• 独角兽早知道·2021-12-02独角兽早知道

      丁磊第四次敲响上市锣,网易云音乐正式登陆港交所,市值逾425亿港元

      网易云音乐(09899.HK)今日在港交所挂牌上市,发行价为205港元/股。$云音乐(09899)$ 网易云音乐本次香港IPO引入3名基石投资者,分别为网易公司、索尼音乐娱乐及奥比斯投资管理有限公司Orbis,合计认购3.5亿美元(约27.3亿港元)股份。其中,网易公司认购2亿美元(约15.6亿港元)股份,索尼音乐娱乐认购1亿美元(约7.8亿港元)股份,Orbis认购5000万美元(约3.9亿港元)股份。今日网易云音乐平开,市值达425.9亿港元。编辑 | Arti本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议网易云音乐在杭州总部举行小规模线下仪式,并同步在网易伏羲沉浸式活动系统“瑶台”举办线上敲锣仪式,邀请三位“丁磊”跨越21年线上线下同敲锣。据悉,这也是全球首个“元宇宙”上市仪式。网易CEO丁磊现场发表致辞,感谢所有音乐热爱者的支持。网易云音乐高管团队携手7位“云村村民”敲响上市锣。$网易(NTES)$ $网易-S(09999)$ 丁磊表示,这是他第四次参加网易的上市敲锣仪式,“非常开心,网易云音乐通过自己的努力,打破了很多不可能,让中国音乐有了更多可能。”丁磊强调,未来“云村”要用创新拓展音乐产业的更多“可能性”,继续打造有人情味的音乐社区,并不断推动原创音乐、华语音乐快速发展。$有道(DAO)$ 丁磊上市致辞全文《相信音乐,相信热爱,相信可能》各位领导、各位音乐人,大家早上好,欢迎大家来参加网易云音乐的上市仪式。这是我第四次参加网易的上市仪式。四次敲锣,四种心境。如果要用四首歌来表达,我觉得第一首,是李宗盛的《领悟》,痛过之后,才有收获;第二首,是信乐团的《海阔天空》,放手有道,去纵情⼀搏;第三首,是王杰的《回家》,回国上市,相见恨晚;今天的第四首,我想是Gala的《追梦赤子心》,向前跑,才有无限可能。我们一直认为,“可能性”是⼀个非常漂亮,而且动听的词汇。今天,我们非常开心,网易云音乐通过自己的努力,打破了很多不可能,让中国音乐有了更多的可能。借助⼀系列引领行业的创新和创造,我们发现了音乐产品的新可能,成长为中国乃至全球最大的音乐社区,将听音乐的主动权,真正交还到用户手中。当很多的“村民”在云村,听着音乐,又哭又笑时,我们看到了音乐社区,也可以有人味、有人气、有各种的可能性。网易云音乐也是中国第⼀家提出,并且坚持扶持原创音乐人的平台。在音乐人的梦想难以被家⼈、被朋友、被唱片公司支持的年代,我们⼀步一个脚印,将中国原创音乐推向快速发展的新可能。当30万独立音乐人的未来,在数字时代变得有迹可循,当才华与面包的等式越来越成立,当普通人与巨星同台不再遥远时,我们看到了华语音乐,正在变得有生气、有未来、有可能。但这些变化,不是我们一己之力可以完成。在这里,我们想感谢所有的、中国的音乐热爱者:感谢我们的用户、投资人和合作伙伴,选择了网易云音乐,选择了相信可能;感谢主管部门的敦促指导,行业的不懈坚持,创造了中国数字音乐、版权生态的新局面,让网易云音乐可以战胜不可能,走出不一样的道路;也要感谢我们的同事,在三千多个日夜里,持续为爱发电。希望大家,不要把注意力放到上市这件事上。好好吃顿饭。然后,忘掉今天。在未来,可以真正做到,不以物喜,不以己悲,不争无谓之事,只看无畏之行;即便前进的路上,人声嘈杂,依然相信音乐,相信热爱,相信我们正在做世界上最美好的事,可以为中国音乐的发展发光和发热。稍后9点半,网易云音乐的股票会开始在香港上市交易。这次我们继续沿用了“99”这个数字,选择了“9899”这个股份的代号。希望大家的每一份热爱,都可以长长久久,持续创造新可能,持续改变不可能,为自己赢来好运气。谢谢大家!据悉,这是索尼音乐娱乐首次担任中国数字音乐公司香港IPO的基石投资者,体现了音乐产业链上游版权方对于网易云音乐商业价值及发展前景的长期看好。网易云音乐与索尼音乐具备坚实且深入的合作基础。双方在今年5月达成全面版权合作,除网易云音乐获得索尼音乐娱乐数年期的海量曲库授权外,双方还将在音乐宣发、流媒体服务、在线K歌、音乐Mlog等层面开展更多创新探索与全新合作。网易云音乐另一大基石投资人为奥比斯投资管理有限公司Orbis。Orbis作为网易集团最大的机构股东,与网易建立了长期稳定的投资合作关系,这也是继网易有道美股上市后双方的再次合作。同时,作为控股股东及基石投资人,网易公司也持续看好网易云音乐长期发展。假设超额配股权未获行使,全球发售后,网易持有网易云音乐超60%股份,投资方阿里巴巴持股占比约10%。继续深耕音乐社区是网易云音乐募资主要用途之一,占总募资的40%。其中,包括丰富多元音乐内容、挖掘及扶持原创音乐人、提升社区活跃度及粘性等多方面。此外,本次募资的40%将用于继续创新并提高技术能力,其余用于甄选合并、收购、战略投资、日常运营等一般用途。今年8月,网易云音乐已正式通过港交所上市聆讯。不过当时基于对市场整体环境等综合因素的考量,公司决定暂缓IPO,并将选择更好时机尽快推进IPO相关事宜。目前随着市场大环境渐趋稳定,网易云音乐重启IPO,也是意料之中的举动。最新披露数据显示,网易云音乐业绩持续保持快速增长。其营收增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一。2021年前三季度,网易云音乐总营收51亿元,同比增长52%;毛利率则大幅提升并转正为0.4%;月活用户达到1.84亿;在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达14.9%。具体来看,网易云音乐营收快速增长,增速行业领先。2021年前三季度营收51亿元,同比增长52%;其中在线音乐板块收入从2020年同期18.5亿元增至24.4亿元,社交娱乐及其他板块收入从去年同期的15.2亿元增至26.7亿元,在线音乐服务收入占比47.7%,社交娱乐服务和其他收入占比52.3%。网易云音乐净亏损持续显著收窄,前三季度毛利率大幅提升并转正为0.4%。今年上半年,网易云音乐调整后净亏损从去年同期的8亿元收窄为5亿元。在线音乐服务板块,网易云音乐付费用户增速及付费率均持续位居行业第一。2021年前三季度MAU从2020年同期的1.80亿增至1.84亿;在线音乐付费用户数为2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达到14.9%。社交娱乐服务和其他板块,网易云音乐同样保持稳健增长,这主要得益于直播业务强劲发展。2021年前三季度,网易云音乐社交娱乐服务MAU为2110万;付费用户数达58万人,同比增长93%;社交娱乐服务月度ARPPU为504.1元。2021年,网易云音乐继续呈现较强内生发展动力,社区粘性与原创音乐方面表现良好,差异化竞争壁垒持续强化。近期,头部音乐版权的陆续回归也为平台发展释放长期利好。社区UGC内容及听歌时长持续增长,平台受年轻用户青睐。作为全球领先音乐社区,2021年上半年,网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,UGC歌单总数达28亿。2021年6月,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,每10次音乐播放有3次来自平台推荐。资料集显示网易云音乐超90%月活用户为90后或00后,是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。原创音乐影响力持续提升,入驻独立音乐人超30万。作为中国领先原创音乐平台,截至2021年6月网易云音乐入驻独立音乐人数量超30万,持续位居行业第一。近期,柳爽《漠河舞厅》、梨冻紧与张子豪《Follow罗生门》、李承铉《天上飞》、回春丹《初恋》、满舒克《以爱为囚》、很美味《假面舞会》等作品从平台风靡全网,展现出网易云音乐强大的热歌孵化力。音乐版权陆续回归,进一步释放平台优势。近期,网易云音乐与摩登天空、香港英皇娱乐、中国唱片集团等达成版权合作。谢霆锋、容祖儿、Twins、新裤子、痛仰、五条人等众多知名艺人、乐队及音乐人歌曲回归。西部证券分析认为,音乐行业在逐步消除版权垄断的前提下,在线音乐平台核心竞争将更多放在生态建设、用户运营体验等方面,网易云音乐在这些方面具备优势。今年全球资本市场持续动荡,不少互联网公司决定暂缓IPO进程。网易云音乐作为首家重启IPO的互联网公司,也显示出音乐社区较强的内生动力和发展潜力。
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      丁磊第四次敲响上市锣,网易云音乐正式登陆港交所,市值逾425亿港元
    • 生财研习社·2021-12-01生财研习社

      网易云音乐今日暗盘!

      一、配售结果云音乐25916人申购,招股价是190-220港币,发行价205港币,中位定价,每手50股,1手10250港币。公开1手中签率20%,申购8手稳中1手,甲尾获配12手,市值12.3万。乙组有86人认购,乙头获配120手,正好是甲尾的10倍,市值123万,顶头槌1张,获配1197手,市值约1227千万,这是大佬。公开发售超额认购8.92倍,不启动回拨,公开占10%,国配占90%。国配超购1.7倍,基石投资者占比79.19%,股东和其他承配人占比20.82%,前25大承配人占比99%,股权高度集中。二、打和点分析云音乐乙头有53人申购,获配120手,乙头600手所需本金约666.6万,利率统一按3.5算,5天计息,加上中签费(1.007%),融资手续费,中120手打和点在1%。三、个人分析配售结果看上去,很不好,再看腾讯音乐的走势,玄乎,暗盘见分晓吧!新股暗盘时间:16:15-18:30,祝大家好运!- END -$云音乐(09899)$ 全网ID | 生财研习社沉淀投资理财知识,践行普通人的财富自由之路。*注:投资有风险,入市需谨慎,以上建议仅供参考,不构成投资建议。
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      网易云音乐今日暗盘!
    • 小虎周报·2021-11-29小虎周报

      一周IPO观察:网易云招股,青瓷、商汤、中免通过港交所聆讯

      港股IPO观察 截止11月26日当周,港股无新股计划上市,网易云音乐开启招股,招股价格区间为190-220港元,预计发行1600万股,上市后总市值将超395亿港元,代码为“$(09899)$”。 6家公司通过聆讯:青瓷游戏、雍和医疗、$中国中免(临时代码)(90013)$$商汤科技(临时代码)(90006)$ 、祥生活服务、康耐特光学 新递交招股书的公司有3家包括:德银天下、中梁百悦、高视医疗科技 一、植发第一股雍禾医疗通过聆讯 植发机构雍禾医疗集团有限公司通过上市聆讯,摩根士丹利和中金公司为联合保荐人。雍禾医疗是中国的一家专门从事提供毛发医疗服务的医疗集团,其提供一站式毛发医疗服务,涵盖植发医疗、医疗养固、常规养护及其他配套服务。2018年~2020年,雍禾的市场份额分别为9%、10%、11%。根据招股书,收入和医生数量两方面,雍禾均排名行业第一、且超过行业第二、第三的总和。中国50个城市经营51家医院,拥有约1200人的专业医疗团队,包括229名注册医生和930名护士。 业绩方面2018年、2019年与2020年,雍禾医疗的营业收入分别为9.34亿元、12.24亿元和16.38亿元,净利润分别为5350.0万元、3562.4万元和1.63亿元。 二、青瓷游戏通过港交所聆讯 青瓷游戏通过港交所上市聆讯,联席保荐人为中金公司和中信证券。青瓷游戏旗下代表作为《最强蜗牛》、《提灯与地下城》、《不思议迷宫》、《阿瑞斯病毒》等四款游戏,也是2021年第一家通过港交所聆讯的游戏公司。 业绩方面,2018-2020年营收分别为0.98亿元、0.89亿元和12.27亿元,复合年增长率为253.1%;经调整净利润分别为0.39亿元、0.22亿元和1.66亿元,复合年增长率为106.8%。2021年上半年营收7.63亿元,同比增加757.3%。 股东方面,IPO前吉比特占股21.37%,阿里巴巴、腾讯、B站也分别持有4.99%股份,博裕资本占比1.87%。 三、商汤科技通过港交所聆讯 人工智能视觉领域,与旷视科技、云从科技、依图科技并称为“AI四小龙”。其中商汤科技正式通过港交所上市聆讯,有望年内完成IPO。从8月底提交申请算起,仅用不到三个月。商汤打造新型人工智能基础设施——SenseCore商汤AI大装置,打通算力、算法和平台,降低人工智能生产要素价格,实现高效率、低成本、规模化的 AI 创新和落地,进而打通商业价值闭环,解决长尾应用问题,推动人工智能进入工业化发展阶段。商汤科技业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。 截至2021年6月30日,商汤软件平台客户数量合计超过2400家,覆盖250家《财富》500强企业及上市公司,119个城市以及超过30余家汽车企业,赋能超过4.5亿部手机以及200多款手机应用程序。 业绩方面,2018年、2019年及2020年的营收分别为18.5亿元、30.3亿元和34.5亿元;2021年上半年营收为16.5亿元,同比增长91.8%。同期毛利分别为10.5亿元、17.2亿元、24.3亿元;商汤2021年上半年毛利为12.1亿元,上年同期为6.2亿元,2021年上半年毛利率达73%。同期亏损净额分别为34.32亿元、49.6亿元、121.58亿元及37.12亿元,剔除掉非经营项目后调整的亏损净额分别为20亿元、10.37亿元、8.78亿元及7.26亿元。 美股IPO观察 当周没有新股上市。 一、电子数据发现和数据恢复服务提供商KLDiscovery(KLDI)递交招股书 KLDiscovery是全球领先的电子发现、信息治理和数据恢复解决方案提供商,为全球19个国家的公司、律师事务所、保险公司和个人提供服务。公司的集成专有技术解决方案使客户能够高效准确地收集、处理、传输、审查和恢复复杂的大规模企业数据。 KLDiscovery专门构建的创新的一个关键示例是Nebula——端到端人工智能/机器学习驱动解决方案,开发或外部开发的软件和基于云的或许多不同的内部部署数据存储 选项。 截止2021年9月30日,KLDiscovery公司支持了大约7950件法律技术事务,目前平均每年恢复超过44000件数据。 2020年公司的客户群包包括98%的美国收入最高的律师事务所以及64 的财富500强公司。截止21Q3, 公司过去12个月内的收入为3.13亿美元。 SPAC方面,当周有6家壳公司IPO。 确定协议的公司有: BLTS与男士生活时尚品牌MANSCAPED合并 ASPC与拉美地区的客户资源数字整合平台Semantix合并
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      一周IPO观察:网易云招股,青瓷、商汤、中免通过港交所聆讯
    • 麦麦max·2021-11-26麦麦max

      网易云音乐,全球社区第一股,价值几何?【直播回放文字版】

      网易云音乐近期开启招股,网易云将于本周五11.26日截止认购,下周四12.2日上市,作为一款国民度很高的APP,网易云未来的想象空间有多大?对比腾讯音乐,网易云竞争优势在哪里?目前估值是高估还是低估?作为打新来说,是否值得参与?11月24日我们在老虎社区-虎talk中展开了一场直播,下面为直播内容文字版精选,直播回放入口:【点击此处查看本期直播回放】直播嘉宾:秦克朝,老虎资深研究员,之前也来到过我们直播间和大家分享关于新能源、特斯拉、比亚迪等方面的解读,对港股打新也有非常丰富的研究。14:00 网易云基本面分析Q:为什么选择在这个时间点上市?三季度增速表现并不如二季度。秦:确实有一定“迷”,三季度呈现一种比较放缓状态,21年一季报营收增速在70%多,二季度的时候大概是在50%,等到三季度的时候只达到38%,拆解下原因:网易云音乐主要有两块业务,一个是在线音乐,包括购买会员、广告;一块业务是社交娱乐服务,然后是其他业务。社交娱乐主要包括直播打赏、和虚拟物品的销售,通过分拆业务来看,在线音乐在三季度营收增速只有7%,相比较一季度增速为52%,二季度也有47%增速,所以放缓是非常非常明显,社交娱乐业务相对来讲好一点,三季度的增速在78%左右,相比较二季度54%略有加快。网易云音乐作为一个音乐平台,在线音乐业务其实是根基,虽然说现在在线音乐营收和社交娱乐规模相当,但在线音乐营收下滑也不是特别好的上市一种状态,不过话又说回来,这也不单单是网易云一家原因,是整个行业行问题,可能是一种间断性的波动,未来可能相关联行业崛起,业绩也可能会有所恢复,所以我对网易云的判断略有悲观,但整体下来偏中性,往后看他今后如何发展的一个状态。23:20 放开独家版权一定利空腾讯音乐?利好网易云吗?秦:表面上看其实是比较利空腾讯音乐,因为之前财力雄厚买了很多歌,之前的宣传特别简单粗暴就是我们家歌多,这也确实戳中了网易云的痛点,开放独家版权后,对于网易音乐来说至少是件好事,当然即使网易云要在版权方面进行拓展,也是一个逐渐展开的过程,不一定那么快反应到股价上,另外腾讯音乐不再拥有独家版权,也会降低其版权支出,所以综合来看算是中性。27:00 网易云估值是否偏高?秦:目前网易音乐是亏损状态,在招股书中也强调未来两年可能继续保持亏损,当下并不追求盈利,扩大市场份额为发展重心,网易云和腾讯音乐业务模式相似,在变现方面也并没有比腾讯音乐高明多少,所以可拿腾讯音乐作为网易云的估值对标参考。都拿2020年营收去算,腾讯音乐市销率在2.7倍左右,网易云音乐在7倍左右,相较而言网易云肯定略贵,不过两家公司不同地方,是网易云营收增速更快,可以适当多给一些溢价,但估值依然不算便宜。其次网易云也有一些不错的地方,所以才让人略纠结,一是从资产负债表上来看并不缺钱,二是基石认购占比较高,市场流通盘较少,和之前的新股微创机器人略相似,需要注意的是微创机器人在暗盘因为估值偏高而破发,上市之后收涨,且后面连续多天不断上涨,不排除因为流通盘较少而被炒作的可能,但类似行情是否会网易云上再次演绎具有一定不确定性。38:00 近期通过聆讯的公司中还有哪些值得关注?秦:最近通过聆讯的公司中,也有不少我认为资产质量相对不错的公司,比如卫龙辣条,属于消费行业,近期港股和 a 股消费品都进入了一个提价潮,无论瓜子还是酱油都在涨价,资本市场其实比较喜欢这种不需要企业做过多经营,只要把价格进行提高,利润就能有一个比较明显的提升,所以如果说他的估值在IPO时不是特别离谱的话,无论是打新还是从长期来看都是非常值得关注的。商汤,是AI四小龙之一,在AI技术上还是挺优秀的,但在应用方面也有一些很多限制,在技术变现时都选择了安防领域,合作对象主要为政府,目前现金流还不是特别好,不过因为所在行业想象空间较大,标的具有一定稀缺性,估值ipo可能会更高一点。中国中免和凯莱英是A+H上市,中国中免是国内免税行业龙头,尤其在海南,很多人去三亚旅游可能都会去他的免税店转一转,2020年中国中免在A股表现很好,所以自然引来投资者对他的较高关注,不过21年业绩并不是特别理想,之前中免受益于疫情,出国旅游受阻,所以很多免税品的需求在海南得到释放,但是随着新冠特效药的逐渐面世,未来后疫情时代业绩可能面临承压,长远来看公司依然值得关注,但如果近期上市,市场对IPO估值可能会偏苛刻。凯莱英主要从事医药外包服务,前段时间,公司接了一个来自于美国医药巨头大客户的30亿人民币左右的大订单,因为20年整体营收才30亿,今年一个订单就达到了去年全年营收水平,虽然出于公司保密要求没有公布合作对象是谁,但市场已经猜到来自于辉瑞的一个特效药订单,所以正好和中国中免相反,凯莱英预计将受益于后疫情时代特效药的发展,所以过去一段时间在A股表现也相当强劲,不断刷新历史新高。再加上还有雍禾植发,植发第一股最近也通过聆讯,预计12月份打新热度相较之前会有所回暖,不排除一些企业可能会扭转破发潮的可能性,所以大家可以提前重点关注起来。47:00 问答环节:国内在线音乐市场有多大市场空间?是不是一个值得关注的好赛道?秦:我在判断一个行业是不是好赛道,或者一家公司是不是一个好的商业模式时,我主要会从净利率的指标出发,从腾讯音乐的水平去看,净利率大概是维持在14%的水平,相比其他互联网平台来说可能并不是特别优秀,但也已高于很多制造业或其他一些行业,从这点出发判断的话,在线音乐市场可能不算特别性感但是也不差。其次从未来营收或者利润角度判断,比如目前虽然很多人听音乐,但付费比例并不高,相较一些其他国外平台,还有很大提升空间,可以说在线音乐业务上,腾讯音乐和网易云音乐都还尚未触碰到行业天花板,在社交娱乐直播方面,从商业逻辑上来讲,腾讯音乐已经跑通了,并且营收占比已经达到约2/3,网易云音乐因为起步较晚,所以还在一个快速增长阶段,而且也没有受到像腾讯音乐所说的那样,直播监管政策变化对其的影响,加上网易云粘性相对较高,且用户大多偏年轻,综合来看,公司商业模式没有太大问题,未来随着人们的付费意识增强,公司业绩增速和变现方面都还有一定想象空间。最后从整体行业竞争格局上来说,在线音乐市场最终还是会逐渐走向集中,未来主要还是在腾讯音乐和网易云之间展开PK,而且音乐行业偏向于慢工出细活的生意,无论版权拓展、用户积累、原创作者提升都需要时间的积累,存在一定的行业壁垒,虽然短视频对在线音乐产生了一定冲击,不过在整个歌手扶持、音乐生产链上,音乐平台目前还是相对更有优势一些,业务也更深入全面。PS:以上内容仅作参考,不作为投资建议
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      网易云音乐,全球社区第一股,价值几何?【直播回放文字版】
    • 独角兽早知道·2021-11-24独角兽早知道

