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今天来谈谈对美股投资者来说比较偏的话题——日本央行。概括地来说，目前的环境下，日元的升值会可能对美股有利好。其主要影响逻辑是：日本央行长期采取宽松的货币政策，日元利率长期维持在极低的位置；目前日本通胀远低于美国，可能一定时间内斗存在通胀差，日元有升值压力；日元作为避险货币，在目前的环境下，更容易升值，而美元贬值；美元贬值的情况下，投资者会更需要寻找风险资产（比如美股）来获得更高的收益。虽然日元并不是美元指数中占比最高的，但长期以来日元都有一定的系统性影响，因为日元是为数不多的避险货币，而且日本央行长期的低利率，也让它成为套息交易中被借出的主角。当前的市场环境，日元升值的预期越大，可能产生的美元贬值的连锁反应越大，因而对美股资产上行越有利。日本央行的货币政策简单地来说，长期的宽松政策有是三个方式。第一、长期保持极低的利率，2016年之后甚至是负利率。提高基准利率自然也会提高国债的付息压力，对日本政府也是一种压力，而日本国债目前的最大买家是日本央行。第二、作为买方大量购买日本国债。为市场提供大量低成本现金。目前日本央行对日本国债的持有量已经超过一半。第三、控制国债收益率（YCC）这几乎是所有货币自由流通的国家中最不符合“健全市场”的操作了。日本央行通过购买国债，将短期国债收益率维持在-0.1%，同时将10年期国债收益率维持在0%，且对每日浮动上限有所限制。2022年12月20日，这个上限从0.25%上调至0.5%左右。YCC上限在0.25%的时候，曾有一段时间的日本10年期国债交易量为0，市场没有流动性。因为当10年国债利率高于0.25%的上限时，日本央行会以0.25%为价格去无限量购买10年国债。当市场上有且只有一个巨大买家的时候，价格就会被扭曲。此外，日本央行还推出了“共同担保资金供给操作”，Funds-Supplying Operations against Pooled

01 —  A 股 1月3日是A股2023年的第一个交易日，迎来开门红。上证指数上涨0.89%，涨幅最好的科创50指数上涨2.08%。 两市成交量为788亿元，对比年前最后一个交易日明显放量1848亿元。上涨个股家数为4155家，下跌家数只有665家，当日属于赚钱效应较好。 截止1月3日，具体到当日领涨的概念板块主要为蒙脱石散、数据确权、国资云、数据安全、智慧政务、信创等。 除了涨幅榜首位的蒙脱石散是由于受到XBB1.5毒株，引发一波抢购潮，冲上了热搜榜。涨幅榜前列剩余基本被数字经济相关产业链霸占了，比如数据确权、数据安全、智慧政务、电子身份证、信创、东数西算其本质都是跟数字经济相关的。 02 — 新债首日上市预估价 1月4日， A股将有两只新债上市： A股上市新债 -大元转债 ，可转债代码：113664，转股价值88.7元，信用评级：AA-，发行规模：4.5亿，税后收益2.7%。 正股-大元泵业，是一家从事各类泵研发和生产的公司。公司主要产品为以民用水泵、家庭用屏蔽泵和工业用屏蔽泵。有专精特新概念和染料电池概念。所处通用设备行业。 截止1月3日收盘，大元泵业收盘价为20.56元，涨幅6.58%。 同比所在行业，预估大元轮转债首日上市价格为116元-119元。 A股上市新债 -会通转债 ，可转债代码：118028，转股价值92.28元，信用评级：AA-，发行规模：8.3亿，税后收益2.61%。 正股-会通股份，是一家从事改性塑料的研发和生产公司。公司主要产品为聚烯系列、工业塑料等。有专精特新概念、华为概念、新材料概念等。所处基础化工行业的塑料行业。 截止1月3日收盘，会通股份收盘价为20.56元，涨幅6.58%。 同比所在行业，预估会通轮转债首日上市价格为117元-120元。 1月4日,申购新 债 -福新转债,一键申购。

