• 价值研究所·07-06 18:53价值研究所

      三星大降价、台积电被砍单,半导体狂欢终到落幕时

      过去两年最火的行业是哪个?半导体肯定是被提及最多的答案之一。持续近三年的供应链危机和芯片荒,导致半导体需求爆发式增长,以台积电、三星为首的晶圆代工企业,还有英伟达、高通、AMD等为首的芯片设计厂商都赚得盆满钵满。在一级融资市场,过去两年国内半导体行业融资总额都超过2000亿,是名副其实的黄金赛道。然而,情况在悄然发生变化。近段时间,台积电被爆遭到多位重要客户砍单,三星需要降价清库存,联电以涨价应对需求减少造成的营收压力。与此同时,资本市场的半导体神话也在破灭,费城半导体指数年内跌幅达37%,彭博亚太半导体指数跌至2020年7月份以来的低点……另一边,汽车等行业的芯片供应依旧紧张。种种表象背后,半导体行业长期存在的供需错配问题变得愈发突出。在蒙眼狂奔近三年之后,处于狂热中的半导体行业或许应该静下来,重新适应周期性起伏,调整自己的生产节奏。​(图片来自UNsplash)降价、砍单,半导体企业要为疯狂扩张埋单?一直处于舆论中心的半导体行业,最近又有了一些新动态,但却不是什么好消息。一方面,长时间处于产能紧张、供不应求状态的晶圆代工行业频现砍单传闻,几家头部大厂也难逃一劫。7月4日,据彭博等多家外媒报道,晶圆代工“一哥”台积电被爆遭到三大客户砍单。其中,苹果iPhone 14订单削减一成,原定首批出货量为9000万台;AMD则将削减今年四季度和明年一季度7nm和6nm先进制程芯片订单,涉及约2万片芯片出货量;英伟达同样被爆要求暂缓明年一季度订单交付,但订单量的具体调整规模并未透露。而在稍早的时候,另一晶圆代工巨头联电也被爆遭到苹果、三星和小米等手机厂商的大幅砍单。财报数据显示,联电近九成的营收来自通讯、消费及PC行业的订单,苹果等大客户的砍单预计将对其营收造成明显冲击。而为了应对营收下滑风险,联电在6月初传出涨价消息,预计涨幅大约为6%。值得一提的是,台积电在6月份也被外媒爆出正在酝酿新一轮涨价。据华尔街日报报道,台积电预计在明年1月份提高大部分制程工艺的代工价格,16nm及以下先进制程芯片涨价幅度为8%-10%,其他制程芯片代工价格涨幅更是高达15%。此外,预计今年下半年量产的3nm先进制程芯片代工价格也有可能加入涨价序列。考虑到涨价和砍单的传闻时间间隔如此之近,外界对台积电的经营状况增添了一丝担忧。另一方面,台积电的老对手三星却开始降价——但三星的降价和联电、台积电们的涨价都有同样的目的,降低需求下滑造成的损失。据悉,三星考虑在今年下半年降低其储存芯片价格,以缓解库存压力以及尽快扩大市场份额。进入2022年以来,库存已经成为三星半导体的一大麻烦。根据集邦咨询统计的数据,预计今年下半年DRAM价格及需求将同步下滑,整体价格降幅约为10%。Gartner的预期则更加悲观。该机构预计DRAM市场需求将在2023年下滑5%,2024年跌幅更是高达20%。其他诸如MCU、LED、NOS等产品的需求,也将出现不同幅度的波动。(图片来自Gartner)如果这一预测成真,对三星的业绩绝对是一大冲击——在手机、面板、家电等业务纷纷陷入颓势的情况下,储存器芯片早已成为三星最依仗的现金牛之一。虽然三星电子的二季度财报尚未出炉,但据路透社分析师预测,储存芯片业务对利润和营收的贡献会进一步提升。路透社预测,三星智能手机出货量将较上一季度减少16%至6100万部,显示面板的需求也低于去年同期。唯独DRAM芯片需求持续走高,预计将同比增长9%,是三星为数不多的营收增长点。如果下半年DRAM需求掉头向下,三星将面临更大的业绩压力。同样的情况,也在困扰美光科技等同行。6月30日,美光科技在一份官方声明中承认,行业需求正在走弱。受该消息影响,次日美股半导体板块全线下挫。随后,美光科技宣布将第四财季营收指引下调至72亿美元。这一数字不仅大幅低于彭博经济学家预测的91.4亿美元,也意味着美光科技的营收可能出现近两个财年来的首次同比下滑。从这一系列动态来看,半导体巨头的好日子恐怕真的要到头了。然而,矛盾的情况依旧存在:这一边台积电、三星们忙着涨价应对砍单、打价格战去库存,那一边作为需求方的汽车、IoT等行业,却还在喊着缺货。在这种矛盾的状况背后,困扰半导体行业及上下游关联企业的更深层次问题,恐怕再也不能被忽视了。芯片荒仍未解除,供需错位是死结如果要选一个缺芯最严重的行业,汽车业恐怕是当仁不让。PSA和菲亚特合资创办的汽车制造商Stellantis日前宣布,位于法国布列塔尼的工厂因芯片短缺在7月3日停工停产,该工厂主要负责雪铁龙系列车型生产。上个月,Stellantis在意大利的Melfi组装厂也因为相似的原因停摆。除此之外,丰田、特斯拉、福特等多家头部车企也面临不同程度的芯片短缺。丰田日本本部工厂在6月17日宣布停工,上个月的产能也从80万辆下调至75万辆。奔驰CEO则直言,目前仍有大量订单积压,“看不到(芯片)需求减少的可能”。芯片供应跟不上,不少车企都在以各种方法“自救”。激进者如福特,在今年4月份宣布将向部分订购用户出售缺少非关键功能芯片的新车,并在交付一年之内补发芯片重新为客户安装。在更早之前,国内的小鹏、理想也提出过“先交车后补芯”的方案,但遭遇了不少争议。总而言之,种种迹象都表明,芯片荒没有完全消失,半导体局部需求依旧强劲。在价值研究所看来,当缺芯和砍单、降价等情况同时出现,唯有一个解释:半导体市场出现了严重的供需错配,客户需要的芯片和半导体厂商积压的存货对不上号了。问题的症结,在于利润。业内有一个共识,汽车芯片虽然需求量大,但毛利率并不高。罗兰贝格统计的数据显示,无论是传统燃油车还是新能源车,40nm及以上级别的成熟制程芯片都占据主流,占有率达到95%。众所周知,先进制程芯片虽然研发和量产难度大,但毛利率高且需求潜力巨大,一直是半导体企业重点研发对象。这其中,又以台积电、三星、联电为首的晶圆代工厂商最为积极。翻看历史数据就可以发现,台积电营收、利润和三星拉开差距,是在10nm先进制程芯片大规模量产之后。目前,台积电的毛利率长期保持在50%以上,在业内处于顶尖水平。而从近期一系列产能扩充计划来看,先进制程也是绝对主角。现如今,三星和台积电已经将内卷到3nm先进制程,自然不会为利润单薄的40nm成熟制程生产线提供多少资源。在去年汽车行业芯片荒最严重的阶段,欧洲最大半导体公司、全球最重要的汽车芯片供应商之一英飞凌的CEO Reinhard Ploss就曾直言,车企习惯用较低的价格采购芯片,这让追求高利润的半导体公司失去扩充产能的动力。“汽车行业不能期望英飞凌等芯片制造商承担高库存风险,汽车行业的芯片利润占比仅为10%左右,未来将会继续受到智能手机、PC等市场的需求挤压。”Reinhard Ploss的发言,相信能解决很多围观者的疑问。汽车芯片需求高但利润不占优势,先进制程芯片现阶段产能有限但利润丰厚。半导体厂商追求高利润再正常不过,往先进制程发展也是大势所趋,但缺失的成熟制程芯片产能无法弥补,最终造成了无解的供需错配。只不过,现在的情况有些不一样了——台积电和三星的3nm先进制程芯片都在加速量产,但需求反倒成了一个大问题。全球半导体贸易统计组织WSTS的最新报告指出,全球半导体市场需求预计在今年增长16.3%,增速较过去两年均有所回落。此外,消费IC芯片需求已经见顶,苹果等大客户砍单台积电的传闻就是最好证据。事实上,早在台积电被砍单的传闻出现在之前,手机、PC、家电等消费行业的半导体需求就已显露颓势。尤其是作为先进制程芯片主要客户的智能手机行业需求萎缩,对三星、台积电们来说影响巨大。这一点,从上游芯片设计厂商的业绩指引中就能看出端倪。天风证券整理的数据显示,国内安卓智能手机出货量较预期低近10%,包括高通、联发科在内的主流芯片厂商都有砍单意向。其中,联发科计划在今年四季度砍单30%-35%,高通旗舰机芯片骁龙8 Gen 1下半年订单也预计收缩10%-15%。关注三星、台积电3nm先进制程发展历程的业内人士都很清楚,苹果、高通一直是它们争抢的优质客户。由于过去两年不断扩充先进制程芯片产能,三星、台积电如今颇有些骑虎难下。消费IC需求触及天花板,车规IC产能则跟不上需求,如何重新调配生产资源、解决供需错位,是摆在台积电们面前的一道难关。但资本市场留给它们的时间,是有限的。股价告别疯涨,三星、台积电需要重新思考未来过去三年,无论是芯片设计界的高通、英伟达、AMD,还是晶圆代工行业的台积电、三星、联电、格芯,都是资本市场的宠儿,股价和市值节节走高。在一级市场,也有大量初创企业拿到巨额融资,整个半导体行业蒸蒸日上。然而,资本的态度如今似乎悄然发生了转变。以国内市场为例。2022年中国芯片半导体行业融资虽然还相当活跃,但比起2020-2021年的巅峰阶段还是稍显逊色。根据IT桔子的统计,今年上半年国内半导体行业共完成318笔投融资事件,融资总额为797.46亿。与之对比,2020年和2021年全年的投融资总额分别为2316.28亿和2013.74亿,同期融资总额也都高于2022年。(图片来自IT桔子)与此同时,大批已上市的半导体企业股价、市值显著回落,新玩家和老巨头都不例外。7月4日,也就是台积电被砍单的传闻不胫而走的第二个交易日,A股半导体板块悉数走低,兆易创新、华虹半导体、中芯国际等龙头股均在其列。美股这边,作为主角的台积电过去五个交易日三次收跌,股价一度跌破74美元,较109.18美元的年内峰值大幅下滑;其他诸如英伟达、AMD、博通等也出现一波下行趋势。将时间轴拉长就可以发现,三星、台积电、英伟达、AMD等半导体巨头早已失去资本的宠爱,当前股价走势和一年前的风光时期相比有天渊之别。数据显示,截止7月5日收盘时,费城半导体指数年内大跌37%,彭博亚太半导体指数则已连跌三日,目前处于2020年7月份以来的最低点。(图片来自富途牛牛)半导体本来就是一个周期性极强的板块,台积电等巨头股价、市值回落本不足为奇。客观地说,过去两年半导体产业链的发展节奏被突如其来的疫情打断,才造就了整个行业的空前繁荣和股价狂飙。在价值研究所看来,现在的情况在清晰不过:成熟制程芯片、基础汽车芯片需求缺口依然巨大,高端消费IC需求相对疲软,台积电、三星都在死磕的3nm先进制程也要面对一系列技术、量产难关。现在掉过头来,捡起成熟制程生产线,是一个很现实的选择。BusinessKorea此前就曾爆料,三星正在考虑扩大成熟制程芯片产能,尤其是要满足来自CMOS图像传感器的需求。这是三星电子近年来首次透露出扩大成熟制程产能的意图,相信相关消息对台积电、联电、格罗方德、中芯国际等主要竞争对手来说也是一个启示。翻查公开信息也可以发现,过去一年中芯国际一直针对28nm成熟制程生产线进行扩张。去年3月份和9月份,中芯国际先后在深圳、上海投建全新28nm成熟制程生产线,总计投资金额高达110亿美元。今年年初,上海临港项目已经破土动工,预计年底正式投产。在蒙眼狂奔近三年之后,处于狂热中的半导体行业或许应该静下来,重新适应周期性起伏,调整自己的生产节奏。写在最后继试图登陆欧洲之后,台积电最近又将东南亚纳入扩张版图。据媒体爆料,今年5月份,台积电和新加坡经济发展局正式开启谈判,预计将在新加坡兴建全新的晶圆代工厂,主要用户生产7nm-28nm制程芯片。针对市场上的传闻,台积电给出的官方回应是“不排除任何可能性,但目前还没有具体计划。”考虑到台积电近段时间的扩张力度,在新加坡建厂的传闻想必不是空穴来风。值得注意的是,去年以来,罗格方德、联电都先后在新加坡投建全新晶圆代工厂,以应对来自汽车、安防设备和AI企业的需求暴涨。而它们在投建新生产线时,也不再只盯着先进制程。自2020年初疫情在全球蔓延以来,半导体行业经历了一次逆周期的狂欢,台积电、三星、联电、高通等巨头纷纷收割巨额财富。但持续了近三年的芯片荒和供应链危机,也将半导体行业早已存在的供需错配等深层次问题揭露无遗。如今,随着砍单传闻被爆出,台积电的扩张计划会否受阻还不得而知,但可以预见的是,半导体巨头在扩充产能时会变得更加谨慎。砍单、降价清库存当然不是什么好消息,但或许也能让一路蒙眼狂奔的半导体巨头们冷静下来,好好思考一下日后的方向。$三星电子(SSNLF)$ $台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$ 
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      三星大降价、台积电被砍单,半导体狂欢终到落幕时
    • 价值投资为王·07-06 16:09价值投资为王

      生物医药迎来黄金坑,新一轮牛市或已起航!

      最近,生物医药股的涨幅屡屡霸榜,不少龙头个股在短期内翻倍,如微创机器人26个交易日大涨110%!暴涨过后,生物医药吸引了众多投资者目光,在被暴利吸引的同时,不少投资者更多的是疑虑,不知这次的上涨是反弹还是反转?从去年7月开始,港股的生物医药迎来大熊市,惨烈程度堪比历史上的任何一次股灾,短短一年内,股价从最高点下跌80%以上的股票比比皆是,最大跌幅甚至达到92%:在跌幅榜中,不乏阿里健康、京东健康、微创医疗、信达生物等大块头市值股,由此可见,这波生物医药的熊市是多么的惨无人道!最奇葩的是,在5月份生物医药最低点时,不少公司的市值低于账面上的现金,这意味着不考虑其他固定资产,仅仅是公司账面上的现金就超过了公司的市值,这一幕,或将载入历史史册!无独有偶,一同港股生物医药大跌的还有A股和美股市场上的生物医药公司。以纳斯达克生物科技指数(代码:NBI)为例,其最高点出现在2021年9月,2022年6月跌至最低点,在此期间,指数成份股中,跌幅超90%的个股比比皆是,比港股更为惨烈:巨大的跌幅将估值带至历史低位,如NBI指数目前的市销率只有5倍,处于历史最低值附近,上一次这么便宜还是2008年金融危机后!恒生生物科技指数成立于2020年1月,历史数据较少,但目前的估值同样处于低位,仅有1.7倍市销率,远低于纳斯达克生物科技指数的5倍。A股医药生物指数(801150)目前市盈率只有26.7倍,历史估值分位值只有7.6%,处于历史最低值附近:从估值上看,全球生物医药或已触底,新一轮大牛市已经在路上了!$直觉外科公司(ISRG)$ $艾利科技(ALGN)$ $药明生物(02269)$ $京东健康(06618)$ $阿里健康(00241)$ 
      4,64012
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      生物医药迎来黄金坑,新一轮牛市或已起航!
    • 异观财经·07-06 15:21异观财经
      快手在2022年1月推出的蓝领招聘平台“快招工”。6月1日,在快手业绩电话会上,快手科技创始人兼首席执行官程一笑透露,一季度,快手直播招聘平台“快招工”板块的月活用户规模已超过1亿。6月29日,辛巴在快手快招工平台直播招聘专场,与歌尔股份、沃尔沃汽车、奇瑞汽车、立讯精密、名硕科技等企业招聘代表同框,现场发布超10万个工作岗位,两小时收17.5万份简历。从企业自身的角度讲,更多是希望通过数实融合的尝试,发挥了快手流量优势来体现企业社会价值。如果换个角度考虑,快手入局招聘市场,未来有哪些商业化的想象空间?我们知道,快手用户以下沉市场为主,切入蓝领招聘市场与快手平台用户的匹配性极高。目前很多工厂面临招工难的问题,快手平台用户+头部主播辛巴+用工企业,三方资源有效匹配,快手和主播作为招聘中介向用工企业收取一定的中介费用来实现商业化,应该也不错。另外,蓝领培训市场很大,快手平台如果能为一些提供蓝领技能培训的机构提供相关广告服务,也是一种商业化方式。这些是最直接而有效的商业化方式,当然还有很多挖掘的变现方式。短期内,快手可能不会考虑商业化,未来是否考虑就不好说了,从快手的小股东,我个人还是很支持这块的商业化的,毕竟蓝领培训市场非常非常大!$快手-W(01024)$ 
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    • 话题虎·07-06 13:37话题虎

      油价“闪崩”,花旗看空,你认为这波原油会跌到多少呢?

      7月5日,美国WTI原油期货$WTI原油主连 2208(CLmain)$ ,收跌8.2%,报价99.50美元/桶,也是近两个月来首次跌破百元,布伦特原油收于102.77美元/桶,重挫9.5%,也创下近几个月来的最大单日跌幅。咨询公司Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示:如果经济衰退真的来临,将严重削弱能源需求,导致大宗商品市场出现更多剧烈的下行波动。针对原油的暴跌,有市场分析认为,之前大宗商品价格上涨的速度过快,主要是受到因疫情导致的供应链紧张、需求快速增长、物流业受阻、库存下降等因素。目前,虽然在供给端方面,没有明显的改善,但受到需求端的疲软和投机资金回撤的影响,大宗商品的价格普遍回落。不过,大宗商品价格的回落对于即将公布的CPI数据来说,或许是好事。以5月美国的CPI数据为例,能源和食品贡献了CPI一半的涨幅,能源对欧元区通胀的贡献率为53%。大宗商品的回落,对遏制高通胀可以起到积极的作用,对此,由市场分析认为,美联储可能会在第四季度逐渐放缓加息节奏。昨夜收盘,$纳斯达克(.IXIC)$ 收涨1.75%,$标普500(.SPX)$ 微涨0.16%,$道琼斯(.DJI)$ 跌0.42%原油未来会跌到多少呢?周二,花旗集团将当前能源市场与上世纪70年代的石油危机进行了比较,称在石油投资减少的情况下,并且欧佩克不进行干预,一旦出现严重影响需求的经济衰退,那么原油的价格到年底可能会跌到65美元/桶,到2023年底可能跌至每桶45美元。不过,贝莱德在周二的报告恰恰相反,它表示,由于供应跟不上需求增长,未来几十年包括原油在内的大宗商品价格将保持“结构性上涨”,而目前西方国家试图减少对俄罗斯的能源依赖,以及投资无法满足不断增长的能源需求,油价将继续居高不下。目前,$WTI原油主连 2208(CLmain)$ 报100.34美元,$布油现金主连 2206(BZmain)$ 报103.53美元虎友们,你认为原油这一波会跌到多少呢?你怎么看待这次原油“闪崩”呢?你觉得原油价格的回落,会对通胀有影响吗?评论区留下你的看法吧! $WTI原油主连 2208(CLmain)$ $美国原油ETF(USO)$ $小原油主连 2208(QMmain)$
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      油价“闪崩”,花旗看空,你认为这波原油会跌到多少呢?
    • 晚点LatePost·07-06 12:52晚点LatePost

      红杉中国募资 90 亿美元,超预期

      由于市场不确定因素持续增加,风险投资市场对未来 3-6 个月的预期出现分化。红杉中国在这样的大背景下超预期完成新一期约 90 亿美元的基金募集。据悉,红杉中国本轮募资收到了超过 120 亿美元的认购意向,较最初设定的目标超额认购约 50%。出资人包括主权基金、慈善基金、大学捐赠基金等通常追求长期回报的投资人。美国证监会申报文件显示红杉中国备案登记了四支基金,包括一支种子基金(Seed Fund)、一支风险投资基金(Venture Fund)、一支扩张基金(Expansion Fund)和一支成长期基金(Growth Fund)。据硅谷科技媒体 The Information 的报道,风投基金主要投向 “稍有年头的初创公司(slightly older startups)”。一位业内人士告诉《晚点财经》,“slightly older startups” 这种说法可能只是为了和 “种子基金” 形成一定区别。前者通常投 A 轮到 C 轮公司,后者一般参与 Pre-A 及更早的融资轮次。红杉中国超额募资反映了市场对机构的信心。去年四季度,红杉资本改革,红杉中国和红杉资本的美国及欧洲业务打破业界规则。金融数据统计机构 Pitchbook 的数据显示去年约有 548 亿美元海外基金投资中国公司、涉及 955 笔交易,投资规模为 2018 年以来最高。但投向大改,不再是以互联网为主,而是流向了半导体、机器人、生物技术等先进科技领域。并且募资也没那么容易了,机构 2021 年的融资额同比下降 38%、至 369 亿美元,这可能跟可投项目有限、退出不如以前灵活有关,而这两种因素又会相互强化,进一步降低市场预期。去年,跟踪中概互联的 KWEB 基金下跌 52.48%。愿意出钱的投资人也变得谨慎,据行业数据提供商 Preqin 估计,2022 年第一季度中国面向早期创业公司的筹资额下滑至 2009 年以来最低水平。我们汇总了 Wind 的数据,去年 38 家中概股公司在美上市,其中 35 家是在 2021 年上半年上市的。中资民营股在港上市的节奏更平稳,全年 47 家、上下半年分别有 23 家和 24 家公司。和基金、创业公司关系密切的华兴资本,7 月 5 日发布了基于一级市场前线观察与市场核心参与者深度调研的 2022 年上半年《市场温度调研报告》,被访机构超过 200 家,包括国家队基金、企业战投 / 产投等长线机构。报告称当下一级市场热度普遍下降、估值倒挂频现,B2B 及垂直产业数智化、企业服务和软件、医疗健康等领域是一级市场估值高于同业已上市企业。投资人更关注储能、机器人、工业软件、新材料、跨境出海等领域。即便是备受关注的所谓 “硬科技” 领域,内部也出现分化迹象,投资人对新能源车产业链、清洁能源与环保、工业制造、半导体等行业更乐观,但乐观程度较一季度时有所降低。(龚方毅)
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      红杉中国募资 90 亿美元,超预期
    • 于见专栏·07-06 12:25于见专栏

      iPad上网课太“费眼”?专家:激光显示更护眼

      编辑 | 于斌出品 | 潮起网「于见专栏」 我们与屏幕打交道的时间越来越多了,这几乎是一个无法逃避的过程。不论是疫情时代下不得不随时随地办公、开会的上班族,还是已经将网课融入“灵魂”的学生群体,大家都需要借助各类手机、平板、电视屏幕来有序开展日常生活。特别是对于学生群体来,近期恰逢的暑假节点更是让他们以及家长焦虑如何才能实现“网课自由”:众所周知的是,长期呆在屏幕面前将会给学生带来视觉健康的困扰。该怎么办?iPad上网课太“费眼”的背景下,我们能否找到一个健康护眼的屏幕使用方式呢?网课“首选”激光电视 恰逢学生暑期档期,中国工程院院士许祖彦在接受媒体专访时对激光显示技术护眼特征的详细解读让激光电视又一次火了起来。那么,激光电视相比于传统的电视、平板等,是如何做到更加护眼的呢?许祖彦院士在接受媒体采访时说,激光显示是基于漫反射成像、全像素发光、无短波蓝光原理,所以它先天就具备观看舒适度高、护眼的优势。根据中国电子技术标准化研究院的报告显示,激光显示相对于目前所有的显示技术观看舒适度最好。激光显示技术具有良好的舒适度,低视觉疲劳,并且没有短波蓝光的伤害。激光显示的技术优势决定了激光电视具有很好的观赏优势和舒适护眼特性。具体来看,激光电视在健康护眼层面具备五大技术优势。第一、从成像原理来看,激光显示采用漫反射成像方式,跟人类视觉形成过程一致,与人眼观看大自然万物原理一样,光线首先反射到屏幕,再进入到人眼,所以人眼接收到的光线非常柔和,最适合人眼。第二、从工作原理看,激光电视在工作时是全像素反射,将图像和颜色反射到屏幕上,像素之间没有边缘效应,过渡平缓,可以实现全像素发光,全像素发光有效降低了单位面积内光强,既不耀眼也不刺眼,长时间观看不易引起人眼视觉疲劳。第三、根据色彩与视觉感知的H-K效应,色彩饱和度越高,人眼主观亮度感受越强,激光电视可以还原人眼识别自然色彩的75%以上,传统电视目前最高能还原50%,传统投影产品能还原30%左右,激光电视的颜色优势,是可以用比传统光源电视更低的光强就能实现相同的主观亮度感受,既舒适又节能。第四、激光显示的亮度可以精确控制在人眼最佳视觉感知区。人眼视觉感知力与亮度存在一定的线性关系,在300—400nit之间是最佳视觉感知力区域,同时,激光电视可以满足全天时家用电视观看标准,可以根据环境光的变化有效的调整亮度,不会造成人眼的不舒适。第五、激光电视可以有效规避有害短波蓝光,激光光谱窄、波长可控,可以主动选择规避掉有害波段。可以看出,激光显示在护眼层面的优势已经得到了行业专家的认同,再加上激光电视产品主要应用在大屏显示领域,这更加凸显了激光电视在护眼层面的价值。在人们多年来一直苦恼于常规网课、办公方式太“费眼”的无奈现状下,也许随着激光电视产品的普及,大家会拥有一个能够兼顾用眼健康的最佳方案。不止于护眼,还代表着未来 激光,被广泛誉为二十世纪以来继核能、电脑、半导体之后人类的又一重大发明,被称为“最快的刀”、“最准的尺”、“最亮的光”。从上世纪六十年代开始,以中国科学院理化技术研究所许祖彦院士团队为代表的中科院科学家们,就积极地探索激光技术的边界,并在三基色激光显示的研究上取得一系列开创性成果。这意味着,激光显示这一尖端科技,是完完全全掌握在中国人手中的一门代表着未来的技术。而这样一种技术,早已在应用端开花结果。2014年,海信推出了全球首台100英寸超短焦激光电视,帮助中国人实现了从0到1的突破,打破了国外企业在电视显示技术的长期垄断地位。而作为激光技术的重要技术应用,激光电视无疑是中国电视史上自主研发程度最高的电视产品,在全球显示产业发展史上,这也成为中国企业一次漂亮的“变道超车”。尤其是在目前这种“缺屏少芯”的时代背景下,激光电视正承担着帮助中国彩电企业绕开外企技术封锁、帮助中国电视产业转型发展的重任。所幸的是,激光显示和激光电视在技术优势和应用落地上足以承担这种重任。目前,随着激光显示技术的发展,中国的显示产业已进入一个更新换代、大洗牌的拐点时刻。纵观显示技术发展的历史,我们可以清晰地看到它的发展轨迹:从标清到高清,再到超高清。在各阶段中,显示技术在不同时期都有相应的国际标准,早期是NTSC标清电视标准,中期是BT.709高清电视标准,现在正从高清走向超高清,实现BT.2020超高清电视标准。值得注意的是,超高清显示国际标准的三要素是:8K超高分辨、75%大色域覆盖率和12bit大颜色数。那么激光显示无可比拟的优势在哪呢?体现在虽然目前主流的显示技术均可实现8K超高分辨,但是要实现70%大色域覆盖率和12bit大颜色数,有且只有激光显示可以做到。激光亮度高、单色性好、方向性好的三大特性下,它可以在继承数字显示技术所有优点的基础上,全面实现超高清显示国际标准BT.2020,满足人眼的极致观看需求。于是,激光电视的价值已经远远不止于护眼,还代表着未来电视的发展方向。基于此,我们似乎已经没有理由不逐渐将家里的电视、大屏更新迭代为激光电视产品。市场表现也证明了这一点。凭借大屏震撼、健康护眼、节能环保、家居融合性好等差异化优势,激光电视一经推出就成为近年来发展最快的大屏电视新物种。根据洛图科技数据显示,2015年到2021年期间,中国激光电视市场年复合增长率高达155.8%,预计2024年出货量将超过100万台。而一提到激光电视,我们自然绕不开海信。作为全球激光电视产业创立者和引领者,以及激光显示国际标准、国家标准和激光电视行业标准的牵头制定单位,海信几乎就是激光电视的代名词。比如在今年618期间,激光电视就表现出了惊人的市场爆发力。根据618销售战报显示,海信激光电视在618开启后的2小时销量超过了去年同期全天的销量,海信激光电视爆款产品L5G入选京东中高端电视金榜,海信88L9F激光电视跃居第25周销售额产品畅销榜TOP10的前三位。当然,海信激光电视不仅在国内市场表现优异,在海外也备受青睐,目前它已进入美国、澳洲、德国、法国、南非等国家和地区,销量快速增长,在百思买甚至创造了大尺寸电视(100吋及以上)的高额订单纪录,成为大屏换代首选的影音解决方案。根据Omdia的统计数据,海信激光电视全球出货量份额达到46.4%,每卖出两台激光电视就是一台是海信。如此看来,一台既健康护眼,又能在各个显示维度吊打传统电视的大屏家庭中心,这难道不是所有人都想要追求的吗?
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    • 于见专栏·07-06 11:52于见专栏

      《致前行者》热播,精英主义访谈节目又“行”了?