      网易云音乐将于12月2日挂牌上市,索尼与网易为基石投资者,首日招股已获足额认购

      11月23日,网易云音乐宣布启动香港首次公开发行,上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。公告显示,网易云音乐将在全球公开发行1600万股普通股,发售价区间定为每股190-220港元,拟募资30.4-35.2亿港元(约合24.9亿-28.9亿元人民币),另设不超过15%的超额配售权。$云音乐(09899)$ 按每股190-220港元计算,网易云音乐上市后估值将在394.7亿-457.1亿港元(约323.7亿-374.8亿元人民币)之间。根据最新公布的时间表显示,网易云音乐计划于11月23日启动全球开售,12月1日公布最终定价及配售情况,并于12月2日在香港联交所挂牌上市,代码为“9899.HK”。编辑 | Arti本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议招股书显示,网易云音乐已引入3名基石投资者,分别为网易公司、索尼音乐娱乐及奥比斯投资管理有限公司Orbis,合计认购3.5亿美元(约27.3亿港元)股份。其中,网易公司认购2亿美元(约15.6亿港元)股份,索尼音乐娱乐认购1亿美元(约7.8亿港元)股份,Orbis认购5000万美元(约3.9亿港元)股份。据悉,这也是索尼音乐娱乐首次担任中国数字音乐公司香港IPO的基石投资者,体现了音乐产业链上游版权方对于网易云音乐商业价值及发展前景的长期看好。网易云音乐与索尼音乐具备坚实且深入的合作基础。双方在今年5月达成全面版权合作,除网易云音乐获得索尼音乐娱乐数年期的海量曲库授权外,双方还将在音乐宣发、流媒体服务、在线K歌、音乐Mlog等层面开展更多创新探索与全新合作。网易云音乐另一大基石投资人为奥比斯投资管理有限公司Orbis。Orbis作为网易集团最大的机构股东,与网易建立了长期稳定的投资合作关系,这也是继网易有道美股上市后双方的再次合作。同时,作为控股股东及基石投资人,网易公司也持续看好网易云音乐长期发展。假设超额配股权未获行使,全球发售后,网易持有网易云音乐超60%股份,投资方阿里巴巴持股占比约10%。继续深耕音乐社区是网易云音乐募资主要用途之一,占总募资的40%。其中,包括丰富多元音乐内容、挖掘及扶持原创音乐人、提升社区活跃度及粘性等多方面。此外,本次募资的40%将用于继续创新并提高技术能力,其余用于甄选合并、收购、战略投资、日常运营等一般用途。今年8月,网易云音乐已正式通过港交所上市聆讯。不过当时基于对市场整体环境等综合因素的考量,公司决定暂缓IPO,并将选择更好时机尽快推进IPO相关事宜。目前随着市场大环境渐趋稳定,网易云音乐重启IPO,也是意料之中的举动。最新披露数据显示,网易云音乐业绩持续保持快速增长。其营收增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一。2021年前三季度,网易云音乐总营收51亿元,同比增长52%;毛利率则大幅提升并转正为0.4%;月活用户达到1.84亿;在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达14.9%。具体来看,网易云音乐营收快速增长,增速行业领先。2021年前三季度营收51亿元,同比增长52%;其中在线音乐板块收入从2020年同期18.5亿元增至24.4亿元,社交娱乐及其他板块收入从去年同期的15.2亿元增至26.7亿元,在线音乐服务收入占比47.7%,社交娱乐服务和其他收入占比52.3%。网易云音乐净亏损持续显著收窄,前三季度毛利率大幅提升并转正为0.4%。今年上半年,网易云音乐调整后净亏损从去年同期的8亿元收窄为5亿元。在线音乐服务板块,网易云音乐付费用户增速及付费率均持续位居行业第一。2021年前三季度MAU从2020年同期的1.80亿增至1.84亿;在线音乐付费用户数为2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达到14.9%。社交娱乐服务和其他板块,网易云音乐同样保持稳健增长,这主要得益于直播业务强劲发展。2021年前三季度,网易云音乐社交娱乐服务MAU为2110万;付费用户数达58万人,同比增长93%;社交娱乐服务月度ARPPU为504.1元。2021年,网易云音乐继续呈现较强内生发展动力,社区粘性与原创音乐方面表现良好,差异化竞争壁垒持续强化。近期,头部音乐版权的陆续回归也为平台发展释放长期利好。社区UGC内容及听歌时长持续增长,平台受年轻用户青睐。作为全球领先音乐社区,2021年上半年,网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,UGC歌单总数达28亿。2021年6月,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,每10次音乐播放有3次来自平台推荐。资料集显示网易云音乐超90%月活用户为90后或00后,是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。原创音乐影响力持续提升,入驻独立音乐人超30万。作为中国领先原创音乐平台,截至2021年6月网易云音乐入驻独立音乐人数量超30万,持续位居行业第一。近期,柳爽《漠河舞厅》、梨冻紧与张子豪《Follow罗生门》、李承铉《天上飞》、回春丹《初恋》、满舒克《以爱为囚》、很美味《假面舞会》等作品从平台风靡全网,展现出网易云音乐强大的热歌孵化力。音乐版权陆续回归,进一步释放平台优势。近期,网易云音乐与摩登天空、香港英皇娱乐、中国唱片集团等达成版权合作。谢霆锋、容祖儿、Twins、新裤子、痛仰、五条人等众多知名艺人、乐队及音乐人歌曲回归。西部证券分析认为,音乐行业在逐步消除版权垄断的前提下,在线音乐平台核心竞争将更多放在生态建设、用户运营体验等方面,网易云音乐在这些方面具备优势。今年全球资本市场持续动荡,不少互联网公司决定暂缓IPO进程。网易云音乐作为首家重启IPO的互联网公司,也显示出音乐社区较强的内生动力和发展潜力。$网易(NTES)$ $腾讯音乐(TME)$ 
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      网易云音乐将于12月2日挂牌上市,索尼与网易为基石投资者,首日招股已获足额认购
    • 梅姨求索记·2021-11-23梅姨求索记

      网易云音乐,到底打不打?换个角度看估值!

      港股这边,网易云音乐今天开启招股,所谓的全球音乐社区第一股,当前行情下到底打不打呢?废话不多说,还是直奔主题吧~一、换个角度看估值!首先,我们先来看估值。对于一家增长迅速又没盈利的公司,我们当然可以用梅姨说过无数遍的市销率,来和同行比较估值高低。具体方法,大家可以翻翻梅姨之前的文章。但梅姨今天想换个角度来解读~作为一个互联网公司,既然敢叫某某社区,那最重要或者说最值钱的是什么呢?毫无疑问就是流量!有了流量才有变现的基础,而变现缺的只是方式方法而已~而流量最直观的反应数据,就是月活跃用户数(MAU),这是互联网行业最重要的指标。那么,好了,我们来看看网易云音乐的MAU是多少呢?截止2021年6月30日,网易云音乐的月活跃用户数是1.85亿人。而本次网易云音乐招股估值是394.74-457.07亿港币,约合323.6-374.7亿人民币。什么概念呢?也就是说,每一个月活跃用户价值174.9-202.5元!这又是什么概念呢?我们对比几个不同的互联网社区感受下~同一赛道的腾讯音乐。截止2021年3季度,腾讯音乐月活用户数6.36亿,目前估值129亿美元,约824亿人民币,平均每一个月活用户价值129.6元;短视频社区B站。截止2021年3季度,B站月活跃用户数2.67亿,目前估值264亿美金,约1686人民币,平均每一个月活跃用户价值631.5元;知识分享社区知乎。截止2021年3季度,知乎月活跃用户数1.012亿,目前估值46.18亿美金,约295亿人民币,平均每一个月活跃用户价值291.5元;我们列张表来认真感知下~其实这组数据,你仔细看看挺有意思的!第一,音乐社区的用户没有文字社区的用户值钱,而文字社区的用户又没有短视频社区的用户值钱。其实,短视频用户肯定是最值钱的,这也挺符合我们的日常感知的;但音乐社区的用户居然还比不上知乎这种知识分享社区的,确是梅姨没想到的,而且差的还蛮多的。即使网易云上限定价,知乎也比其单个用户贵了50%呢!所以,我们就看出,虽然号称全球音乐第一股,但是,原来音乐社区这个赛道的流量并没有想象中那么值钱!换句话说,某种意义上,这个赛道居然还没有文字社区这种赛道值钱。看来这个音乐社区的赛道也不过如此呀!第二,即使和处于同一赛道的腾讯音乐相比,网易云音乐即便下限定价,它每个月活跃用户数的价值也远远高于腾讯音乐,差了45元钱呢,整整比腾讯音乐贵了35%!这凭什么呢?比同行高这么多,怎么都说不过去啊!所以总结下来就是,网易云音乐,赛道并没有看上去那么美好,发行估值又比同行高,似乎不咋滴呀,你们说哩?其实,梅姨今天只是想借此,再次强调下估值的本质。估值不单单只是机械地使用市盈率、市净率、市销率这些指标,真正的估值就是评估企业的价值,只要能评估企业价值的方法都是可以参考的。其实关于这点,梅姨在《到底什么是估值?估值的本质是什么?》中有详细阐述过呢,建议大家仔细看看那篇文章。二、网易云音乐到底打不打?其实,对于最近港股打新的逻辑和态度,梅姨在《港股打新 | 微创机器人打不打,最重要的决定因素是什么?》已经说的很清楚了,但不料今天还是有很多小伙伴来问梅姨,“网易云音乐,到底打不打?”那就再絮叨絮叨~其实,还是梅姨反复说的那两点,港股打新赚得就是两部分的钱。一个是新股发行折价的钱,一个是短期市场情绪的钱。至于发行折价,我们从上面的估值对比也看出来了,起码相比同一赛道的腾讯音乐,网易云音乐是没有什么折价可言的。再就是短期市场情绪了~其实,网易云音乐今年8月的时候,就因为整个市场大环境曾经暂缓IPO。但是现在,你能说比8月份就更好吗?现在不要说新股市场,二级市场都是风雨飘摇,就问你手里的中概互联今年亏了几个点吧~所以,在这两个相对确定的赚钱因素都没有的情况下,梅姨只能说,稍安勿躁,继续等吧~不过有人说,“但是,梅姨,这次基石认购占比高,稳价人业绩好,这些都不够加分吗?“梅姨只能说,大势面前,都是徒劳啊!$云音乐(09899)$ $腾讯音乐(TME)$ $哔哩哔哩(BILI)$ 
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      网易云音乐,到底打不打?换个角度看估值!
    • 7号大水牛·2021-11-237号大水牛

      #笔记 88# 云音乐 09899.HK

      ①基本公司信息和经营业绩②综合点评公司拟发行1600万股,香港公开发售160万股占10%,国际配售1440万股占90%,另有15%超额配股权。每股190.00-220.00港元,每手50股,入场费11111港元,将于2021年12月2日上市。回拨前,甲乙组各16000手回拨30%,甲乙组各48000手预计一手中签率40%。公司是一款专注于发现与分享的音乐产品,依托专业音乐人、DJ、好友推荐及社交功能,为用户打造全新的音乐生活。运营数据方面:- 在线音乐服务*月活跃用户,由2018年的1.05亿人,增至2021年6月的1.85亿人。*付费用户,由2018年的420万人,增至2021年6月的2610万人。*每户每月付费由2018年的8.9元人民币,减至2021年6月的6.8元。*这部分业务总收入由2018年的10亿元,增至2021年6月的16亿元。- 社交娱乐服务及其他*付费用户49.6万人,每户月费526.5元,月活跃用户为1910万人;*2021年Q2这部分业务总收入16亿元。公司的音乐内容的主要来源:包括「三大」主要音乐厂牌(即索尼音乐娱乐、环球音乐集团及华纳音乐集团)以及其他音乐厂牌、独立音乐人及工作室等。下图可以看出,公司的付费用户年复合增长率约95%,虽然客户基数不大,但是客户粘度较高。版权方面:截至最后实际可行日期,我们已注册95项专利、69项商标、116项版权、52项软件版权及20个域名。截止2021年Q2,公司总共拥有音乐6000万首。财务方面:- 18至20年收入分别为11.48亿,23.18亿,48.95亿元人民币;- 18至20年毛利分别为亏损-13.17亿,-10.56亿,-5.95亿元人民币;- 18至20年营业亏损分别为-17.24亿,-16.39亿,-15.24亿元人民币;- 18至20年年期内亏损分别为-20.06亿,-20.15亿,-29.51亿元人民币;- 18至20年经调整净亏损分别约为-18.13亿,-15.8亿,-15.67亿元人民币。- 20至21年首6个月收入分别为19.78亿,31.83亿元人民币;- 20至21年首6个月期内亏损分别为-10.28亿,-38.09亿元人民币。- 20至21年首6个月经调整后净亏损-8.37亿,-5.32亿元人民币。截止到2021年6月30日,公司现金及现金等价物为4.76亿人民币。虽然公司今年上半年营收有31.8亿,营业成本花了31.9亿,账上只有4亿,不上市不行,否则要想办法找其他融资渠道。行业竞争格局:在中国在线音乐服务行业中,腾讯音乐娱乐集团,网易云音乐,是中国两家大规模的在线音乐平台,按2020年的收入计,分别占市场份额的72.8%及20.5%。他们主要在:版权、用户花费时间、用户留存率、活跃用户数量、市场份额及其他财务指标(如付费率及收入)方面进行竞争。中国互联网络信息中心(国家互联网信息中心)数据显示,2020年中国在线音乐娱乐市场用户人数达到6.58亿人,而根据灼识咨询报告,2025年该数字将会达到7.92亿人,年复合增长率3.8%。中国在线音乐平台是最受1990年或之后出生的用户欢迎的,而快速增长的1990年或之后出生的用户占在线音乐娱乐市场用户总数近50%。在线音乐服务的市场规模由2016年的人民币28亿元增加至2020年的人民币128亿元,年均复合增长率为46.3%,预期2025年将达到人民币495亿元,年均复合增长率为31%。过往,行业一直依赖独家授权,今年7月,音乐独家版权被取缔,对在线音乐市场而言,这意味着行业重回公平竞争格局。2021年,索尼唱片与「网易云音乐」及腾讯音乐娱乐均签署了在中国的直接数字分销协议;2021年第三季度,「网易云音乐」与华纳音乐集团达成直接协议;因此,「网易云音乐」现时与全球三大唱片集团均拥有直接数字分销合约。从收入结构来看,腾讯音乐的营收结构中,依托全民K歌和直播的社交娱乐业务是大头,今年三季度占比在63%。2021年前三季度,网易云音乐在线音乐服务占总营收47.7%,社交娱乐服务及其他占总营收52.3%。首次公开发售前投资者:于18年至19年曾进行多轮融资,较发售价中间价折让约14.2%至58.8%,并设6个月禁售期。前期投资者包括:CMC Capital、泛大西洋投资(General Atlantic)、百度、Boyu Capital、阿里巴巴、云锋基金等。基石投资者方面:引入3名基石投资者,包括网易,认购2亿美元索尼音乐娱乐,认购1亿美元Orbis Investments,认购5000万美元合共认购3.5亿美元(约27.27亿港元),按中间价计算,占比约83.15%,设6个月禁售期。股权方面:【上市后】-网易持股57.65%-阿里巴巴持股9.98%-其他前期投资者持股24.67%-其他股东持股7.7%估值方面:以招股价190.00-220.00港元计算,市值约394.74-457.07亿港元(约50.7-58.6亿美元),以2020年营收48.95亿人民币计算,市销率约6.6-7.7。腾讯音乐美股市值约129亿美元,2020年营收约291亿人民币,市销率约2.86。从营收来看,网易云和腾讯音乐比例为17:83,而市值比例42:58,估值偏高。资金用途:本次总共募资30.4亿-35.2亿港元,其中,约40%继续投资于音乐及音乐衍生内容以扩充音乐内容库、发掘和吸引独立音乐人、完善社交互动功能,及推广品牌;约40%继续吸引研发人才、投资人工智能、改善及升级音乐及社交娱乐产品及服务,及扩展IT基础设施;约10%用作甄选合并、收购及战略投资;约10%用作营运资金及一般企业用途。③总结从赛道来看,不算大,2020年128亿,2025年也才495亿,好在行业集中度高,腾讯和网易瓜分93%市场份额,背后其实是网易+阿里,腾讯三大巨头分蛋糕。腾讯的用户数量占绝对优势,网易的客户粘度高一点,共同点是,两者都往社交娱乐直播方向重点发展,看看上文的图3,不难发现,社交娱乐的人均消费几百元,远远高于每月会员费的收入。未来公司要想营收增长,与用户数量增长,以及付费意识的提高密切相关。公司目前账上现金不多了,今年上半年就花了31亿,不得不上市增加一些现金流,最近市场环境冰天动地,又担心发行失败,干脆,自己当基石,确保上市万无一失。总共融资30-35亿,其中15亿还是自己掏钱。优点在于,增加投资者信心,减少流通股数量,起到稳定股价的作用;缺点在于,真的贵,自己不买,恐怕别的投资者也不会买。全网同名:7号大水牛$腾讯音乐(TME)$ $网易(NTES)$ $云音乐(09899)$ 免责声明:本文仅代表个人观点,不作为任何投资建议,股市有风险,任何投资行为都需要自行承担亏损风险。
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      #笔记 88# 云音乐 09899.HK
    • 翟菜花·2021-11-23翟菜花

      网易云音乐估值近400亿,1/5 TME的营收换来1/3 TME的估值?

      11月23日,网易云音乐宣布启动香港首次公开发行。最新招股书显示,网易云音乐计划全球发售1600万股,90%配售给国际投资者,约1440万股;10%在港公开发售,约160万股。定价区间为190-220港元,按此定价估算,网易云音乐的估值在394.7亿-457.1亿港元(约323.7亿-374.8亿元人民币)之间。2021年前三季度,网易云音乐总营收51亿元,同比增长52%;毛利率则大幅提升并转正为0.4%;月活用户达到1.84亿;在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达14.9%。从数据面来看,增长确实不错,但跟同一赛道的腾讯音乐一对比,整体体量还有些不足:在线音乐与社交娱乐累计月活数据不到腾讯音乐的1/4;营收数据约为腾讯音乐的1/5。这样的数据面下,网易云音乐能撑起近400亿的估值吗?目前,在线音乐市场只剩下腾讯音乐和网易云音乐两个主要玩家,简单粗暴对照腾讯音乐目前市值,可以看出网易云的定价成色如何。腾讯音乐按其11月22日收盘价计算,公司总市值为128.97美元,对应人民币约为824亿元。网易云音乐的估值约为腾讯音乐市值的40%。如果按照市场份额腾讯音乐72.8%,网易云音乐20.5%来计算,网易云的市场份额大约是腾讯音乐的30%,目前的定价区间,看起来也在情理之中。另外,还有以下几点值得注意:1、大环境动荡。腾讯音乐受到中概股影响,目前美股股价只剩发行价的一半。再加上港股市场动荡,今年以来破发率高达70%,腾讯音乐原本回港IPO的计划也搁置了,所以网易云的定价势必要考虑市场情绪。面对这样的市场环境,能上市就是胜利。2、内容社区。网易云音乐和腾讯音乐商业模式上有本质差别,网易云音乐号称是全球第一音乐社区,社区的估值模型又有很大不同,此前资本就对于小红书、B站这样的内容社区青睐有加。目前网易云音乐有8成基石投资者认购,就体现了资本对于社区模式的信心。3、反垄断监管。“解除独家版权令”发布后,版权缺口会持续改善,后期将释放增长潜力。网易2021年Q3财报电话会也正式公布,网易云音乐已与环球、索尼、华纳全球三大唱片公司达成直签协议。所以,可以看出网易云音乐定价属于合理范围,而从长期来看定价处于潜在估值底部,增长可期。据市场消息透露,网易云音乐国际配售反应理想,开售半天已获足额认购,并吸引了很多不同类型基金的积极参与,包括全球长线基金﹑专注新经济领域的投资基金及对冲基金。香港股票分析师协会副主席潘铁珊预计,网易云音乐手握丰富原创音乐资源,成功抓紧年轻用户对平台的喜爱。辅以最新政策发展,市场释出大量优质头部音乐版权,双管齐下,公司未来发展看俏。网易云音乐的长期价值也获国际投资者、行业投资者认可,担任基石投资者。据招股书显示,网易云音乐已引入3名基石投资者,分别为网易公司、索尼音乐娱乐及奥比斯投资管理有限公司Orbis。此外,网易云音乐上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。美银一直被行业认为是稳价人,回溯历史,他不仅是多家京东系公司港股上市的联席保荐人,还接了烫手的滔搏等,但无一失手,这几家上市没有一家破发。最值得关注的是,网易云音乐已经形成了较强的内容社区护城河,而今后推动股价上涨最重要的推动力或许就是高净值用户形成的音乐社区。2021年上半年,网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,UGC歌单总数达28亿。2021年6月,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,每10次音乐播放有3次来自平台推荐。资料集显示网易云音乐超90%月活用户为90后或00后。社区的商业模式具有双向推动作用,一方面是对音乐人的孵化作用。在网易云音乐走红的独立音乐人有很多,比如:裘德、房东的猫、颜人中等等。像颜人中原本是一名试听样本的素人歌手,被平台发现,目前在网易云音乐上已经积累了超过300万粉丝。北漂的裘德也因为参加网易云音乐的“石头计划”被发现的,后来获得了金曲奖提名渐渐成名。音乐人的培养和孵化,社区功不可没,裘德在接受采访时表示,没自信的时候很庆幸有网易云音乐云圈里粉丝的守候和鼓励。还有网易云音乐的音乐审美,是他觉得与其他平台最大差异,在这里创作能获得共鸣。如果社区到原创音乐内容的模式能形成闭环,未来网易云音乐版权成本压力或将更加可控,同时也能够走向音乐行业产业链的上游,音乐人也能因此赚到钱,整个音乐产业链都将健康发展。这对网易云音乐拓展更深度、立体的版权价值创新和开发是一大利好,有助于带来更多元的盈利空间。另一方面,是社区特质对于社交娱乐业务的强力助力。2021年前三季,网易云音乐的社交娱乐娱乐付费用户ARPPU高达504.1元。受社交娱乐及其他业务收入大增带动,网易云前三季度收入同比增长52%,至51亿元,并实现毛利1960万元,相较上年同期毛亏4.873亿元大幅改善,毛利率转正。社区的情感氛围对社交娱乐的变现优势明显。对于网易云音乐重启IPO,华安证券分析师姚天航表示,网易云音乐有望在高粘性、年轻化音乐社区基础上,进一步扩大用户规模、提升用户付费率,同时持续推进直播、广告等多元商业化进程。近年来网易云音乐也保持了强劲的成长速度,据最新招股书显示,网易云音乐营收快速增长,其营收增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一。2018年的营收为11亿元, 2019年增长至23亿元,到2020年进一步增至49亿元。2021年前三季度,网易云音乐营收增长至51.1亿元,相较2020年前三季度的33.7亿元同比增长了52%。
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      网易云音乐估值近400亿,1/5 TME的营收换来1/3 TME的估值?
    • 满投财经·2021-11-23满投财经

      摆脱版权困境的网易云重启IPO,“社交+音乐”能打动投资者吗?

