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最近，专注做空的国外研究机构灰熊研究，再次将目标对准了中概股，这次被质疑的是新能源企业蔚来。灰熊认为，蔚来利用未合并关联方的方式，虚假扩大收入与盈利能力，让投资者们可能面临风险，甚至将承担巨大的损失。 这不是灰熊研究（Grizzly Research，以下简称“灰熊”）第一次做空中概股了。这家以做空中概股著称的机构，曾经盯上过跟谁学、图森未来、58同城、乐信等中概股公司。但相比浑水、香橼等中概股“大空头”，灰熊的做空中概股过程，有过非常辉煌的成绩，如半年前刚刚重锤了另一家新能源企业瑞能，但也有在跟谁学上失手的经历。 对于这次做空蔚来，灰熊的言之凿凿却并不受网友们的支持。但由此引发的一些相关细节问题，或许值得我们深思。问题一：蔚来遭遇做空机构指责，将带来哪些影响？ 6月28日，灰熊发布的一篇题目为《我们认为，蔚来玩的是Valeant式的会计游戏，目的是增加收入，提高净利润率，以达到目标》（《We Believe NIO Plays Valeant-esque Accounting Games to Inflate Revenue and Boost Net Income Margins to Meet Targets》）的做空报告称，这家公司很可能利用一个未合并的关联方来夸大收入和盈利能力。这个未合并的关联方——武汉蔚能，已经为蔚来汽车创造了数十亿美元的收入，甚至使得蔚来的收入和净利润分别虚增约10%和95%。 那么，如果蔚来与武汉蔚能的这种行为真如灰熊所描述的那样，将会造成什么影响呢？ 最直接的影响就是，对于一家美股上市公司，如果财务造假将对大量投资者的判断产生误导，在股市中可能造成投资风险。 在灰熊发布做空报告后，蔚来在28日确实由涨转跌，收盘时跌幅为2.57%，港股市场则大跌8.56%，29日美股开盘后，蔚来再度跌幅2%左右。从两市的跌幅来看，蔚来这次被做空的影响并不如

本文比较了电动车和燃油车的优势和不足，特斯拉和蔚来不同的战略打法，为什么特斯拉总是降价，而蔚来始终不降？ 本文首发于公众号：南添的求真之路前言上周我们发布了《望岳投资：换电站是中国新能源转型的东风》，全网阅读量超过4万。文章认为，中国的资源禀赋和能源使用结构决定了能源改革必须从消费端入手，要把燃油车逐步换为电动车；同时由于新能源发电比火电更加不稳定，需要储存电力以保证稳定供电，因而电动车和新能源在储能上产生了交集。实现这一计划的关键在于：如何让更多的消费者愿意购买电动车？只有这样才能降低电池成本，提高电池容量，也刚好解决新能源发电的储能问题。[龇牙] [龇牙] [龇牙] 本文继续回答剩下的问题：电动车和燃油车的优势和不足，特斯拉和蔚来不同的战略打法，为什么特斯拉总是降价，而蔚来始终不降？[开心] [开心] [开心] 以下是本文目录，全文7700字 01 产品力三角形 02 流量开局：性价比 03 用户定局：品牌 04 电动车发展的痛点 续航、充电 换电是破局 05 问答环节 徐麟，望岳投资分析师，2019年加入望岳的“红军”，现任投研负责人。以下内容摘录于徐麟在持有人会议上的发言，日期2020年7月25日，全文约7700字。前面同事ZYR解释了中国为什么以及怎么样进行能源改革。我们很欣慰地看到，中国已经在供给端把该做的、能做的都做了，接下来从消费端改变能源供给是大势所趋，刻不容缓。在消费端，我们必须用新能源电动车去替代燃油车，这件事正在发生，并且我们对它未来的蓬勃发展充满信心。根据人类的经验，一个新的事物在渗透率到5%~10%的时候，往往是一个开始爆发式增长的节点。当然，