      编辑 | 于斌出品 | 潮起网「于见专栏」最近,有一个叫做《致前行者》访谈节目引起了我们的注意。一方面,它不断邀请一些国内知名商业大咖,比如用“何小鹏宣布ALL IN 造车”、“吴荣照带领鸿星尔克推动国潮”这样的话题来引发热烈讨论;另一方面还喜提了几次热搜,并在全网多平台都获得不俗的关注度。作为网易科技+杨澜+阳光媒体集团等共同打造的一档访谈节目,《致前行者》的热播其实并不奇怪。众所周知的是,中文互联网世界里,网易一直“更懂内容”,更何况还有杨澜这种老牌媒体IP的加持。但《致前行者》火的又很奇怪。作为一档偏传统的精英人物访谈节目,它在“访谈节目落幕”的时代显得有些格格不入。这些年来,随着自媒体、短视频、泛娱乐化的全面崛起,访谈节目特别是精英类访谈节目逐渐式微甚至消失。在此背景下,《致前行者》是访谈节目的“昙花一现”还是会重新扛起新的访谈节目大旗呢?抓热点+深度共情,《致前行者》玩转“致敬”流量 相比于过去我们所熟知的访谈节目,《致前行者》有什么不一样的地方呢?客观来说,这档节目在大框架上仍然没有能够脱离传统访谈节目的框架,但在内容与传播层面,还是体现出了一些微创新之处的。比如在内容层面,它对于抓热点这件事十分看重,每期嘉宾往往都是曾经引领过巨大舆论关注的人物。例如针对因为郑州暴雨期间而引发全民支持国货“野蛮消费”热潮的鸿星尔克,《致前行者》在第三季的第一集就邀请了鸿星尔克总裁吴荣照,并在节目中与嘉宾深度探讨关于国货、国潮的思考。比如小鹏汽车在市场和品牌影响力层面“出圈”之后,《致前行者》邀请了何小鹏,并就着大众一直十分好奇的小鹏汽车命名问题进行了交流。更重要的是,《致前行者》并未将自己受限于单纯的视频内容传播中,它还十分重视外围的话题传播。由于每期嘉宾往往都是十分具有讨论度的人物,它也就自然而然能将#鸿星尔克 国潮#、#何小鹏后悔用自己的名字命名产品#这样的话题触达到更广泛的媒介环境中去,喜提热搜也就是一件自然而然的事情了。可以看出,《致前行者》还是仔细吸取了过往众多访谈节目告别历史舞台的经验教训,想要在保留深度访谈形式的基础上,尽力融入现代化的传播手段,以此来在访谈节目大势已去的大环境中,找到一条属于自己的出路。访谈节目日益“消亡”,《致前行者》可能也撑不了多久 值得注意的是,即便是背景团队十分强大、关注度颇高,但像《致前行者》这样的栏目仍然是靠着坚持才能走下来的,而且这种坚持过程并不容易。众所周知的是,访谈节目消亡的内在逻辑是,社会公共话语曾经具备的理性、秩序、逻辑等关注点,正在被丰富多彩的娱乐化内容所消解,而且越来越多的例子正在证明,这种消解往往是不可逆的。这些年来,几乎所有过去大家所熟知的知名访谈节目都停播了,《实话实话》、《铿锵三人行》、《金星秀》、《康熙来了》…而即便是没有停播的,比如《鲁豫有约》,它们也都在面临着影响力大幅下滑、甚至是被“群嘲”的局面。导致这种情况出现的原因是多方面的,既有前面提到的新的媒介环境因素,也有很多复杂的社会因素。但不管怎样,一个不得不承认的结论是,人们似乎已经愈发不再需要人物访谈节目了,相比于移动互联网时代下最新的传播形式,人物访谈再怎么努力,它们也难逃内容跟不上时代潮流、无法与短平快内容竞争、市场收益不足等大量桎梏。《致前行者》当然也没有办法规避这一点。可以看出,尽管《致前行者》已经在很努力地追寻热点,但它相比于当时引发热切讨论的即时热点总是会“滞后”很多,这种“炒冷饭”的深度内容模式真的能长期延续下去吗?此外,尽管它也在很努力地聚焦个体、情感、共鸣等微观维度,但由于节目整体调性和内容定位所限,它仍然很难逃脱节目关注点过于宏大的争议。《致前行者》关注的是前行者、是精英,是具备一定社会影响力的那群人,而这群人虽然的确光鲜亮丽,可同样也就注定了他们所贡献的访谈内容会在十分精英与安全的话语体系之内,这就意味着内容的趣味性、可讨论空间将大打折扣。基于此,我们认为《致前行者》不会是阻止访谈节目日益“消亡”趋势的那一个力量,它可能会像很多其它访谈节目一样也撑不了多久。更重要的是,当人们在追求访谈节目时,大家到底想要追求的是什么呢?深度、思考、批判、耐人寻味。可现如今,像《致前行者》这样的栏目大多数时候还是深度性有余、思考性不足,它可以成为帮助鸿星尔克、小鹏汽车等进一步提升企业影响力的助力,却无法在人们质疑小鹏汽车质量的时候,给出自己作为一档深度访谈节目该有的中立姿态、反面声音。精英主义访谈节目的时代已经过去了,我们并没有必要去怀念。希望《致前行者》能够真的找到一条帮助自己超脱时代又紧跟时代的路。虽然可能性很小,但我们还是祝福它吧。
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    • 于见专栏·07-06 11:40于见专栏

      市场降温、产品质量存疑,薇美姿的上市路难走

      编辑 | 于斌出品 | 潮起网「于见专栏」提到“薇美姿”,大多数人的第一反应可能都是“懵”的。但一提到舒客牙膏,很多人可能就非常熟悉了。作为舒客、舒客宝贝等知名口腔护理品牌的母公司,薇美姿这段时间以来正处于非常关键的发展节点。今年2月,薇美姿向港交所正式递交了招股说明书。现如今,离薇美姿冲刺港交股已经过去了近五个月的时间,这个时间对薇美姿显然非常敏感。作为一家主打成人、儿童基础口腔护理产品以及电动口腔护理产品和专业口腔护理产品的口腔护理产品提供商,薇美姿的港交所上市之旅会一帆风顺吗?它能够引领口腔护理产品的消费浪潮吗?带着这些问题,一起来了解一下薇美姿的现况。打铁还需自身硬,薇美姿基本面遭质疑 既然离上市只差“临门一脚”,那么薇美姿包含财务、产品等在内的基本面就难免会受到多方关注。可惜的是,由于市场大环境因素以及公司本身所存在的问题,薇美姿的基本面似乎并不太乐观,这让它遭受了不少质疑。根据薇美姿提交的上市招股书显示,薇美姿旗下主要涵盖四大口腔护理产品,分别是成人基础口腔护理、儿童基础口腔护理、电动口腔护理以及专业口腔护理的多元化口腔护理产品组合。根据2020年的相关行业统计数据显示,薇美姿在这一年已成为中国第四大口腔护理企业、第一大儿童口腔护理产品提供商、第一大美白牙膏提供商和第四大电动口腔护理企业。这种市场表现是薇美姿想要登陆港交所的“底气”所在。以2020年的财务数据为例,薇美姿在这一年的营收规模超过16亿元人民币,毛利超过9亿元,净利润超过2亿元。不过,在2021年前三个季度,薇美姿虽然实现了与前年同期相同水平的营收,但净利却巨幅亏损了4.94亿元,这让很多人对薇美姿的亏损情况表示担忧。根据薇美姿的说法,公司突然大幅亏损是因为当期计入了5.74亿元人民币的账面值变动所致,可这样一种临近上市前的亏损情况能不能说服投资人呢?这会不会影响公司在登陆资本市场以后的股价表现呢?如果说市场对薇美姿财务基本面上的质疑主要集中在亏损问题上的话,那么更加不利的市场环境可能会让人们对于薇美姿未来一段时间里的发展期待持不乐观的态度。2020年到2021年期间,薇美姿的所有成绩和市场预期有不小的一部分是基于中国儿童口腔护理市场的稳步发展,可近些年来,国内新生人口数量正在遭遇着减少的危机,这种大环境变化势必会在薇美姿曾经的乐观市场期待上蒙上一层阴影,进而影响公司产品的市场表现。而除了亏损、未来重要市场面临萎缩之外,薇美姿还在其它更多层面遭遇着质疑。比如在技术实力层面,截至2021年第三季度时,薇美姿研发团队只有区区的25名员工,而且这些员工还并不都是高学历、高精尖人才,这很难不让市场对于其技术实力产生怀疑。对比之下,公司超高的营销费用投入则显得更加“扎眼”,在全国范围建立大量销售和经销网络、线上广告不断、明星代言不断的它会不是是又一家“重营销轻研发”的典范?这真的能够长期向消费者证明自己的产品力吗?有意思的是,薇美姿旗下舒客宝贝品牌还曾引发过“童话大王”郑渊洁的维权。众所周知的是,舒克是《舒克和贝塔》中广为人知的儿童漫画形象名。而在郑渊洁维权之后,国家知识产权局最终判定了薇美姿“舒克”牙膏商标无效。可以看出,薇美姿在品牌、产品、市场层面还是存在着不少问题的,对于一家准上市公司来说,它如果不能把自己的这些问题给处理好,那么投资者就很难期待它在登陆股市之后的表现。产品质量问题频频发酵 如果说其它问题都是企业登陆资本市场之后,借助更多的资源、资金能够很容易就慢慢改善的问题,那么产品质量问题可谓是一家企业的生存之本。如果它在这方面存在隐患,再多光鲜亮丽的标签也无法掩饰其内在。薇美姿就遭遇了这种在产品质量层面的“后院失火”。比如在电动牙刷产品上,薇美姿陷入了“自燃”这样的重大口碑危机。从一些网络投诉平台中,我们可以很容易就搜索到关于薇美姿、舒客等关键词的大量投诉,投诉内容涉及产品质量、虚假宣传、售后等多方面。其中,很多消费者投诉舒客电动牙刷产品自燃的情况引起了广泛关注。“用原配充电线充电时发生了燃烧现象”、“充电爆炸”、“牙刷及充电器均烧坏”、“舒客电动牙刷购买后45天,便出现了无法开机的情况,充电后仍旧无法开机,半夜又自己开机嗡嗡嗡嗡地关不掉机”…类似的案例在网络上并非个例,这会严重影响消费者对于舒客品牌以及薇美姿的观感。此外,关于舒客牙膏产品“氧化氢超国标”,使用舒客牙膏产品产品后出现牙龈萎缩、牙齿敏感症状等情况也常常能看到,这些基本的产品质量问题都在无形中影响着薇美姿未来登陆资本市场后的表现。目前,薇美姿大概率已经进入上市倒计时阶段。不出意外的话,它将很快登陆港交所。但留给市场的疑问是,它能否一举摘得“中国牙膏第一股”的名号,以及它能否在上市后获得持续而良好的股价表现呢?
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    • 于见专栏·07-06 00:10于见专栏

      深陷侵犯商业秘密指控,镁信健康的医疗保险生意会受影响吗?

      编辑 | 于斌出品 | 潮起网「于见专栏」近日,天笑科技指控镁信健康侵犯商业秘密的事件在网络上传的沸沸扬扬,双方之间你来我往的口舌争端也接连不断,这让因“惠民保”业务而在行业内关注度不小的镁信健康陷入不小争议。根据相关媒体报道显示,在天笑科技指控镁信健康侵犯商业秘密后,镁信健康很快就针对这一指控发布了严正声明,表示“天笑科技故意捏造并散布不实信息”,公司已经委托律师就天笑科技涉嫌损害商业信誉、诽谤等事实向公安机关提请控告,同时保留追究一切法律责任的权利。按照镁信健康的说法,它并没有牵涉到天笑科技所提及的任何侵犯商业秘密的刑事案件,也不存在侵犯他人商业秘密的情况。而在镁信健康强硬反击之后,天笑科技并没有停下“开战”的步伐,它在看到镁信健康提出的严正声明后,进一步曝出猛料,表示相关案件目前已经进入立案侦查阶段,还点名了镁信健康的一众高管并让他们认真反思,甚至连“主动向警方自首”这样的词汇都出来了。纷纷扰扰之下,镁信健康的医疗保险生意是否会受到影响?面对上升到刑事案件的指控,它又能否安然渡过?种种疑问正在笼罩着这家一度计划将要登陆资本市场的热门公司。从合作到“翻脸”,天笑科技VS镁信健康始末 让我们一起来看看这一切是如何发生的。不久前,北京天笑科技有限公司旗下“查悦社保”在官微上发布了一篇文章,指出镁信健康涉嫌通过行贿、利诱天笑科技在职高管,利用不正当手段“窃取”公司核心商业机密,进而对公司旗下的查悦社保缴费产品进行了抄袭、复制。此后,就是天笑科技报案,警方立案侦查,以及双方之间你来我往的口水仗了。据悉,镁信健康和天笑科技具有一定程度上的业务一致性,双方曾经还有着良好的合作关系。其中,成立于2017年的镁信健康主打“互联网+医+药+险”模式,它因为连续作为药品服务商参与沪惠保项目而受到了市场的大幅关注;成立于2015年的天笑科技主要从事社保类服务,公司旗下有“查悦社保”、“查悦社保缴费”等产品。聚焦到此次争议的核心“查悦社保”来看,该款产品是将各地社保政策与个人社保信息进行结合,为城乡居民、灵活就业参保人群完成线上社保缴费服务,同时提供社保账单查询、数据分析、咨询、内容教育等社保相关功能。而根据天笑科技方面披露的信息显示,2018年下旬,彼时的微信保险总经理携带团队成员与查悦社保展开了合作沟通,想要推动将查悦社保的相关社保服务嫁接到微信保险小程序中。此后到2020年,随着这位微信保险总经理转而成为镁信健康总裁,他又开始推动查悦社保与镁信健康的合作,并取得了一定进展。首先,在业务合作上,双方本着优势互补的原则进行了一些测试工作;其次,镁信健康CEO提出了想要收购查悦社保的合作思路,进一步制定了相关收购要约与协议。不过,在2020年底的时候,双方因为种种原因宣告收购失败。此后的故事就是天笑科技的控诉内容了,按照天笑科技的说法,从2021年开始,镁信健康CEO、总裁即开始与查悦社保的几名员工进行私下接洽,通过许以高额报酬、提供各种支持,与查悦社保高度相似的“镁数社保”产品上线了。故此,天笑科技指控相关员工违反竞业、镁信健康侵犯商业机密,给公司带来了巨大的损失。参与社保服务背后,“惠民保”可持续性存疑 不管天笑科技与镁信健康之间的是是非非到底会走向何处,可以肯定是,镁信健康似乎非常想要加入社保服务领域,而这种想要拓宽业务领地的初衷,指向的是其目前主打“惠民保”模式的两难。镁信健康的高关注度源于其热门的“惠民保”产品,根据相关统计信息显示,目前公司“惠民保”项目已经覆盖了全国八十多个主要城市的7700万人群,它是一种地方政府联合商业保险公司共同推出的“普惠型”医疗保险方案。近年来,惠民保所代表的“城市定制型商业医疗保险”非常火爆,在很多城市我们都能看到当地在大力推动相关保险的发展,由于这种保险产品价格低廉、投保门槛非常低,它们也获得了大量消费者的追捧。而从模式上来讲,“惠民保”这类普惠型医疗险显然是具备多方价值的。通过政府、保险企业、运营平台各方合作,政府得以减少医疗支出,用户得以多了一个基本医保之外的商业险选择,开发相关医疗保险的公司也能获得流量与用户。有鉴于此,镁信健康获得了大量知名资本的热捧,在它的股东名单中,有包括蚂蚁集团、上海生物医药基金、创新工场等在内的一众明星资本。但是,作为一款创新型商业保险产品,“惠民保”显然还需要长期的商业模式验证才行,其盈利性、高赔率下的持续性都还有待考验。机遇和挑战并存的背景下,再考虑到惠民保产品佣金普遍偏低的现状,惠民保的模式能否良性持续下去还是一个未知的命题。可能正是因为如此,镁信健康才想要将业务领地拓展至社保服务领域,以获得更多的转化渠道和想象空间。可惜的是,上来就卷入侵犯商业秘密的纷争对镁信健康肯定不是个好消息,这会不会阻碍公司未来一段时间的良性发展?会不会对公司既有的医疗保险生意产生负面影响?在镁信健康面前,还有大量问题有待解决。
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    • 于见专栏·07-05 23:55于见专栏

      Pico 3,仍无法让字节跳动的元宇宙故事更进一步

      编辑 | 于斌出品 | 潮起网「于见专栏」在国内元宇宙的故事里,字节跳动是一个颇具指标性的玩家。自从去年八月字节跳动以九十亿的高价收购VR头盔设备制造商Pico之后,它就注定占据了元宇宙掘金浪潮中的重要一席。特别是随着脸书ALL IN元宇宙,依靠TikTok与脸书掀起流量之争的字节跳动选择加码元宇宙就更加具备了很大的对标意义。今年四月,Pico最新发布了新款头盔显示产品Pico Neo 3 Link,该款产品主要面向的是欧洲市场。与此同时,字节跳动被传正在美国市场推动Pico组建团队,在美国市场与Meta掰手腕的“野心”非常明显。种种迹象表明,字节跳动很想要携Pico以令元宇宙江湖。可问题在于,一直专注于流量与人性生意的它是否能在这一更大的战场证明自己呢?字节做Pico,营销先行 一个有趣的现象是,拜字节跳动“所赐”,我们已然在国内市场感受到了Pico近乎“疯狂”的营销浪潮,这种在相关产品尚未成熟情况下的提前营销,让大家感受到字节跳动想要在元宇宙领域扎根的急迫。众所周知的是,现如今的VR头显设备,与其说是元宇宙入口,不如说它是一台游戏机来的实在,而且还是内容、体验十分有限的试验性游戏机产品,它离各方面普及还有很远的距离。即便如此,字节跳动仍然选择了不遗余力的营销投入模式。据悉,字节跳动今年给Pico提出了180万台的销量目标,为了完成销售,自上而下的鸡血肯定是少不了的。于是,在抖音端,字节跳动把自己的核心流量位置贡献给了Pico,最近这段时间以来,你几乎在哪都能刷到Pico相关的内容、广告和活动。而在抖音之外,字节跳动同样不遗余力。根据相关媒体统计显示,微博、B站、小红书、京东、淘宝、直播间、在线视频平台…几乎在所有主流的流量平台中,都能看到Pico的身影。这样一种消费级产品般的营销投入规模让人很难想象Pico只是一款具备前沿科技属性的“玩具”。此外,字节跳动还针对Pico促销推出了各种各样的活动,比如免费体验、打卡半价等。有意思的是,Pico还曾因为这种促销动作收获了消费者的投诉。据悉,在Pico推出的免费体验活动中,免费体验期间是不能激活的,激活之后就不能退货,有用户就曾因为激活体验后想退货却最终收到的只是京东E卡而选择将它投诉到了网络投诉平台。种种迹象表明,字节跳动做Pico,还是擅长的营销先行那一套。那么,这种取长补短的策略能否帮助Pico出圈,获得令人满意的销售成绩与用户反馈呢?对标竞品,Pico可能没有那么令人满意 客观来说,想要产品获得认可,营销永远只是起到辅助作用,最关键还是得看实际的产品体验。而考虑到头显AR设备目前在全球市场都没有太多的可直接对比产品,我们自然而然会将Pico与Meta旗下的Quest进行直接比较。哪款产品的表现最好,就可以认为哪一家就掌握了元宇宙“先机”。可惜的是,在Pico与Quest的直接对比中,很多人都觉得Pico落了下风。虽然在今年推出了Pico Neo 3 Link新品,可在产品体验、市场覆盖、内容体系构建等核心维度,Pico似乎都不太扛打,这给字节跳动的元宇宙故事埋下了一层阴影。根据一些资深用户的反馈显示,因为一些历史渊源,Pico与Quest在硬件产品本身并没有什么太大的差别,甚至有用户表示二者使用起来“几乎差不多”。但在一些细节上,Quest总体的表现可能要更好。比如Pico的优点在于佩戴更加舒服,戴眼镜之后的体验也很不错,可游戏内容极少、操控杆不灵活等缺点让它遭受了不少的批评。相比之下,Quest更多的游戏内容让它在内容生态构建上始终领先一步,而大家都知道的是,内容生态对于元宇宙“游戏”来说至关重要,硬件产品只能算得上“进入门槛”而已。更重要的是,Quest相比于Pico还有更好的价格优势。一方面,目前Pico上的多数游戏都要付费,购买游戏的成本不低。而Quest上的游戏虽然也需付费,但可以通过设置开发者模式后玩破解版游戏,再考虑到网上还有很多免费游戏资源,所以Quest在游戏内容成本上可以压的很低。根据相关统计数据显示,Quest官方商店加非官方商店的游戏总数目前已经超过一千款,相比于Pico商店的不到300款优势明显。另一方面,Quest相比于Pico在硬件层面还更便宜。以同配置最新产品为例,256GB Pico Neo 3 Link的售价约合470多美元,而Meta Quest 2只要399美元。聚焦国内市场来看,虽然Pico和Quest的起售价几乎差不多,甚至Quest还略高一些,但由于Quest在游戏内容上的巨大优势,它势必会挑战Pico的销售情况。事实上,市场表现已经证明了这一点。根据近期Steam发布的相关统计数据显示,目前Quest 2在头显设备市场占据了绝大多数的市场份额,市场占比近48%,而Pico Neo 3的市场占比仅有0.63%,双方的差距不是一点半点。这或许也能解释字节跳动为何那么不遗余力地开展Pico“饱和式营销”,无它,想要尽快多占领市场、缩小与竞争对手的差距而已。不过可以肯定的是,至少在目前的Pico 3阶段,字节跳动仍然在产品体系构建上与竞争对手存在着不小的短板,它想要自身元宇宙故事更进一步的话,仍然需要不断迭代新品、丰富内容池才行。
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      Pico 3,仍无法让字节跳动的元宇宙故事更进一步
    • 价值研究所·07-05 18:34价值研究所

      百亿全屋智能市场,华为是搅局者还是未来霸主?