      今年5月份,网易云音乐曾向港交所递交招股书,但在今年8月的时候却宣布暂停其上市计划。关于此前IPO的推迟,按照网易云音乐的官方回应,是“基于对当前市场整体环境等综合因素的考量,公司管理层决定暂缓网易云音乐IPO,后续将选择更好的时机,尽快推进IPO相关事宜。”也有市场声音称,网易云之所以暂停上市,除了外部环境,更重要的是投资者对网易云音乐IPO信心不足的原因。11月16日,据港交所消息显示,网易云音乐已通过上市聆讯,并将于12月2日挂牌上市,代码为9899.HK。短短三个月,网易云音乐再启IPO,版权解禁后能否对网易云的经营有所改善?网易云音乐又能否给足投资者信心呢?直播收入成为重要变现手段,网易云亏损缩窄网易云的收入主要来源于在线音乐服务和社交娱乐服务,根据招股书最新数据,2021年上半年,网易云音乐实现总收入31.84亿元,同比增长60.9%,其中在线音乐服务收入16.04亿,社交娱乐服务收入15.79亿。社交娱乐收入的占比已经攀升至与在线音乐服务收入占比相当,成为网易云音乐非常重要的变现途径。(数据来源:公司招股书)用户数据方面,2021年上半年,网易云音乐的在线音乐服务的平均月付费用户数为2613万人,同比增长101%,社交娱乐的月付费用户为50万人,同比增长84%,网易云的付费用户的增速非常快,位居行业第一。再从每付费用户收入(ARPPU)来看其用户质量,2021年上半年,在线音乐服务的ARPPU值从2020年同期的9.3元下降至6.8元,社交娱乐的ARPPU值从551.9元下降至526.5元。虽然付费用户数上去了,用户的质量却下降了,网易云音乐解释主要是因为88VIP战略合作等多类型创新会员合作影响,引入了大量新用户,导致每付费用户收入数据有小幅下降。盈利方面,尽管上市在即,网易云音乐仍然处在大额亏损的状态。2018年至2021年上半年,网易云音乐经调整后的净亏损分别为-18.14亿元、-15.80亿元、-15.68亿元和-5.33亿元,亏损的原因主要是因为高额的版权费支出,使得网易云音乐入不敷出,与腾讯音乐不同,网易云音乐目前的用户群体,还不足以摊薄高昂的音乐成本。但可以看到网易云音乐的亏损逐渐缩窄,最重要的原因是得益于其于2018年下半年推出直播服务,该业务产生的收入占社交娱乐服务收入绝大部分。该业务的快速发展下带动社交娱乐服务的收入急剧增长,成为网易云音乐另一重要的变现途径,在线音乐用户的增长成为其社交娱乐服务业务的流量蓄水池,两大业务形成联动效益。在音乐版权被腾讯垄断的情况下,网易云音乐活跃并鼓励内容创作的社区文化、以及各色各样的音视频直播形式内容助力其收入增长非常快速,如今在版权放宽的情况下,网易云音乐更显得信心十足。(数据来源:公司招股书)摆脱版权困境后仍然挑战重重腾讯音乐能够建立起绝对的优势,关键就在于巨资打造的版权护城河,将网络音乐的市场份额紧紧攥在手中。与腾讯音乐的版权生态不同,网易云则在社区生态和原创音乐平台上的建设比较成功,依托个性化推荐、歌单、乐评等产品特色,为用户提供极致的音乐体验,拥有更高的用户黏性;截至2020年末网易云共有入驻原创音乐人23万,代表歌手有隔壁老樊、房东的猫、颜人中、万能青年旅店等。2021年9月31日,腾讯控股有限公司、腾讯音乐娱乐集团通过鹅厂黑板报微信公众号发布联合公告——《关于放弃音乐版权独家授权权利的声明》,由此正式宣布放弃音乐版权独家授权,也预示着网络音乐独家版权时代的结束。版权放宽之后,腾讯音乐此前用独家版权构建的护城河竞争力削弱,这就意味着以后各平台的音乐内容将变得同质化,在音乐版权上的差异化竞争缩小,这对原本就“走花路”的网易云选手来说,似乎有了超车机会。但事实真的是这样吗?表面上网易云音乐在版权利好的情况下迎来了高光时刻,但其实网易云对音乐版权的依赖并没有想象得那么重。根据招股书,截至2021年6月30日,网易云音乐的曲库拥有超过6000万首音乐,其中有140万首是来自于注册独立音乐人所创作的音乐曲目,占比约为2.3%,其余均为向版权组织采买的授权音乐曲目,但就是这2.3%的群体为网易云贡献了近半的播放量,据招股书,独立音乐人群体贡献的音乐内容占据了网易云音乐全部音乐播放量的47%。除了与腾讯音乐之间的竞争,其他社交平台对音乐领域的染指也无法忽视。特别是一些短视频平台,许多原创歌手在这些短视频平台上都拥有不俗的粉丝量,网上爆火的歌曲从短视频平台诞生的现象也屡见不鲜,长期来看,在线音乐平台的社交味越来越浓,原本的社交娱乐平台的音乐性也越来越强,泛娱乐时代下,会有更多的交叉点,短视频平台也将分走音乐市场更多的蛋糕。所以,尽管当下网易云走出版权困境,但对手却不限于腾讯。网易云不可能谈一辈子的情怀,杂乱的社交频道也会逐渐给原本的音乐用户带来不适。但面对逐渐同质化的音乐内容以及其他短视频平台的虎视眈眈,网易云要怎么继续挖掘用户的潜在需求,在音乐性与社交之间找到平衡点,或许是应该思考的问题,也是所有音乐平台面临的挑战。$云音乐(09899)$ $腾讯音乐(TME)$ $快手-W(01024)$ 
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      摆脱版权困境的网易云重启IPO,“社交+音乐”能打动投资者吗?
    • 生财研习社·2021-11-23生财研习社

      几经波折,网易云音乐来了

      今年5月,网易宣布将分拆网易云音乐在港交所上市,8月通过IPO聆讯一周后,又暂缓上市,时隔三个月,网易云音乐来了。一、新股基本信息二、新股基本面分析A、公司概况网易云音乐2013年4月正式上线,是网易旗下的一款音乐产品,为音乐爱好者提供了互动的内容社区。网易云音乐主要通过销售在线音乐服务的会员订阅和销售社交娱乐服务的虚拟物品来变现。另外还提供广告服务、销售数字专辑和音乐衍生服务。招股书显示,网易云音乐有超过6000万首音乐,140万首独立音乐人创作的曲目。2018年~2020年有185百万名在线音乐服务月活用户数,年均复合增长率为31%;26百万音乐服务月付费用户,年均复合增长率为95%。B、财务数据2018年、2019年、2020年、2021年前两个季度的营收及亏损情况:营收:主要来源于在线音乐服务(包括会员订阅、广告服务)和社交娱乐服务及其他,连续四年营收分别是11.48亿元、23.18亿元、48.95亿元、31.84亿元(前两个季度)。亏损:网易云在过去的几年一直处于亏损状态,连续四年亏损20.04亿、20.13亿、30亿、38亿(前两个季度),亏损程度进一步扩大。招股书的风险因素披露:公司实现盈利及产生经营现金流的能力取决于多个外界因素,其中有很多并非公司所能控制。以往,向公司的音乐厂牌(唱片公司)合作者及其他内容合作者支付的授权费占收入所需成本的大部分。三、投资信息A、保荐人:中金、美林、瑞士信贷中金过去两年参与40只新股,首日上涨27只,下跌13只。瑞士信贷参与11只新股,首日上涨9只,下跌2只,保荐成绩还算是不错。美林参与3只新股,两只上涨, 1 只下跌,虽然保荐新股数量也少,但是成绩算是好的。B、基石投资者网易云音乐引入3名基石,分别为网易公司、索尼音乐娱乐、Orbis,合计认购3.5亿美元股份,占比83.15%份额,这个比例非常高了。其中网易公司认购2亿美元;索尼音乐娱乐认购1亿美元,Orbis认购5000万美元,大头网易自己拿了。C、PRE-IPO网易云音乐在2019年底最后一轮融资的估值约46.9亿美元(约365亿港币)这次IPO估值394.74亿~457.07亿,经过接近两年的时间,从自身发展角度来说估值提升不是太大,还算合理。D、资金用途① 募集资金淨额约40%预计将用作继续深耕我们的社区;②  募集资金淨额约40%预计将用作继续创新并提高技术能力;③ 募集资金淨额约10%预计将用作甄选合併、收购及战略投资,包括继续物色能够与我们的业务和资源产生协同效应的潜在业务和资产,特别是在内容採购、数据和音频技术等领域;④ 募集资金淨额约10%预计将用作营运资金及一般企业用途。四、中签率及乙头打和点A、中签率全球发行股数1600万股,每手50股,全球共发行32万手,如果有1~3w人申购。① 如果超购倍数未超15倍,不启动回拨,公开占10%,甲乙组各1794手,一手中签率26~80%。② 如果超购倍数15~50倍,启动回拨,公开占30%,甲乙组各5381手,一手中签率80%以上。③ 如果超购倍数50~100倍,启动回拨,公开占40%,甲乙组各7175手,100%中签。④ 如果超购倍数100倍,启动回拨,公开占50%,甲乙组各8969手,100%中签。猜测超购倍数估计在第一档。B、乙头打和点乙头申购600手,所需资金666万,这个数字真吉利,乙头预估中签60手,计息5天,加上融资手续费、中签费,打和点预计在1%。五、小结网易云音乐对标美股上市的腾讯音乐,各方面对比略逊一筹。月活:腾讯音乐是网易云音乐的3倍多。2020年营收及净利润:腾讯音乐营收是网易云音乐的近6倍,且网易云还是亏损状态。市场份额:腾讯音乐是网易云的3倍多。再看市值,网易云音乐市值接近腾讯音乐的45%,貌似有点高了。从打新层面来讲,小赌怡情,赛道不太好,风险偏好低可以不申购,本人参与程度还要看后面几天的申购情况。- END -全网ID | 生财研习社沉淀投资理财知识,践行普通人的财富自由之路。*注:投资有风险,入市需谨慎,以上建议仅供参考,不构成投资建议。$云音乐(09899)$ $腾讯音乐(TME)$ 
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      几经波折,网易云音乐来了
    • 小斯聊新股·2021-11-23小斯聊新股

      网易云音乐打新的深度解读

      本来以为$网易(NTES)$ $云音乐(09899)$ 要到12月份才开始招股,没想到今天就开了哈。我觉得还是值得期待的。 为什么这么说?——这家从5月就递表,心心念念对标最高500亿美元市值$腾讯音乐(TME)$ 的最竞力对手,眼睁睁地看着中概股IPO今年“盖高楼”又“楼塌了”的现实,再次鼓起勇气启动了IPO。 如果不是有十足的把握(或者极度缺钱缺到不行了),是不会轻易上市的。 但从资产负债表来看,它肯定没有极度缺钱—— 只不过,其中的有一项——“可转换可赎回优先股”,的确引起了我的注意。网易云在21年上半年把18亿元的可转换可赎回优先股放到了流动负债里面了。 这就非常有意思了,因为当优先股体现为“金融负债”的时候,实际上更多的是“债券性质”。作为流动资产,基本上是要在1年之内变现的。 所以这18亿的优先股,如果当网易云上市一年后股价表现不错,它就有可能转化为普通股进行变现。如果网易云表现不佳,就可能当做债券来还本付息。 那我们要不要考虑打新呢? 从基本面的角度考虑 网易云音乐是目前国内唯一能与腾讯音乐叫板的在线音乐平台了,而且因为“反垄断”的号角吹响,它已经拿到了包括英皇在内的更多以前一直受限的版权。至于周杰伦会不会回归,就看网易云的道歉的诚意了。 (但是周杰伦并不像是能轻易原谅的人,想想吴宗宪) 运营数据上,网易云的付费人数从2020年中的1299.9万人到达了2021年中的2613.4万人,看似增速有100%,但是千万别被吓住了,这其中大部分是$阿里巴巴(BABA)$ 的“88VIP”的贡献,以及网易云与其他平台的联合会员带来的增量。 因为你可以看到,公司的ARPU从2020年中的9.3元下降了几乎三分之一到6.8元。 而且根据腾讯音乐的经验,当它用户继续增长的时候,ARPU还要下降。也就是说,边际营收是递减的。 但是好的一点是,亏损在慢慢减轻,毛利润在21年上半年是-0.4%,接近回正,这属于公司能不能运营下去的一个必要条件。 提高毛利率有很多种方法,其中一个重要的方法就是提高毛利率高的业务的增速。这也是为什么TME的利润率远远高于网易云的原因。 有很多投资者都认为这些在线音乐的订阅服务是重点。其实不是,广告、直播这些娱乐业务才是利润的最大来源。 从打新的角度考虑 网易云音乐,一手入场费11110.85港币,价格190-220港币,一手50股,发行1600万股。也就是募资30-35亿港元,总市值将达到395-457亿港元。 11月22日,$腾讯音乐(TME)$ 的收市市值为129亿美元,差不多1000亿港元。 从收入上来看是这样的—— 网易云应该是腾讯音乐的五分之一左右。 但是,既然大家都知道“贵”这个道理,打新就纯粹变成了“赌博”了“操作”了。 本次IPO的基石投资者共3名,合计认购3.5亿美金——如果按上限定价,占本次发行总股份的77.48%,按下限定价,是89.71%。一个是大股东$网易(NTES)$ ,一个是业务合作方$索尼(SONY)$ ,一个是对网易云一直感兴趣的私募基金,基本吃掉国配的节奏。 考虑到现在港股打新市场极冷,能有10万左右的公开市场打新者已经不错了。所以对散户来说,你一个人打不打,关系已经不是很大了。 我看到现在位置,虽然超购倍数不高,但好歹是满了的。 那么我们就要来看另一点:稳价人。 此次的稳价人美林证券。细数它的历史,除了接了整个$京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ $京东物流(02618)$ $京东健康(06618)$ 系的港股上市以外,还接了烫手的$蓝月亮集团(06993)$ $滔搏(06110)$ 等。 但无一失手(没有破发过)。 这就有意思了。 本来这次网易云发行量就少,基石吃掉了大部分。也就是说它完全有跟$微创机器人-B(02252)$ 一样的“缩小流通股本”,被爆炒的客观条件。 因此要在此搏一把,是完全没有问题的。 但是肯定不是一个长持的标的。 先不说它的业绩好不好,商业模式是否可持续。 就最上面说的,18个亿的可转换优先股,在一年之内砸下来,你觉得就这点流通股本,能撑得住? 所以,来一炮就撤,是最好的选择。
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      网易云音乐打新的深度解读
    • 小虎AV·2021-11-23小虎AV

      网易云音乐将于12月2日挂牌上市,大家参与打新吗

      11月23日,网易云音乐宣布启动香港首次公开发行。据推算,网易云音乐上市后估值将在394.7亿-457.1亿港元(约323.7亿-374.8亿元人民币)之间。 招股书显示,网易云音乐引入网易公司、索尼音乐娱乐、奥比斯投资管理有限公司Orbis任基石投资人,总计认购3.5亿美元(约合27.3亿港元)。按照计划,网易云音乐将于12月2日上午9点正式挂牌上市,代码为$云音乐(09899)$ ,你打新了吗?
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      网易云音乐将于12月2日挂牌上市,大家参与打新吗
    • 港新路·2021-11-23港新路

      港股打新之新股分析21-云音乐

      在8月1日就通过港交所聆讯的$云音乐(09899)$  ,由于$腾讯音乐(TME)$  被处罚,音乐独家版权被解除,推迟了上市时间,过了将近4个月,终于重启IPO,开启认购。值不值得打新呢,先来看看基本情况。股票代码:09899招股价:190-220每手股数:50最小申购金额:11110.85市值:394.74-457.07亿港币行业:影视娱乐基石:有绿鞋:有申购截止日期:2021年11月26日12:00前(注意各券商截止时间不一样)中签公布&暗盘交易:12月1日上市日期:12月2日网易云音乐是$网易-S(09999)$  旗下的在线音乐平台。在国内仅次于腾讯音乐,位居第二位。网易云音乐最出名的是他的社区互动,在每个音乐曲目下的「评论区」,用户可以分享他们对音乐的欣赏和评论,以及被音乐重新唤起的个人轶事、回忆和记忆。打造了一个大型、富有活力且紧固、快速成长的业态,为用户提供以社区为中心的在线音乐服务及社交娱乐服务。通过重点产品「网易云音乐」及附属的社交娱乐产品,如「LOOK直播」、「声波」及「音街」,藉各色各样的科技驱动的工具让音乐爱好者自主发掘、享受、分享并创作不同的音乐和音乐衍生内容,并与他人互动。随着人们版权意识增强和粉丝经济的发展,网易云音乐得到了快速发展。月活用户数量年复合增长率达到了31%,而音乐付费用户的年复合增长率更是达到了95%,社交娱乐(主要是直播)付费用户年复合增长率达到了257%。超过90%的月活用户为90后。市场方面,中国在线音乐及娱乐平台巨大且持续增长的用户群体创造出一个繁荣的市场,根据灼识咨询报告,市场规模由2016年的人民币67亿元增至2020年的人民币414亿元,年均复合增长率为57.9%,预期2025年将达到人民币1,670亿元,年均复合增长率为32.2%。腾讯音乐和网易云音乐是中国两家最大规模的在线音乐平台,按2020年的收入计,分别占市场份额的72.8%及20.5%,几乎垄断市场,随着独家版权的解除,最近英皇已入驻网易云音乐,后续会有越来越多的音乐登陆网易云音乐,网易云音乐有望缩小与腾讯音乐的差距。收入来源方面,主要来源于付费音乐会员,广告商,数字专辑/单曲销售,转版权,社交娱乐服务(直播等)。目前直播收入增长较快。业绩方面,收入快速增长,从2018年的11.5亿到2019年的23.2亿再到2020年的49.0亿人民币,几乎每年翻一番。亏损在缩小,毛利率由2018年的-114.7%到2019年的-45.6%再到2020年的-12.2%,按2021年前六个月计算,毛利率已经缩小到-0.4%,即将转正。风险方面:1.持续净亏损,预计在2023年底之前,仍继续亏损。2.在线娱乐行业特别是直播受到高度监管,存在政策风险。3.取消独家授权后,如果不能快速发展,有可能被第三方赶上或者超越。其他方面,目前主要股东是网易和阿里巴巴。基石是网易,索尼音乐和Orbis Funds。保荐人有美银美林,中金香港,和瑞信。对标的腾讯音乐股价从最高点的32.248美元跌到目前的7.630美元,市值129.14亿美元(折合港币1006.27亿港币),此次网易云音乐估值在1/3到1/2之间,如果单纯对比收入,是高了,但是对比未来的增长预期,还算合理。综合以上分析,网易云音乐虽然还在亏损状态,但是收入增长迅速,在最大竞争对手腾讯音乐垄断得独家版权被解除后,有望继续高速增长,缩小与腾讯音乐的差距,但是鉴于港股打新行情还未恢复,决定只上现金。免责声明:本文全部内容只是记录作者(港新路)的投资经历和总结,不构成对读者的投资建议。股市有风险,投资需谨慎!转载请注明出处:港新路
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      港股打新之新股分析21-云音乐
    • 没钱没闲·2021-11-23没钱没闲
      $云音乐(09899)$ 如果是tme1/3估值还有的打,这个价格我觉得贵,让了
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    • 小虎老师·2021-11-23小虎老师

      【直播】网易云音乐重启IPO,能否终结打新破发潮,开启新“钱景”?