01 —  回顾2022年股票市场 2022年已经收官，整个2022年是波动极大的一年，2022年第一天A股上上证指数在3649.15点开盘，整个2022年开盘第一天即是巅峰，此后一路大幅下跌，2022年的主旋律是3000点保卫战。 受美联储加息、国内Y情封控和俄乌D缘冲突等黑天鹅和灰犀牛时间影响，全球主流股市表现都一言难尽。 美联储加息缩表给资本市场带来的直接影响是从以股票为主的权益类市场的斧底抽水，全球央行为了应对美联储加息缩表造成在本国外资大幅度流出，只能硬着头皮被动加息。 而国内货币政策采取了截然相反的态度，其本质是国内经济弱复苏早于其他市场，所以采取走的是宽信用宽货币的降息，但是由于前期Y情封控原因，导致宽信用宽货币政策未能有效传导，叠加降息后的影响导致人民币开始走弱和北向资金大幅流出，所以加剧A股的波动。 俄乌D缘冲突加剧，又在某种程度上助推了全球市场的波动，其原因在于俄是能源大国，乌是粮食大国。石油工业之母，粮食民生保障，伴随D缘冲突，全球能源和粮食危机开始浮现。 国内市场由于前期Y情封控，经济三架马车-投资、消费、出口开始略显疲态。从投资端看，地产开始出现各种危机，只能依赖基建；消费端看，受Y情影响，国内居民消费开始缩衣节食；从出口端看，出口数据同比大幅度下降，国内制造业企业丧失海外订单。 而这种一言难尽，更直观体现在A股身上。整个2022年收盘，上证指数下跌-15.13%，深成指下跌-25.85%，创业板指下跌-29.37%，沪深300下跌-21.63%，中证500下跌-20.31%，中证1000下跌-21.58%，偏股类混合主动基金下跌-21.03%，最惨的是科创50下跌-31.35%。 整体从指数的跌幅看，2022年A股属于妥妥大熊市的环境。但是如果空仓避开主跌浪，抓住一些波段行情的话，整体来说大幅度跑赢指数应该是没什么问题。 2022年

截至12月27日收盘，指数高开高走，各大指数包括创业板指数、科创50指数纷纷涨幅1%以上。 消息面上，X冠被调整为乙类乙管，对Y情防控又开始放宽了，工作重心从防感染转向保健康、防重症。近期Y情防控措施多轮调整，本质目的是随着一些城市高峰期逐渐褪去，未来重心慢慢转移到了促进经济增速上。 最近两个交易日，基本上上午就涨完了全天的走势。 市场上涨家数3010家，下跌家数1839家。两市成交量6686亿，较上一个交易日放量444亿。最近第一批小阳人开始复出了，市场的交易开始比前面几个交易日热闹了点。 周三由于北向资金开始交易，大概率成交量会比周二的成交量还会高一点。 具体到当日领涨的行业，种业、农产品加工、港口海运、物流、零售、酒店餐饮等占据前列。种业、农产品加工这些属于大农业行业范围。最近农业行业的活跃主要是跟往年年底年初历来有出台种子一号文件利好的预期。 而新能源这边，市场炒作的方向是POE胶膜，同样是新能源细分中涨幅最好的，POE胶膜是光伏组件构成的关键辅材。 经过2个交易日的反弹，A股快到了前期的压力位3100点上方，目前对于市场来说，离压力位越近，短期内反弹的幅度和速度开始放缓了。不过好在市场目前量价比较健康，大概率还是能小碎步般的艰难反弹1-2个交易日。 我本人上周四周五是加仓过了，所以这轮短期反弹临近末期就不加仓了，打算等到市场下一波回落的时候在性价比较高的位置再加仓。