      根据国泰君安证券的最新研报,预计2025年国内全屋智能市场规模将突破百亿,未来几年将持续吸引各路玩家入局。事实上,全屋智能这条赛道早已变得拥挤不堪。华为、小米和百度为首的科技企业,美的、海尔、格力三巨头为代表的家电企业,还有欧瑞博、涂鸦智能等初创企业,都已深度参与其中。7月4日的夏季新品发布会上,华为就拿出了全新打造的全屋智能2.0,打出空间交互体验和后装解决方案两张王牌。然而,华为等厂商动作再多,市场需求若无法提升,一切就没有意义。数据显示,全屋智能渗透率只有2%左右,市场占比还非常低,并未成为消费者的主流选择。除此之外,全屋智能行业还有一个老问题:准入门槛虽然不低,但各家企业的技术趋同,没法建立自己的差异化优势,也没有真正意义上的竞争壁垒。大浪淘沙已经开始,华为们很清楚,只有构筑一条稳固的护城河,才能让自己活到最后。(图片来自UNsplash)华为发布全屋智能2.0,概念股已开始狂欢?7月4日,华为夏季新品发布会如约而至。在这一场备受瞩目的发布会上,华为一口气推出了多款备受关注的新品,涵盖手机、汽车、AIoT等多条业务线。其中,既有“花粉”们翘首以盼的nova 10系列新机,也有千呼万唤始出来的问界M7豪华智慧大型电动SUV。但除了这些爆款之外,华为还在发布会上重点推介了另一个产品——全屋智能2.0。对于这一套新品,华为自然是寄予厚望,从功能到配套服务都是全面升级。官方信息显示,华为全屋智能2.0主要有两个卖点:空间交互体验和后装解决方案。其中,两室两厅后装方案起售价19999元,三室两厅后装方案起售价则为39999元。横向对比的话,华为全屋智能2.0售价在业内不算夸张。欧瑞博在今年早些时候发布的适用200平米以上户型的全屋智能尊享套餐售价高达89999元,此外还有9999元和999元两个低配套餐。当然,比起售价,华为更在意的是全屋智能2.0的技术升级,尤其是大力宣传的首发式后装解决方案。按照华为的说法,其后装解决方案的卖点是建立有线、无线相结合的双网架构,可以不断扩宽智能家居应用边界,实现对所有居住空间的智能化升级,老户型的翻新改造也会变得更加方便。华为的宣传效果如何,看起来属于良心价的全屋智能2.0产品能不能打动挑剔的消费者,以及这套产品和服务的后续口碑,都还需要时间来检验。但有一件事是可以肯定的——华为通过全屋智能2.0产品向市场发出进攻信号,在手机业务备受打击的背景下,它们会将AIoT、全屋智能当做长期、重点发展战略。华为表决心之后,资本比消费者表现得更加积极。过去几天,多家机构更新研报,谈及了全屋智能产业链的增长潜力,甚至列出了相关概念股名单。可以想象,这一批华为关联企业,将在未来一段时间成为资本炒作的对象。全屋智能拥有一条庞大的产业链,是“端-边-管-云”的结合体。其中,前端芯片、模组、储存设备和感知设备传感器制造商,涉及边缘计算领域的智能软硬件开发商,立足管理平台业务的AI通信、无线通信服务商,还有提供云服务的PaaS服务商,都在产业链中扮演重要角色。而在华为高调推出全屋智能2.0,加码相关业务之后,一大批和华为智能家居业务有关联、合作的企业也成为市场关注的对象。其中包括奋达科技、福日电子、佛山照明、拓邦股份等,不久前和华为达成战略合作协议,将联合开店的居然之家也被不少机构列入考察名单。除此之外,由于华为此前大力推广HiLink生态产品技术和鸿蒙系统,诸如美的、老板电器等家电企业也早已成为其生态合作伙伴。可以说,华为全屋智能产业链早已往上下游延伸,下好了一盘大棋。然而,瞄准全屋智能这块肥肉的不止华为一个。在搭建上下游合作网络的时候,华为、小米、美的、海尔这几家头部企业之间的竞争也在悄然激化。诸如澳海科技等智能家居产品供应商,就同时为华为、小米供货。对于华为、小米们来说,供应链的竞争还是其次,未来还有更直接的对抗,等待着它们。巨头争相跑马圈地,但全屋智能需求尚未爆发在头部科技、家电企业眼里,全屋智能已是兵家必争之地。小米的打法,是和旗下的生态链企业合作,从智能解决方案、自营硬件产品等多个维度全面出击。今年早些时候,云米科技就推出了一站式全屋智能解决方案,30万元的起售价和针对亿元级别高级别墅的目标定位,带有明显的实验性意义。除此之外,诸如高端AI冰箱、全域风空调等产品,也都在过去一段时间密集上市。和重视生态链建设的小米不同,百度在全屋智能行业的玩法还带有明显的互联网色彩:抢夺流量入口,靠爆款单品撬动市场,小度就是百度征服全屋智能市场的排头兵。相比之下,美的和海尔等传统家电厂商,更愿意依托自身强大的生产、研发实力,从硬件着手,逐渐向软硬一体化、云服务等领域渗透。去年10月份,美的智慧家全屋智能解决方案首发亮相,是美的从硬件转向解决方案业务的转折点。按照官方信息,美的的全屋智能解决方案已经覆盖100+产品品类和300+智能场景,美的丰富的智能家电产品线为其提供了充足的试验场地。华为在7月4日这场发布会上,也为全屋智能业务喊出了一个响亮的口号:全屋智能,未来已来。在华为,甚至小米、美的、海尔智家等同行眼里,这个口号既代表着它们的野心,也寄托着它们对全屋智能行业的爆发期望。诚然,全屋智能家居市场最近几年发展速度令人瞩目,华为们的野心不无道理。IDC统计的数据显示,2019年-2021年是中国智能家居市场的爆发期,设备出货量年均复合增长率接近30%。虽然市场规模在2020年因为疫情爆发而有所回落,但过去一年已经实现反弹,智能家居设备全年出货量达到2.3亿的历史巅峰。与此同时,全屋智能概念开始加速落地。IDC预计,截止今年年底,全屋智能解决方案渗透率将提升至2%左右,落地套数有望较2021年实现翻倍。(图片来自前瞻产业研究院)也是在这几年,上述家电、科技、互联网企业前赴后继涌向全屋智能家居行业,同时还有一批初创企业纷纷收获资本注资大肆扩张,整条赛道异常繁荣。睿兽分析统计的数据显示,2021年国内智能家居行业投融资事件总数为189件,达到最近几年的巅峰。其中,全屋智能成为最受资本热捧的分赛道之一。公开信息显示,鸿雁电器、Aqara绿米、灵鹿智能、小冰、控客科技、LifeSmart等都在去年得到资本垂青,美的、小米、高瓴资本、五源资本等巨头则纷纷下场参股。此外,涂鸦智能也在去年3月份成功上市,为下场的资本打了一剂强心针。另一个好消息是,头部房企对智能家居和全屋智能这些新产物十分支持,也都在推动相关概念落地。去年至今,碧桂园、恒大、万科和雅居乐集团等头部房企纷纷和美的、欧瑞博等建立合作关系,万科和小冰联手打造的全屋智能中枢系统已经在广州、武汉的多个地产项目中上线。然而,资本和巨头的狂欢,终究要回归到市场需求这个基本盘上——只有需求提上去了,它们的烧钱投资才有意义。可惜,正如前文所言,全屋智能渗透率只有2%左右,市场占比还非常低,并未成为消费者的主流选择。现阶段,所有玩家都在加紧跑马圈地,争夺房企、供应链上下游企业合作资源,同时等待市场的真正爆发。但全屋智能的研发、推广、售后维护都十分烧钱,谁也不可能无限期地等下去。大浪淘沙已经开始,华为们很清楚,只有构筑一条稳固的护城河,才能让自己活到最后。拼完技术拼生态,最重要的用户体验却被忽视了?将目光重新聚焦到华为身上。在宣传全屋智能2.0系列产品时,华为将重点放在三个关键词上:更好用、易普及以及新生态。可以看出,技术和生态,依旧是华为最主要的卖点,这和此前的1.0版本别无二致。这也间接揭示了全屋智能的一个老问题:全屋智能的准入门槛虽然不低,但各家企业的技术趋同,没法建立自己的差异化优势,也没有真正意义上的竞争壁垒。早在去年4月份推出全屋智能智慧屏和提出“1+2+N”理念的时候,华为就解释过,鸿蒙系统为基础的家庭“智慧大脑”,是华为全屋智能解决方案的核心。而问题就在于,相关技术和功能不是华为专属,小米、美的们也都早有涉猎。小米在去年年底发布的全屋智能家居质量标准方案,就将100多家生态链企业纳入合作范围,通过小米的IoT物联网系统进行连接。就连传统家电厂商出身的海尔智家,也通过三翼鸟这个子品牌将智能家电、全屋定制家装等服务一网打尽。可以看出,生态、系统都不是某一个厂商的专属,华为、小米、海尔、美的彼此间的竞争壁垒并不明显,谁都没有形成自己的独特优势。事实上,华为全屋智能2.0将后装视为重要卖点,很大程度上就是为了挑战前装模式,弥合无线技术方案和有线技术方案之间的差异。然而,无线和有线,前装和后装虽有差异性,却很难分出优劣,恐怕无法成为华为的竞争壁垒。在价值研究所看来,相比在技术和生态链条上不断做加法,全屋智能厂商可能忽视了另一个重要环节——用户体验。艾瑞咨询发布的《2021年中国全屋智能行业研究白皮书》中提到了一项数据。在针对消费者的全屋智能服务商需改进问题调查中,性价比不高、固定方案难以定制化、售后服务不规范、安装工期不定等问题都榜上有名。根据艾瑞咨询统计的数据,用户对全屋智能的接受度并不低,也愿意为好服务花钱。但除了产品质量之外,服务满意度也是他们很重视的因素,消费者很希望自己花出去的钱能物有所值。(图片来自艾瑞咨询)博联在近期推出的199元蓝牙魔法全屋智能体验装,就成为了业内热议的“价格杀手”。打着轻智能家居的概念,博联以一种激进的方式让全屋智能快速下沉,从高消费品成为大众产品。当然,199元的轻智能家装不会成为全屋智能行业的潮流,考虑到高企的成本和科技附加值,万元甚至十万元级别的服务方案仍是主流。但博联的行动,无疑给业界提供了另一种尝试的可能。正如前文所说,华为的全屋智能服务在性价比上其实不乏优势,但用户体验和性价比一直是所有厂商的共同难题,也是往后的重点改进方向。如何让自己的服务得到用户的认可,在定制化、智能化等方面做到完美平衡,是对华为们的考验。写在最后看着很前卫的全屋智能家居概念,其实在很久以前就已经出现了。在国际上,早在上世纪八十年代美国联合科技公司就建造了全球首栋智能建筑,信息化设备和家具、家电产品的一体化操作理念,成为日后大火的全屋智能概念的先驱。在国内,千禧年前后各大高档小区、高级酒店也开始流行智能组合家居,让全屋智能这一理念开始在国内生根发芽。但在这个初始阶段,全屋智能行业的发展并不顺利,大量初创企业倒下。2020年7月份,欧瑞博IPO计划因为房地产寒冬而搁浅,好在随后得到腾讯二次输血才渡过难关。从欧瑞博的经历中也可以看出,全屋智能这个行业还很脆弱,初创企业的抗风险能力并不强,市场还需要一段时间才能走上正轨。当然,现在很难判断华为、小米能否取得成功。但有一件事是肯定的:在这关键时候,巨头的入局能为市场提供充足的资金,并肩负起为用户普及相关理念的重任,依然具有重要意义。$海尔智家(600690)$ $美的集团(000333)$ $格力电器(000651)$ 
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      百亿全屋智能市场,华为是搅局者还是未来霸主?
    • 王新喜·07-05 17:06王新喜

      吉利收购魅族:车企造手机,到底在卷什么?

      文丨王新喜来源丨热点微评“吉利收购魅族”尘埃落地。7月4日上午,湖北星纪时代科技有限公司与魅族科技在杭州举行战略投资签约仪式,正式宣布星纪时代持有魅族科技79.09%的控股权,并取得对魅族科技的单独控制。星纪时代董事长李书福表示,未来智能汽车、智能手机两个行业的赛道不再单调,两者不再各行其道,而是面向共同用户的多终端、全场景、沉浸式体验的一体融合关系。基于吉利收购魅族带来的影响,过去业内都在讨论车企造手机能不能成功,是否能在手机市场有一席之地,是否能与华米OV、苹果们一战。但事实上,这类讨论其实偏离了车企的核心诉求。车企造手机,其战略目的本就不在于手机战场,也不是要干掉当前的头部手机公司,而在于解决汽车市场往前走的障碍问题,或者说要解决在关键部分被卡脖子的问题。车企造手机:汽车市场求自保吉利这些年来在不遗余地的推动智能化与电气化,深化在“三电”技术的布局。在去年的“智能吉利2025”战略发布会上,吉利曾表态要5年内研发投入1500亿元,构建起“一网三体系”的智能架构。其中一网是即“智能吉利科技生态网”,是以智能架构为“新基建”,围绕芯片、软件操作系统、数据和卫星网搭建端到端的自研体系和生态联盟;而三大智能体系是智能能源体系、智能制造体系、智能服务体系。在吉利汽车集团CEO淦家阅看来,智能汽车的核心竞争力在于智能架构、智能驾驶和智能座舱三个层面,而智能吉利科技生态网便是建立这三个层面之上。因此,吉利收购魅族的背后逻辑也在于此。当今新能源汽车的分布式架构不同于传统汽车,它不再是单纯为汽车功能去堆更多独立硬件,而更多是基于系统内核,通过分布式架构将汽车的硬件资源与软件应用打通,通过系统去调配汽车硬件的能力。车机系统以及汽车与手机连接所需要的标配设备将成为车企之间较量的重要一环。因此,深入Android底层优化应用层面的能力,推动软硬件协同,是重要方面。在目前,车机系统有Android、Linux、AliOS,特斯拉用的是Linux系统,主流国产车企用的都是Android系统。在目前,Android系统市场份额最大, 功能与生态最为丰富,主流手机软件多数都有Android车机版,Android开发人员庞大,能更方便地基于车机系统迭代与定制针对汽车场景的新功能。尤其是当前车载Android与手机端Android系统基本上是同一套系统架构,它与手机Android使用相同的代码库,因此,汽车厂商在Android系统定制与优化层面的能力自然比不上历经近十年迭代的Android厂商。这也是为何车企也愿意与手机厂商合作推进智能化。比如最新的理想L9旗舰SUV已适配OPPO数字车钥匙。华为的HMS for Car智慧车载云服务解决方案,被宝马和沃尔沃采用,华为鸿蒙Harmony OS系统开始为北汽极狐阿尔法车服务。问界M7搭载华为鸿蒙的智能座舱等。但矛盾的是,车企也担心未来智能化迭代的主导权被手机厂商掌控。蔚来CEO李斌曾阐述过要做手机的理由:“手机是未来用户最重要的连接车的设备,在华为被打压之前,蔚来50%的用户是用iPhone,40%的用户是用华为,如今iPhone比例在进一步上升,别的安卓厂商没有接住。苹果对汽车行业很封闭,比如蔚来第二代平台的车标配UWB,苹果并不开放接口,导致蔚来很被动。”“因此,从长远的用户利益角度与体验角度,研究手机与以车为中心的智能终端设备很有必要。”而上汽集团董事长陈虹曾谈到华为整体解决方案时予以明确地拒绝:“与华为这样的第三方公司合作自动驾驶,上汽无法接受。这好比一家公司为我们提供整体解决方案,如此一来,它成了灵魂,而上汽成了躯壳。对于这样的结果,上汽是不能接受的,要把灵魂掌握在自己手中!”无论是上汽,还是蔚来,谈到第三方车机系统,都透露着满满的求生欲。之前说到了汽车行业智能化的迭代,软硬件融合一体化成为趋势,随着电动汽车的发展,在摩尔定律的作用下,硬件的升级会逐步慢下来,而软件的迭代会持续推进,硬件的升级到达瓶颈,车机系统还在逐步迭代。从目前的趋势可以看出,新能源车企开发布会,预留了相当一部分时间讲车机。它已经汽车厂商心照不宣的重要赛点之一。一些车企也担心,如果长期采用第三方整体解决方案,越到后期,受到的掣肘越深,随着车机系统的进化与迭代,许多数据与应用迭代升级的能力将愈来愈多地掌控在第三方车机系统厂商手中,车企也越来越无法离开第三方厂商提供的车机解决方案。这也是为何手机厂商也开始筹谋着造车,是因为他们在车机系统层面更有优势。吉利收购魅族,自然也是看重魅族在Android开发上积累的经验,去年3月,魅族把Flyme for Car车载系统作为Flyme的新生态发布,彼时已经在做定制化车机系统,为此次收购埋下了伏笔。打造人—手机—汽车的紧密、封闭生态圈,其生态圈带来的利润与增值业务价值也是厂商的一个考量因素。新能源汽车作为核心和利润最高的部分在于包括三电系统在内的众多智能部件,这也是为何包括蔚来、小鹏、理想在内的造车新势力也都提出了“全栈自研”的目标,并投入重金布局研发团队。从利润层面来看,如果选择第三方手机厂商的全栈解决方案,也意味着新能源汽车中最为关键的利润部分可能被分走。这也是为何当下许多车企开始筹谋做手机,相对吉利直接收购,蔚来走了一条更艰难的路——自研手机。不过总的来说,当前手机产业链已经非常成熟,对于有供应链整合经验有资金有技术的汽车大佬而言,如果不追求智能手机市场的头部角逐,仅为打造一款适配汽车、中规中矩的手机,自然不是一件困难的事儿。吉利收购魅族,车机越来越卷了李书福曾表示:“手机业务对整个吉利汽车工业来讲,意义是非常深远的。手机更好地发展,就能带来车机更好地发展;车机更好地发展,就能够推进智能座舱水平的不断提升,从而能够帮助智能电动汽车竞争力不断地提高。”从目前来看,收购魅族,车机和手机的融合,吉利也有望实现把汽车灵魂掌握在自己手里的愿望。吉利收购魅族,可能会给行业带来一种焦虑,大车企可能都将更倾向于打造自研的车机系统,甚至做自己的专用手机,不愿将车机系统掌控权外放了。如此一来,手机厂商想要切入汽车场景,分一杯蛋糕也将越来越难。不过,从未来趋势看,当大厂的门关上之后,华为等第三方车机方案提供商也会寻求通过与小厂合作,打开空间。有数据显示,我国新能源汽车整车制造企业数量近200家,其中有150家是注册于2018年至2020年之间。因此,从数据看,电动汽车市场,还存在众多小厂,而这些小厂由于在软硬件、品牌知名度层面与蔚小理、比亚迪、吉利等国产汽车大厂相比都不具备优势。它们更倾向于借助于华为们的车机系统,借力打力,提升品牌溢价。因此,汽车厂商造手机,一部分原因也要给车机带来一个加分项,有了手机,汽车和手机有了更多的深度联动的机会,可以在车内制造更多的应用场景和玩法。从今天来看,汽车行业围绕车机系统做了很大的提升,从内容上的地图导航、娱乐应用,到交互层面的语音交互、手势识别、人脸识别等。手机能做的事情,汽车大屏已经基本能做。在今天,为汽车配个专属手机,是一种顺势而为——车机连接手机,手机既能变身车钥匙启动汽车,也能实现远程启动、开车窗、座椅加热、查看车况、日程提醒等功能,不排除未来联动实现更多的汽车场景功能定制。而汽车厂商造手机,能卖得好自然好,如果卖不动就直接作为汽车赠品搭售,也能成为一个潜在的加分项。从部分车企本身来看,有圈层粉丝效应的加持,为手机买单的概率是存在的。吉利对魅族的收购就是如此,早前就有科技媒体报道,星纪时代首款手机产品将于明年初推出,但不会公开售卖,而是将附赠给吉利路特斯的新车用户。因此,无论是蔚来、吉利又或者说特斯拉们造手机,不是看到了手机市场还有多少残羹冷炙可以吃,更多是看到了汽车软硬一体化的趋势,其中一端没有掌控好,未来的自主性与竞争力可能就无法保证。从这个角度来看,未来车机系统的掌控权的焦虑可能将波及整个行业,车机可能要越来越卷了。过于追逐车机,会跑偏吗?在今天,各种智能中控屏正在推动着汽车的智能化步伐,但对于车企而言,也需要思考对于车机系统的过度追逐是否是一种路线的跑偏。它带来了更好的人机交互与娱乐体验,但对一辆车而言,这其实是锦上添花层面的能力。汽车不同于手机与电脑设备,它有一定的特殊性——作为一款交通工具,它关系人的生命安全。厂商引导的关注点不能过于关注车内的娱乐,而应该引导车主更多关注车外复杂的交通与路况,以及为安全与品质做更多创新。智能化车机系统、辅助驾驶是用户关注点,但远谈不上核心。在日前的问界M7发布会上,余承东表示,我们的鸿蒙可以把手机几百万个应用全部可以进入到车机里,这在全世界没有任何一家能够做到。从余承东的表态来看,华为问界M7无疑已经是车机界的天花板了。如果新能源汽车是以“车机论英雄”,那么问界M7无疑也将极具竞争力,然而从当下外界的反馈与网友的热议来看,却似乎并不认同。一个高赞的网友评论是这么说的:一辆车花太多时间谈车机,不强调底盘、操控、发动机、变速箱、电控,其实是避实就虚。汽车的核心部件是发动机、变速箱、安全系统,而不是手机上可以玩的那些APP。汽车首先是一辆车,它是行驶在开放性道路上,安全性、操控性、机械化品质始终是第一性的刚需。多数人的注意力还是在操控的可靠性和经济性上,而这恰巧是造车新势力的弱项。无论是现在还是未来,汽车的机械设计制造领域需要投入的品质与可靠性依然是关键环节,盲目的追求屏幕尺寸大小和数量可能会步入另一个误区——过于追求智能化软件体验而忽略了对硬件核心技术的掌控与迭代。汽车厂商做车机系统目的在于掌控车联网层面的核心主导权,但车机系统还远远谈不上决定一辆汽车的核心技术能力与品牌溢价。许多手机厂商过去走互联网手机的捷径、一味造概念圈粉丝,最终在风口期没有掌控关键技术而导致品牌溢价始终上不去的问题,国产车企应该引以为戒。作者:王新喜 TMT资深评论人 微信公众号:热点微评(redianweiping) 本文未经许可谢绝转载
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    • 价值投资为王·07-05 16:56价值投资为王

      港股医药巨头传来大利好,股价或将暴涨!

      2月8日,药明生物被美国商务部列入未经核实名单(UVL),股价日内暴跌23%。今日上午,有海外媒体发布消息称美国商务部已派遣工作人员到无锡进行检查,药明生物或将在近期从UVL名单中移出!消息一经扩散,药明生物一度大涨超12%,同时刺激CXO板块集体大涨!这里简述下外媒报道:美国商务部一位官员说,中国当J上周允许一名美国出口管制官员对无锡市的至少一家公司进行检查。该官员拒绝透露涉及的公司或公司,但一位知情人士告诉路X社,上周在无锡生物制药进行了检查。如果美国认为检查顺利,可以将其从名单中删除。该公司没有回应置评请求。无锡和上海的无锡生物制药部门是 2 月份美国商务部“未核实名单”中新增的 33 家实体之一。该公司是名单上仅有的两家地址在无锡的公司之一。美国将这些实体列入名单是因为它无法进行现场检查以核实与其相关的信息以及运往它们的美国物品。“我确实有一些好消息,”这位无法公开身份的商务部官员周四在华盛顿举行的出口管制会议上说。“本周我们在无锡进行了一些最终用途检查。”这位官员补充说,希望美国出口管制官员能够在未来几周内进入另一个省份安徽,尽管这可能会因新的 COVID-19 爆发而推迟。这位美国官员说,美国对中国公司的检查需要中国商务部的批准和安排。这位官员说,中国的零容忍 COVID-19 协议是过去几年延误的主要原因,尽管有一些机会进行了检查。这位官员说:“抛开新冠病毒不谈,这真的取决于他们是否同意安排我们拥有的未决最终用途检查。”中国商务部没有回应置评请求。在 6 月 16 日的投资者日上,无锡生物表示希望在 9 月前至少解决其中一个单位的“未核实清单”问题,并在年底前解决另一个单位的“未核实清单”问题。该公司表示,最初预计会在 4 月进行一次检查,但这次检查被 COVID-19 打乱了。它表示,它没有看到将其添加到列表中对实际运营产生重大影响。美国出口商可以与未经核实的名单上的各方接触,但在向他们运送货物之前需要进行额外的尽职调查,并且可能需要申请更多许可证。花旗分析师周二在一份报告中表示,该公司管理层已经注意到检查结果可能是积极的,但他们仍在等待最终确认。“我们认为,无锡工厂可能从(未经核实的名单)中移除将有助于缓解市场对地缘政治风险的担忧,并提振 CRO(合同研究机构)行业的市场情绪,”他们表示。以上是新闻内容。刚刚得到确认消息:据每日经济新闻消息,今年2月,药明生物两家子公司无锡药明生物和上海药明生物被美国商务部列入“未经核实名单”。今日(7月5日)有消息称,药明生物可能接近从名单中移除。7月5日下午,药明生物相关人士在微信中向记者表示,刚刚完成无锡公司的检查,一切顺利,目前上海公司正在等待检查。其指出,两家公司是不同的法律实体,一家公司应该也可以单独解除。国内CXO行业的主要客户来自欧美,营收占比普遍在80%以上,因此,从2018年贸易战后,CXO一直被投资者担忧会陷入中美争端。2月,药明生物被列入UVL,虽然是因为疫情造成的检查无法进行,虽然对实际经营没有任何影响,但股价仍然闻风大跌。时至今日,UVL即将摘除,市场对CXO的担忧有望缓解,估值或将迎来回归!$药明生物(02269)$ $药明康德(02359)$ $泰格医药(03347)$ $凯莱英(06821)$ $康龙化成(03759)$ 
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      港股医药巨头传来大利好,股价或将暴涨!
    • 价值投资为王·07-05 16:37价值投资为王

      取消对华关税,利好哪些个股?

      从5月份开始,新闻陆陆续续开始透露美国欲取消对华关税。6月份,美国CPI爆表,同比达到8.6%,创40年以来的新高。巨大的通胀压力之下,美国政府不断对外释放调整对华关税的信号。如6月5日,美国商务部长雷蒙多表示,拜登已要求她的团队研究取消前总统特朗普实施的一些对中国加征关税的方案,以应对当前的高通胀。6月14日,美国Axios网站独家报道称,美国总统拜登上周在白宫椭圆形办公室与内阁主要成员会面时表示,他倾向于从特朗普时期对中国输美产品加征关税的清单中移除一些产品,倾向于命令美国贸易代表办公室启动一个正式的“豁免程序(Exclusion Process)”,以确定一些消费品是否应该被免除所谓的“301关税”,但不太可能涉及钢铁、铝等大型工业产品。这一消息随后得到了美国白宫发言人皮埃尔(Karine Jean-Pierre)的证实。7月4日,有媒体报道称最快本周内,拜登将宣布取消对华关税。以上种种消息,都指明取消对华关税是大概率事件,如若利好突袭,哪些板块或个股将受益?先来看2018年贸易战主要针对哪些行业。截至2021年底,中美贸易摩擦中我国被加征关税的商品价值共分4批清单,总金额达3700亿美元,加征关税税率从7.5%至25%不等。贸易战前,美国从我国进口的金额约为5000亿美元,可见加征关税涉及之广!2018年贸易战后,2019年,我国出口美国的金额同比下滑超15%,在疫情肆虐助攻下,2021年的出口才恢复增长:由此来看,如果取消对华关税,将显著增厚相关行业的利润。贸易战时,加征关税的重点在于电气设备、机械设备及电子产品,相关行业后将直接受益。从港股来看,结合以上行业梳理了18家海外收入较高的公司,值得关注:$申洲国际(02313)$ $敏华控股(01999)$ $联想集团(00992)$ $香港交易所(00388)$ $JS环球生活(01691)$ 
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      取消对华关税,利好哪些个股?
    • 话题虎·07-05 13:43话题虎

      被天价雪糕刺痛钱包!这个夏天谁剥夺了我们的雪糕自由?