      最受当代年轻人喜爱的音乐平台之一,网易云音乐,近期通过港交所聆讯,即将赴港上市,公司2021年前三季度实现营收51亿元,同比增长52%。 其实网易云在今年8月份已通过一次聆讯,但不久就宣布暂缓上市,主要基于当时打新市场环境不佳,多只新股频繁破发,经历一段寒冬过后,IPO定价逐渐回归合理水平,如今网易云重启IPO,能否终结新股破发潮,开启新局面? 直播嘉宾:秦克朝,老虎国际资深研究员,拥有多年海外资本市场投资经验,是一位长期全球价值投资实践者,对TMT行业有深厚研究。 本周三晚7点,来我们tiger live聊聊他对网易云基本面及估值的看法,大家是否看好网易云?欢迎在评论区里讨论。 还有其他哪些福利? 【tiger live】直播间每周都会邀请专业投资者,和喜欢投资的朋友一起探讨市场热点事件、投资干货,还在【老虎社区】直播间里安排很多新鲜玩法和抽奖活动,本次就共有四轮抽奖,包括老虎各种限量周边,所以各位虎友们一定要锁定我们的直播间,欢迎帮我们多多点赞与转发,如果你还有哪些想看的直播主题,可以留言告诉我们。 直播入口:点击此处查看本期直播
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      【直播】网易云音乐重启IPO,能否终结打新破发潮,开启新“钱景”?
    • 小虎周报·2021-11-22小虎周报

      一周IPO观察:网易云、微博、卫龙、凯莱英通过港交所聆讯;能源EaaS公司递交招股书

      港股IPO观察 截止11月19日当周,港股无新股计划上市,百心安生物结束招股。 8家公司通过聆讯:顺丰同城实业、卫龙美味、宏信建发、网易云音乐,微博、北海康成、固生堂、凯莱英 新递交招股书的公司有2家包括:风华秋实、汉隆集团 一、顺丰同城通过港交所聆讯 顺丰同城通过港交所上市聆讯,意味着将成为顺丰控股、顺丰房托之后,第三个顺丰系上市的平台。2019年3月,顺丰同城业务开始独立公司化运作。2019年10月,顺丰同城公司正式发布“顺丰同城急送”品牌,并独立运营,以“第三方即时物流平台”为定位。顺丰同城的“独立第三方”定位是其实现逆势减亏的关键,已经成为顺丰同城的独特优势和核心竞争力所在。2021年前5个月,来自顺丰控股集团收入占比达38.6%。2018-2020年公司订单总数为0.80亿单、2.11亿单及7.61亿单,复合年增长率达208.7%。今年前五个月订单总数5.14亿笔,订单总数同比增长151.2%。 业绩方面,2018-2020年的收入分别为9.933亿元、21.07亿元以及48.434亿元,订单总数分别为0.80亿单、2.11亿单、7.61亿单。今年前五个月,顺丰同城收入30.46亿元。同期净亏损分别为-3.28亿元、-4.70亿元、-7.58亿元。 二、A股上市公司凯莱英通过港交所上市聆讯 凯莱英是领先的技术驱动型CDMO公司,提供贯穿药物开发及生产全过程的综合解决方案。按2020年的收入计,公司为全球第五大原料药CDMO,拥有1.5%的市场份额,且为总部位于中国的最大型商业化阶段化学药物CDMO,拥有22.0%的市场份额。公司在2018年至2020年,其实现营收分别为18.23亿元、24.46亿元、31.37亿元,同期净利润为4.06亿、5.54亿、7.22亿元。 美股IPO观察 主要IPO表现 澳大利亚数字货币挖矿公司Iris Energy($(IREN)$)首日大跌-12.68% 德国太阳能汽车生产商SONO GROUP($(SEV)$)首日大涨154.67% 客户关系管理软件SaaS公司Braze, Inc.($(BRZE)$)首日大涨43.68% 用户测试平台USERTESTING($(USER)$)首日平收0.07% 美国快餐连锁Sweetgreen($(SG)$)首日大涨76.79% 犹他州独立银行FinWise($(FINW)$)首日大涨 加拿大矿业公司SNOW LAKE($(LITM)$)首日上涨73.33% 11月最后一周上市: 肿瘤生物技术公司Nuvectis Pharma($(NVCT)$) 一、美国能效解决方案提供商Redaptive($(EAAS)$)递交招股书 Redaptive是一家能源即服务(Energy-as-a-Service,EAAS)提供商,为节能和发电设备提供资金和安装服务。公司计划帮助世界上许多最先进的 织减少能源浪费、节省资金、降低碳排放并实现其整个房地产投资组合的可持续发展目标。公司的International Electron平台可以帮助用户克服资金和合同障碍,快速实现节能 效益。通过其能效即服务 (EaaS) 平台打破了投资组合范围内能效部署的障碍——使公司能够优化其房地产投资组合并节省数 万美元的能源费用,公司的EaaS平台为未来在资源效率和智能建筑创新方面的投资奠定了基础。公司提供的全面的能源即服务 (EaaS) 产品,包括: (1) 在其设施中提供能源效率和其他以可持续性为重点的系统的交钥匙部署; (2) 提供持续的监控、维护和能源分析; (3) 通过灵活、创新的基于绩效的合同模型为这些计划提供资金,消除了对前期资金的需求。截止2021年9月30日,Redaptive已为2200个C&I客户安装了2400 多个项目升级。截至2021年9月30日的12个月 ,Redaptive 的收入为6700万美元。 SPAC方面,当周有12家壳公司IPO。 确定协议的公司有: $(ASPC)$与拉美数据软件整合平台Semantix合并; $(ATSPT)$与数字AI语音识别公司SoundHound合并; $(CHPM)$与微创手术商业化平台公司Integrity Implants合并; $(WALD)$与皮肤护理公司Obagi&Milk Makeup
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      一周IPO观察:网易云、微博、卫龙、凯莱英通过港交所聆讯;能源EaaS公司递交招股书
    • 锦缎·2021-11-18锦缎

      详解网易云音乐招股书:音乐社区能赚钱了?

      本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。   11月16日,港交所官网显示,网易云音乐已上载全新的聆讯后资料集,上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。 今年8月1日,网易云音乐通过上市聆讯并上载聆讯后资料集,一周后,网易云音乐宣布基于当前市场整体环境等各方面因素考虑暂缓上市,后续将选择更好时机推动IPO相关事项的落地。 这三个月间,市场谈不上回暖,但相对平稳。近期,主打“社区”、“内容”的小红书完成了新一轮5亿美元融资,投后估值超过200亿美元,可谓是资本寒冬里的一股暖流。互联网社区产品长期被关注,也预示着社区概念股或仍是资本市场看好的标的。 对网易云音乐来说,选择在这个时刻重启资本市场动作,显示出管理层和投资者对于“音乐社区”发展潜力的信心,而这份招股书也透露不少在三个月前,还没有那么明朗的信息。 从资本市场视角考量,对网易云音乐来说有三大基本命题要重点考量:营收能力、核心竞争力和抗风险能力。这也是我们去理解这家平台未来商业空间的关键。 01 亏损持续收窄 版权成本未来怎么走? 最新招股书数据显示,网易云音乐在营收方面的增势仍然比较强劲。 网易云音乐2018年的营收为11亿元, 2019年增长至23亿元,到2020年进一步增至49亿元。2021年前三季度,网易云音乐营收增长至51.1亿元,相较2020年前三季度的33.7亿元同比增长了52%。同期,腾讯音乐营收增速为19.55%。 成本方面,版权成本带来的压力仍然显著,但受版权相关利好影响,内容服务成本占比已经有所降低。 2020年上半年,内容服务成本占总营收的104.6%,其他成本占15.4%,总成本占营收比120%; 2021年上半年,内容服务成本占总营收的86.7%,其他成本占13.7%,总成本占总营收110.4%,同比明显缩窄。 内容服务成本中,版权成本仍然是大头,直接影响着成本结构的优化。侧面说明,音乐反垄断落地后,受独家版权遗留影响,行业版权成本下降有限,版权市场正常化仍待持续推进。 好消息是,网易云音乐的毛利率已经连续两个季度为正,未来,利润率或有进一步优化的空间。 2020年前三季度,毛利率为-14.5%;2021年前三季度,毛利率大幅提升并转正为0.4%。 把时间线拉长,可以看到网易云音乐的毛亏损率呈现更为明显的下降曲线——毛亏损率从2018年的114.7%降至2019年的45.6%,并在2020年进一步降至12.2%。 网易云音乐在经营成本控制、营收增长上持续向好,这对投资者来说,是一个较好的信号。 综合上述数据进行分析,网易云音乐的财务状况进入了一个成本结构改善和收入不断增长的稳健通道。 从长远上看,整个在线音乐市场仍在继续规范,音乐版权开放流通正在成为中国在线音乐市场发展的大势所趋,市场正向着全面的公平竞争的方向发展。 音乐反垄断处罚落地后,网易云音乐表示第一时间展开了与多家上游版权方的合作谈判,并称网易云音乐准备了充足资金,愿意以最大的诚意,与版权方开展公平开放地合作。 目前,相关谈判取得了一定进展。根据公开的报道显示,摩登、英皇、中音等唱片公司都在近期宣布与网易云音乐达成版权合作。网易Q3财报会上也首次披露了,网易云音乐与全球三大唱片公司环球索尼华纳达成了直接版权合作的消息。 相关部门的处罚令明确,责令腾讯解除独家音乐版权、停止高额预付金等措施,以恢复市场竞争。这一系列明确规定,有助于音乐市场走出版权恶性竞争,进而促使音乐版权价格回归理性,从而使平台方版权成本逐步改善。 版权价格畸形增长的时代已经过去,而网易云音乐版权成本占比已经“达峰”,后续以版权成本为主的内容服务成本,有进一步回归合理的空间。 可以预见,在版权冰河逐渐消融之后,市场会由版权独占的恶性竞争阶段,逐渐转为依靠提高服务水平、创新用户体验为主的良性竞争阶段。谁能更好地服务用户、音乐人,带给大众更优质的音乐体验,成为后续竞争的关键。 下文也将着重分析网易云音乐营收方面的表现。 02 社区娱乐收入占比一半 抗风险能力如何?  网易云音乐的收入主要来自两块:在线音乐服务收入、社交娱乐服务及其他收入。 最新招股书的数据显示,2021年前三季度,网易云音乐的社交娱乐服务收入有了不小的增长,到今年三季度:在线音乐服务收入24.4亿,占总营收47.7%;社交娱乐服务及其他收入26.7亿,占总营收52.3%。 今年以来,互联网领域社交娱乐服务大环境整体收紧,网易云音乐在该领域仍实现了不错增长。和B站类似,网易云音乐的用户年轻化程度高、社区粘性高,这一点显著区别于腾讯音乐。  腾讯音乐的营收结构中,依托全民K歌和直播的社交娱乐业务是大头,今年三季度占比在63%。 为了促进营收增长,腾讯音乐继续加快了社交娱乐货币化进程,这导致其Q3社交娱乐月活用户、付费用户同比、环比两个维度双双下降。而在在线音乐服务板块,腾讯音乐2021年Q3付费率为11.2%,低于网易云音乐同期14.9%的付费率。 两强平台间不同的特征,理论上应该是各有千秋的“错位竞争”,但因为短视频的出现、及文娱领域综合治理的开展,双方所受影响有较大的差异,呈现出不同的发展情况。 如“清朗行动”之后,腾讯音乐旗下平台人气榜、音乐巅峰榜、扑通排名等涉明星艺人非作品类排行榜取消,音乐平台上的新歌、专辑等音乐作品全面限制重复购买,腾讯音乐的社交娱乐服务用户大量流失,净利润多季度下降。 受此影响,截至2021年9月30日,腾讯音乐社交娱乐服务的移动月活为2.05亿,同比下降12.8%,付费用户数为1000万,同比下降4.8%,月度ARPPU为163.9元,同比下降1.7%,这也导致整个腾讯音乐的月活用户数大量减少。 腾讯音乐上粉丝经济活跃,网易云音乐则侧重经营社区经济。因此,上述同样的原因,给网易云音乐带来影响相对较小,2021年三季度,网易云音乐社交娱乐服务的移动月活为2110万,无论是同比还是环比都有不小的增速。 总体上看,网易云音乐社交娱乐依托高粘性社区,在大环境收紧的当下,发展仍较为稳健。 两个平台不同的运营走向,也导致了双方不同的抗风险能力,除了监管压力,在新泛娱乐平台的崛起后,音乐平台在感受到了更多危机感同时,需要去考虑如何去化解来势汹汹的攻势。 03 短视频冲击显现 会被抖音快手超车吗? 短视频平台的发展,一定程度上影响了在线音乐增长。但如抖音、快手等并没有直接杀入在线音乐平台赛道,而是侧重以短视频宣发优势从音乐代理发行等上游介入音乐行业,与音乐平台存在着广泛的合作关系。如,短视频平台的发行渠道主要还是包括网易云音乐、腾讯音乐在内的在线音乐平台。 短视频平台这种选择,也侧面体现了短视频作为宣发渠道与在线音乐平台之间的关系,不是正面竞争,更倾向于是互补、支持,音乐行业和短视频平台可以协同发展。 网易三季度财报会议上,网易CEO丁磊也表示,短期内的确是会看到短视频、视频直播分散用户一些时间。不过,音乐和短视频最大的不同是,短视频只能消费一次,音乐值得重复消费。优质的音乐内容会让人有很强的共鸣和沉浸感。 例如,爆款短视频,正是借助了音乐“重复—传播—再重复”的传播模式,降低了时间成本,增加了“神曲”的可重复消费特征。 而短视频快速爆红、速朽的特点,带来了对音乐的碎片化消费,也产生了旋律单一、作曲基础、歌词空洞的“口水歌”的流行。 短视频既促进了音乐作品的流行,也破坏了作品的整体性。这种模式意味着短视频平台无法替代音乐平台的职能,也导致业内调侃的“草根神曲上抖音、专业歌手网易云”情况发生。 从这个角度来看,在线音乐平台不需要太担心短视频带来的冲击,更应该着重关注如何强化自身内容创作能力和用户黏性,用音乐的方式去改变音乐,从而在内容源头改变短视频平台给自身平台优质音乐以更多倾斜。 因此,对音乐平台而言,与其“病急乱投医”去花重金去砸社交娱乐,不如完善平台现有的内容、产品输出,形成平台的差异化竞争优势。 根据招股书的数据分析,网易云音乐在内容生产和用户黏性两方面上,处于在线音乐平台的领先地位。 数据显示,2021年上半年,网易云音乐UGC歌单总数超28亿,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,均较此前进一步提升。 资料集显示,网易云音乐超90%月活用户为90后或00后,是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。平台呈现较强内生发展动力,社区粘性与原创音乐方面表现良好,差异化竞争壁垒持续强化。 同时,截至今年6月份,网易云音乐入驻的独立音乐人已经超过30万,持续位居行业第一,同期腾讯音乐为23万。 04 结语:后市关注原创音乐发展态势 “音乐没有门槛,但好音乐有门槛”。对在线音乐这个阵地来说,能否挣钱是和死亡一样顺其自然的事。付出金钱、精力不一定能在短期获得回报,所以平台和原创音乐人都需要鼓励。 对用户来说,“只需要一个音乐App听全所有歌”,意味着便捷。对一个平台来说,这意味着促进平台加强对音乐作品创新的扶持力度,从而满足不同需要用户的分众需求。一个没有被平台、版权“割裂”的音乐市场,才是音乐产业健康发展的土壤。 对网易云音乐而言,应重点关注其在独家版权取缔后,在原创音乐领域的发展动力,高占比年轻用户或成为平台活力的源头。
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      详解网易云音乐招股书:音乐社区能赚钱了?
    • IPO捕手·2021-11-17IPO捕手

      独家版权成为过去式,网易云音乐赴港讲述“云村”新故事

      众所周知,线上娱乐已成为大众日常生活的常态,除了长视频板块,网络音乐APP也在此背景下迎来了新一轮增长机会。$网易(NTES)$ $网易-S(09999)$ 头部平台搅动风云,行业中腰部平台与新入局选手也在发力,新旧两股势力博弈,也有老平台还在奔赴资本市场。港股研究社获悉,据港交所官网显示,网易云音乐上载全新的聆讯后资料集并通过港交所上市聆讯,联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。网易云音乐,作为中国领先的在线音乐平台,为音乐爱好者提供高度互动的内容社区。根据灼识咨询所进行的调查,网易云音乐是中国1990年或以后出生人群中最受欢迎的在线音乐平台。据招股书数据显示,2018年、2019年、2020年,网易云音乐的营业收入分别为 11.48亿、23.18亿、48.96亿,相应的净亏损分别为 20.06亿、20.16亿、29.51亿;经调整净亏损分别为18.14亿、15.80亿、15.68亿。网易云音乐主要通过销售在线音乐服务的会员订阅和销售社交娱乐服务的虚拟物品来变现,同时积极开发其他变现渠道,如提供广告服务、销售数字专辑和音乐衍生服务。据招股书数据显示,截至2021年6月30日,网易云音乐的在线音乐服务月活跃用户数达1.845亿人,月付费用户数达2610万人,每月每付费用户收入达人民币6.8元。截至2021年6月30日,网易云音乐的社交娱乐服务月付费用户数达49.64万人,月活跃用户数达1940万人,每月每付费用户收入达人民币526.5元。作为主打歌单、社交等元素的网易云音乐,也在此次的数据披露中展示了其未来在社区与原创音乐方面的发展潜力。截至2021年Q1,网易云音乐用户创作歌单总数超26亿,主动进行UGC创作的月活用户占比约26%,日活听歌用户日均听歌时长76.5分钟,均较2020年有所增长。网易云音乐约90%用户是90后或00后,是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。国家互联网络信息中心数据显示,2020年中国在线音乐娱乐市场用户人数达到6.58亿人,据灼识咨询预计,该数字或将在2025年达到7.83亿人。当下,在线音乐平台之间的竞争主要集中在网易云音乐和腾讯音乐之间,市场呈现“腾讯音乐”和“网易云音乐”一超一强竞争格局,两大音乐平台均已集合歌曲、视频、直播、社交等泛音乐生态,功能趋同。热闹之下,产业红海里的浮冰并没有融化,随着巨头纷纷抢滩“耳朵经济”,战争开始进入白热化,通过对行业的分析,音乐赛道的高潜力下仍有风险,不惧隐患加速入场的网易云音乐如何面对波谲云诡的市场竞争,未来能否从中突围?
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      独家版权成为过去式,网易云音乐赴港讲述“云村”新故事
    • IPO捕手·2021-11-17IPO捕手

      网易云音乐通过港交所上市聆讯,小小云村到底有多懂人心?