港股IPO观察 截止2022年的第20周 港交所1家上市公司，2家递交上市申请。截至2022年5月13日，今年港交所新上市20家，共募资169.78亿港元。 新上市的公司是医学运营服务提供商$云康集团(02325)$ 递表的公司包括：第二大的智能学习设备服务供货商读书郎教育；第三大跨境电商数字营销、第五大跨境数字营销服务提供商力盟科技 此外，$蔚来(NIO.SI)$ 集团在新加坡上市。 一、读书郎教育递交招股书 读书郎教育控股有限公司（以下简称“读书郎”）于5月18日向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信建投证券和麦格理担任联席保荐人。 读书郎曾分别于2021年4月和11月在港交所公开递交招股书。公司是一家智能学习设备服务供应商，主要为中国中小学生、其家长和学校教师设计、开发、制造和销售各种嵌入全面数字化教辅资源的智能学习设备。根据弗若斯特沙利文的报告，按2021年总零售市值计算，读书郎在中国智能学习设备服务供应商中排名第二；而按总设备出货量计算，读书郎在中国智能学习设备服务供应商中排名第五。用户数据方面。 业绩方面，截至最后实际可行日期，读书郎的注册用户累计超过540万名，而截至2022年4月，读书郎于过往12个月的月活跃用户超过140万名。2019年-2021年，公司营收分别为6.70亿元、7.34亿元和8.13亿元，同期净利润则分别为0.69亿元、0.92亿元和0.82亿元。 二、力盟科技递交招股书 跨境数字营销服务提供商力盟科技于5月20日向港交所递交招股书，拟在主板上市，广发融资(香港)为独家保荐人。 公司是中国跨境数字营销服务提供商，在服务跨境电子商务行业方面处于领先地位。以2020年的总

蔚来近日发布公告称，预期其A类普通股将于5月20日（新加坡时间）在新加坡交易所主板上市。此前，蔚来宣布，已收到新交所发出有关其股份以介绍方式于新交所主板进行拟议第二上市的上市资格函。$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 公告显示，蔚来于美东时间2022年5月5日宣布，已收到新交所发出有关其股份以介绍方式拟议第二上市的上市资格函。针对拟议第二上市，瑞士信贷（新加坡）有限公司及高盛（新加坡）有限公司担任联合发行经理人。编辑 | Echo本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议今年3月，蔚来通过介绍方式登录港股，于港交所主板二次上市。值得注意的是，无论是赴港还是赴新，蔚来选择的都是二次上市；而贝壳、知乎也则在港交所完成双重主要上市。此外，哔哩哔哩、金山云、名创优品等公司也寻求港美双重主要上市。$贝壳-W(02423)$ $知乎-W(02390)$ $哔哩哔哩-SW(09626)$ 什么是“双重主要上市”？双重主要上市，是指两个资本市场均为第一上市地。两市场股票无法跨市场流通，股价表现相对独立，可能产生价差；而二次上市是指公司在两地上市相同类型的股票，通过

$蔚来(NIO)$你是掉屎坑里？

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$蔚来(NIO)$cpi 8.3%，这边应该都要突破了

图片来源：网络车企巨头比亚迪因排污风波再一次站上了风口浪尖。受此消息影响，5月9日比亚迪A股大跌4%，市值瞬间蒸发百亿；10日开盘比亚迪继续低开低走再次重挫，不过午盘随着大盘回暖，收回当日跌幅；H股盘中一度跌超10%，最终收跌5.95%。​身陷排污风波，停产影响有多大？5月7日，湖南长沙雨花区的多位居民在网络发声，称住宅小区附近的比亚迪长沙汽车工厂排放废气，味道刺鼻。对此，比亚迪方面当晚回应称，“公司已采取相关措施，并积极改善”。此后排污风波持续发酵，5月8日，长沙市表示已成立调查组入驻调查比亚迪雨花区工厂气体排放问题；5月10日，市场消息称长**亚迪部分产线已经停产进行整顿，其它产线正常运转。而在此之前，比亚迪股份长沙工厂就曾曝出因多项环保问题被要求整改。停产的长**亚迪将面临什么？公开数据显示，比亚迪长沙雨花区工厂于2012年投产，是比亚迪布局中部地区的首个项目，累计投资超过107亿元。今年一季度，长**亚迪累计生产新车6.25万辆，同比增长271%，整体产量占比超过20%。值得注意的是，本次停产的长**亚迪工厂也是比亚迪DM-i超级混动系统主要生产基地。自今年3月比亚迪停产燃油车以来，DM-i已经成为比亚迪增长最快的车型，对销量的贡献力度日益提升。从公司产销快报来看，今年3月、4月，比亚迪DM-i车型销量分别增长615.2%、313.22%，达到50674辆、48072辆，占当月总销量比例分别为48.5%、45.5%。值得注意的是，比亚迪汽车产销数量接近，基本处于满产满销状态。而为了应对翻倍增长的产能压力，去年比亚迪就已投资37亿元分两期对长沙工厂进行扩建，用以生产比亚迪DM-i产品，其中一期规划为年产量30万辆，已经投产；第二期预计将于2022年5月正式投产，年产能为15万辆。两期规划年产能约占比亚迪年规划总产能15%左右。业内人士分析指，喷漆是整车制造必不可少的环

在崩盘的路上行走

$蔚来(NIO)$划重点：1、蔚来本次上市将采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集。2、公司在新交所上市的A类股可与其在纽交所上市的美国存托股份实现完全转换。加上之前港交所上市，做好三手准备，以防范并化解风险。