      有一种东西,他们擅长诱惑术,躲身在小卖部的冰柜里,用精致的包装刺激着你的双眼,挑逗着你的味蕾,等你心神一动,拿起它结账的时候,价格就像是刺客的暗器,给你的钱包来上那么一剑。它就是让你“人未凉、心已寒”的“雪糕刺客”!想象一下,当你满头大汗地冲进小卖部,准备买两个雪糕以解燥热,看着满柜两位数的标价,钟薛高和各种不认识的牌子看得你一片茫然,心里十分怀念当初那个5毛钱的雪莲冰块和1块钱的小布丁。与此同时,高价买回来的钟薛高却因为在室内31℃的条件下近1小时仍不融化,被质疑添加剂放的太多,牛乳含量不够,登上热搜。谁阻挡了我们的雪糕自由首先,价格的上涨,通胀要背一部分锅据媒体报道,2008年至2020年,牛奶、淡奶油等原材料成本价格上涨了大约80%。从去年开始,全球通胀、新冠疫情双重夹击,大宗农产品原材料价格大幅波动,许多食品饮料公司成本上涨其次,消费的升级虽然成本上涨,雪糕涨价无可厚非,但贵到一根雪糕几十块钱,多少是有些离谱。有业内人士表示,高价雪糕基本上都存在较大幅度的溢价。对于商家而言,卖出一根高价雪糕的利润基本等于十几根平价雪糕。于是,在行业内各路玩家的共同努力下,雪糕不断向高价发起挑战,钟薛高旗下的一款雪糕,甚至被黄牛炒到了168元。最后受到伤害的或许只有消费者的钱包。崛起的雪糕侠们为了保卫钱包,网友们纷纷化身“雪糕侠“,自发整理了3元以下的雪糕名单,还有无数的网友对13年没涨价,只卖5毛钱的“雪莲”摇旗呐喊,甚至还兴起了“雪莲文学“,赞美雪莲”爱你不贵的模样“。几天时间,雪莲的抖音官方账号粉丝就超过了钟薛高。同时,国家市场监督管理总局消息,自今年7月1日起,《明码标价和禁止价格欺诈规定》正式施行。规定明确指出,经营者应当以显著方式进行明码标价,明确标示价格所对应的。商品或者服务,且要做到真实准确、货签对位、标识醒目。消费者发现雪糕不标价可立即投诉。对于高价雪糕现象,虎友们怎么看呢?这个夏天,你有被”雪糕刺客“伤害过吗?你买过最贵的雪糕多少钱呢?在生活中,你有感受到过消费升级带来的影响吗?欢迎大家聊聊吧~$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
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    • 晚点LatePost·07-05 13:43晚点LatePost

      币圈雷曼兄弟来了?

      上个周末(7 月 2 日),加密货币对冲基金三箭资本(Three Arrows Capital,简称 3AC)在美国申请破产。本轮加密货币集体暴跌引发的骨牌效应可能已经超出市场的预期。为了保护其在美国的资产,三箭资本根据美国《破产法》第 15 章向曼哈顿联邦法院申请破产,此举为了其在被注册地清算的情况下阻止债权人扣押它在美国的资产。瑞幸咖啡此前依据第 15 章在美申请破产。三箭资本总部设于新加坡、注册在英属维尔京群岛。创始人是生在中国、移居美国再入籍新加坡的 Su Zhu,曾在投行工作,2012 年和同学 Kyle Davies 成立三箭资本。截至今年 3 月底他们资管规模据报约 100 亿美元,还在全球最大比特币信托基金灰度比特币信托持股超过 5%。它们擅长套利交易 —— 以 10% 的成本借钱,投到回报率 20% 的产品里 —— 这样的收益率在加密货币及其衍生市场投融资火热的光景里随处可见。譬如它们投资曾经的全球第三大稳定币 TerraUSD 的姐妹币 Luna 2 亿美元。几天后 TerraUSD 和 Luna 变得一文不值,所有投资者的权益几乎全部清零。其中也包括三箭资本。现在还讲不清楚压垮三箭资本的最后一根稻草是什么 —— 可能是一捆草垛。现在可能朝着引发更大危机的方向发展。图注:比特币今年跌幅近六成。来源:wind。点击查看大图此前三箭被指还不出加密货币贷款机构 BlockFi 8000 多万美元。加拿大上市公司 Voyager Digital 是 BlockFi 同行,上周五(7 月 1 日)暂停服务、禁止客户存取款,稍早些时候它宣布三箭资本 6.5 亿美元债务违约。三箭资本抵押加密货币融钱、买入看似值钱的资产。市场下行,三箭在贷款方那里的抵押品贬值,它自己持有资产也贬值,一开始可能是没法卖出去换钱补给贷款方,最后连贷款本金都还不出。蒙受损失的贷款方对自己的 “储户” 构成兑付风险,进而市场恐慌、构成挤兑。瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲区首席经济分析师陶冬说这个路径图,和当年的雷曼事件十分相似,“已经在币圈造成火烧连营,只是尚未冲击到传统金融资产。如果传统金融机构有大量头寸被锁住在这个连环圈内,则风险有可能蔓延出币圈”。另类投资公司 100x 集团的联合创始人 Arthur Hayes 说三箭资本的崩溃本身并不引人注目。“一家曾经成功执行枯燥但稳定收益套利策略的对冲基金,决定利用杠杆加速回报,并为此付出了代价。”Hayes 说,“但由于 3AC 贷款违约,许多债权人已经暂停客户提款,构成功能性破产。信贷撤出加密货币生态已经导致了比特币、以太坊及其他加密币的普遍崩溃。”(龚方毅)
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    • 价值研究所·07-04 18:43价值研究所

      年亏13亿、争议不间断,二次冲击IPO的Soul还有新故事?

      赴美上市计划搁浅整整一年后,Soul终于向港股发起冲刺,在6月30日正式递交IPO申请。但和一年前的状况类似,这一次上市之旅同样不会平坦。一方面,Soul有自己的优势:仍在增长的营收和吊打全行的毛利率,还有庞大的用户数据。数据显示,Soul过去三年营收翻了十倍有余,毛利率也实现三级跳。但另一方面,Soul的短板也很明显:扩张失利、亏损也持续放大。过去三年,Soul净亏损累计达到近23亿,高企的营销成本和单一的营收结构弊端逐渐凸显。虽然老对手陌陌已经在直播赛道杀出一条血路,但彼此间的竞争不会停止。更深层次的问题则是,社交平台的用户争夺战早已进入存量竞争时代,新用户获取成本越来越高、撬动对手的老用户越来越难。摆脱增长瓶颈,陌陌靠的是出海和直播,Soul则给出了另一个答案——元宇宙。只不过就目前而言,元宇宙更像是Soul为资本描绘的一幅未来蓝图,暂时无法提供实际效益。用户是社交平台最重要的资源,Soul需要在扩张和保证用户体验中找到平衡,元宇宙能不能帮助它们俘获更多用户的欢心?一切还是未知之数。(图片来自Soul官方微博)毛利率吊打全行、净亏损一再放大,Soul上市前景难料6月30日,Soul正式向港交所递交上市申请,由美银美林和中金公司担任联席保荐人。此时,距离赴美上市计划搁浅,已经过去整整一年的时间。虽然过去这一年Soul上市相关消息的热度已经大幅下降,但仍有不少报道坚称其上市计划不会真正终止。如今从纽交所改道港交所,也并不令人意外。只不过,面对并不友好的市场大环境以及自身种种经营难题,Soul的上市前景究竟几何?在价值研究所看来,前景固然难料,但全新递交的招股书表明,Soul有必须上市的理由:营收、毛利率都在飞涨,Soul正在享受最后的红利,也能给资本提供更高的估值空间;亏损不断放大、一级市场融资不再活跃,上市募资是储存弹药的最好方式……天眼查数据显示,Soul在去年6月份完成了由米哈游、腾讯、博裕资本等参投的战略轮融资,为上市做准备。然而,赴美上市的计划在融资后不久便宣告暂停,股东们早已等得相当焦急。需要注意的是,Soul创始人张璐持股量仅为32%,Soul的第一大股东是持有49.9%股权的腾讯。此外,五源资本、GGV和元生资本等大鳄也通过早期投资吸纳了大量股权。资本向来是缺乏耐心的,在烧掉大量资金之后,Soul必须给这些股东一个交代。如果说IPO是一次没有选择的博弈,那么上市前景究竟如何,就要看Soul能否做到扬长避短了。一方面,Soul有自己的优势:仍在增长的营收和吊打全行的毛利率,还有庞大的用户数据。招股书数据显示,2019-2021年,Soul实现营收分别为7070万、4.98亿和12.81亿,对应的毛利率则分别为48.6%、79.9%和85.2%,这两项数据均实现持续、大幅增长。横向对比,更可以体现Soul的优势。最新财报显示,挚文集团今年一季度整体毛利率为42.14%,过去两年陌陌的毛利率维持在50%左右,探探则要更低一些。但毫无疑问,这两大竞争对手的毛利率和Soul相比都有很大差距。毛利率能取得如此明显的优势,主要原因有两个:一是用户规模持续扩大且单个用户价值提升,有效摊薄了运营成本;二是Soul依赖UCG模式,内容采购和维护成本相对更低。数据显示,Soul过去三年MAU分别为1150万、2080万和3160万,上一财年同比增长51.6%;DAU的增长速度也相仿,过去三年分别为330万、590万和930万,2021年同比增长55.8%,三年内基本实现用户规模的三级跳。更关键的是,在用户增加的同时,单用户价值也在提高。根据招股书数据,Soul过去三年单个付费用户月均收入分别为21.9元、43.5元和60.5元,付费率也逐年提升。另一方面,Soul的短板也很明显:扩张失利、亏损持续放大,当前盈利模式恐怕无法撑起光明的未来。招股书数据显示,Soul在2019和2021年净亏损分别录得3.53亿、5.79亿和13.24亿,三年累计亏损近23亿。在亏损持续放大的背后,Soul近段时间还陆续爆出年终奖缩水、大规模裁员等负面新闻,让人对其经营状况增添了一丝担忧。详细翻看招股书就能发现,Soul的亏损难题不仅由来已久,而且现阶段没有太好的解决方法——问题的症结就在于,其营收过于依赖增值服务。数据显示,2021年Soul高达93.9%的营收来自增值服务板块,广告业务的收入仅为7786.4万,占比6.1%。在增值服务业务中,会员订阅和虚拟物品销售是营收主要来源,前者占比极高。这就意味着,Soul想维持营收,就必须不断拉新裂变,用尽各种方法提高用户的付费率。总而言之,Soul的优势和缺点都很明显,二次冲击上市想必也不会一帆风顺。而在愈发激烈的市场竞争中,Soul还会遭遇更严峻的考验。陌生人社交争议不断,流量红利已加速枯竭诚然,正如前文所说,Soul用户增长速度不俗,用户价值也在稳步提高。但这一切,都是要付出代价的——比如逐年增长的营销费用。数据显示,Soul过去三年的营销支出从2亿暴涨至15亿,2021年的营销支出达到营收的118%。需要注意的是,随着线上流量日渐枯竭,社交APP想获取新用户已经越来越难,这也会导致营销费用进一步提高。APPgrowing统计的数据显示,今年1月份陌陌和Soul在线推广广告投放量均创下新高,在社交平台中也是遥遥领先。(图片来自APPgrowing)聊到Soul,陌陌和探探这两个竞争对手肯定是绕不开的话题。当然,陌陌和探探的营收模式已经发生不少变化,从单纯的社交平台转型社交+直播业务,也因此走出了第二条增长曲线。挚文集团最新财报显示,今年一季度净营收和归母净利润分别为31.48亿和3.99亿,陌陌主APP营收为27.99亿,营收占比高达88.9%,依然贡献绝对大头。而在陌陌主APP的收入中,直播服务和增值服务分别贡献了16.09亿和14.83亿,前者占集团总营收的比例超过50%,是最重要的现金牛。从当前的营收结构来看,陌陌和Soul差异明显,前者靠直播和增值服务双核驱动,后者还是靠付费会员单腿支撑。但有一点是类似的:它们的业绩增长,依然要以用户增长为基础。用户一直都是社交平台最宝贵的财富,而Soul、陌陌这几个老对手的用户重叠度则相当高。艾媒咨询的统计显示,Z世代是陌生人社交领域的主力军,Soul、陌陌都是如此。经过多年演变,头部平台的竞争格局已经十分稳定,陌陌、探探和Soul都有一批忠实拥趸。但现在的问题是,社交平台的用户争夺战早已进入存量竞争时代,新用户获取成本越来越高、撬动对手的老用户越来越难。同样来自艾媒咨询的数据显示,2020年中国移动社交平台用户规模为8.9亿,同比增速也达到历年巅峰。但在2021年,用户增长速度和市场规模增速开始同步下降。(图片来自艾媒咨询)从公开数据来看,陌陌、探探用户增长已经变得相当乏力,这表明整个社交市场的流量红利在加速枯竭,对Soul来说也绝非好消息。挚文集团的2021财年年报显示,截止去年年底陌陌主APP的MAU为1.14亿,低于2019年的水平。除此之外,陌陌直播服务与增值服务付费用户去重后总数为1140万,也低于2019年同期的1280万,探探的付费用户则为380万,同比基本持平。值得注意的是,2020年三季度至2021年四季度,挚文集团旗下两大社交APP的付费用户总规模已经连续六个季度下滑。面对流量红利的枯竭,加大营销力度是最直接,也是现阶段唯一的选择。但这样一来,就会重新陷入成本飙涨、亏损放大、长期利润受损的死循环。事实上,过去几年陌生人社交这个场景已经遭到越来越多的非议,除了流量红利枯竭之外,监管压力的增加也为各大平台带来了更多挑战。公开信息显示,2019年至今,已有Hello语音、微光、比邻、聊聊、密语等多款陌生人社交APP遭到下架整顿甚至彻底关停等监管处罚,探探和Soul也曾出现在网信办的专项整治名单中。面对这样的情况,价值研究所认为,Soul或许真的应该学习转向直播的陌陌,开辟一条新的赛道。商业化是当务之急,元宇宙社交是解药?不知道从何时开始,整个陌生人社交赛道的融资热度都在下降。IT桔子统计的数据显示,在2014-2016年的鼎盛时期,陌生人社交赛道单年平均融资数量超过80起,Soul也是在这个时期得到资本的垂青实现迅速崛起。但在最近两年,情况急转直下。2020和2021年期间,陌生人社交赛道融资总额跌破亿元,今年一季度仅有4家初创公司拿到融资。换句话说,市场留给Soul的时间已经不多了。在抓紧时间上市之余,尽快在商业化方面实现突破,也是资本给Soul的重要任务。陌陌一早就意识到市场的压力,其摆脱瓶颈的方式是押注海外市场和直播业务。2019年,陌陌通过陌生人交友软件Olaa再次高调出海,目前已经取得了一定效果。今年一季度财报显示,挚文集团一季度在欧美、中东市场付费用户数和收入环比均有大幅提升,Soulchill等新应用也得到了不少好评。但和挚文集团不一样,Soul仍然将基本盘放在国内。而Soul给市场提供的摆脱困境的答案,早就写在了去年5月份递交的那一份招股书里——元宇宙。Soul在那份已经作废的招股书中给自己设置了一个定位:给Z世代提供一个以Soul为连接的社交元宇宙,这也是Soul在官方层面将自己和元宇宙这个当时最火的概念联系到一起。从运营模式来看,Soul的确和虚拟现实、元宇宙这些高大上的概念有千丝万缕的关系。比如每个Soul用户都会拥有自己的虚拟形象,且社交活动全部建基于线上渠道,不过多考虑线下场景。Soul社区模式的价值在于,为用户提供多种可能,让他们在兴趣、灵魂、情感等高度寻找志趣相投的伙伴,这也是该平台对社交元宇宙这一概念终极奥义的解读。现实中,我们也可以看到Soul在用户运营和用户需求上的一些坚持,这也是其核心价值的所在。从创立之初,Soul就没有像其他同行一样为自己选择一个竞品,也没有刻意模仿诸如Snapchat等当红炸子鸡。相反,为了保证用户体验,Soul一直在把持着自己的准入门槛,花费大量时间为用户捏脸、进行灵魂测试和打上引力标签。这一套运营法则,某种程度上帮助Soul提高了用户黏性,但也放慢了初期增长步伐。如今,正如前文所言,线上红利枯竭、存量竞争时代到来,Soul需要在扩张和保证用户体验中找到平衡变得比以往更加困难。红极一时的Clubhouse快速陨落,对社交赛道来说就是一记警钟。Sensor Tower的数据显示,去年2月份Clubhouse的下载量达到960万的巅峰,但在4月份就暴跌90%至92.2万。随后,Clubhouse宣布开放注册、抛弃赖以成名的邀请制,也无法挽回颓势。Clubhouse的教训历历在目,想必其他社交APP都会引以为鉴。将目光重新聚焦到Soul身上。元宇宙这个卖点能否俘获更多Z世代年轻人的欢心,也还是个未知数。更重要的是,同样瞄准元宇宙风口的社交平台不止Soul一个。诸如虚拟形象、算法推荐和智能匹配等技术和玩法,很多社交APP都能提供,陌陌等老玩家也不例外。就目前而言,元宇宙更像是Soul为资本描绘的一幅未来蓝图,但暂时无法提供实际效益。Soul的应对之策,是不断对平台功能和服务做加法,希望能为用户提供更完整的社交服务。招股书透露,Soul目前正不断加强APP的AI功能属性,通过更强大的数据分析、信息识别和标签功能提高用户匹配准确度。此外,Soul群聊派对房间的设计也在持续优化中。元宇宙这个概念从爆红到现在,也不过短短一年左右的时间,目前也没有任何一家企业、一个APP能真正将这个概念落地并实现商业化,Soul的进度自然也不算落后。或许我们真的应该抱有更多耐心,给Soul多一点时间。写在最后在Soul的招股书中,用户信息安全成为一个重点提及的关键词。公开信息显示,Soul过去一段时间通过发布《星球防诈骗指南》、设立Soul反诈中心和邀请专业民警进行科普直播等形式,加强用户安全教育和提供多重信息安全保障。而从Soul用户晒出的评价来看,这一系列反诈宣传和安全保障措施,也得到了不少好评。毫无疑问,社交APP的日子并不好过,Soul也并非处于自己的全盛时期,要解决的麻烦有很多。从这些动态中可以看出,Soul很清楚自己任务和使命:把用户体验放在重要位置,努力维护社区氛围及用户黏性。对于其转型计划来说,这是重要一步。元宇宙社交这个概念想要落地,并实现商业化变现,还有一段路要走。Soul必须先稳住自己的基本盘,尤其是留住宝贵的用户资源。或许可以说,Soul现在已经走在正确的路上,接下来要做的就是把每一步走好,走踏实。$腾讯控股(00700)$ $挚文集团(MOMO)$ $Meta Platforms(META)$ 
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      年亏13亿、争议不间断,二次冲击IPO的Soul还有新故事?
    • 价值研究所·07-04 18:23价值研究所

      李书福亲自站台、魅族正式“下嫁”,吉利的“车机一体”要成了?

      早已尘埃落定的魅族收购案,今日终于完成所有手续。7月4日,湖北星纪时代和魅族科技在杭州举行战略投资签约仪式,前者将持有魅族79.09%的股份,取得对后者的单独控制权。对于这一次签约,双方高层都十分重视,星纪时代的实控人、吉利董事长李书福,魅族创始人黄章等都出席了仪式。事实上,自从去年9月成立星纪时代并由李书福本人亲自挂帅以来,吉利就展现了自己对手机市场的野心和全盘规划,此次收购魅族并不令人意外。值得注意的是,吉利不是唯一一个沉迷于造手机的跨界玩家——从白电巨头格力到造车新势力蔚来,从TCL再到更早之前的乐视,手机行业这么多年来一直源源不断地吸引着新玩家入局。但很遗憾的是,它们的跨界行动都难言成功,而且现在并不是入局的最好时机:市场大环境衰退、供应危机依旧严峻、行业马太效应愈发明显……但即便如此,这些跨界的巨头依然没有放弃对手机市场的争夺。归根结底,手机、汽车和其他IoT智能硬件,都会在万物互联的时代发挥重要作用,所有人都想争夺一个智能终端入口。但面对层层压力,吉利想在手机行业获得成功,并不容易。(图片来自UNsplash)魅族收购案尘埃落定,吉利不是唯一跨界玩家早在6月13日,湖北星纪时代科技有限公司正式收购珠海市魅族科技有限公司79.09%的股权,淘宝中国则完全退出。翻看星纪时代背后的股权架构很容易发现,吉利正是这一笔收购案背后的主导者。公开资料显示,吉利持有星纪时代32.3%的股份,是后者的大股东,吉利董事长李书福持股6.15385%,是该公司的实际控制人。虽然官宣收购完成和签约仪式之间相隔了近一个月的时间,但没有人担心这宗交易会出现变故。事实上,从官方公布的长期战略已经人员安排来看,吉利依然为魅族提供了足够的独立性。官方公告显示,双方签署战略投资合同后,魅族会保留独立品牌继续运营,黄章将担任魅族科技产品的战略顾问,原高层团队也将保持稳定。李书福也在签约仪式上表示,消费电子行业和汽车行业的技术创新和生态融合势在必行,吉利和魅族将实现电子产业和汽车产业的融合,跨界打造用户生态链。在价值研究所看来,收购案尘埃落定,对于吉利和魅族双方来说都是一件好事:魅族找到大金主续命,吉利距离自己的手机梦也更近了一步。在此之前,魅族已经多次出现“卖身”传闻,和吉利的绯闻也由来已久,此前还有媒体爆出华为有意收购的消息。彼时,由于2015年推行的激进扩张计划失败,魅族负债高企、产品研发停滞、子品牌魅蓝被砍、高层长期动荡,即便创始人黄章几度隐退又复出也难以扭转颓势。而吉利对于手机行业,则是野心勃勃。早在去年9月份宣布成立星纪时代并由李书福本人亲自挂帅时,吉利就展现了自己的全盘规划:一边落户武汉重金打造研发中心,一边招兵买马从小米、OPPO和中兴等竞争对手处抢来大量人才,决心干一票大的。其中,星纪时代CEO王勇曾担任中兴副总裁,在业内拥有一定地位和强大的人脉关系网。重金挖人搭建技术团队的吉利,如今将魅族收入囊中可谓如虎添翼。魅族有研发经验和技术优势,吉利有雄厚的资本,双方也能各取所需、互补长短。值得注意的是,吉利不是唯一一个沉迷于造手机的跨界玩家——从白电巨头格力到造车新势力蔚来,从TCL再到更早之前的乐视,手机行业这么多年来一直源源不断地吸引着新玩家入局。但很遗憾的是,它们的跨界行动都难言成功。1、格力:造机7年,“质量不输苹果”?客观来说,格力手机业务在起步阶段做出过一些成绩。2015年11月开始备货的格力手机二代,是格力历史上最成功的一款产品,曾实现单月销量35万的优秀成绩。但度过短暂的蜜月期之后,由于缺乏核心技术和完善的经销网络,格力手机的销量直线下滑,再难翻身。经销渠道上的困境尤为突出。时至今日,格力仍未在各个电商平台建立官方商店,格力电器自营商店也没有出售手机产品,线上销售主要靠第三方商店和格力董明珠店,线下渠道也一直没有明确规划。有趣的是,在不久前的股东大会上,格力董事长董明珠语出惊人:“格力的手机不比苹果差,只不过还需要更多的时间‘修炼’。”但事实上,进军手机界已经7年,前后推出过6款机型的格力,目前只剩两款手机在售。截至目前,格力最新一款机型是去年11月上市的G7,搭载的是骁龙870处理器,定位中端市场。尽管格力并没有给出旗下各款手机的最新销售成绩,但价值研究所翻查了各个官方渠道以及电商平台上的销售数据,销量最高的G7只售出数千部,和苹果有超过一万倍的差距。董明珠口中的“质量不输苹果”,现在看起来更像是的一句倔强的宣言。2、TCL:墙外开花,墙内不香相比格力,TCL的手机业务已经算相当靠谱。IDC统计的数据显示,TCL智能手机在北美的出货量一度在去年三季度登上前五,过去一年销量同比增长近10%。在加拿大市场,TCL通讯更是成功跻身智能手机出货量排行榜三甲,TCL 20 Pro 5G版更是拿下2022年CES创新奖。取得这一成绩,和TCL长期扎根海外市场和专注搞研发的战略有很大关系。TCL通讯CEO张欣曾透露,该公司在手机业务上的研发投入超过10亿美元,并建立了专门的5G实验室,和来自全球160多个国家的运营商有合作。而5G手机,也成为TCL当前的拳头产品。但可惜的是,在国内市场TCL手机始终难成气候。从Canalys公布的最新数据看,TCL在国内市场出货量占有率未进前五,和头部厂商完全不在一个量级。而在去年和华为联合打造的雷鸟品牌,主导权在于后者,主打产品则是华为智选的互联网电视和智能大屏,TCL想依靠华为渠道资源杀回国内市场的愿望也宣告落空。随着国内智能手机市场走向下坡路,TCL从华米OV和苹果那里虎口夺食的可能性,已经越来越低。3、蔚来:手机业务尚属起步阶段至于不久前刚传出要造手机的蔚来,距离量产还有很长一段距离。不过从近期动态来看,蔚来对于手机市场确实有不少想法。据媒体爆料,前美图手机总裁尹水军在今年2月份已加盟蔚来主抓手机业务,项目团队落户深圳,目前正通过外部招聘快速搭建初期团队。甚至有消息称,蔚来对做手机的规模还要早于小米造车。不过在3月31日的一个专访活动中,李斌也坦承蔚来造手机仍处于调研阶段,现在似乎并没有太多讨论的意义。参考格力和吉利,从宣布造机到产品正式面世至少需要1-2年的生产周期,手机对于蔚来真的只属于遥远的未来。总的来说,虽然董明珠嘴很硬、李斌很有诚意、李书福野心勃勃,但事实告诉我们,这些跨界玩家似乎都低估了手机行业的准入门槛和竞争激烈程度。尤其是考虑到整个智能手机正在进入萎缩期,吉利、蔚来和格力们不得不思考一下,现在是不是继续死磕这块硬骨头的好时机。手机行业的门槛被低估了吗?从多个角度看,智能手机行业都已经告别自己最好的时代。一方面,智能手机出货量增速大幅放缓甚至一度陷入负增长状态,且行业马太效应愈发明显,中腰部厂商的生存空间已被极度压缩。根据Counterpoint的数据,今年一季度全球智能手机出货量为3.26亿部,同比、环比分别下降8%和12%,三星超过苹果登顶,一季度出货量为7440万部。在三星和苹果之后,小米、OPPO(包含一加,下同)、vivo分列三到五位,前五名厂商垄断了全球超七成的市场份额。在国内市场,二、三线品牌的生存状况同样不容乐观。来自另一知名调查机构Canalys的数据显示,今年一季度中国大陆地区智能手机出货量为7560万部,荣耀、OPPO、苹果、vivo、小米五大厂商共占据了87%的市场份额。而在行情最糟糕的2月份,国内智能手机出货量仅为1490万部,同比暴跌31.7%。(图片来自Canalys)这一系列数据证明,智能手机市场早已成为寡头游戏,跨界的吉利和格力们想分得一杯羹难度极大。另一方面,供应链危机尚未解除,缺乏合作资源和上游议价能力的新玩家比起老玩家受到了更大的冲击。去年下半年,苹果也感受到了前所未有的压力,被誉为“供应链管理大师”的库克都在财报电话会上直言iPhone、iPad和Mac等核心产品的生产已受到一定影响。而iPhone 13系列的缺货现象,也从去年四季度开始变得愈发严重。进入2022年之后,情况也没有好转。在苹果之后,三星也宣布将年内产能计划从3.1亿部下调至2.8亿部,除了俄乌冲突导致的东欧市场需求下降之外,供应链成本上升也是一个重要原因。事实上,就算撇开最近两年的供应链危机和芯片荒不谈,智能手机供应链的管理难度和竞争壁垒也远超出吉利、格力这些跨界企业的想象。自从智能手机出货量触顶下滑之后,上游供应链企业也出现了一轮洗牌:由于中小型手机厂商接连出局,中腰部芯片、零部件企业也面临转型和业务收缩。即便是欧菲科技、欣旺达、德赛电池这样的大型企业,也都在2018年前后重点布局智能汽车业务图谋后路。在研发成本最高的芯片半导体行业,市场集中度就更加夸张了。Counterpoint的最新报告显示,今年一季度联发科、高通和苹果合计占据全球智能手机处理器83%的市场份额。苹果的芯片自产自用,联发科、高通产能紧张所有头部厂商抢着要,格力、吉利这样的小型买家自然不可能得到多好的资源。值得一提的是,早在2017年,华尔街日报就曾爆料,高通就建立了明确的客户分级制度。当时年需求在5万部左右的格力,毫无疑问要被挤到食物链的底端。但即便如此,这些跨界玩家依然没有放弃对手机市场的争夺。在去年发布G7之前,知名测评媒体ZEALER创始人王自如空降格力,被外界视作格力手机的一次重要“外部引援”。而董明珠时隔多日再次为格力手机站台造势,更是表明了管理层的态度。此外,正如上文所说,因为跨界造手机被用户在群聊质问的李斌,也在加紧招兵买马。据媒体统计,蔚来在今年春招阶段已经发布了近百个手机相关岗位,主要为研发岗,工作地点则集中在深圳总部。捣鼓7年也没有闹出多少水花,为什么格力、蔚来,还有刚花费重金购入魅族的吉利依然对造机事业念念不忘?在价值研究所看来,想赚钱是肯定的,但这些跨界的巨头,不是光靠卖手机赚钱。万物互联时代,人人都想争一个终端入口自从5G技术普及之后,万物互联就成为了科技、消费电子和互联网等高兴技术行业最热门的话题。手机、汽车和其他IoT智能硬件,都会在万物互联的时代发挥重要作用——这也是吉利、蔚来和格力们扎堆做手机的最主要原因。以汽车企业为例,李斌就曾向外界解释过蔚来造车的初衷,在于“战略性防御”。“手机是连接汽车的最主要设备,从用户利益和体验出发,我们也要好好研究手机和以汽车为中心的智能终端设备。”今年3月份,魅族表示正在研发Flyme For Car车机系统,主要包括提高乘客安全性的预警功能、车内物品监控功能和自动车内驱蚊等改善乘坐体验的功能。由此可见,车载系统的研发早已进入魅族的日程表,这和吉利的发展方向高度吻合。而想要给用户提供全套服务,手机这个智能终端是一个很重要的媒介。从这个角度看,吉利、蔚来造车和苹果、小米造车都是出于同样的原因,那就是打造专属的软硬件一体化生态系统,将用户牢牢绑定在自家产品上。问题的关键就在于,苹果有自己十分强大的iOS生态和智能手机业务,吉利、蔚来这些车企却没有缺乏手机基因。李斌就曾抱怨,自从华为被制裁、大量用户改用苹果之后,给其车载系统的开发带来了不少麻烦。“苹果的生态太封闭了,比如蔚来的第二代平台标配UWB超宽带无线通信技术,但苹果又不开放接口,对用户来说就很被动。”现阶段,消费者或许还不用为“让手机适应汽车”还是“汽车应该适配手机的生态”而伤脑筋。但随着智能车联网技术的进一步发展和普及,生态不兼容的问题会愈发突出。无论是如李斌所言出于战略防御,还是考虑软件订阅服务等增收途径,头部车企都很需要拥有一个终端入口——手机就是最好的选择。尤其是在智能驾驶技术渐趋成熟的情况下,另一家汽车巨头特斯拉的成功经验就足以证明,智能车联网的商业化潜力有多大。去年7月份,特斯拉推出全新的全自动驾驶(FSD)订阅服务,新用户每月付费标准199美元,老用户(此前购买过Enhanced Autopilot服务的用户)则为99美元。该消息一出,摩根士丹利就发布研报表示,特斯拉从订阅服务中获得的利润和毛利率大有希望超过整车销售业务。事实上,马斯克不是没动过进入手机市场的心思。今年4月份,马斯克在个人推特上置顶了一条招聘手机专家的动态。而根据外媒的爆料,特斯拉最早可能在明年推出自己的首款智能手机,甚至命名Model Pi都已被泄露,传言愈演愈烈。苹果造车计划已经进行许久,难关重重却也一直在往前推进;特斯拉造手机虽然还处于传闻阶段,但空穴来风未必无因……这两个来自手机和汽车行业的领头羊都如此积极,身后的追赶者又怎么可能懈怠?这一切就正如李书福所说,吉利做手机是必然,而且一定要坚定决心。“手机业务对于整个吉利汽车工业来讲,意义非常深远。手机更好地发展就能带动车机的发展,车机协同发展能推进智能座舱水平不断提升,一切都是为了帮助智能汽车不断提高竞争力。”由此可见,虽然智能手机这一场硬仗不好打,吉利也一定要打下去。写在最后天眼查数据显示,过去一个月吉利紧锣密鼓成立了4家新公司,包括星纪时代信息技术有限公司、星纪时代网络技术有限公司、星纪连时代控股有限公司和星纪连时代企业管理咨询有限公司。而这些子公司所涉及的业务范围,也囊括终端设备、软件及芯片开发与制造、商务咨询服务、互联网直播技术服务、互联网游戏服务等各个领域。总而言之,吉利真的在下一盘大棋,往各个关联领域全面扩张,积极寻找下一个营收增长点。换个角度看,手机是吉利这一系列扩张计划的其中一环,但也是核心的一环——将手机作为智能终端,连接吉利全新打造的软硬件生态,以迎接万物互联时代带来的新商机。经过几年的发展,万物互联早已不是一个简单的口号,已经展现了实打实的商业价值。从苹果、小米再到特斯拉,其智能生态链的成功,都印证了智能物联网市场的强大商业潜力。吉利高调入局手机市场,看中的也是背后这个大金矿。当然,正如前文所言,手机行业的门槛比想象中要高,吉利能否克服各种水土不服后遗症还有待观察。站在中立角度,如果这些跨界玩家能给如今半温不火的智能手机市场带来一些新的改变,那自然是最好不过。$吉利汽车(00175)$ $格力电器(000651)$ $小米集团-W(01810)$ 
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      李书福亲自站台、魅族正式“下嫁”,吉利的“车机一体”要成了?
    • 异观财经·07-04 17:19异观财经
       趣店罗敏直播卖菜了,曾经放高利贷的趣店,如今撒钱低价卖预制菜,互联网拉新手段,如今现在的创业环境早就不适用了。如果靠撒钱换来销量,最后却留不住为了薅羊毛而来的用户,没有复购,一切还是会失败!企业自身没有造血能力,都没有投资价值。预制菜方面,趣店并没有什么优势,更多是和食品供应链上的企业合作,CEO直播间靠情怀卖菜,罗敏没有任何优势。$趣店(QD)$ 
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    • 价值投资为王·07-04 15:09价值投资为王