截至12月26日收盘，A股结束连跌，各大指数终于阳了一次。除了上证指数反弹未超过1%，深成指、创业板指、科创板50纷纷收盘后大涨。 全体处于缩量上涨的状态，成交量仍然只有6243亿，成交量低的原因一方面北向资金处于休假状态，但最重要还是市场仍处在低活跃状态。 当日市场上涨家数3729家，下跌家数1171家。 从12月26日当日市场的大小盘涨跌对比中看出，大市值涨幅＜中市值涨幅＜小市值涨幅。 其原因主要在于当下市场处于缩量上涨，那么资金拉小盘股的效果会明显好于大盘股。像代表小盘股的中证1000当日涨幅也接近2%。而代表上证50、沪深300的大盘股当日表现却远远弱于市场。 中证1000当日一根阳线反弹触碰到5日线，其实翻开之前的中证1000每一次反弹都是沿着5日线上涨。所以中证1000短期内继续看反弹。 上证50经历过整个11月份2288点触底反弹的高光时刻后，12月开始进入平淡期。虽然上证50当下位置低估值低，长时间看这个位置大概率到后面也是能赚钱，但是从整个建仓的性价比看，下一波建仓上证50，至少要等到2400点-2500点下方再考虑。 截至收盘，当日领涨的行业主要是跟新能源、半导体芯片等相关的为主。半导体芯片相关的，比如第三代半导体、集成电路概念、光刻胶概念、先进封测概念等纷纷大涨3%以上。 新能源相关分支的，比如上涨的概念板块中，排名前列的为TOPCON电池、POE胶膜、HJT电池、钙钛矿电池、储能等等。 新能源当日报复性的反弹，主要原因在于前期跌得太惨了，中间没有一次过像样的反弹。 目前抛除单一行业，从全面整体的角度看待市场。未来的几个交易日内，市场短期内反弹的高度会比较有限，主要目前市场的成交量整体不足，市场的情绪还处在悲观中。关于未来几个交易日反弹高度有限，其实周末的文章中也提到过。（见下图） 但从中长期角度看，随着国内外因素逐渐平

2022年的年度关键词之一便是通胀。在屡次超过市场预期之后，美国的CPI数据终于在10月和11月连续低于市场预期，显示出了“拐点”和“降温”的趋势。随着供应链瓶颈的缓解、货币紧缩的影响渐渐消退，市场的共识是，2023年通胀有望继续回落。不过，对于通胀回落的速度及节奏，市场仍有分歧，有部分人认为CPI的回落将持续更久。一个重要原因便是，本轮美国的通胀底层逻辑是供给端出现的短缺，尤其是劳动力供需缺口仍未平衡。这也进一步支持工资结构，使得服务业通胀（核心通胀）回落得更缓慢。美国劳动参与率一直未恢复至疫情前通常，工资增速对服务通胀的传到具有滞后性，而市场预期（包括企业主对通胀的预期）将对通胀产生影响。当通胀水平较高时，个体和企业会对价格变化更为敏感，因此他们在经济决策中就会注意并将通胀作为重要的考虑因素。国际清算银行（BIS）在一篇研究中使用了各行业的价格变化中由其他行业的价格变化所解释的份额来衡量行业价格冲击的溢出效应，结果显示，在高通胀周期中各行业本身的价格冲击更易传导至其他行业。而劳动力供需缺口将支撑工资，进而使得服务通胀回落缓慢，成为本轮高通胀回落前路上的“粘 性剂”。根据美联储学者最近的一项研究《How Should Monetary Policy Respond to a Contraction in Labor Supply?》劳动力供给冲击使得劳动力缺口扩大，按照传统经济学理论，央行该收紧

