了自己的能力，对于成功路径的依赖会让人以同样的方式押下筹码，最终在概率回转的大锤下被砸回原型。 极少人愿意慢慢变富，那些业绩最差的股票，那些从高点下跌了 90% 的股票，永远都不愁没有买家，没人炒作。因为人们不愿意去买那些基本面好但无法在一波牛市中涨十倍百倍的公司，最终亏损连连。 写下这些文字不是为了训人，而是为了警戒自己，将来的我要是犯这样的错误，你就用这些文字来打我的脸吧。我自己的习惯是在买股票前列出四五条理由，以及背后的逻辑。这样等投资有了结果，我就可以相对容易地看出是不是因为当时的判断正确赚到钱的，还是只不过因为好运气罢了。 美联储维持高利率状态将持续到今年年底已经成为市场的新共识，对于头部公司的盈利预期又打得太高，比如英伟达这个季度的盈利增长预期高达87%，一旦公布的财报低于这些打得太高的预期，那么美股大盘的转向也就几个星期的事情了，因

在之前的文章中，我们介绍了ETF的基础知识和基本玩法。一些投资者好奇投资ETF是否可以加杠杆呢？ ​ 答案是“YES”！这一篇文章就来了解下ETF融资融券业务。 1、ETF融资融券是什么 ETF融资融券业务（“两融”业务），是指证券公司向客户出借资金供其买入ETF或者出借ETF供其卖出的业务，这两者都属于保证金杠杆交易模式。 简单来说，ETF融资业务就是“借钱”买ETF。 如果你比较看好某只ETF的未来走势，认为其后市有较大可能上涨，那么可以通过融资获得更多资金去投资该ETF，若未来价格上涨，可卖出ETF归还借来的钱并支付利息。 当然，假如未来价格下跌，投资者不仅需要承担投资损失，而且仍需偿还借来的钱并支付利息。 如果你看空某只ETF，认为其后市有较大可能下跌，则可以通过融券机制借来ETF，先将其卖出获取现金，若未来价格下跌，可以更便宜的价格买入相同数量的ETF归还借来的ETF，从而赚取差价。 同样，假如判断错误，价格上涨，投资者在到期时仍需以更高价格买回归还该ETF并支付利息，这样会出现投资损失。 ETF要成为融资融券标的，需要符合一定的条件，包括：上市交易超过5个交易日、最近5个交易日的日平均资产规模不低于5亿元、基金持有户数不少于2000户、交易所规定的其他条件等。每家券商的ETF融资融券标的可能会有差异，投资者可以在券商官网查询到具体名单。 2、ETF融资融券发展现状 根据Wind显示，截至2023年4月10日，沪深两市纳入融资融券标的的ETF共有227只。从余额总规模来看，市场投资者参与ETF融资业务较多，ETF融资余额约1054亿元，远远大于158亿元的融券余额。 3、ETF融资融券里的保证金是什么 有些投资者可能会问，ETF融资融券业务是去 “借钱”或者“借券”，那是不是借多少都可以？ 非也非也，有别于普通的ETF交易，ETF融资

早春，草莓上市了，小达发现东市的草莓15元/斤，西市20元/斤。 ​ 于是，小达发现了商机，在东市买草莓，再在西市卖出，这样在不考虑运输、时间等成本的情况下，每斤能赚到了5元。没过多久，发现这个“门道”的人越来越多，从东市拉去西市的草莓也越来越多，东市价升，西市价跌，两市的价格也就差别不大了。 简单而言，小达买卖一次草莓，也就完成了一次“套利”。 套利是指利用同一产品在不同市场上可能存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价。在金融市场中，套利是一种常见的交易策略。在ETF交易中，也有不少套利玩法。 接下来，我们来了解下ETF折溢价套利的基本玩法。 前面我们说到在交易价格出现短暂差异时，可以进行套利，折溢价套利刚好就利用了ETF存在着“价格差”这点来进行套利。 我们之前也介绍过ETF有两种交易方式，一种是在二级市场进行买卖，另一种是在一级市场进行申购、赎回。 两个市场实行交易同步进行的制度安排，但由于定价方式不一样，同一只产品在两个市场所展现的“交易价格”会有所差异。 如图所示，白色线和紫红色线分别代表某只ETF的二级市场交易价格与一级市场交易参考净值的走势，两者之间存在着一定的差异。 图：ETF一二级价格走势示例图 注：此示例仅作说明，不构成任何投资建议。 二级市场的交易价格，是像股票价格一样，在买卖竞价中会受到供求关系的影响。 一级市场的交易参考净值，是通过IOPV（基金份额参考净值）来展示，每15秒发布一次。 TIPS： 需要注意的是，IOPV是根据ETF申购赎回清单（PCF清单）中组合证券的实时价格估算得到，是一个估算的参考净值。由于PCF清单所列示的申购赎回证券组合与基金实际持仓存在一定差异，所以IOPV与实时的基金份额净值可能存在一些偏离。投资者若仅凭IOPV进行投资决策，还需要注意其与实际净值间可能存在的差异，可能有导致实施套利策略效果不达