      新能源汽车6月销售数据点评:2大隐忧浮出水面!

      这两天,新能源汽车龙头纷纷发布6月销售数据,形势一片大好。我这里先把各家月度数据放出来,然后聊聊2个隐忧。首先是特斯拉,今年二季度销量254695辆,同比增长26.6%,但低于市场预期的26.1万辆。此前,马斯克放出豪言,认为未来几年,特斯拉每年的增速都能在50%以上,这次突然打脸,主要是特斯拉上海工厂因疫情停工,影响了生产。比亚迪6月份销量134036辆,同比增长224%,环比16.6%,依然优秀,在二季度疫情干扰之下,能如此把控生产,不愧是国内新能源汽车之王:理想汽车6月销量13024辆,二季度总销量为28687辆,超出管理层一季报中给出的2.4万指引上限:蔚来6月份销量12961辆,时隔5个月,销量再次过万,给低迷的上半年画上了句号:小鹏6月份销量15295辆,二季度合计34422辆,略超一季报给出的3.4万辆上限:放完数据,聊聊2个隐忧,一个是估值性价比,另外一个是竞争。最近一个月,港A逆势大涨,新能源汽车成为领头羊,比亚迪一波拉升,涨幅超50%,理想汽车更是较此前低点翻倍,率先在港股创下历史新高!而反观美股,特斯拉跌跌不休,已较高点腰斩。一涨一跌,中美新能源汽车的估值差大幅缩小,目前,特斯拉市销率11倍、理想7.3、小鹏13.3、蔚来6倍,比亚迪绝对值较小,主要是业务结构中还包含电池及电子组装等估值略低的业务。国内造成新势力与特斯拉对比,有2个特征,一是国内的增速更快,二是国内品牌盈利能力低,多数处于亏损状态,而特斯拉季度净利率已经高达17%。增速快,理应享受更高的估值,但考虑到竞争和惨不忍睹的盈利能力,国内造车新势力的估值未必能接近特斯拉。仔细想想,特斯拉季度销量20多万,增速预期尚在50%,而小鹏理想,季度销量不过3-4万,虽然能保持100%的增速,但未来之路极具不确定性。因此,大幅缩小的估值差可能限制蔚小理未来的上涨空间。另外,6月份除了蔚小理、比亚迪增速喜人之外,也有越来越多的新能源品牌开始崭露头角,如零跑汽车6月交付量11259台,月度交付量创历史新高,上半年累计交付量达到51994辆,同比增速超过265%。哪吒U+V两款车型6月交付量13157台,同比增速156%,上半年累计交付63131台,同比增速199%。广汽埃安6月销量24109台,同比增速182%,上半年累计销量100251台,同比增速134%。肉眼可见的现实是新能源汽车的竞争正在进入白热化!如果行业内的玩家没有尘埃落定,反而是积极争取市场份额,那激烈的竞争让超额收益不复存在,虽然特斯拉17%的季度净利率让人惊讶,但很难想象,国内的造车企业在几年内也能达到此水平?目前,小鹏聚焦大众车型,应该感受到的竞争最激烈,而理想汽车卖点独特,尚且高速增长,同时也给蔚来带来极大的压迫感。新能源汽车的中场战事已经打响,此战将十分惨烈,谁能笑傲江湖?谁又会掉队?$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $比亚迪股份(01211)$ 
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      新能源汽车6月销售数据点评:2大隐忧浮出水面!
    • 霄说财经·07-04 08:51霄说财经
      乙二醇2209从三周前开始下跌,目前已经跌到了布林带下位线还在继续,macd指标两条线有都在零轴下方且距离越来越远,后续还会继续下跌一段时间,很有可能会跌到4000以下甚至破最低位, 期待后续反弹。 ​​​$
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    • 价值投资为王·07-06 16:09价值投资为王

      生物医药迎来黄金坑,新一轮牛市或已起航!

      最近,生物医药股的涨幅屡屡霸榜,不少龙头个股在短期内翻倍,如微创机器人26个交易日大涨110%!暴涨过后,生物医药吸引了众多投资者目光,在被暴利吸引的同时,不少投资者更多的是疑虑,不知这次的上涨是反弹还是反转?从去年7月开始,港股的生物医药迎来大熊市,惨烈程度堪比历史上的任何一次股灾,短短一年内,股价从最高点下跌80%以上的股票比比皆是,最大跌幅甚至达到92%:在跌幅榜中,不乏阿里健康、京东健康、微创医疗、信达生物等大块头市值股,由此可见,这波生物医药的熊市是多么的惨无人道!最奇葩的是,在5月份生物医药最低点时,不少公司的市值低于账面上的现金,这意味着不考虑其他固定资产,仅仅是公司账面上的现金就超过了公司的市值,这一幕,或将载入历史史册!无独有偶,一同港股生物医药大跌的还有A股和美股市场上的生物医药公司。以纳斯达克生物科技指数(代码:NBI)为例,其最高点出现在2021年9月,2022年6月跌至最低点,在此期间,指数成份股中,跌幅超90%的个股比比皆是,比港股更为惨烈:巨大的跌幅将估值带至历史低位,如NBI指数目前的市销率只有5倍,处于历史最低值附近,上一次这么便宜还是2008年金融危机后!恒生生物科技指数成立于2020年1月,历史数据较少,但目前的估值同样处于低位,仅有1.7倍市销率,远低于纳斯达克生物科技指数的5倍。A股医药生物指数(801150)目前市盈率只有26.7倍,历史估值分位值只有7.6%,处于历史最低值附近:从估值上看,全球生物医药或已触底,新一轮大牛市已经在路上了!$直觉外科公司(ISRG)$ $艾利科技(ALGN)$ $药明生物(02269)$ $京东健康(06618)$ $阿里健康(00241)$ 
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      生物医药迎来黄金坑,新一轮牛市或已起航!
    • 话题虎·07-06 13:37话题虎

      油价“闪崩”,花旗看空,你认为这波原油会跌到多少呢?

      7月5日,美国WTI原油期货$WTI原油主连 2208(CLmain)$ ,收跌8.2%,报价99.50美元/桶,也是近两个月来首次跌破百元,布伦特原油收于102.77美元/桶,重挫9.5%,也创下近几个月来的最大单日跌幅。咨询公司Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示:如果经济衰退真的来临,将严重削弱能源需求,导致大宗商品市场出现更多剧烈的下行波动。针对原油的暴跌,有市场分析认为,之前大宗商品价格上涨的速度过快,主要是受到因疫情导致的供应链紧张、需求快速增长、物流业受阻、库存下降等因素。目前,虽然在供给端方面,没有明显的改善,但受到需求端的疲软和投机资金回撤的影响,大宗商品的价格普遍回落。不过,大宗商品价格的回落对于即将公布的CPI数据来说,或许是好事。以5月美国的CPI数据为例,能源和食品贡献了CPI一半的涨幅,能源对欧元区通胀的贡献率为53%。大宗商品的回落,对遏制高通胀可以起到积极的作用,对此,由市场分析认为,美联储可能会在第四季度逐渐放缓加息节奏。昨夜收盘,$纳斯达克(.IXIC)$ 收涨1.75%,$标普500(.SPX)$ 微涨0.16%,$道琼斯(.DJI)$ 跌0.42%原油未来会跌到多少呢?周二,花旗集团将当前能源市场与上世纪70年代的石油危机进行了比较,称在石油投资减少的情况下,并且欧佩克不进行干预,一旦出现严重影响需求的经济衰退,那么原油的价格到年底可能会跌到65美元/桶,到2023年底可能跌至每桶45美元。不过,贝莱德在周二的报告恰恰相反,它表示,由于供应跟不上需求增长,未来几十年包括原油在内的大宗商品价格将保持“结构性上涨”,而目前西方国家试图减少对俄罗斯的能源依赖,以及投资无法满足不断增长的能源需求,油价将继续居高不下。目前,$WTI原油主连 2208(CLmain)$ 报100.34美元,$布油现金主连 2206(BZmain)$ 报103.53美元虎友们,你认为原油这一波会跌到多少呢?你怎么看待这次原油“闪崩”呢?你觉得原油价格的回落,会对通胀有影响吗?评论区留下你的看法吧! $WTI原油主连 2208(CLmain)$ $美国原油ETF(USO)$ $小原油主连 2208(QMmain)$
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      油价“闪崩”,花旗看空,你认为这波原油会跌到多少呢?
    • 价值投资为王·07-05 16:56价值投资为王

      港股医药巨头传来大利好,股价或将暴涨!

      2月8日,药明生物被美国商务部列入未经核实名单(UVL),股价日内暴跌23%。今日上午,有海外媒体发布消息称美国商务部已派遣工作人员到无锡进行检查,药明生物或将在近期从UVL名单中移出!消息一经扩散,药明生物一度大涨超12%,同时刺激CXO板块集体大涨!这里简述下外媒报道:美国商务部一位官员说,中国当J上周允许一名美国出口管制官员对无锡市的至少一家公司进行检查。该官员拒绝透露涉及的公司或公司,但一位知情人士告诉路X社,上周在无锡生物制药进行了检查。如果美国认为检查顺利,可以将其从名单中删除。该公司没有回应置评请求。无锡和上海的无锡生物制药部门是 2 月份美国商务部“未核实名单”中新增的 33 家实体之一。该公司是名单上仅有的两家地址在无锡的公司之一。美国将这些实体列入名单是因为它无法进行现场检查以核实与其相关的信息以及运往它们的美国物品。“我确实有一些好消息,”这位无法公开身份的商务部官员周四在华盛顿举行的出口管制会议上说。“本周我们在无锡进行了一些最终用途检查。”这位官员补充说,希望美国出口管制官员能够在未来几周内进入另一个省份安徽,尽管这可能会因新的 COVID-19 爆发而推迟。这位美国官员说,美国对中国公司的检查需要中国商务部的批准和安排。这位官员说,中国的零容忍 COVID-19 协议是过去几年延误的主要原因,尽管有一些机会进行了检查。这位官员说:“抛开新冠病毒不谈,这真的取决于他们是否同意安排我们拥有的未决最终用途检查。”中国商务部没有回应置评请求。在 6 月 16 日的投资者日上,无锡生物表示希望在 9 月前至少解决其中一个单位的“未核实清单”问题,并在年底前解决另一个单位的“未核实清单”问题。该公司表示,最初预计会在 4 月进行一次检查,但这次检查被 COVID-19 打乱了。它表示,它没有看到将其添加到列表中对实际运营产生重大影响。美国出口商可以与未经核实的名单上的各方接触,但在向他们运送货物之前需要进行额外的尽职调查,并且可能需要申请更多许可证。花旗分析师周二在一份报告中表示,该公司管理层已经注意到检查结果可能是积极的,但他们仍在等待最终确认。“我们认为,无锡工厂可能从(未经核实的名单)中移除将有助于缓解市场对地缘政治风险的担忧,并提振 CRO(合同研究机构)行业的市场情绪,”他们表示。以上是新闻内容。刚刚得到确认消息:据每日经济新闻消息,今年2月,药明生物两家子公司无锡药明生物和上海药明生物被美国商务部列入“未经核实名单”。今日(7月5日)有消息称,药明生物可能接近从名单中移除。7月5日下午,药明生物相关人士在微信中向记者表示,刚刚完成无锡公司的检查,一切顺利,目前上海公司正在等待检查。其指出,两家公司是不同的法律实体,一家公司应该也可以单独解除。国内CXO行业的主要客户来自欧美,营收占比普遍在80%以上,因此,从2018年贸易战后,CXO一直被投资者担忧会陷入中美争端。2月,药明生物被列入UVL,虽然是因为疫情造成的检查无法进行,虽然对实际经营没有任何影响,但股价仍然闻风大跌。时至今日,UVL即将摘除,市场对CXO的担忧有望缓解,估值或将迎来回归!$药明生物(02269)$ $药明康德(02359)$ $泰格医药(03347)$ $凯莱英(06821)$ $康龙化成(03759)$ 
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      港股医药巨头传来大利好,股价或将暴涨!
    • 价值投资为王·07-05 16:37价值投资为王

      取消对华关税,利好哪些个股?

      从5月份开始,新闻陆陆续续开始透露美国欲取消对华关税。6月份,美国CPI爆表,同比达到8.6%,创40年以来的新高。巨大的通胀压力之下,美国政府不断对外释放调整对华关税的信号。如6月5日,美国商务部长雷蒙多表示,拜登已要求她的团队研究取消前总统特朗普实施的一些对中国加征关税的方案,以应对当前的高通胀。6月14日,美国Axios网站独家报道称,美国总统拜登上周在白宫椭圆形办公室与内阁主要成员会面时表示,他倾向于从特朗普时期对中国输美产品加征关税的清单中移除一些产品,倾向于命令美国贸易代表办公室启动一个正式的“豁免程序(Exclusion Process)”,以确定一些消费品是否应该被免除所谓的“301关税”,但不太可能涉及钢铁、铝等大型工业产品。这一消息随后得到了美国白宫发言人皮埃尔(Karine Jean-Pierre)的证实。7月4日,有媒体报道称最快本周内,拜登将宣布取消对华关税。以上种种消息,都指明取消对华关税是大概率事件,如若利好突袭,哪些板块或个股将受益?先来看2018年贸易战主要针对哪些行业。截至2021年底,中美贸易摩擦中我国被加征关税的商品价值共分4批清单,总金额达3700亿美元,加征关税税率从7.5%至25%不等。贸易战前,美国从我国进口的金额约为5000亿美元,可见加征关税涉及之广!2018年贸易战后,2019年,我国出口美国的金额同比下滑超15%,在疫情肆虐助攻下,2021年的出口才恢复增长:由此来看,如果取消对华关税,将显著增厚相关行业的利润。贸易战时,加征关税的重点在于电气设备、机械设备及电子产品,相关行业后将直接受益。从港股来看,结合以上行业梳理了18家海外收入较高的公司,值得关注:$申洲国际(02313)$ $敏华控股(01999)$ $联想集团(00992)$ $香港交易所(00388)$ $JS环球生活(01691)$ 
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    • 话题虎·07-05 13:43话题虎

      被天价雪糕刺痛钱包!这个夏天谁剥夺了我们的雪糕自由?

      有一种东西,他们擅长诱惑术,躲身在小卖部的冰柜里,用精致的包装刺激着你的双眼,挑逗着你的味蕾,等你心神一动,拿起它结账的时候,价格就像是刺客的暗器,给你的钱包来上那么一剑。它就是让你“人未凉、心已寒”的“雪糕刺客”!想象一下,当你满头大汗地冲进小卖部,准备买两个雪糕以解燥热,看着满柜两位数的标价,钟薛高和各种不认识的牌子看得你一片茫然,心里十分怀念当初那个5毛钱的雪莲冰块和1块钱的小布丁。与此同时,高价买回来的钟薛高却因为在室内31℃的条件下近1小时仍不融化,被质疑添加剂放的太多,牛乳含量不够,登上热搜。谁阻挡了我们的雪糕自由首先,价格的上涨,通胀要背一部分锅据媒体报道,2008年至2020年,牛奶、淡奶油等原材料成本价格上涨了大约80%。从去年开始,全球通胀、新冠疫情双重夹击,大宗农产品原材料价格大幅波动,许多食品饮料公司成本上涨其次,消费的升级虽然成本上涨,雪糕涨价无可厚非,但贵到一根雪糕几十块钱,多少是有些离谱。有业内人士表示,高价雪糕基本上都存在较大幅度的溢价。对于商家而言,卖出一根高价雪糕的利润基本等于十几根平价雪糕。于是,在行业内各路玩家的共同努力下,雪糕不断向高价发起挑战,钟薛高旗下的一款雪糕,甚至被黄牛炒到了168元。最后受到伤害的或许只有消费者的钱包。崛起的雪糕侠们为了保卫钱包,网友们纷纷化身“雪糕侠“,自发整理了3元以下的雪糕名单,还有无数的网友对13年没涨价,只卖5毛钱的“雪莲”摇旗呐喊,甚至还兴起了“雪莲文学“,赞美雪莲”爱你不贵的模样“。几天时间,雪莲的抖音官方账号粉丝就超过了钟薛高。同时,国家市场监督管理总局消息,自今年7月1日起,《明码标价和禁止价格欺诈规定》正式施行。规定明确指出,经营者应当以显著方式进行明码标价,明确标示价格所对应的。商品或者服务,且要做到真实准确、货签对位、标识醒目。消费者发现雪糕不标价可立即投诉。对于高价雪糕现象,虎友们怎么看呢?这个夏天,你有被”雪糕刺客“伤害过吗?你买过最贵的雪糕多少钱呢?在生活中,你有感受到过消费升级带来的影响吗?欢迎大家聊聊吧~$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
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    • 价值研究所·07-04 18:23价值研究所

      李书福亲自站台、魅族正式“下嫁”,吉利的“车机一体”要成了?