上周整个市场交易量尤其惨淡，基本上当日成交量徘徊在6000亿以下，市场几个交易日成交量加起来甚至不如市场火热的时候单日成交量。 一方面随着圣诞节的来临，北向资金关闭交易通道。但是最重要的原因还是在于随着Y情高峰期的逐渐来临，大部分人都变成小阳人，倒下了，导致市场交易欲望并不强。 比如某些券商、基金公司的出勤率甚至只有不到10%。成交量惨淡，市场自然就惨淡。市场自然就降至冰点。 当然冷清并不只反应在A股上，走在街上基本上也处于人烟稀少的情况，哪怕是圣诞节的周末，原本熙熙攘攘的街道此刻却如此安静。阳的人在家休息，还没阳的人不敢出门。感觉最近时间像是突然静止了一样。 比如12月25日，浙江公布的单日新增阳性人员已突破100万，预计将在元旦前后进入高峰期，高峰期大概维持一周左右，单日新增阳性最高超200万人数。 周五甚至A股和港股的殡葬概念股都得到资金的热炒。 种种迹象证明：目前市场短时间要形成一波大规模的量价齐升的反转，现阶段基本不可能。但未来几个交易日大概率会有小规模的反弹，持续时间估计不会超过几个交易日，原因主要是目前市场情绪已经冰点，成交量处于极度缩量的状态，会有一部分资金会做试探性在某些板块拉升。 当下最惨的板块实属新能源这个行业，大盘涨的时候，新能源已经率先开启下跌；大盘跌的时候，新能源跌得更重。 新能源大部分行业从今年来，我其实多次提到过不看好的，尤其是偏大市值的。但是这种走势，讲真的超出我意外的。 包括12月14日的文章，也提到新能源：已经没有主线行情，但是可能会有波段性修复行情。被套的可以等一等修复行情，不建议加仓。没有新能源不建议开新仓买新能源，因为在缺少主线行情的成长板块，波形段操作难度很大。 应该说对说错各一半，因为结果是后续几个交易日新能源继续单边下跌，之前被套的继续被套，但是没有新能源的人没开新仓的话，至少没去凑热闹，避开了板块的单边下跌。

$耐克(NKE)$ 公布的截至11月30日的2022财年Q2的业绩，在营收和利润两方面都超过了市场预期，因此盘后大涨12%。2022年以来，耐克股价回调了37.4%，差于同期的标普500指数的19.8%，这还有今年以来不断加码的回购加持。今年以来，非可选消费品也成为投资者资金流出的重要板块之一。那么短期内，耐克是否还有投资价值？这份财报给我们带来了重要信息。从整体财务表现上，Q2业绩是超预期的。 按美元记录的整体收入为133亿美元，同比增长17%，高于市场预期的125.7亿美元；如果以货币中性基础计算，则同比增速为27%，这意味着汇率的影响极大； 按照品牌来分，耐克品牌营收127亿美元，同比增长18%，匡威的营收5.86亿美元，同比增长5%。 按地区来分，北美地区收入同比增长31%，EMEA地区同比增长11%，大中华区收入同比下降3%，亚太拉美地区同比增长19%。 毛利率下降300个基点，为42.9%，高于市场预期的42.0%，汇率、清库存、运费成本是主要因素； 营销和管理费用同比上升10%，增速低于营收，而有效税率从去年的10%上升至今年的19%，因此整体的净利润与去年同期基本持平。不过由于摊薄的基数变小，因此调整后的摊薄EPS为0.85美元，同比增长了2%，也高于市场预期的0.65美元。 同时，库存达到92亿美元，同比上升43%，比上季度的同比上升44%略低； 现金与等价物、短期投资总计106亿美元，比去年同期下降45亿美元，主要用于回购和股息发放。 投资者需要关注耐克的四个点：第一、库存。公司高管在电话会上表示库存最高的时候已经过去，从这个季度来看，虽然库存同比增幅依然超过43%，但的确也出现了拐点。由于北美市场相对最为活跃，也是进行了库存清理，虽然一定程度上损害了利润率。清理库存一方面是为

截至12月20日收盘，虽然各大指数继续处于单边下跌的趋势，但涨跌家数并不像周一那种一边倒的情况了，处于涨跌各一半的情况，整体来说市场的情绪相比周一缓和了一部分。 最近市场的情绪来源于放开后，确诊人数开始逐渐变多引发市场短期情绪的担忧，担心短期内的消费数据以及经济数据。 关于这一点其实最近走在街上，明显看出车辆人流开始减少。 截止收盘，上涨个股为2194家，下跌个股为2636家。两市成交量共6398亿，再度回到成交量7000亿以下，对比上一个交易日缩量1170亿元。 具体到当日领涨行业，主要为机床、汽车零部件、电力及电力设备、消费电子等，但整体涨幅并不大。 概念板块中，主要是供销社概念、工业母机概念、先进封装、TOPCON电池等领涨。 当然遭受黑色周二的不只有A股，隔壁日本股市开盘跳水，直接股债双杀。日经225指数最后收盘大跌-2.46%，主要原因是日本央行有加息预期。 不过整体来说，随着美联储加息逐渐进入尾声阶段，外围市场对A股造成的影响开始减弱，未来影响A股市场比较大的因素在于：K罩开放后，国内经济复苏的消费数据和GDP增速是否符合预期。 午盘跌破3080的缺口后，市场开始下走了一波急跌的过程，我加了一部分，主要方向在于科创50，中证1000和券商等。券商加的不多，主要券商当日下跌幅度比较有限。