      IPO捕手获悉,据36氪获悉,港交所官网显示,网易云音乐上载全新的聆讯后资料集并通过港交所上市聆讯,联席保荐人为美银证券、中金$中金公司(CICC)$ 及瑞信。最新披露数据显示,2021年前三季度,网易云音乐总营收51亿元,同比增长52%;净亏损显著收窄,前三季度毛利率大幅提升并转正为0.4%。今年上半年,网易云音乐调整后净亏损从去年同期的8亿元收窄为5亿元。其中,在线音乐板块收入从2020年同期18.5亿元增至24.4亿元,收入占比47.7%;社交娱乐及其他板块收入从去年同期的15.2亿元增至26.7亿元,收入占比52.3%。用户数据方面,在线音乐服务板块2021年前三季度MAU从2020年同期的1.80亿增至1.84亿;在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达14.9%。社交娱乐服务板块MAU为2110万;付费用户数达58万人,同比增长93%;社交娱乐服务月度ARPPU为504.1元。其增长主要受益于直播业务的发展。社区UGC内容及听歌时长方面,2021年上半年,网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,UGC歌单总数达28亿。2021年6月,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,每10次音乐播放有3次来自平台推荐。资料集显示网易云音乐超90%月活用户为90后或00后。网易云音乐方面表示,此次募资还将用于丰富音乐内容,提高技术能力;甄选合并、收购及战略投资等用途。
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      网易云音乐通过港交所上市聆讯,小小云村到底有多懂人心?
    • 独角兽早知道·2021-11-17独角兽早知道

      网易云音乐更新聆讯后资料集,前三季度营收51亿,在线音乐付费率14.9%

      11月16日,港交所官网显示,网易云音乐已上载全新的聆讯后资料集,上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。编辑 | Arti本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议今年8月,网易云音乐已正式通过港交所上市聆讯。不过当时基于对市场整体环境等综合因素的考量,公司决定暂缓IPO,并将选择更好时机尽快推进IPO相关事宜。目前随着市场大环境渐趋稳定,网易云音乐重启IPO,也是意料之中的举动。最新披露数据显示,网易云音乐业绩持续保持快速增长。其营收增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一。2021年前三季度,网易云音乐总营收51亿元,同比增长52%;毛利率则大幅提升并转正为0.4%;月活用户达到1.84亿;在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达14.9%。具体来看,网易云音乐营收快速增长,增速行业领先。2021年前三季度营收51亿元,同比增长52%;其中在线音乐板块收入从2020年同期18.5亿元增至24.4亿元,社交娱乐及其他板块收入从去年同期的15.2亿元增至26.7亿元,在线音乐服务收入占比47.7%,社交娱乐服务和其他收入占比52.3%。网易云音乐净亏损持续显著收窄,前三季度毛利率大幅提升并转正为0.4%。今年上半年,网易云音乐调整后净亏损从去年同期的8亿元收窄为5亿元。在线音乐服务板块,网易云音乐付费用户增速及付费率均持续位居行业第一。2021年前三季度MAU从2020年同期的1.80亿增至1.84亿;在线音乐付费用户数为2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达到14.9%。社交娱乐服务和其他板块,网易云音乐同样保持稳健增长,这主要得益于直播业务强劲发展。2021年前三季度,网易云音乐社交娱乐服务MAU为2110万;付费用户数达58万人,同比增长93%;社交娱乐服务月度ARPPU为504.1元。2021年,网易云音乐继续呈现较强内生发展动力,社区粘性与原创音乐方面表现良好,差异化竞争壁垒持续强化。近期,头部音乐版权的陆续回归也为平台发展释放长期利好。社区UGC内容及听歌时长持续增长,平台受年轻用户青睐。作为全球领先音乐社区,2021年上半年,网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,UGC歌单总数达28亿。2021年6月,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,每10次音乐播放有3次来自平台推荐。资料集显示网易云音乐超90%月活用户为90后或00后,是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。原创音乐影响力持续提升,入驻独立音乐人超30万。作为中国领先原创音乐平台,截至2021年6月网易云音乐入驻独立音乐人数量超30万,持续位居行业第一。近期,柳爽《漠河舞厅》、梨冻紧与张子豪《Follow罗生门》、李承铉《天上飞》、回春丹《初恋》、满舒克《以爱为囚》、很美味《假面舞会》等作品从平台风靡全网,展现出网易云音乐强大的热歌孵化力。音乐版权陆续回归,进一步释放平台优势。近期,网易云音乐与摩登天空、香港英皇娱乐、中国唱片集团等达成版权合作。谢霆锋、容祖儿、Twins、新裤子、痛仰、五条人等众多知名艺人、乐队及音乐人歌曲回归。西部证券分析认为,音乐行业在逐步消除版权垄断的前提下,在线音乐平台核心竞争将更多放在生态建设、用户运营体验等方面,网易云音乐在这些方面具备优势。今年全球资本市场持续动荡,不少互联网公司决定暂缓IPO进程。网易云音乐作为首家重启IPO的互联网公司,也显示出音乐社区较强的内生动力和发展潜力。据资料集显示,继续深耕音乐社区是网易云音乐募资主要用途之一。此外,此次募资还将用于丰富多元音乐内容,继续创新并提高技术能力;甄选合并、收购及战略投资等用途。作为控股股东,网易公司$网易(NTES)$ 也持续看好网易云音乐长期发展。据悉,网易云音乐以“传递音乐美好力量”为使命,专注于音乐发现和分享。一直以来,网易云音乐以创新与科技实力闻名,打造出个性化音乐推荐、歌单、乐评、Mlog、一起听等众多影响行业发展的产品功能,8年多持续快速发展,成为中国领先的在线音乐平台。
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      网易云音乐更新聆讯后资料集,前三季度营收51亿,在线音乐付费率14.9%
    • 松果财经·2021-11-17松果财经

      网易云音乐通过港交所上市聆讯,前三季度营收51亿元

      网易云音乐$网易(NTES)$ 重启香港上市进程。松果财经消息,据界面新闻获悉,11月16日,港交所官网显示,网易云音乐通过港交所上市聆讯,公司已上载全新的聆讯后资料集,上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。最新披露数据显示,2021年前三季度,网易云音乐总营收51亿元,同比增长52%;净亏损显著收窄,前三季度毛利率大幅提升并转正为0.4%。今年上半年,网易云音乐调整后净亏损从去年同期的8亿元收窄为5亿元。其中,在线音乐板块收入从2020年同期18.5亿元增至24.4亿元,收入占比47.7%;社交娱乐及其他板块收入从去年同期的15.2亿元增至26.7亿元,收入占比52.3%。用户数据方面,在线音乐服务板块2021年前三季度MAU从2020年同期的1.80亿增至1.84亿;在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%;在线音乐付费率达14.9%。社交娱乐服务板块MAU为2110万;付费用户数达58万人,同比增长93%;社交娱乐服务月度ARPPU为504.1元。其增长主要受益于直播业务的发展。社区UGC内容及听歌时长方面,2021年上半年,网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,UGC歌单总数达28亿。2021年6月,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,每10次音乐播放有3次来自平台推荐。资料集显示网易云音乐超90%月活用户为90后或00后。网易云音乐方面表示,此次募资还将用于丰富音乐内容,提高技术能力;甄选合并、收购及战略投资等用途。
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      网易云音乐通过港交所上市聆讯,前三季度营收51亿元
    • 小虎周报·2021-11-29小虎周报

      一周IPO观察:网易云招股,青瓷、商汤、中免通过港交所聆讯

      港股IPO观察 截止11月26日当周,港股无新股计划上市,网易云音乐开启招股,招股价格区间为190-220港元,预计发行1600万股,上市后总市值将超395亿港元,代码为“$(09899)$”。 6家公司通过聆讯:青瓷游戏、雍和医疗、$中国中免(临时代码)(90013)$$商汤科技(临时代码)(90006)$ 、祥生活服务、康耐特光学 新递交招股书的公司有3家包括:德银天下、中梁百悦、高视医疗科技 一、植发第一股雍禾医疗通过聆讯 植发机构雍禾医疗集团有限公司通过上市聆讯,摩根士丹利和中金公司为联合保荐人。雍禾医疗是中国的一家专门从事提供毛发医疗服务的医疗集团,其提供一站式毛发医疗服务,涵盖植发医疗、医疗养固、常规养护及其他配套服务。2018年~2020年,雍禾的市场份额分别为9%、10%、11%。根据招股书,收入和医生数量两方面,雍禾均排名行业第一、且超过行业第二、第三的总和。中国50个城市经营51家医院,拥有约1200人的专业医疗团队,包括229名注册医生和930名护士。 业绩方面2018年、2019年与2020年,雍禾医疗的营业收入分别为9.34亿元、12.24亿元和16.38亿元,净利润分别为5350.0万元、3562.4万元和1.63亿元。 二、青瓷游戏通过港交所聆讯 青瓷游戏通过港交所上市聆讯,联席保荐人为中金公司和中信证券。青瓷游戏旗下代表作为《最强蜗牛》、《提灯与地下城》、《不思议迷宫》、《阿瑞斯病毒》等四款游戏,也是2021年第一家通过港交所聆讯的游戏公司。 业绩方面,2018-2020年营收分别为0.98亿元、0.89亿元和12.27亿元,复合年增长率为253.1%;经调整净利润分别为0.39亿元、0.22亿元和1.66亿元,复合年增长率为106.8%。2021年上半年营收7.63亿元,同比增加757.3%。 股东方面,IPO前吉比特占股21.37%,阿里巴巴、腾讯、B站也分别持有4.99%股份,博裕资本占比1.87%。 三、商汤科技通过港交所聆讯 人工智能视觉领域,与旷视科技、云从科技、依图科技并称为“AI四小龙”。其中商汤科技正式通过港交所上市聆讯,有望年内完成IPO。从8月底提交申请算起,仅用不到三个月。商汤打造新型人工智能基础设施——SenseCore商汤AI大装置,打通算力、算法和平台,降低人工智能生产要素价格,实现高效率、低成本、规模化的 AI 创新和落地,进而打通商业价值闭环,解决长尾应用问题,推动人工智能进入工业化发展阶段。商汤科技业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。 截至2021年6月30日,商汤软件平台客户数量合计超过2400家,覆盖250家《财富》500强企业及上市公司,119个城市以及超过30余家汽车企业,赋能超过4.5亿部手机以及200多款手机应用程序。 业绩方面,2018年、2019年及2020年的营收分别为18.5亿元、30.3亿元和34.5亿元;2021年上半年营收为16.5亿元,同比增长91.8%。同期毛利分别为10.5亿元、17.2亿元、24.3亿元;商汤2021年上半年毛利为12.1亿元,上年同期为6.2亿元,2021年上半年毛利率达73%。同期亏损净额分别为34.32亿元、49.6亿元、121.58亿元及37.12亿元,剔除掉非经营项目后调整的亏损净额分别为20亿元、10.37亿元、8.78亿元及7.26亿元。 美股IPO观察 当周没有新股上市。 一、电子数据发现和数据恢复服务提供商KLDiscovery(KLDI)递交招股书 KLDiscovery是全球领先的电子发现、信息治理和数据恢复解决方案提供商,为全球19个国家的公司、律师事务所、保险公司和个人提供服务。公司的集成专有技术解决方案使客户能够高效准确地收集、处理、传输、审查和恢复复杂的大规模企业数据。 KLDiscovery专门构建的创新的一个关键示例是Nebula——端到端人工智能/机器学习驱动解决方案,开发或外部开发的软件和基于云的或许多不同的内部部署数据存储 选项。 截止2021年9月30日,KLDiscovery公司支持了大约7950件法律技术事务,目前平均每年恢复超过44000件数据。 2020年公司的客户群包包括98%的美国收入最高的律师事务所以及64 的财富500强公司。截止21Q3, 公司过去12个月内的收入为3.13亿美元。 SPAC方面,当周有6家壳公司IPO。 确定协议的公司有: BLTS与男士生活时尚品牌MANSCAPED合并 ASPC与拉美地区的客户资源数字整合平台Semantix合并
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      一周IPO观察:网易云招股,青瓷、商汤、中免通过港交所聆讯
    • 麦麦max·2021-11-26麦麦max

      网易云音乐,全球社区第一股,价值几何?【直播回放文字版】

      网易云音乐近期开启招股,网易云将于本周五11.26日截止认购,下周四12.2日上市,作为一款国民度很高的APP,网易云未来的想象空间有多大?对比腾讯音乐,网易云竞争优势在哪里?目前估值是高估还是低估?作为打新来说,是否值得参与?11月24日我们在老虎社区-虎talk中展开了一场直播,下面为直播内容文字版精选,直播回放入口:【点击此处查看本期直播回放】直播嘉宾:秦克朝,老虎资深研究员,之前也来到过我们直播间和大家分享关于新能源、特斯拉、比亚迪等方面的解读,对港股打新也有非常丰富的研究。14:00 网易云基本面分析Q:为什么选择在这个时间点上市?三季度增速表现并不如二季度。秦:确实有一定“迷”,三季度呈现一种比较放缓状态,21年一季报营收增速在70%多,二季度的时候大概是在50%,等到三季度的时候只达到38%,拆解下原因:网易云音乐主要有两块业务,一个是在线音乐,包括购买会员、广告;一块业务是社交娱乐服务,然后是其他业务。社交娱乐主要包括直播打赏、和虚拟物品的销售,通过分拆业务来看,在线音乐在三季度营收增速只有7%,相比较一季度增速为52%,二季度也有47%增速,所以放缓是非常非常明显,社交娱乐业务相对来讲好一点,三季度的增速在78%左右,相比较二季度54%略有加快。网易云音乐作为一个音乐平台,在线音乐业务其实是根基,虽然说现在在线音乐营收和社交娱乐规模相当,但在线音乐营收下滑也不是特别好的上市一种状态,不过话又说回来,这也不单单是网易云一家原因,是整个行业行问题,可能是一种间断性的波动,未来可能相关联行业崛起,业绩也可能会有所恢复,所以我对网易云的判断略有悲观,但整体下来偏中性,往后看他今后如何发展的一个状态。23:20 放开独家版权一定利空腾讯音乐?利好网易云吗?秦:表面上看其实是比较利空腾讯音乐,因为之前财力雄厚买了很多歌,之前的宣传特别简单粗暴就是我们家歌多,这也确实戳中了网易云的痛点,开放独家版权后,对于网易音乐来说至少是件好事,当然即使网易云要在版权方面进行拓展,也是一个逐渐展开的过程,不一定那么快反应到股价上,另外腾讯音乐不再拥有独家版权,也会降低其版权支出,所以综合来看算是中性。27:00 网易云估值是否偏高?秦:目前网易音乐是亏损状态,在招股书中也强调未来两年可能继续保持亏损,当下并不追求盈利,扩大市场份额为发展重心,网易云和腾讯音乐业务模式相似,在变现方面也并没有比腾讯音乐高明多少,所以可拿腾讯音乐作为网易云的估值对标参考。都拿2020年营收去算,腾讯音乐市销率在2.7倍左右,网易云音乐在7倍左右,相较而言网易云肯定略贵,不过两家公司不同地方,是网易云营收增速更快,可以适当多给一些溢价,但估值依然不算便宜。其次网易云也有一些不错的地方,所以才让人略纠结,一是从资产负债表上来看并不缺钱,二是基石认购占比较高,市场流通盘较少,和之前的新股微创机器人略相似,需要注意的是微创机器人在暗盘因为估值偏高而破发,上市之后收涨,且后面连续多天不断上涨,不排除因为流通盘较少而被炒作的可能,但类似行情是否会网易云上再次演绎具有一定不确定性。38:00 近期通过聆讯的公司中还有哪些值得关注?秦:最近通过聆讯的公司中,也有不少我认为资产质量相对不错的公司,比如卫龙辣条,属于消费行业,近期港股和 a 股消费品都进入了一个提价潮,无论瓜子还是酱油都在涨价,资本市场其实比较喜欢这种不需要企业做过多经营,只要把价格进行提高,利润就能有一个比较明显的提升,所以如果说他的估值在IPO时不是特别离谱的话,无论是打新还是从长期来看都是非常值得关注的。商汤,是AI四小龙之一,在AI技术上还是挺优秀的,但在应用方面也有一些很多限制,在技术变现时都选择了安防领域,合作对象主要为政府,目前现金流还不是特别好,不过因为所在行业想象空间较大,标的具有一定稀缺性,估值ipo可能会更高一点。中国中免和凯莱英是A+H上市,中国中免是国内免税行业龙头,尤其在海南,很多人去三亚旅游可能都会去他的免税店转一转,2020年中国中免在A股表现很好,所以自然引来投资者对他的较高关注,不过21年业绩并不是特别理想,之前中免受益于疫情,出国旅游受阻,所以很多免税品的需求在海南得到释放,但是随着新冠特效药的逐渐面世,未来后疫情时代业绩可能面临承压,长远来看公司依然值得关注,但如果近期上市,市场对IPO估值可能会偏苛刻。凯莱英主要从事医药外包服务,前段时间,公司接了一个来自于美国医药巨头大客户的30亿人民币左右的大订单,因为20年整体营收才30亿,今年一个订单就达到了去年全年营收水平,虽然出于公司保密要求没有公布合作对象是谁,但市场已经猜到来自于辉瑞的一个特效药订单,所以正好和中国中免相反,凯莱英预计将受益于后疫情时代特效药的发展,所以过去一段时间在A股表现也相当强劲,不断刷新历史新高。再加上还有雍禾植发,植发第一股最近也通过聆讯,预计12月份打新热度相较之前会有所回暖,不排除一些企业可能会扭转破发潮的可能性,所以大家可以提前重点关注起来。47:00 问答环节:国内在线音乐市场有多大市场空间?是不是一个值得关注的好赛道?秦:我在判断一个行业是不是好赛道,或者一家公司是不是一个好的商业模式时,我主要会从净利率的指标出发,从腾讯音乐的水平去看,净利率大概是维持在14%的水平,相比其他互联网平台来说可能并不是特别优秀,但也已高于很多制造业或其他一些行业,从这点出发判断的话,在线音乐市场可能不算特别性感但是也不差。其次从未来营收或者利润角度判断,比如目前虽然很多人听音乐,但付费比例并不高,相较一些其他国外平台,还有很大提升空间,可以说在线音乐业务上,腾讯音乐和网易云音乐都还尚未触碰到行业天花板,在社交娱乐直播方面,从商业逻辑上来讲,腾讯音乐已经跑通了,并且营收占比已经达到约2/3,网易云音乐因为起步较晚,所以还在一个快速增长阶段,而且也没有受到像腾讯音乐所说的那样,直播监管政策变化对其的影响,加上网易云粘性相对较高,且用户大多偏年轻,综合来看,公司商业模式没有太大问题,未来随着人们的付费意识增强,公司业绩增速和变现方面都还有一定想象空间。最后从整体行业竞争格局上来说,在线音乐市场最终还是会逐渐走向集中,未来主要还是在腾讯音乐和网易云之间展开PK,而且音乐行业偏向于慢工出细活的生意,无论版权拓展、用户积累、原创作者提升都需要时间的积累,存在一定的行业壁垒,虽然短视频对在线音乐产生了一定冲击,不过在整个歌手扶持、音乐生产链上,音乐平台目前还是相对更有优势一些,业务也更深入全面。PS:以上内容仅作参考,不作为投资建议
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      网易云音乐,全球社区第一股,价值几何?【直播回放文字版】
    • 梅姨求索记·2021-11-23梅姨求索记

      网易云音乐,到底打不打?换个角度看估值!

      港股这边,网易云音乐今天开启招股,所谓的全球音乐社区第一股,当前行情下到底打不打呢?废话不多说,还是直奔主题吧~一、换个角度看估值!首先,我们先来看估值。对于一家增长迅速又没盈利的公司,我们当然可以用梅姨说过无数遍的市销率,来和同行比较估值高低。具体方法,大家可以翻翻梅姨之前的文章。但梅姨今天想换个角度来解读~作为一个互联网公司,既然敢叫某某社区,那最重要或者说最值钱的是什么呢?毫无疑问就是流量!有了流量才有变现的基础,而变现缺的只是方式方法而已~而流量最直观的反应数据,就是月活跃用户数(MAU),这是互联网行业最重要的指标。那么,好了,我们来看看网易云音乐的MAU是多少呢?截止2021年6月30日,网易云音乐的月活跃用户数是1.85亿人。而本次网易云音乐招股估值是394.74-457.07亿港币,约合323.6-374.7亿人民币。什么概念呢?也就是说,每一个月活跃用户价值174.9-202.5元!这又是什么概念呢?我们对比几个不同的互联网社区感受下~同一赛道的腾讯音乐。截止2021年3季度,腾讯音乐月活用户数6.36亿,目前估值129亿美元,约824亿人民币,平均每一个月活用户价值129.6元;短视频社区B站。截止2021年3季度,B站月活跃用户数2.67亿,目前估值264亿美金,约1686人民币,平均每一个月活跃用户价值631.5元;知识分享社区知乎。截止2021年3季度,知乎月活跃用户数1.012亿,目前估值46.18亿美金,约295亿人民币,平均每一个月活跃用户价值291.5元;我们列张表来认真感知下~其实这组数据,你仔细看看挺有意思的!第一,音乐社区的用户没有文字社区的用户值钱,而文字社区的用户又没有短视频社区的用户值钱。其实,短视频用户肯定是最值钱的,这也挺符合我们的日常感知的;但音乐社区的用户居然还比不上知乎这种知识分享社区的,确是梅姨没想到的,而且差的还蛮多的。即使网易云上限定价,知乎也比其单个用户贵了50%呢!所以,我们就看出,虽然号称全球音乐第一股,但是,原来音乐社区这个赛道的流量并没有想象中那么值钱!换句话说,某种意义上,这个赛道居然还没有文字社区这种赛道值钱。看来这个音乐社区的赛道也不过如此呀!第二,即使和处于同一赛道的腾讯音乐相比,网易云音乐即便下限定价,它每个月活跃用户数的价值也远远高于腾讯音乐,差了45元钱呢,整整比腾讯音乐贵了35%!这凭什么呢?比同行高这么多,怎么都说不过去啊!所以总结下来就是,网易云音乐,赛道并没有看上去那么美好,发行估值又比同行高,似乎不咋滴呀,你们说哩?其实,梅姨今天只是想借此,再次强调下估值的本质。估值不单单只是机械地使用市盈率、市净率、市销率这些指标,真正的估值就是评估企业的价值,只要能评估企业价值的方法都是可以参考的。其实关于这点,梅姨在《到底什么是估值?估值的本质是什么?》中有详细阐述过呢,建议大家仔细看看那篇文章。二、网易云音乐到底打不打?其实,对于最近港股打新的逻辑和态度,梅姨在《港股打新 | 微创机器人打不打,最重要的决定因素是什么?》已经说的很清楚了,但不料今天还是有很多小伙伴来问梅姨,“网易云音乐,到底打不打?”那就再絮叨絮叨~其实,还是梅姨反复说的那两点,港股打新赚得就是两部分的钱。一个是新股发行折价的钱,一个是短期市场情绪的钱。至于发行折价,我们从上面的估值对比也看出来了,起码相比同一赛道的腾讯音乐,网易云音乐是没有什么折价可言的。再就是短期市场情绪了~其实,网易云音乐今年8月的时候,就因为整个市场大环境曾经暂缓IPO。但是现在,你能说比8月份就更好吗?现在不要说新股市场,二级市场都是风雨飘摇,就问你手里的中概互联今年亏了几个点吧~所以,在这两个相对确定的赚钱因素都没有的情况下,梅姨只能说,稍安勿躁,继续等吧~不过有人说,“但是,梅姨,这次基石认购占比高,稳价人业绩好,这些都不够加分吗?“梅姨只能说,大势面前,都是徒劳啊!$云音乐(09899)$ $腾讯音乐(TME)$ $哔哩哔哩(BILI)$ 
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      网易云音乐,到底打不打?换个角度看估值!
    • 7号大水牛·2021-11-237号大水牛