      早已尘埃落定的魅族收购案,今日终于完成所有手续。7月4日,湖北星纪时代和魅族科技在杭州举行战略投资签约仪式,前者将持有魅族79.09%的股份,取得对后者的单独控制权。对于这一次签约,双方高层都十分重视,星纪时代的实控人、吉利董事长李书福,魅族创始人黄章等都出席了仪式。事实上,自从去年9月成立星纪时代并由李书福本人亲自挂帅以来,吉利就展现了自己对手机市场的野心和全盘规划,此次收购魅族并不令人意外。值得注意的是,吉利不是唯一一个沉迷于造手机的跨界玩家——从白电巨头格力到造车新势力蔚来,从TCL再到更早之前的乐视,手机行业这么多年来一直源源不断地吸引着新玩家入局。但很遗憾的是,它们的跨界行动都难言成功,而且现在并不是入局的最好时机:市场大环境衰退、供应危机依旧严峻、行业马太效应愈发明显……但即便如此,这些跨界的巨头依然没有放弃对手机市场的争夺。归根结底,手机、汽车和其他IoT智能硬件,都会在万物互联的时代发挥重要作用,所有人都想争夺一个智能终端入口。但面对层层压力,吉利想在手机行业获得成功,并不容易。(图片来自UNsplash)魅族收购案尘埃落定,吉利不是唯一跨界玩家早在6月13日,湖北星纪时代科技有限公司正式收购珠海市魅族科技有限公司79.09%的股权,淘宝中国则完全退出。翻看星纪时代背后的股权架构很容易发现,吉利正是这一笔收购案背后的主导者。公开资料显示,吉利持有星纪时代32.3%的股份,是后者的大股东,吉利董事长李书福持股6.15385%,是该公司的实际控制人。虽然官宣收购完成和签约仪式之间相隔了近一个月的时间,但没有人担心这宗交易会出现变故。事实上,从官方公布的长期战略已经人员安排来看,吉利依然为魅族提供了足够的独立性。官方公告显示,双方签署战略投资合同后,魅族会保留独立品牌继续运营,黄章将担任魅族科技产品的战略顾问,原高层团队也将保持稳定。李书福也在签约仪式上表示,消费电子行业和汽车行业的技术创新和生态融合势在必行,吉利和魅族将实现电子产业和汽车产业的融合,跨界打造用户生态链。在价值研究所看来,收购案尘埃落定,对于吉利和魅族双方来说都是一件好事:魅族找到大金主续命,吉利距离自己的手机梦也更近了一步。在此之前,魅族已经多次出现“卖身”传闻,和吉利的绯闻也由来已久,此前还有媒体爆出华为有意收购的消息。彼时,由于2015年推行的激进扩张计划失败,魅族负债高企、产品研发停滞、子品牌魅蓝被砍、高层长期动荡,即便创始人黄章几度隐退又复出也难以扭转颓势。而吉利对于手机行业,则是野心勃勃。早在去年9月份宣布成立星纪时代并由李书福本人亲自挂帅时,吉利就展现了自己的全盘规划:一边落户武汉重金打造研发中心,一边招兵买马从小米、OPPO和中兴等竞争对手处抢来大量人才,决心干一票大的。其中,星纪时代CEO王勇曾担任中兴副总裁,在业内拥有一定地位和强大的人脉关系网。重金挖人搭建技术团队的吉利,如今将魅族收入囊中可谓如虎添翼。魅族有研发经验和技术优势,吉利有雄厚的资本,双方也能各取所需、互补长短。值得注意的是,吉利不是唯一一个沉迷于造手机的跨界玩家——从白电巨头格力到造车新势力蔚来,从TCL再到更早之前的乐视,手机行业这么多年来一直源源不断地吸引着新玩家入局。但很遗憾的是,它们的跨界行动都难言成功。1、格力:造机7年,“质量不输苹果”?客观来说,格力手机业务在起步阶段做出过一些成绩。2015年11月开始备货的格力手机二代,是格力历史上最成功的一款产品,曾实现单月销量35万的优秀成绩。但度过短暂的蜜月期之后,由于缺乏核心技术和完善的经销网络,格力手机的销量直线下滑,再难翻身。经销渠道上的困境尤为突出。时至今日,格力仍未在各个电商平台建立官方商店,格力电器自营商店也没有出售手机产品,线上销售主要靠第三方商店和格力董明珠店,线下渠道也一直没有明确规划。有趣的是,在不久前的股东大会上,格力董事长董明珠语出惊人:“格力的手机不比苹果差,只不过还需要更多的时间‘修炼’。”但事实上,进军手机界已经7年,前后推出过6款机型的格力,目前只剩两款手机在售。截至目前,格力最新一款机型是去年11月上市的G7,搭载的是骁龙870处理器,定位中端市场。尽管格力并没有给出旗下各款手机的最新销售成绩,但价值研究所翻查了各个官方渠道以及电商平台上的销售数据,销量最高的G7只售出数千部,和苹果有超过一万倍的差距。董明珠口中的“质量不输苹果”,现在看起来更像是的一句倔强的宣言。2、TCL:墙外开花,墙内不香相比格力,TCL的手机业务已经算相当靠谱。IDC统计的数据显示,TCL智能手机在北美的出货量一度在去年三季度登上前五,过去一年销量同比增长近10%。在加拿大市场,TCL通讯更是成功跻身智能手机出货量排行榜三甲,TCL 20 Pro 5G版更是拿下2022年CES创新奖。取得这一成绩,和TCL长期扎根海外市场和专注搞研发的战略有很大关系。TCL通讯CEO张欣曾透露,该公司在手机业务上的研发投入超过10亿美元,并建立了专门的5G实验室,和来自全球160多个国家的运营商有合作。而5G手机,也成为TCL当前的拳头产品。但可惜的是,在国内市场TCL手机始终难成气候。从Canalys公布的最新数据看,TCL在国内市场出货量占有率未进前五,和头部厂商完全不在一个量级。而在去年和华为联合打造的雷鸟品牌,主导权在于后者,主打产品则是华为智选的互联网电视和智能大屏,TCL想依靠华为渠道资源杀回国内市场的愿望也宣告落空。随着国内智能手机市场走向下坡路,TCL从华米OV和苹果那里虎口夺食的可能性,已经越来越低。3、蔚来:手机业务尚属起步阶段至于不久前刚传出要造手机的蔚来,距离量产还有很长一段距离。不过从近期动态来看,蔚来对于手机市场确实有不少想法。据媒体爆料,前美图手机总裁尹水军在今年2月份已加盟蔚来主抓手机业务,项目团队落户深圳,目前正通过外部招聘快速搭建初期团队。甚至有消息称,蔚来对做手机的规模还要早于小米造车。不过在3月31日的一个专访活动中,李斌也坦承蔚来造手机仍处于调研阶段,现在似乎并没有太多讨论的意义。参考格力和吉利,从宣布造机到产品正式面世至少需要1-2年的生产周期,手机对于蔚来真的只属于遥远的未来。总的来说,虽然董明珠嘴很硬、李斌很有诚意、李书福野心勃勃,但事实告诉我们,这些跨界玩家似乎都低估了手机行业的准入门槛和竞争激烈程度。尤其是考虑到整个智能手机正在进入萎缩期,吉利、蔚来和格力们不得不思考一下,现在是不是继续死磕这块硬骨头的好时机。手机行业的门槛被低估了吗?从多个角度看,智能手机行业都已经告别自己最好的时代。一方面,智能手机出货量增速大幅放缓甚至一度陷入负增长状态,且行业马太效应愈发明显,中腰部厂商的生存空间已被极度压缩。根据Counterpoint的数据,今年一季度全球智能手机出货量为3.26亿部,同比、环比分别下降8%和12%,三星超过苹果登顶,一季度出货量为7440万部。在三星和苹果之后,小米、OPPO(包含一加,下同)、vivo分列三到五位,前五名厂商垄断了全球超七成的市场份额。在国内市场,二、三线品牌的生存状况同样不容乐观。来自另一知名调查机构Canalys的数据显示,今年一季度中国大陆地区智能手机出货量为7560万部,荣耀、OPPO、苹果、vivo、小米五大厂商共占据了87%的市场份额。而在行情最糟糕的2月份,国内智能手机出货量仅为1490万部,同比暴跌31.7%。(图片来自Canalys)这一系列数据证明,智能手机市场早已成为寡头游戏,跨界的吉利和格力们想分得一杯羹难度极大。另一方面,供应链危机尚未解除,缺乏合作资源和上游议价能力的新玩家比起老玩家受到了更大的冲击。去年下半年,苹果也感受到了前所未有的压力,被誉为“供应链管理大师”的库克都在财报电话会上直言iPhone、iPad和Mac等核心产品的生产已受到一定影响。而iPhone 13系列的缺货现象,也从去年四季度开始变得愈发严重。进入2022年之后,情况也没有好转。在苹果之后,三星也宣布将年内产能计划从3.1亿部下调至2.8亿部,除了俄乌冲突导致的东欧市场需求下降之外,供应链成本上升也是一个重要原因。事实上,就算撇开最近两年的供应链危机和芯片荒不谈,智能手机供应链的管理难度和竞争壁垒也远超出吉利、格力这些跨界企业的想象。自从智能手机出货量触顶下滑之后,上游供应链企业也出现了一轮洗牌:由于中小型手机厂商接连出局,中腰部芯片、零部件企业也面临转型和业务收缩。即便是欧菲科技、欣旺达、德赛电池这样的大型企业,也都在2018年前后重点布局智能汽车业务图谋后路。在研发成本最高的芯片半导体行业,市场集中度就更加夸张了。Counterpoint的最新报告显示,今年一季度联发科、高通和苹果合计占据全球智能手机处理器83%的市场份额。苹果的芯片自产自用,联发科、高通产能紧张所有头部厂商抢着要,格力、吉利这样的小型买家自然不可能得到多好的资源。值得一提的是,早在2017年,华尔街日报就曾爆料,高通就建立了明确的客户分级制度。当时年需求在5万部左右的格力,毫无疑问要被挤到食物链的底端。但即便如此,这些跨界玩家依然没有放弃对手机市场的争夺。在去年发布G7之前,知名测评媒体ZEALER创始人王自如空降格力,被外界视作格力手机的一次重要“外部引援”。而董明珠时隔多日再次为格力手机站台造势,更是表明了管理层的态度。此外,正如上文所说,因为跨界造手机被用户在群聊质问的李斌,也在加紧招兵买马。据媒体统计,蔚来在今年春招阶段已经发布了近百个手机相关岗位,主要为研发岗,工作地点则集中在深圳总部。捣鼓7年也没有闹出多少水花,为什么格力、蔚来,还有刚花费重金购入魅族的吉利依然对造机事业念念不忘?在价值研究所看来,想赚钱是肯定的,但这些跨界的巨头,不是光靠卖手机赚钱。万物互联时代,人人都想争一个终端入口自从5G技术普及之后,万物互联就成为了科技、消费电子和互联网等高兴技术行业最热门的话题。手机、汽车和其他IoT智能硬件,都会在万物互联的时代发挥重要作用——这也是吉利、蔚来和格力们扎堆做手机的最主要原因。以汽车企业为例,李斌就曾向外界解释过蔚来造车的初衷,在于“战略性防御”。“手机是连接汽车的最主要设备,从用户利益和体验出发,我们也要好好研究手机和以汽车为中心的智能终端设备。”今年3月份,魅族表示正在研发Flyme For Car车机系统,主要包括提高乘客安全性的预警功能、车内物品监控功能和自动车内驱蚊等改善乘坐体验的功能。由此可见,车载系统的研发早已进入魅族的日程表,这和吉利的发展方向高度吻合。而想要给用户提供全套服务,手机这个智能终端是一个很重要的媒介。从这个角度看,吉利、蔚来造车和苹果、小米造车都是出于同样的原因,那就是打造专属的软硬件一体化生态系统,将用户牢牢绑定在自家产品上。问题的关键就在于,苹果有自己十分强大的iOS生态和智能手机业务,吉利、蔚来这些车企却没有缺乏手机基因。李斌就曾抱怨,自从华为被制裁、大量用户改用苹果之后,给其车载系统的开发带来了不少麻烦。“苹果的生态太封闭了,比如蔚来的第二代平台标配UWB超宽带无线通信技术,但苹果又不开放接口,对用户来说就很被动。”现阶段,消费者或许还不用为“让手机适应汽车”还是“汽车应该适配手机的生态”而伤脑筋。但随着智能车联网技术的进一步发展和普及,生态不兼容的问题会愈发突出。无论是如李斌所言出于战略防御,还是考虑软件订阅服务等增收途径,头部车企都很需要拥有一个终端入口——手机就是最好的选择。尤其是在智能驾驶技术渐趋成熟的情况下,另一家汽车巨头特斯拉的成功经验就足以证明,智能车联网的商业化潜力有多大。去年7月份,特斯拉推出全新的全自动驾驶(FSD)订阅服务,新用户每月付费标准199美元,老用户(此前购买过Enhanced Autopilot服务的用户)则为99美元。该消息一出,摩根士丹利就发布研报表示,特斯拉从订阅服务中获得的利润和毛利率大有希望超过整车销售业务。事实上,马斯克不是没动过进入手机市场的心思。今年4月份,马斯克在个人推特上置顶了一条招聘手机专家的动态。而根据外媒的爆料,特斯拉最早可能在明年推出自己的首款智能手机,甚至命名Model Pi都已被泄露,传言愈演愈烈。苹果造车计划已经进行许久,难关重重却也一直在往前推进;特斯拉造手机虽然还处于传闻阶段,但空穴来风未必无因……这两个来自手机和汽车行业的领头羊都如此积极,身后的追赶者又怎么可能懈怠?这一切就正如李书福所说,吉利做手机是必然,而且一定要坚定决心。“手机业务对于整个吉利汽车工业来讲,意义非常深远。手机更好地发展就能带动车机的发展,车机协同发展能推进智能座舱水平不断提升,一切都是为了帮助智能汽车不断提高竞争力。”由此可见,虽然智能手机这一场硬仗不好打,吉利也一定要打下去。写在最后天眼查数据显示,过去一个月吉利紧锣密鼓成立了4家新公司,包括星纪时代信息技术有限公司、星纪时代网络技术有限公司、星纪连时代控股有限公司和星纪连时代企业管理咨询有限公司。而这些子公司所涉及的业务范围,也囊括终端设备、软件及芯片开发与制造、商务咨询服务、互联网直播技术服务、互联网游戏服务等各个领域。总而言之,吉利真的在下一盘大棋,往各个关联领域全面扩张,积极寻找下一个营收增长点。换个角度看,手机是吉利这一系列扩张计划的其中一环,但也是核心的一环——将手机作为智能终端,连接吉利全新打造的软硬件生态,以迎接万物互联时代带来的新商机。经过几年的发展,万物互联早已不是一个简单的口号,已经展现了实打实的商业价值。从苹果、小米再到特斯拉,其智能生态链的成功,都印证了智能物联网市场的强大商业潜力。吉利高调入局手机市场,看中的也是背后这个大金矿。当然,正如前文所言,手机行业的门槛比想象中要高,吉利能否克服各种水土不服后遗症还有待观察。站在中立角度,如果这些跨界玩家能给如今半温不火的智能手机市场带来一些新的改变,那自然是最好不过。$吉利汽车(00175)$ $格力电器(000651)$ $小米集团-W(01810)$ 
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    • 价值投资为王·07-04 15:09价值投资为王

      新能源汽车6月销售数据点评:2大隐忧浮出水面!

      这两天,新能源汽车龙头纷纷发布6月销售数据,形势一片大好。我这里先把各家月度数据放出来,然后聊聊2个隐忧。首先是特斯拉,今年二季度销量254695辆,同比增长26.6%,但低于市场预期的26.1万辆。此前,马斯克放出豪言,认为未来几年,特斯拉每年的增速都能在50%以上,这次突然打脸,主要是特斯拉上海工厂因疫情停工,影响了生产。比亚迪6月份销量134036辆,同比增长224%,环比16.6%,依然优秀,在二季度疫情干扰之下,能如此把控生产,不愧是国内新能源汽车之王:理想汽车6月销量13024辆,二季度总销量为28687辆,超出管理层一季报中给出的2.4万指引上限:蔚来6月份销量12961辆,时隔5个月,销量再次过万,给低迷的上半年画上了句号:小鹏6月份销量15295辆,二季度合计34422辆,略超一季报给出的3.4万辆上限:放完数据,聊聊2个隐忧,一个是估值性价比,另外一个是竞争。最近一个月,港A逆势大涨,新能源汽车成为领头羊,比亚迪一波拉升,涨幅超50%,理想汽车更是较此前低点翻倍,率先在港股创下历史新高!而反观美股,特斯拉跌跌不休,已较高点腰斩。一涨一跌,中美新能源汽车的估值差大幅缩小,目前,特斯拉市销率11倍、理想7.3、小鹏13.3、蔚来6倍,比亚迪绝对值较小,主要是业务结构中还包含电池及电子组装等估值略低的业务。国内造成新势力与特斯拉对比,有2个特征,一是国内的增速更快,二是国内品牌盈利能力低,多数处于亏损状态,而特斯拉季度净利率已经高达17%。增速快,理应享受更高的估值,但考虑到竞争和惨不忍睹的盈利能力,国内造车新势力的估值未必能接近特斯拉。仔细想想,特斯拉季度销量20多万,增速预期尚在50%,而小鹏理想,季度销量不过3-4万,虽然能保持100%的增速,但未来之路极具不确定性。因此,大幅缩小的估值差可能限制蔚小理未来的上涨空间。另外,6月份除了蔚小理、比亚迪增速喜人之外,也有越来越多的新能源品牌开始崭露头角,如零跑汽车6月交付量11259台,月度交付量创历史新高,上半年累计交付量达到51994辆,同比增速超过265%。哪吒U+V两款车型6月交付量13157台,同比增速156%,上半年累计交付63131台,同比增速199%。广汽埃安6月销量24109台,同比增速182%,上半年累计销量100251台,同比增速134%。肉眼可见的现实是新能源汽车的竞争正在进入白热化!如果行业内的玩家没有尘埃落定,反而是积极争取市场份额,那激烈的竞争让超额收益不复存在,虽然特斯拉17%的季度净利率让人惊讶,但很难想象,国内的造车企业在几年内也能达到此水平?目前,小鹏聚焦大众车型,应该感受到的竞争最激烈,而理想汽车卖点独特,尚且高速增长,同时也给蔚来带来极大的压迫感。新能源汽车的中场战事已经打响,此战将十分惨烈,谁能笑傲江湖?谁又会掉队?$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $比亚迪股份(01211)$ 
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    • 价值研究所·07-01价值研究所

      股价腰斩、市值蒸发千亿,商汤科技的困境不能全赖股票解禁?

      股价惨遭腰斩、市值暴跌近千亿,这对于身处逆境中的中概股来说可能不算什么新鲜事——但如果这一切都发生在短短一天之内,那还是足够震撼。故事的主角,是去年年底压哨登陆港交所,上市之初一度风光无限的“AI第一股”商汤科技。对于商汤科技本**跌,业内有一个共识:股票解禁是最重要的,甚至唯一的原因。数据显示,6月30日商汤科技上市前投资者、基石投资者股权基本全部解禁,涉及股份占公司总股本的73%。即使商汤科技高层一早便发布公告,宣布自愿延长禁售期,但依然无法阻止投资者信心的崩盘以及股价的滑铁卢。冰冻三尺非一日之寒。与其说股票解禁是导致商汤科技股价腰斩、市值暴跌的元凶,倒不如说这是一条导火索,将投资者和市场的不满、怀疑、恐慌等多种不利情绪瞬间点燃。而这些不利情绪的根源,跟商汤科技的业绩表现,尤其是过去四年高达377亿的净亏损紧密相关。同样的问题,也出现在“AI四小龙”的其他几家公司身上:云从科技上市后股价高开低走,旷视科技、依图科技仍在苦苦等候二级市场的入场券……当风口退去,AI行业准备好面对资本市场最严格的审视了吗?(图片来自UNsplash)解禁首日股价腰斩,商汤科技“吓跑”投资者7月1日,香港回归25周年纪念日,社会各界准备了众多庆祝活动。这一天,向来忙碌的香港金融从业者也可以暂时松一口气,港交所早已宣布为回归纪念日让路,在今日休市。而港交所按下暂停键,对于刚刚经历完一场噩梦的商汤科技来说,可以说是雪中送炭——毕竟6月30日,商汤科技出现了上市以来最严重的暴跌。6月30日上午开盘后,盘面交易便十分活跃,商汤科技股价瞬间高位跳水超40%。午盘后情况没有太大改善,日内最高跌超50%,收盘跌幅也达到46.77%,收盘价为3.13港元。按照公允价值换算,这短短一天之内,商汤科技的市值已经蒸发了915亿港元,年内跌幅更是高达近2000亿。对于商汤科技本**跌,业内有一个共识:股票解禁是最重要的,甚至唯一的原因。根据官方公告,6月30日几乎所有商汤科技上市前投资者、基石投资者的股权都会解禁,涉及股份总额为233亿股,占该公司总股本的73%,对应市值为1370亿港元。翻看当初的招股书,商汤科技的基石投资者包括上海人工智能产业基金、上海徐汇资本、国泰君安证券、香港科技园创投基金等机构,软银、淘宝、春华资本、银湖资本和IDG则为前五大风投股东,持股比例合计接近30%。而这些资本大鳄,向来嗅觉是最灵敏的,解禁期满便光速抛售套现的事情也没少干。翻看商汤科技在6月30日之前的行情可以发现,其股价在5月下旬曾跌至谷底,最近几个星期则稍有回升,正处于反弹趋势线上。如果资本想套现,现在就是合适的时机。也许是知道事情不妙,商汤科技在30日一大早便发布公告宣布公司高管自愿延长禁售期,试图稳定人心。公告显示,包括徐立、王晓刚、徐冰在内的集团高层自愿承诺在今年12月29日前不会出售手里的股权。然而,这份公告非但没有成功安抚投资者,反倒某种程度上起到了“此地无银三百两”的反作用——在股东和投资者看来,商汤科技管理层自知市场必有异动才会延长高管禁售期,这更是对公司市场表现缺乏自信的证据。事实也证明,高管延长禁售期并不能左右大局表现。尤其是在基石投资者的股权解禁后,商汤科技股本市场流通量暴涨,想对抗大盘走势犹如天方夜谭。官方数据显示,在6月30日解禁前,商汤科技流通股占比不足2%,解禁后这个数字一举攀升至60%。对于上述说法,价值研究所认为自有其道理,但将商汤科技的所有问题全部归因于禁售期满也不够客观。事实上,股票解禁确实会给上市公司带来抛压,过往几年赴港上市的明星独角兽大都逃不过这条定律。而且从小米到快手,大型科技、互联网企业解禁期首日的股价走势,一个比一个惨烈。2019年1月9日,小米高达30亿股股权到期解禁,抛压瞬间上升。集团的第四大股东,俄罗斯投资基金Apoletto Managers当天就大幅抛售了5.94亿股小米股票,套现近60亿港元。在Apoletto Managers的抛售冲击下,小米股价一路跌至个位数。去年8月5日,快手也迎来上市之后首轮解禁,涉及38.82亿股,占总股本的比例高达94.81%。而在解禁当天,市场买卖盘瞬间暴涨,快手股价也是低开低走,最终收跌15.3%,创历史新低。当然,像商汤科技这种腰斩式的暴跌,在市场上并没有先例。而且从股权分配、公司业绩表现等维度看,商汤科技面临的难题比小米、快手都要多。小米彼时业绩表现上佳,智能手机市场也还没像现在这般颓势,很快便稳住了阵脚。等到2019年7月9日第二轮股份解禁时,小米当天跌幅控制在1%左右,没有让半年前的危机重演。至于快手,股权相对更集中是一个优势。在解禁时,快手两位创始人宿华和程一笑的持股权分别达到11.8%和9.36%,现有股东和员工持股平台还合计持有28.61亿股限售股,占总股本的69.64%。诸如GIC、贝莱德、淡马锡和IDIA等资本巨头的持股量并不高,快手管理层的“坚定持有”承诺,足以快速稳定军心。对比之下,商汤科技股权分散、基石投资者持股量大,多种因素共同作用下,才造成了6月30日这天的股价腰斩惨案。面对眼前这一团乱麻,除了自愿延长禁售期之外,商汤科技的高层还需要找到公司经营上的症结,对症下药方能治本。“AI四小龙”各有烦恼,亏损仍是头号难题在价值研究所看来,与其说股票解禁是导致商汤科技股价腰斩、市值暴跌的元凶,倒不如说这是一条导火索,将投资者和市场的不满、怀疑、恐慌等多种不利情绪瞬间点燃。冰冻三尺非一日之寒。投资者信任崩塌的原因是多方面的,很多问题可能早出现端倪,只不过没有被外界重视。现在需要担心的或许是,类似的情景会不会“AI四小龙”的另外几条小龙身上上演。曾几何时,“AI四小龙”是寄托着资本殷切希望的明星独角兽,所有投资者、股东都等待着它们征服二级市场,通过上市让公司公允价值飙升。但现实的残酷,超出了所有人的预料。已经上市的商汤科技和云从科技,股价走势一言难尽;还在排队IPO的旷视科技和依图科技,同样的命途多舛。而亏损,更是它们共同的命门。商汤科技的2021财年年报显示,全年净亏损171.7亿元,较2020年同比放大41.3%,经调整后净亏损为14.18亿,同比更是扩大了61.5%。对比之下,2021财年商汤科技的实现收入仅为47亿,36.39%的同比增速也要低于亏损放大的速度。再算上招股书上透露的历史数据,2018-2020年期间商汤科技分别录得34.3亿、49.7亿和121.5亿的净亏损,那么这四年下来就一共亏掉了377亿,且亏损额一直在放大。另外几条小龙的亏损情况虽然没有商汤科技那么糟糕,但也不过是五十步笑百步。云从科技2019-2021财年分别亏损6.4亿、8.13亿和6.32亿,三年累计亏损超20亿。这个亏损规模,已经是“AI四小龙”中最小的了——旷视科技和依图科技过去三年分别亏掉了150亿和60亿。看到眼前的巨额亏损,资本可不会给“AI四小龙”好脸色看。由于估值不及预期,云从科技上市募资金额也缩水了近20亿至17.28亿元,在上市前就受到资本的毒打。5月27日在科创板挂牌上市至今,云从科技也是高开低走。截止发稿时,云从科技股价在23元左右浮动,36.6元的历史巅峰低近40%,最近十个交易日七次收跌。而旷视科技和依图科技,则仍在二级市场的门外徘徊,苦等入场机会。考虑到商汤科技和云从科技的前车之鉴,投资者对旷视和依图的上市前景也不宜过于乐观。集体亏损的背后,“AI四小龙”在研发上习惯内卷,早已是业内共识。商汤科技财报显示,过去几年研发费用率不断上升,从2018年的45.9%涨至2021年的76.9%,去年上半年更是一度飙涨至107%。在“AI四小龙”中,商汤科技亏得最狠,研发投入也最大,一切都是为了保住自己的技术领先优势和市场份额。价值研究所认为,由于AI行业的特殊属性,要压低研发成本难度极大,且企业需要通过不断改进技术保持自己的竞争优势。因此,“AI四小龙”想减少亏损,开源是唯一的方法。毕竟上市前,资本押的是赛道的增长前景和公司的升值空间,愿意用亏损换市场,AI行业如此,诸如新消费、新零售等诸多行业也是如此。但在上市后,要想保证公允价值不断上升,只能靠实打实的业绩。商汤科技想开源,汽车是最好的出路?把目光重新聚焦到商汤科技这个主角身上。从财报来看,商汤科技的商业模式非常稳定,智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车四大板块共同支撑着集团的营收。但从营收结构来看,智慧城市、智慧商业两项业务的贡献还是远超出其他板块,商汤科技并没有找到更多、更好的增长点。2021财年,商汤科技智慧城市和智慧商业业务收入分别为21.4亿元和19.6亿元,同比分别增长31.8%和56.5%,两者合计贡献了集团87%的营收。问题恰恰也在于,智慧商业和智慧城市这两块业务是有天花板的,而且竞争已经越来越激烈,商汤科技的未来不能只依靠它们。这个判断,并非杞人忧天。以智慧商业业务为例,这项业务主要服务于中大型企业客户,如国家电网、南方电网、中国电信、阿里云等等,为其提供企业方舟智能硬件和云服务。大型企业数量有限,对AI视觉服务的需求也不会无限制膨胀,“AI四小龙”互抢生意等情况更是将行业内卷发挥到了极致。早在2019年,旷视就痛失蚂蚁集团这个大客户,2020年再失去中国移动,大客户的不断流失对其业绩产生了明显冲击。如今,诸如阿里、腾讯等巨头都在搭建自己的AI开源框架,腾讯大费周章成立XR事业群和AI开放平台,对人工智能赛道的野心更是昭然若揭。虽然现在接连丢失大客户的是旷视,但难保哪天商汤科技也会步其后尘。对于自身困境,商汤科技当然有充分的认识。最近两年,智能汽车业务就被赋予了更高的战略地位,成为商汤科技下一个发力方向。有媒体做了一个有趣的统计:在3月份公布的年报中,商汤科技一共提到智能汽车18次,智慧商业、智慧生活分别仅为14次和11次。虽然智能汽车业务当前营收占比还很小,但商汤科技的野心可是一点都不小。Marketsandmarkets的报告指出,2027年全球智能网联汽车市场规模将达到2127亿美元,2019-2027期间的年均复合增长率预计为22.3%。除了传统车企和造车新势力之外,过去几年,智能汽车市场还吸引了大量互联网、科技巨头入局,需求正在持续爆发。商汤科技当然没有亲自下场造车的打算,其智能汽车业务更多还是聚焦在AI视觉技术这个基本盘。商汤绝影智能汽车解决方案服务目前提供智能车舱、自动驾驶接驳、云平台和赋能引擎等服务,和戴姆勒、本田是合作伙伴。商汤科技联合创始人兼移动智能事业群总裁王晓刚曾说过,商汤要打造的是一个开放式的AI技术平台,希望能引进更多技术开发、汽车研发企业,搭建一套更完善的AI智能服务体系。“商汤希望不仅提供标准化解决方案,还能做到开放赋能,我们愿意和合作伙伴共享沉淀二十余年的AI技术,共建智能汽车生态。”2020年底,商汤科技在上海临港豪掷60亿,投建下一代人工智能计算中心,并且在今年1月份正式投入运营。这一步棋,可谓紧跟特斯拉、大众等汽车巨头的步伐,建超算中心在过去几年成为了车企军备竞赛中的重要一环。商汤科技直言,新一代人工智能计算中心投入使用之后,主要任务就是储备算力和开发专用超算软件操作系统,这两项动作都瞄准了智能汽车的刚需。总而言之,商汤科技对智能汽车业务的重视程度毋庸置疑。路已经找好了,现在就看商汤科技能不能把它走好。写在最后2015年,Google旗下AI公司DeepMind的阿尔法狗连赢各大围棋高手,帮助AI创业公司打响头炮。随后,大量热钱涌入AI赛道,“AI四小龙”也基本都是在这一时期开始快速成长。其实满打满算,距今也不过7年的时间,对比一个科技行业的正常成长周期来说,这段时间并不长。但“AI四小龙”们,在这几年间已经尝遍了世界的荣耀和心酸。在去年的WAIC世界人工智能大会上,向来热情爆棚的马云、马化腾等大佬缺席,资本对AI赛道的态度正在悄然冷却。面对这种情况,已经上市的商汤科技和云从科技需要稳住股价和投资者信心,仍在冲击IPO的旷视和依图则需要抓住最后的机会窗口,这场仗谁也输不起。萌芽于香港的商汤科技,最终也在中环这条“东方华尔街”一圆上市梦。而现在,同样是在香港这片热土,它们正在经受资本市场给予的最残酷的考核。商汤科技香港公司总经理尚海龙在近日接受媒体采访时曾说过,香港的科创行业现状已经进入收获的季节,而商汤科技,“自然也要赶上这个好时机”。这一番发言或许可以理解为,对于已经到来的终极大考,至少商汤科技的高层还是充满信心。$$商汤-W(00020)$ $云从科技(688327)$ 
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      股价腰斩、市值蒸发千亿,商汤科技的困境不能全赖股票解禁?
    • 话题虎·06-30话题虎

      全国行程码统一“摘星”,聊聊摘星后,你最想做什么?