截至12月19日收盘，A股全线下跌，跌得毫无抵抗力，外面全是阳，只有A股保持阴。整个市场，下跌个股多达4323家，上涨个股只有500多家。 当日领涨行业，教育、房地产、酒店餐饮。此外，养老概念板块其实当日逆市大涨，起原因主要在于J济工作会议中重点提到了养老服务，把养老服务提升到了一定高度，也就意味未来会陆续出台养老相关的产业Z策。所以养老概念板块当日大涨了一波。 同样在扩大内需方面，也重点提到了新能源汽车。所以当日CS新能车指数、锂电池开盘高开后，收盘窄幅收红。 领跌行业，中药、生物医药、化学制药、医药商业、医疗器械、证券等，排在下跌行业前列的清一色的医药医疗相关的。 确切说主要是前期跟X冠相关的医药在大幅度下跌，这些前期炒作的医药股随着各地开足马力生产保供药品供应后，开始情绪退潮了。 从某种程度上看，这些退潮后的医药股下跌，对于其他行业来说也并不是一件坏事。前期由于K罩开放后，市场的大部分资金其实都在围绕着X冠相关的医药在做情绪炒作，所以造成了一定的虹吸作用。当资金从这些医药股开始慢慢撤退后，势必会流入到其他行业中。 关于12月19日的市场一根大阴线，个人认为其实市场已经提前在走K罩开放后确诊人数逐步走向峰值高点的预期了。 关于峰值的话，其实各地高峰期来临也不一致，有些地方基本接近高峰期来临，有些地方离高峰期还有一段时间。 关于这一点，其实之前在12月8日的文章中也提到过（见下图）。当时在文中提到：陆续放开后确诊的GAN染人数持续上升，达到一定峰值，A股市场会短期恐慌一波，顺便回补一下上证指数3080点的缺口。 大消费同样是当日下跌较大的行业之一，一方面阶段性高点，另外一方面同样是受到确诊的GAN染人数持续上升，街上开始人烟稀少，阳的在家，没阳的能少出门就少出门。 大消费行业12月14日的文章（见下图）中提到过：短期位置已经涨高，如果错过大消费的

港股IPO观察截止2022年的第50周，港交所7家新股上市，9家招股，4家通过聆讯，5家递交上市申请。截至2022年12月11日，今年港交所新上市70家，共募资1007亿港元。本周上市 第一大眼科医疗诊断器械供货商$高视医疗(02407)$ （首日+0%） 物联网解决方案及通信设备供货商$濠暻科技(02440)$ （首日-26.7%） 在线社交娱乐直播平台之一的$花房集团(03611)$ （首日+12.5%） 温州最大私人牙科服务提供商$美皓集团(01947)$ （首日-14.3%） 中国最大的辣味休闲食品企业$卫龙(09985)$ （首日-5.1%） 癌症开发及商业化肿瘤产品及候选药物的生物科技公司$3D MEDICINES-B(01244)$ （首日+25.9%） 铝合金汽轮制造商$步阳国际(02457)$ （首日-40%） 正在招股 以介绍方式在香港双重主要上市的中概股$BOSS直聘-W(02076)$ 中国排名前五的多品牌化妆品公司$上美股份(02