5月6日，蔚来宣布已从新加坡交易所取得主板二次上市的附条件上市资格函，蔚来本次上市将采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集；在新交所上市的A类股可与其在纽交所上市的美国存托股份实现完全转换，并将于本月晚些时候发布关于新加坡二次上市文件。 今年1-4月，蔚来汽车累计交付30842辆新车，依旧牢牢占据国内电车高端市场头部位置。其今年早些时候公布的财报显示，2021年，蔚来实现营业收入361.4亿元，同比增长122%，整车收入为331.7亿元。蔚来汽车董事长李斌曾希望至2024年全年能实现盈利。以此计算，蔚来汽车距离盈利还有至少两年的时间。在这段时间里，除了进一步提高交付量，蔚来汽车还必须要加强融资能力，同时确实要规避融资不畅的风险。此次蔚来选择的新加坡交易所，前身为新加坡证券交易所，成立于1973年。1999年12月1日新加坡证券交易所(SES)与新加坡国际金融交易所(SIMEX)合并成新加坡交易所。数据显示，2022年1月新交所证券市场21个交易日的总成交额达253.89亿新元（约合1222亿元人民币），相比之下，港交所2021年平均每日成交金额即达到了1667亿港元（约合1417亿元人民币）。另有数据显示，截至2021年10月，新交所有上市公司677家，市值0.68万亿美元，位列全球主要证券交易所第十七位。从交易量看，新交所的体量远不及港交所。蔚来赴新加坡上市业务早有消息，此前的3月10日，蔚来汽车以介绍方式在港交所主板二次上市。当时蔚来向港交所递交的招股说明书中便已提到，已向新加坡证券交易所主板提出以介绍方式第二上市申请。所谓“介绍上市”，是已发行证券申请上市的一种方式，不发行新股，只是公司股东将本身的旧股申请挂牌买卖，不涉及融资。在这种情况下蔚来选择继续进行新交所二次上市，意图就是利用在新交所上市的A类股可与其在纽交所上市的美国存托股份实现完全转换，来为

经济观察网记者 周菊 高飞昌 5月6日，蔚来在其官方网站宣布，蔚来汽车公司（NYSE:NIO；HKEX：9866）拟在新加坡交易所证券交易有限公司（新交所-ST）主板上市其每股面值0.00025美元的A类普通股（股份）二次上市。公司的美国存托股（ADS）（每股代表一股）将继续主要在纽约证券交易所（NYSE）上市和交易。 蔚来汽车已于2022年5月5日收到新交所的有条件上市资格函（“ETL”），要求在新交所主板上市和报价。有关拟以新交所主板股份介绍方式进行二次上市的介绍性文件，定于本月晚些时候在新交所主板上市前发行。在新交所主板上市后，在新交所主板上市的股份将与在纽约证券交易所上市的ADS完全互换。 据了解，蔚来汽车是国内第一家赴美上市的新势力车企，于2018年9月12日登陆纽交所。到2022年3月10日，蔚来又于港交所主板二次上市。而在赴港上市之时，蔚来便在招股书中披露了寻求在新加坡上市的可能。彼时蔚来表示，新交所正在审核蔚来的申请。蔚来预期在取得所有必需的监管批准及符合所有适用的上市规定的条件下，A类普通股于香港联交所上市后将在新交所上市。 此次收到新交所（ETL），说明蔚来距在新交所上市又近了一步。蔚来也将成为首家同时在美、港、新三地同时上市的新势力车企。不过，蔚来在官网公告中表示，ETL并不表示公司股份在新交所、公司、其子公司、ADS和/或公司股票上拟议二次上市的优点。 截止5月5日美股收盘，蔚来汽车股价15.380美元，较前一交易日下跌15.17%，总市值256.92亿美元。蔚来在2021年5月美股市值曾高达550亿美元，相较之下，目前在美股市值已然“腰斩”。而5月6日港股盘前，蔚来股价下跌超12%，市值约2044亿港元，与3月上市之初的2670亿港元相比也出现下跌。 行业分析指出，在美股市值持续下滑会影响到投资者的信心和公司形象，另外考虑中美关系不确定性以及智能电

聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。 港股市场 5月6日讯，隔夜美股惨遭血洗，道指狂泻千点。港股大幅低开，恒指跌2.44%，国指跌2.64%，恒生科技指数跌3.76%。 盘面上，大型科技股美团跌近6%，$阿里巴巴(09988)$、快手、$京东(09618)$、小米均跌超4%，$腾讯(00700)$、$百度(09888)$跌近4%；汽车股集体大跌，$蔚来(09868)$汽车、$小鹏汽车(02015)$重挫逾10%，家电股、体育用品股、生物科技股、餐饮股、乳制品股、半导体股、海运股等纷纷下跌。另一方面，教育股、食品饮料股个别上涨，$中国东方教育(00667)$逆势高开3%，统一中国企业涨1.3%。 美股市场 美股超级大变脸！道指狂泻1000点，纳指暴跌近5%，抵押贷款利率吓坏市场 美股周四大幅收跌。恐慌性抛盘涌现，三大股指全部回吐昨日涨幅，道指盘中一度狂泻近1400点。美债收益率飙升，美元指数创近20年新高。昨日美联储主席鲍威尔言论推动的美股反弹迅速失去动力。最终，道指跌3.12%，标普跌3.56%，纳指跌4.99%。 热门中概股周四收盘重挫，纳斯达克中国金龙指数收盘大

松果财经获悉，据钛媒体信息，5月6日，蔚来汽车$蔚来(NIO)$ 官网宣布，其A类普通股拟在新加坡证券交易所（SGX-ST）主板以介绍方式二次上市。公司的美国存托股份，将继续主要在纽约证券交易所上市和交易。在公告中蔚来表示，公司已于2022年5月5日收到新交所发出的附条件上市资格函（ETL），允许股份在新交所主板上市和报价。有关以介绍方式在新交所主板进行二次上市的介绍文件将于本月晚些时候发布。于新交所主板上市后，于新交所主板上市的股份将可与在纽交所上市的美国存托股份完全互换。据公开资料显示，蔚来致力于通过提供高性能的智能电动汽车与极致用户体验，为用户创造愉悦的生活方式。在2021年中国30万元以上高端电动车市场的占有率中蔚来达到40.8%；在全球范围内，2021年前11月全球高端电动汽车销量排行中，蔚来位列前二。此外，蔚来汽车对被美国SEC列入“预摘牌名单”也做出了回应，公司知悉有关识别或因其以20-F 表格提交截至2021年12月31日止财政年度的年度报告所导致。公司一直积极探讨可能的解决方案，以保护其利益相关者的利益。蔚来将持续遵守中国及美国的适用法律及法规，并致力于遵守适用上市规则维持其于纽交所及港交所的上市地位。文章来源：松果财经

#蔚来汽车# 5月6日，蔚来汽车官网宣布，公司已于2022年5月5日收到新交所发出的附条件上市资格函（ETL），允许股份在新交所主板上市和报价。蔚来公司的美国存托股份，将继续主要在纽约证券交易所上市和交易。其A类普通股则拟在新加坡证券交易所（SGX-ST）主板以介绍方式二次上市。蔚来称，有关以介绍方式在新交所主板进行二次上市的介绍文件将于本月晚些时候发布。于新交所主板上市后，于新交所主板上市的股份将可与在纽交所上市的美国存托股份完全互换。近年来，中概股脱美已经成了潮流，但是已知的科技公司如百度、携程、美团等等，包括蔚来汽车都是在香港联交所二次上市，那么蔚来汽车为什么还要选择新加坡交易所再次上市呢？新加坡交易所的前身为新加坡证券交易所，新加坡证券交易所成立于1973年5月24日。1999年12月1日新加坡证券交易所（SES）与新加坡国际金融交易所（SIMEX）合并成新加坡交易所。外国公司在新交所上市公司总市值中占了40%，使新交所成为亚洲最国际化的交易所和亚太区首选的上市地之一。为什么要选择在新交所上市呢？1、新加坡上市的优势（1）申请新加坡上市相对境内上市而言时间较短、成功率更高。境内主板上市往往需要2至3年的时间，相反，中国公司到新加坡上市由于上市程序相对简单，准备时间较短，符合条件的拟上市公司一般都能在1年内实现挂牌交易。（2）境外上市后再融资的灵活性强，难度低。据有关统计，目前证监会发审委对国内上市企业再融资申请的审批通过率仅为50%。而境外证券市场再融资则相对灵活，可随时进行增发。在新加坡证券市场，相当一批中国公司通过增发或配股获得的融资额，已经大大超过了企业进行首次公开发行获得的融资额。（3）税收优惠。新加坡的税收和外汇制度，不逊于百慕大和英属维尔京群岛（BVI），因此股份公司可直接设于新加坡，这减少了上市环节，节约了上市费用。如新加坡的税收政策规定“不盈利，则不

$蔚来(NIO)$新加坡股票和美股的转换标准是什么？一股换一股？

$蔚来(NIO)$完完全全废掉了，蔚来这半年来基本上跌的最厉害了，难不成还要去几块的价格呀……

$蔚来(NIO)$最近那个，put能发财

‌$蔚来(NIO)$‌nio的庄真的是有一手

$蔚来(NIO)$蔚来暴雷了？定位不咋滴好哈给自己定义为豪车，让丰田啥的情何以堪。