      昨天下午,“行程卡取消星号”的话题,突然登上了热搜。身处北京的小话和各地网友一样,看到自己摘星的行程卡,心情激动地难以言表!根据工信部29日消息,为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针,支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展,方便广大用户出行,即日起取消通信行程卡“星号”标记。这意味着,从今天起,行程码带星号将成为历史!虽然行程卡带“星”只是代表身处的城市存在疫情,并不意味着真的到访过中高风险区,但是行程码带星仍然被鼓励尽量减少不必要地出行。在行程码摘星后,根据去哪儿网平台数据显示,消息发布半小时后,平台上国际机票瞬时搜索量翻倍,达到近两年以来搜索量最高峰。同时,平台机票搜索量在30分钟内上升60%,酒店搜索量翻番,火车票搜索量上涨最多达到1.5倍。携程平台数据显示,截至6月28日,预订7月1日至8月31日的跨省游订单环比上月增长近200%。看来大家也都憋着一股劲儿呢美股中概旅游板块也逆势大涨,6月28日,国家卫健委发布第九版新冠肺炎防控方案,将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”,当天$途牛(TOUR)$$携程网(TCOM)$$华住(HTHT)$ 开盘大涨。昨日收盘涨势延续,$携程网(TCOM)$涨2.5%;$途牛(TOUR)$ 涨9.79%在这里,小话还是要提醒大家,摘星并不意味着可以躺平,还是要遵循当地的防控要求和出行限制。最后聊聊大家摘星后想去什么地方旅行?疫情结束后,最想干些什么?聊聊有哪些股票你认为现在是值得关注的? 欢迎分享自己的看法~小话备好了虎币!$中国中免(601888)$ $九毛九(09922)$
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    • 价值投资为王·06-29价值投资为王

      7+3后,港股最受益的2个板块!

      昨日,国务院联防联控发布大消息,宣布入境人员隔离管控时间由14+7调为“7+3”。此举被市场认为放松疫情管控的重磅信号,旅游、航空等板块掀起涨停潮。7+3后次日,工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记,防疫政策松绑信号明显。考虑到奥密克戎毒性减弱,加上海外各国已恢复常态化生活,预计2023年初,我国也将恢复正常化。假设新冠成为历史,港股最受益的两个板块莫过于航空及博彩股。航空股此轮疫情以来跌幅较小,如东方航空,2020年1月股价为3.5港币,2022年6月为3元,跌幅仅15%;A股航空股龙头春秋航空,自疫情以来,股价更是大涨31%!考虑到航空股商业模式极差,如饱受高油价带来的成本压力、购置飞机需要大额资本开支,因此,如果疫情消退,博弈航空公司股价飙升并不是最佳选择。而机场,被誉为收租婆,是航空公司上游服务商,疫情消退带来旅游需求飙升,机场的航空性收入及免税商品销售将迎来恢复,股价有戴维斯双击的可能。以美兰空港为例,2021年,海口美兰国际机场旅客吞吐量1752万人次(同比+6%,为19年同期的72%),实现营业收入15.9亿人民币,同比增长15.7%,较2019年增长2.6%。净利润实现7.65亿,同比扭亏为盈。不同于上海机场,美兰空港的旅客主要是国内。2021年,在出国游受阻之下,海南游火热,叠加国家为促进海南离岛免税的发展,大幅上调免税额至10万元,大大提升了海南旅游市场的热度。美兰空港的主要收入来自两部分,一是航空性收入,如旅客服务费、飞机起降费等,此收入与旅客人数息息相关,但定价受政策管控,被称为公共事业收入。另一部分收入是非航空性收入,如免税商品特许经营权、酒店、广告收入等。此部分业务类似消费,估值较高。2021年,美兰空港非航空性收入占比达到69%!去年12月,美兰空港第二航站楼投入运营,机场设计承载力由1500万人次提升至5000万人次,免税销售面积由3万平提升至4万,是国内最大的机场免税运营方。2021年,海南免税销售额为600亿,海南省政府计划到2025年时,免税销售额达到3000亿元,2030年时达到7000-8000亿。机场免税相对市内免税店而言,购物更方便,是离岛免税重要的构成部分,发展前景充满想象力。在2021年之前,美兰空港母公司被海航控制,海航集团出事之后,海南国资委接盘,之前的免税运营商也由海免转为中免(中免收购海免)。中免集团是世界上最大的免税运营商,可以拿到最低价格的免税商品,运营能力极强。股东稳定+免税面积最大+中免运营,美兰空港的业绩有极强的爆发力。2022年,由于T2航站楼投入运营,带来大额的折旧及运营成本,造成净利润下滑,但预计免税销售将快速起量,2023年时可以抵消折旧等成本对利润的侵蚀。因此,券商对2023年净利润的预测值为6.4亿,2025年时仅免税收入就有望达到20亿,如果未来的免税提成能由当下的12%提升至30%-40%正常水平,免税收入甚至可以高达40亿!2025年后,美兰空港会进行第三航站楼的建设,2030年时,机场的吞吐量将超过1亿次,远期发展空间无限!目前,美兰空港的市值只有93亿人民币,2023年利润下的市盈率为14.5倍,明显低于上海机场疫情前25倍的估值。除机场外,博彩股的位置更低,以龙头股金沙中国为例,疫情前股价41港币,现价只有18元,有大幅上升的空间。博彩股作为特许经营权行业,竞争对手有限,需求相对稳定,业绩靓丽,疫情消退之后,净利润有望得到恢复,金沙中国2019年净利润高达142亿人民币,当下市值1268亿,远期市盈率只有9倍:历史上,金沙中国的市盈率估值中枢在20倍左右。以上2支个股仅供参考,疫情防控政策仍存反复可能性,如果完全恢复正常生活,两个行业都有望重现辉煌!期待这一日早日到来!$美兰空港(00357)$ $金沙中国有限公司(01928)$ $美高梅中国(02282)$ $银河娱乐(00027)$ $中国东方航空股份(00670)$ 
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    • 全球投资·06-28全球投资

      桥水为何要做空ASML?

      最近,达利欧的桥水基金大举押注做空欧洲股市,做空ASML,这又是为的哪般?一起来做个财务分析吧。
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    • 话题虎·06-27话题虎

      对俄制裁再加码!G7 将宣布禁止进口俄黄金,影响几何?

      俄乌局势继续动荡,美国对俄罗斯的制裁持续加码。6月26日,为期三天的七国集团峰会在德国召开,据悉,会议上将会对俄乌局势做出评估,进一步强化对俄罗斯的制裁以及对乌克兰的军事援助。 昨天,美国总统拜登发推特表示:七国集团已达成共识,将禁止从俄罗斯进口黄金,这是俄罗斯赚取数百亿美元的主要出口商品。对此欧洲理事会主席米歇尔表示,欧盟已经准备好对可能的俄罗斯黄金进口禁令进行更详细的讨论。据了解,俄罗斯的每年黄金生产量约占全球的10%。早在今年3月份,伦敦金银市场协会(LBMA)将俄罗斯黄金加工商从其认可名单中删除,至此,俄罗斯黄金被禁止进入全球全球最大黄金市场之一的伦敦市场,同时,大多数的精炼厂也不再接受来自俄罗斯的黄金。有市场分析认为,此举将会导致全球黄金供给的减少。从历史经验看,当市场波动较大时,黄金因其稀缺性、安全性等特点,成为投资者追捧的“避险资产”。受到俄乌冲突的影响,市场避险情绪升温,黄金价格也一路飙涨,但随着美联储加息的影响,价格又回落了下来。也有分析师认为,伦敦黄金市场协会今年3月已将俄罗斯黄金精炼商从其认可名单中移除,这次禁令仅是一种将制裁措施正式化的表现。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson表示:G7禁止进口俄罗斯黄金的影响可能相当有限,因为该行业已经采取措施限制俄罗斯黄金。看起来这在很大程度上是象征性的。 虎友们,你怎么看呢?你认为此举将会带来什么影响?你觉得会对金价价格带来波动吗?......欢迎大家畅所欲言!小话准备了虎币!$黄金主连 2206(GCmain)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$
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    • 互联网怪盗团·06-24互联网怪盗团

      互联网公司当然是有硬科技的

      有一种流传很广的看法:互联网公司做的是“流量生意”,没有什么技术含量;互联网公司的研发,其实就是产品迭代而已,算不上真正的基础研发;如果互联网公司有技术含量,那也只可能存在于云计算这样的To B业务当中,而不可能存在于消费业务当中。 在这些人心目中,“消费互联网公司”与“硬科技公司”是天然对立的——如果你运营一个庞大的互联网平台,拥有数以亿计的个人用户,那你就不可能通过基础研发取得任何“硬科技”成果。 我必须严肃指出,上述观点是片面的。面向消费者的互联网平台业务,当然是需要技术含量的,而且技术含量不能低,否则会迅速在激烈竞争中被用户抛弃。(参考阅读:一个严肃的问题:究竟什么是“硬科技”公司?)毕竟一个几亿人使用的应用,可能出现的问题之多,非从业者难以想象,需要依靠“硬科技”去提升用户体验、保证用户安全及合规等。可以说,复杂、多变的To C业务,是培育“硬科技”的试炼场。 另一方面,在粗放式增长阶段结束之后,互联网公司都意识到了技术的重要性和可拓展性,投入大量资源做自研技术,已经是领先互联网企业的新常态。 举一个例子:根据谷歌2021年财报,谷歌搜索引擎每天要处理数万亿个搜索请求,其中15%是全新的、前所未见的。谷歌需要在几十到几百毫秒之内,从浩如烟海的互联网公开信息(包括文本、图片、视频等多种不同格式)当中,找到用户想要的信息。因此,谷歌一直在大力发展人工智能和机器学习技术,从而不断提升其核心搜索功能的效率。其中一个最重要的成果,就是2021年5月发布的“多任务统一模型”(Multitask Unified Model)——能够让用户以自然语言提出开放式问题,以对话的方式获得类似人工专家的解答。可以想象,这个模型很快成为了国际人工智能研究领域的热门话题,很可能也会成为人工智能历史上最重要的应用之一。 事实上,在消费互联网领域,搜索引擎已经算是一个比较“简单”的业务了。更复杂、更敏感、对研发要求更高的业务还有很多,例如第三方支付。当你走进一家便利店,打开支付宝扫码,整个支付过程大概还花不了一秒钟。可是就在这一瞬间,支付宝的APP端和云端进行了涉及海量数据的计算和判定: 用户有没有被盗号?移动设备有没有失窃?换句话说,这个支付请求真的是出自用户本人吗? 收款的商户是合法的吗?它是否具备基本的资质,有没有钓鱼诈骗的嫌疑? 这会不会是刷单,或者其他类型的虚假交易? 这一切都发生在你扫码和听到“支付完成!”之间,在这短短的间隙,支付宝使用了全图风控、交互式主动风控、多方安全计算、端边云协同……等一批人工智能、隐私计算等“硬科技”,从而在你甚至感知不到的消费体验下,确保你的财产安全。要知道,国内互联网黑产的从业人员很可能超过了200万人(数据来源:《2019年中国数字反欺诈全景报告》),而支付宝的风控资损率仅为亿分之0.98。 公允地说,国内主流第三方支付平台的风控普遍做的都还不错。除了支付宝,微信支付、京东支付、美团支付的风控资损率都很低。它们能做到这一点,当然不是靠堆砌人力,更不是出于黑产集团手下留情;而是靠在消费场景对前沿技术的应用,以及多年来持续更新技术。 另一些因素也在倒逼互联网公司加快技术创新。近几年数据安全和隐私日益受到重视,无论是合规还是社会层面都对互联网公司的服务提出了更高要求——既保护用户隐私,又要保证安全和流畅。这基本相当于“既要马儿跑,又要马儿不吃草”,可是互联网公司居然真的能做到,这应当归功于对机器学习技术的深度应用。 还是拿谷歌做例子。今年早些时候,谷歌推出了“隐私沙盒”(Privacy Sandbox)技术框架,意在实现不跟踪用户设备ID、不使用第三方Cookies的情况下,仍能精准地推送广告。“隐私沙盒”的基础是一种名为“群组联邦学习”(Federal Learning of Cohorts)的算法,也就是聚焦于具备相似行为的一组用户,而不需要去获取每个用户的私人信息。 蚂蚁集团也推出了国内首个“可信隐私沙盒”(AntDTX),目前已经在vivo、荣耀等厂商的手机等设备中得到应用。“可信隐私沙盒”基于端边云协同风控技术,可以在减少手机端内数据向云端流动的情况下,升级手机的风险感知能力,提升支付安全性。 这些技术都是基于消费端的真实需求而开发出来的,其适用范围又远远超过了广告、支付等消费业务本身。当代科学技术的发展,早已超越了少数天才坐在实验室里所能达到的水平,进入了“产学研”高度一体化的时代。很多人的认知还没有更新,以为只有航空航天领域里的高精尖技术可以“降维”用在消费领域,没想过反过来的情况也存在。美国的“机器学习四强”——亚马逊、谷歌、微软、Meta,都是从海量用户的平台场景当中锻炼出了强大的机器学习技术,然后将其用于医疗、现代制造、航空航天等尖端场景,乃至以“机器学习即服务”(Machine Learning as a Servicce)的方式输出给海量的企业用户,潜移默化地实现对传统行业的赋能。 在国内何尝不是如此?阿里、腾讯、蚂蚁、字节跳动、百度、美团……均在人工智能、机器学习、计算机图形技术、VR/AR等领域进行着持续的研发。阿里早在2019年就将首款自研人工智能芯片运用于阿里云的数据中心。腾讯于2018年成立了量子实验室,迄今已经发表了十余篇关于量子预算的学术论文。百度是全球最先进的智能驾驶解决方案供应商之一,而且具备平台、整车、服务三位一体的开发能力。相信凡是熟悉中国互联网行业的人,都对此有所耳闻。 或许有人会认为,上述技术还是太偏“应用层”了,不够“基础”。那我们看看蚂蚁集团投入大量资源在研发的“图计算”(Graph Processing)技术。图计算基于数学中的“图论”(Graph Theory),将各种类型的复杂数据融合到一个“图”里进行分析,从而更好地描述和理解事物之间的联系。例如用图计算对海量的金融交易行为进行分析,可以大幅增进对可疑交易、可疑团伙的辨识度,从根本上提升风控效率——也就是蚂蚁的“全图风控”。这就是蚂蚁多年一直不懈提升图计算技术水平的直接原因。 但是,图计算的技术能力一旦培养出来,应用范围将大大超过金融支付风控的范围。Gartner预测,到了2025年,图计算将应用于80%的数据和分析创新工作。从电网等复杂基础设施的故障诊断,到重大公共卫生事件的防范,都可以深入应用图计算技术。按照中国工程院院士郑纬民的说法:“现在布局高性能图计算恰逢其时,就相当于抓住了未来大数据、人工智能和高性能计算产业发展的牛鼻子。” 腾讯的微信事业部也研发了Plato开源图计算平台,并且成为了GitHub的高星开源项目。一些让我们日常买个菜更便利的技术,最终能够应用于广阔的星辰大海,这大概是绝大部分用户难以想象的。 即便与发达国家的互联网巨头相比,国内互联网公司的技术实力往往也不落下风。就拿前面提到过第三方支付而言,支付宝、微信等国内主流支付平台,在用户数量巨大、黑产层出不穷的情况下,仍能实现全球领先的风控资损率,而作为全球最大跨境支付巨头的PayPal,直到2021年才在激增的钓鱼诈骗压力之下,推出了“增强欺诈防护系统”,达到了支付宝和微信早已提供的防护水平。这个案例充分说明,所谓“国内互联网公司研发水平远逊于国内同行”,仅仅是以偏概全罢了。 根据官方数据,“2021年中国的全社会科研投入约为2.79万亿元,比上年增长17.9%”,而领先的消费互联网公司的增幅更大,比如美团2021年科研投入上涨53.1%,达到167亿元;蚂蚁连续三年平均增长39%,去年投入了188亿。比起商汤、蔚来等更接近大众认知中的“硬科技公司”,这些消费互联网公司在科研上的投入完全不落下风,体量上反而领先不少。这么多钱在做什么?拿蚂蚁来说,除了前面提到的“图计算”,还有隐私计算、云原生技术、分布式数据库等等等等。其中有许多研发项目,并不单纯是为了眼前的业务发展;还有很多技术,经历了消费端的历练之后,必将成为下一代尖端技术的基础或催化剂。 其他领先的互联网公司也是如此,从人工智能到区块链,从芯片设计到无人机,在外界能想象的一切“硬科技”门类,我们都能看到不同规模、不同类型的互联网公司,在进行着规模巨大、旷日持久的投入。 谁说互联网公司没有硬科技?我恰恰看到,中国硬科技研发之光,很可能在于那些消费互联网公司。
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    • 互联网怪盗团·06-22互联网怪盗团

      B站愚蠢到令人窒息

      B站刚刚推出的“付费内容”功能再次遭到了广大用户的一致咒骂,B站也因此相当罕见地重返了多个社交媒体的热搜。在我看来,这是一个愚蠢到令人窒息的选择。无论从商业层面、道义层面还是法务层面,这个模式都是完全站不住脚的。理由很简单:在商业层面,迄今为止,全球没有任何一个视频平台能够成功地在PUGC上实现“内容付费”——YouTube做不到,TikTok做不到,爱优腾也做不到。请注意,B站的“付费内容”不是针对番剧、电影、纪录片这样的OGC(专业内容),而是针对UP主发布的自制内容。只有脑子进了水,或者进了浆糊的人,才会妄想用户会为了这种内容单独付费。或许B站管理层认为自己的平台比YouTube之流更强,可是包括我在内的绝大部分人恐怕不会这么认为。在道义层面,“单项内容付费”与“大会员订阅”显然是矛盾的。附带说一句,作为B站多年老用户,我的大会员一直买到了2024年,所以我可以想象,数以千万计的大会员跟我一样,感觉受到了愚弄——为什么已经交了年费,却还要额外付费?爱优腾的“超前点播”已经让人诟病了,B站倒好,直接来了一个“订阅制与单项付费并存”。我从来没有见过如此**的设定,相信你也没有见过。在法务层面,我们都知道,B站的许多PUGC是存在法律风险的:热门内容要么抄了YouTube,要么援引了热门影视剧,而且基本没有付费。如果这些PUGC是免费的,那么至少在法律上站得住脚;如果收费了,那就是另一个问题了。爱优腾已经对B站剪切版权影视内容感到不满了,如果B站居然要对这些剪切的内容收费,结果一定会导致在法律上的极端被动。那画面太美我不忍看。如果B站管理层稍微研究过竞争对手,就会注意到:2020年初,微信公众号也推出了“付费图文”功能,在初期也确实产生过一批流水过百万的文章;可惜,在短短几个月内,这个功能就沦为鸡肋。根据我的了解,目前只有极少数公众号会以付费图文为一个重要的收入来源。用户厌恶付费图文远胜过厌恶广告或带货。B站的PUGC视频会是例外吗?凭什么?尽管大量用户明确地表达了不满,尽管会伴随无穷无尽的法律风险,但B站还是坚持推出了“付费内容”功能。我认为,这意味着B站管理层已经对游戏、广告这两大商业化模式绝望。稍微熟悉游戏行业的人就应该知道,B站游戏自研已经彻底失败,而游戏发行能力每况愈下,今后只能作为一个次要的游戏联运平台而存在。至于广告业务,今年一季度B站的广告收入甚至低于去年三季度的水平,与去年二季度基本持平;在这个618档期,B站接到的品牌投放也没有什么增长。现在的B站就像一个晚期癌症患者,病急乱投医,明明知道江湖郎中开的方子靠不住,偏偏还得吃下去。这就是所谓“求仁得仁又何怨”——B站曾经拥有一个发展游戏业务的绝佳窗口期,但是为了迎合资本市场的“去游戏化”诉求,白白错过了;B站的广告业务不是没有希望,但是为了迎合资本市场的用户增长诉求,它的社区氛围不断劣化,对广告主的吸引力日益降低。坦白说,我不相信一个充斥着"ZBJ, GLD"之类弹幕的平台,能够把广告业务做好。毕竟,广告主都没有受虐倾向,没有人愿意被视为ZBJ,在一个充斥着PXJ的环境里被GLD。B站的付费内容功能是注定要失败的。资本市场注意到了这一点,因此B站股价应声而跌。我看不出来B站还有什么扭转乾坤的办法,因为一切办法它都尝试过了,不管用。除非经济有一个强劲的V型复苏,否则B站的商业化就是一局死棋。多年以后,当陈睿叔叔努力收拾一地鸡毛的时候,会想起2018年,他做出错误的“出圈”决定的那个夏天。在那一刻,命运早已注定,他输了。参考阅读:《B站泡沫的形成与破灭》
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    • 价值研究所·06-22价值研究所

      新东方股价坐上过山车,董宇辉将跟刘畊宏一样“火而不久”?