      #笔记 88# 云音乐 09899.HK

      ①基本公司信息和经营业绩②综合点评公司拟发行1600万股,香港公开发售160万股占10%,国际配售1440万股占90%,另有15%超额配股权。每股190.00-220.00港元,每手50股,入场费11111港元,将于2021年12月2日上市。回拨前,甲乙组各16000手回拨30%,甲乙组各48000手预计一手中签率40%。公司是一款专注于发现与分享的音乐产品,依托专业音乐人、DJ、好友推荐及社交功能,为用户打造全新的音乐生活。运营数据方面:- 在线音乐服务*月活跃用户,由2018年的1.05亿人,增至2021年6月的1.85亿人。*付费用户,由2018年的420万人,增至2021年6月的2610万人。*每户每月付费由2018年的8.9元人民币,减至2021年6月的6.8元。*这部分业务总收入由2018年的10亿元,增至2021年6月的16亿元。- 社交娱乐服务及其他*付费用户49.6万人,每户月费526.5元,月活跃用户为1910万人;*2021年Q2这部分业务总收入16亿元。公司的音乐内容的主要来源:包括「三大」主要音乐厂牌(即索尼音乐娱乐、环球音乐集团及华纳音乐集团)以及其他音乐厂牌、独立音乐人及工作室等。下图可以看出,公司的付费用户年复合增长率约95%,虽然客户基数不大,但是客户粘度较高。版权方面:截至最后实际可行日期,我们已注册95项专利、69项商标、116项版权、52项软件版权及20个域名。截止2021年Q2,公司总共拥有音乐6000万首。财务方面:- 18至20年收入分别为11.48亿,23.18亿,48.95亿元人民币;- 18至20年毛利分别为亏损-13.17亿,-10.56亿,-5.95亿元人民币;- 18至20年营业亏损分别为-17.24亿,-16.39亿,-15.24亿元人民币;- 18至20年年期内亏损分别为-20.06亿,-20.15亿,-29.51亿元人民币;- 18至20年经调整净亏损分别约为-18.13亿,-15.8亿,-15.67亿元人民币。- 20至21年首6个月收入分别为19.78亿,31.83亿元人民币;- 20至21年首6个月期内亏损分别为-10.28亿,-38.09亿元人民币。- 20至21年首6个月经调整后净亏损-8.37亿,-5.32亿元人民币。截止到2021年6月30日,公司现金及现金等价物为4.76亿人民币。虽然公司今年上半年营收有31.8亿,营业成本花了31.9亿,账上只有4亿,不上市不行,否则要想办法找其他融资渠道。行业竞争格局:在中国在线音乐服务行业中,腾讯音乐娱乐集团,网易云音乐,是中国两家大规模的在线音乐平台,按2020年的收入计,分别占市场份额的72.8%及20.5%。他们主要在:版权、用户花费时间、用户留存率、活跃用户数量、市场份额及其他财务指标(如付费率及收入)方面进行竞争。中国互联网络信息中心(国家互联网信息中心)数据显示,2020年中国在线音乐娱乐市场用户人数达到6.58亿人,而根据灼识咨询报告,2025年该数字将会达到7.92亿人,年复合增长率3.8%。中国在线音乐平台是最受1990年或之后出生的用户欢迎的,而快速增长的1990年或之后出生的用户占在线音乐娱乐市场用户总数近50%。在线音乐服务的市场规模由2016年的人民币28亿元增加至2020年的人民币128亿元,年均复合增长率为46.3%,预期2025年将达到人民币495亿元,年均复合增长率为31%。过往,行业一直依赖独家授权,今年7月,音乐独家版权被取缔,对在线音乐市场而言,这意味着行业重回公平竞争格局。2021年,索尼唱片与「网易云音乐」及腾讯音乐娱乐均签署了在中国的直接数字分销协议;2021年第三季度,「网易云音乐」与华纳音乐集团达成直接协议;因此,「网易云音乐」现时与全球三大唱片集团均拥有直接数字分销合约。从收入结构来看,腾讯音乐的营收结构中,依托全民K歌和直播的社交娱乐业务是大头,今年三季度占比在63%。2021年前三季度,网易云音乐在线音乐服务占总营收47.7%,社交娱乐服务及其他占总营收52.3%。首次公开发售前投资者:于18年至19年曾进行多轮融资,较发售价中间价折让约14.2%至58.8%,并设6个月禁售期。前期投资者包括:CMC Capital、泛大西洋投资(General Atlantic)、百度、Boyu Capital、阿里巴巴、云锋基金等。基石投资者方面:引入3名基石投资者,包括网易,认购2亿美元索尼音乐娱乐,认购1亿美元Orbis Investments,认购5000万美元合共认购3.5亿美元(约27.27亿港元),按中间价计算,占比约83.15%,设6个月禁售期。股权方面:【上市后】-网易持股57.65%-阿里巴巴持股9.98%-其他前期投资者持股24.67%-其他股东持股7.7%估值方面:以招股价190.00-220.00港元计算,市值约394.74-457.07亿港元(约50.7-58.6亿美元),以2020年营收48.95亿人民币计算,市销率约6.6-7.7。腾讯音乐美股市值约129亿美元,2020年营收约291亿人民币,市销率约2.86。从营收来看,网易云和腾讯音乐比例为17:83,而市值比例42:58,估值偏高。资金用途:本次总共募资30.4亿-35.2亿港元,其中,约40%继续投资于音乐及音乐衍生内容以扩充音乐内容库、发掘和吸引独立音乐人、完善社交互动功能,及推广品牌;约40%继续吸引研发人才、投资人工智能、改善及升级音乐及社交娱乐产品及服务,及扩展IT基础设施;约10%用作甄选合并、收购及战略投资;约10%用作营运资金及一般企业用途。③总结从赛道来看,不算大,2020年128亿,2025年也才495亿,好在行业集中度高,腾讯和网易瓜分93%市场份额,背后其实是网易+阿里,腾讯三大巨头分蛋糕。腾讯的用户数量占绝对优势,网易的客户粘度高一点,共同点是,两者都往社交娱乐直播方向重点发展,看看上文的图3,不难发现,社交娱乐的人均消费几百元,远远高于每月会员费的收入。未来公司要想营收增长,与用户数量增长,以及付费意识的提高密切相关。公司目前账上现金不多了,今年上半年就花了31亿,不得不上市增加一些现金流,最近市场环境冰天动地,又担心发行失败,干脆,自己当基石,确保上市万无一失。总共融资30-35亿,其中15亿还是自己掏钱。优点在于,增加投资者信心,减少流通股数量,起到稳定股价的作用;缺点在于,真的贵,自己不买,恐怕别的投资者也不会买。全网同名:7号大水牛$腾讯音乐(TME)$ $网易(NTES)$ $云音乐(09899)$ 免责声明:本文仅代表个人观点,不作为任何投资建议,股市有风险,任何投资行为都需要自行承担亏损风险。
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      #笔记 88# 云音乐 09899.HK
    • 满投财经·2021-11-23满投财经

      摆脱版权困境的网易云重启IPO,“社交+音乐”能打动投资者吗?

      今年5月份,网易云音乐曾向港交所递交招股书,但在今年8月的时候却宣布暂停其上市计划。关于此前IPO的推迟,按照网易云音乐的官方回应,是“基于对当前市场整体环境等综合因素的考量,公司管理层决定暂缓网易云音乐IPO,后续将选择更好的时机,尽快推进IPO相关事宜。”也有市场声音称,网易云之所以暂停上市,除了外部环境,更重要的是投资者对网易云音乐IPO信心不足的原因。11月16日,据港交所消息显示,网易云音乐已通过上市聆讯,并将于12月2日挂牌上市,代码为9899.HK。短短三个月,网易云音乐再启IPO,版权解禁后能否对网易云的经营有所改善?网易云音乐又能否给足投资者信心呢?直播收入成为重要变现手段,网易云亏损缩窄网易云的收入主要来源于在线音乐服务和社交娱乐服务,根据招股书最新数据,2021年上半年,网易云音乐实现总收入31.84亿元,同比增长60.9%,其中在线音乐服务收入16.04亿,社交娱乐服务收入15.79亿。社交娱乐收入的占比已经攀升至与在线音乐服务收入占比相当,成为网易云音乐非常重要的变现途径。(数据来源:公司招股书)用户数据方面,2021年上半年,网易云音乐的在线音乐服务的平均月付费用户数为2613万人,同比增长101%,社交娱乐的月付费用户为50万人,同比增长84%,网易云的付费用户的增速非常快,位居行业第一。再从每付费用户收入(ARPPU)来看其用户质量,2021年上半年,在线音乐服务的ARPPU值从2020年同期的9.3元下降至6.8元,社交娱乐的ARPPU值从551.9元下降至526.5元。虽然付费用户数上去了,用户的质量却下降了,网易云音乐解释主要是因为88VIP战略合作等多类型创新会员合作影响,引入了大量新用户,导致每付费用户收入数据有小幅下降。盈利方面,尽管上市在即,网易云音乐仍然处在大额亏损的状态。2018年至2021年上半年,网易云音乐经调整后的净亏损分别为-18.14亿元、-15.80亿元、-15.68亿元和-5.33亿元,亏损的原因主要是因为高额的版权费支出,使得网易云音乐入不敷出,与腾讯音乐不同,网易云音乐目前的用户群体,还不足以摊薄高昂的音乐成本。但可以看到网易云音乐的亏损逐渐缩窄,最重要的原因是得益于其于2018年下半年推出直播服务,该业务产生的收入占社交娱乐服务收入绝大部分。该业务的快速发展下带动社交娱乐服务的收入急剧增长,成为网易云音乐另一重要的变现途径,在线音乐用户的增长成为其社交娱乐服务业务的流量蓄水池,两大业务形成联动效益。在音乐版权被腾讯垄断的情况下,网易云音乐活跃并鼓励内容创作的社区文化、以及各色各样的音视频直播形式内容助力其收入增长非常快速,如今在版权放宽的情况下,网易云音乐更显得信心十足。(数据来源:公司招股书)摆脱版权困境后仍然挑战重重腾讯音乐能够建立起绝对的优势,关键就在于巨资打造的版权护城河,将网络音乐的市场份额紧紧攥在手中。与腾讯音乐的版权生态不同,网易云则在社区生态和原创音乐平台上的建设比较成功,依托个性化推荐、歌单、乐评等产品特色,为用户提供极致的音乐体验,拥有更高的用户黏性;截至2020年末网易云共有入驻原创音乐人23万,代表歌手有隔壁老樊、房东的猫、颜人中、万能青年旅店等。2021年9月31日,腾讯控股有限公司、腾讯音乐娱乐集团通过鹅厂黑板报微信公众号发布联合公告——《关于放弃音乐版权独家授权权利的声明》,由此正式宣布放弃音乐版权独家授权,也预示着网络音乐独家版权时代的结束。版权放宽之后,腾讯音乐此前用独家版权构建的护城河竞争力削弱,这就意味着以后各平台的音乐内容将变得同质化,在音乐版权上的差异化竞争缩小,这对原本就“走花路”的网易云选手来说,似乎有了超车机会。但事实真的是这样吗?表面上网易云音乐在版权利好的情况下迎来了高光时刻,但其实网易云对音乐版权的依赖并没有想象得那么重。根据招股书,截至2021年6月30日,网易云音乐的曲库拥有超过6000万首音乐,其中有140万首是来自于注册独立音乐人所创作的音乐曲目,占比约为2.3%,其余均为向版权组织采买的授权音乐曲目,但就是这2.3%的群体为网易云贡献了近半的播放量,据招股书,独立音乐人群体贡献的音乐内容占据了网易云音乐全部音乐播放量的47%。除了与腾讯音乐之间的竞争,其他社交平台对音乐领域的染指也无法忽视。特别是一些短视频平台,许多原创歌手在这些短视频平台上都拥有不俗的粉丝量,网上爆火的歌曲从短视频平台诞生的现象也屡见不鲜,长期来看,在线音乐平台的社交味越来越浓,原本的社交娱乐平台的音乐性也越来越强,泛娱乐时代下,会有更多的交叉点,短视频平台也将分走音乐市场更多的蛋糕。所以,尽管当下网易云走出版权困境,但对手却不限于腾讯。网易云不可能谈一辈子的情怀,杂乱的社交频道也会逐渐给原本的音乐用户带来不适。但面对逐渐同质化的音乐内容以及其他短视频平台的虎视眈眈,网易云要怎么继续挖掘用户的潜在需求,在音乐性与社交之间找到平衡点,或许是应该思考的问题,也是所有音乐平台面临的挑战。$云音乐(09899)$ $腾讯音乐(TME)$ $快手-W(01024)$ 
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      摆脱版权困境的网易云重启IPO,“社交+音乐”能打动投资者吗?
    • 小斯聊新股·2021-11-23小斯聊新股

      网易云音乐打新的深度解读

      本来以为$网易(NTES)$ $云音乐(09899)$ 要到12月份才开始招股,没想到今天就开了哈。我觉得还是值得期待的。 为什么这么说?——这家从5月就递表,心心念念对标最高500亿美元市值$腾讯音乐(TME)$ 的最竞力对手,眼睁睁地看着中概股IPO今年“盖高楼”又“楼塌了”的现实,再次鼓起勇气启动了IPO。 如果不是有十足的把握(或者极度缺钱缺到不行了),是不会轻易上市的。 但从资产负债表来看,它肯定没有极度缺钱—— 只不过,其中的有一项——“可转换可赎回优先股”,的确引起了我的注意。网易云在21年上半年把18亿元的可转换可赎回优先股放到了流动负债里面了。 这就非常有意思了,因为当优先股体现为“金融负债”的时候,实际上更多的是“债券性质”。作为流动资产,基本上是要在1年之内变现的。 所以这18亿的优先股,如果当网易云上市一年后股价表现不错,它就有可能转化为普通股进行变现。如果网易云表现不佳,就可能当做债券来还本付息。 那我们要不要考虑打新呢? 从基本面的角度考虑 网易云音乐是目前国内唯一能与腾讯音乐叫板的在线音乐平台了,而且因为“反垄断”的号角吹响,它已经拿到了包括英皇在内的更多以前一直受限的版权。至于周杰伦会不会回归,就看网易云的道歉的诚意了。 (但是周杰伦并不像是能轻易原谅的人,想想吴宗宪) 运营数据上,网易云的付费人数从2020年中的1299.9万人到达了2021年中的2613.4万人,看似增速有100%,但是千万别被吓住了,这其中大部分是$阿里巴巴(BABA)$ 的“88VIP”的贡献,以及网易云与其他平台的联合会员带来的增量。 因为你可以看到,公司的ARPU从2020年中的9.3元下降了几乎三分之一到6.8元。 而且根据腾讯音乐的经验,当它用户继续增长的时候,ARPU还要下降。也就是说,边际营收是递减的。 但是好的一点是,亏损在慢慢减轻,毛利润在21年上半年是-0.4%,接近回正,这属于公司能不能运营下去的一个必要条件。 提高毛利率有很多种方法,其中一个重要的方法就是提高毛利率高的业务的增速。这也是为什么TME的利润率远远高于网易云的原因。 有很多投资者都认为这些在线音乐的订阅服务是重点。其实不是,广告、直播这些娱乐业务才是利润的最大来源。 从打新的角度考虑 网易云音乐,一手入场费11110.85港币,价格190-220港币,一手50股,发行1600万股。也就是募资30-35亿港元,总市值将达到395-457亿港元。 11月22日,$腾讯音乐(TME)$ 的收市市值为129亿美元,差不多1000亿港元。 从收入上来看是这样的—— 网易云应该是腾讯音乐的五分之一左右。 但是,既然大家都知道“贵”这个道理,打新就纯粹变成了“赌博”了“操作”了。 本次IPO的基石投资者共3名,合计认购3.5亿美金——如果按上限定价,占本次发行总股份的77.48%,按下限定价,是89.71%。一个是大股东$网易(NTES)$ ,一个是业务合作方$索尼(SONY)$ ,一个是对网易云一直感兴趣的私募基金,基本吃掉国配的节奏。 考虑到现在港股打新市场极冷,能有10万左右的公开市场打新者已经不错了。所以对散户来说,你一个人打不打,关系已经不是很大了。 我看到现在位置,虽然超购倍数不高,但好歹是满了的。 那么我们就要来看另一点:稳价人。 此次的稳价人美林证券。细数它的历史,除了接了整个$京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ $京东物流(02618)$ $京东健康(06618)$ 系的港股上市以外,还接了烫手的$蓝月亮集团(06993)$ $滔搏(06110)$ 等。 但无一失手(没有破发过)。 这就有意思了。 本来这次网易云发行量就少,基石吃掉了大部分。也就是说它完全有跟$微创机器人-B(02252)$ 一样的“缩小流通股本”,被爆炒的客观条件。 因此要在此搏一把,是完全没有问题的。 但是肯定不是一个长持的标的。 先不说它的业绩好不好,商业模式是否可持续。 就最上面说的,18个亿的可转换优先股,在一年之内砸下来,你觉得就这点流通股本,能撑得住? 所以,来一炮就撤,是最好的选择。
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      网易云音乐打新的深度解读
    • 小虎老师·2021-11-23小虎老师

      【直播】网易云音乐重启IPO,能否终结打新破发潮,开启新“钱景”?

      最受当代年轻人喜爱的音乐平台之一,网易云音乐,近期通过港交所聆讯,即将赴港上市,公司2021年前三季度实现营收51亿元,同比增长52%。 其实网易云在今年8月份已通过一次聆讯,但不久就宣布暂缓上市,主要基于当时打新市场环境不佳,多只新股频繁破发,经历一段寒冬过后,IPO定价逐渐回归合理水平,如今网易云重启IPO,能否终结新股破发潮,开启新局面? 直播嘉宾:秦克朝,老虎国际资深研究员,拥有多年海外资本市场投资经验,是一位长期全球价值投资实践者,对TMT行业有深厚研究。 本周三晚7点,来我们tiger live聊聊他对网易云基本面及估值的看法,大家是否看好网易云?欢迎在评论区里讨论。 还有其他哪些福利? 【tiger live】直播间每周都会邀请专业投资者,和喜欢投资的朋友一起探讨市场热点事件、投资干货,还在【老虎社区】直播间里安排很多新鲜玩法和抽奖活动,本次就共有四轮抽奖,包括老虎各种限量周边,所以各位虎友们一定要锁定我们的直播间,欢迎帮我们多多点赞与转发,如果你还有哪些想看的直播主题,可以留言告诉我们。 直播入口:点击此处查看本期直播
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      【直播】网易云音乐重启IPO,能否终结打新破发潮,开启新“钱景”?
    • 小虎周报·2021-11-22小虎周报

      一周IPO观察:网易云、微博、卫龙、凯莱英通过港交所聆讯;能源EaaS公司递交招股书

      港股IPO观察 截止11月19日当周,港股无新股计划上市,百心安生物结束招股。 8家公司通过聆讯:顺丰同城实业、卫龙美味、宏信建发、网易云音乐,微博、北海康成、固生堂、凯莱英 新递交招股书的公司有2家包括:风华秋实、汉隆集团 一、顺丰同城通过港交所聆讯 顺丰同城通过港交所上市聆讯,意味着将成为顺丰控股、顺丰房托之后,第三个顺丰系上市的平台。2019年3月,顺丰同城业务开始独立公司化运作。2019年10月,顺丰同城公司正式发布“顺丰同城急送”品牌,并独立运营,以“第三方即时物流平台”为定位。顺丰同城的“独立第三方”定位是其实现逆势减亏的关键,已经成为顺丰同城的独特优势和核心竞争力所在。2021年前5个月,来自顺丰控股集团收入占比达38.6%。2018-2020年公司订单总数为0.80亿单、2.11亿单及7.61亿单,复合年增长率达208.7%。今年前五个月订单总数5.14亿笔,订单总数同比增长151.2%。 业绩方面,2018-2020年的收入分别为9.933亿元、21.07亿元以及48.434亿元,订单总数分别为0.80亿单、2.11亿单、7.61亿单。今年前五个月,顺丰同城收入30.46亿元。同期净亏损分别为-3.28亿元、-4.70亿元、-7.58亿元。 二、A股上市公司凯莱英通过港交所上市聆讯 凯莱英是领先的技术驱动型CDMO公司,提供贯穿药物开发及生产全过程的综合解决方案。按2020年的收入计,公司为全球第五大原料药CDMO,拥有1.5%的市场份额,且为总部位于中国的最大型商业化阶段化学药物CDMO,拥有22.0%的市场份额。公司在2018年至2020年,其实现营收分别为18.23亿元、24.46亿元、31.37亿元,同期净利润为4.06亿、5.54亿、7.22亿元。 美股IPO观察 主要IPO表现 澳大利亚数字货币挖矿公司Iris Energy($(IREN)$)首日大跌-12.68% 德国太阳能汽车生产商SONO GROUP($(SEV)$)首日大涨154.67% 客户关系管理软件SaaS公司Braze, Inc.($(BRZE)$)首日大涨43.68% 用户测试平台USERTESTING($(USER)$)首日平收0.07% 美国快餐连锁Sweetgreen($(SG)$)首日大涨76.79% 犹他州独立银行FinWise($(FINW)$)首日大涨 加拿大矿业公司SNOW LAKE($(LITM)$)首日上涨73.33% 11月最后一周上市: 肿瘤生物技术公司Nuvectis Pharma($(NVCT)$) 一、美国能效解决方案提供商Redaptive($(EAAS)$)递交招股书 Redaptive是一家能源即服务(Energy-as-a-Service,EAAS)提供商,为节能和发电设备提供资金和安装服务。公司计划帮助世界上许多最先进的 织减少能源浪费、节省资金、降低碳排放并实现其整个房地产投资组合的可持续发展目标。公司的International Electron平台可以帮助用户克服资金和合同障碍,快速实现节能 效益。通过其能效即服务 (EaaS) 平台打破了投资组合范围内能效部署的障碍——使公司能够优化其房地产投资组合并节省数 万美元的能源费用,公司的EaaS平台为未来在资源效率和智能建筑创新方面的投资奠定了基础。公司提供的全面的能源即服务 (EaaS) 产品,包括: (1) 在其设施中提供能源效率和其他以可持续性为重点的系统的交钥匙部署; (2) 提供持续的监控、维护和能源分析; (3) 通过灵活、创新的基于绩效的合同模型为这些计划提供资金,消除了对前期资金的需求。截止2021年9月30日,Redaptive已为2200个C&I客户安装了2400 多个项目升级。截至2021年9月30日的12个月 ,Redaptive 的收入为6700万美元。 SPAC方面,当周有12家壳公司IPO。 确定协议的公司有: $(ASPC)$与拉美数据软件整合平台Semantix合并; $(ATSPT)$与数字AI语音识别公司SoundHound合并; $(CHPM)$与微创手术商业化平台公司Integrity Implants合并; $(WALD)$与皮肤护理公司Obagi&Milk Makeup
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      一周IPO观察:网易云、微博、卫龙、凯莱英通过港交所聆讯;能源EaaS公司递交招股书
    • 锦缎·2021-11-18锦缎

      详解网易云音乐招股书:音乐社区能赚钱了?