2023年的头部科技公司，最值得投资的，仍是NETFLIX。$奈飞(NFLX)$ 自10月公布Q3财报以来，走势并未出现与大盘偏离太大的情况，唯一的不同是其波动性变得更大。财报出来（不包括财报后的高开跳空）至今的表现为4.55%，同期$纳斯达克100指数(NDX)$ 的回报为1.09%。考虑到其长期（2年）的beta为1.58，最近60天的beta仅为1.36，因此也算不上大波动了。12月15日，奈飞大跌8.63%，是4月财报扑街以来的最大跌幅。跌完之后，奈飞从今年以来依然回撤51%，但仍是从今年最低点的162美元爬起了78%，而纳斯达克100指数仅仅从最低点反弹8%。最重要的原因还是奈飞宣布进军广告行业，这打开了它第二增长曲线的空间。昨夜的大跌也是因为这个原因。根据Digiday的报道（点击查看原文） 奈飞的广告业务不会向广告商提供由收视率保证，并且允许广告商收回尚未投放的广告费用。 这种“用多少付多少”的广告计费方式，与传统有线电视广告有所区别。传统电视一般是先收齐广告费用，如果本期内的投放触达没有完成，一般会在下一期内补齐，但不太可能退款。奈飞同意让广告上退款，并且灵活安排给其他更需要投放的季节，也是比较少见的，肯定会获得广告商的称赞。广告商之所以会提出这样的要求，有以下几个原因：第一、担忧节目的收视率下降。但是我觉得这并不是值得

本周联储局议息会议，一如市场预期，宣布加息半厘，把目标联邦基金利率上调至4.25-4.50%水平。反而，市场感到错愕的，是联储局主席鲍威尔鹰派言论，推翻／反驳市场对明年转减息的猜测。尽管如此，根据最新利率期货显示，市场依然相信明年上半年联储局加息周期将完结，较后时间将启动减息行动（图1）。 图1 当然，市场存在这份减息预期，或多或少与预计美国经济明年将出现经济衰退有一定关系。事实上，自上世纪九十年代至今，在之前四次经济衰退出现之前，联储局都会率先减息（图2）。故此，市场有这份预期亦倒为合理。然而，到目前为止联储局似乎不卖账，依然保持偏鹰立场，甚至指出明年减息机会不高。出现如此落差，相信除因为目前通胀仍然处于偏高水平，用不着过早评论是否会减息外，若然局方过早暗示减息，可以预期股市表现必然会再度亢奋起来，反而产生正财富效应（wealth effect），令物价有再度回升的风险，届时再压抑通胀便会更加困难。故此，预期联储局会继续持偏鹰的取态，截至通胀回落至接近目标水平（2%）为止。 图2：过去四次衰退出现前联储局都会率先减息 那么，明年美国通胀会否进一步回落呢？假设没有不可预计的其它因素出现，按目前部份经济环节已呈放慢，对需求产生抑制作用，加上M2货币增长显著下滑，预计来年物价水平进一步回落的机会颇高。不过，从M2增速作推算，意味通胀或要待明年第四季、甚至更后的时间，才可望接近央行2%目标水平。换言之，明年联储局有很大机率只会维持利率不变，不会作出减息行动。而这份市场落差，料将令到美元，债息和股市等走势带来一定的震荡。投资者对此不宜掉以轻心。 文/财智坊

大空头：我回来了！详细分析SQQQ、TSLA30分钟图。跟进AAPL、MSFT最新动向。美国经济显现疲态。SP500、NAS100、道琼斯、罗素、VIX、黄金、原油、SQQQ、TSLA