      近段时间最火的直播间是哪个?除了新东方旗下的东方甄选之外,我们很难找到另一个令众人信服的答案:截止发稿时,东方甄选直播间粉丝数超1800万,网红主播董宇辉个人微博粉丝量也突破50万,直播间销售额、观看人数全都强势登顶。这一系列数据证明,新东方捣鼓了许久的直播转型,现在算是真的做出成绩了。不过,在一片繁荣之下,新东方还有自己的烦恼:股价先涨后跌,腾讯、摩根士丹利等大鳄先后大手笔套现,可见资本市场对其直播业务前景并非全然看好;算法分发机制下,流量入口永远掌握在抖音的手里,东方甄选直播间的1800万粉丝实用价值并不算高;平台流量也在下滑,抖音对主播的耐心和扶持力度整体下降,前顶流刘畊宏热度暴跌的例子历历在目……毫无疑问,东方甄选直播间的爆红出圈,让经历了“双减”风暴的新东方看到久违的曙光,不远处甚至隐约地挂着一抹虹光,预示着充满希望的前途。但上述种种不利因素,又在传递着一个截然不同的信号——这美好的未来看似触手可及,又犹如海市蜃楼。如何将这一点希望牢牢握在手中,是对新东方最大的考验。(图片来自新东方官方微博)腾讯减持、股价转跌,新东方的顶流保鲜期还有多长?热度持续了超过一个星期,新东方终于能大声告诉质疑者,自己并非昙花一现——从各个维度的数据来看,东方甄选都无愧于抖音电商的顶流名号。6月10日,是新东方热度攀升的开始,这一天“双语直播”、“知识直播”、“边看直播边学英语”等词条相继登上微博热搜,连同董宇辉等主播也成为了众多网友和媒体热议的焦点,彻底为东方甄选打开知名度。也是在这一天,新东方直播间销售额达到1534.31万,销量达到19.8万,成绩较首播的时候翻了近三倍。但这只是一个开始,接下来一个多星期的时间,东方甄选直播间的各项数据开始疯狂增长。6月14日至19日期间,东方甄选直播间的观看量和GMV分别稳定在5200万和4400万以上,后者一度达到4514万的峰值,这段时间平均每12个抖音用户中就有1人进入了新东方的直播间。随后两天,虽然粉丝增长速度略有回落,但直播间的销售额依然非常优秀。根据飞瓜数据的实时统计,6月21日东方甄选直播间销售量和销售额分别达到26万件和1600万元,位列当天的抖音实时直播榜榜首,销售额和第二名有接近十倍的差距。与此同时,东方甄选直播间和头部主播的涨粉速度也是顶级水平。作为新东方主播团队的中坚力量,董宇辉成为了直播间和社交媒体上的大红人。从6月14日开始,董宇辉直播时段在线观看人次实现十万级向百万级的跨越,从此一发不可收拾。目前,其个人微博的粉丝数已经超过54万,一周时间内增长了近40万。至于东方甄选直播间粉丝量,在6月10日一炮而红之后先是花了不到一周的时间内从100万涨至700万,随后光速跨入千万大关。而且这个增长神话还没有结束的意思,截止发稿时东方甄选直播间粉丝数已经达到1808.9万。不到两周的时间实现了超千万的跨越,东方甄选在抖音直播电商的领域完全担得上现象级的称号。然而,在直播间数据飙升的同时,新东方在资本市场却经历了一把过山车行情。在爆红之后,新东方美股、港股股一度全线飘红。尤其是港股这边,6月10至6月16日期间新东方在线录得四连涨,16日股价收盘涨幅更是达到了72.71%,月内累计涨幅超过300%,最高触及33.15港元,创下近8个月新高。但在随后的两个交易日,新东方在线分别收跌12.59%和32.08%,股价也重新回到30港元下方。(图片来自富途牛牛)同一时间,资本市场传来了更多对新东方不利的消息。港交所公告显示,腾讯在6月15-16日减持了港股新东方在线7460.39万股,持股比例从原本的9.04%下降至1.58%,接近清仓。要注意的是,这两天正是新东方股价涨幅最高的阶段,腾讯这是妥妥的高位套现。鹅厂急着离场,固然是考虑到收缩投资版图、规避监管风险等自身战略因素,但对新东方直播业务长期潜力的质疑,相信也是一个重要原因。事实上,腾讯不是唯一一个高位套现的新东方股东。Wind数据显示,6月10日东方甄选爆红以来,汇丰银行、摩根士丹利、摩根大通和盈透证券等先后大幅减持,摩根士丹利的减持比例甚至和腾讯有一拼。除此之外,近期众多头部大行调整了新东方目标价和评级,可见这群资本大鳄对新东方的直播业务前景也并不是十分看好。其中,招商证券将新东方在线评级下调至中性,中信证券则在研报中指出超过30倍的市盈率过于夸张。坐上过山车的股价和腾讯等股东的减持,也为我们揭示了另一个事实:新东方的热度固然惊人,但直播转型之路尚未结束,未来仍需要面对一些外部因素的冲击。在这些外部因素当中,资本和流量是无法绕过两个关键词。被流量裹挟的东方甄选,暂时当不了抖音一哥一个不容忽视的大背景是,东方甄选的爆红刚好出现在直播电商走进“诸神黄昏”的节点。在业内,平台流量向头部主播倾斜早就不是什么秘密。通过平台的资源帮助主播快速走红,继而吸引大牌商家进驻、提高GMV、带火整个平台,双方可以说是互惠互利。根据艾媒咨询在3月份统计的数据,淘宝、抖音、快手等主流直播电商平台去重后粉丝量超1000万的大主播占比不及5%,整个行业的两极分化十分严重。而在618之前的几个促销节日里,抖音电商的“二八效应”就已经愈发明显,平台对头部主播的依赖程度越来越高。比如3月初的“抖音女王节”活动期间,抖音电商直播成交总额136.3亿,累计播放109亿人次,直播总时长高达1208万小时。其中,占比2.2%的头部大主播就贡献了近80%的GMV。但在刚刚过去的618里,淘宝的李佳琦、快手的辛巴、抖音的罗永浩还有停播超过半年的薇娅,一手推动直播电商风口爆发的初代“四大主播”纷纷退场。在这时候,平台亟需一个新的顶流撑场。尤其是随着昔日的“带货一哥”罗永浩彻底关门谢客,抖音电商需要尽快找到下一张王牌。这时候,新东方成为了那个被资本和流量选中的幸运儿。然而,作为被平台用流量硬生生造出来的顶流,新东方必须接受一些对平台有利的游戏规则:算法分发机制下,流量入口永远掌握在抖音的手里,东方甄选直播间的1800万粉丝实用价值并不算高。在多个社交平台都能看到一条针对不同APP粉丝价值的“鄙视链”:微信公众号独一档,往后是同样重视社交属性的小红书、微博和B站,再接下去才是快手、抖音。不谈以图文形式为主、月活傲视群雄的微信,和用户体量远不及自己的B站相比,抖音KOL们都没有价格上的优势。根据克劳锐整理的数据,B站up主单个商务推广报价基本是粉丝量乘以10%,“半佛仙人”、“何同学”等头部up主的报价可以达到20%。而在抖音,这个数字仅仅为2%-5%。抖音粉丝不值钱,很长一段时间都是困扰头部KOL的一大心病。而现在,他们还需要关心另一个大问题——抖音平台的流量,也不太够用了。同样来自艾媒咨询的数据显示,自2020年以来,抖音主站DAU增速就明显放缓,用户使用时长的增长天花板也隐隐若现。去年上半年,抖音主站DAU破6亿后增长进一步放缓,就连抖音极速版的DAU增速也下降至个位数。流量见顶的最直接影响,是平台容错率以及对KOL的耐心大幅下降——一旦KOL的热度和商业化潜力达不到平台预期,它们会马上转向下一个目标,将流量留给更有潜力的人。克劳锐指数研究院的统计指出,2021年同量级KOL粉丝增速横向对比中,抖音不敌快手和小红书,基本和微博持平。由此可见,平台对KOL的扶持力度或许已经不如以往。最直观的例子,是另一个“抖选之子”刘畊宏,在失去算法和流量的扶持之后热度大幅下降,这对新东方是一个警示。6月19日,“刘畊宏热度下降”登上微博热搜。数据显示,进入6月份以来刘畊宏的粉丝量一度出现负增长,而直至目前其直播间的商业化路径仍不明确。短短两个月的时间,资本就无情地抛弃了刘畊宏,所谓“抖音一哥”的王座,看起来并不好坐。事实上,新东方的麻烦已经开始显现。一方面,是热度下滑的征兆。百度指数显示,新东方、东方甄选、董宇辉等关键词的热度都是在6月16日左右达到顶峰,随后每况愈下。千瓜数据的实时统计也显示,6月18日之后,东方甄选直播间的涨粉速度较巅峰时间下滑了30%左右,每日百万级别的增幅已成为历史。(图片来自百度指数)另一方面,从上述数据可以看出,董宇辉个人的热度要高于新东方和东方甄选直播间,这和其他头部主播的崛起之路十分相似,个人魅力出众的KOL总能比团队更吸粉。但如何利用好董宇辉现在的热度,以及降低团队对单一主播的依赖,也是摆在新东方面前的一个难题。价值研究所翻查的信息显示,在罗永浩宣布退出之后,交个朋友直播间母公司成都星空野望科技有限公司也遭遇一波资本出逃。其中,包括锋锐创业投资、天府千石股权投资等股东纷纷退股,该公司的注册资本骤降至187.76万元。董宇辉和刘畊宏当然处于不同的赛道,新东方和交个朋友的运营模式也有很大差异,但市场环境是类似的,抖音平台的诉求和运营模式也没有变化,类似的剧情自然也有重演的可能。毫无疑问,董宇辉和俞敏洪不想变成下一颗刘畊宏式的、转瞬即逝的流星。但新东方要想真正站稳脚跟,或许还需要尽快解决品控、售后、供应链等一系列问题。自建供应链会成为新东方的制胜法宝吗?最近几天,有关东方甄选直播间商品质量问题的吐槽和投诉,逐渐多了起来。6月13日,有用户在社交平台上吐槽东方甄选直播间下单的陕西水蜜桃霉烂长毛,在此之前出现的油杏单果重量未达承诺的标准、玉米价格高于市场水平等投诉也被一一翻出。这些典型的投诉,也揭示了新东方直播业务现有的几个短板:品控不够严格,供应链和售后体系缺失,以及缺乏上游议价能力。而质量、售后和性价比,恰恰又是直播电商最大的卖点和用户关注的焦点。如果不解决好这些问题,新东方的直播之路恐怕难以走得平稳。价值研究所就认为,即便已经退场,但薇娅、李佳琦和罗永浩等大主播的成功经验及运营模式,完全可以给新东方提供参考。去年12月因税务问题被官方通报随即退网的薇娅,并没有完全离开直播这条赛道:脱胎于薇娅直播间的蜜蜂惊喜社近期正式开播,昔日的薇娅助播琦儿也开始独立出镜并上演“出淘入抖”的戏码,开辟全新战场。在今年二季度,开播仅仅半个月的蜜蜂惊喜社空降淘宝直播头部榜单,甚至一度杀入日榜前五,粉丝量也月增百万,增长势头相当迅猛。而薇娅系直播间之所以能“死灰复燃”,靠的就是强大的供应链管理能力。早在2019年,谦寻就开始打造自己的供应链基地,为薇娅的直播间提供选品、品控和售后等全流程服务。不久之后,谦品供应链管理公司成立,将业务范围进一步拓宽到主播培训、品牌托管等业务。估计薇娅本人也没有想到,这一套成熟的供应链管理体系,会在日后成为谦寻最宝贵的财富和翻身的筹码。和谦寻拼供应链不同,美ONE直播运营总经理蔚英辉曾公开表示,品控和售后是该团队的核心竞争力之一。以售后为例,美ONE建立了一套完整的监测和服务体系。一方面,对应的售后团队会通过店铺销售链接持续收集消费者反馈,并充当消费者和品牌方的沟通桥梁。而这些反馈和数据,将来也会成为美ONE选品的依据。另一方面,美ONE也设立了专门的对接团队,负责处理存在批量性问题的产品,务求在黄金时间内完成召回、退换以及进行危机公关等一系列工作。如果说平台给予的流量为大主播构造了一个光鲜亮丽、人气爆棚的形象,那么背后的供应链、售后和品控体系则是保证他们健康运转的肌理和脏器,两者互为补充,才造就了薇娅、李佳琦这一批头部主播的多年辉煌。如今的新东方不缺流量和曝光,但内在体系尚未完善。好在,新东方也意识到自己的不足,并尝试作出改变。6月17日,据多家媒体报道,新东方正在尝试搭建自己的供应链,计划在未来逐步提高东方甄选直播间的自营产品比例。俞敏洪也公开表示,由于东方甄选的成长速度和突然爆红不在团队预期之内,所以他们需要更多时间补足功课。自建供应链这条路不好走,但新东方想做好直播和电商生意,就必须要走。只有这条路走通了,它们才能更从容地应对平台流量下滑或者董宇辉这样的当红炸子鸡出走、热度暴跌等一系列挑战。或许正如俞敏洪所言,我们应该给新东方多一点时间。写在最后对于新东方早期并不顺利的直播业务,俞敏洪是最有耐心的人;而对于东方甄选近期的爆红,他也是最冷静、最清醒的那个。6月8日,俞敏洪在个人公众号“老俞闲话”上发文称,不管面对多大的不确定性,依然要全力以赴为新东方的稳定发展而努力,并向全体员工发出呼吁:“新东方的定义是成为以教育产品为核心的教育公司,最有效的销售渠道除了招代理,那就是直播带货。”等到新东方直播间一跃成为顶流之后,6月16日,还是在“老俞闲话”公众号,俞敏洪给刚完成高考的学子,同时也是给处于舆论中心的新东方和他本人送上了七个字:也无风雨也无晴。对于蛰伏了许久的新东方来说,最近两周的惊人热度的确来得很美妙、很梦幻,也很容易令人迷失。但越是在这种时候,保持平常心,以理性的目光看待前路就越重要。俞敏洪能及时站出来稳定直播团队的情绪,也说明新东方没有被一时的热度冲昏头脑。正如上文所说,直播电商不是一本万利的生意,新东方想做好这桩生意还需要好好解决品控、售后、供应链等一系列问题。曙光已经出现,能否抓住机会,就要看接下来的行动了。$新东方(EDU)$ $阿里巴巴(BABA)$ $快手-W(01024)$ 
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    • 爱上风头的多头·06-22爱上风头的多头

      炒股是闲暇的最大爱好,亦是第二职业。

      随着股龄的增长,对股市的操作也越来越得心应手。现在,股票年年都能赢利,已经成为家庭收入的重要组成部分。炒股是我的最大爱好,亦是我的第二职业。不一定适合所有的投资人,但只要其中有一条能给你带来帮助就满足了。1、要独立判断,建立自己的交易体系。炒股前几年,我也没什么赢利。后来,我慢慢学着自己选股,反复总结经验,不断修正错误,逐渐完善自己的交易技巧,最终建立了自己的交易体系,实现了赢利。雪球上也有很多厉害的人,可以用他们思考问题的方法和技巧,来完善自己的交易体系。独立判断是在股票市场长期生存的根本之道。2、学会提前埋伏,等风来。持股是一个长期的过程,要耐得住寂寞,不要急躁,提前买入低估板块的股票,低吸富三代,耐心等风来。在风吹来的时候,尽情享受持股上涨的快乐吧。3、别怕错过机会。看到急涨别追高,不要怕错过机会,不要让冲动影响了理智的判断。市场从不缺少机会,一只股票错过了,就寻找下一只,机会遍地都是,冲动带来的只能是亏损。炒股可以亏损时间和机会,但不要亏损你的本金。4、追高悔一生。当你的亲戚朋友告诉你,这是一只好股票的时候,你最好远离它。你的亲戚朋友只有在持股大幅赢利,或者个股大幅上涨之后,才会说出这样的话,盲目跟风可能成为击鼓传花游戏中的最后接手人。5、不要害怕大盘大跌。小跌是小机会,急跌是大机会。控制好仓位,在大盘下跌时,特别是急跌时,要敢于补仓。设置大盘下跌点位对应的补仓仓位,当大盘运行到你设定的点位时,不要迟疑,坚决补仓,再跌继续补。黄金坑都是跌出来的。6、持股保持在4-5只。再多了就照顾不过来了,没法跟踪行业和公司的最新动态。一年的赢利经常是一只股票单独贡献的,持股过多会拉低账户的整体收益率。7、控制好买卖时机。顺势而为,财富加倍,要拿稳处于上涨阶段的股票。不要在刚刚回本或者微微赢利的时候就卖掉股票。也不要卖掉赢利的股票去买亏损的股票,这样做无疑是拔掉鲜花浇灌野草。$阿里巴巴(BABA)$  $苹果(AAPL)$  $百度(BIDU)$  
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    • 话题虎·06-22话题虎

      爆款预定!理想L9,500万以内最好的SUV?

      6月21日晚间,理想汽车召开2022年夏季发布会,旗舰SUV——理想L9正式与大家见面,售价45.98万,预计将于8月底之前交付。刚一发布,朋友圈就掀起了一股认购潮,甚至理想汽车的预订系统都一度被挤爆。理想创始人李想曾在微博上强调,L9 是“500 万以内最好的家用旗舰SUV”,我们来看看L9究竟有什么特点首先外形上:大L9整体造型基本没有什么特别夸张的元素,依旧是非常标志性的星环LED大灯,具备科技感,然后比较明显的就是车型变大了,不仅全面超过了理想ONE,还达到了可以与奔驰GLS比肩的长度。理想L9本身是一款6座SUV,2+2+2的布局,不仅有较大的储物空间,甚至还配备了老板键、小桌板,基本上可以满足家庭的所有需要,难怪这辆车又被称为“奶爸SUV”其次体验上:爽理想L9同时拥有五屏联动智能座舱,照顾到每一位乘客的感受。理想L9在前后排中间的车顶位置都装有3DToF传感器,可以通过手势和语音,即可下达指令。此外,L9还配备有4D影院级别的环绕音响,按照官方口径,可以实现真正的4D影院体验。第三,能耗和配置配备前后双电机智能四驱系统,零至百公里加速时间5.3秒,电池是新一代三元锂电池组,CLTC标准下纯电续航里程达到215公里;CLTC工况热机油耗每百公里5.9升,续航总里程达到1315km(CLTC工况下)。相比理想ONE,弥补了续航方面的一些短板,配置更高一些。此外,L9还配备了1个激光雷达,11个摄像头,两颗英伟达 Orin-X自动驾驶芯片。分析师怎么看根据交付数据,理想汽车5月份交付理想ONE11496辆,同比增长165.9%,在国内1-5月大型SUV销量中仍是销量冠军。华西证称,理想汽车L9将于8月开启交付,9月交付量可以过万。东吴证券表示看好理想L9+ONE带来2022年销量高增长,随着新车的不断上市,在2022-2024年,销量将有望达到18万、40万、80万辆。花旗银行上调了销售预测,并将$理想汽车(LI)$ 目标价上调至58.6美元。目前$理想汽车(LI)$ 已经连续上涨7个交易日,你回本了吗?作为理想/蔚来/小鹏/特斯拉等新能源车主,你是如何看待理想L9的?如果现在要买车,会考虑购买理想L9吗?欢迎在评论区聊聊吧!$小鹏汽车(XPEV)$ $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ $特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$
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    • 话题虎·06-21话题虎

      如果你有机会跟巴菲特共进午餐,你会问些什么?

      6月13日,时隔两年后,巴菲特慈善午餐再度重启拍卖,起拍价2.5万美元,中标者最多可以携带7人与巴菲特共进午餐。根据组织方的声明,这将是巴菲特最后一届的慈善午餐拍卖活动。距离竞拍结束还有1小时,此时价格已经飙升到1300万美元左右,是三年前竞拍成功价格的三倍,但在结束前,价格再度飙升,最终被一位神秘买家“W”以1900万美元的历史高价成交。世上谁人不爱巴菲特?2000年,首届巴菲特午餐便拍出了2.5万美元的高价,2003年,拍卖转线上后,更是直接飙升了10倍。不过,如此天价的午餐,人均消费规格100美元。据悉,巴菲特慈善午餐已多次在Smith & Wollensky餐厅举行,这是一家位于纽约的牛排店,据媒体的透露,巴菲特午餐的主要菜品除了包括该餐厅的经典牛排,还有烤牛仔骨配柠檬百里香酱、15盎司的冷水龙虾尾、Cajun牛排肋骨、工艺鸡尾酒等菜品,当然少不了巴菲特“周边”——可乐。当然,吃什么不重要,重要的是取得“宝典”2006年,段永平拍下了巴菲特的午餐,跟他一起前去赴约的还有后来的拼多多创始人黄峥,多年后,黄峥在回忆起那次午餐时,说:“这顿饭对我最大的意义,可能(是)让我意识到简单和常识的力量。”2007年,对冲基金经理Guy Spier在与巴菲特共进午餐后,写下一本《与巴菲特共进午餐时,我顿悟到的5个真理》的畅销书,称巴菲特改变了他的一生,随后他的投资风格从激进转向了价值投资。2008年,赵丹阳借着和巴菲特的午餐机会,向巴菲特推荐物美商业股票,巴菲特回复“会考虑”,结果股票连涨4日,赵丹阳因此狂赚1680万美元,随后巴菲特定下唯一一条午餐规矩,“不谈个股、莫言股市”。不过也有失败的天神娱乐集团原董事长朱晔以234万美元拍下巴菲特午餐,他带回一句“遵循自己价值投资的理念,你觉得企业的价值值得买,那就买入。”随后,天神娱乐连年斥巨资并购,公司亏损越来越大,最后朱晔被证监会立案调查。下面是脑洞时间:如果现在有机会,可以让你和巴菲特共进午餐,你会问他什么问题呢?评论区留言,小话准备了虎币~$伯克希尔B(BRK.B)$ $伯克希尔(BRK.A)$ $拼多多(PDD)$ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$
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    • 塔希提岛·06-21塔希提岛

      拍一下脑门,给微创脑科学估值

      浏览了一下微创脑科学的聆讯后资料集,拍一下脑门,给微创脑科学估值:设微创脑科学的市值为x,则:保守的情况下,以x低于2021年11月19日投后估值112亿rmb的市值为低估,112<x<142为估值合理,142<x<162为合理偏高,x>162为高估。中性:x<150为低估,150<x<182为估值合理,182<x<202为合理偏高,x>202为高估。激进:x<180为低估,180<x<222为估值合理,222<x<272为合理偏高,x>272为高估。由于2021年脑科学收入3.83亿元,因此上述估计都落在PS72倍的范围内(即3.83乘以72=275.76亿元市值范围内)。以2022年6月20日的市值除以去年底的收入计算PS的话,微创医疗的PS为291.49/51.45=5.67倍,心通PS为59.48/2.07=28.73倍,心脉PS为148.13/6.85=21.62倍,由于机器人2021年收入太低(215万rmb),如计算机器人的PS则畸高(10000倍),不具备参考价值,因此不考虑机器人的PS。结合神经介入的行业发展状况、微创脑科学公司的领先地位,给脑科学的PS为30-50倍,对应估值为115-192亿元市值。$微创医疗(00853)$ $心通医疗-B(02160)$ $心脉医疗(688016)$ $微创脑科学$风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
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    • 话题虎·06-20话题虎

      父亲节专题:聊聊那些父亲教会我的事!

      在你的身边,有这样一个人。或许他不怎么爱讲话,但是只要他在,你就永远不会害怕跌倒;或许你们之间交流不多,但是他却用自己笨拙又淳朴的爱,默默地守护着你。他可能是你人生的第一位老师,可能是你的第一个朋友,他有一个统一的名字,叫做“父亲”。周日是父亲节,不知道大家是如何度过的,有没有给父亲打个电话。其实父亲的一个行为、甚至是一句话,有时候就会影响孩子的一生。巴菲特8岁时,被父亲带到纽交所,并在11岁的时候,完成了自己的第一笔投资,至此“投资”二字,贯穿了他的一生。巴菲特之子,彼得·巴菲特也在自己的书中坦言:“父亲给我带来的最大的幸运不是他事业的成功,而是给了孩子一个充满爱与温馨的家庭,以及孩子自由选择的充分尊重。”借由这个机会,我们也来聊聊,那些被誉为“投资之父”的大师们,他们留给投资者的最重要的一堂课价值投资之父:本杰明·格雷厄姆格雷厄姆对价值投资的贡献,无人可及,他曾留下“市场先生理论”、“安全边际理论”等一系列经典投资策略,强调投资者须在安全情况范围内购买,内在价值是价值投资的前提。全球投资之父:约翰·邓普顿约翰·邓普顿曾在84岁高龄时,被英女王授予爵士爵位,还被《福布斯》称其为“全球投资之父”和“历史上最成功的基金经理之一”他最著名的投资理念是:“行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭”。 以此来告诫投资者,投资要做功课,监控好自己的投资。最后,小话想和大家聊聊:谁是你心中的“投资之父”?你从父亲身上学到哪些投资或者生活经验?你有什么想对父亲说的话吗?.......欢迎大家在评论区畅所欲言,小话准备了虎币~
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    • 我是大夫·06-19我是大夫

      想象一下小米的未来

      很久没写小米的东西了。实话实说,连最近一两期财报都没认真看。只知道销售数据不太好,既有大环境的原因,也有行业竞争再度加剧的因素,王者荣耀归来。这样的背景下,股价自然更不好。小米是我重仓股中仓位最轻的一个,也是成本价最高的一个,大约在27元。我从一开始就很清楚,买小米带有赌博成本,赌雷军的眼光和能力。小米目前就是低价版的苹果,但苹果有IOS护体,而小米没有。小米依靠的,或者说押注的,是AIot设备带来的万物互联。AIoT目前对利润以及生态的贡献还很有限。除具备人机交互功能的设备有些服务收入外,如电视、电脑等,其他产品也就是一锤子买卖。有些产品我大概能想象互联互通后的好处,比如空调、电饭锅;但有些东西我实在想不出就算能智能控制,又有多大的区别,比如牙刷、电吹风、冰箱。万物互联肯定是趋势。互联网本质就是把物理世界投射到虚拟世界。从电脑端到手机端,互联网随着带宽的扩大,覆盖的范围也越来越大。5G拥有100倍于4G的速率以及低延时和千亿级终端的接入能力,万物互联应该是5G的风口。PC时代,通常是一个家庭拥有一台电脑,当时世界60亿人口,按一家三口算,接入的终端大约是20亿台。移动互联网时代,手机至少人手一部,世界人口75亿,考虑到非洲还有大量连水都喝不上的群众,入网的手机应该有50亿部以上。在万物互联时代,家庭的所有设备都可以入网,终端设备应该在千亿以上。理论上,接入的终端越多,潜在的价值也就越大。PC时代,美国的头部互联网公司市值大约在千亿上下,中国的几家门户网站估值在300-400亿美元;移动互联网时代,美国的头部公司市值上万亿,腾讯、阿里最高到了7000多亿美元;万物互联时代,合并B端和C端的广阔市场,这块蛋糕应该是很大很大的….所以我认为,4G到5G是类似于2G到3G这种跨越式发展,而不是3G到4G这种迭代式进步,应该会产生革命性效应,只不过目前刚刚开始,还看不太清楚。从终端设备看,智能汽车是新增类似于智能手机的产品,同时占据能源工业和信息工业的制高点,具备人机交互功能,可以承载新的软件产品。室内场景可能新增的流量入口是智能音响。声控的优势在于解放双手和眼睛,劣势是交互的准确性低。我觉得这不仅取决于语音识别技术的发展程度,更在于人类的语言表达是滞后于思维的,也无法精准反应思维。很多时候你能想明白,但不见得能说清楚。综合看,目前还没有哪款产品能取代智能手机。这种以多点触碰技术为核心的人机交互方式看来还要统治很久。无论是PC还是移动时代,没有哪个硬件厂商能雄霸天下,但像Windows、IOS、安卓等操作系统却能基业长青,关键在于这种底层软件输出和确立了一种标准。一旦抢占先机,就会越用越好。回到小米。我相信雷军早于大多数人看到了万物互联的商业前景。他的战略眼光一向很好,这从他做米聊和打车软件就能看出来。他设计的小米商业模式,至少不完全是通过性价比路线复制苹果的盈利方式。只是万物互联还处于萌芽阶段,未来会是什么样、怎么样赚钱,还需要实践来检验。我对小米有一点比较担心,就是还没有开发(至少我们还不知道)适用于智能车和万物互联的操作系统。我总感觉,没有一个属于自身的软件把旗下产品串联成一个独立生态,特别是对于一个喷薄欲出的行业,这种商业模式会比较脆弱。一方面是其他厂商都在纷纷进军这个领域,另一方面是小米的产品也都是开放的。如果小米这套模式跑不通,那它充其量也就是个硬件制造商,而且是一个低利润率的硬件制造商,给15倍的市盈率也不为过,毕竟苹果现在也才20倍。本人持有腾讯、舍得、阿里、京东、小米,一点操作都没有...$小米集团-W(01810)$ 
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