      本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。   11月16日,港交所官网显示,网易云音乐已上载全新的聆讯后资料集,上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。 今年8月1日,网易云音乐通过上市聆讯并上载聆讯后资料集,一周后,网易云音乐宣布基于当前市场整体环境等各方面因素考虑暂缓上市,后续将选择更好时机推动IPO相关事项的落地。 这三个月间,市场谈不上回暖,但相对平稳。近期,主打“社区”、“内容”的小红书完成了新一轮5亿美元融资,投后估值超过200亿美元,可谓是资本寒冬里的一股暖流。互联网社区产品长期被关注,也预示着社区概念股或仍是资本市场看好的标的。 对网易云音乐来说,选择在这个时刻重启资本市场动作,显示出管理层和投资者对于“音乐社区”发展潜力的信心,而这份招股书也透露不少在三个月前,还没有那么明朗的信息。 从资本市场视角考量,对网易云音乐来说有三大基本命题要重点考量:营收能力、核心竞争力和抗风险能力。这也是我们去理解这家平台未来商业空间的关键。 01 亏损持续收窄 版权成本未来怎么走? 最新招股书数据显示,网易云音乐在营收方面的增势仍然比较强劲。 网易云音乐2018年的营收为11亿元, 2019年增长至23亿元,到2020年进一步增至49亿元。2021年前三季度,网易云音乐营收增长至51.1亿元,相较2020年前三季度的33.7亿元同比增长了52%。同期,腾讯音乐营收增速为19.55%。 成本方面,版权成本带来的压力仍然显著,但受版权相关利好影响,内容服务成本占比已经有所降低。 2020年上半年,内容服务成本占总营收的104.6%,其他成本占15.4%,总成本占营收比120%; 2021年上半年,内容服务成本占总营收的86.7%,其他成本占13.7%,总成本占总营收110.4%,同比明显缩窄。 内容服务成本中,版权成本仍然是大头,直接影响着成本结构的优化。侧面说明,音乐反垄断落地后,受独家版权遗留影响,行业版权成本下降有限,版权市场正常化仍待持续推进。 好消息是,网易云音乐的毛利率已经连续两个季度为正,未来,利润率或有进一步优化的空间。 2020年前三季度,毛利率为-14.5%;2021年前三季度,毛利率大幅提升并转正为0.4%。 把时间线拉长,可以看到网易云音乐的毛亏损率呈现更为明显的下降曲线——毛亏损率从2018年的114.7%降至2019年的45.6%,并在2020年进一步降至12.2%。 网易云音乐在经营成本控制、营收增长上持续向好,这对投资者来说,是一个较好的信号。 综合上述数据进行分析,网易云音乐的财务状况进入了一个成本结构改善和收入不断增长的稳健通道。 从长远上看,整个在线音乐市场仍在继续规范,音乐版权开放流通正在成为中国在线音乐市场发展的大势所趋,市场正向着全面的公平竞争的方向发展。 音乐反垄断处罚落地后,网易云音乐表示第一时间展开了与多家上游版权方的合作谈判,并称网易云音乐准备了充足资金,愿意以最大的诚意,与版权方开展公平开放地合作。 目前,相关谈判取得了一定进展。根据公开的报道显示,摩登、英皇、中音等唱片公司都在近期宣布与网易云音乐达成版权合作。网易Q3财报会上也首次披露了,网易云音乐与全球三大唱片公司环球索尼华纳达成了直接版权合作的消息。 相关部门的处罚令明确,责令腾讯解除独家音乐版权、停止高额预付金等措施,以恢复市场竞争。这一系列明确规定,有助于音乐市场走出版权恶性竞争,进而促使音乐版权价格回归理性,从而使平台方版权成本逐步改善。 版权价格畸形增长的时代已经过去,而网易云音乐版权成本占比已经“达峰”,后续以版权成本为主的内容服务成本,有进一步回归合理的空间。 可以预见,在版权冰河逐渐消融之后,市场会由版权独占的恶性竞争阶段,逐渐转为依靠提高服务水平、创新用户体验为主的良性竞争阶段。谁能更好地服务用户、音乐人,带给大众更优质的音乐体验,成为后续竞争的关键。 下文也将着重分析网易云音乐营收方面的表现。 02 社区娱乐收入占比一半 抗风险能力如何?  网易云音乐的收入主要来自两块:在线音乐服务收入、社交娱乐服务及其他收入。 最新招股书的数据显示,2021年前三季度,网易云音乐的社交娱乐服务收入有了不小的增长,到今年三季度:在线音乐服务收入24.4亿,占总营收47.7%;社交娱乐服务及其他收入26.7亿,占总营收52.3%。 今年以来,互联网领域社交娱乐服务大环境整体收紧,网易云音乐在该领域仍实现了不错增长。和B站类似,网易云音乐的用户年轻化程度高、社区粘性高,这一点显著区别于腾讯音乐。  腾讯音乐的营收结构中,依托全民K歌和直播的社交娱乐业务是大头,今年三季度占比在63%。 为了促进营收增长,腾讯音乐继续加快了社交娱乐货币化进程,这导致其Q3社交娱乐月活用户、付费用户同比、环比两个维度双双下降。而在在线音乐服务板块,腾讯音乐2021年Q3付费率为11.2%,低于网易云音乐同期14.9%的付费率。 两强平台间不同的特征,理论上应该是各有千秋的“错位竞争”,但因为短视频的出现、及文娱领域综合治理的开展,双方所受影响有较大的差异,呈现出不同的发展情况。 如“清朗行动”之后,腾讯音乐旗下平台人气榜、音乐巅峰榜、扑通排名等涉明星艺人非作品类排行榜取消,音乐平台上的新歌、专辑等音乐作品全面限制重复购买,腾讯音乐的社交娱乐服务用户大量流失,净利润多季度下降。 受此影响,截至2021年9月30日,腾讯音乐社交娱乐服务的移动月活为2.05亿,同比下降12.8%,付费用户数为1000万,同比下降4.8%,月度ARPPU为163.9元,同比下降1.7%,这也导致整个腾讯音乐的月活用户数大量减少。 腾讯音乐上粉丝经济活跃,网易云音乐则侧重经营社区经济。因此,上述同样的原因,给网易云音乐带来影响相对较小,2021年三季度,网易云音乐社交娱乐服务的移动月活为2110万,无论是同比还是环比都有不小的增速。 总体上看,网易云音乐社交娱乐依托高粘性社区,在大环境收紧的当下,发展仍较为稳健。 两个平台不同的运营走向,也导致了双方不同的抗风险能力,除了监管压力,在新泛娱乐平台的崛起后,音乐平台在感受到了更多危机感同时,需要去考虑如何去化解来势汹汹的攻势。 03 短视频冲击显现 会被抖音快手超车吗? 短视频平台的发展,一定程度上影响了在线音乐增长。但如抖音、快手等并没有直接杀入在线音乐平台赛道,而是侧重以短视频宣发优势从音乐代理发行等上游介入音乐行业,与音乐平台存在着广泛的合作关系。如,短视频平台的发行渠道主要还是包括网易云音乐、腾讯音乐在内的在线音乐平台。 短视频平台这种选择,也侧面体现了短视频作为宣发渠道与在线音乐平台之间的关系,不是正面竞争,更倾向于是互补、支持,音乐行业和短视频平台可以协同发展。 网易三季度财报会议上,网易CEO丁磊也表示,短期内的确是会看到短视频、视频直播分散用户一些时间。不过,音乐和短视频最大的不同是,短视频只能消费一次,音乐值得重复消费。优质的音乐内容会让人有很强的共鸣和沉浸感。 例如,爆款短视频,正是借助了音乐“重复—传播—再重复”的传播模式,降低了时间成本,增加了“神曲”的可重复消费特征。 而短视频快速爆红、速朽的特点,带来了对音乐的碎片化消费,也产生了旋律单一、作曲基础、歌词空洞的“口水歌”的流行。 短视频既促进了音乐作品的流行,也破坏了作品的整体性。这种模式意味着短视频平台无法替代音乐平台的职能,也导致业内调侃的“草根神曲上抖音、专业歌手网易云”情况发生。 从这个角度来看,在线音乐平台不需要太担心短视频带来的冲击,更应该着重关注如何强化自身内容创作能力和用户黏性,用音乐的方式去改变音乐,从而在内容源头改变短视频平台给自身平台优质音乐以更多倾斜。 因此,对音乐平台而言,与其“病急乱投医”去花重金去砸社交娱乐,不如完善平台现有的内容、产品输出,形成平台的差异化竞争优势。 根据招股书的数据分析,网易云音乐在内容生产和用户黏性两方面上,处于在线音乐平台的领先地位。 数据显示,2021年上半年,网易云音乐UGC歌单总数超28亿,主动进行UGC创作的月活用户占比约27%,日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟,均较此前进一步提升。 资料集显示,网易云音乐超90%月活用户为90后或00后,是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。平台呈现较强内生发展动力,社区粘性与原创音乐方面表现良好,差异化竞争壁垒持续强化。 同时,截至今年6月份,网易云音乐入驻的独立音乐人已经超过30万,持续位居行业第一,同期腾讯音乐为23万。 04 结语:后市关注原创音乐发展态势 “音乐没有门槛,但好音乐有门槛”。对在线音乐这个阵地来说,能否挣钱是和死亡一样顺其自然的事。付出金钱、精力不一定能在短期获得回报,所以平台和原创音乐人都需要鼓励。 对用户来说,“只需要一个音乐App听全所有歌”,意味着便捷。对一个平台来说,这意味着促进平台加强对音乐作品创新的扶持力度,从而满足不同需要用户的分众需求。一个没有被平台、版权“割裂”的音乐市场,才是音乐产业健康发展的土壤。 对网易云音乐而言,应重点关注其在独家版权取缔后,在原创音乐领域的发展动力,高占比年轻用户或成为平台活力的源头。
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      详解网易云音乐招股书:音乐社区能赚钱了?
    • 美股研究社·2021-11-16美股研究社

      拆解网易2021 Q3财报:营收222亿,破译出海密码

      网易“内容为王”的策略再次奏效。11月16日,网易发布2021年第三季度财报,财报显示,净收入为人民币222亿元,同比增加19%。非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为人民币39亿元。$网易(NTES)$ $网易-S(09999)$ 凭借《哈利波特:魔法觉醒》(下称:《哈利波特》)、《永劫无间》的强势拉动,在线游戏服务净收入为人民币159亿元,同比增加15%,基本盘稳中有升。其他两辆马车:有道处于稳步转型期,净收入为人民币14亿元,同比增加55%,财务数据健康度提升;网易云音乐重启上市,版权陆续回归,所在的创新及其他业务净收入为人民币49亿元,同比增加26%。“内容是第一生产力”这一真理,也折射到了资本市场。多家券商也调高了网易的目标价,称网易具备内容创新与开发能力,持续看好中长期发展动力。游戏、音乐、教育同属于内容赛道,如何在流量至上、平台为王的时代,构筑起内容的护城河?网易Q3财报可能给出了一种合理解法。游戏:不止是《哈利波特》,文化出海160个国家被认为远离监管暴风眼的网易,在三季度被卷入漩涡中心。8月30日,国家出版署下发通知,要求所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务。但从网易三季度财报来看,这一监管新政带来的更多是短期股价波动,对数据基本面并未产生太大影响。一方面是,未成年人收入占比小。网易CEO丁磊在二季度财报电话会议中曾披露,未成年用户消费的流水占比不到1%,财务影响非常小。最近,网易游戏在原有的未成年防沉迷系统的系统基础上,新增人脸识别技术,精准定位未成年人。定位后,及时且有效的采取各项措施,给未成年人提供绿色安全的网络环境。据了解,网易游戏还将对验证通过的高龄玩家开启二次身份确认,由专业的审核团队来对玩家身份信息进行确认。另一方面,内容精品和出海作为网易游戏的两条成长主线,对数据起到了实质性的拉动作用。三季度数据复盘,不得不提《哈利波特》。睽违已久,网易终于甩出手里的王炸,据Sensor Tower显示,《哈利波特》上线后连续20余天位列中国iPhone手游下载榜榜首,稳居中国iOS手游畅销榜前三。除了《哈利波特》霸榜, 8月上线的《永劫无间》,也一举登顶Steam热销商品榜榜首。全球发行90天,销量已突破600万份,创造了国产买断制游戏的新纪录。一直以来网易以自研精品游戏著称,但确实在《阴阳师》之后,已经很久没见到如此现象级的爆款,还是扎堆出现。不少人感叹:三季度,熟悉的网易又回来了。虽然爆发在三季度,但回过头看,网易游戏的破圈能力还要归功于其对于技术研发的长期投入,非一季度之功。以《永劫无间》为例,它被称为国内首款基于Unity引擎开发并支持NVIDIA DLSS的游戏,能达到高帧率渲染效率以及媲美原生画质的图形效果。游戏中的AI捏脸功能不仅引发社交媒体的讨论,还催生了“新职业”——许多玩家去淘宝找“捏脸师”定制角色,光头强、皮卡丘等捏脸形象形成UGC的出圈传播。Steam上有8成玩家打出了好评,也侧面体现了《永劫无间》创新尝试的成功。当然,对于网易来说,《哈利波特》《永劫无间》的意义不止于此,它也代表着网易全球化战略的全速推进。通过中国本土游戏这一载体,让更多海外年轻人来了解中国文化。《永劫无间》东方武侠的设定,受到了海外玩家的青睐,上线仅30天,已赢得126个一带一路国家的25万用户,在全球160个国家和地区掀起热潮。尤其是在越南,《永劫无间》已成为当地国民手游,越南娱乐明星、头部主播纷纷玩起这款游戏,比如越南知名女歌手Linh Ngc àm,有越南版泰勒斯威夫特之称她,做一场《永劫无间》的游戏直播,能收获百万粉丝在线观看。财报提及,将在其他海外市场推出《哈利波特》。有分析统计,国内“哈迷”群体规模仅约为全球5%,海外拥有更广阔的市场空间。《哈利波特》的海外上线将帮助网易增加全球影响力和发行经验。浙商证券发布研报称,认为网易有望用3-5年将海外流水占比从2020年初的10%提至50%。接下来,网易还有《绝对演绎》、《永劫无间》主机版本、《暗黑破坏神®:不朽™》和《倩女幽魂隐世录》等重量级作品待推出,看来离达成海外流水占比50%的目标不远了。在未成年保护、文化出海之外,网易游戏也在创新传递绿色环保的公益理念。三季度,网易旗下手游《明日之后》携手联合国环境署,参与向全球游戏厂商发起的“playing for the planet”活动。在全新打造的“植树造林”副本中,玩家可以与NPC对话领取树苗,并在指定地点植树育林、浇水灌溉,抵抗沙尘暴侵袭。随着树木成林,沙尘暴也会逐渐平息。音乐:更新聆讯后资料集,毛利润持续改善就在财报发布当天,港交所官网显示,网易云音乐已上载全新的聆讯后资料集。最新披露的数据显示,相较于2021年Q1,2021年前三季度,网易云音乐数据面有明显好转。·总营收51亿元,同比增长52%;·毛利率大幅提升并转正为0.4%;·月活用户达到1.84亿;·在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%;·在线音乐付费率14.9%。里昂证券指出,得益于行业内独家授权终止,网易云业务应保持强劲增长。“解除独家版权令”发布三个月后,终于迎来了实质性进展——摩登天空、英皇娱乐、中国唱片集团版权回归网易云音乐。也就是说,包括新裤子、痛仰、重塑雕像的权利、达达乐队、五条人、海龟先生、马頔、谢霆锋、容祖儿、古巨基、李克勤、王杰等众多艺人的作品已经回归网易云音乐,灰掉的歌单被重新点亮。但这只迈出了第一步,网易CEO丁磊多次呼吁版权行业内的“拆墙”,希望充分建立从业者之间的信任机制和数据共享平台,能通过优化版权分配,让优秀原创音乐人有更多的收入和职业发展机遇。当版权壁垒被打破,头部音乐人回归后,更能显示出网易云的差异化优势,以及对中腰部音乐人的孵化能力。三季度,网易云音乐深耕自制内容,原创音乐人柳爽的《漠河舞厅》、梨冻紧与张子豪的《Follow罗生门》,和李承铉版的《天上飞》、以及满舒克《以爱为囚》和很美味《假面舞会》等作品成为现象级爆款。值得注意的是,网易云已经探索出了一套优质内容爆款方法论——基于用户特点和宣发需要,从歌手和歌曲的选择、内容制作、资源的分配到执行的落地,一站式打造内容,这也给了中腰部音乐人更多的曝光和更大的成长空间。丁磊在财报电话会中表示,网易云音乐要帮助独立音乐人发展、创造自己的作品,传递正能量的作品。网易云音乐在这个方面已经有所准备,为中国成为音乐强国这一目标而努力。有道:稳步转型,健康度大幅提升这个冬天,教育行业注定不太好过。俞敏洪体面离场,开始带货农产品;学而思的母公司好未来宣布,中国内地义务教育阶段的学科类校外培训服务,将于2021年12月31日截止。好在之前多元化的布局,让有道能“全身而退”。三季度有道交出了一份“健康”的成绩单:·市场营销费用同比降低43.4%;·归属于上市公司股东净亏损为1.29亿,同比收窄85.3%;·经营亏损率为9.3%,较去年同期的99.8%大幅收窄。告别了高举高打,烧钱投入的阶段,也许更能踏实下心来做产品和内容。11月16日,网易有道发布公告称,将于12月31日正式终止义务教育阶段学科培训业务。智能学习硬件、成人教育、素质教育和教育信息化四大业务成为未来增长支柱。有道依靠词典发家,在视觉识别、神经网络翻译、语音识别等AI技术方面形成了一定技术壁垒。第三季度,以智能学习硬件为主的学习产品保持强劲增长势头,在网易有道词典笔销量的带动下,学习产品Q3净收入达3亿元,同比增长56%,创下历史新高。刚刚过去的双11,有道词典笔销量位居电子词典类目榜首,全渠道销售额同比增长57.5%。今年新推出的AI听力口语练习机有道听力宝,抖音直播上线即售罄,销量突破6600台。10月,网易有道宣布正式加入中国信息无障碍产品联盟(简称CAPA),成为联盟成员单位。为了满足特殊群体的使用需求,网易有道开始对有道词典等多款产品开展无障碍优化,通过用户研究、无障碍测试、行业标准同步、技术支持等服务构建系统的无障碍解决方案。科技是内核,内容是关键,有道也在不断提高内容的丰富性。不仅智能硬件搭载了人教版英语教材、《新华字典》等内容。同时,在教培机构重要发力的职业教育、素质教育赛道,网易有道也有了不错的数据表现。比如,记忆类课程菲常记忆销售额近亿元,蝉联成人品类第一,网易云课堂也上线了亚马逊云科技中文在线培训课程;在素质教育方面,围棋课程有道纵横,销售额与去年同期相比增长了8倍以上, 环比增长24.9%。值得注意的是,亚马逊云科技中文在线培训课程是免费对外开放的,能够帮助初学者及IT从业人员掌握云基础知识,全方位提升云计算技能。截至2021年底,网易云课堂上线该课程预计超100门。在线教育行业大洗牌,市场必定会从原来花钱买DAU的阶段转向更注重产品力、内容力的阶段。因此,对于转型中的有道来说,“双减”既是考验也是机会。不管是游戏、音乐还是有道,可以看出三季度网易交出的成绩单中,多标杆性的内容爆款。如何在流量至上的时代,建立起内容的护城河,除了核心的创意,用户的洞察,不能忽视的是技术的应用。网易在研发上的持续投入,在技术底层构成了增长驱动力,这是网易的爆款密码,也是为社会持续创造价值的方式。文章来源:美股研究社
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      拆解网易2021 Q3财报:营收222亿,破译出海密码
    • IPO港美股打新直击·2021-08-19IPO港美股打新直击