01 —  A 股 截至12月15日，A股呈现创业板、科创强，上证弱的盘面。 主要原因在于上证指数里面的权重板块，比如食品饮料、银行、机场航空、煤炭等大幅下跌。 大消费这个行业，尤其是食品，12月14日也讲过，短期内涨幅过高了，但是随着经济复苏以及相关Z策陆续出台刺激消费，长期是有看涨空间的。像食品这种行业过去两年因为K罩时间，造成大跌。那么未来的上涨不可能是一条直线上涨，而是波浪形曲线形态上涨。 大消费行业以及食品这个行业没有配置不需要那么急，先等一波调整到位再进场会比较从容。 大消费及食品，我之前也错过第一波涨幅，当时没有特别留意。 创业板当日一改之前的颓势，主要是板块中的锂电池贡献的，当日锂电池ETF都涨了3.1%。据外媒报道：美国将启动电动化大周期，中国电池产业链有望依靠平价优势获取订单，国内电池公司在某种程度上解决国内份额饱和的问题。 锂电池一涨，顺便带动新能源行业的新能源车、光伏的涨幅。 收盘后我看了下锂电池里面有些个股，有些个股形态有放量（非天量）阳包阴，意味着有止跌迹象，所以新能源相关行业反弹一段时间问题不大，但是我个人觉得只是定于成波段性修复性反弹行情，而非主线行情的反转。 虽然我不怎么看好新能源里面的大部分行业，但是前两天（周二、周三）的文章中提示过新能源波段性修复性行情近在咫尺了。 新能源相关行业让我选择的话，我看好风电、储能相关，其他新能源相关行业或多或少面临渗透率、产业链饱和等等一系列问题。 对于成长板块，我仓位更放在半导体芯片，我个人觉得明年成长板块扛大旗的是半导体芯片。 半导体芯片当日继续领涨，我发现这两天涨幅最好是先进封装这个概念板块。 半导体芯片相关行业，小市值的公司明显优于大市值的公司，普遍市值100亿以下的小盘公司涨幅明显，比如敏芯股份、中晶科技、大港股份、易天股份等等普遍两个交易涨幅累计20%以上。 不过这一波半导体芯

一如市场预期，美联储宣布加息50个基点！ 作为本年度最后一次议息会议，也是作为加息周期进入第二阶段的关键节点并决定本轮加息周期还有多少空间的会议，12月FOMC会议备受关注。 美联储如期加息50基点 北京时间12月15日凌晨3点，美联储正式宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从3.75%至4.00%上调到4.20%至4.50%，加息幅度50个基点。这是美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放慢加息速度，也是自5月以来首度单次加息50个基点。 随后的凌晨3点半，美联储主席鲍威尔主持召开例行的新闻发布会，其就美国当前的通胀、美联储的后续政策、宏观经济、全球市场等重要议题发表了最新看法。值得注意的是，美联储公布的最新利率点阵图也释放危险信号：“加息风暴”或将持续更久，终端利率峰值可能更高。 议息会议结果公布后，市场对美联储将在明年初加息50个基点的预期一度上升。使得美股三大股指直线跳水翻绿，回吐日内涨幅，盘中均跌超1%，债券收益率则快速攀升，美元指数冲高；国际金价短线跳水。 本次议息会议，除了加息，市场的关注焦点还有：通胀、就业与美国经济的衰退风险。 以下是此次议息会议及发布会的重点概括： 关于政策转向：鲍威尔则称，历史告诫不要过早放松政策，重点不是金融状况的短期变化，而是持续变化；我们还没有采取足够的限制政策立场。他还强调，终端利率水平更重要，我们不保证不会上调峰值利率预测， 关于点阵图：鲍威尔说，今年的每一次经济预测摘要，美联储都提高了对峰值利率的估计。美联储对2023年利率的预测将代表当前利率峰值的预期。鲍威尔称，根据美联储所知，经济预测摘要是对峰值的最佳估计。 关于就业市场：鲍威尔称，美国劳动力市场仍然极度紧俏，尽管职位空缺比今年早些时候有所减少，但劳动力市场仍然失衡。 关于经济：经济展望显示，美联储未继续大幅下调今年的GDP增速预期，但联储仍在继续下调2023年、