      IPO公司全景解析 | 中国知名在线音乐平台-网易云音乐

      公司介绍网易云音乐是中国市场领先的在线音乐平台之一,网易公司从2013年4月基于其网易云服务推出的一个音乐平台,除了提供音乐服务之外,其创建的音乐社交服务更是拥有大量的用户,主要通过其附属的社交娱乐产品,如【LOOK直播】、【声波】、【音街】等产品供用户在享受音乐的同时,又能有交流与沟通。其提供的以科技驱动的特色工具让音乐爱好者能自主发掘、享受、分享并且创作不同的音乐和其衍生内容。产品介绍网易云音乐的主要收入来源于在线音乐服务、社交娱乐服务及其他。在线音乐服务:网易云音乐在线音乐服务是其最主要收入来源,其品牌吸引了大量年轻、积极参与的音乐热爱者,并与他们产生精神共鸣。根据灼识咨询报告,多年来,网易云音乐平台已汇聚大批粉丝、音乐人、评论家、意见领袖和音乐行 业的其他力量,使其能为中国的用户提供优越的音乐体验。虽然用户体量比不过腾讯,但是其增长速度不可小觑。社交娱乐服务及其他:网易云社区是社交娱乐主要的用户沉淀之地。对于个人参与者来说,提供了:探索热爱的电台。网易云音乐为用户提供各种工具来搜索、浏览和发现音乐及音乐衍生 内容。通过用户利用这些工具进行音乐探索的行为,使网易云音乐对他们在特定情境下 的个人喜好、品味和习惯积累了深入的了解。于2021年3月,每10次音乐播放之 中有2.8次来自网易云音乐平台的推荐,反映出网易云音乐强大的推荐能力和积极的用户反馈。分享感受的空间。为促进小区内充满活力和有吸引力的互动,网易云音乐为用户提供各类频道,让他们在音乐爱好者中自由表达自我。例如,在网易云音乐每个音乐曲目下的 「评论区」,用户可以分享他们对音乐的欣赏和评论,以及被音乐重新唤起的个人 轶事、回忆和记忆。「评论区」成为用户生产内容的来源,并成为小区精神的象 征。于2021年5月,网易云音乐的听众中有超过48%亦有浏览「评论区」。展现才华的舞台。网易云音乐让用户能够在网易云音乐的平台上自由地以不同参与程度创建各 种音乐衍生内容,从编辑歌单、发布评论、制作播客和音乐视频到在线直播和K歌表演。于2021年3月,在线音乐服务月活跃用户约26%已在网易云音乐的平台上创造 内容,这证实网易云音乐努力吸引用户并帮助丰富平台的内容。 释放潜能的孵化器。网易云音乐为独立音乐人提供久经考验的工具和服务(例如基于AI的音乐制作工具及数字收入结算工具)以追求他们的愿望,从人才发现、内容生成至推广以及作品变现方面,帮助他们实现抱负。为支持他们的创作付出,网易云音乐提供AI创作辅助,发掘适合他们灵感的音乐资源。网易云音乐的多频道小区功能帮助独立音乐人接触到更多的粉丝,并以高效且有吸引力的方式与他们互动。独立音乐 人可通过网易云音乐的平台藉各种便捷的激励渠道从他们的作品中获得收入。对于机构参与者:机构参与者在发展「云村」、积极帮助网易云音乐改善用户体验、丰富网易云音乐的内容和使网易云音乐的 平台商业化变现方面发挥重要作用。音乐厂牌。音乐厂牌帮助网易云音乐建立了庞大的音乐内容库,供用户享受,并利用它 作为创作音乐衍生内容的灵感。网易云音乐已与中国和世界各地的众多领先音乐厂牌建 立长期的合作关系。另一方面,网易云音乐庞大的活跃用户群为音乐厂牌提供了变现其 内容资产的良机。直播公会。作为网易云音乐平台上音乐衍生内容的主要贡献者,直播公会是网易云音乐发现、 培训和支持直播表演者的重要合作伙伴。网易云音乐寻求不断加强与他们的关系,为我 们的用户提供多样化且有吸引力的内容,并帮助网易云音乐的平台变现。广告商。网易云音乐的平台吸引了许多寻求面向网易云音乐平台上年轻用户群体的广告商。我 们努力为广告商和用户创造更多的价值,相信与网易云音乐的小区文化相符且与网易云音乐用 户相关的广告可以提升网易云音乐的用户体验,并增加广告商的回报。收入模式介绍:行业表现2021年中国数字音乐市场规模将近430亿元根据艾媒咨询数据显示,中国数字音乐市场规模保持稳定增长态势,预计2021年市场规模增长至428.9亿元。艾媒咨询分析师认为,在技术推动的作用下,中国数字音乐市场规模不断扩大;受新冠疫情影响,在线音乐获得新一轮发展红利,云Live等线上新形式加快发展进程,因此中国在线音乐市场发展前景仍值得看好。中国手机音乐客户端用户规模逐年攀升,2020年中国在线月活用户约为6.2亿,虽然下沉市场用户增长窗口几乎关闭,但是2021年还是有望增长至6.45亿人。根据分析师认为,目前中国手机音乐客户端用户规模增速放缓,用户存量竞争愈演愈烈,但是用户付费习惯持续增强。随着用户内容付费习惯的养成,在线音乐付费用户持续增长,2020年10月,在线音乐付费用户超7000万,付费听歌被用户普遍接纳,年轻用户更具付费意愿,付费收入成为在线音乐平台重要的收入来源。目前中国在线音乐市场已经形成寡头市场,竞争格局偏向稳定:包括在线音乐巨头腾讯、网易云音乐等。腾讯音乐前三季度收入达208亿元,最新市值超过1800亿元,是中国最大的在线音乐平台。旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等强势在线音乐平台。腾讯音乐交叉持股横向结盟全球音乐流媒体巨头Spotify、入股全球音乐版权巨头环球音乐、交叉持股华纳及索尼实现与产业链上游版权方结盟,无论是版权能力还是用户流量,都对第二名网易云音乐形成碾压态势,而网易云利用其社区用户存量的优势勉强稳住了在线音乐老二的宝座,要想突破腾讯的封锁,对于网易云音乐来说并不是一件容易的事情,根据最新消息,网易云主公司已经在全力推动全球扩张计划,试图追赶腾讯在游戏已经音乐市场的寡头态势。且根据刚才看到的月活用户增长速度,网易云音乐的月活用户增长处于高速增长阶段,而根据最新的腾讯音乐第一季度财报显示,其增速已经放缓。网易云村的IPO承销商包括美国银行、瑞士信贷和中国领先的投资银行之一中金。虽然目前已经进入平台争抢阶段,但是随着在线音乐产业不断拓展新场景、5G手机用户规模不断扩大,行业整体用户规模有望持续增长,并进一步挖掘新的流量红利。财务报告 收入增长:从2018年的人民币11亿元增至2019年 的人民币23亿元,并进一步增至2020年的人民币49亿元,且从截至2020年3月31日止三个月的人民币9亿元增加至截至2021年3月31日止三个月的人民币15亿元。 负毛利率收窄:从2018年的114.7%降至2019年 的45.6%,并进一步降至2020年的12.2%,且从截至2020年3月31日止三个月的 26.8%降至截至2021年3月31日止三个月的3.6%。运营资金:根据公司第一轮到第四轮融资,总对价高达14.59亿美元(约合人民币94.59亿)且此次IPO预计会募集10亿美金,总共24.59亿(约合人民币159.4亿)。扣除2018、2019、2020的亏损分别是20亿、20亿、30亿。目前可使用的资金约为24.59亿人民币,如果IPO成功,剩余运营资金约为89.4亿人民币.所以说按照正常亏损每年亏损20亿人民币,也都可以支撑4年时间。预期成长网易云需要透过进一步改善用户体验、丰富音乐及音乐衍生内容及培养社区文化延续在线音乐服务月活跃用户数,以及在线音乐服务及社交娱乐服务的月付费用 户增长,并提高用户付费转化率。该等经营指标代表了收入增长的主要推动力及经营杠杆带来的盈利能力,以及因经营优势带来的盈利能力。中国在线音乐及娱乐平台巨大且持续增长的用户群体创造出一个繁荣的市场,根据灼识咨询报告,市场规模由2016年的人民币67亿元增至2020年的人民币414亿元, 年均复合增长率为57.9%,预期2025年将达到人民币1,670亿元,年均复合增长率为32.2%。网易云音乐应该利用其社区文化优势提高社交娱乐及其它这项收入,根据分析,预测网易云音乐接下来社交娱乐服务及其他收入会超过在线音乐服务所带来的收益。从以上综合分析,网易云音乐的打新确实可以参与,不管是从投机还是长期持有,都是一个不错的选择。投资有风险,入市需谨慎,以上观点只是个人见解,各位看官需按照自己需求判断。@小虎活动 @爱发红包的虎妞 @小虎AV @Tony特别帅 
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      IPO公司全景解析 | 中国知名在线音乐平台-网易云音乐
    • 小斯聊新股·2021-08-12小斯聊新股

      心玮医疗&先瑞达医疗——全都要看归创通桥的脸色

      今天开始招股的$先瑞达医疗-B(06669)$ 以及前天招股的$心玮医疗-B(06609)$ ,是港股市场难得的同期招股而又主题极其相似的公司,都属于国内创新医疗器械。 这些给心血管、神经系统做手术的医疗器械,早年都是海外品牌垄断,如今在国内技术逐渐成熟的大环境下,也有更多的公司参与到市场中来,总的大方向来说是极好的。(和近期鼓励国内硬件科技进步的主题正好相符) 心玮医疗 它的核心产品是Captor取栓器械和左心耳封堵器,前者是颅内手术器械,后者是心血管器械。从进度上来说,Captor取栓器械已经商业化并产生营收,而后者正在注册审批中,预计明年才能商业化。 从IPO配售情况来看, 心玮医疗总共发售660万股,并且一手为50股,也就是共有13.2万手。其中的47%是基石,国配基本打满。 如果按照上限回拨,甲组和乙组各有3.3万手,还不算太少。按照现在的打新情绪,甲组能有30-50万人,乙组不到2万人,基本上1手中签率大概有可能在10%左右,乙头可能会有3-4手。 从估值上来看, IPO前共九轮融资,最后一轮估值40.5亿,而IPO招股上限是66亿港元,溢价63.75%,相对于今年早期的公司来说还不算高。 公司2021年Q1的收入为1362万元,毛利率48.7%,当然公司目前产品刚刚开始商业化,收入增速和利润率还远不是稳定值。因此短期内对比其他公司的财务数据并不是很有指导意义。 与公司最类似的上市公司是前不久上市的$归创通桥-B(02190)$ ,当前市值150亿港元左右。由于这些医药行业商业化进度是很重要的因素,因为可以抢先占据高地,因此21Q1收入就有5300万元的归创显然有不少优势。 假若2-3Ian内公司的营收能达到归创的80%左右水平,那以归创的估值水平,心玮医疗也可以有120亿港元左右的估值。当然这些不确定性可能会给公司估值带来折价。预计以66亿港元的估值上市,可能有30-50%的升幅。 先瑞达医疗 同样的医械主题,以“介入无植入”为理念,提供多种血管疾病治疗方案。在研和商业化的有32款产品(4款商业化),两款核心产品AcoArt Orchid® & DhaliaTM、AcoArt TulipTM & LitosTM,适用于股浅动脉(SFA)及膕动脉(PPA)病变和BTK病变 由于商业化产品较多,公司20年收入1.94亿元,毛利率84%,21Q1收入5332万元,毛利率88%。相对来说这个业绩比心玮医疗更好一些。 从IPO配售情况来看, 先瑞达医疗就非常有意思了,全球发售6860万股,基石投资者占比51%,所以如果顶格回拨的话,甲组乙组各自就1.7万的货,这个数字比当时$时代天使(06699)$ 还低,是很有可能重现乙头抽签的。 小甲组的中签率会非常低,按照现在的超购倍数,可能超过1000倍,那一手中签率可能在3%以下,乙头的一手中签率可能也不超过80%。 从估值上来看, 不得不说,还是要跟归创比。由于先瑞达的收入水平比归创还稍好一些,以现在的情况,是可以匹配归创150亿港元的估值的,按照目前发发行估值75亿港元来说,有翻倍的空间。当然,也可以跟做其他心脏医疗器械的公司,比如190亿港元的$沛嘉医疗-B(09996)$ ,这样的溢价更多了。 我已经上满发条了,各位看官自己衡量吧。 看到这里的朋友,集赞攒人品!大家一起中签吃肉!
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    • 异观财经·2021-08-02异观财经

      网易云音乐与腾讯音乐,谁是更好的投资标的?

      出 品 | 异观财经作 者 | 夜叉白雪8月1日晚,港交所官网显示,网易云音乐$网易云音乐(临时)(90033)$ 已通过上市聆讯并上载聆讯后资料集,上市联席保荐人为美林、中金及瑞信。上市后的网易云音乐,将在二级市场与腾讯音乐集团正面PK,那么网易云音乐与腾讯音乐集团,谁是更好的投资标的呢?接下来,异观财经将结合两家公司的财务数据做一个简单的分析。2021Q1腾讯音乐营收规模是网易云音乐的5.2倍网易云音乐招股书披露的数据显示,2018年至2021年一季度末,网易云音乐的收入分别为:11.5亿元、23.2亿元、49亿元和17.9亿元。同比增速分别为102%、111%和75%。腾讯音乐$腾讯音乐(TME)$ 财报显示,2018年至2021年一季度末,营收分别为189.9亿元、254.3亿元、291.5亿元和78.24亿元。同比增速分别为34%、15%和24%。(数据来源:网易云招股书;腾讯音乐财报)从上图可以看出,虽然网易云音乐的营收规模与腾讯音乐集团之间的差距在缩小,但也必须承认,腾讯音乐集团的营收规模远超网易云音乐,今年一季度,腾讯音乐集团的营收规模是网易云音乐的5.2倍。不过,从营收增速来看,网易云音乐的营收同比增速要高于腾讯音乐集团。二者的收入来源非常相似,基本都来自在线音乐服务收入、社交娱乐服务收入两部分。不过具体包含的业务有所不同。网易云音乐招股书披露,在线音乐服务主要包含:会员订阅、广告服务和其他三部分。其中,会员订阅是最大的收入来源,今年一季度,在线音乐服务中,67.7%的收入由会员订阅贡献。在线音乐服务收入在网易云音乐总收入中的占比从2018年的89.4%,下降至2020年的53.6%;今年一季度,网易云音乐在线音乐服务实现了7.6亿元收入,总收入占比为50.9%,社交娱乐服务及其他实现了7.3亿元的收入,总收入占比为49.1%,两项业务收入为网易云音乐贡献的收入几乎不相上下。需要提醒注意的,在线音乐服务中的其他收入,主要是包含了销售数字音乐专辑及单曲、转授权音乐内容及提供多种其他音乐相关内容及服务产生的收入。鉴于网易云音乐在音乐版权上的缺失,这部分收入在总营收中的占比微乎其微。相比较之下,社交娱乐服务则是腾讯音乐最主要的收入来源。腾讯音乐集团年报数据显示,2018至2020年,社交娱乐服务收入分别为134.5亿元、182.8亿元和198亿元,在腾讯音乐总收入中的占比分别为70.8%、71.9%和67.9%。今年一季度,腾讯音乐社交娱乐服务实现50.8亿元,营收占比为64.9%,较上年同期的67.7%小幅下滑。社交娱乐服务收入(Social entertainment services and others)则包含直播打赏、会员费和智能设备销售等。最近三年,腾讯音乐在线音乐服务收入分别为55.4亿元、71.5亿元和93.5亿元,总收入的占比分别为29.2%、28.1%和32.1%。腾讯音乐在线音乐服务收入(Online music services)包含了订阅服务、单曲和数字专辑、广告、版权转授等。网易云音乐和腾讯音乐在营收规模上存在巨大差距,主要是因为二者在拥有的独家音乐版权库的差距。在线音乐市场对版权有着强烈的需求,而音乐版权主要来自唱片公司,腾讯音乐在版权购买方面可谓是“财大气粗”,一路买买买,不夸张的说,腾讯音乐几乎把国内外的歌曲都买了下来,几乎处于“垄断”地位,占到中国市场80%以上的音乐版权。不过,今年7月24日,国家市场监督管理总局明确了对腾讯控股有限公司的处罚,管控的重心落在解除网络音乐独家版权上,以此避免腾讯对相关市场可能具有的排除、限制竞争效果。在线音乐市场音乐独立版权争夺战从此画下休止符,网易云最终受益多大,未来财报披露或能有所体现。相对而言,短期内看对腾讯音乐或许造成不利影响,长期来看未必是坏事。此前腾讯音乐为获取独家音乐版权付出了巨大的成本,未来这部分成本被释放出来,有利于腾讯音乐在独立音乐人扶持上加大投入,网易云音乐与腾讯音乐在独立音乐人、原创内容方面的竞争会更加激烈。网易云音乐内容服务成本主要包括向音乐厂牌、独立音乐人及其他版权合作伙伴支付的内容授权费用,以及向直播表演者及其直播公会支付的收入分成费。根据网易招股书披露,最近三年网易云音乐内容服务成本大幅增加。2018年至2020年,网易云音乐内容服务成本分别为19.7亿元、28.5亿元和47.9亿元;今年一季度内容服务成本为13.5亿元,远超上年同期的9.4亿元。近三年腾讯音乐净赚近100亿元,网易云音乐亏损近50亿元从盈利能力方面来看,腾讯音乐的盈利能力远超网易云音乐。招股数披露,非国际财务报告准则下,网易云音乐今年一季度调整后净亏损从去年同期的5.1亿元,收窄至2.8亿元,亏损显著收窄。从年度数据看,网易云音乐的净亏损也在逐年收窄,2018至2020年,调整后净亏损分别为18.1亿元、15.8亿元和15.7亿元。再看毛亏损率,今年一季度,网易云音乐的毛亏损率从去年同期26.8% 大幅收窄至 3.6%。从年度看,毛亏损率从2018年的114.7%,下降至2020年的12.2%。虽然亏损在大幅收窄,依旧没有改变网易云音乐亏损的现状。相比之下,腾讯音乐早已实现了盈利。最近三年,腾讯音乐的净利润分别为18.32亿元、39.77亿元和41.76亿元。今年一季度,腾讯音乐净利润为9.79亿元。事实上,无论是网易云音乐还是腾讯音乐,想要在营收和利润上取得稳定增长,都与平台月活、付费用户规模以及用户付费率有重要关系。网易云音乐招股书披露,在线音乐板块,2021年Q1的MAU从去年同期的1.70亿增至1.83亿;在线音乐付费用户数从去年同期的1268万增至2429万,同比增长91.5%;在线音乐付费率从去年全年的8.8%快速增长至Q1的13.3%。社交娱乐板块增长主要得益于直播业务。网易云音乐2018年推出直播业务,截至2020年其社交娱乐服务MAU已达约1940万。2021年Q1月付费用户数达43.81万人,同比增长69.5%;社交娱乐服务月度ARPPU为553.3元,同比增速达21.9%。腾讯音乐2021年Q1财报显示,一季度其在线音乐付费用户达到6090万,同比增长42.6%。其中环比净增长为490万,付费率达9.9%,高于2020年第三季度的8.0%与2020年第四季度的9.0%。(数据来源:腾讯音乐财报)一季度,腾讯音乐社交娱乐付费用户1130万,同比减少了12.4%,环比增长4.6%,付费率为5%。(数据来源:腾讯音乐财报)综合来看,在付费用户规模上,腾讯音乐远超网易云音乐。在用户规模增速和付费率方面,网易云音乐优于腾讯音乐,网易云音乐的对用户的粘性高于腾讯音乐。网易云音乐与腾讯音乐在原创领域“战火不断”当独立音乐版权之争结束后,网易云音乐与腾讯音乐势必在原创音乐领域的竞争更加激烈。网易云音乐受制于音乐版权的限制,早在2016年便推出音乐人扶持计划,通过对独立音乐人进行支持,来培养自己的的音乐人,丰富平台的音乐内容。招股书数据显示,截至2020年,网易云音乐入驻原创音乐人超23万,原创音乐人作品在平台歌曲播放量中的占比高达45%。网易云音乐人的变现模式比较丰富,除了加入会员项目、售卖数字专辑外,还可以开通赞赏、售卖周边获取额外收入。此外,网易云音乐还为音乐人提供从线上的专属主页、原创榜单、歌曲推荐,到线下的Live巡演,专辑制作等多维度推广扶持计划。2020年11月,网易云音乐发布的《中国音乐人生存现状报告(2020)》显示,单音乐人在网易云音乐平台的累计线上收入最高者已超千万元。腾讯音乐在加大原创内容扶持力度。根据腾讯音乐人平台公布四周年的相关数据显示,目前拥有超过23万腾讯音乐人,数量翻了3倍以上,共有166万首音乐作品,平均每首作品播放量数百万次。今年1月,腾讯音乐人开放平台对外宣布“亿元激励计划”正式启动,签约独家歌曲的音乐人获得的分成比例将提高至100%,最高可获得10万激励金;当激励金超出10万后,超出部分的分成比例为60%,分成比例大幅提升,且激励金上不封顶。据四周年相关数据,过去一年,腾讯音乐人平台上的音乐人获得的总收入增长了1.5倍,获得版权收入的音乐人数增长了1.5倍。除了最直观的收益翻倍,腾讯音乐在流量上也给与大量的支持。音乐人签署的独家授权歌曲还将获得更多曝光机会,推广资源也有望获得十倍甚至上百倍的增长,进而带来更多收益。此外,2020年腾讯音乐战略布局延伸至长音频、音乐公播等领域。腾讯音乐还明确将与整个腾讯生态产品进行深度联动,以寻求新的突破机会。事实上,抖音、快手等短视频平台也在频频“试探”入局在线音乐赛道,“版权令”同样利好短视频平台,或许未来在线音乐领域的竞争格局是否会重构也未可知。
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