美国12月12日（美东时间）公布的11月CPI数据，进一步延续了10月超预期下行的趋势，涨幅回落至今年以来的新低。核心CPI也同样。因此，通胀的拐点基本可以确认。12月13日（美东时间）正直美联储2022年最后一次议息会议，FOMC毫无意外地决定加息50个基点，被市场完全猜中，也算是此前烘托了很久的“减缓加息节奏”得到落实。不过，无论是美联储点阵图，还是鲍威尔在会后发言，都比当前市场预期的“加息终点可能下移、同时2023年底有望降息”更加偏鹰。为什么一边方面加息节奏步伐，另一边传递更强烈的鹰派信息呢？一、美联储内部分成了“鸽派”和“鹰派”两个阵营，本身观点不太一致。鸽派怕经济衰退，鹰派怕通胀卷土重来难以挽回。尽管在公开场合表达观点时，也需要稍微照顾一些联储的统一基调，但是不同高管在表达的时候，多多少少会透露出自己的一些可能不同于其他委员的“经济学理念”，而媒体往往总是解读“他们想要的结果”，从而忽略或淡化了发言者的本意。二、比起“行动延缓”的判断失误，美联储更怕被“朝令夕改”带来的政策性失误。本来美联储实现政策目标，主要依据就是一些经济数据，而这些数据常有延迟，因此无论是此前的”对通胀判断不足“，还是现在的”过高估计了通胀”，都可以说是判断不及时，毕竟没有人能完全猜准。但要是因为对数据把握不足，就频繁更换政策，造成市场以及经济的更大波动，那鲍威尔就必然是千古罪人了。行动上纠正，嘴上绝不认错。古代帝王将相也常用这样的手法，主要是为了自己的颜面，只要认错就必然是“昏君”。宁可一错到底，或者偷偷摸摸地改，但是嘴上不承认，就不会被众起伐之。眼下美国经济衰退的概率很大，会不会出现危机也不好说，拜登政府明年又面临大选，正愁没有人跳出来替他背锅呢。此时鲍威尔如果主动认错，岂不是一个人扛下了所有？三、鲍威尔不喜欢市场“抢跑”。不考虑鲍威尔的能力以及功过，单从他个人性格上，他是一个希望能影响

鲍威尔这次特别硬气！华尔街又失算了，后面还会能牛吗？|贝奇说股20221214

主题： 市场 | 区域分析 根据高盛研究部的数据，世界上经济增长最快的年份可能已经过去了——随着人口增长减弱，经济增长正在放缓。但新兴经济体，尤其是亚洲的强国，预计将继续赶超富裕国家。    高盛研究部在近 20 年前首次对巴西、俄罗斯、印度和中国 (BRICs) 经济体进行了长期预测，并在 2011 年扩大了这些预测，将更多国家纳入其中。我们经济学家的最新版本涵盖 104 个国家，预测范围从现在到 2075 年。   根据高盛研究部的数据，预计 2024 年至 2029 年期间，全球潜在增长率（一个经济体在不产生过多通胀的情况下可以维持的增长率）年均增长率为 2.8%，此后将逐渐下降。相比之下，全球金融危机前十年的平均增长率为 3.6%，新冠大流行前十年的平均增长率为 3.2%（按市场加权计算）。随着世界人口增长率在过去 50 年中减半，目前不到 1%，经济扩张正在放缓——根据联合国人口预测，到 2075 年人口增长将停滞。与全球化放缓相关的生产率下降也是我们的经济学家预计 GDP 增长放缓的部分原因。   “全球人口控制是长期环境可持续性的必要条件，”高盛经济学家凯文戴利和塔达斯格德米纳斯在一份报告中写道。但人口老龄化和增长放缓将不得不应对不断上涨的医疗保健和退休成本。未来几十年，面临人口老龄化带来的严重经济挑战的国家数量可能会稳步增加。  以亚洲强国为首的新兴经济体的增长速度快于发达经济体，即使实际（经通胀调整的）全球 GDP 增长放缓。他们在世界经济中的份额将继续上升，他们的收入预计将慢慢向富裕国家靠拢。据高盛研究部预测，到 2035 年左右，中国将超过美国成为世界最大经济体，而印度预计到 2075 年将成为世界第二大经济体。 从 2011 年开始，中国、印度和印度尼西亚的表现略好于

重磅！鲍威尔讲话分析！美股还跌吗？TSLA、SOXL领跌！SP500、NAS100、道琼斯、罗素、黄金、原油、SQQQ、BRK、ARKK、SHOP、AAPL、TSLA、SOXL